.Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση 425.03 Πρωινή Ενηµέρωση ευτέρα, 5 Σεπτεµβρίου 2016 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 582,13 0,56% -7,8% FTSE/ASE 25 1.570,18 0,69% -14,4% FTSE/ASE 40 725,87 0,25% -11,1% FTSE/ASE 80 151,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 735,19 1,22% -37,6% Τηλεπικοινωνίες 2.364,46 0,70% -7,0% Κατασκευές-Υλικά 2.104,81-0,22% 12,1% Πετρέλαιο & Αέριο 2.396,44 0,27% -0,6% Κοινής Ωφέλειας 1.454,61-0,45% -13,2% Τροφίµων & Ποτών 7.444,26 1,07% 0,9% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE-20 51 35 21 02/09/16 01/09/16 29 43-33% 41,7 41,5 22% % Premium ASE ADEX (Discount) Σεπτέµβριος 2016 1.570,18 1.568,75-0,09 Οκτώβριος 2016 1.570,18 1.570,25 0,00 Νοέµβριος 1.570,18 1.566,00-0,27 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % ΚΥΡΙΑΚΙ ΗΣ F.H.L. ΑΒΕΕ 2,75 4,17 INTRALOT AE (KO) 0,95 3,85 ALPHA BANK (ΚΟ) 1,84 3,37 ATTICA BANK (ΚΟ) 0,07 2,94 LAMDA DEVELOPMENT (KΟ) 4,60 1,55 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % ΤΙΤΑΝ (ΠΟ) 11,75-1,92 EUROBANK ERGASIAS (KO) 0,56-1,59 ΕΛΛΑΚΤΩΡ Α.Ε 1,28-1,54 ΕΥ ΑΠ (ΚO) 5,45-0,91 ΕΛΛΑ ΟΣ (ΚΟ) 10,38-0,86 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) 10.384.407 0,66 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 8.045.611-0,49 ALPHA BANK (ΚΟ) 6.107.961 3,37 EUROBANK ERGASIAS (KO) 5.323.554-1,59 ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ (ΚΟ) 905.522 1,34 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ALPHA BANK (ΚΟ) 11.055.409 3,37 ΟΠΑΠ ΑΕ (ΚΟ) 4.047.574 0,27 EUROBANK ERGASIAS (KO) 2.957.234-1,59 ΟΤΕ(ΚΟ) 2.112.796 0,70 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 1.657.396-0,49 Σχόλιο Ηµέρας Άνοδο κατά 0,56% κατέγραψε ο Γενικός είκτης κατά την τελευταία συνεδρίαση της προηγούµενης εβδοµάδος κλείνοντας στις 582,13 µονάδες. Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών συντηρήθηκε σε χαµηλά επίπεδα καθώς διαµορφώθηκε στα 30,4 εκ. ευρώ. Ο χαµηλός σχετικά αριθµός νέων θέσεων εργασίας στην αγορά εργασίας των ΗΠΑ καθησύχασε τις αγορές αφού ελαχιστοποιείται πλέον η πιθανότητα ανόδου των αµερικανικών επιτοκίων στο εγγύς µέλλον. Ο τραπεζικός κλάδος ήταν πάλι ο συνήθης πρωταγωνιστής µε το δείκτη να καταγράφει κέρδη κατά 1,22% και την Alpha Bank (+3,37%) να πραγµατοποιεί το 1/3 των συναλλαγών, σε αντίθεση µε την Εθνική (-0,49%) και την Eurobank (-1,59%) που υποχώρησαν. Συµµετοχή στη θετική επίδοση του δείκτη είχαν ακόµη οι δεικτοβαρείς µετοχές της ΕΕΕ (+1,06%), της Lamda (+1,55%), της Τέρνα Ενεργειακής (+1,15%), της Jumbo (+0,46%) και του ΟΠΑΠ (+0,27%). Η εβδοµάδα που ξεκινάει συνεχίζει να επηρεάζεται από τον απόηχο της επιτυχούς για τα δηµόσια έσοδα δηµοπρασίας για τις τηλεοπτικές άδειες και της υπογραφής της συµφωνίας για το Μαρινόπουλο. Από