JPMORGAN INVESTMENT FUNDS

Transcript

1 JPMORGAN INVESTMENT FUNDS Société d Investissement à Capital Variable (Δηαηξεία Δπελδχζεσλ Μεηαβιεηνχ Κεθαιαίνπ) Λνπμεκβνχξγν ΔΝΖΜΔΡΩΣΗΚΟ ΓΔΛΣΗΟ Γεθέκβξηνο 2014 ΓΔΝ ΠΡΟΟΡΗΕΔΣΑΗ ΓΗΑ ΥΡΖΖ Ή ΓΗΑΝΟΜΖ Δ ΠΡΟΩΠΑ ΣΩΝ ΖΠΑ

2 Ζ JPMORGAN INVESTMENT FUNDS (ζην εμήο, ην "Ακνηβαίν Κεθάιαην") έρεη ιάβεη έγθξηζε βάζεη ηνπ Μέξνπο Η ηνπ λφκνπ ηεο 17εο Γεθεκβξίνπ 2010 ηνπ Λνπμεκβνχξγνπ πεξί νξγαληζκψλ ζπιινγηθψλ επελδχζεσλ (loi relative aux organismes de placement collectif, ν "Νφκνο ηνπ Λνπμεκβνχξγνπ") θαη πιεξνί ηηο πξνυπνζέζεηο σο Οξγαληζκφο πιινγηθψλ Δπελδχζεσλ ζε Κηλεηέο Αμίεο ("ΟΔΚΑ"), ζχκθσλα κε ηελ Οδεγία 2009/65/ΔΚ ηεο 13εο Ηνπιίνπ 2009, θαη ζπλεπψο επηηξέπεηαη ε δηάζεζή ηνπ πξνο πψιεζε ζηα θξάηε κέιε ηεο Δπξσπατθήο Έλσζεο ("ΔΔ") (κε ππνρξέσζε ιήςεο έγθξηζεο ζε ρψξεο εθηφο ηνπ Λνπμεκβνχξγνπ). Δπίζεο, είλαη δπλαηή ε ππνβνιή αηηήζεσλ έγθξηζεο ηνπ Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ θαη ζε άιιεο ρψξεο. Kαλέλα απφ ηα Μεξίδηα δελ έρεη θαη δελ ζα ιάβεη έγθξηζε βάζεη ηνπ Νφκνπ ησλ ΖΠΑ πεξί Κηλεηψλ Αμηψλ ηνπ 1933, φπσο ηξνπνπνηήζεθε (ζην εμήο, ν "Νφκνο ηνπ 1933"), ή βάζεη ηεο λνκνζεζίαο πεξί θηλεηψλ αμηψλ νπνηαζδήπνηε πνιηηείαο ή πνιηηηθήο ππνδηαίξεζεο ησλ Ζλσκέλσλ Πνιηηεηψλ ηεο Ακεξηθήο, ή νπνηνπδήπνηε απφ ηα εδάθε, θηήζεηο ή άιιεο πεξηνρέο δηθαηνδνζίαο ησλ ΖΠΑ, ζπκπεξηιακβαλνκέλεο ηεο Κνηλνπνιηηείαο ηνπ Πνπέξην Ρίθν ("νη ΖΠΑ"). Σν Ακνηβαίν Κεθάιαην δελ έρεη ιάβεη θαη δε ζα ιάβεη έγθξηζε βάζεη ηνπ Νφκνπ ηνπ 1940 πεξί Δπελδπηηθψλ Δηαηξεηψλ ησλ ΖΠΑ, φπσο ηξνπνπνηήζεθε, ή βάζεη νπνηαζδήπνηε άιιεο νκνζπνλδηαθήο λνκνζεζίαο ησλ ΖΠΑ. Αληίζηνηρα, εθηφο απφ φ,ηη πξνβιέπεηαη παξαθάησ, δελ πξνζθέξνληαη Μεξίδηα ζε Πξφζσπα ησλ ΖΠΑ ή πξφζσπα πνπ βξίζθνληαη ζηηο Ζλσκέλεο Πνιηηείεο θαηά ηε ζηηγκή ηεο πξνζθνξάο ή πψιεζεο ησλ Μεξηδίσλ. Γηα ηνπο ζθνπνχο ηνπ παξφληνο Δλεκεξσηηθνχ Γειηίνπ, έλα Πξφζσπν ησλ ΖΠΑ πεξηιακβάλεη κεηαμχ άιισλ, έλα πξφζσπν (ζπκπεξηιακβαλνκέλσλ ζπκπξάμεσλ, επηρεηξήζεσλ, εηαηξεηψλ πεξηνξηζκέλεο επζχλεο ή παξφκνησλ λνκηθψλ πξνζψπσλ) πνπ είλαη πνιίηεο ή θάηνηθνο ησλ Ζλσκέλσλ Πνιηηεηψλ ηεο Ακεξηθήο ή έλα λνκηθφ πξφζσπν πνπ έρεη νξγαλσζεί ή ζπζηαζεί ζχκθσλα κε ηε λνκνζεζία ησλ ΖΠΑ. Μεξίδηα ζα πξνζθέξνληαη ζε Πξφζσπα ησλ ΖΠΑ θαηά ηε δηαθξηηηθή επρέξεηα είηε ησλ Μειψλ ηνπ Γ.. είηε ηεο Δηαηξείαο Γηαρείξηζεο. Ηζρχνπλ επίζεο νξηζκέλνη πεξηνξηζκνί γηα ηε κεηέπεηηα κεηαβίβαζε ησλ κεξηδίσλ ζηηο Ζλσκέλεο Πνιηηείεο ή ζε Πξφζσπα ησλ ΖΠΑ (παξαθαινχκε αλαηξέμηε ζηηο δηαηάμεηο ππνρξεσηηθήο εμαγνξάο ηεο παξαγξάθνπ "Διάρηζηα πνζά εγγξαθήο θαη δηαθξάηεζεο θαη επηιεμηκφηεηα γηα ηελ απφθηεζε κεξηδίσλ", ζηελ ελφηεηα "Σα κεξίδηα 1. Δγγξαθή, εμαγνξά θαη κεηαηξνπή κεξηδίσλ" πην θάησ). Δάλ έλαο Μεξηδηνχρνο γίλεη Πξφζσπν ησλ ΖΠΑ, δχλαηαη λα ππαρζεί ζην θφξν παξαθξάηεζεο θαη ηελ ππνρξέσζε ππνβνιήο αλαθνξψλ γηα θνξνινγηθνχο ζθνπνχο. Δάλ έρεηε νπνηαδήπνηε ακθηβνιία ζρεηηθά κε ηε λνκηθή ζαο θαηάζηαζε, ζα πξέπεη λα ζπκβνπιεχεζηε ηνλ νηθνλνκηθφ ζαο ζχκβνπιν ή άιινλ επαγγεικαηία ζχκβνπιν. Σα Μεξίδηα δηαηίζεληαη κε βάζε ηηο πιεξνθνξίεο πνπ πεξηέρνληαη ζην παξφλ Δλεκεξσηηθφ Γειηίν θαη ζηα έληππα πνπ αλαθέξνληαη ζε απηφ. Σα Μέιε ηνπ Γ.., ησλ νπνίσλ ηα νλφκαηα εκθαλίδνληαη ζηελ ελφηεηα "Μέιε ηνπ Γηνηθεηηθνχ πκβνπιίνπ", έρνπλ ιάβεη φια ηα εχινγα κέηξα, πξνθεηκέλνπ λα δηαζθαιίζνπλ φηη, εμ φζσλ είλαη ζε ζέζε λα γλσξίδνπλ, νη πιεξνθνξίεο πνπ πεξηέρνληαη ζην παξφλ Δλεκεξσηηθφ Γειηίν είλαη ζχκθσλεο κε ηα γεγνλφηα θαη δελ ππάξρεη θακία νπζηαζηηθή παξάιεηςε. Σα Μέιε ηνπ Γ.. αλαιακβάλνπλ θάζε ζρεηηθή επζχλε. Οη ελδηαθεξφκελνη επελδπηέο ζα πξέπεη λα εμεηάζνπλ ην παξφλ Δλεκεξσηηθφ Γειηίν πξνζεθηηθά θαη ζην ζχλνιφ ηνπ, θαη επίζεο λα ζπκβνπιεπζνχλ ηνπο λνκηθνχο, θνξνινγηθνχο θαη ρξεκαηννηθνλνκηθνχο ηνπο ζπκβνχινπο ζρεηηθά κε (i) ηηο λνκηθέο θαη θαλνληζηηθέο απαηηήζεηο ησλ ρσξψλ ηνπο φζνλ αθνξά ζηελ εγγξαθή ζπκκεηνρήο, αγνξά, θαηνρή, κεηαηξνπή, εμαγνξά ή δηάζεζε κεξηδίσλ, (ii) ηπρφλ ζπλαιιαγκαηηθνχο πεξηνξηζκνχο ζηνπο νπνίνπο ππφθεηληαη ζηε ρψξα ηνπο φζνλ αθνξά ζηελ εγγξαθή ζπκκεηνρήο, αγνξά, θαηνρή, κεηαηξνπή, εμαγνξά ή δηάζεζε Μεξηδίσλ, (iii) ηηο λνκηθέο, θνξνινγηθέο, ρξεκαηννηθνλνκηθέο ή άιιεο ζπλέπεηεο ηεο εγγξαθήο ζπκκεηνρήο, αγνξάο, θαηνρήο, κεηαηξνπήο, εμαγνξάο ή δηάζεζεο Μεξηδίσλ θαη (iv) ηπρφλ άιιεο ζπλέπεηεο ησλ σο άλσ δξαζηεξηνηήησλ. Ζ δηαλνκή ηνπ παξφληνο Δλεκεξσηηθνχ Γειηίνπ θαη ησλ ζπλνδεπηηθψλ ηνπ εγγξάθσλ θαη ε δηάζεζε Μεξηδίσλ δχλαηαη λα ππφθεηηαη ζε πεξηνξηζκνχο ζε ζπγθεθξηκέλεο πεξηνρέο δηθαηνδνζίαο, ελψ ηα πξφζσπα ζηελ θαηνρή ησλ νπνίσλ πεξηέξρεηαη ην παξφλ Δλεκεξσηηθφ Γειηίν ζα πξέπεη λα ελεκεξψλνληαη ζρεηηθά θαη λα ηεξνχλ ηνπο ελ ιφγσ πεξηνξηζκνχο. Σν παξφλ ελεκεξσηηθφ δειηίν δελ ζπληζηά πξνζθνξά εθ κέξνπο νπνηνπδήπνηε πξνζψπνπ ζε πεξηνρή δηθαηνδνζίαο ζηελ νπνία κηα ηέηνηα πξνζθνξά δελ επηηξέπεηαη, ή πξνζθνξά πξνο νπνηνδήπνηε πξφζσπν πξνο ην νπνίν είλαη παξάλνκν λα πξαγκαηνπνηεζεί κηα ηέηνηα πξνζθνξά. Οη επελδπηέο ζα πξέπεη λα ζεκεηψζνπλ φηη κπνξεί λα κελ ηζρχνπλ φινη νη θαλνληζκνί πξνζηαζίαο ηνπ θαλνληζηηθνχ πιαηζίνπ ηεο ρψξαο ηνπο, θαη φηη ελδέρεηαη λα κελ ππάξρεη δηθαίσκα απνδεκίσζεο βάζεη ηνπ θαλνληζηηθνχ πιαηζίνπ, εθφζνλ απηφ πθίζηαηαη. Γηα ηε δηαλνκή ηνπ παξφληνο Δλεκεξσηηθνχ Γειηίνπ, ζε νξηζκέλεο πεξηνρέο δηθαηνδνζίαο κπνξεί λα απαηηείηαη ε κεηάθξαζή ηνπ ζηελ αληίζηνηρε γιψζζα. Δθηφο απφ πεξηπηψζεηο φπνπ θάηη ηέηνην αληίθεηηαη ζηελ θαηά ηφπνπο λνκνζεζία, εάλ ε ειιεληθή κεηάθξαζε δελ ζρεηίδεηαη κε ηελ αγγιηθή έθδνζε, ηφηε ππεξηζρχεη πάληνηε ε αγγιηθή έθδνζε. 1

