.Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση 425.03 Πρωινή Ενηµέρωση Πέµπτη, 24 Νοεµβρίου 2016 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 632,52 0,21% 0,2% FTSE/ASE 25 1.715,33-0,06% -6,4% FTSE/ASE 40 786,99 1,71% -3,6% FTSE/ASE 80 151,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 838,96-0,51% -28,8% Τηλεπικοινωνίες 2.356,20 1,42% -7,4% Κατασκευές-Υλικά 2.238,62 0,72% 19,2% Πετρέλαιο & Αέριο 2.846,23-1,73% 18,0% Κοινής Ωφέλειας 1.612,05-1,67% -3,8% Τροφίµων & Ποτών 7.445,30-1,23% 0,9% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE-20 59 50 12 23/11/16 22/11/16 74 83-10% 44,7 44,7 23% % Premium ASE ADEX (Discount) εκέµβριος 2016 1.715,33 1.708,00-0,43 Ιανουάριος 2017 1.715,33 1.708,50-0,40 Φεβρουάριος 2017 1.715,33 1.724,25 0,52 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % WARRANT NATIONAL BANK 0,01 42,86 TRASTOR Α.Ε.Ε.Α.Π. 0,97 14,34 MARFIN INVESTMENT GROUP 0,14 13,93 REVOIL Α.Ε.Ε.Π. 0,37 7,16 ΥΓΕΙΑ Α.Ε. 0,16 4,73 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % ΕΛΑΣΤΡΟΝ Α.Ε.Β.Ε. 0,72-5,26 ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ (KO) 4,53-3,21 ΕΗ Α.Ε. 3,22-2,42 ΕΥ ΑΠ (ΚO) 5,38-1,82 ATTICA BANK (ΚΟ) 0,07-1,47 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 59.099.080 0,44 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) 30.425.225-0,95 EUROBANK ERGASIAS (KO) 6.095.825-0,97 ALPHA BANK (ΚΟ) 6.733.702-0,53 ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ (ΚΟ) 27.061.382 3,20 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 13.474.590 0,44 ALPHA BANK (ΚΟ) 12.625.691-0,53 EUROBANK ERGASIAS (KO) 4.364.611-0,97 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) 6.343.659-0,95 ΟΤΕ(ΚΟ) 6.371.161 1,42 Σχόλιο Ηµέρας Οριακή άνοδο (6 η συνεχόµενη) κατά 0,21% κατέγραψε ο Γενικός είκτης στη χθεσινή συνεδρίαση κλείνοντας στις 632,52 µονάδες. Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών διατηρήθηκε ψηλά καθώς διαµορφώθηκε στα 76,5 εκ. ευρώ. Ήταν µια συνεδρίαση διπλής όψεως καθώς στο πρώτο µέρος κατεγράφησαν ρευστοποιήσεις των κερδών των προηγούµενων ηµερών ενώ στη συνέχεια οι αγοραστές υπερίσχυσαν µέχρι το τέλος. Ο τραπεζικός δείκτης σηµείωσε απώλειες κατά 0,51% µετά από την ξέφρενη άνοδο κατά 31, 18% το προηγούµενο πενθήµερο µε τις µετοχές της Πειραιώς (-0,95%) και της Eurobank (- 0,97%) να υποχωρούν περισσότερο. Υποχώρηση επίσης κατέγραψαν οι µετοχές της ΕΗ (-2,42%), της Motor Oil (-0,95%), των ΕΛΠΕ (-2,42%) και του Μυτιληναίου (-1,33%). Στον αντίποδα, ανοδική κίνηση κατέγραψαν οι δεικτοβαρείς µετοχές της ΓΕΚΤΕΡΝΑ (+2,23%), του Jumbo (+3,23%), του Φουρλή (+2,01%), του ΟΤΕ (+1,42%), του ΟΠΑΠ (+0,34%) και του Τιτάνα (+0,46%), ενώ αξιοσηµείωτη ήταν η ανοδική κίνηση της MIG (+13,93%). Απολογιστικά, 55 µετοχές κατέγραψαν άνοδο έναντι 47 εκείνων που υποχώρησαν και 10 εκείνων που παρέµειναν αµετάβλητες. Η σηµερινή συνεδρίαση είναι πιθανό να επηρεαστεί από την αργία των χρηµατιστηρίων στις ΗΠΑ σε σχέση µε το ύψος των συναλλαγών. Αποτελέσµατα 9µηνου θα ανακοινώσει το απόγευµα η Lamda ενώ ο τραπεζικός δείκτης είναι ενδεχόµενο να επηρεαστεί από τη σχετικά βελτιωµένη εικόνα των αποτελεσµάτων της Εθνικής Τράπεζας. Επιχειρηµατικά Νέα Εθνική: βελτίωση αποτελεσµάτων. Κατά 1,9 δισ. µειώθηκαν τα NPEs στο β και γ τρίµηνο. Επιστροφή στην κερδοφορία για την τράπεζα. Αύξηση οργανικών εσόδων 5% και κερδών προ προβλέψεων 17%. Έκθεση µόλις 4,5 δισ. ευρώ από τον ELA. Εισροές καταθέσεων 300 εκατ. στο τρίµηνο. Ο δείκτης δανείων σε καθυστέρηση άνω των 90 ηµερών ανήλθε σε 35,4% στην Ελλάδα (34,1% σε επίπεδο Οµίλου).Ο δείκτης κάλυψης δανείων σε καθυστέρηση άνω των 90 ηµερών από σωρευµένες προβλέψεις ενισχύθηκε περαιτέρω, ανερχόµενος σε 74,5% στην Ελλάδα (72,9% σε επίπεδο Οµίλου), στα υψηλότερα επίπεδα του κλάδου. Ο δείκτης CET 14 ανέρχεται σε 16,9% και σε 16,3% µε πλήρη εφαρµογή της Βασιλείας ΙΙΙ. Κατά 8,5 δισ. ευρώ προβλέπεται να µειωθούν τα µη εξυπηρετούµενα ανοίγµατα (Non Performing Εxposures- NPEs) της Εθνικής ως το τέλος του 2019, σύµφωνα µε το πλάνο που κατέθεσε η τράπεζα στον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισµό ενώ ήδη έχει επιτευχθεί το 23,5% του στόχου κατά τη διάρκεια του β' και του γ' τριµήνου. Creta Farms: νέα σύµβαση στην Ισπανία. Στρατηγική συνεργασία για την παραγωγή αλλαντικών στην Ισπανία αλλά και για τη διανοµή και διάθεση της σειρά προϊόντων OLIVING στην εν λόγω αγορά, σύναψε η Creta Farms. Η συµφωνία στηρίζεται στο µοντέλο Licensing Agreement. MIG: υποχώρηση λειτουργικών αποτελεσµάτων. Οι ενοποιηµένες πωλήσεις του οµίλου το εννεάµηνο 2016 ανήλθαν στα 848,4 εκατ. ευρώ, σηµειώνοντας οριακή µείωση, ενώ το EBIDTA του οµίλου διαµορφώθηκε στα 113,7 εκ. ευρώ έναντι 125,7 εκ. ευρώ πέρσι. Επίσης, στον Όµιλο ATTICA οι ενοποιηµένες πωλήσεις για το Εννεάµηνο 2016 ανήλθαν στα 216,0εκ (µείωση 3% έναντι του Εννεαµήνου 2015) ενώ τα ενοποιηµένα κέρδη EBITDA διαµορφώθηκαν στα 62,3εκ (έναντι 72,9εκ το Εννεάµηνο 2015) και στον Όµιλο Υγεία ο ενοποιηµένος κύκλος εργασιών του ανήλθε σε 167,4 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας άνοδο 1,2% σε σχέση µε το εννεάµηνο του 2015, ενώ τα EBITDA κατέγραψαν αύξηση 47,1% και ανήλθαν στα 21,6 εκατ. ευρώ.