την άλλη πλευρά, είναι αµφίβολο αν στο Eurogroup θα παρουσιαστεί επαρκής αριθµός προαπαιτουµένων για την λήψη απόφασης, ενώ η αξιολόγηση της Fitch δεν µετέβαλε την ελληνική αξιολόγηση αλλά πρόσθεσε «αρκετούς αστερίσκους» αναφορικά µε τα υφιστάµενα ρίσκα. Αναµένεται εποµένως µια εβδοµάδα µε διακυµάνσεις καθώς η τεχνική αισιοδοξία καταγράφει συγκρατηµένη αισιοδοξία σε σχέση µε την πιθανότητα θετικής κίνησης. Επιχειρηµατικά Νέα Fitch: αµετάβλητη η αξιολόγηση. Την αξιολόγηση CCC για το ελληνικό αξιόχρεο επιβεβαίωσε την Παρασκευή το βράδυ η Fitch.. Η ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης και η έγκριση το Μάιο της δεύτερης δόσης για την Ελλάδα αναδεικνύει τις βελτιωµένες σχέσεις µε τους δανειστές. Ωστόσο, σηµειώνει ότι τα ρίσκα υλοποίησης είναι ακόµη µεγάλα. Η δεύτερη αξιολόγηση είναι προγραµµατισµένο να ξεκινήσει το δ' τρίµηνο, µε τις µεταρρυθµίσεις στα εργασιακά να είναι οι δυσκολότερες. Η Fitch εκτιµά ότι η Αθήνα θα έχει σηµαντικά «µαξιλάρια» (σε µετρητά, repos και ενδεχόµενες καθυστερήσεις στις πληρωµές οφειλών) για να αντέξει ως το β' τρίµηνο του 2017 χωρίς κάποια εκταµίευση µετά την ολοκλήρωσή της, κάτι που αυξάνει τον κίνδυνο οι διαπραγµατεύσεις να «τραβήξουν» και το νέο έτος, ενώ η συµµετοχή του ΝΤ είναι πιθανό να βασιστεί στο στόχο χαλάρωσης των µεσοπρόθεσµων δηµοσιονοµικών στόχων και για το ύψος της δέσµευσης για ανακούφιση του ελληνικού χρέους. Τράπεζες: υπογραφές για το Μαρινόπουλο. Σε τροχιά υλοποίησης µπαίνει και επίσηµα το σχέδιο σωτηρίας της αλυσίδας Μαρινόπουλος καθώς υπεγράφη µε τις τράπεζες η «Σύµβαση διάσωσης της Μαρινόπουλος από την Σκλαβενίτης». Το αµέσως επόµενο βήµα θα είναι η πρώτη εκταµίευση χρηµατοδότησης, κάτι που αναµένεται να γίνει την άλλη εβδοµάδα από τις τράπεζες σε Μαρινόπουλο και Σκλαβενίτη. Το επόµενο στάδιο θα είναι η εκδίκαση της αίτησης αναδιάρθρωσης µε βάση το άρθρο 106β και θ που θα γίνει στο τέλος Σεπτεµβρίου. Το σύνολο, σχεδόν, της Μαρινόπουλος θα περάσει σε µια νέα εταιρεία, µε νέο ΑΦΜ που θα ελέγχεται µετοχικά κατά 100% από τη Σκλαβενίτης. Η τελευταία δεσµεύεται να βάλει άµεσα 70 εκατ. ευρώ στη νέα εταιρεία και άλλα 55 εκατ. ευρώ στον δεύτερο χρόνο λειτουργίας της. Ταυτόχρονα, οι τράπεζες συµφώνησαν να δανειοδοτήσουν τη νέα εταιρεία µε 360 εκατ. ευρώ. Το δάνειο θα είναι δεκαετές balloon (το µεγαλύτερο µέρος θα εξοφληθεί στη λήξη), µε επιτόκιο µόλις 1,5%, καθώς οι τράπεζες θα έχουν το δικαίωµα να το κεφαλαιοποιήσουν, αποκτώντας το 25% του µετοχικού κεφαλαίου της νέας εταιρείας. Η οικογένεια Μαρινόπουλου παρείχε πρόσθετες εγγυήσεις (πέραν εκείνων της οικογένειας Σκλαβενίτη) στις τράπεζες για τη χορήγηση κεφαλαίου κίνησης 11 εκατ. ευρώ που θα χρησιµοποιηθούν για να καλυφθούν οι τρέχουσες ανάγκες της αλυσίδας ως την ηµεροµηνία εκδίκασης της αίτησης.
ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜΕΡΙΚΗ ΗΠΑ M SC I W O RL D 1734,6 0,64 % 4,3 2% US 10 Y ear 1,6 0% 2,19% M SC I E M E RG IN G 899,6 1 0,96 % 13,2 8% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S & P 500 2 179,9 8 0,42 % 6,6 6% UK 10 Y ear 0,7 3% 13,24% D OW JO NE S 18 491,9 6 0,39 % 6,1 2% ΕΥΡΩΠΗ N A S DA Q 100 4 798,7 4 0,31 % 4,4 7% E U 10 Y ear -0,0 4% -33,85% B R A ZIL IB O VE S P A ΕΥΡΩΠΗ 59 616,4 0 2,37 % 37,5 2% ΙΑΠΩΝΙΑ JP 10 Year -0,0 3% -31,25% E U RO S TO X X 50 3 079,7 4 1,87 % -5,7 5% S TO X X 60 0 350,4 4 2,01 % -4,2 0% D A X 30 10 683,8 2 0,86 % -0,5 5% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ F TS E 100 6 894,6 0 1,67 % 10,4 5% G R 10 Ye ar 8,1 0% 0,07% C A C 40 4 542,1 7 2,34 % -2,0 5% G R 15 Ye ar 8,0 4% -0,04 % IB E X 35 8 908,9 0 2,20 % -6,6 6% G R 20 Ye ar 7,8 7% -0,11 % S W IS S M A R KE T 8 294,3 0 1,12 % -5,9 4% R US S IAN R TS I $ 969,8 6 2,06 % 28,1 1% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ T URK E Y B IS T 1 00 76 884,3 2 1,21 % 7,1 9% Ε ΛΠ Ε 3,4 1% -6,57 % 10/05/201 7 ΑΣΙΑ Ε ΛΠ Ε 5,0 3% 0,94% 04/07/201 9 N IK K E I 225 16 925,6 8-0,01 % -10,4 1% Ο ΤΕ 2,4 0% -1,21 % 07/02/201 8 H A NG S E NG 2 3266,7 0,45 % 8,0 5% O TE 2,8 3% -0,05 % 09/07/202 0 S H A NG HA I CO M P. 30 67,3 5 2 0,13 % -13,0 7% ΕΗ 13,0 7% -0,64 % 01/05/201 9 ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ TIT AN 18/01/201 7 C B OE V IX 11,9 8-11,13 % -34,2 1% M O T OR O IL 3,5 8% 0,19% 15/05/2 01 9 V S TO X X 18,3 0-5,77 % -17,4 9% ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD C RU DE OIL 44,4 4 2,97 % 3,2 4% E UR/US D 1,116-0,37 % 2,9 0% B R E NT OIL 46,8 3 3,04 % 6,7 2% E UR/G BP 0,839-0,54 % -1 2,1 9% N A TUR A L G A S 2,7 9 2 0,00 % 8,2 1% E UR/CH F 1,093-0,36 % -0,5 1% G O LD 1 326,7 0 0,73 % 24,8 1% E UR/JP Y 11 5,96 0,32% 1 3,0 6% S ILV E R 19,3 7 2,23 % 39,4 2% E UR/A UD 1,474-0,56 % 1,4 4% C OP P E R 46 2 7-0,06 % -1,6 6% ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Με κέρδη ολοκλήρωσαν την εβδοµάδα οι αµερικανικές αγορές. Πιο συγκεκριµένα, ο δείκτης D.J. έκλεισε στις 18.491 µονάδες (+0,39%) και ο S&P 500 στις 2.180µ. (+0,42%). Κέρδη σηµείωσαν και οι ευρωπαϊκές αγορές µε τον DAX να κλείνει στο +1,42% και τις 10.683µ. O δείκτης FTSE του χρηµατιστηρίου του Λονδίνου έκλεισε επίσης ανοδικά στις 6.894µ, (+2,2%). Ο δείκτης µεταβλητότητας VIX του CBOE έκλεισε στο -11,1% και τις 12µ. Η Αγορά Εµπορευµάτων Ανοδικά κινήθηκε τόσο ο χρυσός στα 1.328 δολ. (+0,9%) όσο και το ασήµι στα 19,5 δολ. (+3%). Οι µετοχές των εταιριών εξόρυξης πολύτιµων µετάλλων σηµείωσαν κέρδη µε το αντίστοιχο ETF το GDX να κλείνει στο +3.5%. Με σηµαντικά κέρδη έκλεισε και το πετρέλαιο (WTI) στα 44,2 δολ/β (+2,4%), µετά την φηµολογία για πάγωµα της παραγωγής. Η Αγορά Οµολόγων Οι αποδόσεις των αµερικανικών οµολόγων κινήθηκαν ανοδικά µε την απόδοση του αµερικανικού δεκαετές να κλείνει στο 1,60% και του πενταετές στο 1,196%. Μικτή εικόνα παρουσίασαν οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών οµολόγων µε την απόδοση της γερµανικής δεκαετίας να κλείνει στο -0,042%. Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Η ανακοίνωση των νέων θέσεων εργασίας για τον µήνα Αύγουστο στις ΗΠΑ ήταν το σηµαντικότερο γεγονός την τελευταία συνεδρίαση της εβδοµάδας. Η αναπάντεχα χαµηλή δηµιουργία νέων θέσεων, µόνο 151.000, έδωσε το έναυσµα για ένα µίνι ράλι στις διεθνείς αγορές αφού πλέον οι αγορές εκτιµούν ότι µετά τα συνεχιζόµενα αρνητικά µακροοικονοµικά στοιχεία που αφορούν την αµερικανική οικονοµία η FED δύσκολα θα αποφασίσει µια νέα αύξηση των επιτοκίων της. Πλέον το τιµόνι των εξελίξεων περνά στα χέρια της ΕΚΤ η οποία συνεδριάζει την προσεχή Πέµπτη αναµένοντας να αφήσει αµετάβλητο το παρεµβατικό της επιτόκιο. Την ευτέρα οι αµερικανικές αγορές θα παραµείνουν κλειστές λόγο επίσηµης αργίας.