3 Οπνηαδήπνηε πιεξνθνξία ή δήισζε παξέρεηαη ή πξαγκαηνπνηείηαη απφ πξφζσπν ην νπνίν δελ αλαθέξεηαη ζην παξφλ ή ζε άιιν έληππν ην νπνίν είλαη δηαζέζηκν πξνο έιεγρν απφ ην θνηλφ ζα πξέπεη λα ζεσξείηαη κε εμνπζηνδνηεκέλε θαη αληίζηνηρα λα κελ ζεσξείηαη αμηφπηζηε. Ζ παξάδνζε ηνπ παξφληνο Δλεκεξσηηθνχ Γειηίνπ ή ε δηάζεζε, έθδνζε ή πψιεζε Μεξηδίσλ ηνπ Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ ζε θακία πεξίπησζε δελ ζα απνηειέζεη δήισζε φηη νη πιεξνθνξίεο πνπ παξέρνληαη ζην παξφλ Δλεκεξσηηθφ Γειηίν είλαη νξζέο νπνηαδήπνηε ρξνληθή ζηηγκή κεηά ηελ εκεξνκελία έθδνζεο ηνπ Δλεκεξσηηθνχ Γειηίνπ. Ζ πην πξφζθαηε εηήζηα έθδνζε θαη ε ηειεπηαία εμακεληαία έθζεζε, εάλ έρεη δεκνζηεπζεί αξγφηεξα, απνηεινχλ αλαπφζπαζην ηκήκα ηνπ παξφληνο Δλεκεξσηηθνχ Γειηίνπ. Σα έληππα απηά θαη ηα Έγγξαθα Βαζηθψλ Πιεξνθνξηψλ γηα ηνπο Δπελδπηέο πνπ δεκνζηεχνληαη απφ ην Ακνηβαίν Κεθάιαην δηαηίζεληαη απφ ηελ έδξα ηνπ Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ θαη απφ ηνπο θαηά ηφπνπο αληηπξνζψπνπο πσιήζεσλ πνπ αλαθέξνληαη ζην "Παξάξηεκα Η Πιεξνθνξίεο γηα Δπελδπηέο πγθεθξηκέλσλ Υσξψλ". Ζ Δηαηξεία Γηαρείξηζεο ή ε JPMorgan Chase & Co. έρνπλ ην δηθαίσκα λα ρξεζηκνπνηνχλ δηαδηθαζίεο θαηαγξαθήο ηειεθσληθψλ θιήζεσλ, πξνθεηκέλνπ, κεηαμχ άιισλ, λα θαηαγξάθνπλ εληνιέο εθηέιεζεο ζπλαιιαγψλ ή άιιεο εληνιέο. Γίλνληαο ηέηνηνπο είδνπο εληνιέο ή παξαγγειίεο κέζσ ηειεθψλνπ, ν ζπκβαιιφκελνο ζε ηέηνηεο ζπλαιιαγέο ζεσξείηαη φηη ζπλαηλεί ζηελ θαηαγξαθή ησλ ηειεθσληθψλ ζπδεηήζεσλ κεηαμχ απηνχ θαη ηεο Δηαηξείαο Γηαρείξηζεο ή ηεο JPMorgan Chase & Co., θαζψο θαη ζηε ρξήζε απηψλ ησλ θαηαγεγξακκέλσλ ζπλδηαιέμεσλ απφ ηελ Δηαηξεία Γηαρείξηζεο ή θαη απφ ηελ JPMorgan Chase & Co.ζε δηθαζηηθέο δηαδηθαζίεο ή θαη αιινχ, θαηά ηελ θξίζε ηνπο. Ζ Δηαηξεία Γηαρείξηζεο δελ ζα απνθαιχπηεη νπδεκία εκπηζηεπηηθή πιεξνθνξία ζρεηηθά κε ηνλ επελδπηή, παξά κφλν ζηελ πεξίπησζε πνπ ππνρξενχηαη λα ην πξάμεη βάζεη λφκνπ ή θαλνληζκνχ. Ο επελδπηήο ζπκθσλεί φηη ηα πξνζσπηθά ζηνηρεία πνπ πεξηέρνληαη ζην έληππν αίηεζεο θαη ηα νπνία πξνθχπηνπλ απφ ηελ επαγγεικαηηθή ηνπ ζρέζε κε ηελ Δηαηξεία Γηαρείξηζεο δχλαηαη λα απνζεθεχνληαη, λα ηξνπνπνηνχληαη ή λα ρξεζηκνπνηνχληαη κε νπνηνλδήπνηε ηξφπν απφ ηελ Δηαηξεία Γηαρείξηζεο ή απφ ηελ JPMorgan Chase & Co. γηα ιφγνπο δηαρείξηζεο θαη αλάπηπμεο ηεο επηρεηξεκαηηθήο ζρέζεο κε ηνλ επελδπηή. Γηα ην ζθνπφ απηφ, ζηνηρεία κπνξνχλ λα θνηλνπνηνχληαη ζηελ JPMorgan Chase & Co., ζηνπο ρξεκαηννηθνλνκηθνχο ζπκβνχινπο πνπ ζπλεξγάδνληαη κε ηελ Δηαηξεία Γηαρείξηζεο, θαζψο θαη ζε άιιεο εηαηξείεο νη νπνίεο έρνπλ νξηζηεί λα ππνζηεξίδνπλ ηελ επηρεηξεκαηηθή ζρέζε (π.ρ. ζε εμσηεξηθέο εηαηξείεο επεμεξγαζίαο θαη απνζηνιήο ζηνηρείσλ ή ζε εληεηαικέλνπο νξγαληζκνχο πιεξσκψλ). 2

4 Π Δ Ρ Η Δ Υ Ο Μ Δ Ν Α Γισζζάξη... 5 Γηνηθεηηθφ πκβνχιην...13 Γηαρείξηζε θαη Γηνίθεζε...14 Δπελδπηηθέο πνιηηηθέο Σπγθεθξηκέλε επελδπηηθή πνιηηηθή θάζε επηκέξνπο ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ πγθέληξσζε Δπελδπηηθά δεηήκαηα Σα Μεξίδηα Αίηεζε Εγγξαθήο, Εμαγνξάο θαη Μεηαηξνπήο Μεξηδίσλ (α) Εγγξαθή ζπκκεηνρήο γηα κεξίδηα (β) Δμαγνξά Μεξηδίσλ (γ) Μεηαηξνπή Μεξηδίσλ Εηζαγσγή κεξηδίσλ ζην ρξεκαηηζηήξην Μεηαβίβαζε Μεξηδίσλ Πεξηνξηζκνί ζηηο Εγγξαθέο θαη ηηο Μεηαηξνπέο ζε Σπγθεθξηκέλα Επηκέξνπο Ακνηβαία Κεθάιαηα Πεξηνξηζκνί ζηηο εγγξαθέο θαη ζηηο κεηαηξνπέο ζε Καηεγνξίεο Μεξηδίσλ S Γεληθέο Πιεξνθνξίεο χζηαζε πλειεχζεηο Εθζέζεηο θαη νηθνλνκηθέο θαηαζηάζεηο Καηαλνκή ελεξγεηηθνύ θαη παζεηηθνύ κεηαμύ ησλ επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ πγθέληξσζε Πξνζδηνξηζκόο ηεο θαζαξήο αμίαο ελεξγεηηθνύ κεξηδίσλ Υπνινγηζκόο ηηκώλ πξνζθνξάο θαη δηάζεζεο Πξνζσξηλή αλαζηνιή εθδόζεσλ, εμαγνξώλ θαη κεηαηξνπώλ Εθθαζάξηζε ηνπ ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ Σπγρώλεπζε ή εθθαζάξηζε επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ Αληηθξνπφκελα πκθέξνληα εκαληηθέο ζπκβάζεηο Έληππα Μεξίζκαηα...31 Γηαρείξηζε θαη Γηνίθεζε Γηνηθεηηθφ πκβνχιην Εηαηξεία Δηαρείξηζεο θαη Δηακέλσλ Αληηπξόζσπνο Γηαρεηξηζηέο Δπελδχζεσλ Θεκαηνθύιαθαο, Εηαηξηθόο θαη Δηνηθεηηθόο Αληηπξόζσπνο Σπκθσλίεο από Κνηλνύ Φξέσζεο Πξνκήζεηαο Σπκθσλίεο Παξνρήο Φξεκαηηζηεξηαθώλ Υπεξεζηώλ Πξνκήζεηεο δηαρείξηζεο θαη ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ Επεμήγεζε ησλ ζπζηεκάησλ ρξέσζεο Εηήζηα Πξνκήζεηα Δηαρεηξηζηή & Σπκβνύινπ Επελδύζεσλ Ακνηβή Γηαλνκήο Πιεξσκέο ζηνπο δηαλνκείο θαη ζηνπο ελδηάκεζνπο ρξεκαηννηθνλνκηθνύο θνξείο Πξνκήζεηα Πξφσξεο Δμφδνπ Λεηηνπξγηθά θαη Δηνηθεηηθά Έμνδα Σέιε πλαιιαγψλ Έθηαθηα Έμνδα Πξνκήζεηεο Απφδνζεο Αλαθνξά πξνκεζεηψλ θαη εμφδσλ Φνξνιφγεζε Σν Ακνηβαίν Κεθάιαην Μεξηδηνχρνη Θέκαηα Φνξνιόγεζεο ζηελ Επξσπατθή Έλσζε Φνξνιόγεζε Κηλεδηθώλ Πεξηνπζηαθώλ Σηνηρείσλ Φόξνο Παξαθξάηεζεο θαη Υπνβνιή Αλαθνξώλ ζηηο Ηλσκέλεο Πνιηηείεο ηεο Ακεξηθήο ("ΗΠΑ") ζύκθσλα κε ην Νόκν Φνξνινγηθήο Σπκκόξθσζεο Λνγαξηαζκώλ ηεο Αιινδαπήο ("FATCA") Σπκθσλίεο γηα απηόκαηε αληαιιαγή πιεξνθνξηώλ κεηαμύ θπβεξλήζεσλ Παξάξηεκα I Πιεξνθνξίεο γηα Δπελδπηέο πγθεθξηκέλσλ Υσξψλ Κνπξαθάν Γαλία

5 3. Γεξκαλία Ηξιαλδία Ηηαιία Οιιαλδία ηγθαπνχξε Ηζπαλία Σατβάλ Ζλσκέλν Βαζίιεην Παξάξηεκα II Δπελδπηηθνί Πεξηνξηζκνί θαη Δμνπζίεο...53 I Παξάγσγνη Φξεκαηννηθνλνκηθνί Τίηινη II. Φξεκαηννηθνλνκηθέο Τερληθέο θαη Εξγαιεία ΙΙΙ Εγγπήζεηο πνπ ιακβάλνληαη αλαθνξηθά κε ρξεκαηνπηζησηηθέο ηερληθέο θαη ρξεκαηνπηζησηηθά παξάγσγα Παξάξηεκα III ηνηρεία Δπηκέξνπο Ακνηβαίσλ Κεθαιαίσλ Καηεγνξίεο Μεξηδίσλ Δηαδηθαζία Δηαρείξηζεο Κηλδύλσλ Μεηνρηθά Επηκέξνπο Ακνηβαία Κεθάιαηα JPMorgan Investment Funds Europe Select Equity Fund...73 JPMorgan Investment Funds Europe Strategic Dividend Fund...75 JPMorgan Investment Funds Global Dividend Fund...77 JPMorgan Investment Funds Global Financials Fund...79 JPMorgan Investment Funds Global Select Equity Fund...81 JPMorgan Investment Funds Global Select Equity Plus Fund...83 JPMorgan Investment Funds Highbridge Statistical Market Neutral Fund...86 JPMorgan Investment Funds Japan 50 Equity Fund...90 JPMorgan Investment Funds Japan Select Equity Fund...92 JPMorgan Investment Funds Japan Strategic Value Fund...94 JPMorgan Investment Funds US Equity Fund...96 JPMorgan Investment Funds US Select Equity Fund Μεηθηά Επηκέξνπο Ακνηβαία Κεθάιαηα JPMorgan Investment Funds Blue and Green Fund JPMorgan Investment Funds Global Balanced Fund JPMorgan Investment Funds Global Capital Appreciation Fund JPMorgan Investment Funds Global Capital Preservation Fund (USD) JPMorgan Investment Funds Global Conservative Balanced Fund JPMorgan Investment Funds Global Income Fund Επηκέξνπο Ακνηβαία Κεθάιαηα Μεηαηξέςηκσλ Τίηισλ JPMorgan Investment Funds Global Convertibles Fund (USD) JPMorgan Investment Funds Global High Yield Bond Fund JPMorgan Investment Funds Income Opportunity Fund JPMorgan Investment Funds US Bond Fund Παξάξηεκα IV Παξάγνληεο Κηλδχλνπ Παξάξηεκα V Τπνινγηζκφο Πξνκεζεηψλ Απφδνζεο Παξάξηεκα VI - Δμαζθάιηζε