ΔΙΕΘΝ ΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΗ Μ ΕΤΑΒΟΛ Η % Y TD ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΠΟΔ ΟΣΗ Μ ΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜ ΕΡΙΚΗ ΗΠΑ M SC I W O RLD 1 709,71-0,20% 2,82% US 10 Y ear 2,35% 1,64% M SC I E M E RG IN G 855,92-0,18% 7,78% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S & P 500 2 204,72 0,08% 7,87% UK 10 Y ear 1,45% 1,61% D OW JO NE S 19 083,18 0,31% 9,52% ΕΥΡΩΠ Η N A S DA Q 100 4 853,86-0,41% 5,67% E U 10 Y ear 0,26% -4,38% B R A ZIL IB O VE S P A ΕΥΡ ΩΠΗ 61 985,91 0,05% 42,99% ΙΑΠΩΝΙΑ JP 10 Year 0,03% 0,00% E U RO S TO X X 50 3 032,14-0,03% -7,20% S TO X X 60 0 340,77 0,16% -6,85% D AX 30 10 662,44-0,21% -0,75% ΕΛΛΗΝ ΙΚΑ ΚΡ ΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ FTS E 100 6 817,71 0,59% 9,22% GR 10 Year 6,92% -0,03% C AC 40 4 529,21-0,01% -2,33% GR 15 Year 7,24% -0,07% IB E X 35 8 627,50 0,15% -9,60% GR 20 Year 7,31% 0,21% S W IS S M A R KE T 7 752,24-1,24% -12,09% R US S IAN R TS I $ 1 016,95 0,01% 34,33% ΕΛ ΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜ ΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ TURKE Y BIS T 100 75 036,90-1,02% 4,61% Ε ΛΠ Ε 3,23% -1,76% 10/05/2017 ΑΣΙΑ Ε ΛΠ Ε 4,94% -0,29% 04/07/2019 N IK KE I 225 18 162,94 0,31% -3,68% ΟΤΕ 2,40% -0,48% 07/02/2018 H ANG SE NG 22 676,69-0,01% 3,20% OTE 2,98% -0,01% 09/07/2020 S H A NG HAI CO MP. 32 41,1 37-0,22% -8,47% ΕΗ 12,35% 0,09% 01/05/2019 ΜΕΤΑΒΛΗ ΤΟΤΗΤΑ TITAN 18/01/2017 C BOE VIX 12,43 0,16% -31,74% MOTOR O IL 3,54% -0,05% 15/05/2 019 V STO X X 20,19-1,76% -8,94% ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛ ΑΓΜΑ ΤΙΜ Η ΜΕΤΑΒΟΛΗ % YTD C RU DE OIL 47,96-0,15% 8,66% E UR/US D 1,055-0,70% -2,9 6% B R E NT OIL 48,95-0,35% 8,96% E UR/G BP 0,848-0,82% -13,1 1% N A TUR A L G A S 3,0 26 1,48% 9,36% E UR/CH F 1,073-0,15% 1,3 9% G O LD 1 192,40-1,79% 11,49% E UR/JP Y 11 8,74 0,54% 9,8 8% S ILV E R 16,49-1,49% 16,87% E UR/AUD 1,429-0,46% 4,3 8% C OP P E R 57 40 2,26% 22,00% ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Με νέα κέρδη ολοκλήρωσαν οι αµερικανικές αγορές τη χθεσινή συνεδρίαση καταγράφοντας νέα ιστορικά υψηλά. Πιο συγκεκριµένα, ο D.J. έκλεισε σε νέο υψηλό στις 19.083 µονάδες (+0,3%) και ο S&P 500 στις 2.204µ. (+0,1%). Αντίθετη εικόνα παρουσίασαν οι ευρωπαϊκές αγορές µε το δείκτη του χρηµατιστηρίου της Φρανκφούρτης DAX να κλείνει στις 10,662µ (-0,5%) ενώ ο δείκτης FTSE 100 του χρηµατιστηρίου του Λονδίνου έκλεισε στις 6,817µ (-0,06%). Το ελληνικό Global X MSCI Greece ETF στο NYSE σηµείωσε άνοδο στα 8,02 δολ. (-0,37%). Η Αγορά Εµπορευµάτων Στην αγορά εµπορευµάτων νέες µεγάλες απώλειες κατέγραψε τόσο ο χρυσός στα 1.187 δολ. (-1,93%) όσο και το ασήµι στα 16,4 δολ. (-1,8%). Μεγάλες απώλειες κατέγραψαν και οι µετοχές των εταιριών εξόρυξης πολύτιµων µετάλλων, µε το αντίστοιχο ETF το GDX να κλείνει στο - 5%. Σταθεροποιητικά τέλος κινήθηκε το πετρέλαιο (WTI) κλείνοντας στα 47,94 δολ/β (-0,2%). Η Αγορά Οµολόγων Νέα άνοδο σηµείωσαν χτες οι αποδόσεις των αµερικανικών οµολόγων µε την δεκαετία να κλείνει στο 2,35%. Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών οµολόγων κινήθηκαν επίσης ανοδικά µε την απόδοση της γερµανικής δεκαετίας να κλείνει στο +0,264%. Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Σε νέα ιστορικά υψηλά έκλεισαν οι Dow Jones και S&P 500 µε ώθηση από τα καλά µακροοικονοµικά στοιχεία στις ΗΠΑ. Ειδικότερα, οι παραγγελίες για διαρκή αγαθά αυξήθηκαν 4,8% τον Οκτώβριο έναντι αύξησης 1,5% που ανέµεναν οι αναλυτές. Αντίστοιχα, ο δείκτης µεταποίησης PMI τον Νοέµβριο σηµείωσε άνοδο στις 53,9 µονάδες από 53,4 τον προηγούµενο µήνα. Παράλληλα, η καταναλωτική εµπιστοσύνη τον Νοέµβριο οριστικοποιήθηκε σε υψηλό έξι µηνών, στις 93,8 µονάδες από 91,6 τον Οκτώβριο. Τέλος, στη δηµοσιότητα δόθηκαν τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της Fed όπου, µεταξύ άλλων, τα µέλη συµφωνούν ότι η αύξηση των επιτοκίων θα πρέπει να συµβεί «σχετικά σύντοµα». Στην αγορά εµπορευµάτων η τιµή του χρυσού έπεσε στα χαµηλό Φεβρουαρίου καθώς υποχώρησε 1,9% στα 1.187 δολ./oz. Υπενθυµίζεται ότι η Wall Street θα παραµείνει κλειστή την Πέµπτη λόγω της "Ηµέρας των Ευχαριστιών" ενώ την Παρασκευή η συνεδρίαση θα ολοκληρωθεί νωρίτερα (20:00 µµ), λόγω της «Black Friday».
Γενικός είκτης Χ.Α. Εκπλήσσοντας και τους πλέον αισιόδοξους ο Γεν. είκτης όχι µόνο κατάφερε να διατηρήσει τα κεκτηµένα, αλλά να κλείσει έστω και οριακά- σε θετικό έδαφος. Η σηµερινή συνεδρίαση δεν πρόσθεσε αλλά ούτε και αφαίρεσε τίποτα στην τεχν. εικόνα. Η βραχυπρόθεσµη τάση παραµένει ανοδική. Οι (αµυδρές) ελπίδες αναστροφής και της µεσοπρόθεσµης τάσης, διατηρούνται βάσιµες. Η ανοδική πορεία του FTSE25, όπως ήταν λίγοπολύ αναµενόµενο, ανακόπηκε από την ισχυρή αντίσταση των 1715-23 µον. Είναι πολύ σηµαντικό να παραµείνει σε απόσταση βολής, ώστε µόλις το επιτρέψει η ειδησεογραφία, να την διασπάσει και να κινηθεί προς την επόµενη των 1751-1762 µον. Το πλέον εντυπωσιακό όλων είναι ότι ο Τραπεζικός δείκτης παρά το πολυήµερο ράλι και τα εντυπωσιακά κέρδη, αρνείται πεισµατικά να διορθώσει. Η πλησιέστερη αξιόλογη στήριξη εντοπίζεται στο ανοδικό gap των 770 µον. Οικονοµικό Ηµερολόγιο Πέµπτη Χώρα Ώ ρα Γεγονός Εκτίµηση ΕΥΡΩΖΩΝΗ 11:30 EUR Germ an Im port Price Index (MoM ) (OCT) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 11:30 EUR Germ an Im port Price Index (YoY) (OCT) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 12:00 EUR Germ an Private Consumption (3Q) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 12:00 EUR Germ an Government Spending (3Q) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 12:00 EUR Germ an Capital Investm ent (3Q) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 