Εταιρία ιαχείρισης: Structured Invest S.A.

Transcript

1 ΜΗ ΕΣΜΕΥΤΙΚΗ ΕΚ ΟΣΗ, ΑΠΟΚΛΕΙΣΤΙΚΑ ΚΑΙ ΜΟΝΟ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΣΚΟΠΟΥΣ ΤΗΣ ΜΕΤΑΦΡΑΣΗΣ Η ΓΕΡΜΑΝΙΚΗ ΕΚ ΟΣΗ ΤΟΥ ΠΑΡΟΝΤΟΣ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟΥ ΕΛΤΙΟΥ ΒΡΙΣΚΕΤΑΙ ΣΤΑ ΑΡΧΕΙΑ ΤΗΣ CSSF ΣΤΟ ΛΟΥΞΕΜΒΟΥΡΓΟ ΚΑΙ ΘΕΩΡΕΙΤΑΙ ΩΣ Η ΕΠΙΣΗΜΗ ΚΑΙ ΕΣΜΕΥΤΙΚΗ ΕΚ ΟΣΗ ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ 2010 Απλοποιηµένο Ενηµερωτικό ελτίο Pioneer Absolute Return Equity Οργανισµός συλλογικών επενδύσεων που διέπεται από το δίκαιο του Λουξεµβούργου Το παρόν απλοποιηµένο ενηµερωτικό δελτίο ισχύει αποκλειστικά για τη διανοµή σε Ιταλία, Ισπανία, Ελλάδα και Γαλλία. Εταιρία ιαχείρισης: Structured Invest S.A. ΟΙ ΕΠΕΝ ΥΣΕΙΣ ΣΕ ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΤΑΙΡΙΩΝ ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ (SICAV) ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ.

2 PIONEER ABSOLUTE RETURN EQUITY ΣΗΜΑΝΤΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ Το παρόν ενηµερωτικό δελτίο πώλησης περιέχει µια σύνοψη των σηµαντικότερων στοιχείων και πληροφοριών για το Pioneer Absolute Return Equity, ένα αµοιβαίο κεφάλαιο τύπου «οµπρέλα» (στο εξής "Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο"), όπως και για τα υπο-κεφάλαια Pioneer Absolute Return Equity EUR και Pioneer Absolute Return Equity USD. Το πλήρες ενηµερωτικό δελτίο προσφοράς περιέχει πλήρη στοιχεία και πληροφορίες και είναι δεσµευτικό. Προτού επενδύσετε σε οποιοδήποτε από τα υπο-κεφάλαια, πρέπει να συµβουλευτείτε το πλήρες ενηµερωτικό δελτίο πώλησης (Ιανουάριος 2010). Περαιτέρω λεπτοµέρειες αναφορικά µε τις επενδύσεις κάθε Υπο-Κεφαλαίου υπάρχουν στην πιο πρόσφατη ετήσια ή εξαµηνιαία έκθεση. Τα δικαιώµατα και οι υποχρεώσεις των επενδυτών όπως και η νοµική σχέση τους µε το Αµοιβαίο Κεφάλαιο και/ή το υπο-κεφάλαιο όπως και οι διοικητικές κατευθυντήριες οδηγίες και οι ειδικοί κανονισµοί υπάρχουν στο πλήρες ενηµερωτικό δελτίο πώλησης. Οι διοικητικοί και οι ειδικοί κανονισµοί όπως και το πλήρες ενηµερωτικό δελτίο πώλησης και το απλοποιηµένο ενηµερωτικό δελτίο και άλλες περιοδικές εκθέσεις διατίθενται χωρίς χρέωση στους επενδυτές από τα γραφεία της εταιρίας ιαχείρισης, τα γραφεία πωλήσεων, την Τράπεζα Θεµατοφυλακής, στην ηλεκτρονική διεύθυνση ή και στην ηλεκτρονική διεύθυνση 2 Management Company:

3 «ΥΠΟ-ΚΕΦΑΛΑΙΟ PIONEER ABSOLUTE RETURN EQUITY EUR» ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΙ ΣΤΟΧΟΙ ΚΑΙ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΣ ΣΤΟΧΟΣ Επενδυτικός Στόχος του Υπο-Κεφαλαίου είναι η επίτευξη µιας βιώσιµης, ελκυστικής, µεσοπρόθεσµης κεφαλαιακής απόδοσης. ΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΣΗ Το Ενεργητικό του Υπο-Κεφαλαίου θα επενδύεται σύµφωνα µε τις προϋποθέσεις των επενδυτικών αρχών (51% κατ ελάχιστον) που προσδιορίζονται στους Κανονισµούς ιαχείρισης και στους Ειδικούς Κανονισµούς σε πλήρως καταβεβληµένες µετοχές, τίτλους σταθερού και κυµαινόµενου επιτοκίου, οµόλογα µηδενικού τοκοµεριδίου, µέσα χρηµαταγοράς, καταθέσεις, µετατρέψιµα οµόλογα, οµόλογα, τίτλους επιλογής και πιστοποιητικά/ µετοχές δώρο (το «Χαρτοφυλάκιο Επένδυσης»). Η µείωση της αξίας του Χαρτοφυλακίου Επενδύσεων αποτρέπεται από µια εξωχρηµατιστηριακή σύµβαση swap συνολικής απόδοσης σύµφωνα µε τις συνθήκες της αγοράς που έχει συναφθεί µε την UniCredit Bank AG του Μονάχου («Αντισυµβαλλόµενος»). Ταυτόχρονα, µια αύξηση στην αξία του Χαρτοφυλακίου Επενδύσεων θα γίνεται αντικείµενο ανταλλαγής έναντι της απόδοσης του υπολογισµένου καλαθιού του Αντισυµβαλλόµενου (το Καλάθι Αναφοράς βλ. κατωτέρω στην ενότητα «Στρατηγική και Καλάθι Αναφοράς»). Ο Αντισυµβαλλόµενος θα παρέχει µια εύλογη και κατανοητή αγοραία τιµή swap σε εβδοµαδιαία βάση στην Εταιρία ιαχείρισης. Επιπλέον, το Υπο-Κεφάλαιο µπορεί να επενδύει σε παράγωγα όπως και σε άλλες τεχνικές και µέσα για σκοπούς αντιστάθµισης. Η χρήση παραγώγων (περιλαµβανοµένων των προαναφερθεισών προθεσµιακών συµβάσεων, δικαιωµάτων προαίρεσης και swap) όπως και η χρήση άλλων τεχνικών και µέσων θα γίνεται στο πλαίσιο των νοµικών κανονισµών και περιορισµών σύµφωνα µε το Άρθρο 5 των ιοικητικών Κανονισµών. Κατά τις συναλλαγές µε παράγωγα, πρέπει να ληφθεί υπόψη το Άρθρο 5.5 των Κανονισµών ιαχείρισης αναφορικά µε τη διαδικασία διαχείρισης κινδύνου. 3 Οι επενδύσεις θα γίνονται σε στοιχεία ενεργητικού εκφρασµένα σε Ευρώ ή σε άλλα νοµίσµατα. Προκειµένου να ελαχιστοποιηθεί ο κίνδυνος συναλλάγµατος, οι συµµετοχές που δεν εκφράζονται σε Ευρώ µπορούν να αντισταθµίζονται έναντι του Ευρώ. Το Υπο-Κεφάλαιο µπορεί να αγοράζει στοιχεία ενεργητικού άλλων UCITS και άλλων UCI που δεν συµµορφώνονται µε τους ιοικητικούς Κανονισµούς. Οι εν λόγω επενδύσεις δεν µπορούν να υπερβαίνουν το 10% της συνολικής Καθαρής Αξίας Ενεργητικού του Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Επιπρόσθετα, το Υπο-Κεφάλαιο µπορεί επίσης να κατέχει ρευστοποιήσιµα στοιχεία ενεργητικού. Η Εταιρία ιαχείρισης επιτρέπεται να επενδύει, σύµφωνα µε την αρχή της διαφοροποίησης κινδύνου, έως το 100% της καθαρής αξίας του Υπο-Κεφαλαίου σε τίτλους διαφορετικών εκδόσεων. Αυτοί οι τίτλοι πρέπει να εκδίδονται ή να εγγυώνται είτε από Κράτος Μέλος της Ευρωπαϊκής Ένωσης ή τις τοπικές αρχές του ή άλλο κράτος µέλος του ΟΟΣΑ, είτε από ένα διεθνή οργανισµό µε χαρακτηριστικά δηµοσίου δικαίου που ανήκει σε ένα ή περισσότερα Κράτη Μέλη της ΕΕ. Επιπλέον, οι εν λόγω τίτλοι πρέπει να διαφοροποιούνται µεταξύ 6 τουλάχιστον διαφορετικών εκδόσεων, όπου οι τίτλοι µιας µεµονωµένης έκδοσης δεν µπορούν να υπερβαίνουν το 30% της συνολικής Καθαρής Αξίας Ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου. Στρατηγική και Καλάθι Αναφοράς Για να επιτευχθεί ο στόχος µιας βιώσιµης, ελκυστικής, µεσοπρόθεσµης κεφαλαιακής απόδοσης, οι θετικές αποδόσεις από το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο (βλ. ανωτέρω την ενότητα περί διαφοροποίησης) ανταλλάσσονται µέσω µιας εξωχρηµατιστηριακής σύµβασης swap συνολικής απόδοσης για την εκτέλεση µιας Στρατηγικής Συνολικής Απόδοσης, στόχος της οποίας είναι να επιτύχει θετικές αποδόσεις σε όλες τις συνθήκες της αγοράς και κατά συνέπεια, να ενεργεί µε τρόπο ανεξάρτητο της αγοράς.

