JPMorgan Investment Funds

Transcript

1 ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ ΜΑΪΟΣ 2011 JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable (Eταιρεία Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου) Λουξεµβούργο ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

2 Η JPMORGAN INVESTMENT FUNDS (στο εξής, το «Αµοιβαίο Κεφάλαιο») έχει λάβει έγκριση βάσει του Μέρους Ι του νόµου της 20ής Δεκεµβρίου 2002 του Λουξεµβούργου περί οργανισµών συλλογικών επενδύσεων (loi relative aux organismes de placement collectif, ο «Νόµος του Λουξεµβούργου») και πληροί τις προϋποθέσεις ως Οργανισµός Συλλογικών Επενδύσεων σε Κινητές Αξίες («ΟΣΕΚΑ»), σύµφωνα µε την τροποποιηµένη Οδηγία 85/611/EK της 20ής Δεκεµβρίου 1985 (ή την Οδηγία 2009/65/ΕΚ της 13ης Ιουλίου 2009), και συνεπώς επιτρέπεται η διάθεσή του προς πώληση στα κράτη µέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης («ΕΕ») (µε υποχρέωση λήψης έγκρισης σε χώρες εκτός του Λουξεµβούργου). Από την 1η Ιουλίου 2011, κάθε αναφορά στο Νόµο του Λουξεµβούργου θα θεωρείται αναφορά στο νόµο της 17ης Δεκεµβρίου 2010 περί οργανισµών συλλογικών επενδύσεων. Επίσης, είναι δυνατή η υποβολή αιτήσεων έγκρισης του Αµοιβαίου Κεφαλαίου και σε άλλες χώρες. Kανένα από τα Μερίδια δεν έχει και δεν θα λάβει έγκριση βάσει του Νόµου των ΗΠΑ περί Κινητών Αξιών του 1933, όπως τροποποιήθηκε (στο εξής, ο «Νόµος του 1933»), ή βάσει της νοµοθεσίας περί κινητών αξιών οποιασδήποτε πολιτείας ή πολιτικής υποδιαίρεσης των Ηνωµένων Πολιτειών της Αµερικής, ή οποιουδήποτε από τα εδάφη, κτήσεις ή άλλες περιοχές δικαιοδοσίας των ΗΠΑ, συµπεριλαµβανοµένης της Κοινοπολιτείας του Πουέρτο Ρίκο (στο εξής, «οι ΗΠΑ»). Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο δεν έχει λάβει και δεν θα λάβει έγκριση βάσει του Νόµου του 1940 περί Επενδυτικών Εταιρειών των ΗΠΑ, όπως τροποποιήθηκε, ή βάσει οποιασδήποτε άλλης οµοσπονδιακής νοµοθεσίας των ΗΠΑ. Αντίστοιχα, εκτός από ό,τι προβλέπεται παρακάτω, δεν προσφέρονται Μερίδια σε Πρόσωπα των ΗΠΑ ή πρόσωπα που βρίσκονται στις Ηνωµένες Πολιτείες κατά τη στιγµή της προσφοράς ή πώλησης των Μεριδίων. Για τους σκοπούς του παρόντος Ενηµερωτικού Δελτίου, ένα Πρόσωπο των ΗΠΑ περιλαµβάνει µεταξύ άλλων, ένα πρόσωπο (συµπεριλαµβανοµένων συµπράξεων, επιχειρήσεων, εταιρειών περιορισµένης ευθύνης ή παρόµοιων νοµικών προσώπων) που είναι πολίτης ή κάτοικος των Ηνωµένων Πολιτειών της Αµερικής ή άλλο νοµικό πρόσωπο που έχει δηµιουργηθεί ή συσταθεί σύµφωνα µε τη νοµοθεσία των ΗΠΑ. Μερίδια θα προσφέρονται σε Πρόσωπα των ΗΠΑ κατά τη διακριτική ευχέρεια είτε των Μελών του Δ.Σ. είτε της Εταιρείας Διαχείρισης. Ισχύουν επίσης ορισµένοι περιορισµοί για τη µετέπειτα µεταβίβαση των Μεριδίων στις ΗΠΑ ή σε Πρόσωπα των ΗΠΑ (παρακαλούµε ανατρέξτε στις διατάξεις υποχρεωτικής εξαγοράς της παραγράφου «Ελάχιστα Ποσά Εγγραφής και Επένδυσης Επιλεξιµότητα για την Απόκτηση Μεριδίων», στην ενότητα «Τα Μερίδια 1. Εγγραφή, Εξαγορά και Μετατροπή Μεριδίων» παρακάτω). Εάν ένας Μεριδιούχος γίνει Πρόσωπο των ΗΠΑ, δύναται να υπαχθεί στο φόρο παρακράτησης και την υποχρέωση υποβολής αναφορών για φορολογικούς σκοπούς. Εάν έχετε οποιαδήποτε αµφιβολία σχετικά µε τη νοµική σας κατάσταση, θα πρέπει να συµβουλεύεστε τον οικονοµικό σας σύµβουλο ή άλλον επαγγελµατία σύµβουλο. Τα Μερίδια διατίθενται µε βάση τις πληροφορίες που περιέχονται στο παρόν Ενηµερωτικό Δελτίο και στα έντυπα που αναφέρονται σε αυτό. Τα Μέλη του Δ.Σ., των οποίων τα ονόµατα εµφανίζονται στην ενότητα «Μέλη του Διοικητικού Συµβουλίου», έχουν λάβει όλα τα εύλογα µέτρα, προκειµένου να διασφαλίσουν ότι, εξ όσων είναι σε θέση να γνωρίζουν, οι πληροφορίες που περιέχονται στο παρόν Ενηµερωτικό Δελτίο είναι σύµφωνες µε τα γεγονότα και δεν υπάρχει καµία ουσιαστική παράλειψη. Τα Μέλη του Δ.Σ. αναλαµβάνουν κάθε σχετική ευθύνη. Οι ενδιαφερόµενοι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν το παρόν Ενηµερωτικό Δελτίο προσεκτικά και στο σύνολό του, και επίσης να συµβουλευθούν τους νοµικούς, φορολογικούς και χρηµατοοικονοµικούς τους συµβούλους σχετικά µε (i) τις νοµικές και κανονιστικές απαιτήσεις των χωρών τους όσον αφορά στην εγγραφή συµµετοχής, αγορά, κατοχή, µετατροπή, εξαγορά ή διάθεση µεριδίων, (ii) τυχόν συναλλαγµατικούς περιορισµούς στους οποίους υπόκεινται στη χώρα τους όσον αφορά στην εγγραφή συµµετοχής, αγορά, κατοχή, µετατροπή, εξαγορά ή διάθεση Μεριδίων, (iii) τις νοµικές, φορολογικές, χρηµατοοικονοµικές ή άλλες συνέπειες της εγγραφής συµµετοχής, αγοράς, κατοχής, µετατροπής, εξαγοράς ή διάθεσης Μεριδίων και (iv) τυχόν άλλες συνέπειες των ως άνω δραστηριοτήτων. Η διανοµή του παρόντος Ενηµερωτικού Δελτίου και των συνοδευτικών του εγγράφων και η διάθεση Μεριδίων δύναται να υπόκειται σε περιορισµούς σε συγκεκριµένες περιοχές δικαιοδοσίας, ενώ τα πρόσωπα στην κατοχή των οποίων περιέρχεται το παρόν Ενηµερωτικό Δελτίο θα πρέπει να ενηµερώνονται σχετικά και να τηρούν τους εν λόγω περιορισµούς. Το παρόν Ενηµερωτικό Δελτίο δεν συνιστά προσφορά εκ µέρους οποιουδήποτε προσώπου σε περιοχή δικαιοδοσίας στην οποία µια τέτοια προσφορά δεν επιτρέπεται, ή προσφορά προς οποιοδήποτε πρόσωπο προς το οποίο είναι παράνοµο να πραγµατοποιηθεί µια τέτοια προσφορά. Οι επενδυτές θα πρέπει να σηµειώσουν ότι µπορεί να µην ισχύουν όλοι οι κανονισµοί προστασίας του κανονιστικού πλαισίου της χώρας τους, και ότι ενδέχεται να µην υπάρχει δικαίωµα αποζηµίωσης βάσει του κανονιστικού πλαισίου, εφόσον αυτό υφίσταται. Για τη διανοµή του παρόντος Ενηµερωτικού Δελτίου, σε ορισµένες περιοχές δικαιοδοσίας µπορεί να απαιτείται η µετάφρασή του στην αντίστοιχη γλώσσα. Εκτός από περιπτώσεις όπου κάτι τέτοιο αντίκειται στην κατά τόπους νοµοθεσία, εάν η ελληνική µετάφραση δεν σχετίζεται µε την αγγλική έκδοση, τότε επικρατεί πάντοτε η αγγλική έκδοση. Οποιαδήποτε πληροφορία ή δήλωση παρέχεται ή πραγµατοποιείται από πρόσωπο το οποίο δεν αναφέρεται στο παρόν ή σε άλλο έντυπο το οποίο είναι διαθέσιµο προς έλεγχο από το κοινό θα πρέπει να θεωρείται µη εξουσιοδοτηµένη και αντίστοιχα να µην θεωρείται αξιόπιστη. Η παράδοση του παρόντος Ενηµερωτικού Δελτίου ή η διάθεση, έκδοση ή πώληση Μεριδίων του Αµοιβαίου Κεφαλαίου σε καµία περίπτωση δεν θα αποτελέσει δήλωση ότι οι πληροφορίες που παρέχονται στο παρόν Ενηµερωτικό Δελτίο είναι ορθές οποιαδήποτε χρονική στιγµή µετά την ηµεροµηνία έκδοσης του Ενηµερωτικού Δελτίου. Η πιο πρόσφατη ετήσια έκδοση και η τελευταία εξαµηνιαία έκθεση, εάν έχει δηµοσιευθεί αργότερα, αποτελούν αναπόσπαστο τµήµα του παρόντος Ενηµερωτικού Δελτίου. Τα έντυπα αυτά και το Απλοποιηµένο Ενηµερωτικό Δελτίο (Δελτία) δηµοσιεύονται από το Αµοιβαίο Κεφάλαιο και διατίθενται από την Έδρα του Αµοιβαίου Κεφαλαίου και από τους κατά τόπους αντιπροσώπους πωλήσεων που αναφέρονται στο «Παράρτηµα Ι Πληροφορίες για Επενδυτές Συγκεκριµένων Χωρών». Η Εταιρεία Διαχείρισης ή η JPMorgan Chase & Co. έχουν το δικαίωµα να χρησιµοποιούν διαδικασίες καταγραφής τηλεφωνικών κλήσεων, προκειµένου, µεταξύ άλλων, να καταγράφουν εντολές εκτέλεσης συναλλαγών ή άλλες εντολές. Δίνοντας τέτοιους είδους εντολές ή παραγγελίες µέσω τηλεφώνου, ο συµβαλλόµενος σε τέτοιες συναλλαγές θεωρείται ότι συναινεί στην καταγραφή των τηλεφωνικών συζητήσεων µεταξύ αυτού και της Εταιρείας Διαχείρισης ή της JPMorgan Chase & Co., καθώς και στη χρήση αυτών των καταγεγραµµένων συνδιαλέξεων από την Εταιρεία Διαχείρισης ή και από την JPMorgan Chase & Co. σε δικαστικές διαδικασίες ή και αλλού, κατά την κρίση τους. Η Εταιρεία Διαχείρισης δεν θα αποκαλύπτει ουδεµία εµπιστευτική πληροφορία σχετικά µε τον επενδυτή, παρά µόνο στην περίπτωση που υποχρεούται να το πράξει βάσει νόµου ή κανονισµού. Ο επενδυτής συµφωνεί ότι τα προσωπικά στοιχεία που περιέχονται στο έντυπο αίτησης και τα οποία προκύπτουν από την επαγγελµατική του σχέση µε το Διαχειριστή δύναται να αποθηκεύονται, να τροποποιούνται ή να χρησιµοποιούνται µε οποιονδήποτε τρόπο από την Εταιρεία Διαχείρισης ή από την JPMorgan Chase & Co. για λόγους διαχείρισης και ανάπτυξης της επιχειρηµατικής σχέσης µε τον επενδυτή. Για το σκοπό αυτό, στοιχεία δύναται να κοινοποιούνται στην JPMorgan Chase & Co., στους οικονοµικούς συµβούλους που συνεργάζονται µε την Εταιρεία Διαχείρισης, καθώς και σε άλλες εταιρείες οι οποίες έχουν διοριστεί να υποστηρίζουν την επιχειρηµατική σχέση (π.χ. σε εξωτερικές εταιρείες επεξεργασίας και αποστολής στοιχείων ή σε εντεταλµένους οργανισµούς πληρωµών).

3 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕNΑ Kύρια Χαρακτηριστικά και Γλωσσάρι 4 Διοικητικό Συµβούλιο 9 Διαχείριση και Διοίκηση 9 Επενδυτικές Πολιτικές Συγκεκριµένη Επενδυτική Πολιτική κάθε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου Δανεισµός Χρεογράφων Συγκέντρωση Επενδυτικά Θέµατα 10 Τα Μερίδια Αίτηση Εγγραφής, Εξαγοράς και Μετατροπής Μεριδίων 12 (α) Εγγραφή συµµετοχής για Μερίδια 14 (β) Εξαγορά Μεριδίων 15 (γ) Μετατροπή Μεριδίων Εισαγωγή Μεριδίων σε Χρηµατιστήριο Μεταβίβαση Μεριδίων Περιορισµοί στις Εγγραφές και τις Μετατροπές σε Συγκεκριµένα Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια 16 Γενικές Πληροφορίες Σύσταση Συνελεύσεις Εκθέσεις και οικονοµικές καταστάσεις Κατανοµή ενεργητικού και παθητικού µεταξύ των Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων Συγκέντρωση Προσδιορισµός της καθαρής αξίας ενεργητικού Μεριδίων Υπολογισµός τιµών προσφοράς και διάθεσης Προσωρινή αναστολή εκδόσεων, εξαγορών και µετατροπών Εκκαθάριση του Αµοιβαίου Κεφαλαίου Συγχώνευση ή εκκαθάριση Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων Αντικρουόµενα Συµφέροντα Σηµαντικές Συµβάσεις Έντυπα 22 Πολιτική Μερισµάτων 23 Διαχείριση και Διοίκηση Διοικητικό Συµβούλιο Εταιρεία Διαχείρισης και Διαµένων Αντιπρόσωπος Διαχειριστές Επενδύσεων Θεµατοφύλακας, Εταιρικός Αντιπρόσωπος και Φορέας Διεκπεραίωσης Συµφωνίες από Κοινού Χρέωσης Προµήθειας Συµφωνίες Παροχής Χρηµατοµεσιτικών Υπηρεσιών 27 Προµήθειες Διαχείρισης και Αµοιβαίου Κεφαλαίου Επεξήγηση των συστηµάτων χρέωσης Ετήσια Προµήθεια Διαχειριστή & Συµβούλου Επενδύσεων Προµήθεια Πρόωρης Εξόδου Λειτουργικά και Διοικητικά Έξοδα Τέλη Συναλλαγών Έκτακτα Έξοδα Προµήθειες Απόδοσης Αποτύπωση προµηθειών και εξόδων 30 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕNΑ 1