6 Γισζζάξη Ζ ζχλνςε πνπ αθνινπζεί ηζρχεη ζην ζχλνιφ ηεο κφλν ζε ζπλδπαζκφ κε ηηο πην αλαιπηηθέο πιεξνθνξίεο πνπ αλαθέξνληαη ζε άιια ζεκεία ηνπ παξφληνο ελεκεξσηηθνχ δειηίνπ. Καηαζηαηηθφ Σίηινη εμαζθαιηζκέλνη πεξηνπζηαθά ζηνηρεία (ABS) AUD Γείθηεο αλαθνξάο κε Σν Καηαζηαηηθφ ηνπ Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ, φπσο θαηά θαηξνχο ηξνπνπνηείηαη. Οη ηίηινη ηχπνπ ABS δίλνπλ ην δηθαίσκα ζηνλ θάηνρφ ηνπο λα ιάβεη πιεξσκέο νη νπνίεο εμαξηψληαη απφ ηε ξνή κεηξεηψλ πνπ πξνέξρνληαη απφ έλα θαζνξηζκέλν ζχλνιν ζηνηρείσλ ελεξγεηηθνχ. Σα ππνθείκελα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία κπνξεί λα πεξηιακβάλνπλ, κεηαμχ άιισλ, ππνζήθεο, δάλεηα αγνξάο απηνθηλήηνπ, πηζησηηθέο θάξηεο θαη θνηηεηηθά δάλεηα. Γνιάξην Απζηξαιίαο. Ο δείθηεο αλαθνξάο (φπσο θαηά θαηξνχο ηξνπνπνηείηαη), φπνπ αλαθέξεηαη ζηελ ελφηεηα 4 ηνπ "Παξαξηήκαηνο ΗΗΗ ηνηρεία Δπηκέξνπο Ακνηβαίσλ Κεθαιαίσλ" γηα θάζε Δπηκέξνπο Ακνηβαίν Κεθάιαην, είλαη έλα ζεκείν αλαθνξάο βάζεη ηνπ νπνίνπ κπνξεί λα κεηξεζεί ε απφδνζε ηνπ Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ, εθηφο εάλ νξίδεηαη δηαθνξεηηθά. Ο δείθηεο αλαθνξάο κπνξεί επίζεο λα απνηειεί νδεγφ γηα ηελ θεθαιαηνπνίεζε αγνξάο ησλ ππνθείκελσλ εηαηξεηψλ-ζηφρσλ θαη φηαλ ηζρχεη απηφ ζα ππάξρεη ζρεηηθή αλαθνξά ζηελ επελδπηηθή πνιηηηθή ηνπ επηκέξνπο ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ. Ο βαζκφο ζπζρεηηζκνχ κε ην δείθηε αλαθνξάο κπνξεί λα δηαθέξεη κεηαμχ ησλ Δπηκέξνπο Ακνηβαίσλ Κεθαιαίσλ, αλάινγα κε παξάγνληεο φπσο ην πξνθίι θηλδχλσλ, ν επελδπηηθφο ζηφρνο θαη νη επελδπηηθνί πεξηνξηζκνί ηνπ Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ, θαζψο θαη ν βαζκφο ζπγθέληξσζεο ησλ ζηνηρείσλ πνπ ζπγθξνηνχλ ην δείθηε. ηηο πεξηπηψζεηο φπνπ ν δείθηεο αλαθνξάο ελφο Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ εληάζζεηαη ζηελ επελδπηηθή πνιηηηθή, απηφ αλαθέξεηαη ζηνλ επελδπηηθφ ζηφρν θαη ζηελ πνιηηηθή ηνπ Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ, ζην "Παξάξηεκα III ηνηρεία Δπηκέξνπο Ακνηβαίσλ Κεθαιαίσλ", ελψ ην Δπηκέξνπο Ακνηβαίν Κεθάιαην ζα επηδηψθεη λα ππεξαπνδψζεη ζε ζρέζε κε ηνλ ελ ιφγσ δείθηε αλαθνξάο. Οη δείθηεο αλαθνξάο πνπ ρξεζηκνπνηνχληαη γηα ηνλ ππνινγηζκφ ησλ πξνκεζεηψλ απφδνζεο αλαθέξνληαη γηα θάζε Δπηκέξνπο Ακνηβαίν Κεθάιαην ζην "Παξάξηεκα ΗΗΗ ηνηρεία επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ" θαη, φηαλ ε δηαρείξηζε ηνπ ζπλαιιαγκαηηθνχ αλνίγκαηνο ησλ επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ γίλεηαη ζε ζχγθξηζε κε θάπνηνλ δείθηε αλαθνξάο, νη αληίζηνηρνη δείθηεο αλαθνξάο πεξηιακβάλνληαη ζην "Παξάξηεκα ΗΗΗ ηνηρεία επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ". Όηαλ, αληί γηα ην δείθηε αλαθνξάο, ππάξρεη ε έλδεημε "Γελ έρεη αθφκε θαζνξηζηεί" ζην "Παξάξηεκα ΗΗΗ ηνηρεία Δπηκέξνπο Ακνηβαίσλ Κεθαιαίσλ", ην Δπηκέξνπο Ακνηβαίν Κεθάιαην δελ έρεη αθφκε μεθηλήζεη. Ο ραξαθηεξηζκφο "πλνιηθήο Καζαξήο Απφδνζεο" ηζρχεη γηα έλαλ δείθηε αλαθνξάο φηαλ ε απφδνζε αλαθέξεηαη θαζαξή απφ ην θφξν επί ησλ κεξηζκάησλ, ν ραξαθηεξηζκφο "πλνιηθήο Μεηθηήο Απφδνζεο" ηζρχεη γηα έλαλ δείθηε αλαθνξάο φηαλ ε απφδνζε αλαθέξεηαη πξν ηνπ θφξνπ επί ησλ κεξηζκάησλ, ελψ ν ραξαθηεξηζκφο "Γείθηεο Σηκψλ" ηζρχεη φηαλ ε απφδνζε δελ πεξηιακβάλεη έζνδα απφ κεξίζκαηα. Σηκέο πξνζθνξάο θαη δηάζεζεο Μεξίδηα θάζε θαηεγνξίαο κεξηδίσλ εθδίδνληαη ζηελ ηηκή δηάζεζεο ηεο θαηεγνξίαο κεξηδίσλ, ε νπνία πξνζδηνξίδεηαη ηελ αληίζηνηρε Ζκέξα Απνηίκεζεο ζχκθσλα κε ηα φζα πξνβιέπνληαη ζρεηηθά ζηελ παξάγξαθν "7. Τπνινγηζκφο ηηκψλ πξνζθνξάο θαη δηάζεζεο" ηεο ελφηεηαο "Γεληθέο πιεξνθνξίεο". χκθσλα κε ζπγθεθξηκέλνπο πεξηνξηζκνχο πνπ αλαθέξνληαη ζην παξφλ, νη κεξηδηνχρνη κπνξνχλ αλά πάζα ζηηγκή λα δεηήζνπλ ηελ εμαγνξά ησλ κεξηδίσλ ηνπο ζηελ ηηκή πξνζθνξάο ηεο ζρεηηθήο θαηεγνξίαο κεξηδίσλ ε νπνία πξνζδηνξίδεηαη θαηά ηελ αληίζηνηρε Ζκέξα Απνηίκεζεο ζχκθσλα κε ηα φζα 5

7 πξνβιέπνληαη ζρεηηθά ζηελ παξάγξαθν "7. Τπνινγηζκφο ηηκψλ πξνζθνξάο θαη δηάζεζεο" ηεο ελφηεηαο "Γεληθέο πιεξνθνξίεο". Δξγάζηκε Ζκέξα CAD Caisse de Consignation CHF ΠΡΟΜΉΘΔΗΑ ΔΞΌΓΟΤ Κηλέδηθα Μεξίδηα Καηεγνξίαο Α θαη Κηλέδηθα Μεξίδηα Καηεγνξίαο Β CSSF CNH CNY Καηεγνξίεο Μεξηδίσλ κε Αληηζηάζκηζε Ννκίζκαηνο Δθηφο εάλ αλαθέξεηαη δηαθνξεηηθά ζην "Παξάξηεκα ΗΗΗ ηνηρεία Δπηκέξνπο Ακνηβαίσλ Κεθαιαίσλ", κηα εξγάζηκε εκέξα εθηφο απφ ηελ Πξσηνρξνληά, ηε Γεπηέξα ηνπ Πάζρα, ηελ Ζκέξα ησλ Υξηζηνπγέλλσλ θαη ηελ εκέξα πξηλ θαη κεηά ηελ Ζκέξα ησλ Υξηζηνπγέλλσλ. Γνιάξην Καλαδά. To Caisse de Consignation (Σακείν Παξαθαηαζεθψλ θαη Γαλείσλ) είλαη έλαο θξαηηθφο θνξέαο ηνπ Λνπμεκβνχξγνπ πνπ είλαη ππεχζπλνο γηα ηε θχιαμε αδήηεησλ πεξηνπζηαθψλ ζηνηρείσλ ηα νπνία θαηαζέηνπλ ζε απηφλ ηα ρξεκαηνπηζησηηθά ηδξχκαηα, ζχκθσλα κε ηελ ηζρχνπζα λνκνζεζία ηνπ Λνπμεκβνχξγνπ. ε νξηζκέλεο πεξηπηψζεηο, ε Δηαηξεία Γηαρείξηζεο ζα θαηαζέηεη αδήηεηα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία ησλ Μεξηδηνχρσλ ζην Caisse de Consignation, φπσο πεξηγξάθεηαη ζην Δλεκεξσηηθφ Γειηίν. Διβεηηθφ θξάγθν. Πξνκήζεηα Πξφσξεο Δμφδνπ. Οη πεξηζζφηεξεο εηαηξείεο πνπ είλαη εηζεγκέλεο ζε θηλεδηθά ρξεκαηηζηήξηα δηαζέηνπλ δχν θαηεγνξίεο κεξηδίσλ: Μεξίδηα Καηεγνξίαο Α θαη Μεξίδηα Καηεγνξίαο Β. Σα Μεξίδηα Καηεγνξίαο Α απνηεινχλ αληηθείκελν δηαπξαγκάηεπζεο ζε γηνπάλ, ζηα ρξεκαηηζηήξηα ηεο αγθάεο θαη ηεο ελδέλ, απφ εηαηξείεο νη νπνίεο έρνπλ ζπζηαζεί ζηελ ελδνρψξα ηεο Κίλαο, ελψ επηηξέπεηαη λα αγνξάδνληαη κφλν απφ θηλέδνπο εγρψξηνπο επελδπηέο θαη Δπηιέμηκνπο Ξέλνπο Θεζκηθνχο Δπελδπηέο. Οη ηηκέο ησλ Μεξηδίσλ Καηεγνξίαο Β δεκνζηεχνληαη ζε μέλα λνκίζκαηα (π.ρ. USD), ζηα ρξεκαηηζηήξηα ηεο αγθάεο θαη ηεο ελδέλ, θαη είλαη αλνηθηέο ηφζν γηα εγρψξηεο φζν θαη γηα μέλεο επελδχζεηο. Commission de Surveillance du Secteur Financier (Δπηηξνπή Δπνπηείαο Υξεκαηννηθνλνκηθνχ Σνκέα), 110, route d'arlon L-1150 Luxembourg, Σει. (+352) , Φαμ (+352) Ζ ξπζκηζηηθή θαη επνπηηθή αξρή ηνπ Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ ζην Λνπμεκβνχξγν. Δμσρψξην RMB (Ρελκίκπη Κίλαο), δηαζέζηκν εθηφο ηεο ΛΓΚ θαη ρξεζηκνπνηνχκελν θπξίσο ζηηο ζπλαιιαγέο ζην Υνλγθ Κνλγθ. Ζ θπβέξλεζε ηεο Κίλαο θπθινθφξεζε απηφ ην λφκηζκα ηνλ Ηνχιην ηνπ 2010 γηα λα ελζαξξχλεη ην εκπφξην θαη ηηο επελδχζεηο κε νξγαληζκνχο εθηφο Κίλαο. Ζ αμία ησλ CNY (ξελκίκπη δηαζέζηκν εληφο ηεο Κίλαο) θαη CNH (ξελκίκπη δηαζέζηκν εθηφο ηεο Κίλαο) ελδέρεηαη λα δηαθέξεη. Δλδνρψξην RMB (Ρελκίκπη Κίλαο) δηαζέζηκν ζην εζσηεξηθφ ηεο ΛΓΚ. Όηαλ κηα Καηεγνξία Μεξηδίσλ πεξηγξάθεηαη σο θαηεγνξία κε αληηζηάζκηζε λνκίζκαηνο (currency hedged) ("Καηεγνξία Μεξηδίσλ κε Αληηζηάζκηζε Ννκίζκαηνο"), ζα επηδηψθεηαη λα αληηζηαζκίδεηαη ε αμία ηνπ θαζαξνχ ελεξγεηηθνχ, ε νπνία εθθξάδεηαη ζην Νφκηζκα Αλαθνξάο ηνπ Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ ή ζην λφκηζκα έθζεζεο ζπγθεθξηκέλσλ (αιιά φρη ππνρξεσηηθά φισλ ησλ) ζηνηρείσλ ελεξγεηηθνχ ηνπ ζρεηηθνχ Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ, είηε κε ην Νφκηζκα Αλαθνξάο ηεο Αληηζηαζκηζκέλεο Καηεγνξίαο Μεξηδίσλ, είηε κε έλα άιιν λφκηζκα πνπ ζεκεηψλεηαη ζην φλνκα ηεο ζρεηηθήο Καηεγνξίαο Μεξηδίσλ, ην νπνίν (φλνκα) αλαθέξεηαη ζηνλ πιήξε θαηάινγν ησλ δηαζέζηκσλ Καηεγνξηψλ Μεξηδίσλ πνπ ππάξρεη ζηε δηαδηθηπαθή ηνπνζεζία ή δηαηίζεηαη απφ ηελ έδξα ηνπ Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ ή ηεο Δηαηξείαο Γηαρείξηζεο. Πεξηζζφηεξεο πιεξνθνξίεο γηα ηηο πλαιιαγκαηηθά Αληηζηαζκηζκέλεο Καηεγνξίεο Μεξηδίσλ αλαθέξνληαη ζην "Παξάξηεκα ΗΗΗ ηνηρεία Δπηκέξνπο Ακνηβαίσλ Κεθαιαίσλ". 6