4 Η Στρατηγική επιτυγχάνεται µέσω του Αντισυµβαλλόµενου της εξωχρηµατιστηριακής σύµβασης swap συνολικής απόδοσης µε την οποία θα δηµιουργηθεί ένα Καλάθι Αναφοράς µέσω της αγοράς µετοχών και µέσων βασισµένων σε µετοχές (λαµβάνοντας θέσεις long) που ταξινοµούνται ως υποτιµηµένες και της πώλησης µετοχών και µέσων βασισµένων σε µετοχές (λαµβάνοντας θέσεις short) σε υπερτιµηµένους τίτλους. Επιπρόσθετα, τα παράγωγα στο Καλάθι Αναφοράς θα χρησιµοποιούνται µε στόχο την αποτελεσµατική διαχείριση χαρτοφυλακίου. Όσον αφορά στα µεµονωµένα καθαρά στοιχεία ενεργητικού που παρουσιάζονται στο Καλάθι Αναφοράς, ως παραδείγµατα, γίνεται αναφορά στις ακόλουθες τυπικές συνιστώσες: - θέσεις long σε υποτιµηµένους µετοχικούς τίτλους και τίτλους βασισµένους σε µετοχές - θέσεις short σε υπερτιµηµένους µετοχικούς τίτλους και τίτλους βασισµένους σε µετοχές - προθεσµιακές χρηµατοπιστωτικές συµβάσεις επί µετοχών - προθεσµιακές χρηµατοπιστωτικές συµβάσεις επί µετοχικών δεικτών - δικαιώµατα προαίρεσης επί µετοχικών τίτλων - κλαδικές συµφωνίες ανταλλαγής (συµφωνίες ανταλλαγής επί των κλάδων που περιλαµβάνει ο Dow Jones, π.χ. επί του κλάδου των αυτοκινήτων, του τραπεζικού κλάδου, κ.τ.λ.) - συµβάσεις επί διαφορών σε µετοχικούς τίτλους και τίτλους βασισµένους σε µετοχές (CFD) Αναφορικά µε τις µετοχές και µέσα βασισµένα σε µετοχές, θα πρόκειται κυρίως, αλλά όχι αποκλειστικά, για εισηγµένες στο χρηµατιστήριο µετοχές και µέσα βασισµένα σε µετοχές σε κράτος µέλος της Ευρωπαϊκής Ένωσης (ΕΕ). Επιπρόσθετα, το Αµοιβαίο Κεφάλαιο µπορεί να διατηρεί θέσεις long ή short σε µετοχικούς τίτλους και τίτλους βασισµένους σε µετοχές που είναι εισηγµένοι σε αναγνωρισµένο, οργανωµένο, ανοιχτό για το κοινό χρηµατιστήριο τρίτου κράτους που δεν είναι µέλος της Ευρωπαϊκής Ένωσης αλλά που είναι πιστοποιηµένο για επίσηµη εισαγωγή τίτλων. 4 Προκειµένου να ελαχιστοποιηθεί ο κίνδυνος συναλλάγµατος, τα καθαρά στοιχεία ενεργητικού που δεν εκφράζονται σε Ευρώ µπορούν να αντισταθµίζονται έναντι του Ευρώ. Η χρήση των εν λόγω µέσων γίνεται υπό την έννοια της εφαρµογής της επενδυτικής πολιτικής, του επενδυτικού στόχου όπως και του προφίλ κινδύνου του Καλαθιού Αναφοράς. Τα εξωχρηµατιστηριακά swap συνολικής απόδοσης µε τον Αντισυµβαλλόµενο προβλέπουν ότι το Υπο-Κεφάλαιο λαµβάνει την απόδοση των εν λόγω καθαρών στοιχείων ενεργητικού που παρουσιάζονται από το Καλάθι Αναφοράς σε ανταλλαγή µε την απόδοση από το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο (βλ. ανωτέρω την ενότητα περί διαφοροποίησης). Προκειµένου να εγγυηθεί ότι το καθαρό ενεργητικό των Καλαθιών Αναφοράς πληροί τις προϋποθέσεις του άρθρου 41ff του νόµου της 20ής εκεµβρίου 2002 περί Οργανισµών Συλλογικών Επενδύσεων, η Εταιρία ιαχείρισης αναθέτει στον Αντισυµβαλλόµενο τα καθήκοντα του Συµβούλου Επενδύσεων για το Υπο-Κεφάλαιο. Στη συνέχεια, ο Αντισυµβαλλόµενος χρησιµοποιεί τις υπηρεσίες της Pioneer Alternative Investment Management Limited σε σχέση µε ορισµένες δραστηριότητες (αναφορικά µε το εξής: «Πάροχος Πληροφοριών»). Η Εταιρία ιαχείρισης µειώνει τον κίνδυνο αντισυµβαλλοµένου που έχει σχέση µε τον Αντισυµβαλλόµενο υποχρεώνοντας τον τελευταίο σε παροχή πρόσθετης ασφάλειας (µετρητά ή κυβερνητικά οµόλογα υψηλής αξιολόγησης). Μια ηµερήσια αγοραία αξία προσδιορίζεται για την εν λόγω πρόσθετη ασφάλεια. Το ποσό της ασφάλειας που παρέχεται πρέπει (τουλάχιστον) να αντιστοιχεί στα όρια της αξίας των προσδιορισµένων επενδύσεων που προβλέπονται στους Κανονισµούς και Περιορισµούς ιαχείρισης, προσαρµοζόµενο, εάν είναι απαραίτητο, µε ένα παράγοντα στάθµισης. Η ασφάλεια µπορεί να ρευστοποιηθεί από την Εταιρία ιαχείρισης. Σε καµία περίπτωση, το Υπο-Κεφάλαιο δεν θα χρησιµοποιεί εξωτερικό (δανεισµένο) κεφάλαιο ως µέσο µόχλευσης για επενδυτικούς σκοπούς. Εποµένως, δεν προβλέπεται µείωση του Ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου λόγω της χρήσης δανεισµένου κεφαλαίου, συγκεκριµένα ως µέσου µόχλευσης. Το εξωχρηµατιστηριακό swap συνολικής απόδοσης στο Χαρτοφυλάκιο του Υπο-Κεφαλαίου θα διακανονίζεται µέσω µετρητών. Αυτό σηµαίνει ότι, για το Αµοιβαίο Κεφάλαιο, δεν θα υπάρχει δυνατότητα φυσικής παράδοσης των τίτλων.