4 Φορολόγηση Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο Μεριδιούχοι Θέµατα Φορολόγησης στην Ευρωπαϊκή Ένωση Φορολόγηση Κινεζικών Περιουσιακών Στοιχείων 32 Παράρτηµα I Πληροφορίες για Επενδυτές Συγκεκριµένων Χωρών Ιρλανδία Ιταλία Ολλανδία Ισπανία Ηνωµένο Βασίλειο 34 Παράρτηµα II Επενδυτικοί Περιορισµοί και Εξουσίες 36 I Παράγωγοι Χρηµατοοικονοµικοί Τίτλοι 40 II Χρηµατοοικονοµικές Τεχνικές και Εργαλεία 43 Παράρτηµα III Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων Κατηγορίες Μεριδίων Διαδικασία Διαχείρισης Κινδύνων Μετοχικά Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια: 48 JPMorgan Investment Funds JF Αµοιβαίο Κεφάλαιο Ασίας εκτός Ιαπωνίας (JF Asia ex-japan Fund) 48 JPMorgan Investment Funds Αµοιβαίο Κεφάλαιο Ανάκαµψης Ευρώπης (Europe Recovery Fund) 50 JPMorgan Investment Funds Μετοχικό Αµοιβαίο Κεφάλαιο Επιλογής Ευρώπης (Europe Select Equity Fund) 52 JPMorgan Investment Funds Ευρωπαϊκό Στρατηγικό Αµοιβαίο Κεφάλαιο Μερισµάτων (Europe Strategic Dividend Fund) 54 JPMorgan Investment Funds Παγκόσµιο Αµοιβαίο Κεφάλαιο Μερισµάτων (Global Dividend Fund) 56 JPMorgan Investment Funds Παγκόσµιο Αµοιβαίο Κεφάλαιο Χρηµατοοικονοµικών Εταιρειών (Global Financials Fund) 58 JPMorgan Investment Funds Παγκόσµιο Αµοιβαίο Κεφάλαιο Επιλογής 130/30 (Global Select 130/30 Fund) 60 JPMorgan Investment Funds Παγκόσµιο Μετοχικό Αµοιβαίο Κεφάλαιο Επιλογής (Global Select Equity Fund) 62 JPMorgan Investment Funds - Παγκόσµιο Αµοιβαίο Κεφάλαιο Συνολικής Απόδοσης (Global Total Return Fund) 64 JPMorgan Investment Funds - Παγκόσµιο Αµοιβαίο Κεφάλαιο Συνολικής Απόδοσης (Global Total Return Fund) 66 JPMorgan Investment Funds Ουδέτερο Αµοιβαίο Κεφάλαιο Στατιστικής Αγοράς Highbridge (Highbridge Statistical Market Neutral Fund) 68 JPΜorgan Investment Funds Μετοχικό Αµοιβαίο Κεφάλαιο Ιαπωνίας 50 (Japan 50 Equity Fund) 70 JPΜorgan Investment Funds Μετοχικό Αµοιβαίο Κεφάλαιο Συµπεριφοράς Χρηµατοοικονοµικού Κλάδου Ιαπωνίας (Japan Behavioural Finance Equity Fund) 72 JPΜorgan Investment Funds Αµοιβαίο Κεφάλαιο Εστίασης Ιαπωνίας (Japan Focus Fund) 74 JPMorgan Investment Funds Μετοχικό Αµοιβαίο Κεφάλαιο Επιλογής Ιαπωνίας (Japan Select Equity Fund) 76 JPMorgan Investment Funds Αµοιβαίο Κεφάλαιο Στρατηγικής Αξίας Ιαπωνίας (Japan Strategic Value Fund) 78 JPMorgan Investment Funds Αµοιβαίο Κεφάλαιο Μερισµάτων Η.Π.Α. (US Dividend Fund) 80 JPMorgan Investment Funds Μετοχικό Αµοιβαίο Κεφάλαιο Η.Π.Α. (US Equity Fund) 82 JPMorgan Investment Funds Μετοχικό Αµοιβαίο Κεφάλαιο Επιλογής ΗΠΑ (US Select Equity Fund) Μεικτά Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια 86 JPMorgan Investment Funds Μπλε και Πράσινο Αµοιβαίο Κεφάλαιο (Blue and Green Fund) 86 JPMorgan Investment Funds Παγκόσµιο Εξισορροπηµένο Αµοιβαίο Κεφάλαιο σε EUR (Global Balanced Fund (EUR)) 88 JPMorgan Investment Funds Παγκόσµιο Εξισορροπηµένο Αµοιβαίο Κεφάλαιο σε USD (Global Balanced Fund (USD)) 90 JPMorgan Investment Funds Παγκόσµιο Αµοιβαίο Κεφάλαιο Αύξησης Κεφαλαίου (Global Capital Appreciation Fund) 92 JPMorgan Investment Funds Παγκόσµιο Αµοιβαίο Κεφάλαιο Διατήρησης Κεφαλαίου σε EUR (Global Capital Preservation Fund (ΕUR)) 94 JPMorgan Investment Funds Παγκόσµιο Αµοιβαίο Κεφάλαιο Διατήρησης Κεφαλαίου σε USD (Global Capital Preservation Fund) (USD) 96 JPMorgan Investment Funds Παγκόσµιο Αµοιβαίο Κεφάλαιο Εισοδήµατος (Global Income Fund) 98 2 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕNΑ

5 5. Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια Μετατρέψιµων Τίτλων 100 JPMorgan Investment Funds Παγκόσµιο Αµοιβαίο Κεφάλαιο Μετατρέψιµων Οµολόγων σε δολάρια ΗΠΑ (Global Convertibles Fund (USD)) Οµολογιακά Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια 102 JPMorgan Investment Funds Αµοιβαίο Κεφάλαιο Εταιρικών Οµολόγων Αναδυόµενων Αγορών Ι (Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I) 102 JPMorgan Investment Funds Οµολογιακό Αµοιβαίο Κεφάλαιο Ευρώπης (Europe Bond Fund) 104 JPMorgan Investment Funds Παγκόσµιο Οµολογιακό Αµοιβαίο Κεφάλαιο σε EUR (Global Bond Fund (EUR)) 106 JPMorgan Investment Funds Παγκόσµιο Οµολογιακό Αµοιβαίο Κεφάλαιο σε USD (Global Bond Fund (USD)) 108 JPMorgan Investment Funds Παγκόσµιο Ενισχυµένο Οµολογιακό Αµοιβαίο Κεφάλαιο (Global Enhanced Bond Fund) 110 JPMorgan Investment Funds Παγκόσµιο Οµολογιακό Αµοιβαίο Κεφάλαιο Υψηλής Απόδοσης (Global High Yield Bond Fund) 112 JPMorgan Investment Funds Αµοιβαίο Κεφάλαιο Ευκαιριών Εισοδήµατος (Income Opportunity Fund) 114 JPMorgan Investment Funds Οµολογιακό Αµοιβαίο Κεφάλαιο ΗΠΑ (US Bond Fund) Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια Διαχείρισης Διαθεσίµων 118 JPMorgan Investment Funds Αµοιβαίο Κεφάλαιο Διαθεσίµων σε EUR (Euro Liquid Market Fund) 118 Παράρτηµα IV Παράγοντες Κινδύνου 120 Παράρτηµα V Υπολογισµός Προµηθειών Απόδοσης 127 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕNΑ 3

6 Κύρια Χαρακτηριστικά και Γλωσσάρι Η παρακάτω σύνοψη ισχύει στο σύνολό της µόνο σε συνδυασµό µε τις λεπτοµερέστερες πληροφορίες που αναφέρονται σε άλλα σηµεία του παρόντος Ενηµερωτικού Δελτίου. Καταστατικό Το Καταστατικό του Αµοιβαίου Κεφαλαίου, όπως κατά καιρούς τροποποιείται. Χρεόγραφα εξασφαλιζόµενα Τα χρεόγραφα τύπου ABS δίνουν το δικαίωµα στον κάτοχό τους να λάβει πληρωµές οι οποίες εξαρτώνται από τη µε περιουσιακά στοιχεία (ABS) ροή µετρητών που προέρχονται από ένα καθορισµένο σύνολο στοιχείων ενεργητικού. Δείκτης Αναφοράς Ο δείκτης αναφοράς (όπως κατά καιρούς τροποποιείται), όπου αναφέρεται στην ενότητα 4 του «Παραρτήµατος ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων» για κάθε Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο, είναι ένα σηµείο αναφοράς βάσει του οποίου µπορεί να µετρηθεί η απόδοση του Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, εκτός εάν ορίζεται διαφορετικά. Ο δείκτης αναφοράς µπορεί επίσης να αποτελεί οδηγό για την κεφαλαιοποίηση των σχετικών υποκείµενων εταιρειών, και όταν ισχύει αυτό θα υπάρχει σχετική αναφορά στην Επενδυτική Πολιτική του Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Ο βαθµός συσχετισµού µε το δείκτη αναφοράς µπορεί να διαφέρει µεταξύ των Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων, ανάλογα µε παράγοντες όπως το προφίλ κινδύνων, ο επενδυτικός στόχος και οι επενδυτικοί περιορισµοί του Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, καθώς και ο βαθµός συγκέντρωσης των στοιχείων που συγκροτούν το δείκτη. Στις περιπτώσεις όπου ο δείκτης αναφοράς ενός Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου εντάσσεται στην επενδυτική πολιτική, αυτό αναφέρεται στον επενδυτικό στόχο και στην πολιτική του Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, στο «Παράρτηµα III - Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων», ενώ το Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο θα επιδιώκει να υπεραποδώσει σε σχέση µε τον εν λόγω δείκτη αναφοράς. Οι δείκτες αναφοράς που χρησιµοποιούνται για τον υπολογισµό των προµηθειών απόδοσης αναφέρονται για κάθε Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο στο «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων» και, όταν η διαχείριση του συναλλαγµατικού ανοίγµατος των Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων γίνεται σε σύγκριση µε κάποιον δείκτη αναφοράς, οι αντίστοιχοι δείκτες αναφοράς περιλαµβάνονται στο «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων». Όταν, αντί για το δείκτη αναφοράς, υπάρχει η ένδειξη «Δεν έχει ακόµη καθοριστεί» στο «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων», το Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο δεν έχει ακόµη ξεκινήσει. Ο χαρακτηρισµός «Συνολικής Καθαρής Απόδοσης» ισχύει για έναν δείκτη αναφοράς όταν η απόδοση αναφέρεται µετά το φόρο επί των µερισµάτων, ο χαρακτηρισµός «Συνολικής Μεικτής Απόδοσης» ισχύει για έναν δείκτη αναφοράς όταν η απόδοση αναφέρεται προ του φόρου επί των µερισµάτων, ενώ ο χαρακτηρισµός «Δείκτης Τιµών» ισχύει όταν η απόδοση δεν περιλαµβάνει έσοδα από µερίσµατα. Τιµές Προσφοράς και Διάθεσης Μερίδια κάθε Κατηγορίας Μεριδίων εκδίδονται στην Τιµή Διάθεσης της Κατηγορίας Μεριδίων, η οποία προσδιορίζεται την αντίστοιχη Ηµέρα Αποτίµησης σύµφωνα µε τα όσα προβλέπονται σχετικά στην παράγραφο «7. Υπολογισµός Τιµών Προσφοράς και Διάθεσης» της ενότητας «Γενικές Πληροφορίες». Σύµφωνα µε συγκεκριµένους περιορισµούς που αναφέρονται στο παρόν, οι Μεριδιούχοι δύνανται ανά πάσα στιγµή να ζητήσουν την εξαγορά των Μεριδίων τους στην Τιµή Προσφοράς της σχετικής Κατηγορίας, Μεριδίων η οποία προσδιορίζεται κατά την αντίστοιχη Ηµέρα Αποτίµησης σύµφωνα µε τα όσα προβλέπονται σχετικά στην παράγραφο «7. Υπολογισµός Τιµών Προσφοράς και Διάθεσης» της ενότητας «Γενικές Πληροφορίες». BRL Εργάσιµη Ηµέρα Caisse de Consignation Προµήθεια Εξόδου Κινεζικές Μετοχές Κατηγορίας Α και Κινεζικές Μετοχές Κατηγορίας Β Ρεάλ Βραζιλίας. Εκτός εάν αναφέρεται διαφορετικά στο «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων», µια εργάσιµη ηµέρα εκτός από την Πρωτοχρονιά, τη Δευτέρα του Πάσχα, την Ηµέρα των Χριστουγέννων και την ηµέρα πριν και µετά την Ηµέρα των Χριστουγέννων. To Caisse de Consignation (Ταµείο Παρακαταθηκών και Δανείων) είναι ένας κρατικός φορέας του Λουξεµβούργου που είναι υπεύθυνος για τη φύλαξη αζήτητων περιουσιακών στοιχείων τα οποία καταθέτουν σε αυτόν τα χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα, σύµφωνα µε την ισχύουσα νοµοθεσία του Λουξεµβούργου. Σε ορισµένες περιπτώσεις, η Εταιρεία Διαχείρισης θα καταθέτει αζήτητα περιουσιακά στοιχεία των Μεριδιούχων στο the Caisse de Consignation, όπως περιγράφεται στο Ενηµερωτικό Δελτίο. Προµήθεια Πρόωρης Εξόδου. Οι περισσότερες εταιρείες που είναι εισηγµένες σε κινεζικά χρηµατιστήρια διαθέτουν δύο κατηγορίες µετοχών: Μετοχές Κατηγορίας Α και Μετοχές Κατηγορίας Β. Οι Μετοχές Κατηγορίας Α αποτελούν αντικείµενο διαπραγµάτευσης σε γιουάν, στα χρηµατιστήρια της Σαγκάης και της Σενζέν, από εταιρείες οι οποίες έχουν συσταθεί στην ενδοχώρα της Κίνας, ενώ επιτρέπεται να αγοράζονται µόνο από κινέζους εγχώριους επενδυτές και Επιλέξιµους Ξένους Θεσµικούς Επενδυτές. Οι τιµές των Μετοχών Κατηγορίας Β δηµοσιεύονται σε ξένα νοµίσµατα 4 Κύρια Χαρακτηριστικά και Γλωσσάρι

7 (π.χ. USD), στα χρηµατιστήρια της Σαγκάης και της Σενζέν, και είναι ανοικτές τόσο για εγχώριες όσο και για ξένες επενδύσεις. CSSF Κατηγορίες Μεριδίων µε Αντιστάθµιση Νοµίσµατος Commission de Surveillance du Secteur Financier Η κανονιστική και εποπτική αρχή του Αµοιβαίου Κεφαλαίου στο Λουξεµβούργο. Όταν µια Κατηγορία Μεριδίων περιγράφεται ως κατηγορία µε αντιστάθµιση νοµίσµατος (currency hedged) («Κατηγορία Μεριδίων µε Αντιστάθµιση Νοµίσµατος»), θα επιδιώκεται να αντισταθµίζεται η αξία του καθαρού ενεργητικού, η οποία εκφράζεται στο Νόµισµα Αναφοράς του Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου ή στο νόµισµα έκθεσης συγκεκριµένων (αλλά όχι υποχρεωτικά όλων των) στοιχείων ενεργητικού του σχετικού Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, είτε µε το Νόµισµα Αναφοράς της Αντισταθµισµένης Κατηγορίας Μεριδίων, είτε µε ένα άλλο νόµισµα που σηµειώνεται στο όνοµα της σχετικής Κατηγορίας Μεριδίων, το οποίο (όνοµα) αναφέρεται στον πλήρη κατάλογο των διαθέσιµων Κατηγοριών Μεριδίων που υπάρχει στη διαδικτυακή τοποθεσία ή διατίθεται από την έδρα του Αµοιβαίου Κεφαλαίου ή της Εταιρείας Διαχείρισης. Περισσότερες πληροφορίες για τις Συναλλαγµατικά Αντισταθµισµένες Κατηγορίες Μεριδίων αναφέρονται στο «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων». Θεµατοφύλακας Βάση Συναλλαγών Μέλη Δ.Σ. Διανοµέας Μερίσµατα Έντυπα του Αµοιβαίου Κεφαλαίου Κατηγορίες Μεριδίων µε Αντιστάθµιση Διάρκειας Τα στοιχεία ενεργητικού του Αµοιβαίου Κεφαλαίου βρίσκονται υπό τη φύλαξη ή τον έλεγχο της εταιρείας J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. Προθεσµιακή τιµολόγηση (προθεσµιακή είναι η τιµή που υπολογίζεται στη χρονική στιγµή αποτίµησης µετά την ώρα παύσης των συναλλαγών του Αµοιβαίου Κεφαλαίου). Το Διοικητικό Συµβούλιο του Αµοιβαίου Κεφαλαίου (το «Διοικητικό Συµβούλιο», τα «Μέλη του Δ.Σ.» ή το «Δ.Σ.»). Το φυσικό ή νοµικό πρόσωπο το οποίο κατά διαστήµατα εξουσιοδοτείται νόµιµα από την Εταιρεία Διαχείρισης να διανέµει τα Μερίδια ή να µεριµνά για τη διανοµή αυτών. Τα ποσά που διανέµονται και αντιστοιχούν στις Κατηγορίες Μεριδίων του Αµοιβαίου Κεφαλαίου που αναφέρονται στο Ενηµερωτικό Δελτίο στην ενότητα «Πολιτική Μερισµάτων». Το Καταστατικό, το Ενηµερωτικό Δελτίο, το Απλοποιηµένο(α) Ενηµερωτικό(ά) Δελτίο(α), τα συµπληρωµατικά έντυπα και οι οικονοµικές καταστάσεις. Όταν µια Κατηγορία Μεριδίων περιγράφεται ως αντισταθµισµένη ως προς τη διάρκεια (duration hedged) («Κατηγορία Μεριδίων µε Αντιστάθµιση Διάρκειας»), θα επιδιώκεται ο περιορισµός του αντίκτυπου των διακυµάνσεων των επιτοκίων. Αυτό θα πραγµατοποιείται αντισταθµίζοντας τη διάρκεια του τµήµατος του καθαρού ενεργητικού του Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου που αντιστοιχεί στην Κατηγορία Μεριδίων µε Αντιστάθµιση Διάρκειας µε µια επιδιωκόµενη διάρκεια µηδέν έως έξι µηνών. Περισσότερες πληροφορίες για τις Κατηγορίες Μεριδίων µε Αντιστάθµιση Διάρκειας αναφέρονται στο «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων». Επιλέξιµο Κράτος ESMA Κράτος Μέλος της ΕΕ Ευρώ (EUR) Οµάδα Οικονοµικής Δράσης (FATF) Οποιοδήποτε κράτος µέλος της Ε.Ε., κράτος µέλος του Οργανισµού Οικονοµικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης («ΟΟΣΑ»), καθώς και οποιοδήποτε άλλο κράτος το οποίο οι Διαχειριστές θεωρούν κατάλληλο, σύµφωνα µε τους επενδυτικούς στόχους κάθε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Στα Επιλέξιµα Κράτη συγκαταλέγονται χώρες της Αφρικής, της Αµερικής, της Αυστραλασίας και της Ευρώπης Η Ευρωπαϊκή Αρχή Αξιών και Αγορών (European Securities and Markets Authority) είναι µια ανεξάρτητη Αρχή της ΕΕ που διαφυλάσσει τη σταθερότητα του χρηµατοπιστωτικού συστήµατος της Ευρωπαϊκής Ένωσης, διασφαλίζοντας την ακεραιότητα, τη διαφάνεια, την αποτελεσµατικότητα και την οµαλή λειτουργία των αγορών αξιών, καθώς και ενισχύοντας την προστασία των επενδυτών. Ένα κράτος µέλος της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Το επίσηµο ενιαίο ευρωπαϊκό νόµισµα, το οποίο έχει υιοθετηθεί από τα Κράτη Μέλη της Ε.Ε. που συµµετέχουν στην Οικονοµική και Νοµισµατική Ένωση (όπως ορίζεται στη νοµοθεσία της Ευρωπαϊκής Ένωσης). Οµάδα Οικονοµικής Δράσης (αναφέρεται επίσης ως «Groupe d Action Financière Internationale» «GAFI»). Η Οµάδα Οικονοµικής Δράσης (FATF) είναι ένας διακυβερνητικός οργανισµός µε σκοπό την ανάπτυξη και προώθηση εθνικών και διεθνών πολιτικών για την καταπολέµηση της νοµιµοποίησης εσόδων από παράνοµες δραστηριότητες και της χρηµατοδότησης της τροµοκρατίας. Κύρια Χαρακτηριστικά και Γλωσσάρι 5