8 Θεκαηνθχιαθαο Βάζε πλαιιαγψλ Μέιε ηνπ Γ.. Γηαλνκέαο Μεξίζκαηα Έληππα ηνπ Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ Έδξα Καηεγνξίεο Μεξηδίσλ κε Αληηζηάζκηζε Γηάξθεηαο Σα ζηνηρεία ελεξγεηηθνχ ηνπ Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ βξίζθνληαη ππφ ηε θχιαμε ή ηνλ έιεγρν ηεο εηαηξείαο J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. Πξνζεζκηαθή ηηκνιφγεζε (πξνζεζκηαθή είλαη ε ηηκή πνπ ππνινγίδεηαη ζηε ρξνληθή ζηηγκή απνηίκεζεο κεηά ηελ ψξα παχζεο ησλ ζπλαιιαγψλ ηνπ Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ). Σν Γηνηθεηηθφ πκβνχιην ηνπ Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ (ην "Γηνηθεηηθφ πκβνχιην", ηα "Μέιε ηνπ Γ.." ή ην "Γ.."). Σν θπζηθφ ή λνκηθφ πξφζσπν ην νπνίν θαηά δηαζηήκαηα εμνπζηνδνηείηαη λφκηκα απφ ηελ Δηαηξεία Γηαρείξηζεο λα δηαλέκεη ηα Μεξίδηα ή λα κεξηκλά γηα ηε δηαλνκή απηψλ. Σα πνζά πνπ δηαλέκνληαη θαη αληηζηνηρνχλ ζηηο θαηεγνξίεο κεξηδίσλ ηνπ ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ, φπσο αλαθέξνληαη ζην ελεκεξσηηθφ δειηίν, ζηελ ελφηεηα "Μεξίζκαηα". Σν Καηαζηαηηθφ, ην Δλεκεξσηηθφ Γειηίν, ηα Έγγξαθα Βαζηθψλ Πιεξνθνξηψλ γηα ηνπο Δπελδπηέο, ηα ζπκπιεξσκαηηθά έληππα θαη νη νηθνλνκηθέο θαηαζηάζεηο. Ο φξνο "εγθαηεζηεκέλνο"ζην "Παξάξηεκα ΗΗΗ Λεπηνκέξεηεο Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ" αλαθέξεηαη ζηε ρψξα φπνπ κία εηαηξεία έρεη ζπζηαζεί θαη δηαηεξεί ηελ επίζεκε έδξα ηεο. Όηαλ κηα Καηεγνξία Μεξηδίσλ πεξηγξάθεηαη σο αληηζηαζκηζκέλε σο πξνο ηε δηάξθεηα ("Καηεγνξία Μεξηδίσλ κε Αληηζηάζκηζε Γηάξθεηαο"), ζα επηδηψθεηαη ν πεξηνξηζκφο ηνπ αληίθηππνπ ησλ δηαθπκάλζεσλ ησλ επηηνθίσλ. Απηφ ζα πξαγκαηνπνηείηαη αληηζηαζκίδνληαο ηε δηάξθεηα ηνπ ηκήκαηνο ηνπ θαζαξνχ ελεξγεηηθνχ ηνπ Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ πνπ αληηζηνηρεί ζηελ Καηεγνξία Μεξηδίσλ κε Αληηζηάζκηζε Γηάξθεηαο κε κηα επηδησθφκελε δηάξθεηα κεδέλ έσο έμη κελψλ. Πεξηζζφηεξεο πιεξνθνξίεο γηα ηηο Καηεγνξίεο Μεξηδίσλ κε Αληηζηάζκηζε Γηάξθεηαο αλαθέξνληαη ζην "Παξάξηεκα ΗΗΗ ηνηρεία Δπηκέξνπο Ακνηβαίσλ Κεθαιαίσλ". Δπηιέμηκν Κξάηνο Μεηνρηθφο ηίηινο ESMA Κξάηνο Μέινο ηεο ΔΔ Οπνηνδήπνηε θξάηνο κέινο ηεο Δ.Δ., θξάηνο κέινο ηνπ Οξγαληζκνχ Οηθνλνκηθήο πλεξγαζίαο θαη Αλάπηπμεο ("ΟΟΑ"), θαζψο θαη νπνηνδήπνηε άιιν θξάηνο ην νπνίν νη Γηαρεηξηζηέο ζεσξνχλ θαηάιιειν, ζχκθσλα κε ηνπο επελδπηηθνχο ζηφρνπο θάζε Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ. ηα Δπηιέμηκα Κξάηε ζπγθαηαιέγνληαη ρψξεο ηεο Αθξηθήο, ηεο Ακεξηθήο, ηεο Αζίαο, ηεο Απζηξαιαζίαο θαη ηεο Δπξψπεο ην "Παξάξηεκα ΗΗΗ Λεπηνκέξεηεο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ", νη κεηνρηθνί ηίηινη είλαη έλα είδνο επέλδπζεο πνπ αληηπξνζσπεχεη ελδηαθέξνλ ζε κία εηαηξεία. Ζ έθζεζε ζε κεηνρέο κπνξεί λα επηηεπρζεί κέζσ επελδχζεσλ ζε κεξίδηα, απνζεηήξηα, ηίηινπο επηινγήο θαη άιια δηθαηψκαηα ζπκκεηνρήο. χκθσλα κε ηα παξαπάλσ, κεηνρηθή έθζεζε κπνξεί επίζεο λα επηηπγράλεηαη, ζε πεξηνξηζκέλν βαζκφ, κέζσ επελδχζεσλ ζε κεηαηξέςηκνπο ηίηινπο, δεηθηνπνηεκέλα θαη ζπκκεηνρηθά γξακκάηηα, θαζψο θαη ζε γξακκάηηα ζπλδεδεκέλα κε κεηνρέο. Ζ Εςπωπαϊκή Απσή Αξιών και Αγοπών (European Securities and Markets Authority ) είλαη κηα αλεμάξηεηε Αξρή ηεο ΔΔ πνπ δηαθπιάζζεη ηε ζηαζεξφηεηα ηνπ ρξεκαηνπηζησηηθνχ ζπζηήκαηνο ηεο Δπξσπατθήο Έλσζεο, δηαζθαιίδνληαο ηελ αθεξαηφηεηα, ηε δηαθάλεηα, ηελ απνηειεζκαηηθφηεηα θαη ηελ νκαιή ιεηηνπξγία ησλ αγνξψλ αμηψλ, θαζψο θαη εληζρχνληαο ηελ πξνζηαζία ησλ επελδπηψλ. Έλα θξάηνο κέινο ηεο Δπξσπατθήο Έλσζεο. 7

9 Δπξψ (EUR) ΟΜΑΓΑ ΟΗΚΟΝΟΜΗΚΉ ΓΡΑΖ (FATF) Οηθνλνκηθφ Έηνο Ακνηβαίν Κεθάιαην GBP HKD HIBOR Ηζηνξηθή Απφδνζε HUF Θεζκηθφο Δπελδπηήο (Θεζκηθνί Δπελδπηέο) Γηαρεηξηζηήο επελδχζεσλ ISDA Σν επίζεκν εληαίν επξσπατθφ λφκηζκα, ην νπνίν έρεη πηνζεηεζεί απφ ηα Κξάηε Μέιε ηεο Δ.Δ. πνπ ζπκκεηέρνπλ ζηελ Οηθνλνκηθή θαη Ννκηζκαηηθή Έλσζε (φπσο νξίδεηαη ζηε λνκνζεζία ηεο Δπξσπατθήο Έλσζεο). Οκάδα Οηθνλνκηθήο Γξάζεο (αλαθέξεηαη επίζεο σο "Groupe d Action Financière Internationale" "GAFI"). Ζ Οκάδα Γηεζλνχο Υξεκαηννηθνλνκηθήο Γξάζεο (FATF) είλαη έλαο δηαθπβεξλεηηθφο νξγαληζκφο κε ζθνπφ ηελ αλάπηπμε θαη πξνψζεζε εζληθψλ θαη δηεζλψλ πνιηηηθψλ γηα ηελ θαηαπνιέκεζε ηεο λνκηκνπνίεζεο εζφδσλ απφ παξάλνκεο δξαζηεξηφηεηεο θαη ηεο ρξεκαηνδφηεζεο ηεο ηξνκνθξαηίαο. Σν νηθνλνκηθφ έηνο ηνπ ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ ιήγεη ηελ 31ε Γεθεκβξίνπ θάζε έηνπο. Σν ακνηβαίν θεθάιαην είλαη κηα εηαηξεία επελδχζεσλ ζπζηαζείζα βάζεη ηνπ Νφκνπ ηνπ Λνπμεκβνχξγνπ σο αλψλπκε εηαηξεία (société anonyme) πνπ ραξαθηεξίδεηαη σο εηαηξεία επελδχζεσλ κεηαβιεηνχ θεθαιαίνπ ("ΔΔΜΚ"). Σν Ακνηβαίν Κεθάιαην απνηειείηαη απφ δηάθνξα Δπηκέξνπο Ακνηβαία Κεθάιαηα. Κάζε Δπηκέξνπο Ακνηβαίν Κεθάιαην δχλαηαη λα έρεη κία ή πεξηζζφηεξεο θαηεγνξίεο Μεξηδίσλ. Σν Ακνηβαίν Κεθάιαην έρεη ιάβεη έγθξηζε βάζεη ηνπ Μέξνπο Η ηνπ Νφκνπ ηνπ Λνπμεκβνχξγνπ θαη πιεξνί ηηο πξνυπνζέζεηο σο Οξγαληζκφο πιινγηθψλ Δπελδχζεσλ ζε Κηλεηέο Αμίεο ("ΟΔΚΑ"), ζχκθσλα κε ηελ Οδεγία 2009/65 ΔΟΚ ηεο 13εο Ηνπιίνπ ηεξιίλα/ ιίξα Αγγιίαο. Γνιάξην Υνλγθ Κνλγθ. (Hong Kong Interbank Offered Rate). Σν επηηφθην πνπ πξνζθέξεηαη γηα δάλεηα ζε δνιάξην Υνλγθ Κνλγθ απφ ηηο ηξάπεδεο ζηε δηαηξαπεδηθή αγνξά γηα ζπγθεθξηκέλε πεξίνδν, ην νπνίν θπκαίλεηαη απφ επηηφθην γηα πξάμεηο κίαο εκέξαο κέρξη επηηφθην 1 έηνπο. Πιεξνθνξίεο γηα ηηο πξνεγνχκελεο απνδφζεηο θάζε Καηεγνξίαο Μεξηδίσλ ελφο Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ πεξηέρνληαη ζην Έγγξαθν Βαζηθψλ Πιεξνθνξηψλ γηα ηνπο Δπελδπηέο γηα ηελ ελ ιφγσ Καηεγνξία Μεξηδίσλ ην νπνίν δηαηίζεηαη απφ ηελ έδξα ηνπ Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ. Φηνξίλη Οπγγαξίαο. Έλαο επελδπηήο, ππφ ηελ έλλνηα ηνπ Άξζξνπ 174 ηνπ Νφκνπ ηνπ Λνπμεκβνχξγνπ, ν ηζρχνλ νξηζκφο ηνπ νπνίνπ πεξηιακβάλεη πηζησηηθά ηδξχκαηα θαη άιινπο επαγγεικαηίεο ηνπ ρξεκαηννηθνλνκηθνχ θιάδνπ, νη νπνίνη πξαγκαηνπνηνχλ επελδχζεηο είηε γηα δηθφ ηνπο ινγαξηαζκφ είηε γηα ινγαξηαζκφ ησλ πειαηψλ ηνπο νη νπνίνη είλαη επίζεο επελδπηέο ζχκθσλα κε ηνλ παξφληα νξηζκφ ή ππφθεηληαη ζε θαζεζηψο δηαθξηηηθήο δηαρείξηζεο, αζθαιηζηηθέο εηαηξείεο, ζπληαμηνδνηηθά ηακεία, θνξείο ζπιινγηθψλ επελδχζεσλ ηνπ Λνπμεκβνχξγνπ θαη ηνπ εμσηεξηθνχ, θαζψο θαη αλαγλσξηζκέλεο εηαηξείεο ζπκκεηνρψλ. Αλαιπηηθφηεξε πεξηγξαθή ηνπ φξνπ Θεζκηθφο Δπελδπηήο ππάξρεη ζηελ ελφηεηα "1. Καηεγνξίεο Μεξηδίσλ, α) Απαηηήζεηο Δπηιεμηκφηεηαο" ηνπ "Παξαξηήκαηνο ΗΗΗ ηνηρεία Δπηκέξνπο Ακνηβαίσλ Κεθαιαίσλ". Ζ Δηαηξεία Γηαρείξηζεο έρεη αλαζέζεη θαζήθνληα δηαρεηξηζηή θαη ζπκβνχινπ επελδχζεσλ γηα θάζε Δπηκέξνπο Ακνηβαίν Κεθάιαην ζε έλαλ ή πεξηζζφηεξνπο απφ ηνπο Γηαρεηξηζηέο Δπελδχζεσλ πνπ αλαθέξνληαη ζηελ ελφηεηα "Γηνίθεζε θαη δηαρείξηζε" πην θάησ. Ο Οξγαληζκφο Γηεζλψλ Αληαιιαγψλ θαη Παξαγψγσλ (International Swaps and Derivatives Association, "ISDA") είλαη ν δηεζλήο νξγαληζκφο ζπλαιιαγψλ πνπ εθπξνζσπεί ηνπο ζπκκεηέρνληεο ζηνλ ηνκέα ησλ παξαγψγσλ ηδησηηθήο δηαπξαγκάηεπζεο. 8