5 Η επίτευξη του Επενδυτικού Στόχου που αναφέρεται στην Επενδυτική Πολιτική δεν µπορεί να διασφαλιστεί. Σε αυτό το πλαίσιο, η Εταιρία ιαχείρισης επισηµαίνει ότι οι προκύπτουσες Προµήθειες Συναλλαγής (έως 55 µονάδες βάσης της ΚΑΕ ετησίως) θα παρακρατούνται και θα πληρώνονται απευθείας από το διαπραγµατευτή του Eξωχρηµατιστηριακού Σwap Συνολικής Απόδοσης και όχι από το Ενεργητικό του Υπο-Κεφαλαίου. Πέρα από αυτό, υπάρχει η εβδοµαδιαία προµήθεια απόδοσης αξίας 20% της καθαρής αύξησης κεφαλαίου που εφαρµόζεται σε επίπεδο στρατηγικής Απόλυτης Απόδοσης. ΤΙΜΗ ΠΡΩΤΗΣ ΕΚ ΟΣΗΣ Η τιµή πρώτης έκδοσης είναι 100,00 Ευρώ. Η Καθαρή Αξία Ενεργητικού θα δηµοσιεύεται στο δικτυακό τόπο ΠΡΟΦΙΛ ΚΙΝ ΥΝΟΥ ΤΟΥ ΥΠΟ-ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Ο επενδυτικός στόχος του Υπο-Κεφαλαίου είναι η αύξηση κεφαλαίου και το εισόδηµα. Το κεφάλαιο είναι κατάλληλο για επενδυτές που αναζητούν ένα µέτριο επίπεδο κινδύνου που θα αντανακλά µέτριες ευκαιρίες αύξησης κεφαλαίου. ΠΡΟΦΙΛ ΕΠΕΝ ΥΤΗ Το Υπο-Κεφάλαιο είναι κατάλληλο για επενδυτές που αναζητούν µέτρια επίπεδα αύξησης κεφαλαίου ή εισοδήµατος, οι οποίοι είναι διατεθειµένοι να αποδεχτούν τον κίνδυνο ζηµιών. Οι επενδύσεις πρέπει να πραγµατοποιούνται για τουλάχιστον δύο ή τρία χρόνια. ΑΠΟ ΟΣΗ ΥΠΟ-ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Το Υπο-Κεφάλαιο έχει σηµειώσει την εξής απόδοση κατά τη διάρκεια των δύο τελευταίων λογιστικών ετών: 5 Pioneer Absolute Return Equity EUR Κατηγορία Μεριδίων A: : -4,91 % : 12,77 % 110,00 105,00 100,00 95,00 90,00 85, Πηγή: υπολογισµός από την ίδια την εταιρία σύµφωνα µε τη µέθοδο BVI (δείκτης επιχειρηµατικής αξίας), χωρίς να λαµβάνεται υπόψη η αρχική προµήθεια αγοράς Pioneer Absolute Return Equity EUR Κατηγορία Μεριδίων Ι: : -4,46 % : 13,55 %

6 110,00 105,00 100,00 95,00 90,00 85, Πηγή: υπολογισµός από την ίδια την εταιρία σύµφωνα µε τη µέθοδο BVI (δείκτης επιχειρηµατικής αξίας), χωρίς να λαµβάνεται υπόψη η αρχική προµήθεια αγοράς ΑΠΟΠΟΙΗΣΗ ΓΙΑ ΤΙΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΤΩΝ ΕΠΕΝ ΥΣΕΩΝ Οι προηγούµενες αποδόσεις δεν αποτελούν απαραίτητα εγγύηση των µελλοντικών. Οι αποδόσεις των επενδυτών πιθανόν να παρουσιάσουν διακυµάνσεις και οι επενδυτές ενδέχεται να µην λάβουν το πλήρες ποσό της επένδυσής τους όταν πωλούν µερίδια του αµοιβαίου κεφαλαίου. Οι τιµές των µεριδίων και τα κέρδη του αµοιβαίου κεφαλαίου ενδέχεται να υπόκεινται σε αυξοµειώσεις. ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΜΕΡΙ ΙΩΝ Α ΙΑΝΟΜΗΣ ΚΑΙ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΜΕΡΙ ΙΩΝ Ι Σώρευσης ΕΞΟ Α ΣΕ ΣΧΕΣΗ ΜΕ ΤΟ ΥΠΟ-ΚΕΦΑΛΑΙΟ PI ONEER ABSOLUTE RE TURN EQUITY Αρχική προµήθεια αγοράς Κατηγορία µεριδίων Α: Μέγ. 5% της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού υπέρ του αντίστοιχου διανοµέα 6 Προµήθεια εξαγοράς Προµήθεια µετατροπής Κατηγορία µεριδίων Ι: δ/ι Κατηγορία µεριδίων Α: Μέγ. 2% της ΚΑΕ υπέρ του Υπο-Κεφαλαίου Κατηγορία µεριδίων Ι: Μέγ. 2% της ΚΑΕ υπέρ του Υπο-Κεφαλαίου Ουδεµία Προµήθεια διαχείρισης 2 Κατηγορία µεριδίων Α: Έως EUR : 2,47% ετησίως, Επί στοιχείων του ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου άνω των EUR 100 εκατ: 2,37% ετησίως του καθαρού Ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου. Η εν λόγω προµήθεια θα επιµερίζεται και θα υπολογίζεται βάσει της Ηµέρας Αποτίµησης και θα καταβάλλεται αναδροµικά κατά την ηµεροµηνία προσαρµογής βάσει του µέσου µηνιαίου Ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου Κατηγορία µεριδίων Ι: Έως EUR : 1.77% ετησίως, Επί στοιχείων του ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου άνω των EUR 100 εκατ: 1.67% ετησίως του καθαρού Ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου. Η εν λόγω προµήθεια θα επιµερίζεται και θα υπολογίζεται βάσει της Ηµέρας Αποτίµησης και θα καταβάλλεται αναδροµικά κατά την ηµεροµηνία προσαρµογής βάσει του µέσου µηνιαίου Ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου. Προµήθεια Τράπεζας Θεµατοφυλακής, κεντρικών γραφείων και αντιπροσώπου πληρωµών Κατηγορία Μεριδίων Α/Ι Έως EUR 50 εκατ: 0,08% ετησίως του καθαρού Ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου αλλά κατ ελάχιστον ετησίως Εν συνεχεία έως 200 εκατ: 0,07% ετησίως Ο δείκτης συνολικών εξόδων για το τελευταίο λογιστικό έτος που ολοκληρώθηκε υπολογίζεται βάσει της Μεθόδου BVI ISIN κατηγορία µεριδίων A WKN κατηγορία µεριδίων A ISIN κατηγορία µεριδίων Ι WKN κατηγορία µεριδίων Ι Επί στοιχείων του ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου άνω των EUR 200 εκατ: 0.06% ετησίως Κατηγορία Μεριδίων A: Κατηγορία µεριδίων Ι: : 2,68% ετησίως : 2,02% ετησίως Ο είκτης Συνολικών Εξόδων εκφράζει το άθροισµα των εξόδων και προµηθειών (χωρίς τα έξοδα συναλλαγής) ως ένα ποσοστό του µέσου ενεργητικού του αµοιβαίου κεφαλαίου εντός ενός λογιστικού έτους. LU A0M41N LU A0M41P

