.Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενημέρωση 425.03 Πρωινή Ενημέρωση Δευτέρα, 1 Αυγούστου 2016 Δείκτες Κλείσιμο %Ημ. %YTD Γενικός 571,33 1,51% -9,5% FTSE/ASE 25 1.527,96 1,76% -16,7% FTSE/ASE 40 688,12 1,89% -15,7% FTSE/ASE 80 151,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 707,50 8,17% -40,0% Τηλεπικοινωνίες 2.394,74-0,34% -5,8% Κατασκευές-Υλικά 2.123,80 0,21% 13,1% Πετρέλαιο & Αέριο 2.443,89 0,58% 1,3% Κοινής Ωφέλειας 1.516,43 1,23% -9,5% Τροφίμων & Ποτών 6.897,41-1,27% -6,5% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 54 28 14 29/07/16 28/07/16 37 37 1% 40,7 40,2 21% Σχόλιο Ημέρας Ανοδική κίνηση κατά 1,51% κατέγραψε ο Γενικός Δείκτης την τελευταία ημέρα της προηγούμενης εβδομάδος κλείνοντας στις 571,33 μονάδες σε περιβάλλον σχετικής ευφορίας για τις ευρωπαϊκές αγορές. Ωστόσο, ο Γενικός Δείκτης έχει καταγράψει απώλειες κατά 9,51% στο επτάμηνο και 5,39% τον Ιούλιο έναντι απωλειών κατά 40% (!) για τον τραπεζικό δείκτη από την αρχή του έτους. Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 38,9 εκ. ευρώ. Ο τραπεζικός δείκτης κατέγραψε κέρδη κατά 8,17% με τη μετοχή της Εθνικής να ξεχωρίζει (+13,48%). Η επίδοση του Γενικού Δείκτη βοηθήθηκε ακόμη από τα κέρδη του Folli-Follie (+2,71%), της ΕΧΑΕ (+1,45%), του ΟΛΠ (+1,84%), των ΕΛΠΕ (+0,79%), της ΔΕΗ (+1,815) και του Τιτάνα (+0,59%). Η δημοσιοποίηση των stress tests αργά το βράδυ της Παρασκευής είχε σαν αποτέλεσμα ο μέσος δείκτης εποπτικών κεφαλαίων να καταγράφει επίδοση ύψους 9,1%, βελτιωμένη σχέση με το 2014, ενώ στη Monte Dei Paschi di Siena όπου καταγράφηκε αρνητική επίδοση (-2,44%) διεξάγονται ήδη ενέργειες για την κεφαλαιακή στήριξη από ομάδα επενδυτικών τραπεζών. Διαμορφώνονται έτσι οι προϋποθέσεις να κινηθεί ο Γενικός Δείκτης προς τις 600 μονάδες εφόσον βελτιωθεί το ύψους των καθημερινών συναλλαγών, ενώ ο Αύγουστος είναι μήνας δημοσιοποίησης εξαμηνιαίων αποτελεσμάτων και εκπλήρωσης των προαπαιτούμενων για την εκταμίευση της υποδόσης των 2,8 δις. ευρώ. Παράγωγα FTSE-20 % Premium ASE ADEX (Discount) Αύγουστος 2016 1.527,96 1.524,25-0,24 Σεπτέμβριος 2016 1.527,96 1.525,25-0,18 Οκτώβριος 2016 1.527,96 1.508,50-1,27 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιμο %Δ ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 0,20 13,48 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) 0,15 11,11 ALPHA BANK (ΚΟ) 1,77 6,63 SARANTIS (CR) 8,84 4,25 ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ (ΚΟ) 0,15 4,20 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιμο %Δ ATTICA BANK (ΚΟ) 0,07-4,23 JUMBO Α.Ε.Ε.(ΚO) 10,57-3,56 GRIVALIA PROPERTIES 6,94-3,48 ΙΑΣΩ Α.Ε.(KO) 0,40-2,89 ΕΛΛΑΔΟΣ (ΚΟ) 9,51-1,55 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεμάχια %Δ ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 27.796.119 13,48 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) 21.279.871 11,11 EUROBANK ERGASIAS (KO) 8.631.130 3,66 ALPHA BANK (ΚΟ) 6.167.269 6,63 ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ (ΚΟ) 3.341.317 4,20 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ %Δ ALPHA BANK (ΚΟ) 10.515.194 