10 JPMorgan Chase & Co. JPMorgan Chase Bank N.A. JPY Έγγξαθν Βαζηθψλ Πιεξνθνξηψλ γηα ηνπο Δπελδπηέο Ννκηθή Μνξθή LIBID LIBOR Δηαηξεία Γηαρείξηζεο Ζ κεηξηθή εηαηξεία ηεο Δηαηξείαο Γηαρείξηζεο, ε νπνία εδξεχεη ζηε δηεχζπλζε 270 Park Avenue, New York, N.Y , USA, θαη νη αλά ηνλ θφζκν άκεζα θαη έκκεζα ειεγρφκελεο ζπγαηξηθέο θαη ζπλδεδεκέλεο εηαηξείεο απηήο. H JPMorgan Chase Bank N.A, 270 Park Avenue, New York, N.Y , USA ("JPMCB"), κία ζπγαηξηθή ηεο Δηαηξείαο Γηαρείξηζεο πνπ ελεξγεί σο πξάθηνξαο δαλεηζκνχ ηίηισλ. Γηελ Ηαπσλίαο. Σν Ακνηβαίν Κεθάιαην εθδίδεη έλα Έγγξαθν Βαζηθψλ Πιεξνθνξηψλ γηα ηνπο Δπελδπηέο ("KIID") γηα θάζε Καηεγνξία Μεξηδίσλ θάζε Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ, ην νπνίν πεξηέρεη ηηο πιεξνθνξίεο πνπ απαηηνχληαη απφ ην Νφκν ηνπ Λνπμεκβνχξγνπ ψζηε νη επελδπηέο λα κπνξέζνπλ λα αληηιεθζνχλ ηε θχζε θαη ηνπο θηλδχλνπο ηεο επέλδπζεο ζην Ακνηβαίν Κεθάιαην. Πξνηνχ νη επελδπηέο πξνρσξήζνπλ ζε εγγξαθή γηα Μεξίδηα, πξέπεη λα ηνπο παξέρεηαη έλα Έγγξαθν Βαζηθψλ Πιεξνθνξηψλ γηα ηνπο Δπελδπηέο ( KIID ) νχησο ψζηε λα απνθαζίδνπλ εάλ ζα επελδχζνπλ έρνληαο γλψζε ησλ πξαγκάησλ. Δηαηξεία επελδχζεσλ αλνηθηνχ ηχπνπ κε μερσξηζηά Δπηκέξνπο Ακνηβαία Κεθάιαηα, ε νπνία έρεη ζπζηαζεί ζην Μέγα Γνπθάην ηνπ Λνπμεκβνχξγνπ. (London Interbank Βid Rate). Σν πξνζθεξφκελν επηηφθην ην νπνίν κηα ηξάπεδα πξνηίζεηαη λα θαηαβάιιεη πξνθεηκέλνπ λα πξνζειθχζεη θαηαζέζεηο απφ άιιεο ηξάπεδεο ζηε δηαηξαπεδηθή αγνξά ηνπ Λνλδίλνπ. (London Interbank Offered Rate). Σν επηηφθην κε ην νπνίν νη ηξάπεδεο δαλείδνληαη θεθάιαηα, ζε εκπνξεχζηκεο πνζφηεηεο, απφ άιιεο ηξάπεδεο ηεο δηαηξαπεδηθήο αγνξάο ηνπ Λνλδίλνπ. Ζ εηαηξεία JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. έρεη δηνξηζηεί απφ ην Γηνηθεηηθφ πκβνχιην ηνπ Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ σο Δηαηξεία Γηαρείξηζεο θαη παξέρεη ζην Ακνηβαίν Κεθάιαην ππεξεζίεο δηαρείξηζεο επελδχζεσλ, δηεθπεξαίσζεο θαη εκπνξηθήο πξνψζεζεο (marketing), ελψ έρεη ην δηθαίσκα λα αλαζέηεη νξηζκέλεο απφ ηηο ελ ιφγσ ππεξεζίεο ζε ηξίηνπο. Διάρηζην Δπέλδπζεο Πνζφ Σα επίπεδα ησλ ειάρηζησλ πνζψλ επέλδπζεο γηα ηηο αξρηθέο θαη ηηο κεηέπεηηα επελδχζεηο πξνζδηνξίδνληαη πην θάησ ζηελ ελφηεηα "Διάρηζηα πνζά αξρηθήο θαη κεηέπεηηα επέλδπζεο θαη ειάρηζηα πνζά δηαθξάηεζεο", ζην "Παξάξηεκα ΗΗΗ - ηνηρεία επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ" πην θάησ. Δλππφζεθνο Σίηινο (MBS) Καζαξή Αμία Δλεξγεηηθνχ αλά Μεξίδην NZD PLN ΛΓΚ Σίηινο πνπ αληηπξνζσπεχεη έλα ζπκθέξνλ ζε κηα νκάδα δαλείσλ ηα νπνία είλαη εμαζθαιηζκέλα κε ππνζήθε. Οη πιεξσκέο θεθαιαίνπ θαη ηφθσλ ζηηο ππνθείκελεο ππνζήθεο ρξεζηκνπνηνχληαη γηα ηελ πιεξσκή θεθαιαίνπ θαη ηφθσλ επί ηνπ ηίηινπ. Ζ αμία αλά κεξίδην, ζε ζρέζε κε νπνηνδήπνηε κεξίδην νπνηαζδήπνηε θαηεγνξίαο κεξηδίσλ, ε νπνία πξνζδηνξίδεηαη ζχκθσλα κε ηα πξνβιεπφκελα ζηελ ελφηεηα "Πξνζδηνξηζκφο ηεο θαζαξήο αμίαο ελεξγεηηθνχ ησλ κεξηδίσλ" ηνπ θεθαιαίνπ "Γεληθέο πιεξνθνξίεο". Γνιάξην Νέαο Εειαλδίαο. Ειφηη Πνισλίαο. Ζ Λατθή Γεκνθξαηία ηεο Κίλαο θαη γηα ηνπο ζθνπνχο ηνπ παξφληνο δελ πεξηιακβάλνληαη ην Υνλγθ Κνλγθ, ην Μαθάν θαη ε Σατβάλ. 9

11 Νφκηζκα Αλαθνξάο REIT Διεγρφκελε Αγνξά Θέκαηα Κηλδχλνπ RMB SEK SGD Μεξίδηα Σν λφκηζκα αλαθνξάο ησλ Δπηκέξνπο Ακνηβαίσλ Κεθαιαίσλ (ή ησλ Καηεγνξηψλ Μεξηδίσλ απηψλ, εθφζνλ πθίζηαληαη), ην νπνίν σζηφζν δελ αληηζηνηρεί ππνρξεσηηθά ζην λφκηζκα ζην νπνίν επελδχεηαη ην ελεξγεηηθφ ηνπ Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ, ζε νπνηαδήπνηε ρξνληθή ζηηγκή. Όηαλ ζην φλνκα ελφο Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ ρξεζηκνπνηείηαη έλα λφκηζκα, απηφ απιά αλαθέξεηαη ζην λφκηζκα αλαθνξάο ηνπ Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ θαη δελ ππνδειψλεη φηη ην ραξηνθπιάθην είλαη θαηά ην κεγαιχηεξν πνζνζηφ ζπλνκνινγεκέλν ζην ζπγθεθξηκέλν λφκηζκα. Οη επηκέξνπο Καηεγνξίεο Μεξηδίσλ δχλαηαη λα εθθξάδνληαη ζε δηαθνξεηηθά λνκίζκαηα, πξάγκα πνπ δειψλεη ην λφκηζκα ζην νπνίν εθθξάδεηαη ε Καζαξή Αμία Δλεξγεηηθνχ αλά Μεξίδην. Γηαθέξνπλ δε απφ ηηο πλαιιαγκαηηθά Αληηζηαζκηζκέλεο Καηεγνξίεο Μεξηδίσλ πνπ πεξηγξάθνληαη ζην "Παξάξηεκα ΗΗΗ ηνηρεία Δπηκέξνπο Ακνηβαίσλ Κεθαιαίσλ". Ζ Δπελδπηηθή Δηαηξεία Αθηλήησλ (Real Estate Investment Trust, REIT) είλαη έλα λνκηθφ πξφζσπν ην νπνίν θαηέρεη θαη, ζηηο πεξηζζφηεξεο πεξηπηψζεηο, δηαρεηξίδεηαη αθίλεηα. Σα αθίλεηα απηά πεξηιακβάλνπλ, κεηαμχ άιισλ, θηίξηα απφ ηνπο θιάδνπο ηεο θαηνηθίαο (δηακεξίζκαηα), ηνπ εκπνξίνπ (εκπνξηθά θέληξα, γξαθεία) θαη ηεο βηνκεραλίαο (εξγνζηάζηα, απνζήθεο). Οξηζκέλα REIT κπνξνχλ επίζεο λα ζπκκεηέρνπλ ζε ζπλαιιαγέο ρξεκαηνδφηεζεο αθηλήησλ θαη ζε άιιεο δξαζηεξηφηεηεο αλάπηπμεο ηεο αθίλεηεο πεξηνπζίαο. Σα REIT θιεηζηνχ ηχπνπ, ησλ νπνίσλ ηα κεξίδηα είλαη εηζεγκέλα ζε Διεγρφκελε Αγνξά, ελδέρεηαη λα ζεσξνχληαη θηλεηέο αμίεο εηζεγκέλεο ζε Διεγρφκελε Αγνξά θαη έηζη απνηεινχλ επηιέμηκε επέλδπζε γηα ΟΔΚΑ, βάζεη ηεο λνκνζεζίαο ηνπ Λνπμεκβνχξγνπ. Οη επελδχζεηο ζε REIT θιεηζηνχ ηχπνπ ησλ νπνίσλ ηα κεξίδηα ζεσξνχληαη σο θηλεηέο αμίεο αιιά πνπ δελ είλαη εηζεγκέλα ζε Διεγρφκελε Αγνξά, πεξηνξίδνληαη ζην 10% ηεο Καζαξήο Αμίαο Δλεξγεηηθνχ (ζε ζπλδπαζκφ κε νπνηεζδήπνηε άιιεο επελδχζεηο πξαγκαηνπνηνχληαη ζχκθσλα κε ηνλ επελδπηηθφ πεξηνξηζκφ 1) β) ηνπ Παξαξηήκαηνο ΗΗ). Οη επελδχζεηο ζε REIT αλνηθηνχ ηχπνπ επηηξέπνληαη επίζεο ζην βαζκφ πνπ νη νξγαληζκνί ραξαθηεξίδνληαη σο ΟΔΚΑ ή άιινη ΟΔ (θαηά ηα νξηδφκελα πην θάησ). Ζ λνκηθή δηάξζξσζε ελφο REIT, νη επελδπηηθνί ηνπ πεξηνξηζκνί θαη ην ξπζκηζηηθφ θαη θνξνινγηθφ θαζεζηψο ζην νπνίν ππφθεηηαη δηαθέξνπλ, αλάινγα κε ηελ πεξηνρή δηθαηνδνζίαο ζηελ νπνία έρεη ζπζηαζεί Ζ αγνξά πνπ νξίδεηαη ζην ζεκείν 14 ηνπ Άξζξνπ 4 ηνπ Δπξσπατθνχ Κνηλνβνπιίνπ θαη ζηελ Οδεγία ηνπ πκβνπιίνπ 2004/39/ΔΚ ηεο 21εο Απξηιίνπ 2004 γηα ηηο αγνξέο ρξεκαηνπηζησηηθψλ κέζσλ, θαζψο θαη νπνηαδήπνηε άιιε αγνξά Δπηιέμηκνπ Κξάηνπο ε νπνία είλαη νξγαλσκέλε, ιεηηνπξγεί ζε ηαθηηθή βάζε θαη είλαη αλαγλσξηζκέλε θαη αλνηθηή ζην θνηλφ. Όπσο πεξηγξάθεηαη αλαιπηηθφηεξα ζην "Παξάξηεκα IV - Παξάγνληεο Κηλδχλνπ", νη επελδπηέο ζα πξέπεη λα ζεκεηψζνπλ φηη ε αμία κηαο επέλδπζεο ζε Μεξίδηα δχλαηαη λα παξνπζηάζεη δηαθπκάλζεηο, θαη φηη ε αμία ησλ Μεξηδίσλ γηα ηα νπνία εγγξάθνληαη δελ είλαη εγγπεκέλε. Σν ξελκίκπη γνπάλ, ην επίζεκν λφκηζκα ηεο Λατθήο Γεκνθξαηίαο ηεο ΛΓΚ, ρξεζηκνπνηείηαη γηα λα δειψζεη ην θηλεδηθφ λφκηζκα πνπ δηαπξαγκαηεχεηαη ζηηο εζσηεξηθέο αγνξέο ηεο Κίλαο (CNY) θαη ζηηο εμσηεξηθέο αγνξέο ηεο (CNH) (πξσηίζησο ζην Υνλγθ Κνλγθ). Γηεπθξηληζηηθά ζεκεηψλεηαη φηη φιεο νη αλαθνξέο ζην RMB πνπ πεξηιακβάλνληαη ζην φλνκα κηαο Καηεγνξίαο Μεξηδίσλ ζα πξέπεη λα εθιακβάλνληαη σο αλαθνξέο ζην εμσρψξην ξελκίκπη (CNH) Κνξφλα νπεδίαο. Γνιάξην ηγθαπνχξεο. Μεξίδηα θάζε Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ ζα δηαηίζεληαη ζε νλνκαζηηθή κνξθή. Όια ηα Μεξίδηα ζα πξέπεη λα εμνθινχληαη πιήξσο, ελψ ζα εθδίδνληαη θιάζκαηα κεξηδίσλ έσο θαη 3 δεθαδηθψλ ςεθίσλ. Ολνκαζηηθά Μεξίδηα ζα εθδίδνληαη θαη ζα θπξψλνληαη κε ζχκβαζε ε νπνία ζα απνζηέιιεηαη ζηνλ επελδπηή, κεηά ηελ έθδνζε ησλ Μεξηδίσλ. Γελ ζα εθδίδνληαη πηζηνπνηεηηθά 10