7 «ΥΠΟ-ΚΕΦΑΛΑΙΟ PIONEER ABSOLUTE RETURN EQUITY USD» ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΙ ΣΤΟΧΟΙ ΚΑΙ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΣ ΣΤΟΧΟΣ Επενδυτικός Στόχος του Υπο-Κεφαλαίου είναι η επίτευξη µιας βιώσιµης, ελκυστικής, µεσοπρόθεσµης κεφαλαιακής απόδοσης. ΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΣΗ Το Ενεργητικό του Υπο-Κεφαλαίου θα επενδύεται σύµφωνα µε τις προϋποθέσεις των επενδυτικών αρχών (51% κατ ελάχιστον) που προσδιορίζονται στους Κανονισµούς ιαχείρισης και στους Ειδικούς Κανονισµούς σε πλήρως καταβεβληµένες µετοχές, τίτλους σταθερού και κυµαινόµενου επιτοκίου, οµόλογα µηδενικού τοκοµεριδίου, µέσα χρηµαταγοράς, καταθέσεις, µετατρέψιµα οµόλογα, οµόλογα, τίτλους επιλογής και πιστοποιητικά/ µετοχές δώρο (το «Χαρτοφυλάκιο Επένδυσης»). Η µείωση της αξίας του Χαρτοφυλακίου Επενδύσεων αποτρέπεται από µια εξωχρηµατιστηριακή σύµβαση swap συνολικής απόδοσης σύµφωνα µε τις συνθήκες της αγοράς που έχει συναφθεί µε την UniCredit Bank AG του Μονάχου («Αντισυµβαλλόµενος»). Ταυτόχρονα, µια αύξηση στην αξία του Χαρτοφυλακίου Επενδύσεων θα γίνεται αντικείµενο ανταλλαγής έναντι της απόδοσης του υπολογισµένου καλαθιού του Αντισυµβαλλόµενου (το Καλάθι Αναφοράς βλ. κατωτέρω στην ενότητα «Στρατηγική και Καλάθι Αναφοράς»). Ο Αντισυµβαλλόµενος θα παρέχει µια εύλογη και κατανοητή αγοραία τιµή swap σε εβδοµαδιαία βάση στην Εταιρία ιαχείρισης. Επιπλέον, το Υπο-Κεφάλαιο µπορεί να επενδύει σε παράγωγα όπως και σε άλλες τεχνικές και µέσα για σκοπούς αντιστάθµισης. Η χρήση παραγώγων (περιλαµβανοµένων των προαναφερθεισών προθεσµιακών συµβάσεων, δικαιωµάτων προαίρεσης και swap) όπως και η χρήση άλλων τεχνικών και µέσων θα γίνεται στο πλαίσιο των νοµικών κανονισµών και περιορισµών σύµφωνα µε το Άρθρο 5 των ιοικητικών Κανονισµών. Κατά τις συναλλαγές µε παράγωγα, πρέπει να ληφθεί υπόψη το Άρθρο 5.5 των Κανονισµών ιαχείρισης αναφορικά µε τη διαδικασία διαχείρισης κινδύνου. 7 Οι επενδύσεις θα γίνονται σε στοιχεία ενεργητικού εκφρασµένα σε Ευρώ ή σε άλλα νοµίσµατα. Προκειµένου να ελαχιστοποιηθεί ο κίνδυνος συναλλάγµατος, οι συµµετοχές που δεν εκφράζονται σε Ευρώ µπορούν να αντισταθµίζονται έναντι του Ευρώ. Το Υπο-Κεφάλαιο µπορεί να αγοράζει στοιχεία ενεργητικού άλλων UCITS και άλλων UCI που δεν συµµορφώνονται µε τους ιοικητικούς Κανονισµούς. Οι εν λόγω επενδύσεις δεν µπορούν να υπερβαίνουν το 10% της συνολικής Καθαρής Αξίας Ενεργητικού του Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Επιπρόσθετα, το Υπο-Κεφάλαιο µπορεί επίσης να κατέχει ρευστοποιήσιµα στοιχεία ενεργητικού. Η Εταιρία ιαχείρισης επιτρέπεται να επενδύει, σύµφωνα µε την αρχή της διαφοροποίησης κινδύνου, έως το 100% της καθαρής αξίας του Υπο-Κεφαλαίου σε τίτλους διαφορετικών εκδόσεων. Αυτοί οι τίτλοι πρέπει να εκδίδονται ή να εγγυώνται είτε από Κράτος Μέλος της Ευρωπαϊκής Ένωσης ή τις τοπικές αρχές του ή άλλο κράτος µέλος του ΟΟΣΑ, είτε από ένα διεθνή οργανισµό µε χαρακτηριστικά δηµοσίου δικαίου που ανήκει σε ένα ή περισσότερα Κράτη Μέλη της ΕΕ. Επιπλέον, οι εν λόγω τίτλοι πρέπει να διαφοροποιούνται µεταξύ 6 τουλάχιστον διαφορετικών εκδόσεων, όπου οι τίτλοι µιας µεµονωµένης έκδοσης δεν µπορούν να υπερβαίνουν το 30% της συνολικής Καθαρής Αξίας Ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου. ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΚΑΙ ΚΑΛΑΘΙ ΑΝΑΦΟΡΑΣ Για να επιτευχθεί ο στόχος µιας βιώσιµης, ελκυστικής, µεσοπρόθεσµης κεφαλαιακής απόδοσης, οι θετικές αποδόσεις από το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο (βλ. ανωτέρω την ενότητα περί διαφοροποίησης) ανταλλάσσονται µέσω µιας εξωχρηµατιστηριακής σύµβασης swap πλήρους απόδοσης για την εκτέλεση µιας Στρατηγικής Απόλυτης Απόδοσης, στόχος της οποίας είναι να επιτύχει θετικές αποδόσεις σε όλες τις συνθήκες της αγοράς και κατά συνέπεια, να ενεργεί µε τρόπο ανεξάρτητο της αγοράς.