Γενικός είκτης Χ.Α. Σηµαντικά τεχνικά γεγονότα έλαβαν χώρα κατά την εβδοµάδα που πέρασε, βελτιώνοντας αισθητά την τεχνική εικόνα. Ανάµεσά τους ξεχωρίζει η υπέρβαση της διακεκαυµένης ζώνης των 568-572 µον. που µετατρέπεται πλέον στην πλησιέστερη κρίσιµη στήριξη, όπως επίσης και η υπέρβαση του απλού ΜΚΟ200 ηµ., την εγκυρότητα των οποίων όµως αποµένει να δούµε κατά τις αµέσως επόµενες συνεδριάσεις, καθώς το φίλτρο χρόνου (τουλάχιστον) των 3 ηµ. δεν έχει ακόµα εκπνεύσει. Τα παραπάνω βελτίωσαν την ψυχολογία, όµως οφείλουµε να επισηµάνουµε και να τονίσουµε ότι, για να υπάρξουν βάσιµες ελπίδες αναστροφής της µεσοπρόθεσµης τάσης και για να ακυρωθούν τα απαισιόδοξα σενάρια που θέλουν τον δείκτη να ξαναδοκιµάζει τα ιστορικά χαµηλά του, απαιτείται η υπέρβαση της κατερχόµενης διαγωνίου R, γεγονός που αν δεν τριπλασιαστεί ο τζίρος φαντάζει κάτι περισσότερο από ουτοπία. Κατά την νέα εβδοµάδα, ενδεχόµενη διόρθωση µέχρι και την µέχρι πρότινος ζώνη αντίστασης των 572-568 µον. και τώρα πλέον ζώνη στήριξης, θ αποτελέσει µία απόλυτα φυσιολογική και εξαιρετικά αναµενόµενη εξέλιξη που δεν θα θέσει σε κίνδυνο το ανοδικό momentum. εν πρέπει όµως να επεκταθεί χαµηλότερα των ανερχόµενων γραµµών τάσης S και S1 γιατί σε αυτήν την περίπτωση θα αναζωπυρωθούν τα απαισιόδοξα σενάρια. Ο ΗΓΙΕΣ ΠΡΟΣ ΝΑΥΤΙΛΛΟΜΕΝΟΥΣ ΠΡΟΣ ΤΟΥΣ LONG.. ιατηρήστε την θέση σας για όσο διάστηµα ο δείκτης παραµένει υψηλότερα των 568 µον., δεν ενέχει κανέναν κίνδυνο. Θα κινδυνεύσει σοβαρά σε ενδεχόµενη παραβίαση των ανερχόµενων γραµµών τάσης S και S1 ή του επιπέδου διόρθωσης 78,6% του τρέχοντος ανοδικού από τις 559 µον. Θεωρούµε µάλλον σκόπιµη την σταδιακή κατοχύρωση κερδών σε ενδεχόµενη προσέγγιση των προαναφερόµενων ισχυρών αντιστάσεων 588 και 595-605 µον., από τους βραχυπρόθεσµους. ΠΡΟΣ ΤΟΥΣ SHORT ιατηρήστε την θέση σας για όσο διάστηµα ο δείκτης παραµένει χαµηλότερα των 588 ή των 595 µον., δεν ενέχει κανέναν κίνδυνο. Κατοχυρώστε τα κέρδη σας κατά την προσέγγιση της ζώνης που οριοθετείται από τον εκθ.μκο 9-10 ηµ. και τον εκθ.μκο30ηµ. Θεωρούµε ότι είναι απλά ζήτηµα χρόνου Οικονοµικό Ηµερολόγιο ευτέρα Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίµηση ΕΥΡΩΖΩΝΗ 10;50 EUR Markit France Services PMI (ΑΥΓ Τ) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 10:50 EUR Markit France Composite PMI (ΑΥΓ Τ) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 10;55 EUR Markit PMI Υπηρεσιών Γερµανίας (ΑΥΓ Τ) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 10:55 EUR Markit/BME Σύνθετος PMI Γερµανίας (ΑΥΓ Τ) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 11:00 EUR Markit PMI Υπηρεσιών Ευρωζώνης (ΑΥΓ Τ) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 11:00 EUR Markit Σύνθετος PMI Ευρωζώνης (ΑΥΓ Τ) ΕΥΡΩΖΩΝΗ ΕΥΡΩΖΩΝΗ 11:30 GBP Επίσηµα Αποθεµατικά (Μεταβολή) (ΑΥΓ) 11:30 GBP Markit/CIPS PMI Υπηρεσιών ΗΒ (ΑΥΓ) 11:30 GBP Markit/CIPS Σύνθετος PMI ΗΒ (ΑΥΓ) 11:30 EUR Επενδυτική Εµπιστοσύνη Sentix Ευρωζώνης (ΣΕΠΤ) 12:00 EUR Λιανικές Πωλήσεις στην Ευρωζώνη (MoM) (ΙΟΥΛ) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 12:00 EUR Λιανικές Πωλήσεις της Ευρωζώνης (YoY) (ΙΟΥΛ) Επιλεγµένες Μερισµατικές Απόδόσεις Μετοχή Αποδοση* ΟΠΑΠ 10,90% ΑΡΑΙΓ 10,10% ΕΥΑΠΣ 7,80% ΕΧΑΕ 7,20% ΜΟΗ 6,80% ΕΛΛ 6,70% ΟΤΟΕΛ 5,96% ΕΥ ΑΠ 5,60% ΠΑΝΓΑΙΑ 5,30% ΓΡΙΒ 4,35% ΚΑΡΕΛ 3,30% ΟΛΘ 3,00% * Οι αποδόσεις υπολογίζονται µε τιµές µετοχών της πρώτης εργάσιµης κάθε µήνα (περιλαµβάνονται και τυχόν επιστροφές κεφαλαίου)
ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία ATTICA BANK Α.Τ.Ε. 06/09/2016 PERFORMANCE TECHNOLOGIES Α.Ε. 08/09/2016 ENVITEC Α.Ε. ΤΕΧΝΙΚΩΝ & ΠΕΡΙΒ ΕΡΓΩΝ 15/09/2016 Κρίσιµες ηµεροµηνίες περιόδου Αυγούστου-Νοεµβρίου 2016 2 Σεπτεµβρίου : Έκθεση αξιολόγησης του οίκου πιστοληπτικής ικανότητας Fitch. 9 Σεπτεµβρίου: Συνεδρίαση Eurogroup. Σύνοδος κορυφής Ευρωπαίων ηγετών χωρών Μεσογείου στην Αθήνα. 19 Σεπτεµβρίου: ιαγραφή ΟΤΕ, ΑΛΦΑ, ΕΥΡΟΒ από STOXX 600 (16 Σεπτεµβρίου τελευταία µέρα αποχώρησης). 20-22 Σεπτεµβρίου: Ετήσιο road show του Χ.Α. στο Λονδίνο. 10 Σεπτεµβρίου: Εγκαίνια ΕΘ, οµιλία Πρωθυπουργού. 3 Οκτωβρίου: Κατάθεση προσχεδίου προϋπολογισµού 2017. 7-9 Οκτωβρίου: Σύνοδος ΝΤ. 10 Οκτωβρίου: Συνεδρίαση Eurogroup. 20-21 Οκτωβρίου: Σύνοδο Κορυφής ηγετών της Ε.Ε. 7 Νοεµβρίου: Συνεδρίαση Eurogroup.
ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτρης Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτρης Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νίκος Αλευροµάγειρας, Νίκος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ. 210-3364300, fax. 210-3239122, e-mail: analysis@cyclos.gr.