12 Μεξηδίσλ. Μεξίδηα κπνξνχλ επίζεο λα θαηέρνληαη θαη λα κεηαβηβάδνληαη κέζσ ινγαξηαζκψλ πνπ ηεξνχληαη ζε ζπζηήκαηα ζπκςεθηζκνχ. Καηεγνξία(εο) Μεξηδίσλ/Καηεγνξία (εο) Μεξηδίσλ πλαιιαγέο Μεξηδίσλ Μεξηδηνχρνο Μεηαηξνπή Μεξηδίσλ Δπηκέξνπο ακνηβαίν θεθάιαην Πξνο αλαθνίλσζε πξνζερψο ΟΔ ΟΔΚΑ χκθσλα κε ην Καηαζηαηηθφ ηνπ Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ, ην Γ.. δχλαηαη λα απνθαζίδεη ηελ έθδνζε, ζην πιαίζην θάζε Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ, μερσξηζηψλ θαηεγνξηψλ Μεξηδίσλ (ζην εμήο αλαθεξφκελεο σο "Καηεγνξία Μεξηδίσλ" ή "Καηεγνξίεο Μεξηδίσλ", αλαιφγσο), ησλ νπνίσλ ην ελεξγεηηθφ ζα επελδχεηαη θαλνληθά, αιιά δχλαηαη λα εθαξκφδεηαη πνιηηηθή ρξέσζεο πξνκήζεηαο εηζφδνπ, εμαγνξάο, άιισλ πξνκεζεηψλ, ειάρηζηνπ πνζνχ επέλδπζεο, κεηαηξνπήο ζπλαιιάγκαηνο ή θαηαβνιήο κεξηζκάησλ. Δάλ ζε έλα Δπηκέξνπο Ακνηβαίν Κεθάιαην εθδίδνληαη δηαθνξεηηθέο θαηεγνξίεο κεξηδίσλ, ηα ζηνηρεία θάζε θαηεγνξίαο κεξηδίσλ πεξηγξάθνληαη ζηελ αληίζηνηρε ελφηεηα ηνπ "Παξαξηήκαηνο ΗΗΗ ηνηρεία επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ". Σα κεξίδηα δηαηίζεληαη πξνο εγγξαθή, κεηαηξνπή θαη εμαγνξά θάζε Ζκέξα Απνηίκεζεο (εθηφο ηεο Παξακνλήο ηεο Πξσηνρξνληάο) γηα ην ζρεηηθφ Δπηκέξνπο Ακνηβαίν Κεθάιαην ή Κεθάιαηα, ζχκθσλα κε ηνπο πεξηνξηζκνχο θαη ηηο ρξεψζεηο πνπ νξίδνληαη ζηελ Δλφηεηα "Σα κεξίδηα". Ο θάηνρνο Μεξηδίσλ. Όπσο πεξηγξάθεηαη αλαιπηηθφηεξα ζηελ ελφηεηα "Σα κεξίδηα (γ) Μεηαηξνπή κεξηδίσλ" πην θάησ, εθηφο εάλ αλαθέξεηαη ζπγθεθξηκέλα ην αληίζεην ζηε ζρεηηθή ελφηεηα ηνπ "Παξαξηήκαηνο ΗΗΗ ηνηρεία επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ", θαη κε ηελ πξνυπφζεζε ηήξεζεο ησλ νπνησλδήπνηε φξσλ (ζπκπεξηιακβαλνκέλνπ ηπρφλ φξνπ γηα ειάρηζην πνζφ εγγξαθήο) ηεο θαηεγνξίαο κεξηδίσλ πξνο ηελ νπνία πξφθεηηαη λα πξαγκαηνπνηεζεί ε κεηαηξνπή, νη κεξηδηνχρνη κπνξνχλ αλά πάζα ζηηγκή λα δεηήζνπλ ηε κεηαηξνπή ησλ κεξηδίσλ ηνπο ζε κεξίδηα άιιεο πθηζηάκελεο θαηεγνξίαο κεξηδίσλ ηνπ ίδηνπ ή άιινπ επηκέξνπο ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ, ή ζε κεξίδηα νπνηνπδήπνηε άιινπ ΟΔΚΑ ή ΟΔ, ηε δηαρείξηζε ηνπ νπνίνπ έρεη αλαιάβεη κέινο ηνπ Οκίινπ JPMorgan Chase & Co., κε βάζε ηελ Σηκή Πξνζθνξάο ηεο αξρηθήο θαηεγνξίαο κεξηδίσλ θαη ηελ θαζαξή αμία ελεξγεηηθνχ ηεο άιιεο θαηεγνξίαο κεξηδίσλ. ηελ πεξίπησζε απηή ελδέρεηαη λα ρξεσζεί πξνκήζεηα κεηαηξνπήο, φπσο πεξηγξάθεηαη αλαιπηηθφηεξα ζηελ ελφηεηα "Σα κεξίδηα (γ) Μεηαηξνπή κεξηδίσλ" πην θάησ. Έλα ζπγθεθξηκέλν ραξηνθπιάθην ελεξγεηηθνχ θαη παζεηηθνχ ζην πιαίζην ηνπ Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ, ην νπνίν έρεη ηε δηθή ηνπ θαζαξή αμία ελεξγεηηθνχ, θαη ην νπνίν αληηπξνζσπεχεηαη απφ μερσξηζηή Καηεγνξία ή μερσξηζηέο Καηεγνξίεο Μεξηδίσλ, νη νπνίεο δηαθξίλνληαη θπξίσο κε βάζε ηε ζπγθεθξηκέλε επελδπηηθή πνιηηηθή θαη ζηφρν ηνπο ή θαη ην λφκηζκα ζην νπνίν εθθξάδνληαη. Σα ραξαθηεξηζηηθά θάζε επηκέξνπο ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ πεξηγξάθνληαη ζηελ αληίζηνηρε ελφηεηα ηνπ "Παξαξηήκαηνο ΗΗΗ ηνηρεία επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ". Σν Γηνηθεηηθφ πκβνχιην κπνξεί αλά πάζα ζηηγκή λα απνθαζίδεη ηε δεκηνπξγία πξφζζεησλ επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ θαη, ζηελ πεξίπησζε απηή, ην "Παξάξηεκα ΗΗΗ - ηνηρεία επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ" ζα ελεκεξψλεηαη αλαιφγσο. Μία πξνζεζκηαθή πξάμε επί ελφο ζπλφινπ ππνζεθψλ γεληθήο θχζεο. Οη ζπγθεθξηκέλεο νκάδεο ππνζεθψλ αλαθνηλψλνληαη θαη θαηαλέκνληαη πξηλ ηελ εκεξνκελία παξάδνζεο. Οξγαληζκφο πιινγηθψλ Δπελδχζεσλ. Οξγαληζκφο πιινγηθψλ Δπελδχζεσλ ζε Κηλεηέο Αμίεο πνπ δηέπεηαη απφ ηελ Οδεγία 2009/65/ΔΚ ηνπ Δπξσπατθνχ Κνηλνβνπιίνπ θαη ηνπ πκβνπιίνπ ηεο 13εο Ηνπιίνπ 2009 γηα ηα ζπληνληζκφ ησλ λνκνζεηηθψλ, θαλνληζηηθψλ θαη δηνηθεηηθψλ δηαηάμεσλ ζρεηηθά κε νξηζκέλνπο νξγαληζκνχο ζπιινγηθψλ επελδχζεσλ ζε θηλεηέο αμίεο. 11

13 USD Ζκέξα Απνηίκεζεο Αμία ζε Κίλδπλν (Value at Risk, VaR) Γνιάξην ΖΠΑ. Ζ θαζαξή αμία ελεξγεηηθνχ αλά κεξίδην θάζε θαηεγνξίαο κεξηδίσλ πξνζδηνξίδεηαη θάζε εκέξα ε νπνία είλαη εκέξα απνηίκεζεο γηα ην ζπγθεθξηκέλν Δπηκέξνπο Ακνηβαίν Κεθάιαην. Τπφ ηελ αίξεζε ηπρφλ πεξαηηέξσ πεξηνξηζκψλ πνπ αλαθέξνληαη ζηε ζρεηηθή ελφηεηα ηνπ "Παξαξηήκαηνο ΗΗΗ ηνηρεία επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ", "Ζκέξα Απνηίκεζεο" είλαη κηα Δξγάζηκε Ζκέξα, ε νπνία δελ είλαη εκέξα θαηά ηελ νπνία παξακέλνπλ θιεηζηά νπνηνδήπνηε ρξεκαηηζηήξην ή αγνξά φπνπ είλαη εηζεγκέλν ζεκαληηθφ ηκήκα ησλ επελδχζεσλ ηνπ ζρεηηθνχ επηκέξνπο ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ. Όηαλ γηα ηηο ζπλαιιαγέο ζην σο άλσ ρξεκαηηζηήξην ή αγνξά πθίζηαηαη πεξηνξηζκφο ή αλαζηνιή, ε Δηαηξεία Γηαρείξηζεο δχλαηαη, ιακβάλνληαο ππ' φςηλ ηηο επηθξαηνχζεο ζπλζήθεο ηεο αγνξάο ή άιινπο ζρεηηθνχο παξάγνληεο, λα απνθαζίδεη εάλ κηα Δξγάζηκε Ζκέξα ζα είλαη Ζκέξα Απνηίκεζεο ή εκέξα κε απνηίκεζεο. Αηηήζεηο έθδνζεο, εμαγνξάο, κεηαβίβαζεο θαη κεηαηξνπήο Μεξηδίσλ νπνηαζδήπνηε Καηεγνξίαο Μεξηδίσλ γίλνληαη απνδεθηέο απφ ην Ακνηβαίν Κεθάιαην ζην Λνπμεκβνχξγν ζε νπνηαδήπνηε Ζκέξα Απνηίκεζεο ηνπ αληίζηνηρνπ Δπηκέξνπο Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ. Καηά παξέθθιηζε ησλ παξαπάλσ, ηελ Παξακνλή ηεο Πξσηνρξνληάο, εθφζνλ ε εκέξα απηή δελ είλαη άββαην ή Κπξηαθή, ε Καζαξή Αμία Δλεξγεηηθνχ αλά Μεξίδην θάζε Καηεγνξίαο Μεξηδίσλ γηα ηε ζπγθεθξηκέλε εκέξα ζα δηαηίζεηαη απφ ηελ έδξα ηνπ Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ, αλ θαη ηελ εκέξα απηή δελ ζα δηεθπεξαηψλνληαη ζπλαιιαγέο. Καηάινγνο ησλ πηζαλψλ εκεξνκεληψλ νη νπνίεο αλακέλεηαη φηη δελ ζα είλαη Ζκέξεο Απνηίκεζεο δηαηίζεηαη απφ ηελ Δηαηξεία Γηαρείξηζεο. Ζ αμία ζε θίλδπλν (VaR) απνηειεί έλα κέηξν ππνινγηζκνχ ηεο απψιεηαο ε νπνία ζα κπνξνχζε λα πξνθχςεη ζε έλα ζπγθεθξηκέλν ρξνληθφ δηάζηεκα θαη ζε θαλνληθέο ζπλζήθεο ηεο αγνξάο, κε έλα ζπγθεθξηκέλν βαζκφ βεβαηφηεηαο. Κάζε αλαθνξά ψξαο ζην παξφλ ζα ζεκαίλεη ηελ ψξα Λνπμεκβνχξγνπ, εθηφο εάλ αλαθέξεηαη δηαθνξεηηθά. Οη ιέμεηο πνπ αλαθέξνληαη ζηνλ εληθφ αξηζκφ ηζρχνπλ θαη ζηνλ πιεζπληηθφ, φπνπ απηφ είλαη εθηθηφ βάζεη ηνπ πεξηερνκέλνπ, θαη ην αληίζηξνθν. 12