6,63 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 5.253.466 13,48 EUROBANK ERGASIAS (KO) 4.324.196 3,66 ΟΤΕ(ΚΟ) 3.107.889-0,34 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) 3.064.301 11,11 Επιχειρηματικά Νέα ΔΝΤ: ομολογία λαθών. Σε έκθεση που εκπονήθηκε από το ΔΝΤ σε σχέση με την ένταξη της Ελλάδος στο 1ο μνημόνιο διαπιστώνεται σειρά εσφαλμένων εκτιμήσεων του Ταμείου. Αυτές αφορούν το ύψος του πολλαπλασιαστή δηλ. της επίπτωσης στο ΑΕΠ λόγω μείωσης της δημόσιας δαπάνης (εκτιμάτο στο 0,5 έναντι 2,5 όπως προέκυψε από τις εξελίξεις), της υπερεκτίμησης της δυνατότητας αύξησης των ιδιωτικών επενδύσεων σε συνέχεια της υλοποίησης διαρθρωτικών αλλαγών και της δυνατότητας αύξησης των εξαγωγών, εξέλιξη που δεν συντελέστηκε λόγω χαμηλού βαθμού εξωστρέφειας και υψηλής εξάρτησης από την εγχώρια κατανάλωση. Δείκτης λιανικής: υποχώρησε σημαντικά. Υποχώρηση κατά 8% καταγράφηκε στο δείκτη λιανικών πωλήσεων το Μάιο σε σχέση με πέρσι που αποδίδεται στις φορολογικές επιβαρύνσεις (τροφίμων κ.α.). ΔΕΗ: παρατείνει διακανονισμούς. Η Επιχείρηση δίνει την ευκαιρία και στους υπόλοιπους 1,5 εκατ. πελάτες της να ρυθμίσουν τις οφειλές τους παρατείνοντας την ισχύ του παραπάνω προγράμματος μέχρι 30 Σεπτεμβρίου. Οι μέχρι σήμερα εισπράξεις που αντιστοιχούν στο νέο πρόγραμμα διακανονισμών είναι της τάξης των 35 εκατ, ενώ το σύνολο των διακανονισμών ληξιπρόθεσμων οφειλών ανέρχεται σε 845 εκ. ευρώ. Grivalia: αποτελέσματα εξαμήνου. Στα 5 εκ. ευρώ ανήλθαν τα κέρδη για το 1ο εξάμηνο, ενώ η εσωτερική Αξία του Ομίλου (NAV) ανέρχεται στα 846 εκ. ή 8,35 ανά μετοχή (έναντι τρέχουσας τιμής 6,94 ευρώ) και τα διαθέσιμα του Ομίλου την 30η Ιουνίου 2016 στα 76 εκατ. ευρώ.
ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜΕΡΙΚΗ ΗΠΑ MSCI WORLD 1721,79-1,01% -0,25% US 10 Year 1,80% -4,06% MSCI EMERGING 873,47-1,73% 3,39% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S&P 500 2063,37-0,87% 0,95% UK 10 Year 1,53% -4,26% DOW JONES 17750,91-0,78% 1,87% ΕΥΡΩΠΗ NASDAQ 100 4341,39-0,91% -5,48% EU 10 Year 0,20% -25,09% BRAZIL IBOVESPA ΕΥΡΩΠΗ 52260,19-2,43% 20,55% ΙΑΠΩΝΙΑ JP 10 Year -0,12% 65,33% EURO STOXX 50 2974,20-1,78% -8,98% STOXX 600 335,56-1,73% -8,27% DAX 30 9926,77-1,12% -7,60% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ FTSE 100 6185,59-2,16% -0,91% GR 10 Year 8,63% 0,33% CAC 40 4371,98-1,29% -5,72% GR 15 Year 8,35% 0,25% IBEX 35 8764,90-2,89% -8,17% GR 20 Year 8,17% 0,16% SWISS MARKET 7850,68-1,38% -10,97% RUSSIAN RTSI $ 951,11-1,38% 25,64% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ TURKEY BIST 100 81069,75-4,99% 13,03% ΕΛΠΕ 8,87% 9,33% 10/05/2017 ΑΣΙΑ ΕΛΠΕ 9,48% 04/07/2019 NIKKEI 225 16147,38-6,61% -15,16% ΟΤΕ 07/02/2018 HANG SENG 20676,94-1,85% -6,24% OTE 09/07/2020 SHANGHAI COMP. 2992,643 1,85% -15,21% ΔΕΗ 16,21% -0,16% 01/05/2019 ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ TITAN 18/01/2017 CBOE VIX 15,60 6,27% -14,33% MOTOR OIL 5,19% 15/05/2019 VSTOXX 26,41 9,89% 19,10% ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD CRUDE OIL 43,65-2,52% 7,54% EUR/USD 1,150-0,33% 5,74% BRENT OIL 44,97-1,88% 