8 Η Στρατηγική επιτυγχάνεται µέσω του Αντισυµβαλλόµενου της εξωχρηµατιστηριακής σύµβασης swap συνολικής απόδοσης µε την οποία θα δηµιουργηθεί ένα Καλάθι Αναφοράς µέσω της αγοράς µετοχών και µέσων βασισµένων σε µετοχές (λαµβάνοντας θέσεις long) που ταξινοµούνται ως υποτιµηµένες και της πώλησης µετοχών και µέσων βασισµένων σε µετοχές (λαµβάνοντας θέσεις short) σε υπερτιµηµένους τίτλους. Επιπρόσθετα, τα παράγωγα στο Καλάθι Αναφοράς θα χρησιµοποιούνται µε στόχο την αποτελεσµατική διαχείριση χαρτοφυλακίου. Όσον αφορά στα µεµονωµένα καθαρά στοιχεία ενεργητικού που παρουσιάζονται στο Καλάθι Αναφοράς, ως παραδείγµατα, γίνεται αναφορά στις ακόλουθες τυπικές συνιστώσες: - θέσεις long σε υποτιµηµένους µετοχικούς τίτλους και τίτλους βασισµένους σε µετοχές - θέσεις short σε υπερτιµηµένους µετοχικούς τίτλους και τίτλους βασισµένους σε µετοχές - προθεσµιακές χρηµατοπιστωτικές συµβάσεις επί µετοχών - προθεσµιακές χρηµατοπιστωτικές συµβάσεις επί µετοχικών δεικτών - δικαιώµατα προαίρεσης επί µετοχικών τίτλων - κλαδικές συµφωνίες ανταλλαγής (συµφωνίες ανταλλαγής επί των κλάδων που περιλαµβάνει ο Dow Jones, π.χ. επί του κλάδου των αυτοκινήτων, του τραπεζικού κλάδου, κ.τ.λ.) - συµβάσεις επί διαφορών σε µετοχικούς τίτλους και τίτλους βασισµένους σε µετοχές (CFD) Αναφορικά µε τις µετοχές και µέσα βασισµένα σε µετοχές, θα πρόκειται κυρίως, αλλά όχι αποκλειστικά, για εισηγµένες στο χρηµατιστήριο µετοχές και µέσα βασισµένα σε µετοχές σε κράτος µέλος της Ευρωπαϊκής Ένωσης (ΕΕ). Επιπρόσθετα, το Αµοιβαίο Κεφάλαιο µπορεί να διατηρεί θέσεις long ή short σε µετοχικούς τίτλους και τίτλους βασισµένους σε µετοχές που είναι εισηγµένοι σε αναγνωρισµένο, οργανωµένο, ανοιχτό για το κοινό χρηµατιστήριο τρίτου κράτους που δεν είναι µέλος της Ευρωπαϊκής Ένωσης αλλά που είναι πιστοποιηµένο για επίσηµη εισαγωγή τίτλων. 8 Προκειµένου να ελαχιστοποιηθεί ο κίνδυνος συναλλάγµατος, τα καθαρά στοιχεία ενεργητικού που δεν εκφράζονται σε Ευρώ µπορούν να αντισταθµίζονται έναντι του Ευρώ. Η χρήση των εν λόγω µέσων γίνεται υπό την έννοια της εφαρµογής της επενδυτικής πολιτικής, του επενδυτικού στόχου όπως και του προφίλ κινδύνου του Καλαθιού Αναφοράς. Τα εξωχρηµατιστηριακά swap συνολικής απόδοσης µε τον Αντισυµβαλλόµενο προβλέπουν ότι το Υπο-Κεφάλαιο λαµβάνει την απόδοση των εν λόγω καθαρών στοιχείων ενεργητικού που απεικονίζονται στο Καλάθι Αναφοράς σε ανταλλαγή µε την απόδοση από το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο (βλ. ανωτέρω την ενότητα περί διαφοροποίησης). Προκειµένου να εγγυηθεί ότι το καθαρό ενεργητικό του Καλαθιού Αναφοράς πληροί τις προϋποθέσεις του άρθρου 41ff του νόµου της 20ής εκεµβρίου 2002 περί Οργανισµών Συλλογικών Επενδύσεων, η Εταιρία ιαχείρισης αναθέτει στον Αντισυµβαλλόµενο τα καθήκοντα του Συµβούλου Επενδύσεων για το Υπο-Κεφάλαιο. Στη συνέχεια, ο Αντισυµβαλλόµενος χρησιµοποιεί τις υπηρεσίες της Pioneer Alternative Investment Management Limited σε σχέση µε ορισµένες δραστηριότητες (αναφορικά µε το εξής: «Πάροχος Πληροφοριών»). Η Εταιρία ιαχείρισης µειώνει τον κίνδυνο αντισυµβαλλοµένου που έχει σχέση µε τον Αντισυµβαλλόµενο υποχρεώνοντας τον τελευταίο σε παροχή πρόσθετης ασφάλειας (µετρητά ή κυβερνητικά οµόλογα υψηλής αξιολόγησης). Μια ηµερήσια αγοραία αξία προσδιορίζεται για την εν λόγω πρόσθετη ασφάλεια. Το ποσό της ασφάλειας που παρέχεται πρέπει (τουλάχιστον) να αντιστοιχεί στα όρια της αξίας των προσδιορισµένων επενδύσεων που προβλέπονται στους Κανονισµούς και Περιορισµούς ιαχείρισης, προσαρµοζόµενο, εάν είναι απαραίτητο, µε ένα παράγοντα στάθµισης. Η ασφάλεια µπορεί να ρευστοποιηθεί από την Εταιρία ιαχείρισης. Σε καµία περίπτωση, το Υπο-Κεφάλαιο δεν θα χρησιµοποιεί εξωτερικό (δανεισµένο) κεφάλαιο ως µέσο µόχλευσης για επενδυτικούς σκοπούς. Εποµένως, δεν προβλέπεται µείωση του Ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου λόγω της χρήσης δανεισµένου κεφαλαίου, συγκεκριµένα ως µέσου µόχλευσης.

9 Το εξωχρηµατιστηριακό swap συνολικής απόδοσης στο Χαρτοφυλάκιο του Υπο-Κεφαλαίου θα διακανονίζεται µέσω µετρητών. Αυτό σηµαίνει ότι, για το Αµοιβαίο Κεφάλαιο, δεν θα υπάρχει δυνατότητα φυσικής παράδοσης των τίτλων. Η επίτευξη του Επενδυτικού Στόχου που αναφέρεται στην Επενδυτική Πολιτική δεν µπορεί να διασφαλιστεί. Σε αυτό το πλαίσιο, η Εταιρία ιαχείρισης επισηµαίνει ότι οι προκύπτουσες Προµήθειες Συναλλαγής (έως 55 µονάδες βάσης της ΚΑΕ ετησίως) θα παρακρατούνται και θα πληρώνονται απευθείας από το διαπραγµατευτή του Eξωχρηµατιστηριακού Σwap Συνολικής Απόδοσης και όχι από το Ενεργητικό του Υπο-Κεφαλαίου. Πέρα από αυτό, υπάρχει η εβδοµαδιαία προµήθεια απόδοσης αξίας 20% της καθαρής αύξησης κεφαλαίου που εφαρµόζεται σε επίπεδο στρατηγικής Απόλυτης Απόδοσης. ΤΙΜΗ ΠΡΩΤΗΣ ΕΚ ΟΣΗΣ Η τιµή πρώτης έκδοσης είναι 100,00 ολάρια ΗΠΑ. Η Καθαρή Αξία Ενεργητικού θα δηµοσιεύεται στο δικτυακό τόπο ΠΡΟΦΙΛ ΚΙΝ ΥΝΟΥ ΤΟΥ ΥΠΟ-ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Ο επενδυτικός στόχος του Υπο-Κεφαλαίου είναι η αύξηση κεφαλαίου και το εισόδηµα. Το κεφάλαιο είναι κατάλληλο για επενδυτές που αναζητούν ένα µέτριο επίπεδο κινδύνου που θα αντανακλά µέτριες ευκαιρίες αύξησης κεφαλαίου. ΠΡΟΦΙΛ ΕΠΕΝ ΥΤΗ Το Υπο-Κεφάλαιο είναι κατάλληλο για επενδυτές που αναζητούν µέτρια επίπεδα αύξησης κεφαλαίου ή εισοδήµατος, οι οποίοι είναι διατεθειµένοι να αποδεχτούν τον κίνδυνο ζηµιών. Οι επενδύσεις πρέπει να πραγµατοποιούνται για τουλάχιστον δύο ή τρία χρόνια. 9 ΑΠΟ ΟΣΗ ΥΠΟ-ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Το Υπο-Κεφάλαιο έχει σηµειώσει την εξής απόδοση κατά τη διάρκεια των δύο τελευταίων λογιστικών ετών: Pioneer Absolute Return Equity USD Κατηγορία Μεριδίων A: : -6,45 % : 11,14 % 105,00 100,00 95,00 90,00 85,00 80, Πηγή: υπολογισµός από την ίδια την εταιρία σύµφωνα µε τη µέθοδο BVI (δείκτης επιχειρηµατικής αξίας), χωρίς να λαµβάνεται υπόψη η αρχική προµήθεια αγοράς