14 JPMORGAN INVESTMENT FUNDS Société d Investissement à Capital Variable (Δηαηξεία Δπελδχζεσλ Μεηαβιεηνχ Κεθαιαίνπ) Έδξα: 6, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg R.C.S. Luxembourg B Γηνηθεηηθφ πκβνχιην Πξφεδξνο Iain O. S. Saunders, Σξαπεδίηεο, Duine, Ardfern, Argyll PA31 8QN, United Kingdom. Μέιε ηνπ Γ.. Jacques Elvinger, Δηαίξνο, Elvinger, Hoss and Prussen, 2, place Winston Churchill, B.P. 425, L-2014 Λνπμεκβνχξγν, Μεγάιν Γνπθάην ηνπ Λνπμεκβνχξγνπ Jean Frijns, Καζεγεηήο Υξεκαηννηθνλνκηθψλ θαη Δπελδχζεσλ, Antigonelaan 2, NL-5631L R Eindhoven, Οιιαλδία John Li How Cheong, Δγθεθξηκέλνο Οξθσηφο Λνγηζηήο (FCA), The Directors' Office (Γξαθείν Μειψλ ηνπ Γ..), 19 Rue de Bitbourg, L-1273, Μεγάιν Γνπθάην ηνπ Λνπμεκβνχξγνπ Berndt May, Γηεπζχλσλ χκβνπινο, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Austrian Branch, Führichgasse 8, 1010 Wien, Austria. Peter Thomas Schwicht, Μέινο Γ, Birkenweg 7, Bad Vilbel, Γεξκαλία 13

15 Γηαρείξηζε θαη Γηνίθεζε Δηαηξεία Γηαρείξηζεο θαη Γηακέλσλ Αληηπξφζσπνο JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., 6, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg Γηαρεηξηζηέο Δπελδχζεσλ JPMorgan Asset Management (UK) Limited, κε έδξα ζηε δηεχζπλζε 60 Victoria Embankment, London, EC4Y 0JP, Ζλσκέλν Βαζίιεην (αδεηνδνηεκέλε θαη επνπηεπφκελε απφ ηελ Τπεξεζία Υξεκαηννηθνλνκηθήο Γενληνινγίαο (Financial Conduct Authority (FCA)) J. P. Morgan Investment Management Inc., 245 Park Avenue, New York, NY 10167, United States of America JPMorgan Asset Management (Japan) Limited, Tokyo Building, 7-3, Marunouchi 2-chome Chiyoda-ku, Tokyo , Japan JF Asset Management Limited, 21st floor, Chater House, 8 Connaught Road, Central, Hong Kong JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited, 168, Robinson Road, 17 th Floor, Capital Tower, Singapore Highbridge Capital Management, LLC, 9 West 57th Street, New York, NY 10019, United States of America Ή νπνηνδήπνηε κέινο ηεο JPMorgan Chase & Co πνπ ηπρφλ ζα δηνξίδεη θαηά θαηξνχο ε Δηαηξεία Γηαρείξηζεο σο ζχκβνπιν ή/θαη δηαρεηξηζηή επελδχζεσλ γηα ζπγθεθξηκέλα Δπηκέξνπο Ακνηβαία Κεθάιαηα. Θεκαηνθχιαθαο, Δηαηξηθφο θαη Γηνηθεηηθφο Αληηπξφζσπνο J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., 6, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg Διεγθηέο PricewaterhouseCoopers, Société Coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, L-2182 Λνπμεκβνχξγν, Μεγάιν Γνπθάην ηνπ Λνπμεκβνχξγνπ Ννκηθφο χκβνπινο ζην Λνπμεκβνχξγν Elvinger, Hoss and Prussen, 2, place Winston Churchill, B.P. 425, L-2014 Λνπμεκβνχξγν, Μεγάιν Γνπθάην ηνπ Λνπμεκβνχξγνπ 14

16 Δπελδπηηθέο πνιηηηθέο 1. πγθεθξηκέλε επελδπηηθή πνιηηηθή θάζε επηκέξνπο ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ Σν Γηνηθεηηθφ πκβνχιην έρεη θαζνξίζεη ηελ επελδπηηθή πνιηηηθή θαη ην ζηφρν θάζε επηκέξνπο ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ, φπσο πεξηγξάθεηαη ζην "Παξάξηεκα ΗΗΗ ηνηρεία επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ" ηνπ παξφληνο ελεκεξσηηθνχ δειηίνπ. Ζ επίηεπμε ηνπ επελδπηηθνχ ζηφρνπ νπνηνπδήπνηε επηκέξνπο ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ δελ είλαη δηαζθαιηζκέλε. Ζ επηδίσμε εθαξκνγήο ηεο επελδπηηθήο πνιηηηθήο θαη επίηεπμεο ηνπ ζηφρνπ θάζε επηκέξνπο ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ ζα πξέπεη λα είλαη ζχκθσλε κε ηα φξηα θαη ηνπο πεξηνξηζκνχο πνπ αλαθέξνληαη ζηo "Παξάξηεκα ΗΗ - Δπελδπηηθνί πεξηνξηζκνί θαη εμνπζίεο". 2. πγθέληξσζε Όηαλ επηηξέπεηαη απφ ηηο επελδπηηθέο πνιηηηθέο ησλ επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ (θαη ηελ ηζρχνπζα λνκνζεζία θαη θαλνληζκνχο), θαη γηα ιφγνπο απνηειεζκαηηθήο δηαρείξηζεο, ην Γηνηθεηηθφ πκβνχιην, ζχκθσλα κε ην θαηαζηαηηθφ, κπνξεί λα ζπγθεληξψλεη ηε δηαρείξηζε ηνπ ζπλφινπ ή κέξνπο ηνπ ελεξγεηηθνχ ησλ ζρεηηθψλ επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ έηζη ψζηε θάζε Δπηκέξνπο Ακνηβαίν Κεθάιαην λα ζπκκεηέρεη ζηε ζρεηηθή ζπγθέληξσζε ελεξγεηηθνχ αλαινγηθά κε ηα ζηνηρεία ελεξγεηηθνχ πνπ εηζθέξεη. Γηα πεξηζζφηεξεο ιεπηνκέξεηεο, αλαηξέμηε ζηελ παξάγξαθν "5. πγθέληξσζε" ηεο ελφηεηαο "Γεληθέο πιεξνθνξίεο". 3. Δπελδπηηθά δεηήκαηα Δπελδχζεηο ζε ιηγφηεξν αλαπηπγκέλεο ή αλαδπφκελεο αγνξέο Οη επελδπηέο ζα πξέπεη λα ζεκεηψζνπλ φηη θάπνηα απφ ηα επηκέξνπο ακνηβαία θεθάιαηα ελδέρεηαη λα επελδχνπλ ζε ιηγφηεξν αλαπηπγκέλεο ή αλαδπφκελεο αγνξέο, φπσο πεξηγξάθεηαη ζηελ αληίζηνηρε ελφηεηα ηνπ "Παξαξηήκαηνο ΗΗΗ - ηνηρεία επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ". Οη αγνξέο απηέο ζπρλά παξνπζηάδνπλ αζηάζεηα θαη έιιεηςε ξεπζηφηεηαο, ελψ νη επελδχζεηο ησλ επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ ζηηο αγνξέο απηέο ελδέρεηαη λα ζεσξεζνχλ θεξδνζθνπηθέο θαη λα παξνπζηάζνπλ ζεκαληηθέο θαζπζηεξήζεηο ζηηο δηαδηθαζίεο δηαθαλνληζκνχ. Ο θίλδπλνο ζεκαληηθψλ δηαθπκάλζεσλ ηεο θαζαξήο αμίαο ελεξγεηηθνχ θαη αλαζηνιήο ησλ εμαγνξψλ ζε απηά ηα επηκέξνπο ακνηβαία θεθάιαηα κπνξεί λα είλαη κεγαιχηεξνο ζε ζρέζε κε ηα επηκέξνπο ακνηβαία θεθάιαηα πνπ επελδχνπλ ζε κεγάιεο δηεζλείο αγνξέο. Δπίζεο, ζηηο ιηγφηεξν αλαπηπγκέλεο ή αλαδπφκελεο αγνξέο κπνξεί λα ππάξρεη κεγαιχηεξνο απφ ηνλ ζπλήζε θίλδπλνο αζηάζεηαο ιφγσ πνιηηηθψλ, νηθνλνκηθψλ θαη ζξεζθεπηηθψλ παξαγφλησλ, θαζψο θαη ιφγσ δπζκελψλ αιιαγψλ ζε θπβεξλεηηθνχο θαλνληζκνχο θαη λφκνπο. Σα ζηνηρεία ελεξγεηηθνχ ησλ επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ πνπ επελδχνπλ ζηηο αγνξέο απηέο, θαζψο θαη ην εηζφδεκα πνπ πξνθχπηεη απφ απηά, κπνξεί επίζεο λα επεξεαζηνχλ αξλεηηθά απφ δηαθπκάλζεηο ζπλαιιαγκαηηθψλ ηζνηηκηψλ θαη απφ θαλνληζκνχο ζπλαιιαγκαηηθνχ ειέγρνπ θαη θνξνιφγεζεο, θαη θαηά ζπλέπεηα ε θαζαξή αμία ελεξγεηηθνχ ησλ κεξηδίσλ απηψλ ησλ επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ κπνξεί λα παξνπζηάδεη ζεκαληηθή αζηάζεηα. ε νξηζκέλεο απφ ηηο αγνξέο απηέο ελδέρεηαη λα κελ ηζρχνπλ ινγηζηηθά θαη ειεγθηηθά πξφηππα θαη πξαθηηθέο θαζψο θαη πξφηππα θαη πξαθηηθέο γηα ηε ζχληαμε νηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ αληίζηνηρα κε απηά πνπ ηζρχνπλ ζε πεξηζζφηεξν αλαπηπγκέλεο ρψξεο, ελψ νη ρξεκαηηζηεξηαθέο αγνξέο ηνπο ζπρλά θιείλνπλ απξνζδφθεηα. Δπίζεο, κπνξεί λα ππάξρεη πην πεξηνξηζκέλε θξαηηθή επίβιεςε θαη λνκηθφο έιεγρνο θαη πην αζαθήο θνξνινγηθή λνκνζεζία θαη δηαδηθαζίεο ζε ζχγθξηζε κε ρψξεο πνπ δηαζέηνπλ πεξηζζφηεξν αλαπηπγκέλεο ρξεκαηηζηεξηαθέο αγνξέο. Οη επελδπηέο ζα πξέπεη λα ζπκβνπιεχνληαη επαγγεικαηίεο ζπκβνχινπο ζρεηηθά κε ην εάλ είλαη θαηάιιειεο γηα απηνχο νη επελδχζεηο ζηα επηκέξνπο ακνηβαία θεθάιαηα θαη εηδηθά ζε εθείλα πνπ επελδχνπλ ζε ιηγφηεξν αλαπηπγκέλεο ή αλαδπφκελεο αγνξέο. Ζ πξννπηηθή ζπκκεηνρήο ζε επηκέξνπο ακνηβαία θεθάιαηα πνπ επελδχνπλ ζε ηέηνηεο αγνξέο ζα πξέπεη λα εμεηάδεηαη κφλν απφ επελδπηέο νη νπνίνη γλσξίδνπλ θαη είλαη ζε ζέζε λα αλερζνχλ ηνπο ζρεηηθνχο θηλδχλνπο, ελψ νη επελδχζεηο απηέο ζα πξέπεη λα έρνπλ καθξνρξφλην νξίδνληα. Δπελδχζεηο ζε κεηνρηθνχο ηίηινπο Οη επελδχζεηο ζε κεηνρηθνχο ηίηινπο κπνξνχλ λα πξνζθέξνπλ πςειφηεξεο απνδφζεηο ζε ζρέζε κε επελδχζεηο ζε βξαρππξφζεζκνπο θαη καθξνπξφζεζκνπο ρξεσζηηθνχο ηίηινπο. Ωζηφζν, νη θίλδπλνη πνπ ελέρνπλ νη επελδχζεηο ζε κεηνρηθνχο ηίηινπο κπνξνχλ επίζεο λα είλαη πςειφηεξνη, δηφηη νη επελδπηηθέο επηδφζεηο ησλ κεηνρηθψλ ηίηισλ εμαξηψληαη απφ παξάγνληεο νη νπνίνη είλαη δχζθνιν λα πξνβιεθζνχλ. Σέηνηνη παξάγνληεο κπνξνχλ λα είλαη ε πηζαλφηεηα μαθληθψλ ή παξαηεηακέλσλ πηψζεσλ ηεο αγνξάο θαη νη θίλδπλνη πνπ ζρεηίδνληαη κε ζπγθεθξηκέλεο εηαηξείεο. Ο βαζηθφο θίλδπλνο θάζε κεηνρηθνχ ραξηνθπιαθίνπ είλαη φηη ε αμία ησλ επελδχζεψλ ηνπ κπνξεί λα κεησζεί. Οη ηηκέο ησλ κεηνρηθψλ ηίηισλ ελδέρεηαη λα παξνπζηάδνπλ δηαθπκάλζεηο σο απνηέιεζκα ησλ δξαζηεξηνηήησλ κηαο ζπγθεθξηκέλεο εηαηξείαο ή σο αληίδξαζε ζε γεληθέο ζπλζήθεο ηεο αγνξάο ή/ θαη ηεο νηθνλνκίαο. Ηζηνξηθά, νη κεηνρηθνί ηίηινη έρνπλ πξνζθέξεη κεγαιχηεξεο καθξνπξφζεζκεο απνδφζεηο, αιιά ηαπηφρξνλα ζπλεπάγνληαη κεγαιχηεξνπο βξαρππξφζεζκνπο θηλδχλνπο ζε ζρέζε κε άιιεο επελδπηηθέο επηινγέο. 15