15:30 EUR Germ an Construction Investm ent (3Q) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 15:30 EUR Germ an Dom estic Dem and (3Q) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 15:30 EUR Germ an Exports (3Q) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 15:30 EUR Germ an Im ports (3Q) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 15:30 EUR Germ an Gross Dom estic Product s.a. (QoQ) (3Q F) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 15:30 EUR Germ an Gross Dom estic Product w.d.a. (YoY) (3Q F) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 15:30 EUR Germ an Gross Dom estic Product n.s.a. (YoY) (3Q F) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 11:00 EUR Germ an IFO - Business Climate (NOV) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 11:00 EUR Germ an IFO - Current Assessm ent (N OV ) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 11:00 EUR Germ an IFO - Expectations (NOV ) ΒΡΕΤΑΝΙΑ 11:30 GBP BBA Loans for House Purchase (OC T) ΗΠΑ 14:00 EU R Germ an GfK C onsum er C onfidence S urvey (D EC ) Επιλεγµένες Μερισµατικές Απόδόσεις Μετοχή Αποδοση* ΟΠΑΠ 12,00% ΑΡΑΙΓ 11,67% ΕΧΑΕ 7,50% ΕΥΑΠΣ 7,35% ΟΤΟΕΛ 7,26% ΕΛΛ 6,72% ΠΑΝΓΑΙΑ 6,36% ΜΟΗ 6,02% ΕΥ ΑΠ 5,74% ΓΡΙΒΑΛΙΑ 4,54% ΚΑΡΕΛΙΑΣ 3,33% ΟΛΘ 3,14% Οι αποδόσεις υπολογίζονται µε τιµές µετοχών της πρώτης εργάσιµης κάθε µήνα (περιλαµβάνονται και τυχόν επιστροφές κεφαλαίου)
ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία ΗΜΟΣΙΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΥ ΑΕ 24/11/2016 ΕΠΙΛΕΚΤΟΣ ΚΛΩΣ/ΡΓΙΑ Α.Ε.Β.Ε. 29/12/2016 ΠΕΤΡΟΣ ΠΕΤΡΟΠΟΥΛΟΣ Α.Ε.Β.Ε 28/11/2016 CPI Α.Ε ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΩΝ ΥΠΟΛΟΓΙΣΤΩΝ 30/12/2016 GRIVALIA PROPERTIES Α.Ε.Ε.Α.Π. 30/11/2016 ΕΛΓΕΚΑ Α.Ε. 30/11/2016 Ε.Υ.Α.Π. Α.Ε. 01/12/2016 NEXANS ΕΛΛΑΣ Α.Β.Ε. 06/12/2016 ΒΑΡΑΓΚΗΣ Α.Β.Ε.Π.Ε 06/12/2016 ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΑΛΩ ΙΑ Α.Ε 08/12/2016 ΣΩΛΗΝΟΥΡΓΕΙΑ ΚΟΡΙΝΘΟΥ ΕΤ ΣΥΜ Α.Ε. 08/12/2016 Κρίσιµες ηµεροµηνίες περιόδου Σεπτεµβρίου-Νοεµβρίου 2016 28 Νοεµβρίου 2016: Euroworking Group 04 εκέµβριος 2016: ηµοψήφισµα στην Ιταλία 5 εκεµβρίου 2016: Προεδρικές εκλογές στην Αυστρία 5 εκέµβριος 2016: Συνεδρίαση Eurogroup 8 εκέµβριος 2016: Συνεδρίαση της ECB 15-16 εκέµβριος 2016: Σύνοδος κορυφής ΕΕ 20 Ιανουαρίου 2017: Ανάληψη προεδρίας από τον Ν. Τραµπ 15 Μαρτίου 2017: Εκλογές στην Ολλανδία 31 Μαρτίου 2017: Ενεργοποίηση άρθρου για την αποχώρηση της Μ. Βρετανίας από ΕΕ 23 Απριλίου 2017: 1ος γύρος προεδρικών εκλογών στην Γαλλία
ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτρης Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτρης Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νίκος Αλευροµάγειρας, Νίκος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ. 210-3364300, fax. 210-3239122, e-mail: analysis@cyclos.gr.