10 Pioneer Absolute Return Equity USD Κατηγορία Μεριδίων Ι: : -4,57 % : 11,92 % 110,00 105,00 100,00 95,00 90,00 85, Πηγή: υπολογισµός από την ίδια την εταιρία σύµφωνα µε τη µέθοδο BVI (δείκτης επιχειρηµατικής αξίας), χωρίς να λαµβάνεται υπόψη η αρχική προµήθεια αγοράς ΑΠΟΠΟΙΗΣΗ ΓΙΑ ΤΙΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΤΩΝ ΕΠΕΝ ΥΣΕΩΝ Οι προηγούµενες αποδόσεις δεν αποτελούν απαραίτητα εγγύηση των µελλοντικών. Οι αποδόσεις των επενδυτών πιθανόν να παρουσιάσουν διακυµάνσεις και οι επενδυτές ενδέχεται να µην λάβουν το πλήρες ποσό της επένδυσής τους όταν πωλούν µερίδια του αµοιβαίου κεφαλαίου. Οι τιµές των µεριδίων και τα κέρδη του αµοιβαίου κεφαλαίου ενδέχεται να υπόκεινται σε αυξοµειώσεις. ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΜΕΡΙ ΙΩΝ Α ΙΑΝΟΜΗΣ ΚΑΙ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΜΕΡΙ ΙΩΝ Ι Σώρευσης ΕΞΟ Α ΣΕ ΣΧΕΣΗ ΜΕ ΤΟ ΥΠΟ-ΚΕΦΑΛΑΙΟ PI ONEER ABSOLUTE RE TURN EQUITY USD 10 Νόµισµα αναφοράς Ευρώ Αρχική προµήθεια αγοράς Κατηγορία µεριδίων Α: Μέγ. 5% της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού υπέρ του αντίστοιχου διανοµέα Προµήθεια εξαγοράς Προµήθεια µετατροπής Κατηγορία µεριδίων Ι: δ/ι Κατηγορία Μεριδίων Α/Ι: Μέγ. 2% της ΚΑΕ υπέρ του Υπο-Κεφαλαίου Ουδεµία Προµήθεια διαχείρισης 2 Κατηγορία µεριδίων Α: Έως USD : 2,47% ετησίως, Επί στοιχείων του ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου άνω των USD 100 εκατ: 2,37% ετησίως του καθαρού Ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου. Η εν λόγω προµήθεια θα επιµερίζεται και θα υπολογίζεται βάσει της Ηµέρας Αποτίµησης και θα καταβάλλεται αναδροµικά κατά την ηµεροµηνία προσαρµογής βάσει του µέσου µηνιαίου Ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου Κατηγορία µεριδίων Ι: Έως USD 100 εκατ.: 1.77% ετησίως, Προµήθεια Τράπεζας Θεµατοφυλακής, κεντρικών γραφείων και αντιπροσώπου πληρωµών Επί στοιχείων του ενεργητικού άνω των USD 100 εκατ: 1.67% ετησίως του καθαρού Ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου. Η εν λόγω προµήθεια θα επιµερίζεται και θα υπολογίζεται βάσει της Ηµέρας Αποτίµησης και θα καταβάλλεται αναδροµικά κατά την ηµεροµηνία προσαρµογής βάσει του µέσου µηνιαίου Ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου. Κατηγορία Μεριδίων Α/Ι Έως USD : 0,08% ετησίως του καθαρού Ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου αλλά κατ ελάχιστον ετησίως Εν συνεχεία έως USD 200 εκατ: 0,07% ετησίως Ο δείκτης συνολικών εξόδων για το τελευταίο λογιστικό έτος που ολοκληρώθηκε υπολογίζεται βάσει της Μεθόδου BVI ISIN κατηγορία µεριδίων A WKN κατηγορία µεριδίων A ISIN κατηγορία µεριδίων Ι WKN κατηγορία µεριδίων Ι Άνω των USD 200 εκατ: 0.06% ετησίως Κατηγορία µεριδίων Α: : 2,62% ετησίως Κατηγορία µεριδίων Ι: : 1,90% ετησίως LU A0M41Q LU A0M41X Ο είκτης Συνολικών Εξόδων εκφράζει το άθροισµα των εξόδων και προµηθειών (χωρίς τα έξοδα συναλλαγής) ως ένα ποσοστό του µέσου ενεργητικού του αµοιβαίου κεφαλαίου εντός ενός λογιστικού έτους.