8 Οικονοµικό Έτος Αµοιβαίο Κεφάλαιο GBP Ιστορική Απόδοση Θεσµικός Επενδυτής (Θεσµικοί Επενδυτές) Διαχειριστής Επενδύσεων ISDA JPMorgan Chase & Co. JPY Νοµική Μορφή LIBID LIBOR Εταιρεία Διαχείρισης Ελάχιστο Ποσό Επένδυσης Ενυπόθηκο Χρεόγραφο (MBS) Το οικονοµικό έτος του Αµοιβαίου Κεφαλαίου λήγει την 31η Δεκεµβρίου κάθε έτους. Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο είναι µια εταιρεία επενδύσεων συσταθείσα βάσει του Νόµου του Λουξεµβούργου ως ανώνυµη εταιρεία (société anonyme) που χαρακτηρίζεται ως εταιρεία επενδύσεων µεταβλητού κεφαλαίου (société d'investissement à capital variable, «SICAV»). Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο αποτελείται από διάφορα Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια. Κάθε Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο δύναται να έχει µία ή περισσότερες κατηγορίες Μεριδίων. Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο έχει λάβει έγκριση βάσει του Μέρους Ι του Νόµου του Λουξεµβούργου (ο οποίος, από την 1η Ιουλίου 2011, θα αντικατασταθεί από το νόµο της 17ης Δεκεµβρίου 2011 περί οργανισµών συλλογικών επενδύσεων και πληροί τις προϋποθέσεις ως Οργανισµός Συλλογικών Επενδύσεων σε Κινητές Αξίες («ΟΣΕΚΑ»), σύµφωνα µε την τροποποιηµένη Οδηγία 85/611/EK της 20ής Δεκεµβρίου 1985 (ή την Οδηγία 2009/65/ΕΚ της 13ης Ιουλίου 2009). Στερλίνα Ηνωµένου Βασιλείου. Πληροφορίες για τις προηγούµενες αποδόσεις κάθε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου περιέχονται στο αντίστοιχο Απλοποιηµένο Ενηµερωτικό Δελτίο, το οποίο διατίθεται από την έδρα του Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Επενδυτής, υπό την έννοια του Άρθρου 174 του Νόµου του Λουξεµβούργου της 17ης Δεκεµβρίου 2010 περί οργανισµών συλλογικών επενδύσεων, ο ισχύον ορισµός του οποίου περιλαµβάνει πιστωτικά ιδρύµατα και άλλους επαγγελµατίες του χρηµατοοικονοµικού κλάδου, οι οποίοι πραγµατοποιούν επενδύσεις είτε για δικό τους λογαριασµό είτε για λογαριασµό των πελατών τους οι οποίοι είναι επίσης επενδυτές σύµφωνα µε τον παρόντα ορισµό ή υπόκεινται σε καθεστώς διακριτικής διαχείρισης, ασφαλιστικές εταιρείες, συνταξιοδοτικά ταµεία, φορείς συλλογικών επενδύσεων του Λουξεµβούργου και του εξωτερικού, καθώς και αναγνωρισµένες εταιρείες συµµετοχών. Αναλυτικότερη περιγραφή του όρου Θεσµικός Επενδυτής υπάρχει στην ενότητα «1. Κατηγορίες Μεριδίων, α) Απαιτήσεις Επιλεξιµότητας» του «Παραρτήµατος ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων». Η Εταιρεία Διαχείρισης έχει αναθέσει καθήκοντα διαχειριστή και συµβούλου επενδύσεων για κάθε Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο σε έναν ή περισσότερους από τους Διαχειριστές Επενδύσεων που αναφέρονται, στην ενότητα «Διαχείριση και Διοίκηση» παρακάτω. Ο Οργανισµός Διεθνών Ανταλλαγών και Παραγώγων (International Swaps and Derivatives Association, «ISDA») είναι ο διεθνής οργανισµός συναλλαγών που εκπροσωπεί τους συµµετέχοντες στον τοµέα των παραγώγων ιδιωτικής διαπραγµάτευσης. Η µητρική εταιρεία της Εταιρείας Διαχείρισης, η οποία εδρεύει στη διεύθυνση 270 Park Avenue, New York, N.Y , USA, και οι ανά τον κόσµο άµεσα και έµµεσα ελεγχόµενες θυγατρικές και συνδεδεµένες εταιρείες αυτής. Γεν Ιαπωνίας. Εταιρεία επενδύσεων ανοικτού τύπου µε ξεχωριστά Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια, η οποία έχει συσταθεί στο Μέγα Δουκάτο του Λουξεµβούργου. (London Interbank Βid Rate). Το προσφερόµενο επιτόκιο το οποίο µια τράπεζα προτίθεται να καταβάλλει προκειµένου να προσελκύσει καταθέσεις από άλλες τράπεζες στη διατραπεζική αγορά του Λονδίνου. Διατραπεζικό Επιτόκιο Δανεισµού της αγοράς του Λονδίνου για καταθέσεις ευρώ ενός µηνός (London Interbank Offered Rate). Το επιτόκιο µε το οποίο οι τράπεζες δανείζονται κεφάλαια, σε εµπορεύσιµες ποσότητες, από άλλες τράπεζες της διατραπεζικής αγοράς του Λονδίνου. Η εταιρεία JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. έχει διοριστεί από το Διοικητικό Συµβούλιο του Αµοιβαίου Κεφαλαίου Εταιρεία Διαχείρισης και παρέχει στο Αµοιβαίο Κεφάλαιο υπηρεσίες διαχείρισης επενδύσεων, διεκπεραίωσης και εµπορικής προώθησης (marketing), ενώ έχει το δικαίωµα να αναθέτει ορισµένες από τις εν λόγω υπηρεσίες σε τρίτους. Τα επίπεδα των ελάχιστων ποσών επένδυσης για τις αρχικές και τις µετέπειτα επενδύσεις προσδιορίζονται παρακάτω στην ενότητα «Ελάχιστα Ποσά Αρχικής και Μετέπειτα Επένδυσης και Ελάχιστα Ποσά Τρέχουσας Επένδυσης», στο «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων» παρακάτω. Χρεόγραφο που αντιπροσωπεύει ένα συµφέρον σε µια οµάδα δανείων τα οποία είναι εξασφαλισµένα µε υποθήκη. Οι πληρωµές κεφαλαίου και τόκων στις υποκείµενες υποθήκες χρησιµοποιούνται για την πληρωµή κεφαλαίου και τόκων επί του χρεογράφου. 6 Κύρια Χαρακτηριστικά και Γλωσσάρι

9 Καθαρή Αξία Ενεργητικού ανά Μερίδιο Νόµισµα Αναφοράς REITs Ελεγχόµενη Αγορά Θέµατα Κινδύνου SEK Μερίδια Κατηγορία (Κατηγορίες) Μεριδίων Συναλλαγές Μεριδίων Μεριδιούχος Απλοποιηµένο Ενηµερωτικό Δελτίο (Δελτία) Η αξία ανά Μερίδιο, σε σχέση µε οποιοδήποτε Μερίδιο οποιασδήποτε Κατηγορίας, η οποία προσδιορίζεται σύµφωνα µε τα προβλεπόµενα στην ενότητα «Προσδιορισµός της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού των Μεριδίων» του κεφαλαίου «Γενικές Πληροφορίες». Το νόµισµα αναφοράς των Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων (ή των Κατηγοριών Μεριδίων αυτών, εφόσον υφίστανται), το οποίο ωστόσο δεν αντιστοιχεί υποχρεωτικά στο νόµισµα στο οποίο επενδύεται το ενεργητικό του Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, σε οποιαδήποτε χρονική στιγµή. Όταν στο όνοµα ενός Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου χρησιµοποιείται ένα νόµισµα, αυτό απλά αναφέρεται στο νόµισµα αναφοράς του Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου και δεν υποδηλώνει ότι το χαρτοφυλάκιο είναι κατά το µεγαλύτερο ποσοστό συνοµολογηµένο στο συγκεκριµένο νόµισµα. Οι επιµέρους Κατηγορίες Μεριδίων δύναται να είναι συνοµολογηµένες σε διαφορετικά νοµίσµατα, πράγµα που δηλώνει το νόµισµα στο οποίο εκφράζεται η Καθαρή Αξία Ενεργητικού ανά Μερίδιο. Διαφέρουν δε από τις Συναλλαγµατικά Αντισταθµισµένες Κατηγορίες Μεριδίων που περιγράφονται στο «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων». Η Επενδυτική Εταιρεία Ακινήτων (Real Estate Investment Trust, REIT) είναι ένα νοµικό πρόσωπο το οποίο κατέχει και, στις περισσότερες περιπτώσεις, διαχειρίζεται ακίνητα. Τα ακίνητα αυτά περιλαµβάνουν, µεταξύ άλλων κτίρια από τους κλάδους της κατοικίας (διαµερίσµατα), του εµπορίου (εµπορικά κέντρα, γραφεία) και της βιοµηχανίας (εργοστάσια, αποθήκες). Ορισµένα REIT συχνά εµπλέκονται και σε συναλλαγές χρηµατοδότησης ακινήτων, καθώς και σε άλλες δραστηριότητες ανάπτυξης ακινήτων. Τα REIT κλειστού τύπου που συµµορφώνονται µε τις διατάξεις του άρθρου 2 του Κανονισµού Grand Ducal της 8ης Φεβρουαρίου 2008, των οποίων τα µερίδια είναι εισηγµένα σε Ελεγχόµενη Αγορά, θεωρούνται κινητές αξίες εισηγµένες σε Ελεγχόµενη Αγορά, και έτσι αποτελούν επιλέξιµη επένδυση για ΟΣΕΚΑ, βάσει της νοµοθεσίας του Λουξεµβούργου. Ωστόσο, οι επενδύσεις σε REIT ανοικτού και κλειστού τύπου που δεν είναι εισηγµένα σε Ελεγχόµενη Αγορά αυτή τη στιγµή περιορίζονται στο 10% του καθαρού ενεργητικού ενός Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, σύµφωνα µε τη νοµοθεσία του Λουξεµβούργου (σε συνδυασµό µε οποιεσδήποτε άλλες επενδύσεις πραγµατοποιούνται σύµφωνα µε τον επενδυτικό περιορισµό «1) β) του «Παραρτήµατος ΙΙ Επενδυτικοί Περιορισµοί και Εξουσίες»). Η νοµική δοµή ενός REIT, οι επενδυτικοί του περιορισµοί και το κανονιστικό και φορολογικό καθεστώς στο οποίο υπόκειται διαφέρουν, ανάλογα µε την περιοχή δικαιοδοσίας στην οποία έχει συσταθεί. Η αγορά που ορίζεται στο σηµείο 14 του Άρθρου 4 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και στην Οδηγία του Συµβουλίου 2004/39/ΕΚ της 21ης Απριλίου 2004 για τις αγορές χρηµατοπιστωτικών µέσων, καθώς και οποιαδήποτε άλλη αγορά Επιλέξιµου Κράτους, η οποία είναι ελεγχόµενη, λειτουργεί σε τακτική βάση και είναι αναγνωρισµένη και ανοικτή στο κοινό. Όπως περιγράφεται αναλυτικότερα στο «Παράρτηµα IV Παράγοντες Κινδύνου», οι επενδυτές θα πρέπει να σηµειώσουν ότι η αξία µιας επένδυσης σε Μερίδια δύναται να παρουσιάσει διακυµάνσεις, και ότι η αξία των Μεριδίων για τα οποία εγγράφονται δεν είναι εγγυηµένη. Σουηδική Κορόνα. Μερίδια κάθε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου θα διατίθενται σε ονοµαστική µορφή. Όλα τα Μερίδια θα πρέπει να εξοφλούνται πλήρως, ενώ θα εκδίδονται κλάσµατα µεριδίων έως και 3 δεκαδικών ψηφίων. Ονοµαστικά Μερίδια θα εκδίδονται και θα κυρώνονται µε σύµβαση η οποία θα αποστέλλεται στον επενδυτή, µετά την έκδοση των Μεριδίων. Δεν θα εκδίδονται πιστοποιητικά Μεριδίων. Μερίδια µπορούν επίσης να κατέχονται και να µεταβιβάζονται µέσω λογαριασµών που τηρούνται σε συστήµατα συµψηφισµού. Σύµφωνα µε το Καταστατικό του Αµοιβαίου Κεφαλαίου, το Δ.Σ. δύναται να αποφασίζει την έκδοση, στο πλαίσιο κάθε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, ξεχωριστών κατηγοριών Μεριδίων (στο εξής αναφερόµενες ως «Κατηγορία Μεριδίων» ή «Κατηγορίες Μεριδίων», αναλόγως), των οποίων το ενεργητικό θα επενδύεται κανονικά, αλλά δύναται να εφαρµόζεται πολιτική χρέωσης προµήθειας εισόδου, εξαγοράς, άλλων προµηθειών, ελάχιστου ποσού επένδυσης, µετατροπής συναλλάγµατος ή καταβολής µερισµάτων. Εάν σε ένα Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο εκδίδονται διαφορετικές Κατηγορίες Μεριδίων, τα στοιχεία κάθε Κατηγορίας Μεριδίων περιγράφονται στην αντίστοιχη ενότητα του «Παραρτήµατος ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων». Τα Μερίδια διατίθενται προς εγγραφή, µετατροπή και εξαγορά σε κάθε Ηµέρα Αποτίµησης (εκτός της Παραµονής της Πρωτοχρονιάς) για το σχετικό Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο ή Κεφάλαια, σύµφωνα µε τους περιορισµούς και τις χρεώσεις που ορίζονται στην Ενότητα «Τα Μερίδια». Ο κάτοχος Μεριδίων. Σύµφωνα µε τις απαιτήσεις του Νόµου του Λουξεµβούργου και τις ισχύουσες εγκυκλίους του CSSF, εκτός από το παρόν Ενηµερωτικό Δελτίο, το Αµοιβαίο Κεφάλαιο δηµοσιεύει ένα Απλοποιηµένο Ενηµερωτικό Δελτίο για Κύρια Χαρακτηριστικά και Γλωσσάρι 7

10 κάθε Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο, στο οποίο περιέχονται οι πληροφορίες που προβλέπονται στην Παράγραφο Γ του Παραρτήµατος Ι του παραπάνω νόµου. Μεταξύ άλλων, το Απλοποιηµένο Ενηµερωτικό Δελτίο περιλαµβάνει πληροφορίες για τις προηγούµενες αποδόσεις κάθε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, οι οποίες θα ενηµερώνονται σε ετήσια βάση. Μετατροπή Μεριδίων Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο Προθεσµιακές Πράξεις TBA (To-Be-Announced) ΟΣΕ ΟΣΕΚΑ USD Ηµέρα Αποτίµησης Αξία σε Κίνδυνο (Value at Risk, VaR) Όπως περιγράφεται λεπτοµερέστερα στην ενότητα «Τα Μερίδια (γ) Μετατροπή Μεριδίων» παρακάτω, εκτός εάν αναφέρεται συγκεκριµένα το αντίθετο στη σχετική ενότητα του «Παραρτήµατος ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων», και µε την προϋπόθεση τήρησης των οποιωνδήποτε όρων (συµπεριλαµβανοµένου τυχόν όρου για ελάχιστο ποσό εγγραφής συµµετοχής) της Κατηγορίας Μεριδίων προς την οποία πρόκειται να πραγµατοποιηθεί µετατροπή, οι Μεριδιούχοι δύνανται ανά πάσα στιγµή να ζητήσουν τη µετατροπή των Μεριδίων τους σε Μερίδια άλλης υφιστάµενης Κατηγορίας Μεριδίων του ίδιου ή άλλου Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, ή σε Μερίδια οποιουδήποτε άλλου ΟΣΕΚΑ ή ΟΣΕ, τη διαχείριση του οποίου έχει αναλάβει µέλος του Οµίλου JPMorgan Chase & Co., µε βάση την Τιµή Προσφοράς της αρχικής Κατηγορίας Μεριδίων και την καθαρή αξία ενεργητικού της άλλης Κατηγορίας Μεριδίων. Στην περίπτωση αυτή δύναται να χρεώνεται προµήθεια µετατροπής, όπως περιγράφεται αναλυτικότερα στην ενότητα «Τα Μερίδια (γ) Μετατροπή Μεριδίων» παρακάτω. Ένα συγκεκριµένο χαρτοφυλάκιο ενεργητικού και παθητικού στο πλαίσιο του Αµοιβαίου Κεφαλαίου, το οποίο έχει τη δική του καθαρή αξία ενεργητικού, και το οποίο αντιπροσωπεύεται από ξεχωριστή Κατηγορία ή ξεχωριστές Κατηγορίες Μεριδίων, οι οποίες διακρίνονται κυρίως µε βάση τη συγκεκριµένη επενδυτική πολιτική και στόχο τους ή και το νόµισµα στο οποίο είναι συνοµολογηµένες. Τα χαρακτηριστικά κάθε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου περιγράφονται στην αντίστοιχη ενότητα του «Παραρτήµατος ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων». Το Δ.Σ. δύναται ανά πάσα στιγµή να αποφασίζει τη δηµιουργία πρόσθετων Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων και, στην περίπτωση αυτή, το «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων» θα ενηµερώνεται αναλόγως. Προθεσµιακή πράξη επί ενός συνόλου γενικής φύσης ενυπόθηκων χρεογράφων. Οι συγκεκριµένες οµάδες ενυπόθηκων χρεογράφων ανακοινώνονται και κατανέµονται πριν την ηµεροµηνία παράδοσης. Οργανισµός Συλλογικών Επενδύσεων. Οργανισµός Συλλογικών Επενδύσεων σε Κινητές Αξίες που διέπεται είτε από την τροποποιηµένη Οδηγία EOK 85/611 της 20ής Δεκεµβρίου 1985 είτε από την Οδηγία 2009/65/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συµβουλίου της 13ης Ιουλίου 2009 για τα συντονισµό των νοµοθετικών, κανονιστικών και διοικητικών διατάξεων σχετικά µε ορισµένους οργανισµούς συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες. Δολάρια Ηνωµένων Πολιτειών Αµερικής. Η Καθαρή Αξία Ενεργητικού ανά Μερίδιο κάθε Κατηγορίας Μεριδίων προσδιορίζεται κάθε ηµέρα η οποία είναι ηµέρα αποτίµησης του συγκεκριµένου Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Υπό την αίρεση τυχόν περαιτέρω περιορισµών που αναφέρονται στη σχετική ενότητα του «Παραρτήµατος ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων» είναι µια Εργάσιµη Ηµέρα, η οποία δεν είναι ηµέρα κατά την οποία οποιοδήποτε χρηµατιστήριο ή αγορά όπου είναι εισηγµένο σηµαντικό τµήµα των επενδύσεων του σχετικού Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου παραµένει κλειστό/κλειστή. Όταν για τις συναλλαγές στο ως άνω χρηµατιστήριο ή αγορά υφίσταται περιορισµός ή αναστολή, η Εταιρεία Διαχείρισης δύναται, λαµβάνοντας υπ' όψιν τις επικρατούσες συνθήκες της αγοράς ή άλλους σχετικούς παράγοντες, να αποφασίζει εάν µια Εργάσιµη Ηµέρα θα είναι Ηµέρα Αποτίµησης ή ηµέρα µη αποτίµησης. Αιτήσεις έκδοσης, εξαγοράς, µεταβίβασης και µετατροπής Μεριδίων οποιασδήποτε Κατηγορίας Μεριδίων γίνονται αποδεκτές από το Αµοιβαίο Κεφάλαιο στο Λουξεµβούργο σε οποιαδήποτε Ηµέρα Αποτίµησης του αντίστοιχου Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Κατά παρέκκλιση των παραπάνω, την Παραµονή της Πρωτοχρονιάς, εφόσον η ηµέρα αυτή δεν είναι Σάββατο ή Κυριακή, η Καθαρή Αξία Ενεργητικού ανά Μερίδιο κάθε Κατηγορίας Μεριδίων για τη συγκεκριµένη ηµέρα θα διατίθεται από την έδρα του Αµοιβαίου Κεφαλαίου, αν και την ηµέρα αυτή δεν θα διεκπεραιώνονται συναλλαγές. Κατάλογος των πιθανών ηµεροµηνιών οι οποίες αναµένεται ότι δεν θα είναι Ηµέρες Αποτίµησης διατίθεται από την Εταιρεία Διαχείρισης. Η αξία σε κίνδυνο (VaR) αποτελεί ένα µέτρο υπολογισµού της απώλειας η οποία θα µπορούσε να προκύψει σε ένα συγκεκριµένο χρονικό διάστηµα και σε κανονικές συνθήκες της αγοράς, µε ένα συγκεκριµένο βαθµό βεβαιότητας. Κάθε αναφορά ώρας στο παρόν θα σηµαίνει την ώρα Λουξεµβούργου, εκτός εάν αναφέρεται διαφορετικά. Οι λέξεις που αναφέρονται στον ενικό αριθµό ισχύουν και στον πληθυντικό, όπου αυτό είναι εφικτό βάσει του περιεχοµένου, και το αντίστροφο. 8 Κύρια Χαρακτηριστικά και Γλωσσάρι

