Πρωινή Ενηµέρωση. Σχόλιο Ηµέρας

Transcript

1 .Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση Πρωινή Ενηµέρωση ευτέρα, 12 εκεµβρίου 2016 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 640,09-1,26% 1,4% FTSE/ASE ,56-1,10% -5,1% FTSE/ASE ,17-1,21% -5,7% FTSE/ASE ,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 872,83-2,61% -25,9% Τηλεπικοινωνίες 2.469,05-0,11% -2,9% Κατασκευές-Υλικά 2.151,74-1,21% 14,6% Πετρέλαιο & Αέριο 2.849,81-0,32% 18,2% Κοινής Ωφέλειας 1.558,98-2,69% -7,0% Τροφίµων & Ποτών 7.426,57 0,65% 0,7% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE /12/16 08/12/ % 45,0 45,5 23% % Premium ASE ADEX (Discount) εκέµβριος , ,75-0,56 Ιανουάριος , ,50-0,52 Φεβρουάριος , ,50-0,52 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % ΚΡΕΤΑ ΦΑΡΜ A.E.(KO) 0,48 8,33 ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ (ΚΟ) 0,13 1,60 ΕΛΛΑ ΟΣ (ΚΟ) 10,39 0,87 COCA COLA HBC AG 19,93 0,66 KLEEMANN HELLAS 2,03 0,50 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % ΥΓΕΙΑ Α.Ε. 0,14-4,64 EUROBANK ERGASIAS (KO) 0,70-4,14 ATTICA BANK (ΚΟ) 0,05-3,77 LAMDA DEVELOPMENT (KΟ) 4,65-3,53 ΕΛΛΑΚΤΩΡ Α.Ε 1,13-3,42 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,36 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,63 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,14 ALPHA BANK (ΚΟ) ,00 ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ (ΚΟ) ,60 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ΟΤΕ(ΚΟ) ,11 ALPHA BANK (ΚΟ) ,00 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,14 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,36 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,63 Σχόλιο Ηµέρας Υποχώρηση κατά 1,26% κατέγραψε ο Γενικός είκτης στην τελευταία συνεδρίαση της προηγούµενης εβδοµάδος κλείνοντας στις 640,09 µονάδες. Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών υποχώρησε αισθητά καθώς διαµορφώθηκε στα 50,7 εκ. ευρώ. Από την αρχή του έτους ο Γ.. έχει πλέον κέρδη κατά 1,38%, ενώ ο τραπεζικός υποχωρεί κατά 25,93%. Η άρνηση της ΕΚΤ να συνοµολογήσει σε παράταση της διαδικασίας ΑΜΚ της ιταλικής τράπεζας Monte dei Paschi (ιδρυθείσα το 1472!) προκάλεσε κάποια αναταραχή στις ευρωπαϊκές αγορές, ενώ στην Ελλάδα οι εξαγγελίες για παροχές από τον Έλληνα Πρωθυπουργό ερµηνεύθηκαν από αρκετούς ως προάγγελος πρόωρων εκλογών. Έτσι, στη συνεδρίαση εκδηλώθηκαν ρευστοποιήσεις οδηγώντας τον τραπεζικό κλάδο σε υποχώρηση κατά 2,61% µε τη µετοχή της Eurobank (-4,14%) να υποχωρεί περισσότερο. Ζηµιές κατέγραψαν και άλλες δεικτοβαρείς µετοχές όπως ο Μυτιληναίος (-3,22%), το Folli-Follie (- 1,41%), τα ΕΛΠΕ (-1,14%) και η ΕΗ (-3,18%). Κέρδη κατέγραψαν η Jumbo (+0,49%) και η Μέτκα (+0,14%), ενώ αµετάβλητη παρέµεινε η Motor Oil. Η εβδοµάδα που ξεκινάει περιλαµβάνει τη συνεδρίαση της Federal Reserve στις 14/12 που αναµένεται να αποφασίσει την αύξηση των παρεµβατικών επιτοκίων καθώς εκτιµάται ως οριστική την επάνοδο της αµερικανικής οικονοµίας στην ανάκαµψη, ενώ στην Ιταλία η κρατική βοήθεια αποτρέπει το bail in στην πολύπαθη Monte Dei Paschi. Την ίδια ηµέρα η Γ.Σ. της Τράπεζας Αττικής καλείται να αποφασίσει για τα NPLs σε συνδυασµό µε την ΑΜΚ της Τράπεζας. Επιχειρηµατικά Νέα Εθνική Τράπεζα: πρόγραµµα εθελούσιας εξόδου. Τους όρους του προγράµµατος εθελουσίας εξόδου που ξεκινά από την προσεχή ευτέρα, 12 εκεµβρίου και θα τρέξει ως τις 22 του ίδιου µήνα, ανακοίνωσε στο προσωπικό της Εθνικής Τράπεζας η διοίκησή της. Το πρόγραµµα προβλέπει δύο δυνατότητες. Άµεση αποχώρηση µε καταβολή αποζηµίωσης ως 42 µηνιαίους µεικτούς µισθούς ή δυνατότητα διετούς άδειας µετ αποδοχών. Κρι-Κρι: προς νέο επενδυτικό πρόγραµµα. Η Κρι Κρι πέτυχε να αυξήσει τις πωλήσεις στην ελληνική αγορά στις κατηγορίες γιαουρτιού και παγωτού κατά +11% και +15% αντίστοιχα (στο 10µηνο του 2016). Στις διεθνείς αγορές, η Κρι Κρι σηµείωσε δυναµική ανάπτυξη των εξαγωγών της προς τις χώρες τις. Ευρώπης µε αύξηση στις εξαγωγές γιαουρτιού +39% (στο 6µηνο του 2016). Εντυπωσιακή ήταν η πορεία της νέας σειράς γιαουρτιών Super Spoon, τα οποία κέρδισαν µερίδιο αγοράς 18% στην κατηγορία των λειτουργικών γιαουρτιών στην Ελλάδα σε µόλις 6 µήνες από το λανσάρισµά τους. Για την υποστήριξη του πλάνου ανάπτυξής της, η εταιρεία έχει ξεκινήσει την υλοποίηση ενός νέου επενδυτικού προγράµµατος ύψους 10 εκατ. µε στόχο την αύξηση της παραγωγικής δυναµικότητας και της δυνατότητας παραγωγής νέων προϊόντων. Intralot: σύµβαση στο Αϊντάχο. Η Intralot Inc., θυγατρική του Οµίλου Intralot στις, επιλέχθηκε από τη Λοταρία της Πολιτείας του Idaho των ως προτιµητέος προµηθευτής κατόπιν ενός ανοιχτού και ανταγωνιστικού διαγωνισµού για την προµήθεια υπηρεσιών λοταριακού συστήµατος. Το συµβόλαιο ύψους 60 εκ. $ είναι δεκαετές, µε ηµεροµηνία έναρξης την 1η Οκτωβρίου 2017 και λήξης την 30ή Σεπτεµβρίου 2027, µε δυνατότητα µέχρι δύο πενταετών επεκτάσεων. Η βιοµηχανική παραγωγή ενισχύθηκε κατά 6,8% τον Οκτώβριο σύµφωνα µε ανακοίνωση της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής (ΕΛΣΤΑΤ), ενώ για 45ο µήνα συνεχίστηκε το σερί του αποπληθωρισµού το Νοέµβριο, καθώς από τη σύγκριση του Γενικού είκτη Τιµών Καταναλωτή (Γ ΤΚ) του Νοεµβρίου 2016 προς τον αντίστοιχο είκτη του Νοεµβρίου 2015 προκύπτει µείωση 0,9%, έναντι µείωσης 0,7%, που σηµειώθηκε κατά την αντίστοιχη σύγκριση του έτους 2015 προς το 2014.