11 ΦΟΡΟΛΟΓΗΣΗ ΤΟΥ ΑΜΟΙΒΑΙΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΚΑΙ ΤΩΝ ΥΠΟ-ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ Σύµφωνα µε το Άρθρο 129 (1) του Νόµου της 20ής εκεµβρίου 2002, το Ενεργητικό κάθε Υπο-Κεφαλαίου υπόκειται σε ένα φόρο (taxe d'abonnement) 0,05% ετησίως στο Μεγάλο ουκάτο του Λουξεµβούργου, ο οποίος καταβάλλεται σε τριµηνιαία βάση επί του καθαρού Ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου όπως καταγράφεται στο τέλος του τριµήνου. Αναφορικά µε τα Υπο-Κεφάλαια ή τις κατηγορίες µεριδίων που διατίθενται αποκλειστικά σε θεσµικούς επενδυτές, ο εν λόγω φόρος (taxe d'abonnement) επιβάλλεται σε ποσοστό 0,01% ετησίως. Το εισόδηµα του Υπο-Κεφαλαίου δεν φορολογείται στο Λουξεµβούργο. Ωστόσο, το εν λόγω εισόδηµα µπορεί να υπόκειται σε φόρο παρακράτησης στις χώρες όπου επενδύονται τα στοιχεία ενεργητικού του Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Σε αυτές τις περιπτώσεις, ούτε η Τράπεζα Θεµατοφυλακής ούτε η Εταιρία ιαχείρισης υποχρεούνται να αποκτήσουν πιστοποιητικά φόρου παρακράτησης. Η Ευρωπαϊκή Οδηγία 2003/48/ΕΚ της 3 ης Ιουνίου 2003 περί φορολόγησης του αποταµιευτικού εισοδήµατος υπό τη µορφή πληρωµών τόκου (Οδηγία ΕΕ περί Τόκων) τέθηκε σε ισχύ την 1 η Ιουλίου Στόχος της είναι να εγγυηθεί την αποτελεσµατική φορολόγηση του διασυνοριακού εισοδήµατος από τόκους που αποκτάται από φυσικά πρόσωπα στην περιοχή της ΕΕ. Έτσι εισήχθη ένα σύστηµα για την αυτόµατη ανταλλαγή πληροφοριών µεταξύ των Κρατών Μελών της ΕΕ αναφορικά µε τις διασυνοριακές πληρωµές τόκων. Έχει επιτραπεί σε ορισµένα Κράτη Μέλη (Αυστρία, Βέλγιο και Λουξεµβούργο), κατά τη διάρκεια µιας µεταβατικής περιόδου, να αφαιρούν το φόρο παρακράτησης αντί να προχωρούν σε ανταλλαγή των εν λόγω πληροφοριών. Η ΕΕ έχει επίσης συνάψει συµφωνίες µε τρίτα κράτη (ιδιαίτερα µε την Ελβετία, το Λιχτενστάιν, τις νήσους Τσάνελ, το Μονακό και την Ανδόρα) που αντιστοιχούν κατά βάση στην Οδηγία της ΕΕ περί Τόκων. Εάν ένα φυσικό πρόσωπο που κατοικεί για φορολογικούς σκοπούς σε άλλο Κράτος Μέλος της ΕΕ κατέχει µερίδια του αµοιβαίου κεφαλαίου µέσω ενός αντιπροσώπου πληρωµών στο Λουξεµβούργο, ο εν λόγω αντιπρόσωπος πληρωµών υποχρεούται κατά γενικό κανόνα να αφαιρέσει ένα φόρο παρακράτησης 15% (20% από την 1 η Ιουλίου 2008 και 35% από την 1 η Ιουλίου 2011) από τις συγκεκριµένες πληρωµές τόκων σύµφωνα µε την Οδηγία της ΕΕ περί Τόκων. Εναλλακτικά, ο επενδυτής έχει την επιλογή αντί για την αφαίρεση του φόρου παρακράτησης να προχωρήσει σε ανταλλαγή πληροφοριών. 11 Αυτό ισχύει αντίστοιχα εάν τα µερίδια κατέχονται µέσω ενός αντιπροσώπου πληρωµών στο Βέλγιο ή στην Αυστρία (ή σε ορισµένα τρίτα κράτη, όπως π.χ. η Ελβετία) και ο επενδυτής κατοικεί για φορολογικούς σκοπούς σε άλλο Κράτος Μέλος της ΕΕ. Εάν τα µερίδια κατέχονται από φυσικά πρόσωπα µέσω ενός αντιπροσώπου πληρωµών σε άλλα κράτη µέλη της ΕΕ (ή σε συγκεκριµένα τρίτα κράτη) (στα οποία δεν κατοικούν για φορολογικούς σκοπούς), ο αντιπρόσωπος πληρωµών της άλλης χώρας αναφέρει τις συγκεκριµένες πληρωµές τόκων στις τοπικές φορολογικές αρχές, οι οποίες, µε τη σειρά τους, προωθούν τις πληροφορίες στις φορολογικές αρχές της χώρας όπου κατοικεί ο επενδυτής. Ο όρος «τόκοι» όπως ορίζεται στην Ευρωπαϊκή οδηγία έχει ευρεία έννοια και περιλαµβάνει, υπό ορισµένες συνθήκες, µερίσµατα και εισόδηµα από εξαγορές αµοιβαίων κεφαλαίων. Τα µερίσµατα που διανέµονται από το Αµοιβαίο Κεφάλαιο δεν εµπίπτουν, ωστόσο, στο πεδίο της Οδηγίας υπό την προϋπόθεση ότι το Αµοιβαίο Κεφάλαιο δεν επενδύει άνω του 15% του ενεργητικού του άµεσα ή έµµεσα σε απαιτήσεις όπως ορίζονται στην Οδηγία της ΕΕ περί Τόκων. Το εισόδηµα από την πώληση ή εξαγορά των µεριδίων του Αµοιβαίου Κεφαλαίου δεν εµπίπτει, ωστόσο, στο πεδίο ισχύος της Οδηγίας υπό την προϋπόθεση ότι το Αµοιβαίο Κεφάλαιο δεν επενδύει άνω του 40% του ενεργητικού του άµεσα ή έµµεσα σε απαιτήσεις (π.χ. οµόλογα) όπως ορίζεται στην Οδηγία της ΕΕ περί Τόκων. Η εν λόγω πληροφορία βασίζεται στην τρέχουσα νοµοθεσία και διοικητική πρακτική και υπόκειται σε µεταβολές.

12 Συνίσταται στους επενδυτές να προχωρούν οι ίδιοι στην ενηµέρωσή τους αναφορικά µε τις πιθανές νοµικές ή φορολογικές συνέπειες (περιλαµβανοµένων των συνεπειών από την εφαρµογή της Ευρωπαϊκής Οδηγίας περί Τόκων) σύµφωνα µε το δίκαιο της χώρας εθνικότητας, κατοικίας ή συνήθους διαµονής τους που ενδεχοµένως έχουν σχέση µε τη συµµετοχή, αγορά, κατοχή, εξαγορά ή µεταβίβαση µεριδίων και να αναζητούν επαγγελµατικές συµβουλές κατά το προσήκον. ΗΜΟΣΙΕΥΣΗ ΚΑΕ Η τιµή έκδοσης και η τιµή εξαγοράς για τα µερίδια των Υπο-Κεφαλαίων, οι Κανονισµοί ιαχείρισης και οι Ειδικοί Κανονισµοί, το Ενηµερωτικό ελτίο Προσφοράς και το Απλοποιηµένο Ενηµερωτικό ελτίο διατίθενται από την Εταιρία ιαχείρισης, την Τράπεζα Θεµατοφυλακής, κάθε αντιπρόσωπο πληρωµών και τους διανοµείς και υπο-διανοµείς ή κάθε ενδιαφερόµενος µπορεί να τους «κατεβάσει» από το Η τιµή έκδοσης και η τιµή εξαγοράς των µεµονωµένων Υπο-Κεφαλαίων δηµοσιεύεται, όπου απαιτείται εκ του νόµου ή ορίζεται από την Εταιρία ιαχείρισης, σε µια εφηµερίδα ηµερήσιας κυκλοφορίας που επιλέγει η Εταιρία ιαχείρισης στις χώρες στις οποίες γίνεται διανοµή µεριδίων στο κοινό. ΕΝΤΟΛΕΣ ΣΥΜΜΕΤΟΧΗΣ, ΜΕΤΑΤΡΟΠΗΣ ΚΑΙ ΕΞΑΓΟΡΑΣ Τα Κεντρικά Γραφεία, ο Αντιπρόσωπος Εισπράξεων, όπως και οι διανοµείς και υπο-διανοµείς θα λαµβάνουν τις εντολές για συµµετοχή, µετατροπή και εξαγορά. 12 Οι εντολές συµµετοχής, µετατροπής και εξαγοράς που λαµβάνονται από τον αντιπρόσωπο εισπράξεων τη ευτέρα έως τις 2.00 µ.µ. ΩΚΕ το αργότερο, υπό την προϋπόθεση ότι πρόκειται για εργάσιµη για τις τράπεζες ηµέρα στο ουβλίνο, στο Λουξεµβούργο και στο Μόναχο, θα εκτελούνται βάσει της Ηµέρας Αποτίµησης που ορίζεται στο Άρθρο 9 των Κανονισµών ιαχείρισης. Εάν η ευτέρα δεν είναι εργάσιµη για τις τράπεζες ηµέρα, τότε ισχύει η προηγούµενη εργάσιµη ηµέρα στο ουβλίνο, το Λουξεµβούργο και το Μόναχο, 2.00 µ.µ. ΩΚΕ. Οι εντολές συµµετοχής, µετατροπής και εξαγοράς που λαµβάνονται από τον αντιπρόσωπο εισπράξεων µετά τις 2.00 µ.µ. Ώρα Κεντρικής Ευρώπης θα εκτελούνται βάσει της Ηµέρας Αποτίµησης της επόµενης εβδοµάδας. Εάν οι εντολές συµµετοχής, µετατροπής και εξαγοράς εκτελούνται µέσω των Κεντρικών Γραφείων, διανοµέων και υπο-διανοµέων ή αντιπροσώπων πληρωµών, ενδέχεται να ισχύουν άλλες διαδικασίες και προθεσµίες. Ωστόσο, οι ανωτέρω προθεσµίες αναφορικά µε τον Αντιπρόσωπο Εισπράξεων θα παραµείνουν αµετάβλητες. Οι πλήρεις όροι και προϋποθέσεις σχετικά µε τη συµµετοχή, µετατροπή και εξαγορά διατίθενται µέσω των Κεντρικών Γραφείων ή των αντίστοιχων διανοµέων ή υπο-διανοµέων ή του αντιπροσώπου πληρωµών. ίνονται εγγυήσεις προκειµένου να διασφαλιστεί ότι οι εντολές για συµµετοχή, µετατροπή και εξαγορά µπορούν να παρέχονται µόνο σε άγνωστη Καθαρή Αξία Ενεργητικού. ΑΠΟΚΛΕΙΣΜΟΣ ΧΡΟΝΙΣΜΟΥ ΑΓΟΡΑΣ Η Εταιρία ιαχείρισης δεν επιτρέπει πρακτικές χρονισµού της αγοράς αναφορικά µε το Αµοιβαίο Κεφάλαιο. Ο χρονισµός της αγοράς αναφέρεται σε µια τεχνική αρµπιτράζ που χρησιµοποιείται από τους επενδυτές για τη συµµετοχή και πώληση µεριδίων σε ένα Υπο-Κεφάλαιο σε συστηµατική βάση για µικρό χρονικό διάστηµα, εκµεταλλευόµενοι τις χρονικές καθυστερήσεις και/ ή την ανεπάρκεια ή αδυναµία του συστήµατος που χρησιµοποιείται για να υπολογίσει την Καθαρή Αξία Ενεργητικού του Υπο-Κεφαλαίου. Αυτή η πρακτική µπορεί να είναι επιβλαβής για τα συµφέροντα των άλλων επενδυτών. Εάν υποψιαστεί τη χρήση πρακτικών χρονισµού αγοράς, η Εταιρία ιαχείρισης θα λάβει τα κατάλληλα µέτρα προκειµένου να προστατέψει τους υπόλοιπους επενδυτές του Υπο-Κεφαλαίου. Για αυτό το λόγο, η Εταιρία ιαχείρισης επιφυλάσσεται του δικαιώµατος να απορρίπτει, ανακαλεί ή αναστέλλει τις εντολές συµµετοχής ή µετατροπής εάν υποψιάζεται ότι ένας επενδυτής εφαρµόζει πρακτικές χρονισµού της αγοράς. Επιπρόσθετα, η χρήση σαφώς καθορισµένων χρόνων διακοπής αναφορικά µε την έκδοση και εξαγορά µεριδίων σηµαίνει ότι το ενδεχόµενο χρήσης πρακτικών χρονισµού αγοράς αναφορικά µε το Αµοιβαίο Κεφάλαιο ουσιαστικά αποκλείεται.

