Οικονομικά Ενέργειας & Περιβάλλοντος Αξιολόγηση Ενεργειακών Συστημάτων

Transcript

1 Οικονομικά Ενέργειας & Περιβάλλοντος Αξιολόγηση Ενεργειακών Συστημάτων Αλέξανδρος Φλάμος Αναπληρωτής Καθηγητής 3 ος όροφος, Γραφείο 312 Τηλέφωνο: Μάθημα: Διαχείριση Ενεργειακών Πόρων

2 Τεχνο-οικονομικά στοιχεία ενεργ. σ/των Κόστος κεφαλαίου (Η.Ε. από φυσικά καύσιμα, ΑΠΕ & πυρηνικά, παλιρροϊκή, απορρίμματα, PV, CSP ) Επιτόκιο αναγωγής (κίνδυνος επένδυσης) Κόστος λειτουργίας & συντήρησης (Η.Ε. από άνθρακα, πυρηνικά, απορρίμματα, ΑΠΕ, Φ.Α. & Πετρέλαιο ) Κόστος καυσίμου (φυσικά καύσιμα, βιομάζα, πυρηνικά & ΑΠΕ, απορρίμματα (αρνητικό)) Έσοδα επένδυσης (ζήτηση, τιμή προϊόντος (π.χ. MWh)) Φορολογία (CO 2, κερδών κλπ.)

3 Χρηματοοικονομικές Αποφάσεις - Τα 6 Βήματα Κάλυψη φορτίου Η.Ε 1. Προσδιορισμός του Προβλήματος 2. Καθορισμός του Στόχου Επένδυση Καύσιμο, τεχνολογία 3. Καθορισμός των Εναλλακτικών Χρηματοδότηση 4. Προσδιορισμός των Επιπτώσεων Αξιολόγηση Επένδυσης 5. Απόφαση Κριτήρια 6. Ανάλυση Ευαισθησίας & Κινδύνου διακύμανση κρίσιμων παραμέτρων

4 Αξιολόγηση Ενεργειακών Eπενδύσεων Είναι η επένδυση συμφέρουσα; (τιμή πώλησης ΚWh, προοπτικές κλπ.) Ποιoς είναι ο πραγματικός χρόνος απόσβεσης της επένδυσης; Κατά πόσο επηρεάζεται το αναμενόμενο αποτέλεσμα από αλλαγές σε οικονομικές παραμέτρους; Είναι η επένδυση καλύτερη (πιο συμφέρουσα) από άλλες εναλλακτικές; Πώς μπορούν να συγκριθούν επενδύσεις-έργα με διαφορετικά χαρακτηριστικά; (π.χ LCOE)

5 Η αξία του χρήματος Πληθωρισμός: Η αγοραστική αξία ενός χρηματικού ποσού σήμερα είναι μεγαλύτερη από αυτή του ίδιου ποσού μετά από ένα έτος. Επιχειρηματικό Ρίσκο και Κόστος Ευκαιρίας: Η δέσμευση ενός ποσού τώρα, είτε λόγω επένδυσής του είτε λόγω δανεισμού του κλπ., εμπεριέχει τον κίνδυνο αυτό το ποσό να χαθεί οριστικά για ποικίλους λόγους (π.χ. αποτυχία επένδυσης, οικονομικό περιβάλλον κλπ.). Αυτό το ρίσκο πρέπει να το πληρωθεί ο επενδυτής. Επιπλέον αποκλείει την εναλλακτική χρησιμοποίησή του (κόστος ευκαιρίας).

6 Παρούσα και Μελλοντική Αξία Παράδειγμα Ι: Πώληση οικοπέδου Προσφορά 1: Ευρώ σήμερα Προσφορά 2: Ευρώ. μετά 1 χρόνο i=12,5% Future Value (FV) = *(0,125) = Euro Παράδειγμα ΙΙ: Πόσα χρήματα πρέπει να επενδυθούν έτσι ώστε μετά ένα χρόνο να έχω Euro; FV = = PV * 1,14 PV = FV/1,14 = Euro Παρούσα Αξία ποσού Χ μετά από n χρόνια (Present Value): PV = Χ / (1+i) n

7 Τεχνικές Αναγωγής Χρηματικών Ροών Οι τεχνικές αναγωγής χρηματικών ροών (Discounted Cash Flow Techniques) αποτελούν ένα «ισχυρό εργαλείο» για την αξιολόγηση (ενεργειακών και μη) επενδύσεων» π.χ. Η επένδυση σε ένα έργο δεν είναι συμφέρουσα αν αποφέρει λιγότερα κέρδη από ότι θα απέδιδε μια προθεσμιακή κατάθεση.

8 Χρηματοροές - Ράντες Χ1 Χ2 Χ PV = Σ (Χj / (1+i) j ) j=1

9 Εξισώσεις Αναγωγής Χρηματικών Ροών Ίδια ποσά U (EAV), συντελούμενα στο τέλος κάθε χρόνου για n χρόνια, ισοδύναμα με την Παρούσα Αξία P: Capital recovery U = P * i / [1- (1 + i) -n ] U U U U U U n P Ισοδύναμη Ετήσια Αξία (Equivalent Annual Value) ποσού P σε n χρόνια: EAV = P * i / [1 - (1 + i) -n ] (Σελ. 554 introduction to engineering & environment, Edward Rubin, 2001)

10 Εξισώσεις Αναγωγής Χρηματικών Ροών Εταιρία δανείζεται για την αγορά συστήματος ενεργειακής διαχείρισης. Η περίοδος αποπληρωμής είναι 20 έτη με επιτόκιο 8%. Ποιό είναι το ποσό της ετήσιας δόσης? EAV = P * i / [1- (1 + i) -n ] = EAV = * 0,08 / [1- (1,08) -20 ] = EAV= / έτος

11 Εξισώσεις Αναγωγής Χρηματικών Ροών Ίδια ποσά U, συντελούμενα στο τέλος κάθε χρόνου για n χρόνια, ισοδύναμα με την Μελλοντική Αξία F: U = F * i / [(1 + i) n - 1] U U U U U U n (Σελ. 554 introduction to engineering & environment, Edward Rubin, 2001) F

12 Εξισώσεις Αναγωγής Χρηματικών Ροών Στόχος είναι η αγορά αυτοκινήτου αξίας σε 5 έτη. Πόσα χρήματα θα πρέπει να αποταμιεύονται ετησίως σε λογαριασμό ο οποίος δίνει επιτόκιο 5%? U = F * i / [(1 + i) n - 1] = U = * 0,05 / [1,05 5 1] = U = 3.623

13 Εξισώσεις Αναγωγής Χρηματικών Ροών Μελλοντική αξία F ιδίων ποσών U συντελούμενα στο τέλος κάθε χρόνου για n χρόνια: F = U * [(1 + i) n - 1 ] / i U U U U U U n F

14 Εξισώσεις Αναγωγής Χρηματικών Ροών 1.14 Ποιο ποσό θα συγκεντρωθεί με την αποταμίευση (αποταμιευτικός λογαριασμός με επιτόκιο 5%) ετησίως για 20 έτη? F = U * [(1 + i) n - 1 ] / i F = * [1, ] / 0,05 = F =

15 Παράδειγμα ΚΠΑ (1/2) Έργο Α Αρχικό Κόστος CA = 100 χ.μ. Κέρδη: 1ος χρόνος: 60 χ.μ. 2ος χρόνος: 50 χ.μ. 3ος χρόνος: 40 χ.μ. Έργο Β Αρχικό Κόστος CΒ = 100 χ.μ. Κέρδη: 1ος χρόνος: 50 χ.μ. 2ος χρόνος: 60 χ.μ. 3ος χρόνος: 40 χ.μ. Με επιτόκιο αναγωγής i = 10% επιλέξτε την πιο συμφέρουσα επένδυση. Δίνεται: Παρούσα Αξία ποσού Χ μετά από n χρόνια (Present Value): PV = Χ / (1+i) n

16 Παράδειγμα ΚΠΑ (2/2) Έργο Α NPV = PV κερδών - PV κόστους = 60 / (1,1) + 50 / (1,1) / (1,1) NPV A = 25,9 χ.μ. Έργο Β NPV = 50 / (1,1) + 60 / (1,1) / (1,1) NPV B = 25,1 χ.μ. NPV A > NPV B Επιλέγεται η επένδυση Α

17 Βήματα Αξιολόγησης Εναλλακτικών Ενεργειακών Επενδύσεων 1. Προσδιορισμός των εναλλακτικών προτάσεων (π.χ. τεχνολογία, καύσιμο, τοποθεσία κλπ.) 2. Προσδιορισμός της περιόδου μελέτης. 3. Προσδιορισμός των χρηματοροών ανά περίπτωση. 4. Προσδιορισμός του επιτοκίου αναγωγής (βασικό και ανάλυση ευαισθησίας). 5. Σύγκριση των εναλλακτικών επενδύσεων (κόστη, έσοδα, ρίσκο κ.α.). 6. Ανάλυση ευαισθησίας (τιμή καυσίμου, τιμή KWh, επιτόκια, φόροι κ.α.). 7. Αξιολόγηση κινδύνου (π.χ. ύπαρξη σταθερών τιμολογίων). 8. Επιλογή της πιο συμφέρουσας πρότασης.

18 Προσδιορισμός της περιόδου μελέτης (1/2) Δεν είναι απαραίτητο να συμπίπτει με το «χρόνο ζωής» της επένδυσης. Αν η περίοδος μελέτης είναι μικρότερη από το «χρόνο ζωής» τότε πρέπει να ληφθεί υπόψη η απομένουσα αξία (Salvage Value). Αν η περίοδος μέλετης είναι μεγαλύτερη τότε πρέπει να ληφθεί υπόψη η ανάγκη περιοδικής αντικατάστασης του εξοπλισμού.

19 Προσδιορισμός της περιόδου μελέτης (2/2) Στην περίπτωση που οι εναλλακτικές προτάσεις έχουν διαφορετικό χρόνο ζωής, ως περίοδος μελέτης χρησιμοποιείται μία από τις ακόλουθες: Ο ορίζοντας σχεδιασμού της επιχείρισης. Ο μεγαλύτερος ή μικρότερος χρόνος ζωής. Το μικρότερο πολλαπλάσιο των χρόνων ζωής. Υπολογίζουμε ετησιοποιημένα σταθμισμένα κόστη.

20 Επιτόκιο Αναγωγής Το επιτόκιο αναγωγής αντιπροσωπεύει τον τρόπο με τον οποίο οι μελλοντικές χρηματοροές συνδέονται με σημερινές τιμές. Προσδιορίζει το ποσοστό αναγωγής των μελλοντικών ποσών έτσι ώστε να ισοδυναμούν με τις σημερινές. Αντιπροσωπεύει την πραγματική αλλαγή στην αξία των χρηματοροών λαμβάνοντας υπόψη την παραγωγική τους χρήση. Ονομάζεται και κόστος ευκαιρίας κεφαλαίου, γιατί απεικονίζει την απόδοση την οποία η επιχείρηση θυσιάζει επενδύοντας τα κεφάλαιά της (π.χ. στην επένδυση Α αντί της Β).

21 Σύγκριση Εναλλακτικών Επενδύσεων Καθαρή Παρούσα Αξία (Net Present Value): NPV = PV κέρδη - PV κόστη (Εναλλακτικά χρησιμοποιείται η Ισοδύναμη Ετήσια Αξία EAV) Εσωτερικός Βαθμός Απόδοσης (Internal Rate of Return (IRR)): Το επιτόκιο αναγωγής για το οποίο NPV = 0 Έντοκη Περίοδος Αποπληρωμής: Το χρονικό διάστημα για το οποίο NPV = 0?

22 Σύγκριση Εναλλακτικών Επενδύσεων Καθαρή Παρούσα Αξία (NPV) NPV N = - C + Σ t = 1 F (1 + t i) t + SV (1 + N i) N όπου C Ft Ν i SVN η αρχική επένδυση η ετήσια Καθαρή Ταμιακή Ροή (ΚΤΡ) η διάρκεια οικονομικής ζωής της επένδυσης το επιτόκιο αναγωγής σε παρούσα αξία η απομένουσα αξία της επένδυσης? NPV > 0 (ώστε να αξιολογηθεί περεταίρω μια εναλλακτική) NPV(A) > NPV(B), προκρίνεται η επένδυση Α

23 Σύγκριση Εναλλακτικών Επενδύσεων Εσωτερικός Βαθμός Απόδοσης - IRR NPV NPV(i=IRR) = 0 IRR 0 i