9,67% EUR/GBP 0,791 0,62% -6,68% NATURAL GAS 2,086 2,15% -15,03% EUR/CHF 1,097-0,29% -0,99% GOLD 1291,80-0,31% 20,83% EUR/JPY 122,58-0,13% 6,27% SILVER 17,50-1,03% 24,94% EUR/AUD 1,536 2,11% -2,57% COPPER 4925-2,57% 4,57% ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Στα ίδια επίπεδα έκλεισαν για άλλη μία συνεδρίαση οι αμερικανικές αγορές. Πιο συγκεκριμένα, ο δείκτης D.J. έκλεισε στις 18.432 μονάδες ( -0,13 %) και ο S&P 500 στις 2.173 (+0,16%). Μικρά κέρδη κατέγραψαν και οι ευρωπαϊκές αγορές με τον DAX να κλείνει στο +0,6% και τις 10.337 μ., ενώ ο FTSE 100 στο Λονδίνο έκλεισε στο +0,04% στις 6.724μ. Ο δείκτης μεταβλητότητας VIX του CBOE έκλεισε στο -6,6% και τις 11,8μ. Η Αγορά Εμπορευμάτων Ανοδικά κινήθηκε ο χρυσός στα 1.357 δολ. (+1,25%) όπως και το ασήμι στα 20,4 δολ. (+1%). Οι μετοχές των εταιριών εξόρυξης πολύτιμων μετάλλων κινήθηκαν επίσης ανοδικά με το αντίστοιχο ETF το GD λείνει στο +2,X να κ86%. Ανοδικά 1% κινήθηκε και το πετρέλαιο ( WTI ) κλείνοντας στα 41,3 δολ/β. Η Αγορά Ομολόγων Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων κινήθηκαν έντονα πτωτικά με την απόδοση του αμερικανικού δεκαετές να κλείνει στο 1,45% και του πενταετές στο 1,02%. Στο ίδιο μοτίβο και οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων με την απόδοση της γερμανικής δεκαετίας να κλείνει στο- 0,118%. Οικονομικά στοιχεία - Διεθνείς εξελίξεις Η ανακοίνωση του αμερικανικού ΑΕΠ ήταν το κυρίαρχο γεγονός της Παρασκευής. Η χαμηλότερη του αναμενόμενου αύξησή του προκάλεσε την άνοδο των τιμών των ομολόγων, την πτώση του δολαρίου και ως φυσικό επακόλουθο την άνοδο των τιμών των πολύτιμων μετάλλων, συνέπεια της πεποίθησης των αγορών ότι η FED δεν είναι πλέον σε θέση να αυξήσει άμεσα τα επιτόκιά της. Αντίθετα οι αγορές των μετοχών είχαν το βλέμμα τους στραμμένο και στην ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του stress test των 51 ευρωπαϊκών τραπεζών που διενήργησε η ECB. Όπως αναμενόταν λίγες ήταν οι εκπλήξεις με την ιταλική MPS (Monte Paschi) να παρουσιάζει τις μεγαλύτερες κεφαλαιακές ανάγκες σύμφωνα με το αρνητικό σενάριο ενώ αδύναμη εμφανίστηκε και η ιρλανδική Allied Irish Bank. Μια σειρά από άλλες ευρωπαϊκές και βρετανικές τράπεζες δεν εντυπωσίασαν με την κεφαλαιακή τους ισχύ, αποδεικνύοντας τον μακρύ δρόμο που έχουν ακόμη να διανύσουν κάτω από ένα βουνό κόκκινων δανείων και υπό ένα περιβάλλον αρνητικών επιτοκίων. ΣΗΜΕΡΙΝΕΣ ΕΤΑΙΡΙΚΕΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙΣ - ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ EPS Air Liquide 2.51 Heineken 1.79 Veolia Environnement 0.51
Γενικός Δείκτης Χ.Α. Γ.Δ. : Σε όλη την διάρκεια της εβδομάδας που μας πέρασε, ο Γεν. Δείκτης κατέβαλε αλλεπάλληλες, αγωνιώδεις, άκαρπες προσπάθειες υπέρβασης της διακεκαυμένης ζώνης των 568-571 μον. Εξ ίσου όμως άκαρπες απέβησαν και οι απόπειρες των πωλητών να οδηγήσουν τον δείκτη χαμηλότερα της κρίσιμης στήριξης των 559 μον., γεγονός που θα έθετε σε άμεσο κίνδυνο την βραχυπρόθεσμη ανοδική τάση. Τα καθησυχαστικά (?) αποτελέσματα των stress tests πυροδότησαν το αγοραστικό ενδιαφέρον στον τραπεζικό κλάδο κατά την συνεδρίαση της Παρασκευής, με αποτέλεσμα ο δείκτης να επιχειρήσει νέα ( όγδοη κατά σειρά) απόπειρα υπέρβασης της προαναφερόμενης αντίστασης, με σαφώς μεγαλύτερες πιθανότητες επιτυχίας αυτήν την φορά. Ενδεχόμενη έγκυρη υπέρβαση της διακεκαυμένης ζώνης των 568-571 μον., θα οδηγήσει τον δείκτη προς την επόμενη ισχυρή αντίσταση των 588 μον. όπου και αναμένουμε μαζικές ρευστοποιήσεις προς κατοχύρωση βραχυπρόθεσμων κερδών. Εξ άλλου μόλις τρεις μονάδες υψηλότερα, από τις 591,6 διέρχεται ο απλός ΜΚΟ200 ημ. όπου θα μπορούσε να γίνει, αν όχι το πέρας της ανοδικής αντίδρασης, αφετηρία αξιόλογης διόρθωσης. FTSE25 : Οι σημαντικότερες αντιστάσεις που έχει ν αντιμετωπίσει ο δείκτης της μεγάλης κεφαλαιοποίησης κατά την νέα εβδομάδα, εντοπίζονται στην τοπική κορυφή των 1552 και στην ζώνη 1561-1566 μον. ΔΤΡ : Παρά την θεαματική ανοδική αντίδραση της Παρασκευής η τεχν. εικόνα παραμένει δραματική. Για την σχετική βελτίωσή της απαιτείται η υπέρβαση της στοιχειωμένης αντίστασης των 757 μον. και στην συνέχεια η κατοχύρωσή της ως στήριξη. Χαμόγελα μπορούν να δικαιολογηθούν μόνο με την έγκυρη διάσπαση της διαγωνίου D2. ΕΤΕ : Σε εξέλιξη νέα απόπειρα υπέρβασης της στοιχειωμένης αντίστασης των 0,2030, πού όπως όλα δείχνουν και εκτός απροόπτου αυτήν την φορά θα στεφθεί με επιτυχία. Παρά το γεγονός ότι μεσολαβούν οι ισχυρότατες αντιστάσεις του εκθ.μκο30 ημ. ( 0,2050 ) και της κατερχόμενης γραμμής τάσης ( 0,2080 περίπου), το πιθανότερο σενάριο είναι η τιμή της μετοχής να κινηθεί προς την διαγώνιο Κ2 που συμπίπτει με το επίπεδο 50%, στα 0,2165. Οικονομικό Ημερολόγιο Δευτέρα Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίμηση ΕΥΡΩΖΩΝΗ 10:45 EUR Markit/ADACI Italy Manufacturing PMI (ΙΟΥΛ) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 10:50 EUR Markit France Manufacturing PMI (ΙΟΥΛ Τ) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 10:55 EUR Markit/BME Μεταποιητικός PMI Γερμανίας (ΙΟΥΛ Τ) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 11:00 EUR Markit Μεταποιητικός PMI Ευρωζώνης (ΙΟΥΛ Τ) ΒΡΕΤΑΝΙΑ 11:30 GBP Markit Μεταποιητικό PMI ΗΒ ε.α. (s.a.) (ΙΟΥΛ Τ) ΗΠΑ 16:45 USD Markit Μεταποιητικός PMI ΗΠΑ (ΙΟΥΛ Τ) ΗΠΑ 17:00 USD Κατασκευαστικές Δαπάνες (MoM) (ΙΟΥΝ) ΗΠΑ 17:00 USD Δείκτης ISM Μεταποίησης (ΙΟΥΛ) ΗΠΑ 17:00 USD ISM Πληρωτέες Τιμές (ΙΟΥΛ) ΗΠΑ 17:00 USD ISM Νέες Παραγγελίες (ΙΟΥΛ) ΗΠΑ 18:30 USD U.S. to Sell 3-Month Bills ΗΠΑ 18:30 USD U.S. to Sell 6-Month Bills Επιλεγμένες Μερισματικές Απόδόσεις Μετοχή Αποδοση* ΑΡΑΙΓ 9,90% ΟΠΑΠ 8,56% ΟΤΟΕΛ 7,40% ΕΧΑΕ 6,60% ΕΛΛ 6,58% ΜΟΗ 6,29% ΠΑΝΓΑΙΑ 5,29% ΓΡΙΒ 4,45% ΕΥΑΠΣ 3,78% ΚΑΡΕΛ 3,72% ΕΥΔΑΠ 3,51% ΟΛΘ 2,70% * Οι αποδόσεις υπολογίζονται με τιμές μετοχών της πρώτης εργάσιμης κάθε μήνα (περιλαμβάνονται και τυχόν επιστροφές κεφαλαίου)
ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ημερομηνία Εταιρεία Ημερομηνία ΙΧΘΥΟΤΡΟΦΕΙΑ ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε.Γ.Ε 28/07/2016 ΔΙΑΣ ΙΧΘΥΟΚΑΛΛΙΕΡΓΕΙΕΣ Α.Β.Ε.Ε 29/07/2016 ΜΑΘΙΟΣ ΠΥΡΙΜΑΧΑ Α.Ε 25/08/2016
ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΔΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταματόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, Δημήτρης Τζάνας, Εμμανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή Διεθνείς αγορές Παναγιώτης Δουκέλης, Δημήτρης Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσμικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταματόπουλος, Εμμανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νίκος Αλευρομάγειρας, Νίκος Γιαννόπουλος Σημαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηματιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά με εταιρίες και μετοχές που εμπεριέχονται στο παρόν σημείωμα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και μόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τμήμα της χρηματικής τους αποζημίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άμεσα ή έμμεσα με τις συγκεκριμένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηματική αποζημίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται με καμία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηματιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηματιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόμενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόμιμες συναλλαγές επί μετοχών των αναφερομένων εταιριών για ίδιο λογαριασμό ή για λογαριασμό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των μετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συμφερόντων η οποία θα μπορούσε να επηρεάσει την αντικειμενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηματιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαμβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισμένες στα κείμενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σημαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόμενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιμήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόμενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ημερομηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενημέρωσης / εβδομαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούμενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιμέρους αναφερόμενων εταιριών γίνεται σε μη προκαθορισμένες ημερομηνίες αναλόγως με τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σημαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σημείωμα. Η ανάλυση / πρωινή ενημέρωση / εβδομαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τμήμα ανάλυσης με απόλυτη εχεμύθεια και εμπιστευτικότητα χωρίς τη συμμετοχή στελεχών εκτός του τμήματος αυτού και δημοσιοποιήθηκε μετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. Δήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενημέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο μπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε μορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, μηχανικό, φωτοτυπικό, μαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν μέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούμενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δημιουργήθηκε από το Τμήμα Ανάλυσης, τηλ. 210-3364300, fax. 210-3239122, e-mail: analysis@cyclos.gr.