13 Οι εισερχόµενες πληρωµές για µη εκτελεσθείσες εντολές συµµετοχής θα εξοφλούνται από την Τράπεζα Θεµατοφυλακής χωρίς τόκο. 13

14 ΙΑΧΕΙΡΙΣΗ, ΙΑΝΟΜΗ ΚΑΙ ΠΑΡΟΧΗ ΣΥΜΒΟΥΛΩΝ ΕΤΑΙΡΙΑ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ Structured Invest S.A. 4, rue Alphonse Weicker L-2721 Λουξεµβούργο-Kirchberg ΠΡΟΕ ΡΟΣ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ρ Jürgen Amendinger Μέλος της Λειτουργούσας ιοικητικής Επιτροπής Υπεύθυνος οµικού & Χρηµατοοικονοµικού Σχεδιασµού UniCredit Bank AG Arabellastrasse 12 D Μόναχο ΜΕΛΗ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ Patrick Sollinger Μέλος της Λειτουργούσας ιοικητικής Επιτροπής Αναπληρωτής ιευθυντής Μετοχών UniCredit Bank AG Arabellastrasse 12 D Μόναχο 14 Dominik Kremer Γενικός ιευθυντής Υπεύθυνος Β. Ευρώπης Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbh Apianstraίe D Unterföhring ΙΕΥΘΥΝΟΝΤΕΣ ΣΥΜΒΟΥΛΟΙ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ Stefan Lieser Silvia Mayers ΤΡΑΠΕΖΑ ΘΕΜΑΤΟΦΥΛΑΚΗΣ, ΚΕΝΤΡΙΚΑ ΓΡΑΦΕΙΑ ΚΑΙ ΑΝΤΙΠΡΟΣΩΠΟΣ ΠΛΗΡΩΜΩΝ ΣΤΟ ΛΟΥΞΕΜΒΟΥΡΓΟ Brown Brothers Harriman (Luxembourg) S.C.A. 2 8, avenue Charles de Gaulle, B.P. 403 L-2014 Λουξεµβούργο ΙΑΝΟΜΕΑΣ ΣΤΟ ΛΟΥΞΕΜΒΟΥΡΓΟ UniCredit Luxembourg S.A. 4, rue Alphonse Weicker L-2721 Λουξεµβούργο ΚΕΝΤΡΙΚΟΣ ΑΝΤΙΠΡΟΣΩΠΟΣ ΠΛΗΡΩΜΩΝ ΚΑΙ ΕΙΣΠΡΑΞΕΩΝ CACEIS Bank Deutschland GmbH Lilienthalallee 34 D Mόναχο

15 ΚΕΝΤΡΙΚΟΣ ΙΑΝΟΜΕΑΣ UniCredit Bank AG Kardinal-Faulhaber-Strasse 1 D Μόναχο ΙΑΝΟΜΕΑΣ ΣΤΗΝ ΙΤΑΛΙΑ UCI Private Banking Via Arsenale, Tορίνο (TO) Ιταλία ΑΝΤΙΠΡΟΣΩΠΟΣ ΠΛΗΡΩΜΩΝ ΚΑΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ ΣΤΗΝ ΙΤΑΛΙΑ Société Generale Securities Services S.p.A Via Benigno Crespi, 19/A-MAC Mιλάνο Iταλία ΙΑΧΕΙΡΙΣΤΗΣ ΚΑΙ ΣΥΜΒΟΥΛΟΣ ΑΜΟΙΒΑΙΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ιαχειριστής Αµοιβαίου Κεφαλαίου: Structured Invest S.A. 4, rue Alphonse Weicker L-2721 Λουξεµβούργο-Kirchberg Σύµβουλος: UniCredit Bank AG Kardinal-Faulhaber-Strasse 1 D Μόναχο ΕΛΕΓΚΤΗΣ ΤΟΥ ΑΜΟΙΒΑΙΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΚΑΙ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ KPMG Audit S.à.r.l. 9, allée Scheffer L-2520 Λουξεµβούργο 15 ΝΟΜΙΚΟΙ ΣΥΜΒΟΥΛΟΙ ΣΤΟ ΛΟΥΞΕΜΒΟΥΡΓΟ Arendt & Medernach 14, rue Erasme L-2010 Λουξεµβούργο ΕΠΟΠΤΙΚΗ ΑΡΧΗ Επιτροπή Εποπτείας του Χρηµατοπιστωτικού Τοµέα (CSSF), Λουξεµβούργο ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑ ΚΑΙ ΤΟΠΟΣ ΕΝΑΡΞΗΣ Λουξεµβούργο 27 Σεπτεµβρίου 2007 ΤΟΠΙΚΟΣ ΑΝΤΙΠΡΟΣΩΠΟΣ ΚΑΙ ΥΠΕΥΘΥΝΟΣ ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΣ Structured Invest S.A. 4, rue Alphonse Weicker L-2721 Λουξεµβούργο-Kirchberg Τηλ: