.Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση 425.03 Πρωινή Ενηµέρωση Τετάρτη, 3 Αυγούστου 2016 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 551,64-3,15% -12,6% FTSE/ASE 25 1.464,51-3,77% -20,1% FTSE/ASE 40 678,80-0,63% -16,9% FTSE/ASE 80 151,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 624,49-8,84% -47,0% Τηλεπικοινωνίες 2.402,99-0,46% -5,5% Κατασκευές-Υλικά 2.096,66-2,79% 11,6% Πετρέλαιο & Αέριο 2.432,97-1,13% 0,9% Κοινής Ωφέλειας 1.459,81-3,05% -12,9% Τροφίµων & Ποτών 6.819,30-1,93% -7,6% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE-20 25 62 14 02/08/16 01/08/16 43 28 55% 39,4 40,6 20% % Premium ASE ADEX (Discount) Αύγουστος 2016 1.464,51 1.460,50-0,27 Σεπτέµβριος 2016 1.464,51 1.461,00-0,24 Οκτώβριος 2016 1.464,51 1.528,75 4,39 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % SARANTIS (CR) 9,03 1,35 ΣΩΛΗΝΟΥΡΓΙΑ ΚΟΡ. (KO) 0,72 0,85 JUMBO Α.Ε.Ε.(ΚO) 10,76 0,65 MOTOR OIL HELLAS (KO) 10,55-0,19 ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ ΑΒΕΤΕ 2,70-0,37 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % ATTICA BANK (ΚΟ) 0,06-13,43 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) 0,13-12,33 EUROBANK ERGASIAS (KO) 0,43-11,16 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 0,17-10,05 ALPHA BANK (ΚΟ) 1,64-6,29 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 29.045.272-10,05 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) 27.371.650-12,33 EUROBANK ERGASIAS (KO) 12.989.073-11,16 ALPHA BANK (ΚΟ) 7.569.081-6,29 ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ (ΚΟ) 1.005.186-0,67 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ALPHA BANK (ΚΟ) 12.526.829-6,29 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 5.199.104-10,05 EUROBANK ERGASIAS (KO) 5.890.545-11,16 ΟΤΕ(ΚΟ) 2.323.248-0,46 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) 3.749.916-12,33 Σχόλιο Ηµέρας Μεγάλες απώλειες που έφτασαν το 3,15% κατέγραψε ο Γενικός είκτης στη χθεσινή συνεδρίαση που έκλεισε στις 551,64 µονάδες. Παράλληλα, οι συναλλαγές σηµείωσαν αύξηση καθώς διαµορφώθηκαν στα 44,5 εκ. ευρώ. Επρόκειτο για µια ηµέρα όπου στο σύνολο των ευρωπαϊκών αγορών καταγράφηκαν εκτεταµένες ρευστοποιήσεις τραπεζικών µετοχών καθώς παρά τις ικανοποιητικές επιδόσεις που κατέγραψαν τα stress tests η περιρρέουσα ατµόσφαιρα για τις τράπεζες παραµένει αρνητική αφού δεν αναγγέλλονται συγκεκριµένες λύσεις για τα υψηλά NPLs των χαρτοφυλακίων τους. Στο ελληνικό χρηµατιστήριο, ο τραπεζικός δείκτης κατέγραψε απώλειες κατά 8,84% ενώ Εθνική Τράπεζα (-10,05%), Eurobank (-11,16%) και Πειραιώς (-12,33%) σηµείωσαν διψήφια πτώση. Ταυτόχρονα, καµία µετοχή του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης δεν είχε κέρδη. Στον αντίποδα, η µετοχή της ΣΑΤΟ συνέχισε την πολυήµερη µοναχική ανοδική της κίνηση (+12%), ενώ η πρώτη ηµέρα διαπραγµάτευσης της Intercontinental International ΑΕΕΑΠ συνοδεύθηκε µε κέρδη κατά 4,71%. Απολογιστικά, 26 µετοχές κατέγραψαν κέρδη, έναντι 58 εκείνων που υποχώρησαν και 11 εκείνων που παρέµειναν αµετάβλητες. Με δεδοµένο