11 JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable (Eταιρεία Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου) Έδρα: 6, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg R.C.S. Luxembourg B Διοικητικό Συµβούλιο Πρόεδρος Iain O. S. Saunders, Τραπεζίτης, Duine, Ardfern, Argyll PA31 8QN, United Kingdom Αντιπρόεδρος Pierre Jaans, Οικονοµολόγος, 3, rue de Kahler, L-8356 Garnich, Grand Duchy of Luxembourg Μέλη Δ.Σ. Jacques Elvinger, Εταίρος, Elvinger, Hoss & Prussen, 2, Place Winston Churchill, L-2014 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Jean Frijns, Καθηγητής Χρηµατοοικονοµικών και Επενδύσεων, Antigonelaan 2, NL-5631L R Eindhoven, The Netherlands Andrea L. Hazen, Διευθύνουσα Σύµβουλος, JPMorgan Asset Management (UK) Limited, Finsbury Dials, 20 Finsbury Street, London, EC2Y 9AQ, United Kingdom Berndt May, Διευθύνων Σύµβουλος, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Austrian Branch, Führichgasse 8, 1010 Wien, Austria. Robert Van der Meer, Καθηγητής Χρηµατοοικονοµικών, 12, Lange Vijverberg, NL-2513 AC The Hague, The Netherlands Διαχείριση και Διοίκηση Εταιρεία Διαχείρισης και Διαµένων Αντιπρόσωπος JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., European Bank & Business Centre, 6, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg Διαχειριστές Επενδύσεων JPMorgan Asset Management (UK) Limited, µε έδρα στη διεύθυνση Finsbury Dials, 20 Finsbury Street, London EC2Y 9AQ, United Kingdom (εξουσιοδοτηµένη και υπό την εποπτεία της επιτροπής κεφαλαιαγοράς του Ηνωµένου Βασιλείου (FSA)) J.P. Morgan Investment Management Inc., 245 Park Avenue, New York, NY 10167, United States of America JPMorgan Asset Management (Japan) Limited, Tokyo Building, 7-3, Marunouchi 2-chome Chiyoda-ku,, Tokyo , Japan JF Asset Management Limited, 21st floor, Chater House, 8 Connaught Road, Central, Hong Kong JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited, 168 Robinson Road, 17th Floor, Capital Tower, Singapore Highbridge Capital Management, LLC, 9 West 57th Street, New York, NY 10019, United States of America Ή οποιοδήποτε µέλος της JPMorgan Chase & Co JPMorgan Chase & Co που τυχόν θα διορίζει κατά καιρούς η Εταιρεία Διαχείρισης ως σύµβουλο ή και διαχειριστή επενδύσεων για συγκεκριµένα Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια. Θεµατοφύλακας, Εταιρικός Αντιπρόσωπος και Φορέας Διεκπεραίωσης J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., European Bank & Business Centre, 6, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg Ελεγκτές PricewaterhouseCoopers S.à r.l., 400, route d Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Νοµικός Σύµβουλος στο Λουξεµβούργο Elvinger, Hoss and Prussen, 2, place Winston Churchill, B.P. 425, L-2014 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Διοικητικό Συµβούλιο/Διαχείριση και Διοίκηση 9

12 Επενδυτικές Πολιτικές 1. Συγκεκριµένη Επενδυτική Πολιτική κάθε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου Το Διοικητικό Συµβούλιο έχει καθορίσει την επενδυτική πολιτική και τους στόχους κάθε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, όπως περιγράφεται στο «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων» του παρόντος Ενηµερωτικού Δελτίου. Η επίτευξη του επενδυτικού σκοπού οποιουδήποτε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου δεν είναι διασφαλισµένη. Η διαδικασία εφαρµογής της επενδυτικής πολιτικής και επίτευξης του στόχου κάθε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου θα πρέπει να είναι σύµφωνη µε τα όρια και τους περιορισµούς που ορίζονται παρακάτω, στo «Παράρτηµα ΙΙ Επενδυτικοί Περιορισµοί και Εξουσίες». 2. Δανεισµός Χρεογράφων Κάθε Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο δύναται να προβαίνει σε δανεισµό χρεογράφων, σύµφωνα µε τα όρια και τους περιορισµούς που αναφέρονται στο «Παράρτηµα ΙΙ Επενδυτικοί Περιορισµοί και Εξουσίες». Όσον αφορά σε τρίτα πρόσωπα, συµπεριλαµβανοµένων των µελών της JPMorgan Chase & Co., τα οποία οργανώνουν ή διαρθρώνουν σχήµατα δανεισµού χρεογράφων ή ενεργούν ως ανάδοχοι σε συναλλαγές δανεισµού χρεογράφων, το Αµοιβαίο Κεφάλαιο δύναται να µοιράζεται µε τα πρόσωπα αυτά τα έσοδα που προκύπτουν από τις συναλλαγές δανεισµού χρεογράφων, όπως δύναται κατά καιρούς να συµφωνείται µεταξύ του Αµοιβαίου Κεφαλαίου και των προσώπων αυτών. Το Δ.Σ. θα διασφαλίζει ότι τα έσοδα που προκύπτουν από δανεισµό χρεογράφων συµβαδίζουν µε τη συνήθη πρακτική της αγοράς και ότι το Αµοιβαίο Κεφάλαιο θα λαµβάνει το αρµόζον µερίδιο από αυτά. Τα καθαρά έσοδα του Αµοιβαίου Κεφαλαίου που προκύπτουν από δανεισµό χρεογράφων αναφέρονται στις εξαµηνιαίες και ετήσιες εκθέσεις που δηµοσιεύει το Αµοιβαίο Κεφάλαιο. 3. Συγκέντρωση Όταν επιτρέπεται από τις επενδυτικές πολιτικές των Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων (και την ισχύουσα νοµοθεσία και κανονισµούς), και για λόγους αποτελεσµατικής διαχείρισης, το Δ.Σ., σύµφωνα µε το Καταστατικό, δύναται να συγκεντρώνει τη διαχείριση του συνόλου ή µέρους του ενεργητικού των σχετικών Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων έτσι ώστε κάθε Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο να συµµετέχει στη σχετική συγκέντρωση αναλογικά µε τα στοιχεία ενεργητικού που εισφέρει. Για περισσότερες λεπτοµέρειες, ανατρέξτε στην παράγραφο «5. Συγκέντρωση» της ενότητας «Γενικές Πληροφορίες Συγκέντρωση». 4. Επενδυτικά Θέµατα Επενδύσεις σε λιγότερο αναπτυγµένες ή αναδυόµενες αγορές Οι επενδυτές θα πρέπει να σηµειώσουν ότι κάποια από τα Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια δύναται να επενδύουν σε λιγότερο αναπτυγµένες ή αναδυόµενες αγορές, όπως περιγράφεται στην αντίστοιχη ενότητα του «Παραρτήµατος ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων». Οι αγορές αυτές συχνά παρουσιάζουν αστάθεια και έλλειψη ρευστότητας, ενώ οι επενδύσεις των Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων στις αγορές αυτές συχνά θεωρούνται κερδοσκοπικές και παρουσιάζουν σηµαντικές καθυστερήσεις διακανονισµού. Ο κίνδυνος σηµαντικών διακυµάνσεων της καθαρής αξίας ενεργητικού και αναστολής των εξαγορών σε αυτά τα Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια µπορεί να είναι µεγαλύτερος σε σχέση µε τα Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια που επενδύουν σε µεγάλες διεθνείς αγορές. Επίσης, στις λιγότερο αναπτυγµένες ή αναδυόµενες αγορές µπορεί να υπάρχει µεγαλύτερος από τον συνήθη κίνδυνος αστάθειας λόγω πολιτικών, οικονοµικών και θρησκευτικών παραγόντων, καθώς και δυσµενείς αλλαγές σε κρατικούς κανονισµούς και νόµους. Τα στοιχεία ενεργητικού των Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων που επενδύουν στις αγορές αυτές, καθώς και το εισόδηµα που προκύπτει από αυτά µπορεί επίσης να επηρεαστούν αρνητικά από διακυµάνσεις συναλλαγµατικών ισοτιµιών και από κανονισµούς συναλλαγµατικού ελέγχου και φορολόγησης, και κατά συνέπεια η καθαρή αξία ενεργητικού των Μεριδίων αυτών των Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων µπορεί να παρουσιάζει σηµαντική αστάθεια. Σε ορισµένες από τις αγορές αυτές µπορεί να µην ισχύουν πρότυπα και πρακτικές λογιστικού ελέγχου και σύνταξης οικονοµικών εκθέσεων αντίστοιχα µε αυτά που ισχύουν σε περισσότερο αναπτυγµένες χώρες, ενώ οι χρηµατιστηριακές αγορές τους συχνά κλείνουν απροσδόκητα. Επίσης, µπορεί να υπάρχει πιο περιορισµένη κρατική επίβλεψη, νοµική ρύθµιση και λιγότερο σαφής φορολογική νοµοθεσία και διαδικασίες σε σύγκριση µε χώρες που διαθέτουν περισσότερο αναπτυγµένες χρηµατιστηριακές αγορές. Οι επενδυτές θα πρέπει να συµβουλεύονται επαγγελµατίες συµβούλους σχετικά µε το εάν είναι κατάλληλες για αυτούς οι επενδύσεις των Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων, και ειδικά αυτών που επενδύουν σε λιγότερο αναπτυγµένες ή αναδυόµενες αγορές. Η προοπτική συµµετοχής σε Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια που επενδύουν σε τέτοιες αγορές θα πρέπει να εξετάζεται µόνο από επενδυτές οι οποίοι γνωρίζουν και είναι σε θέση να ανεχθούν τους σχετικούς κινδύνους, ενώ οι επενδύσεις αυτές θα πρέπει να έχουν µακροχρόνιο ορίζοντα. Επενδύσεις σε µετοχές Οι επενδύσεις σε µετοχές µπορούν να προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις σε σχέση µε επενδύσεις σε βραχυπρόθεσµα και µακροπρόθεσµα χρεωστικά οµόλογα. Ωστόσο, οι κίνδυνοι που ενέχουν οι επενδύσεις σε µετοχές µπορούν επίσης να είναι υψηλότεροι, διότι η επενδυτική απόδοση των µετοχών εξαρτάται από παράγοντες οι οποίοι είναι δύσκολο να προβλεφθούν. Τέτοιοι παράγοντες µπορούν να είναι η πιθανότητα ξαφνικών ή παρατεταµένων πτώσεων της αγοράς και οι κίνδυνοι που σχετίζονται µε συγκεκριµένες εταιρείες. Ο βασικός κίνδυνος κάθε µετοχικού χαρτοφυλακίου είναι ότι η αξία των επενδύσεών του µπορεί να µειωθεί. Οι τιµές των µετοχών µπορεί να παρουσιάζουν διακυµάνσεις ως αποτέλεσµα των δραστηριοτήτων µιας συγκεκριµένης εταιρείας ή ως αντίδραση σε γενικές συνθήκες της αγοράς ή και της οικονοµίας. Ιστορικά, οι µετοχές έχουν προσφέρει µεγαλύτερες µακροπρόθεσµες αποδόσεις, αλλά ταυτόχρονα συνεπάγονται µεγαλύτερους βραχυπρόθεσµους κινδύνους σε σχέση µε άλλες επενδυτικές επιλογές. Πράξεις Συναλλάγµατος Τα Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια συχνά αγοράζουν και πωλούν χρεόγραφα και εισπράττουν τόκους και µερίσµατα σε νοµίσµατα διαφορετικά από αυτά στο οποία είναι συνοµολογηµένα τα Μερίδιά τους, και αντίστοιχα κάθε Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο µπορεί κατά καιρούς να προβαίνει σε συναλλαγµατικές συναλλαγές είτε σποτ (δηλ. µε µετρητά) είτε αγοράζοντας συνάλλαγµα µε προθεσµιακές πράξεις. Με τις συναλλαγές σποτ και τις προθεσµιακές πράξεις συναλλάγµατος δεν εξαλείφονται οι διακυµάνσεις στις τιµές των µετοχών ενός Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου ή στις συναλλαγµατικές ισοτιµίες, ούτε αποτρέπονται οι απώλειες σε περίπτωση πτώσης των τιµών αυτών των µετοχών. 10 Επενδυτικές Πολιτικές