17 Πξάμεηο ζπλαιιάγκαηνο Σα επηκέξνπο ακνηβαία θεθάιαηα ελδέρεηαη λα αγνξάδνπλ θαη λα πσινχλ ρξεφγξαθα θαη λα εηζπξάηηνπλ ηφθνπο θαη κεξίζκαηα ζε λνκίζκαηα δηαθνξεηηθά απφ απηά ζην νπνία εθθξάδνληαη ηα Μεξίδηά ηνπο θαη, αληίζηνηρα, θάζε Δπηκέξνπο Ακνηβαίν Κεθάιαην κπνξεί θαηά θαηξνχο λα πξνβαίλεη ζε ζπλαιιαγκαηηθέο ζπλαιιαγέο είηε ηνηο κεηξεηνίο είηε κέζσ ηεο αγνξάο ζπλαιιαγκαηηθψλ πξνζεζκηαθψλ ζπκβάζεσλ. Οχηε νη ζπλαιιαγκαηηθέο ζπλαιιαγέο ηνηο κεηξεηνίο νχηε νη ζπλαιιαγκαηηθέο πξνζεζκηαθέο ζπκβάζεηο δελ εμαιείθνπλ ηηο δηαθπκάλζεηο ζηηο ηηκέο ησλ κεηνρψλ ελφο επηκέξνπο ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ ή ζηηο ζπλαιιαγκαηηθέο ηζνηηκίεο, νχηε απνηξέπνπλ ηηο απψιεηεο ζε πεξίπησζε πηψζεο ησλ ηηκψλ απηψλ ησλ κεηνρψλ. Έλα Δπηκέξνπο Ακνηβαίν Κεθάιαην κπνξεί λα πξνβαίλεη ζε πξάμεηο ζπλαιιάγκαηνο επηρεηξψληαο λα πξνζηαηεπζεί απφ κεηαβνιέο ζηηο ζπλαιιαγκαηηθέο ηζνηηκίεο κίαο ρψξαο πνπ πξνθχπηνπλ κεηαμχ ηεο εκεξνκελίαο ζπλαιιαγήο θαη ηεο εκεξνκελίαο δηαθαλνληζκνχ ζπγθεθξηκέλσλ ή πξνβιεπφκελσλ αγνξαπσιεζηψλ κεηνρψλ. Έλα Δπηκέξνπο Ακνηβαίν Κεθάιαην κπνξεί επίζεο λα ζπλάπηεη πξνζεζκηαθέο ζπκβάζεηο πξνθεηκέλνπ λα πξνζηαηεπζεί απφ ζπλαιιαγκαηηθέο ηζνηηκίεο νη νπνίεο ζα κπνξνχζαλ λα πξνθαιέζνπλ κείσζε ηεο αμίαο πθηζηάκελσλ επελδχζεσλ πνπ εθθξάδνληαη ή δηαπξαγκαηεχνληαη θαηά θχξην ιφγν ζε λφκηζκα δηαθνξεηηθφ απφ ην λφκηζκα αλαθνξάο ηνπ ζπγθεθξηκέλνπ επηκέξνπο ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ. Γηα ην ζθνπφ απηφ, ην Δπηκέξνπο Ακνηβαίν Κεθάιαην κπνξεί λα ζπλάςεη πξνζεζκηαθή ζχκβαζε γηα λα πσιήζεη ην λφκηζκα ζην νπνίν εθθξάδεηαη ή δηαπξαγκαηεχεηαη θαηά θχξην ιφγν ε επέλδπζε, ζε αληαιιαγή κε ην λφκηζκα αλαθνξάο ηνπ επηκέξνπο ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ. Παξφιν πνπ ζθνπφο ησλ ζπλαιιαγψλ απηψλ είλαη λα ειαρηζηνπνηείηαη ν θίλδπλνο απσιεηψλ ιφγσ πηψζεο ηνπ αληηζηαζκηζκέλνπ λνκίζκαηνο, ηαπηφρξνλα πεξηνξίδνληαη θαη ηα πηζαλά θέξδε απφ ηπρφλ άλνδν ζηελ ηηκή ηνπ λνκίζκαηνο απηνχ. Ζ αθξηβήο αληηζηνίρεζε ησλ πνζψλ ησλ πξνζεζκηαθψλ ζπκβάζεσλ κε ηελ αμία ησλ αληίζηνηρσλ ρξενγξάθσλ γεληθά δελ είλαη εθηθηή, δηφηη ε κειινληηθή αμία ησλ ρξενγξάθσλ απηψλ κεηαβάιιεηαη σο ζπλέπεηα ηεο κεηαβνιήο ηεο αμίαο ηνπο ζηελ αγνξά απφ ηελ εκεξνκελία ζχλαςεο έσο ηελ εκεξνκελία ιήμεο ηεο πξνζεζκηαθήο ζχκβαζεο. Καηά ζπλέπεηα, ε επηηπρήο εθηέιεζε κηαο ζηξαηεγηθήο αληηζηάζκηζεο θηλδχλσλ κε ηελ νπνία γίλεηαη αθξηβήο αληηζηνίρεζε ηνπ επελδπηηθνχ πξνθίι ελφο επηκέξνπο ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ δελ κπνξεί λα δηαζθαιηζηεί. Δπελδχζεηο ζε ρξεσζηηθνχο ηίηινπο Οη επελδχζεηο ζε ρξεσζηηθνχο ηίηινπο ζηαζεξνχ θαη θπκαηλφκελνπ επηηνθίνπ ελέρνπλ θηλδχλνπο πνπ αθνξνχλ ηα επηηφθηα, ηνπο θιάδνπο ηεο νηθνλνκίαο θαη ηηο εμαζθαιίζεηο ησλ πηζηψζεσλ, θαζψο θαη πηζησηηθνχο θηλδχλνπο. ην "Παξάξηεκα ΗΗΗ ηνηρεία επηκέξνπο ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ" αλαθέξνληαη πιεξνθνξίεο γηα ηελ πηζησηηθή πνηφηεηα ησλ ρξεσζηηθψλ ηίηισλ θάζε επηκέξνπο ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ πνπ πξαγκαηνπνηεί ηέηνηεο επελδχζεηο. Οη ρξεσζηηθνί ηίηινη ρακειφηεξεο αμηνιφγεζεο ζπλήζσο πξνζθέξνπλ πςειφηεξεο απνδφζεηο ζε ζρέζε κε ηνπο ρξεσζηηθνχο ηίηινπο πςειφηεξεο αμηνιφγεζεο, πξνθεηκέλνπ λα αληηζηαζκίδεηαη ε κεησκέλε πηζηνιεπηηθή ηθαλφηεηα θαη ν απμεκέλνο θίλδπλνο εθδφηε πνπ ζπλεπάγνληαη νη ηίηινη απηνί. ηνπο ηίηινπο ρακειφηεξεο αμηνιφγεζεο γεληθά αληηθαηνπηξίδνληαη βξαρππξφζεζκεο εμειίμεηο ηνπ ρψξνπ ησλ εηαηξεηψλ θαη ησλ αγνξψλ ζε κεγαιχηεξν βαζκφ απφ φ,ηη ζηνπο ηίηινπο πςειφηεξεο αμηνιφγεζεο, νη νπνίνη αληηδξνχλ θπξίσο ζηηο δηαθπκάλζεηο ηνπ γεληθνχ επηπέδνπ ησλ επηηνθίσλ. Οη επελδπηέο πνπ επηιέγνπλ ρξεσζηηθνχο ηίηινπο ρακειφηεξεο αμηνιφγεζεο είλαη ιηγφηεξνη θαη ζπρλά είλαη δπζθνιφηεξε ε αγνξά θαη πψιεζε ηίηισλ ζηε βέιηηζηε ρξνληθή ζηηγκή. Οη επελδπηέο ζα πξέπεη λα ζεκεηψζνπλ φηη ζηελ αμηνιφγεζε ηεο πηζηνιεπηηθήο ηθαλφηεηαο δελ απνηππψλεηαη πάληα ν πξαγκαηηθφο θίλδπλνο κηαο επέλδπζεο θαη, επίζεο, φηη ν Γηαρεηξηζηήο Δπελδχζεσλ κπνξεί λα ρξεζηκνπνηεί ηα δηθά ηνπ θξηηήξηα αμηνιφγεζεο γηα ηελ αληίζηνηρε πηζησηηθή αλάιπζε πνπ πξαγκαηνπνηεί, ηα νπνία ελδέρεηαη λα δηαθέξνπλ απφ ηα θξηηήξηα πνπ ρξεζηκνπνηνχλ νη νξγαληζκνί αμηνιφγεζεο πηζηνιεπηηθήο ηθαλφηεηαο. Πξνθεηκέλνπ λα εθαξκφζεη ηελ πηζησηηθή αμηνιφγεζε ζε επελδπηηθέο απνθάζεηο, ν Γηαρεηξηζηήο Δπελδχζεσλ ζεσξεί φηη φια ηα ρξεφγξαθα ζε κία θαηεγνξία είλαη ηζφηηκα. Γηα παξάδεηγκα, ειάρηζηε απαηηνχκελε αμηνιφγεζε Α ζεκαίλεη φηη φινη νη ρξεσζηηθνί ηίηινη κε αμηνιφγεζε Α ή Α ζπλνδεπφκελν απφ ζχκβνια ή αξηζκνχο, αλεμαξηήησο ηνπ θνξέα πνπ πξαγκαηνπνηεί ηελ αμηνιφγεζε, ζα ζεσξνχληαη ηζφηηκνη. ε πεξηπηψζεηο φπνπ δεκνζηεχνληαη δχν ή πεξηζζφηεξεο δηαθνξεηηθέο αμηνινγήζεηο πηζηνιεπηηθήο ηθαλφηεηαο απφ αλεμάξηεηνπο θνξείο γηα ηνλ ίδην ρξεσζηηθφ ηίηιν, ζα πηνζεηείηαη ε πςειφηεξε απφ απηέο ηηο αμηνινγήζεηο. Ο φγθνο ζπλαιιαγψλ πνπ πξαγκαηνπνηείηαη ζε νξηζκέλεο δηεζλείο αγνξέο νκνιφγσλ κπνξεί λα είλαη ζεκαληηθά ρακειφηεξνο απφ ηνλ φγθν ζπλαιιαγψλ ζηηο κεγαιχηεξεο αγνξέο ηνπ θφζκνπ, φπσο νη Ζλσκέλεο Πνιηηείεο. Αληίζηνηρα, νη επελδχζεηο ελφο επηκέξνπο ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ ζηηο αγνξέο απηέο κπνξεί λα παξνπζηάδνπλ κηθξφηεξε ξεπζηφηεηα θαη νη ηηκέο ηνπο λα είλαη πην αζηαζείο ζε ζχγθξηζε κε αληίζηνηρεο επελδχζεηο ζε ρξεφγξαθα 16