ότι το στενό εύρος κίνησης του Γενικού είκτη µεταξύ 559 και 571 µονάδων ολοκληρώθηκε και ξεκίνησε πλαγιοκαθοδική κίνηση η πορεία της οποίας αναµένεται να συναντήσει διάφορα επίπεδα αντιστάσεων µέχρι τις 520 µονάδες επίπεδο που θα διαµορφωθεί αν δεν υπάρξουν νέοι καταλύτες µε θετικό για την αγορά περιεχόµενο. Επιχειρηµατικά Νέα Τράπεζα Ελλάδος : αναθεώρηση του κώδικα δεοντολογίας. Σύµφωνα µε το νέο κώδικα δεοντολογία ορίζονται πέντε στάδια επικοινωνίας µεταξύ των δυο πλευρών µε τρεις κατηγορίες προτεινόµενων λύσεων. Ακόµη, ορίζεται πώς θα ενηµερώνεται ο δανειολήπτης, τι θα ισχύει στην περίπτωση των πολλαπλών πιστωτών τα του χειρισµού των ευάλωτων οµάδων και τα των πλειστηριασµών. ΓΕΝΟΠ ΕΗ: ζητεί ακύρωση του διαγωνισµού για τον Α ΜΗΕ. Σε αίτησή της για ακύρωση του διαγωνισµού πώλησης του Α ΜΗΕ, η ΓΕΝΟΠ ΕΗ τονίζει µεταξύ άλλων πως δεν έχει προηγηθεί καµία αναλογιστική µελέτη ενώ παράλληλα αναφέρει ότι στον Α ΜΗΕ είναι ενσωµατωµένη και περιουσία των µελών της συνδικαλιστικής οργάνωσης. Λεβεντέρης: διακοπή παραγωγής. Την πλήρη διακοπή λειτουργίας του τµήµατος παραγωγής συρµάτων και συρµατόσχοινων στο εργοστάσιό της στον Βόλο αποφάσισε η Λεβεντέρης. Θα εξυπηρετεί τους πελάτες της, µε την προµήθεια προϊόντων από συνεργάτες προµηθευτές και µε τα υπάρχοντα αποθέµατά της. Θριάσιο Πεδίο: µια προσφορά στο διαγωνισµό. Με προσφορά µόνο από την Gold Air- ETBA ΒΙΠΕ ολοκληρώθηκε ο διαγωνισµός για την κατασκευή εµπορευµατικού κέντρου στο Θριάσιο Πεδίο που θα ολοκληρωθεί µετά το άνοιγµα της οικονοµικής προσφοράς. S & P: αναβαθµίζει ελληνικές τράπεζες. Σε «CCC+/C» αναβάθµισε τις τέσσερις ελληνικές τράπεζες η S&P µετά την χαλάρωση των capital controls µε σταθερό outlook. Αναµένει επιστροφή καταθέσεων στο τραπεζικό σύστηµα, µε µικρές εισροές µέσα στους επόµενους µήνες. Παραµένει ζωτική πηγή χρηµατοδότησης ο ELA.
ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜΕΡΙΚΗ ΗΠΑ MSCI WORLD 1706,52-1,01% -0,25% US 10 Year 1,80% -4,06% MSCI EMERGING 876,77-1,73% 3,39% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S&P 500 2063,37-0,87% 0,95% UK 10 Year 1,53% -4,26% DOW JONES 17750,91-0,78% 1,87% ΕΥΡΩΠΗ NASDAQ 100 4341,39-0,91% -5,48% EU 10 Year 0,20% -25,09% BRAZIL IBOVESPA 52260,19-2,43% 20,55% ΙΑΠΩΝΙΑ ΕΥΡΩΠΗ JP 10 Year -0,12% 65,33% EURO STOXX 50 2974,20-1,78% -8,98% STOXX 600 335,56-1,73% -8,27% DAX 30 9926,77-1,12% -7,60% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ FTSE 100 6185,59-2,16% -0,91% GR 10 Year 8,63% 0,33% CAC 40 4371,98-1,29% -5,72% GR 15 Year 8,35% 0,25% IBEX 35 8764,90-2,89% -8,17% GR 20 Year 8,17% 0,16% SWISS MARKET 7850,68-1,38% -10,97% RUSSIAN RTSI $ 951,11-1,38% 25,64% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ TURKEY BIST 100 81069,75-4,99% 13,03% ΕΛΠΕ 8,87% 9,33% 10/05/2017 ΑΣΙΑ ΕΛΠΕ 9,48% 04/07/2019 NIKKEI 225 16147,38-6,61% -15,16% ΟΤΕ 07/02/2018 HANG SENG 20676,94-1,85% -6,24% OTE 09/07/2020 SHANGHAI COMP. 2992,643 1,85% -15,21% ΕΗ 16,21% -0,16% 01/05/2019 ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ TITAN 18/01/2017 CBOE VIX 15,60 6,27% -14,33% MOTOR OIL 5,19% 15/05/2019 VSTOXX 26,41 9,89% 19,10% ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD CRUDE OIL 43,65-2,52% 7,54% EUR/USD 1,150-0,33% 5,74% BRENT OIL 44,97-1,88% 9,67% EUR/GBP 0,791 0,62% -6,68% NATURAL GAS 2,086 2,15% -15,03% EUR/CHF 1,097-0,29% -0,99% GOLD 1291,80-0,31% 20,83% EUR/JPY 122,58-0,13% 6,27% SILVER 17,50-1,03% 24,94% EUR/AUD 1,536 2,11% -2,57% COPPER 4892-2,57% 4,57% ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Με µικρές απώλειες ολοκλήρωσαν την χθεσινή συνεδρίαση οι αµερικανικές αγορές. Πιο συγκεκριµένα, ο δείκτης D.J. έκλεισε στις 18.313 µονάδες ( -0,5 %) και ο S&P 500 στις 2.157 (-0,6%). Απώλειες κατέγραψαν και οι ευρωπαϊκές αγορές µε τον DAX να κλείνει στο -1,8% και τις 10.144 µ., ενώ ο FTSE 100 στο Λονδίνο έκλεισε στο -0,47% στις 6.645µ. Ο δείκτης µεταβλητότητας VIX του CBOE έκλεισε στο +7% και τις 13,7µ. Η Αγορά Εµπορευµάτων Ανοδικά κινήθηκε ο χρυσός στα 1.371 δολ. (+0,9%) όπως και το ασήµι στα 20,7 δολ. (+0,8%). Οι µετοχές των εταιριών εξόρυξης πολύτιµων µετάλλων κινήθηκαν επίσης ανοδικά µε το αντίστοιχο ETF το GDX να κλείνει στο +1,2%. Πτωτικά -0,8% κινήθηκε το πετρέλαιο ( WTI ) κλείνοντας στα 39,7 δολ/β. Η Αγορά Οµολόγων Οι αποδόσεις των αµερικανικών οµολόγων κινήθηκαν ανοδικά µε την απόδοση του αµερικανικού δεκαετές να κλείνει στο 1,55% και του πενταετές στο 1,08%. Στο ίδιο µοτίβο και οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών οµολόγων µε την απόδοση της γερµανικής δεκαετίας να κλείνει στο -0,03%. Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Τα αποτελέσµατα του stress test των ευρωπαϊκών τραπεζών από την ECB αντί να βελτιώσουν το επενδυτικό κλίµα συνέτειναν στο να προκαλέσουν νέο γύρο ρευστοποιήσεων ακόµη και σε εκείνες τις τράπεζες που τα τεστ έδειξαν ότι διαθέτουν ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια. Είναι εµφανές ότι οι αγορές δεν έχουν πεισθεί ακόµη για την υγεία του ευρωπαϊκού τραπεζικού συστήµατος. Το κλίµα επιδεινώθηκε περαιτέρω από τα µέτρια για µια ακόµη φορά στοιχεία για την ιδιωτική κατανάλωση και το εισόδηµα στις ΗΠΑ ενώ ούτε και η ανακοίνωση της γιαπωνέζικης κυβέρνησης ενός νέου πακέτου ύψους 275 δισ δολ στήριξης της αναιµικής ιαπωνικής οικονοµίας, δεν βοήθησε. ΣΗΜΕΡΙΝΕΣ ΕΤΑΙΡΙΚΕΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙΣ - ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ AXA 1.08 Continental 4.10 Credit Agricole Ν/Α Deutsche Post 0.42 HSBC Holdings Ν/Α ING Groep 0.28 Rio Tinto Ν/Α Societe Generale Ν/Α Time Warner 1.17 UniCredit Ν/Α
Γενικός είκτης Χ.Α. Γ.. «Λόγω της αποκαρδιωτικής εικόνας της αγοράς θα ανεβάσουµε το stop long στις 562 µον., αν και αρκεί και µόνο η παραβίαση των 567 µον. για να θέσει σε κίνδυνο την βραχυπρόθεσµη τάση, καθώς από εκεί διέρχεται ο εκθ.μκο30 ηµ. και δεν θα µπορούσε να δικαιολογηθεί νέα παραβίασή του.» αναφέραµε στο χθεσινό σχόλιό µας και δεν το µετανιώσαµε που αναλάβαµε δηµόσια ένα σχετικά µεγάλο ρίσκο. Η υποχώρηση του δείκτη από τις πρώτες κιόλας ώρες της συνεδρίασης κάτω από τα προαναφερόµενα επίπεδα, πυροδότησε µαζικές ρευστοποιήσεις µε τελικό αποτέλεσµα να κλείσει µε συντριπτικές απώλειες και να επιδεινωθεί ραγδαία η τεχνική εικόνα. Για την αποκατάστασή της απαιτείται η υπέρβαση της µέχρι πρότινος στήριξης και τώρα πλέον αντίστασης των 562,84 µον. Είναι πολύ πιθανό να δοκιµαστεί στα πλαίσια του retest, όµως πολύ δύσκολα θα επιτευχθεί. Ενδεχόµενη επαναπροσέγγισή της θ αποτελέσει µάλλον ευκαιρία για πωλήσεις. Υποψήφιες για χρέη βατήρα της ανοδικής αντίδρασης είναι οι πλησιέστερες στηρίξεις των 550-547 και 540 µον. FTSE25 : Σε ακόµα πιο δεινή θέση ο δείκτης της µεγάλης κεφαλαιοποίησης. Οι φόβοι µας δυστυχώς επαληθεύτηκαν. Η παραβίαση της γραµµής του λαιµού (1492 µον.) ενεργοποίησε τον σχηµατισµό H&S µε ελάχιστη τιµή στόχο τις 1432 µον. Ζήτηµα απλά χρόνου η επίτευξή του. Είτε άµεσα, είτε αφού µεσολαβήσει ένα retest της γραµµής του λαιµού. ΤΡ : Η παραβίαση των 654 µον. επιδείνωσε ακόµα περισσότερο την έτσι κι αλλιώς δραµατική τεχν. εικόνα. Μετατρέπεται στην πλησιέστερη σηµαντική αντίσταση που κατά πάσα πιθανότητα θα ξαναδοκιµάσει ο δείκτης στην πρώτη ανοδική αντίδραση, µάλλον ανεπιτυχώς. Η πλησιέστερη πλέον σηµαντική και εξαιρετικά κρίσιµη στήριξη εκτός εκείνης του ψυχολογικού και όχι µόνο ορίου των 600 µον.- δεν είναι άλλη από τον τοπικό βυθό της 6/7/16, δηλ. οι 577-563 µον. ΕΤΕ : Η παραβίαση της διαγωνίου Κ1, µαταίωσε ή έστω ανέβαλε κάθε ανοδικό σενάριο. Αναµένουµε να ξαναδοκιµαστεί στα πλαίσια του retest, είτε άµεσα µε αφετηρία την στήριξη των 0,17-0,1650, είτε λίγο αργότερα µε αφετηρία την στήριξη των 0,1540-0,15. Οικονοµικό Ηµερολόγιο Τετάρτη Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίµηση ΒΡΕΤΑΝΙΑ 11:30 GBP Markit/CIPS PMI Υπηρεσιών ΗΒ (ΙΟΥΛ Τ) ΒΡΕΤΑΝΙΑ 11:30 GBP Markit/CIPS Σύνθετος PMI ΗΒ (ΙΟΥΛ Τ) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 12:00 EUR Λιανικές Πωλήσεις της Ευρωζώνης (YoY) (ΙΟΥΝ) ΗΠΑ 14:00 USD Αιτήσεις Υποθηκών ΜΒΑ (ΙΟΥΛ 29) ΗΠΑ 15:15 USD ADP Επίπεδο Απασχόλησης (ΙΟΥΛ) ΗΠΑ 17:30 USD ISM Services/Non-Manufacutring Composite (ΙΟΥΛ) ΗΠΑ 17:30 USD DOE Αποθέµατα Πετρελαίου U.S. (ΙΟΥΛ 29) ΗΠΑ 17:30 USD DOE Cushing OK Crude Inventory (ΙΟΥΛ 29) ΗΠΑ 17:30 USD DOE Αποθέµατα Βενζίνης (ΙΟΥΛ 29) ΗΠΑ 17:30 USD DOE Αποθέµατα ιυλιστηρίων (ΙΟΥΛ 29) Επιλεγµένες Μ ερισµατικές Απ όδόσεις Μετοχ ή Αποδοσ η* ΑΡΑΙΓ 9,90% Ο ΠΑΠ 8,56% Ο ΤΟ ΕΛ 7,40% ΕΧΑΕ 6,60% ΕΛΛ 6,58% ΜΟ Η 6,29% ΠΑΝ ΓΑΙΑ 5,29% ΓΡ ΙΒ 4,45% ΕΥΑΠΣ 3,78% ΚΑΡΕ Λ 3,72% ΕΥ ΑΠ 3,51% Ο ΛΘ 2,70% * Οι αποδόσεις υπολογίζονται µε τιµές µετοχών της πρώτης εργάσιµης κάθε µήνα (περιλαµβάνονται και τυχόν επιστροφές κεφαλαίου)
ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία ΙΧΘΥΟΤΡΟΦΕΙΑ ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε.Γ.Ε 28/07/2016 ΙΑΣ ΙΧΘΥΟΚΑΛΛΙΕΡΓΕΙΕΣ Α.Β.Ε.Ε 29/07/2016 ΜΑΘΙΟΣ ΠΥΡΙΜΑΧΑ Α.Ε 25/08/2016
ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτρης Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτρης Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νίκος Αλευροµάγειρας, Νίκος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ. 210-3364300, fax. 210-3239122, e-mail: analysis@cyclos.gr.