13 Ένα Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο δύναται να προβαίνει σε πράξεις συναλλάγµατος επιχειρώντας να προστατευθεί από µεταβολές στις συναλλαγµατικές ισοτιµίες µίας χώρας που προκύπτουν µεταξύ της ηµεροµηνίας συναλλαγής και της ηµεροµηνίας διακανονισµού συγκεκριµένων ή προβλεπόµενων αγοραπωλησιών µετοχών. Ένα Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο µπορεί επίσης να συνάπτει προθεσµιακές συµβάσεις προκειµένου να προστατευθεί από συναλλαγµατικές ισοτιµίες οι οποίες θα µπορούσαν να προκαλέσουν µείωση της αξίας υφιστάµενων επενδύσεων που αποτιµώνται ή η διαπραγµάτευσή τους γίνεται κυρίως σε νόµισµα διαφορετικό από το νόµισµα αναφοράς του συγκεκριµένου Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Για το σκοπό αυτό, το Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο µπορεί να συνάψει προθεσµιακή σύµβαση για να πωλήσει το νόµισµα αποτίµησης ή κύριας διαπραγµάτευσης της επένδυσης, σε ανταλλαγή µε το νόµισµα αναφοράς του Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Παρόλο που σκοπός των συναλλαγών αυτών είναι να ελαχιστοποιείται ο κίνδυνος απωλειών λόγω πτώσης του αντισταθµισµένου νοµίσµατος, ταυτόχρονα περιορίζονται και τα πιθανά κέρδη από τυχόν άνοδο του νοµίσµατος αυτού. Η ακριβής αντιστοίχηση των ποσών των προθεσµιακών πράξεων µε την αξία των αντίστοιχων χρεογράφων γενικά δεν είναι εφικτή, διότι η µελλοντική αξία των χρεογράφων αυτών µεταβάλλεται ως συνέπεια της µεταβολής της αξίας τους από την ηµεροµηνία σύναψης έως την ηµεροµηνία λήξης της προθεσµιακής πράξης. Κατά συνέπεια, η επιτυχής εκτέλεση µιας στρατηγικής αντιστάθµισης κινδύνων µε την οποία γίνεται ακριβής αντιστοίχηση του επενδυτικού προφίλ ενός Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου δεν µπορεί να διασφαλιστεί. Επενδύσεις σε χρεωστικούς τίτλους σταθερού και κυµαινόµενου επιτοκίου Οι επενδύσεις σε χρεωστικούς τίτλους σταθερού και κυµαινόµενου επιτοκίου ενέχουν κινδύνους που αφορούν τα επιτόκια, τους κλάδους της οικονοµίας και τις εξασφαλίσεις των πιστώσεων, καθώς και πιστωτικούς κινδύνους. Στο «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων» αναφέρονται πληροφορίες για την πιστωτική ποιότητα των χρεωστικών τίτλων σταθερού και κυµαινόµενου επιτοκίου κάθε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου που πραγµατοποιεί τέτοιες επενδύσεις. Τα οµόλογα χαµηλότερης αξιολόγησης συνήθως προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις σε σχέση µε τα οµόλογα υψηλότερης αξιολόγησης, προκειµένου να αντισταθµίζεται η µειωµένη πιστοληπτική ικανότητα και ο αυξηµένος κίνδυνος αθέτησης (risk of default) που συνεπάγονται τα οµόλογα αυτά. Στα οµόλογα χαµηλότερης αξιολόγησης γενικά αντικατοπτρίζονται βραχυπρόθεσµες εξελίξεις του χώρου των εταιρειών και των αγορών σε µεγαλύτερο βαθµό απ ό,τι στα οµόλογα υψηλότερης αξιολόγησης, τα οποία αντιδρούν κυρίως στις διακυµάνσεις του γενικού επιπέδου των επιτοκίων. Οι επενδυτές που επιλέγουν οµόλογα χαµηλότερης αξιολόγησης είναι λιγότεροι, και συχνά είναι δυσκολότερη η αγορά και πώληση οµολόγων στη βέλτιστη χρονική στιγµή. Οι επενδυτές θα πρέπει να σηµειώσουν ότι στην αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας δεν αποτυπώνεται πάντα ο πραγµατικός κίνδυνος µιας επένδυσης, και επίσης ότι ο Διαχειριστής Επενδύσεων µπορεί να χρησιµοποιεί τα δικά του κριτήρια αξιολόγησης για την αντίστοιχη ανάλυση που πραγµατοποιεί, και τα κριτήρια αυτά να διαφέρουν από τα κριτήρια που χρησιµοποιούν οι οργανισµοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας. Προκειµένου να εφαρµόσει την πιστωτική αξιολόγηση σε επενδυτικές αποφάσεις, ο Διαχειριστής Επενδύσεων θεωρεί ότι όλα τα χρεόγραφα σε µία κατηγορία είναι ισότιµα. Για παράδειγµα, ελάχιστη απαιτούµενη αξιολόγηση Α σηµαίνει ότι όλα τα οµόλογα µε αξιολόγηση Α ή Α συνοδευόµενο από σύµβολα ή αριθµούς, ανεξαρτήτως του φορέα που πραγµατοποιεί την αξιολόγηση, θα θεωρούνται ισότιµα. Σε περιπτώσεις όπου δηµοσιεύονται δύο ή περισσότερες διαφορετικές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας από ανεξάρτητους φορείς για το ίδιο οµόλογο, θα υιοθετείται η υψηλότερη από αυτές τις αξιολογήσεις. Ο όγκος συναλλαγών που πραγµατοποιείται σε ορισµένες διεθνείς αγορές οµολόγων µπορεί να είναι σηµαντικά χαµηλότερος από τον όγκο συναλλαγών στις µεγαλύτερες αγορές του κόσµου, όπως οι ΗΠΑ. Αντίστοιχα, οι επενδύσεις ενός Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου στις αγορές αυτές µπορεί να παρουσιάζουν µικρότερη ρευστότητα και οι τιµές τους να είναι πιο ασταθείς σε σύγκριση µε αντίστοιχες επενδύσεις σε χρεόγραφα των οποίων η διαπραγµάτευση γίνεται σε αγορές µε µεγαλύτερους όγκους συναλλαγών. Επιπλέον, οι περίοδοι διακανονισµού σε ορισµένες αγορές µπορεί να είναι µεγαλύτερες απ ό,τι σε άλλες, και το γεγονός αυτό µπορεί να επηρεάσει τη ρευστότητα του χαρτοφυλακίου. Επενδυτικές Πολιτικές 11

14 Τα Μερίδια Η Εταιρεία Διαχείρισης δύναται να δηµιουργεί, στο πλαίσιο κάθε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, ξεχωριστές Κατηγορίες Μεριδίων (καθεµία από αυτές αναφερόµενη ως «Κατηγορία Μεριδίων»), το ενεργητικό των οποίων θα επενδύεται κανονικά βάσει της συγκεκριµένης επενδυτικής πολιτικής του σχετικού Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Για κάθε Κατηγορία Μεριδίων δύναται να ισχύει συγκεκριµένη χρέωση προµηθειών, νόµισµα συνοµολόγησης, πολιτική µερισµάτων ή άλλο συγκεκριµένο χαρακτηριστικό, ενώ για κάθε Κατηγορία Μεριδίων θα υπολογίζεται ξεχωριστή Καθαρή Αξία Ενεργητικού ανά Μερίδιο. Η σειρά των διαθέσιµων Κατηγοριών Μεριδίων και τα χαρακτηριστικά τους περιγράφονται στο «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων». Στο πλαίσιο των περιορισµών που περιγράφονται παρακάτω, τα Μερίδια είναι ελεύθερα µεταβιβάσιµα και καθένα δικαιούται ίσης συµµετοχής στα κέρδη και τα έσοδα ρευστοποίησης που αντιστοιχούν στη σχετική Κατηγορία Μεριδίων. Οι κανόνες που διέπουν την ως άνω κατανοµή παρατίθενται παρακάτω. Τα Μερίδια που δεν έχουν ονοµαστική αξία και πρέπει να εξοφλούνται µε την έκδοσή τους δεν έχουν δικαιώµατα προτίµησης ή προαγοράς, και σε καθένα αντιστοιχεί µία ψήφος σε όλες τις γενικές συνελεύσεις των Μεριδιούχων και σε όλες τις συνελεύσεις του αντίστοιχου Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Τα µερίδια που εξαγοράζονται από το Αµοιβαίο Κεφάλαιο στη συνέχεια ακυρώνονται. Το Δ.Σ. δύναται να περιορίζει ή να απαγορεύει την κυριότητα Μεριδίων από οποιοδήποτε φυσικό ή νοµικό πρόσωπο, εάν η κυριότητα αυτή αντιβαίνει τα συµφέροντα του Αµοιβαίου Κεφαλαίου ή της πλειοψηφίας των Μεριδιούχων του ή οποιουδήποτε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου ή Κατηγορίας Μεριδίων. Όταν προκύπτουν ενδείξεις ότι κάποιο πρόσωπο το οποίο απαγορεύεται να κατέχει Μερίδια, είτε µεµονωµένα είτε σε συνδυασµό µε οποιοδήποτε άλλο πρόσωπο, είναι δικαιούχος Μεριδίων, η Εταιρεία Διαχείρισης δύναται να προβαίνει σε υποχρεωτική εξαγορά όλων των σχετικών Μεριδίων σύµφωνα µε τις διατάξεις του Καταστατικού. Η Εταιρεία Διαχείρισης δύναται, κατά την απόλυτη κρίση της, να καθυστερεί την αποδοχή αιτήσεων εγγραφής για Μερίδια Κατηγορίας η οποία διατίθεται µόνο σε Θεσµικούς Επενδυτές, έως την ηµεροµηνία κατά την οποία θα λάβει επαρκή αποδεικτικά στοιχεία για το ότι ο αντίστοιχος επενδυτής είναι Θεσµικός Επενδυτής. Εάν προκύψει ανά πάσα στιγµή ότι ένας κάτοχος Μεριδίων µιας Κατηγορίας Μεριδίων που διατίθεται µόνο σε Θεσµικούς Επενδυτές δεν είναι Θεσµικός Επενδυτής, η Εταιρεία Διαχείρισης είτε θα εξαγοράσει τα σχετικά Μερίδια σύµφωνα µε τα προβλεπόµενα στην παράγραφο «(β) Εξαγορά µεριδίων» της ενότητας «1. Αίτηση Εγγραφής, Εξαγοράς και Μετατροπής Μεριδίων» παρακάτω, είτε θα προβεί στη µετατροπή των εν λόγω Μεριδίων σε Μερίδια Κατηγορίας η οποία δεν διατίθεται µόνο σε Θεσµικούς Επενδυτές (µε την προϋπόθεση ότι υφίσταται Κατηγορία µε αντίστοιχα χαρακτηριστικά) και θα ειδοποιεί τον ενδιαφερόµενο Μεριδιούχο για την εν λόγω µετατροπή. 1. Αίτηση Εγγραφής, Εξαγοράς και Μετατροπής Μεριδίων Γενικές Πληροφορίες Τύποι Μεριδίων Θα εκδίδονται µόνο µερίδια σε ονοµαστική µορφή, για τα οποία δεν θα εκδίδονται πιστοποιητικά µεριδίων. Τα κλασµατικά δικαιώµατα σε Μερίδια θα στρογγυλοποιούνται στα τρία δεκαδικά ψηφία. Μερίδια µπορούν επίσης να κατέχονται και να µεταβιβάζονται µέσω λογαριασµών που τηρούνται σε συστήµατα συµψηφισµού. Αιτήσεις Εγγραφής, Εξαγοράς και Μετατροπής Οι αιτήσεις εγγραφής, εξαγοράς και µετατροπής Μεριδίων θα πρέπει να αποστέλλονται σε έναν από τους αντιπροσώπους πωλήσεων ή διανοµής (στο εξής αναφερόµενοι ως «Αντιπρόσωποι Πωλήσεων» και «Διανοµείς») ή στην έδρα της Εταιρείας Διαχείρισης, στο Λουξεµβούργο. Οι διευθύνσεις των Αντιπροσώπων Πωλήσεων συγκεκριµένων χωρών αναφέρονται στο «Παράρτηµα Ι Πληροφορίες για Επενδυτές Συγκεκριµένων Χωρών». Οι αιτήσεις θα γίνονται αποδεκτές και µέσω τηλεοµοιοτυπίας ή άλλου ηλεκτρονικού µέσου, κατά τη διακριτική ευχέρεια της Εταιρείας Διαχείρισης. Έντυπα αίτησης διατίθενται από την Εταιρεία Διαχείρισης ή από τη διαδικτυακή τοποθεσία Εκτός εάν προβλέπεται διαφορετικά στο «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων» για οποιοδήποτε Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο, οι αιτήσεις για εγγραφές, εξαγορές και µετατροπές από ή προς οποιοδήποτε Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο θα διεκπεραιώνονται την Ηµέρα Αποτίµησης στην οποία παραλαµβάνονται, µε την προϋπόθεση ότι η παραλαβή τους θα ολοκληρώνεται πριν τις 2.30 µ.µ. ώρα Λουξεµβούργου της συγκεκριµένης Ηµέρας Αποτίµησης. Αιτήσεις που παραλαµβάνονται µετά την ως άνω ώρα θα γίνονται αποδεκτές για την επόµενη Ηµέρα Αποτίµησης. Κατά συνέπεια, οι αιτήσεις εγγραφής, εξαγοράς και µετατροπής Μεριδίων θα διεκπεραιώνονται µε άγνωστη καθαρή αξία ενεργητικού, πριν τον καθορισµό της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού που ισχύει τη συγκεκριµένη ηµέρα. Η Εταιρεία Διαχείρισης δύναται να επιτρέπει τον καθορισµό διαφορετικών ωρών παύσης των συναλλαγών για ορισµένες κατηγορίες επενδυτών, όπως οι επενδυτές που βρίσκονται σε περιοχές δικαιοδοσίας όπου η πρακτική αυτή δικαιολογείται από τη διαφορά ώρας. Σε τέτοιες περιπτώσεις, η ισχύουσα ώρα παύσης των συναλλαγών θα πρέπει πάντα να προηγείται της ώρας καθορισµού της σχετικής Καθαρής Αξίας Ενεργητικού. Διαφορετικές ώρες παύσης των συναλλαγών είτε θα συµφωνούνται επακριβώς µε το σχετικό Διανοµέα είτε θα δηµοσιεύονται σε οποιαδήποτε συµπληρωµατική έκδοση του Ενηµερωτικού Δελτίου ή σε οποιοδήποτε άλλο διαφηµιστικό έντυπο το οποίο χρησιµοποιείται στην αντίστοιχη περιοχή δικαιοδοσίας. Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο δεν επιτρέπει την εκµετάλλευση χρονικού προγραµµατισµού της αγοράς (όπως ορίζεται στην εγκύκλιο 04/146 του CSSF) ή σχετικές υπερβολικές βραχυπρόθεσµες πρακτικές συναλλαγών. Η Εταιρεία Διαχείρισης έχει το δικαίωµα να απορρίπτει αιτήσεις εγγραφής ή µετατροπής Μεριδίων οποιουδήποτε επενδυτή ο οποίος χρησιµοποιεί ή για τον οποίο υπάρχουν υποψίες ότι χρησιµοποιεί τις εν λόγω πρακτικές, καθώς και να προβεί σε περαιτέρω ενέργειες τις οποίες κατά την κρίση της θεωρεί σκόπιµες ή αναγκαίες. Η υποβολή αιτήσεων εγγραφής, εξαγοράς και µετατροπής Μεριδίων ενός συγκεκριµένου Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου θα αναστέλλεται όποτε το Αµοιβαίο Κεφάλαιο αναστέλλει τον προσδιορισµό της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού ανά Μερίδιο του συγκεκριµένου Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου (βλ. «Γενικές Πληροφορίες Προσωρινή Αναστολή Εκδόσεων, Εξαγορών και Μετατροπών»). Η Εταιρεία Διαχείρισης δύναται να συνάπτει συµβάσεις µε συγκεκριµένους Διανοµείς ή Αντιπροσώπους Πωλήσεων, σύµφωνα µε 12 Τα Μερίδια