2 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜΕΡΙΚΗ M SC I W O RL D ,1 2 0,4 1 % 5,8 5 % U S 1 0 Y ea r 2,4 7 % 2,5 1 % M SC I E M E RG IN G 8 7 7,8 5-0,1 7 % 1 0,5 4 % ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S & P ,5 3 0,5 9 % 1 0,5 5 % U K 1 0 Y ea r 1,4 5 % 6,9 2 % D O W JO NE S ,8 5 0,7 2 % 1 3,3 8 % ΕΥΡΩΠΗ N A S DA Q ,9 0 0,7 6 % 6,5 9 % E U 1 0 Y ea r 0,3 7 % -4,4 5 % B R A ZIL IB O VE S P A ΕΥΡΩΠΗ ,6 2-0,2 9 % 3 9,5 6 % ΙΑΠΩΝΙΑ JP 10 Year 0,06% 24,49% E U R O S TO X X ,5 4 1,7 6 % -2,1 4 % S TO X X ,3 8 2,2 1 % -2,8 5 % D A X ,6 3 1,9 7 % 4,2 9 % ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ F TS E ,2 1 0,7 5 % 1 1,4 0 % G R 1 0 Ye a r 6,7 0 % 0,6 3 % C A C ,0 7 1,4 8 % 2,7 4 % G R 1 5 Ye a r 7,1 6 % 0,6 5 % IB E X ,6 0 2,3 3 % -3,9 2 % G R 2 0 Ye a r 7,3 2 % 1,0 8 % S W IS S M A R KE T ,6 3 2,1 4 % -8,1 5 % R US S IAN R TS I $ ,1 4 1,1 6 % 5 0,3 5 % ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ T UR K E Y B IS T ,2 8-0,2 7 % 5,5 8 % Ε ΛΠ Ε 4,7 3 % -0,3 1 % 1 0 /0 5 / ΑΣΙΑ Ε ΛΠ Ε 4,95% -1,3 2 % 04/07/2019 N IK K E I ,37 1,23% 0,6 4 % Ο ΤΕ 2,51% -0,4 7 % 07/02/2018 H A NG S E NG ,98-0,44% 2,8 9 % O TE 2,91% -0,0 1 % 09/07/2020 S H A NG HA I CO M P , ,5 4 % -1 0,9 0 % ΕΗ 1 1,5 7 % -1,8 4 % 0 1 /0 5 / ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ TIT AN 18/01/2017 C B O E V IX 1 1,7 5-7,0 4 % -3 5,4 8 % M O T O R O IL 3,4 5 % -0,0 5 % 1 5 /0 5 / V S TO X X 1 6,6 2-3,0 5 % -2 5,0 5 % ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ ΤΙΜ Η ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD C RU DE O IL 5 1,5 0 1,3 0 % 2 2,0 8 % E UR/US D 1, ,5 1 % -2,7 5 % B R E NT O IL 5 4,3 3 0,8 2 % 2 4,5 9 % E UR/G BP 0, ,5 4 % - 1 2,1 9 % N A TUR A L G A S 3, ,3 8 % 2 3,8 9 % E UR/CH F 1, ,4 4 % 1,1 6 % G O L D ,9 0-0,9 0 % 8,7 7 % E UR/JP Y 1 2 1,7 6 0,5 9 % 6,9 3 % S IL V E R 1 6,9 7-0,7 5 % 2 0,8 7 % E UR/A U D 1, ,3 2 % 5,1 9 % C O P P E R ,7 6 % 2 3,8 3 % ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Ανοδικά έκλεισαν οι αµερικανικοί χρηµατιστηριακοί δείκτες κατά τη συνεδρίαση της Παρασκευής. Πιο συγκεκριµένα, ο D.J. έκλεισε σε νέο ιστορικό υψηλό στις µονάδες (+0,7%) και ο S&P 500 στις 2.259µ. (+0,6%). Κέρδη κατέγραψαν και οι ευρωπαϊκές αγορές µε το δείκτη του χρηµατιστηρίου της Φρανκφούρτης DAX να κλείνει στις 11,203µ (+0,22%) ενώ ο δείκτης FTSE 100 του χρηµατιστηρίου του Λονδίνου έκλεισε στις 6,954µ (+0,33%). Το ελληνικό Global X MSCI Greece ETF στο NYSE έκλεισε στα 8,24 δολ (-0,84%). Η Αγορά Εµπορευµάτων Στην αγορά εµπορευµάτων πτωτικά κινήθηκαν τόσο ο χρυσός που έκλεισε στα δολ. (-0.94%) όσο και το ασήµι στα 16,9 δολ. (-1,02%). Κέρδη σηµείωσε το πετρέλαιο (WTI) κλείνοντας στα 51,5 δολ/β (+1,2%). Η Αγορά Οµολόγων Άνοδο σηµείωσαν οι αποδόσεις των αµερικανικών οµολόγων µε την δεκαετία να κλείνει στο 2,46%. Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών οµολόγων κινήθηκαν σταθεροποιητικά µε την απόδοση της γερµανικής δεκαετίας να κλείνει στο +0,36%. Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Νέα ιστορικά υψηλά έπιασαν και οι τρεις δείκτες στη Wall µε ώθηση από τα καλά οικονοµικά στοιχεία στις κατά την τελευταία συνεδρίαση της εβδοµάδας. Ειδικότερα, η καταναλωτική εµπιστοσύνη τον εκέµβριο έπιασε υψηλό δύο ετών στις 98 µονάδες από 93,8 τον προηγούµενο µήνα. Οι αναλυτές ανέµεναν µικρότερη άνοδο στις 94,5 µονάδες. Ανοδικά κινήθηκε η τιµή του πετρελαίου για δεύτερη διαδοχική ηµέρα. Οι επενδυτές προσδοκούν ότι και οι χώρες εκτός ΟΠΕΚ θα συµφωνήσουν σε µείωση της παραγωγής προκειµένου να τονωθούν οι τιµές. Στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος τη νέα εβδοµάδα θα βρεθεί η διήµερη συνεδρίαση της Fed. Οι αναλυτές αναµένουν από την Κεντρική Τράπεζα να προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων µετά τα καλά στοιχεία απασχόλησης και την τόνωση του πληθωρισµού στις.

3 Γενικός είκτης Χ.Α. Κατά την νέα εβδοµάδα θα δεσπόζει στην ειδησεογραφία η συνεδρίαση της FED την Τετάρτη για τα επιτόκια, γεγονός που αν µη τι άλλο θα περιορίσει την διάθεση ανάληψης ρίσκου σε όλον τον πλανήτη και είτε θα φρενάρει -έστω προσωρινά- την ανοδική πορεία των βασικών διεθνών δεικτών είτε θα γίνει η αφορµή για διόρθωσή στην περίπτωση αύξησής των,γι' αυτό θεωρούµε σκόπιµο να αναζητήσουµε τα περιθώρια πτώσης του Γεν. είκτη χωρίς να κινδυνεύσει το ανοδικό momentum. Για όσο διάστηµα διατηρείται υψηλότερα της µέχρι πρότινος αντίστασης και τώρα πλέον στήριξης, της τοπικής κορυφής των 632 µον. δεν συντρέχει κανένας λόγος ανησυχίας για τους αγοραστές. Η βραχυπρόθεσµη τάση θα κινδυνεύσει σοβαρά µόνο σε ενδεχόµενη παραβίαση της ζώνης στήριξης που οριοθετείται από τον εκθ.μκο των 10 και 30 ηµ. που σήµερα διέρχονται από τις 622 και 611 µον. αντίστοιχα. Όπως µπορείτε να παρατηρήσετε στο παραπάνω διάγραµµα, πρόσφατα αναχαίτισε δύο φορές τους πωλητές και έγινε η αφετηρία για την τελευταία εκρηκτική άνοδο ( λευκός κύκλος). Η µέγιστη επιτρεπτή διόρθωση για να µην κινδυνεύσει το ανοδικό momentum είναι µέχρι τις 600 µον. Εκτός από κρίσιµο ψυχολογικό όριο είναι και τεχνικό, καθώς από εκεί διέρχεται εκτός όλων των άλλων ο εκθ. ΜΚΟ 200 ηµ και το επίπεδο διόρθωσης 38,2% του συνολικού ανοδικού κύµατος από τις 517 στις 650 µον. Εξακολουθούµε να υποστηρίζουµε ότι για την υπέρβαση της αντίστασης των µον. θα χρειαστεί αρκετός χρόνος και χρήµα. Οικονοµικό Ηµερολόγιο ευτέρα Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίµηση ΒΡΕΤΑΝΙΑ 16:50 GBP Bank of England Bond Buying Operation 18:30 USD U.S. to Sell 3-Month Bills 18:30 USD U.S. to Sell 6-Month Bills 20:00 USD U.S. to Sell 3-Year Notes 20:00 USD U.S. to Sell 10-Year Notes Reopening 21:00 USD Monthly Budget Statement (NOV) Επιλεγµένες Μερισµατικές Απόδόσεις Μετοχή Αποδοση* ΟΠΑΠ 12,00% ΑΡΑΙΓ 11,67% ΕΧΑΕ 7,50% ΕΥΑΠΣ 7,35% ΟΤΟΕΛ 7,26% ΕΛΛ 6,72% ΠΑΝΓΑΙΑ 6,36% ΜΟΗ 6,02% ΕΥ ΑΠ 5,74% ΓΡΙΒΑΛΙΑ 4,54% ΚΑΡΕΛΙΑΣ 3,33% ΟΛΘ 3,14% Οι αποδόσεις υπολογίζονται µε τιµές µετοχών της πρώτης εργάσιµης κάθε µήνα (περιλαµβάνονται και τυχόν επιστροφές κεφαλαίου)

4 ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία ATTICA BANK Α.Τ.Ε. 14/12/2016 ΕΠΙΛΕΚΤΟΣ ΚΛΩΣ/ΡΓΙΑ Α.Ε.Β.Ε. 29/12/2016 UNIBIOS Α.Ε. ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ 19/12/2016 ΜΗΧΑΝΙΚΗ Α.Ε. 29/12/2016 ΙΚΤΙΝΟΣ ΕΛΛΑΣ Α.Ε. 20/12/2016 CPI Α.Ε ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΩΝ ΥΠΟΛΟΓΙΣΤΩΝ 30/12/2016 ΓΕΚΕ Α.Ε 20/12/2016 PAPERPACK Α.Β.Ε.Ε. 21/12/2016 ΓΕΚΕ Α.Ε 20/12/2016 PAPERPACK Α.Β.Ε.Ε. 21/12/2016 ΟΤΕ Α.Ε. 22/12/2016 Ε.Υ.Α.Π. Α.Ε. 23/12/2016 Κρίσιµες ηµεροµηνίες περιόδου Σεπτεµβρίου-Νοεµβρίου εκέµβριος 2016: Σύνοδος κορυφής ΕΕ 20 Ιανουαρίου 2017: Ανάληψη προεδρίας από τον Ν. Τραµπ 15 Μαρτίου 2017: Εκλογές στην Ολλανδία 31 Μαρτίου 2017: Ενεργοποίηση άρθρου για την αποχώρηση της Μ. Βρετανίας από ΕΕ 23 Απριλίου 2017: 1ος γύρος προεδρικών εκλογών στην Γαλλία

5 ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτρης Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτρης Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νίκος Αλευροµάγειρας, Νίκος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ , fax , analysis@cyclos.gr.