15 τις οποίες οι τελευταίοι συµφωνούν να ενεργούν ως έµµεσοι αντιπρόσωποι επενδυτών ή να διορίσουν έµµεσους αντιπροσώπους για επενδυτές που εγγράφονται για Μερίδια µέσω των γραφείων τους. Με την ιδιότητά του αυτή, ο Διανοµέας ή Αντιπρόσωπος Πωλήσεων δύναται να πραγµατοποιεί εγγραφές, µετατροπές και εξαγορές Μεριδίων ως έµµεσος αντιπρόσωπος για λογαριασµό µεµονωµένων επενδυτών και να ζητά την εγγραφή των κινήσεων αυτών στο µητρώο Μεριδιούχων του Αµοιβαίου Κεφαλαίου, στο όνοµά του ως έµµεσος αντιπρόσωπος. Ο διορισµένος έµµεσος αντιπρόσωπος τηρεί τα δικά του αρχεία και παρέχει στους επενδυτές ατοµικές πληροφορίες για τις επενδύσεις τους σε Μερίδια του Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Εκτός από τις περιπτώσεις όπου η τοπική νοµοθεσία ή το εθιµικό δίκαιο απαγορεύει τη σχετική πρακτική, οι επενδυτές δύνανται να επενδύουν απευθείας στο Αµοιβαίο Κεφάλαιο και να µην χρησιµοποιούν υπηρεσία έµµεσης αντιπροσώπευσης. Εκτός εάν προβλέπεται διαφορετικά από την τοπική νοµοθεσία, οποιοσδήποτε Μεριδιούχος διαθέτει Μερίδια σε λογαριασµό έµµεσης αντιπροσώπευσης από Διανοµέα έχει το δικαίωµα να αξιώσει, ανά πάσα στιγµή, άµεση κυριότητα στα Μερίδια αυτά. Αναβολή Εξαγορών και Μετατροπών Εάν το σύνολο των αιτήσεων εξαγοράς και µετατροπής από ένα Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο σε οποιαδήποτε Ηµέρα Αποτίµησης υπερβεί το 10% του συνολικού αριθµού των εκδοθέντων Μεριδίων αυτού του Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, η Εταιρεία Διαχείρισης δύναται να αποφασίσει την αναβολή των εν λόγω αιτήσεων εξαγοράς και µετατροπής που υπερβαίνουν το 10% έως την επόµενη Ηµέρα Αποτίµησης. Την επόµενη Ηµέρα Αποτίµησης, ή τις επόµενες Ηµέρες Αποτίµησης έως την ολοκλήρωση των αρχικών αιτήσεων, οι καθυστερηµένες αιτήσεις θα διεκπεραιώνονται µε σειρά προτεραιότητας. Διακανονισµοί Εάν, κατά την ηµεροµηνία διακανονισµού, οι τράπεζες δεν λειτουργούν ή δεν λειτουργεί σύστηµα διατραπεζικού διακανονισµού στη χώρα του νοµίσµατος της σχετικής Κατηγορίας Μεριδίων, ο διακανονισµός θα λαµβάνει χώρα την επόµενη Εργάσιµη Ηµέρα κατά την οποία λειτουργούν οι ως άνω τράπεζες και συστήµατα διακανονισµού. Η επιβεβαίωση των ολοκληρωµένων αιτήσεων εγγραφής, εξαγοράς και µετατροπής κανονικά θα αποστέλλεται την Εργάσιµη Ηµέρα µετά την εκτέλεση της συναλλαγής. Δεν πραγµατοποιούνται πληρωµές ποσών εξαγοράς εάν προηγουµένως δεν έχουν παραληφθεί από τον Μεριδιούχο το πρωτότυπο έντυπο αίτησης εγγραφής και τα σχετικά ποσά εγγραφής, και εάν δεν έχουν ολοκληρωθεί όλοι οι αναγκαίοι έλεγχοι για την πρόληψη της νοµιµοποίησης εσόδων από παράνοµες δραστηριότητες. Τα ποσά εξαγοράς θα καταβάλλονται µε την παραλαβή εντολών µέσω φαξ, όπου η εν λόγω πληρωµή πραγµατοποιείται στο λογαριασµό που προσδιορίζει ο Μεριδιούχος στο πρωτότυπο έντυπο αίτησης που υποβάλλει. Ωστόσο, οποιεσδήποτε τροποποιήσεις στα στοιχεία µητρώου και τις εντολές πληρωµής των Μεριδιούχων θα τίθενται σε ισχύ µόνο µε την παραλαβή των πρωτότυπων εγγράφων.» Ανάκληση Αιτήσεων Εγγραφής, Εξαγοράς και Μετατροπής Μεριδίων Ένας Μεριδιούχος δύναται να ανακαλέσει την αίτηση εγγραφής, εξαγοράς ή µετατροπής Μεριδίων που έχει υποβάλλει σε περίπτωση αναστολής του προσδιορισµού της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού των Μεριδίων ενώ, στην περίπτωση αυτή, η ανάκληση θα ισχύει µόνο εάν παραληφθεί από την Εταιρεία Διαχείρισης έγγραφη ειδοποίηση πριν τη λήξη της περιόδου αναστολής. Εάν η αίτηση εγγραφής, εξαγοράς ή µετατροπής δεν ανακληθεί, το Αµοιβαίο Κεφάλαιο θα προχωρήσει στην εγγραφή, εξαγορά ή µετατροπή την πρώτη ισχύουσα Ηµέρα Αποτίµησης µετά το τέλος της αναστολής προσδιορισµού της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού των Μεριδίων. Όλες οι άλλες αιτήσεις ανάκλησης µιας αίτησης εγγραφής, εξαγοράς ή µετατροπής τελούν υπό την αποκλειστική διακριτική ευχέρεια της Εταιρείας Διαχείρισης και θα εξετάζονται µόνο εφόσον παραλαµβάνονται πριν τις 2.30 µ.µ. (ώρα Λουξεµβούργου) της σχετικής Ηµέρας Αποτίµησης. Ελάχιστα Ποσά Εγγραφής και Επένδυσης Επιλεξιµότητα για την Απόκτηση Μεριδίων Το Δ.Σ. έχει ορίσει για κάθε Κατηγορία Μεριδίων ελάχιστα ποσά αρχικής και µετέπειτα εγγραφής, καθώς και ελάχιστα ποσά επένδυσης, όπως αναφέρεται στην ενότητα «1. Κατηγορίες Μεριδίων, β) Ελάχιστο Ποσό Αρχικής και Μετέπειτα Εγγραφή, και Ελάχιστο Ποσό Τρέχουσας Επένδυσης» του «Παραρτήµατος ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων». Η Εταιρεία Διαχείρισης έχει την ευχέρεια να καταργεί ή να µειώνει κατά καιρούς τυχόν ισχύοντα ελάχιστα ποσά εγγραφής. Τα σχετικά ελάχιστα ποσά εγγραφής δεν θα ισχύουν όταν για τα Μερίδια εγγράφονται εταιρείες του Οµίλου JPMorgan Chase & Co. ή τρίτοι διαχειριστές επενδύσεων ή Διανοµείς εγκεκριµένοι από την JPMorgan Chase & Co. που εγγράφονται για λογαριασµό των πελατών τους. Όταν ο Μεριδιούχος µιας συγκεκριµένης Κατηγορίας Μεριδίων συγκεντρώσει ένα ποσό επένδυσης επαρκούς µεγέθους ώστε να καλύπτεται το ελάχιστο ποσό εγγραφής για µια «παράλληλη Κατηγορία Μεριδίων» στο ίδιο Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο για το οποίο ισχύουν χαµηλότερες προµήθειες και έξοδα, ο Μεριδιούχος µπορεί να ζητήσει από την Εταιρεία Διαχείρισης, η οποία θα ενεργήσει κατά την απόλυτη διακριτική της ευχέρεια, τη µετατροπή των Μεριδίων σε Μερίδια της «παράλληλης Κατηγορίας Μεριδίων». «Παράλληλη Κατηγορία Μεριδίων» ενός Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου είναι αυτή η οποία διαφέρει µόνο στο ελάχιστο ποσό εγγραφής και τα έξοδα που ισχύουν για αυτήν. Το δικαίωµα εξαγοράς ή µετατροπής Μεριδίων υπόκειται σε συµµόρφωση µε οποιουσδήποτε όρους (συµπεριλαµβανοµένων των ελάχιστον ποσών εγγραφής ή απαίτησης και των απαιτήσεων επιλεξιµότητας) ισχύουν για την Κατηγορία Μεριδίων από την οποία πραγµατοποιείται η εξαγορά ή η µετατροπή, καθώς και για την Κατηγορία Μεριδίων προς την οποία πρόκειται να πραγµατοποιηθεί η µετατροπή (η «Νέα Κατηγορία Μεριδίων»). Στην περίπτωση µεταβίβασης Μεριδίων, αν και δεν υφίσταται αλλαγή σε υφιστάµενη Κατηγορία Μεριδίων, θα ισχύουν τα ελάχιστα ποσά εγγραφής και επένδυσης για την επένδυση του υφιστάµενου και του νέου Μεριδιούχου µετά τη µεταβίβαση. Το Δ.Σ. δύναται ανά πάσα στιγµή να αποφασίσει την υποχρεωτική εξαγορά όλων των Μεριδίων από Μεριδιούχους των οποίων το ποσό επένδυσης είναι µικρότερο από το ελάχιστο απαιτούµενο που αναφέρεται στην ενότητα «1. Κατηγορίες Μεριδίων, β) Ελάχιστο Ποσό Αρχικής και Μετέπειτα Εγγραφής και Ελάχιστο Ποσό Τρέχουσας Επένδυσης» του «Παραρτήµατος ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων», ή οι οποίοι δεν ικανοποιούν οποιεσδήποτε άλλες ισχύουσες απαιτήσεις επιλεξιµότητας που αναφέρονται παραπάνω ή στην ενότητα «1. Κατηγορίες Μεριδίων, α) Απαιτήσεις Επιλεξιµότητας» του «Παραρτήµατος ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων». Τα Μερίδια 13

16 Στην περίπτωση αυτή, ο ενδιαφερόµενος Μεριδιούχος θα ειδοποιείται ένα µήνα νωρίτερα, προκειµένου να έχει τη δυνατότητα να αυξήσει το ποσό της επένδυσής του ή µε άλλο τρόπο να ικανοποιήσει τις απαιτήσεις επιλεξιµότητας. Εκτός από την περίπτωση ανάκλησης από την Εταιρεία Διαχείρισης, εάν, ως αποτέλεσµα µιας αίτησης εξαγοράς ή µετατροπής, το υπόλοιπο επενδεδυµένο ποσό ενός Μεριδιούχου µειωθεί κάτω από ελάχιστο ποσό επένδυσης που ισχύει για τη συγκεκριµένη Κατηγορία Μεριδίων, η εν λόγω αίτηση θα αντιµετωπίζεται ως αίτηση εξαγοράς ή µετατροπής, ανάλογα µε την περίπτωση, της συνολικής επένδυσης του Μεριδιούχου στην εν λόγω Κατηγορία Μεριδίων. Εάν η αίτηση αφορά στη µεταβίβαση Μεριδίων, η Εταιρεία Διαχείρισης θα έχει τη δυνατότητα να απορρίπτει την αίτηση αυτή. Εάν, ως αποτέλεσµα µιας αίτησης µετατροπής ή µεταβίβασης, η αξία της επένδυσης ενός Μεριδιούχου στη Νέα Κατηγορία Μεριδίων µειωθεί κάτω από το σχετικό ελάχιστο ποσό εγγραφής, η Εταιρεία Διαχείρισης θα έχει τη δυνατότητα να µην αποδεχθεί την αίτηση. Οι µεριδιούχοι θα πρέπει να ειδοποιούν την Εταιρεία Διαχείρισης αµέσως εάν είναι ή πρόκειται να καταστούν Πρόσωπα των ΗΠΑ ή κατέχουν µερίδια για λογαριασµό ή προς όφελος Προσώπων των ΗΠΑ ή µε άλλο τρόπο κατέχουν Μερίδια κατά παράβαση οποιουδήποτε νόµου ή κανονισµού ή άλλως σε συνθήκες οι οποίες επιφέρουν, ή δύναται να επιφέρουν, αρνητικές νοµικές, φορολογικές ή δηµοσιονοµικές συνέπειες για το Αµοιβαίο Κεφάλαιο ή τους Μεριδιούχους, ή µε άλλον τρόπο να βλάψουν τα συµφέροντα του Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Εάν η Εταιρεία Διαχείρισης διαπιστώσει ότι ένας Μεριδιούχος κατέχει µερίδια κατά παράβαση οποιουδήποτε νόµου ή κανονισµού ή άλλως σε συνθήκες οι οποίες επιφέρουν, ή δύναται να επιφέρουν, αρνητικές νοµικές, φορολογικές ή δηµοσιονοµικές συνέπειες για την Εταιρεία ή τους Μεριδιούχους, ή µε άλλον τρόπο να βλάψουν τα συµφέροντα του Αµοιβαίου Κεφαλαίου, ή ο Μεριδιούχος έχει καταστεί ή είναι Πρόσωπο των ΗΠΑ, η Εταιρεία Διαχείρισης δύναται, κατά την απόλυτη διακριτική της ευχέρεια, να εξαγοράσει τα Μερίδια του Μεριδιούχου σύµφωνα µε τα όσα προβλέπονται στο Καταστατικό. Εάν ένας Μεριδιούχος γίνει Πρόσωπο των ΗΠΑ θα υπόκειται στο φόρου παρακράτησης και στην υποχρέωση αναφοράς φορολογικών στοιχείων. Περισσότερες πληροφορίες για τις αιτήσεις εγγραφής, εξαγοράς και µετατροπής Μεριδίων αναφέρονται παρακάτω. (α) Εγγραφή συµµετοχής για Μερίδια Εγγραφές συµµετοχής για Μερίδια µπορούν να υποβάλλονται οποιαδήποτε ηµέρα είναι Ηµέρα Αποτίµησης του σχετικού Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Τα Μερίδια θα διατίθενται στην Τιµή Διάθεσης της σχετικής Κατηγορίας Μεριδίων (όπως περιγράφεται στην ενότητα «Γενικές Πληροφορίες, Υπολογισµός Τιµών Προσφοράς και Διάθεσης») που καθορίζεται την Ηµέρα Αποτίµησης κατά την οποία έχει γίνεται αποδεκτή η αίτηση. Η ηµεροµηνία έναρξης ή η περίοδος διάθεσης για κάθε νεοδηµιουργηθείσα Κατηγορία Μεριδίων ή Αµοιβαίο Κεφάλαιο αναφέρεται στη διαδικτυακή τοποθεσία Μερίδια κανονικά εκδίδονται µόνο µε την είσπραξη εκκαθαρισµένων ποσών. Στην περίπτωση εγγραφών συµµετοχής από Διανοµείς ή Αντιπροσώπους Πωλήσεων εγκεκριµένους από την Εταιρεία Διαχείρισης, τα Μερίδια θα εκδίδονται υπό τον όρο της παραλαβής του διακανονισµού εκκαθαρισµένων ποσών εντός προσυµφωνηµένης χρονικής περιόδου, η οποία κανονικά δεν θα υπερβαίνει τις 3 Εργάσιµες Ηµέρες από την αποδοχή της αίτησης εγγραφής. Η περίοδος αυτή δύναται να αυξηθεί έως πέντε Εργάσιµες Ηµέρες για συναλλαγές που εκτελούνται µέσω συγκεκριµένων Διανοµέων ή Αντιπροσώπων Πωλήσεων εγκεκριµένων από την Εταιρεία Διαχείρισης, όπως η JPMorgan Funds (Asia) Limited στο Χονγκ Κονγκ. Σε περίπτωση που ο διακανονισµός δεν πραγµατοποιηθεί εγκαίρως, η αίτηση εγγραφής δύναται να ακυρωθεί σε βάρος του αιτούντα ή του ενδιάµεσου χρηµατοοικονοµικού φορέα του/της. Η µη πραγµατοποίηση έγκυρου διακανονισµού έως την ηµεροµηνία διακανονισµού δύναται να έχει ως αποτέλεσµα να κινήσει η Εταιρεία Διαχείρισης διαδικασίες σε βάρος του επενδυτή που δεν τήρησε τις υποχρεώσεις του, ή σε βάρος του ενδιάµεσου χρηµατοοικονοµικού φορέα του/της, ή να αφαιρέσει από οποιεσδήποτε υπάρχουσες επενδύσεις κατέχει ο αιτών στο Αµοιβαίο Κεφάλαιο, οποιαδήποτε έξοδα ή ζηµιές υπέστη η Εταιρεία Διαχείρισης. Σε κάθε περίπτωση, οποιαδήποτε ποσά επιστρεφόµενα στον επενδυτή θα παρακρατούνται από την Εταιρεία Διαχείρισης χωρίς να καταβάλλεται τόκος όσο εκκρεµεί η παραλαβή του εµβάσµατος. Η πληρωµή των Μεριδίων πρέπει να εισπράττεται από την Εταιρεία Διαχείρισης στο νόµισµα αναφοράς της σχετικής Κατηγορίας Μεριδίων. Αιτήσεις για εγγραφές σε οποιοδήποτε άλλο βασικό και ελεύθερα µετατρέψιµο νόµισµα θα γίνονται αποδεκτές µόνο εάν αυτό αποφασιστεί από την Εταιρεία Διαχείρισης. Η Εταιρεία Διαχείρισης προσφέρει υπηρεσία µετατροπής συναλλάγµατος για λογαριασµό και µε τη σχετική οικονοµική επιβάρυνση των ενδιαφερόµενων επενδυτών. Περισσότερες πληροφορίες µπορούν να ζητηθούν από την Εταιρεία Διαχείρισης. Οι επενδυτές θα πρέπει να ανατρέχουν στους Όρους και Προϋποθέσεις που ισχύουν για τις αιτήσεις εγγραφής και διατίθενται από την Εταιρεία Διαχείρισης. Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο διατηρεί το δικαίωµα να αποδέχεται ή να αρνείται ολικώς ή µερικώς οποιαδήποτε αίτηση εγγραφής για οποιονδήποτε λόγο. Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο δύναται επίσης να περιορίζει τη διανοµή µιας συγκεκριµένης Κατηγορίας Μεριδίων ή Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου σε συγκεκριµένες χώρες. Εισφορά σε Είδος Η Εταιρεία Διαχείρισης δύναται κατά καιρούς να αποδέχεται εγγραφές για Μερίδια έναντι εισφοράς σε είδος χρεογράφων ή άλλων στοιχείων ενεργητικού τα οποία θα µπορούσαν να αποκτηθούν από το σχετικό Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο σύµφωνα µε την επενδυτική πολιτική και περιορισµούς που εφαρµόζει. Κάθε τέτοια εισφορά σε είδος θα αποτιµάται σε έκθεση ελεγκτών η οποία θα συντάσσεται σύµφωνα µε τις απαιτήσεις της νοµοθεσίας του Λουξεµβούργου. Όλα τα συµπληρωµατικά έξοδα που σχετίζονται µε εισφορές σε είδος θα βαρύνουν τον Μεριδιούχο που πραγµατοποιεί την εισφορά, ή άλλο πρόσωπο για το οποίο θα συµφωνήσει η Εταιρεία Διαχείρισης. Διαδικασίες Πρόληψης της Νοµιµοποίησης Εσόδων από Παράνοµες Δραστηριότητες Ο νόµος του Λουξεµβούργου της 19ης Φεβρουαρίου 1973 (όπως τροποποιήθηκε), ο νόµος της 5ης Απριλίου 1993 (όπως τροποποιήθηκε), 14 Τα Μερίδια

17 ο νόµος της 12ης Νοεµβρίου 2004 (όπως τροποποιήθηκε) και οι σχετικοί Κανονισµοί Μεγάλου Δουκάτου και Υπουργείων, καθώς και οι σχετικές εγκύκλιοι της εποπτικής αρχής του Λουξεµβούργου προβλέπουν υποχρεώσεις που δεν επιτρέπουν τη χρήση οργανισµών συλλογικών επενδύσεων όπως το Αµοιβαίο Κεφάλαιο για σκοπούς που σχετίζονται µε τη νοµιµοποίηση εσόδων από παράνοµες δραστηριότητες. Στο πλαίσιο αυτό, η Εταιρεία Διαχείρισης εφαρµόζει µια διαδικασία ταυτοποίησης των επενδυτών, η οποία µεταξύ άλλων προβλέπει ότι το έντυπο αίτησης του επενδυτή πρέπει να συνοδεύεται από τα έντυπα που ορίζονται στην τρέχουσα έκδοση του εντύπου αίτησης. Οι εν λόγω πληροφορίες που παρέχονται στην Εταιρεία Διαχείρισης θα τηρούνται και θα χρησιµοποιούνται σύµφωνα µε τη νοµοθεσία περί απορρήτου του Λουξεµβούργου. Σε όλες τις περιπτώσεις, η Εταιρεία Διαχείρισης διατηρεί το δικαίωµα να ζητά πρόσθετες πληροφορίες και τεκµηρίωση, όπως µεταφράσεις, πιστοποιητικά και ενηµερωµένες εκδόσεις των εγγράφων αυτών, προκειµένου να διαπιστώνει σε ικανοποιητικό για αυτήν βαθµό ότι πληρούνται όλες οι απαιτήσεις ταυτοποίησης σύµφωνα µε τη νοµοθεσία του Λουξεµβούργου. (β) Εξαγορά Μεριδίων Αιτήσεις εξαγοράς µεριδίων µπορούν να υποβάλλονται οποιαδήποτε ηµέρα είναι Ηµέρα Αποτίµησης του σχετικού Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Εξαγορές θα πραγµατοποιούνται στην Τιµή Προσφοράς της σχετικής Κατηγορίας Μεριδίων που προσδιορίζεται την Ηµέρα Αποτίµησης κατά την οποία έγινε αποδεκτή η αίτηση. Οι αιτήσεις εξαγοράς θα εκτελούνται µόνο εφόσον έχουν εισπραχθεί εκκαθαρισµένα ποσά για την εγγραφή για τα συγκεκριµένα Μερίδια. Η Εταιρεία Διαχείρισης δύναται να πραγµατοποιεί τις διαδικασίες εξακρίβωσης που τυχόν θεωρεί σκόπιµες για µια αίτηση εξαγοράς. Στόχος αυτών των διαδικασιών είναι να µετριαστεί ο κίνδυνος σφαλµάτων και απάτης για το Αµοιβαίο Κεφάλαιο, τους εκπροσώπους και τους Μεριδιούχους του. Σε περίπτωση που δεν κατέστη δυνατή η ολοκλήρωση των διαδικασιών εξακρίβωσης µε τρόπο ικανοποιητικό για αυτήν, η Εταιρεία Διαχείρισης δύναται να µεταθέτει την επεξεργασία των εντολών πληρωµής, έως ότου ολοκληρωθούν ικανοποιητικά οι διαδικασίες εξακρίβωσης. Αυτό δεν θα επηρεάζει την Ηµέρα Αποτίµησης στην οποία γίνεται αποδεκτή η αίτηση εξαγοράς, ή την Τιµή Προσφοράς που θα χρησιµοποιηθεί. Η Εταιρεία Διαχείρισης και το Αµοιβαίο Κεφάλαιο δεν θα φέρουν ευθύνη έναντι του Μεριδιούχου ή οποιουδήποτε άλλου προσώπου σε περίπτωση απόρριψης ή καθυστέρησης της εντολής εξαγοράς σε αυτές τις συνθήκες. Οι πληρωµές εξαγοράς θα καταβάλλονται κανονικά στο Νόµισµα Αναφοράς της Κατηγορίας Μεριδίων µε τραπεζική µεταφορά εντός 3 Εργάσιµων Ηµερών από τη σχετική Ηµέρα Αποτίµησης (εκτός εάν προβλέπεται διαφορετικά στο «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων»). Η περίοδος αυτή δύναται να αυξηθεί έως πέντε Εργάσιµες Ηµέρες για συναλλαγές που εκτελούνται µέσω συγκεκριµένων Διανοµέων, όπως η JPMorgan Funds (Asia) Limited στο Χονγκ Κονγκ. Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο και η Εταιρεία Διαχείρισης δεν ευθύνονται για τυχόν καθυστερήσεις ή χρεώσεις οι οποίες προκύπτουν σε οποιαδήποτε τράπεζα ή σύστηµα διακανονισµού. Ένας Μεριδιούχος µπορεί να ζητήσει, µε δική του επιβάρυνση και εφόσον συµφωνήσει η Εταιρεία Διαχείρισης, την καταβολή του ποσού της εξαγοράς σε νόµισµα διαφορετικό από το Νόµισµα Αναφοράς της σχετικής Κατηγορίας Μεριδίων. Εάν, σε εξαιρετικές περιπτώσεις, το ποσό της εξαγοράς δεν µπορεί να καταβληθεί εντός της παραπάνω χρονικής περιόδου, θα καταβάλλεται στη συνέχεια και όσο συντοµότερα είναι πρακτικά εφικτό (σε περίοδο, πάντως, όχι µεγαλύτερη των 10 Εργάσιµων Ηµερών από τη σχετική Ηµέρα Αποτίµησης) µε την Τιµή Προσφοράς που υπολογίζεται τη σχετική Ηµέρα Αποτίµησης. Κατά τη διακριτική ευχέρεια της Εταιρείας Διαχείρισης, ενδέχεται να χρεώνεται ή να αίρεται µερικώς ή ολικώς µια προµήθεια εξαγοράς. Εάν για οποιοδήποτε συγκεκριµένο Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο χρεώνεται προµήθεια εξαγοράς, αυτό θα αναφέρεται στο «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων». Η Εταιρεία Διαχείρισης δικαιούται να εισπράττει την προµήθεια εξαγοράς (εάν προβλέπεται). Η προµήθεια εξαγοράς (εάν προβλέπεται) θα είναι ίδια για όλες τις εξαγορές που πραγµατοποιούνται την ίδια Ηµέρα Αποτίµησης. Εξαγορά σε Είδος Η Εταιρεία Διαχείρισης δύναται να ζητά από έναν Μεριδιούχο να αποδεχθεί «εξαγορά σε είδος», δηλαδή να λάβει ένα χαρτοφυλάκιο χρεογράφων από το Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο µε αξία αντίστοιχη του ποσού εξαγοράς. Ο Μεριδιούχους έχει τη δυνατότητα να αρνηθεί την εξαγορά σε είδος. Εάν ο Μεριδιούχος συµφωνήσει να αποδεχθεί µια εξαγορά σε είδος, θα λάβει µια σειρά από επιλεγµένες τοποθετήσεις του Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, µε κριτήριο την ίση µεταχείριση όλων των Μεριδιούχων. Η Εταιρεία Διαχείρισης δύναται επίσης, κατά την απόλυτη διακριτική της ευχέρεια, να αποδέχεται από Μεριδιούχους αιτήσεις εξαγοράς σε είδος. Η αξία της εξαγοράς σε είδος θα βεβαιώνεται µε πιστοποιητικό ορκωτού ελεγκτή. Όλα τα συµπληρωµατικά έξοδα που σχετίζονται µε εξαγορές σε είδος θα βαρύνουν τον Μεριδιούχο που ζητά την εξαγορά σε είδος, ή άλλο πρόσωπο για το οποίο θα συµφωνήσει η Εταιρεία Διαχείρισης. (γ) Μετατροπή Μεριδίων Υπό τον όρο τυχόν αναστολής του προσδιορισµού των Καθαρών Αξιών Ενεργητικού ανά σχετικό Μερίδιο, οι Μεριδιούχοι έχουν το δικαίωµα να µετατρέπουν το σύνολο ή µέρος των Μεριδίων οποιασδήποτε Κατηγορίας ενός Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου που κατέχουν (η «Αρχική Κατηγορία Μεριδίων») σε Μερίδια άλλης Κατηγορίας Μεριδίων (η «Νέα Κατηγορία Μεριδίων») του ίδιου ή άλλου Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, ή, όταν αυτό επιτρέπεται από την Εταιρεία Διαχείρισης και εφόσον πληρούνται τα οποιαδήποτε σχετικά κριτήρια επιλεξιµότητας για επενδύσεις, ή σε Μερίδια οποιουδήποτε άλλου ΟΣΕΚΑ ή ΟΣΕ, τη διαχείριση του οποίου έχει αναλάβει µέλος του Οµίλου JPMorgan Chase & Co., υποβάλλοντας αίτηση µετατροπής µε τον τρόπο που προβλέπεται και για την έκδοση και εξαγορά Μεριδίων. Μετατροπές εντός του Αµοιβαίου Κεφαλαίου επιτρέπονται εφόσον ο Μεριδιούχος πληροί τις απαιτήσεις επιλεξιµότητας και ελάχιστων ποσών επένδυσης που αναφέρονται στο «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων», καθώς και τις λοιπές προϋποθέσεις που ισχύουν για τις Αρχικές ή Νέες Κατηγορίες Μεριδίων και αναφέρονται παρακάτω. Καθώς η φορολογική νοµοθεσία ενδέχεται να διαφέρει ανάλογα µε τη χώρα, οι Μεριδιούχοι θα πρέπει να απευθύνονται στους φορολογικούς τους συµβούλους όσον αφορά στις επιπτώσεις των µετατροπών. JPMorgan Investment Funds Αµοιβαίο Κεφάλαιο Εταιρικών Οµολόγων Αναδυόµενων Αγορών Ι (Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I) Δεν επιτρέπονται αιτήσεις µετατροπής Μεριδίων µεταξύ του Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου JPMorgan Investment Funds Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I και άλλων Επιµέρους Αµοιβαίων Τα Μερίδια 15

18 Κεφαλαίων του Αµοιβαίου Κεφαλαίου ή άλλου ΟΣΕΚΑ ή ΟΣΕ τον οποίο διαχειρίζεται µέλος της JPMorgan Chase & Co. Κατηγορία Μεριδίων Τ Οι Μεριδιούχοι δύνανται να µετατρέψουν το σύνολο ή µέρος των Μεριδίων Κατηγορίας Τ που διαθέτουν σε άλλη Κατηγορία Μεριδίων Συγκρίσιµου Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου (όπως ορίζεται παρακάτω). Για τις εν λόγω µετατροπές δεν θα χρεώνεται Προµήθεια Εξόδου και η αποµένουσα Προµήθεια Εξόδου θα µεταφέρεται στο Νέα Κατηγορία Μεριδίων. «Συγκρίσιµα Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια» είναι αυτά τα οποία, σύµφωνα µε το «Παράρτηµα ΙΙΙ Στοιχεία Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων», είναι της ίδιας κατηγοριοποίησης, για παράδειγµα «Μετοχικά Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια», «Μεικτά Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια» ή «Οµολογιακά Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια», και στα οποία, τόσο για τις Αρχικές όσο και για τις Νέες Κατηγορίες Μεριδίων, ισχύει η ίδια Ετήσια Προµήθεια Διαχειριστή και Συµβούλου κατά την ηµεροµηνία αποδοχής της µετατροπής. Με εξαίρεση τα παραπάνω, και εκτός από την περίπτωση όπου επιτρέπεται ρητά από την Εταιρεία Διαχείρισης, δεν επιτρέπονται άλλες µετατροπές προς ή από µια Κατηγορία Μεριδίων Τ του Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Διαδικασία µετατροπής εντός του Αµοιβαίου Κεφαλαίου Εάν η αίτηση µετατροπής παραληφθεί πριν τις 2.30 µ.µ. (ώρα Λουξεµβούργου) σε ηµέρα η οποία είναι κοινή Ηµέρα Αποτίµησης τόσο για την Αρχική Κατηγορία Μεριδίων όσο και για τη Νέα Κατηγορία Μεριδίων (η «Κοινή Ηµέρα Αποτίµησης»), ο αριθµός των Μεριδίων που θα εκδοθεί µε τη µετατροπή θα βασίζεται στην Τιµή Προσφοράς της Αρχικής Κατηγορίας Μεριδίων και την Καθαρή Αξία Ενεργητικού της Νέας Κατηγορίας Μεριδίων, συν µια προµήθεια µετατροπής (όπως αναλύεται παρακάτω). Εάν η αίτηση µετατροπής παραληφθεί πριν τις 2.30 µ.µ. (ώρα Λουξεµβούργου) σε ηµέρα η οποία δεν είναι Κοινή Ηµέρα Αποτίµησης για τις σχετικές Κατηγορίες Μεριδίων (ή εάν δεν υπάρχει Κοινή Ηµέρα Αποτίµησης), η µετατροπή θα πραγµατοποιείται µε βάση την Τιµή Προσφοράς της Αρχικής Κατηγορίας Μεριδίων και την Καθαρή Αξία Ενεργητικού της Νέας Κατηγορίας Μεριδίων που θα υπολογιστεί τις επόµενες σχετικές Ηµέρες Αποτίµησης καθεµίας από τις δύο αντίστοιχες Κατηγορίες Μεριδίων, συν µια προµήθεια µετατροπής (όπως αναλύεται παρακάτω). Οι αιτήσεις που παραλαµβάνονται µετά τις 2.30 µ.µ. (ώρα Λουξεµβούργου) σε οποιαδήποτε Ηµέρα Αποτίµησης θα διεκπεραιώνονται την επόµενη Ηµέρα Αποτίµησης µε τον ίδιο τρόπο που ισχύει για τις αιτήσεις εγγραφής και εξαγοράς Μεριδίων. Η Εταιρεία Διαχείρισης δύναται να χρεώνει προµήθεια µετατροπής, η οποία δεν θα υπερβαίνει το 1% της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού των Μεριδίων της Νέας Κατηγορίας Μεριδίων. Όταν ένας Mεριδιούχος ζητήσει µετατροπή σε Νέα Κατηγορία Μεριδίων µε υψηλότερη προµήθεια εισόδου, δύναται να χρεώνεται η πρόσθετη προµήθεια εισόδου για τη Νέα Κατηγορία Μεριδίων. Η Εταιρεία Διαχείρισης δικαιούται να εισπράττει προµήθειες οι οποίες τυχόν προκύπτουν από µετατροπές, καθώς και ποσά που προκύπτουν από στρογγυλοποιήσεις. 3. Μεταβίβαση Μεριδίων Η µεταβίβαση Μεριδίων µπορεί κανονικά να πραγµατοποιείται προσκοµίζοντας στον αρµόδιο Διανοµέα, Αντιπρόσωπο Πωλήσεων ή την Εταιρεία Διαχείρισης την εντολή µεταβίβασης σε κατάλληλο έντυπο. Με την παραλαβή της αίτησης µεταβίβασης και µετά τον έλεγχο των στοιχείων του υπογράφοντος (ή των υπογραφόντων), ενδέχεται να απαιτείται επικύρωση της υπογραφής (ή των υπογραφών) από εγκεκριµένη τράπεζα, χρηµατιστηριακή εταιρεία ή συµβολαιογράφο. Το δικαίωµα µεταβίβασης Μεριδίων υπόκειται στις απαιτήσεις ελάχιστων ποσών επένδυσης που αναφέρονται στην παράγραφο «Ελάχιστα Ποσά Εγγραφής και Επένδυσης και Επιλεξιµότητα για την Απόκτηση Μεριδίων» της υποενότητας «Γενικές Πληροφορίες» της ενότητας «1. Εγγραφή, Εξαγορά και Μετατροπή Μεριδίων». Πριν ζητήσουν κάποια µεταβίβαση, οι µεριδιούχοι θα πρέπει να απευθύνονται στον αρµόδιο Διανοµέα, Αντιπρόσωπο Πωλήσεων ή την Εταιρεία Διαχείρισης, προκειµένου να βεβαιωθούν ότι διαθέτουν τα σωστά έγγραφα που απαιτούνται για τη µεταβίβαση. 4. Περιορισµοί στις Εγγραφές και τις Μετατροπές σε Συγκεκριµένα Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια Ένα Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο ή Κατηγορία Μεριδίων ενδέχεται να µην δέχεται περαιτέρω εγγραφές ή µετατροπές σε αυτό (όχι όµως εξαγορές ή µετατροπές από αυτό) εάν, κατά την άποψη της Εταιρείας Διαχείρισης, αυτό είναι αναγκαίο για την προστασία των συµφερόντων των υφιστάµενων Μεριδιούχων. Χωρίς να περιορίζονται οι συνθήκες όπου το κλείσιµο µπορεί να είναι σκόπιµο, µια τέτοια περίπτωση είναι αυτή κατά την οποία το Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο µπορεί να έχει αποκτήσει µέγεθος τέτοιο, ώστε να έχει καλυφθεί η χωρητικότητα της αγοράς ή και του Συµβούλου Επενδύσεων και τυχόν περαιτέρω εισροές θα µπορούσαν να αποβούν σε βάρος της απόδοσής του. Οποιοδήποτε Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο ή Κατηγορία Μεριδίων δύναται να κλείσει και να µην δέχεται νέες αιτήσεις εγγραφής ή µετατροπής χωρίς ειδοποίηση των Μεριδιούχων. Από τη στιγµή που κλείσει, ένα Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο ή Κατηγορία Μεριδίων δεν θα ανοίγει εκ νέου έως ότου, κατά την άποψη της Εταιρείας Διαχείρισης, πάψουν να υφίστανται οι συνθήκες που επέβαλαν το κλείσιµο. Όταν δεν επιτρέπονται νέες εγγραφές ή µετατροπές, ο διαδικτυακός τόπος θα ενηµερώνεται ώστε να περιέχει τη µεταβολή στην κατάσταση του σχετικού Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου ή Κατηγορίας Μεριδίων. Προκειµένου να επιβεβαιώνουν την τρέχουσα κατάσταση των Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων ή των Κατηγοριών Μεριδίων, οι επενδυτές θα πρέπει να απευθύνονται στην Εταιρεία Διαχείρισης ή να ελέγχουν το διαδικτυακό τόπο. 2. Εισαγωγή Μεριδίων σε Χρηµατιστήριο Κατά τη διακριτική ευχέρεια της Εταιρείας Διαχείρισης, Κατηγορίες Μεριδίων των Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων (εκτός των Μεριδίων Κατηγορίας Χ) δύναται να εισαχθούν σε οποιοδήποτε χρηµατιστήριο. Πλήρη στοιχεία σχετικά µε την εισαγωγή κάθε Κατηγορίας Μεριδίων µπορούν να λαµβάνονται ανά πάσα στιγµή από την έδρα του Αµοιβαίου Κεφαλαίου, µετά από σχετικό αίτηµα. 16 Τα Μερίδια

19 Γενικές Πληροφορίες 1. Σύσταση Το Κεφάλαιο είναι µια εταιρεία επενδύσεων συσταθείσα ως ανώνυµη εταιρεία βάσει της νοµοθεσίας του Μεγάλου Δουκάτου του Λουξεµβούργου και χαρακτηρίζεται sociιtι d investissement à capital variable (εταιρεία επενδύσεων µεταβλητού κεφαλαίου, SICAV). Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο συστάθηκε στο Λουξεµβούργο στις 22 Δεκεµβρίου 1994, µε απεριόριστη διάρκεια. Το Καταστατικό του δηµοσιεύτηκε στο Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations του Μεγάλου Δουκάτου του Λουξεµβούργου (το «Mémorial») την 10η Φεβρουαρίου Το Κεφάλαιο είναι εγγεγραµµένο στο Registre de Commerce (Εµπορικό Μητρώο) του Λουξεµβούργου µε αριθµό B Τροποποιήσεις του Καταστατικού δηµοσιεύθηκαν στο Mémorial την 9η Σεπτεµβρίου 1996, τη 19η Νοεµβρίου 2001 και την 7η Οκτωβρίου Το Κωδικοποιηµένο Καταστατικό και ένα σηµείωµα για την έκδοση και εξαγορά των Μεριδίων από το Αµοιβαίο Κεφάλαιο έχουν κατατεθεί στο Registre de Commerce et des Sociétés (Εµπορικό και Εταιρικό Μητρώο) του Λουξεµβούργου. Το ελάχιστο απαιτούµενο κεφάλαιο του Κεφαλαίου προβλέπεται από τη νοµοθεσία του Λουξεµβούργου. Τα δικαιώµατα των µεριδιούχων και των πιστωτών τα οποία αφορούν σε ένα Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο του Αµοιβαίου Κεφαλαίου, ή τα οποία έχουν προκύψει σε σχέση µε τη δηµιουργία, λειτουργία ή ρευστοποίηση ενός Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, περιορίζονται αποκλειστικά στο ενεργητικό του συγκεκριµένου Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου. 2. Συνελεύσεις Η ετήσια γενική συνέλευση των Μεριδιούχων (στο εξής, η «Ετήσια Γενική Συνέλευση») θα πραγµατοποιείται στην έδρα του Αµοιβαίου Κεφαλαίου στο Λουξεµβούργο, την τελευταία Παρασκευή του µηνός Απριλίου κάθε έτους και ώρα 12η µεσηµβρινή ή, εάν η ηµέρα αυτή δεν είναι εργάσιµη ηµέρα των τραπεζών στο Λουξεµβούργο, την αµέσως επόµενη εργάσιµη ηµέρα των τραπεζών. Οι προσκλήσεις γενικών συνελεύσεων θα δηµοσιεύονται στο Mémorial, όπως απαιτείται από τη νοµοθεσία του Λουξεµβούργου, στην εφηµερίδα D Wort και σε άλλες πολιτικές εφηµερίδες τις οποίες δύναται να καθορίζει το Διοικητικό Συµβούλιο, και θα αποστέλλονται στους κατόχους ονοµαστικών Μεριδίων ταχυδροµικώς πριν τη εκάστοτε συνέλευση, στις διευθύνσεις τους που αναγράφονται στο µητρώο Μεριδιούχων. Στις προσκλήσεις αυτές θα αναφέρεται η ηµερήσια διάταξη και θα προσδιορίζεται ο χρόνος και ο τόπος της συνέλευσης, καθώς και οι προϋποθέσεις συµµετοχής. Θα αναφέρονται επίσης οι κανονισµοί απαρτίας και πλειοψηφίας που απαιτούνται από τη νοµοθεσία του Λουξεµβούργου και ορίζονται στα Άρθρα 67 και 67-1 του νόµου του Λουξεµβούργου της 10ης Αυγούστου 1915 περί εµπορικών εταιρειών (όπως τροποποιήθηκε), καθώς και στο Καταστατικό του Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Κάθε ολόκληρο Μερίδιο παρέχει το δικαίωµα µίας ψήφου. Για την ψηφοφορία που αφορά στην καταβολή µερίσµατος (εάν υπάρχει) από κάποιο συγκεκριµένο Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο ή Κατηγορία Μεριδίων απαιτείται ξεχωριστή πλειοψηφία από τη συνέλευση των Μεριδιούχων του εν λόγω Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου ή Κατηγορίας Μεριδίων. Σε περίπτωση σχετικού αιτήµατος, η Εταιρεία Διαχείρισης θα καταγράφει τα ονοµαστικά Μερίδια από κοινού στο όνοµα έως και τεσσάρων Μεριδιούχων. Σε αυτή την περίπτωση, τα δικαιώµατα σε ένα από κοινού Μερίδιο θα πρέπει να ασκούνται από κοινού από ΟΛΑ τα µέρη, στο όνοµα των οποίων είναι εγγεγραµµένα τα Μερίδια, εκτός από τις εξής περιπτώσεις (i) ψηφοφορίας σε Ετήσια Γενική Συνέλευση όπου δικαίωµα ψήφου θα έχει µόνο ο Μεριδιούχος του οποίου το όνοµα αναγράφεται πρώτο, (ii) οι Μεριδιούχοι έχουν δηλώσει την επιθυµία τους να έχουν ξεχωριστό δικαίωµα υπογραφής, ή (iii) εάν ένα ή περισσότερα πρόσωπα (όπως δικηγόροι ή εκτελεστές διαθήκης) έχουν διορισθεί να το πράξουν. Οποιαδήποτε τροποποίηση του Καταστατικού η οποία επηρεάζει τα δικαιώµατα ενός Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου ή Κατηγορίας Μεριδίων πρέπει να εγκρίνεται µε απόφαση τόσο της γενικής συνέλευσης του Αµοιβαίου Κεφαλαίου όσο και των Μεριδιούχων του σχετικού Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου ή Κατηγορίας Μεριδίων. 3. Εκθέσεις και οικονοµικές καταστάσεις Το οικονοµικό έτος του Αµοιβαίου Κεφαλαίου λήγει την 31η Δεκεµβρίου κάθε έτους. Ελεγµένες ετήσιες εκθέσεις θα δηµοσιεύονται εντός 4 µηνών από το τέλος του οικονοµικού έτους, ενώ µη ελεγµένες εξαµηνιαίες εκθέσεις θα δηµοσιεύονται εντός 2 µηνών από την περίοδο στην οποία αναφέρονται. Τόσο οι ετήσιες όσο και οι εξαµηνιαίες εκθέσεις του Αµοιβαίου Κεφαλαίου διατίθενται προς λήψη από τη διαδικτυακή τοποθεσία ενώ διατίθενται επίσης δωρεάν από την έδρα της Εταιρείας Διαχείρισης. Οι εκθέσεις αυτές αποτελούν αναπόσπαστο τµήµα του παρόντος Ενηµερωτικού Δελτίου. Το νόµισµα αναφοράς του Αµοιβαίου Κεφαλαίου είναι το δολάριο ΗΠΑ. Οι ως άνω εκθέσεις θα περιλαµβάνουν ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις του Αµοιβαίου Κεφαλαίου εκπεφρασµένες σε USD, καθώς και ξεχωριστά στοιχεία για κάθε Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο εκπεφρασµένα στο νόµισµα αναφοράς του εκάστοτε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου. 4. Κατανοµή ενεργητικού και παθητικού µεταξύ των Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων Τα στοιχεία ενεργητικού και παθητικού θα κατανέµονται µεταξύ των Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων ως εξής: (α) τα έσοδα από την έκδοση κάθε Μεριδίου κάθε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου θα αποδίδονται, στα βιβλία της Εταιρείας, στη συγκέντρωση κεφαλαίων που έχει δηµιουργηθεί για το συγκεκριµένο Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο, ενώ τα αντίστοιχα στοιχεία ενεργητικού και παθητικού, καθώς και τα έσοδα και έξοδα αυτού, θα αποδίδονται στην ως άνω συγκέντρωση σύµφωνα τα όσα προβλέπονται σχετικά παρακάτω (β) όταν οποιοδήποτε στοιχείο ενεργητικού προέρχεται από άλλο στοιχείο ενεργητικού, το εν λόγω στοιχείο ενεργητικού θα αποδίδεται, στα βιβλία της Εταιρείας, στην ίδια συγκέντρωση κεφαλαίων µε αυτή του στοιχείου ενεργητικού από το οποίο προήλθε, και σε κάθε εκ νέου αποτίµηση στοιχείου ενεργητικού η αύξηση ή η µείωση της αξίας θα αποδίδεται στη σχετική συγκέντρωση (γ) όταν το Αµοιβαίο Κεφάλαιο εγγράφει µια υποχρέωση που σχετίζεται µε οποιοδήποτε στοιχείο ενεργητικού µιας συγκεκριµένης συγκέντρωσης, ή πραγµατοποιείται οποιαδήποτε ενέργεια σε σχέση µε στοιχείο ενεργητικού µιας συγκεκριµένης συγκέντρωσης, η ως άνω υποχρέωση θα χρεώνεται στην αντίστοιχη συγκέντρωση Γενικές Πληροφορίες 17

20 (δ) σε περίπτωση κατά την οποία οποιοδήποτε στοιχείο ενεργητικού ή παθητικού του Αµοιβαίου Κεφαλαίου δεν µπορεί να αποδοθεί σε µια συγκεκριµένη συγκέντρωση, το εν λόγω στοιχείο θα κατανέµεται ισόποσα µεταξύ όλων των σχετικών Επιµέρους Αµοιβαίων Κεφαλαίων ή, στο πλαίσιο που αυτό δικαιολογείται από τα ποσά, θα κατανέµεται αναλογικά µε την καθαρή αξία ενεργητικού του κάθε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου. (ε) µε την καταβολή µερισµάτων στους Μεριδιούχους οποιουδήποτε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, η καθαρή αξία ενεργητικού κάθε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου θα µειώνεται κατά το ποσό των µερισµάτων αυτών. Σύµφωνα µε το Καταστατικό του Αµοιβαίου Κεφαλαίου, το Δ.Σ. δύναται να αποφασίζει τη δηµιουργία µέσα σε κάθε Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο µίας ή περισσότερων Κατηγοριών Μεριδίων, των οποίων το ενεργητικό θα επενδύεται κανονικά σύµφωνα µε την επενδυτική πολιτική του εκάστοτε Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου, αλλά σε κάθε Κατηγορία Μεριδίων δύναται να εφαρµόζεται πολιτική χρέωσης προµήθειας εισόδου ή εξαγοράς, άλλων προµηθειών, ελάχιστου ποσού εγγραφής, αντιστάθµισης ή καταβολής µερισµάτων. Για κάθε Κατηγορία Μεριδίων θα υπολογίζεται ξεχωριστή καθαρή αξία ενεργητικού, η οποία συνεπώς θα διαφέρει λόγω αυτών των µεταβλητών παραγόντων. Εάν στο ίδιο Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο έχουν δηµιουργηθεί µία ή περισσότερες Κατηγορίες Μεριδίων, οι παραπάνω κανόνες κατανοµής θα ισχύουν, µε τις απαραίτητες τροποποιήσεις, και για τις Κατηγορίες Μεριδίων αυτές. 5. Συγκέντρωση Για λόγους αποτελεσµατικής διαχείρισης, και σύµφωνα µε τις διατάξεις του Καταστατικού και την ισχύουσα νοµοθεσία και κανονισµούς, το Δ.Σ. δύναται να επενδύει και να διαχειρίζεται το σύνολο ή µέρος του χαρτοφυλακίου κεφαλαίων που δηµιουργείται για δύο ή περισσότερα Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια (για τους σκοπούς του παρόντος αναφερόµενα ως «Συµµετέχοντα Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια») σε συγκεντρωτική βάση. Κάθε τέτοια συγκέντρωση κεφαλαίων θα δηµιουργείται µε µεταφορά σε αυτήν διαθεσίµων (µε την προϋπόθεση ότι αυτά τα στοιχεία ενεργητικού θα είναι τα αρµόζοντα σύµφωνα µε την επενδυτική πολιτική της αντίστοιχης συγκέντρωσης) από καθένα εκ των Συµµετεχόντων Κεφαλαίων. Στη συνέχεια, το Δ.Σ. δύναται κατά καιρούς να πραγµατοποιεί περαιτέρω µεταφορές ποσών σε κάθε συγκέντρωση κεφαλαίων. Δύναται επίσης να µεταφέρει στοιχεία ενεργητικού πίσω σε Συµµετέχον Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο, έως το ποσό συµµετοχής της σχετικής Κατηγορίας Μεριδίων. Το ποσοστό συµµετοχής ενός Συµµετέχοντος Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου σε µια συγκέντρωση κεφαλαίων θα υπολογίζεται µε αναφορά σε θεωρητικά µερίδια ισότιµης αξίας της συγκέντρωσης κεφαλαίων. Κατά το σχηµατισµό µιας συγκέντρωσης κεφαλαίων, το Δ.Σ. θα καθορίζει κατά την κρίση του την αρχική αξία θεωρητικών µεριδίων (η οποία θα εκφράζεται σε νόµισµα το οποίο θα κρίνεται σκόπιµο από το Δ.Σ.) και θα κατανέµει σε κάθε Συµµετέχον Επιµέρους Αµοιβαίο Κεφάλαιο µερίδια συνολικής αξίας ίσης µε το ποσό των εισφερθέντων µετρητών (ή της αξίας άλλων στοιχείων ενεργητικού). Στη συνέχεια, η αξία του θεωρητικού µεριδίου θα προσδιορίζεται διαιρώντας την καθαρή αξία ενεργητικού της συγκέντρωσης κεφαλαίων µε τον αριθµό των υφιστάµενων θεωρητικών µεριδίων. Σε περίπτωση εισφοράς ή άντλησης πρόσθετων ποσών µετρητών ή στοιχείων ενεργητικού σε ή από µια συγκέντρωση κεφαλαίων, η κατανοµή µεριδίων του Συµµετέχοντος Επιµέρους Αµοιβαίου Κεφαλαίου θα αυξάνεται ή θα µειώνεται (ανάλογα µε την περίπτωση) κατά έναν αριθµό µεριδίων, ο οποίος θα υπολογίζεται διαιρώντας το ποσό των µετρητών ή της αξίας των στοιχείων ενεργητικού που εισφέρονται ή αντλούνται µε την τρέχουσα αξία µεριδίου. Όταν µια εισφορά πραγµατοποιείται σε µετρητά, για τους σκοπούς του εν λόγω υπολογισµού θα χρεώνεται ένα ποσό το οποίο, κατά την κρίση του Δ.Σ., καλύπτει φορολογικές χρεώσεις και έξοδα συναλλαγών και αγορών τα οποία τυχόν θα προκύψουν από την επένδυση των εν λόγω διαθεσίµων σε περίπτωση άντλησης µετρητών, δύναται να πραγµατοποιείται η αντίστοιχη πίστωση ποσού, ώστε να καλυφθούν τυχόν έξοδα ρευστοποίησης κινητών αξιών ή άλλων στοιχείων ενεργητικού της συγκέντρωσης κεφαλαίων. Μερίσµατα, τόκοι και άλλες καταβολές εισοδηµατικού χαρακτήρα που εισπράττονται για τα κεφάλαια σε µια συγκέντρωση κεφαλαίων θα πιστώνονται αµέσως στα Συµµετέχοντα Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια, αναλογικά προς τη συµµετοχή τους στη συγκέντρωση κεφαλαίων τη χρονική στιγµή της καταβολής. Με τη διάλυση του Αµοιβαίου Κεφαλαίου, τα στοιχεία ενεργητικού µιας συγκέντρωσης κεφαλαίων θα κατανέµονται στα Συµµετέχοντα Επιµέρους Αµοιβαία Κεφάλαια αναλογικά προς τη συµµετοχή τους στη συγκέντρωση κεφαλαίων. 6. Προσδιορισµός της καθαρής αξίας ενεργητικού Μεριδίων Η καθαρή αξία ενεργητικού των Μεριδίων κάθε Κατηγορίας Μεριδίων προσδιορίζεται στο νόµισµα αναφοράς της, κάθε Ηµέρα Αποτίµησης, διαιρώντας το καθαρό ενεργητικό που αντιστοιχεί σε κάθε Κατηγορία µε τον αριθµό των εκάστοτε κυκλοφορούντων Μεριδίων της Κατηγορίας Μεριδίων αυτής, στρογγυλοποιηµένο στα δύο πλησιέστερα δεκαδικά ψηφία. Το καθαρό ενεργητικό κάθε Κατηγορίας Μεριδίων αποτελείται από την αξία των στοιχείων ενεργητικού που αντιστοιχούν στην Κατηγορία Μεριδίων, µείον το σύνολο του παθητικού της, το οποίο υπολογίζεται τη χρονική στιγµή την οποία θα έχει ορίσει η Εταιρεία Διαχείρισης για το σκοπό αυτό. Η αξία των στοιχείων ενεργητικού του Αµοιβαίου Κεφαλαίου θα προσδιορίζεται µε τον εξής τρόπο: (α) Η αξία οποιουδήποτε ποσού στο ταµείο ή σε καταθέσεις, συναλλαγµατικών και γραµµατίων όψεως και εισπρακτέων λογαριασµών, µεταβατικών λογαριασµών ενεργητικού, µερισµάτων σε µετρητά και τόκων δηλωθέντων ή δεδουλευµένων όπως παραπάνω αλλά µη εισπραχθέντων, θα θεωρείται ότι αναφέρεται στο πλήρες ως άνω ποσό, εκτός, ωστόσο, εάν το ποσό αυτό δεν είναι πιθανό να καταβληθεί ή να εισπραχθεί στο σύνολό του, οπότε η αξία του θα υπολογίζεται αφού ληφθεί υπόψη η µείωση την οποία το Δ.Σ. δύναται να θεωρήσει αρµόζουσα προκειµένου να εκφραστεί η πραγµατική αξία του ως άνω ποσού. (β) η αξία κινητών αξιών ή/και παραγώγων χρηµατοοικονοµικών τίτλων, οι οποίοι είναι εισηγµένοι ή υπόκεινται σε διαπραγµάτευση σε οποιοδήποτε χρηµατιστήριο αξιών θα βασίζεται στην πιο πρόσφατη διαθέσιµη τιµή από το σχετικό χρηµατιστήριο (γ) χρεόγραφα ή και παράγωγοι χρηµατοοικονοµικοί τίτλοι των οποίων η διαπραγµάτευση γίνεται σε άλλη ελεγχόµενη αγορά αποτιµώνται βάσει της πιο πρόσφατης διαθέσιµης τιµής στην αγορά αυτή (δ) όσον αφορά σε µη εισηγµένες κινητές αξίες ή κινητές αξίες των οποίων η διαπραγµάτευση δεν γίνεται σε χρηµατιστήριο ή άλλη 18 Γενικές Πληροφορίες