24 Σύγκριση Εναλλακτικών Επενδύσεων Εσωτερικός Βαθμός Απόδοσης - IRR Η επιχείρηση θέτει ένα ελάχιστο αποδεκτό επιτόκιο για την τιμή του IRR, κάτω από το οποίο απορρίπτει την επένδυση. Το επιτόκιο αυτό είναι το κόστος ευκαιρίας της επένδυσης, δηλ. το επιτόκιο αναγωγής i. IRR > i η επένδυση είναι αποδεκτή IRR < i η επένδυση απορρίπτεται Μεταξύ δύο εναλλακτικών επενδύσεων Α και Β προκρίνεται αυτή με τo μεγαλύτερo IRR, δηλ. αν IRR(Α) > IRR(Β), προκρίνεται η επένδυση Α

25 Ανάλυση οικονομικών στοιχείων Ανάλυση Νεκρού Σημείου (Analysis of Break Even point) Σταθερά έξοδα (FC) Μεταβλητά έξοδα (VC) Εισπράξεις (Revenues) Κέρδη (Profits) Προσδιορισμός σταθμισμένου κόστους ενέργειας - Levelized Cost of Energy (LCOE) Στάθμιση σε επίπεδο προϊόντος (π.χ. MWh) Χρονική στάθμιση (ετήσιο κόστος υπηρεσίας) κλπ.

26 Ανάλυση νεκρού σημείου Εισαγωγή Η ανάλυση του Νεκρού Σημείου (Break Even Point B/E) είναι μια αναλυτική τεχνική για την διερεύνηση της σχέσης. των σταθερών εξόδων (fixed costs) - FC.των μεταβλητών εξόδων (variable costs) - VC.των εισπράξεων (sales) - TR και των κερδών (profits) οποιασδήποτε εκμετάλλευσης.

27 Ανάλυση νεκρού σημείου Σημασία Κάθε επιχείρηση θα πρέπει να μελετάει με προσοχή τις σχέσεις μεταξύ κόστους παραγωγής όγκου παραγωγής εσόδων κέρδους. ώστε να βρει ποιοι παράγοντες επηρεάζουν το κέρδος και πως αυτό διαμορφώνεται κάτω από διαφορετικές συνθήκες οι οποίες υπάρχουν στο περιβάλλον που η επιχείρηση δρα και αναπτύσσεται.

28 Ανάλυση νεκρού σημείου Λειτουργία Τα έσοδα της επιχείρησης θα πρέπει να καλύπτουν τα ακόλουθα: 1. Το κόστος παραγωγής των προϊόντων (π.χ. πρώτες ύλες, κόστος κεφαλαίου, εξοπλισμός, εργατικό κόστος, γενικά έξοδα παραγωγής, κλπ.) 2. Το κόστος προώθησης πωλήσεων και διαφήμισης για τα προϊόντα της 3. Τα γενικά διοικητικά έξοδα. 4. Το κέρδους που αναμένει να πραγματοποιήσει κατά τη διάρκεια της χρήσης. Στην περίπτωση κατά την οποία η επιχείρηση καλύπτει με τις πωλήσεις της τα τρία πρώτα από τα παραπάνω στοιχεία τότε λέμε ότι λειτουργεί στο νεκρό σημείο του κύκλου εργασιών της.

29 Ανάλυση νεκρού σημείου Ορισμός Νεκρό Σημείο μίας Επιχείρησης - Μονάδας, είναι το: Αναγκαίο ύψος των Πωλήσεων (Τζίρου) το οποίο εάν πραγματοποιήσει η Επιχείρηση.καλύπτει όλα της τα έξοδα, δηλαδή δεν πραγματοποιεί ούτε κέρδος ούτε ζημία.

30 Νεκρό Σημείο Εκφράζεται κατά διαφόρους τρόπους (1/2): Ως αξία πωλήσεων: Σε τι ύψος πωλήσεων (τζίρου) η επιχείρηση δεν πραγματοποιεί ούτε κέρδος ούτε ζημία. Ως ποσοστό % των πωλήσεων: Σε πιο ποσοστό επί των προβλεπόμενων πωλήσεων, η επιχείρηση δεν πραγματοποιεί ούτε κέρδος ούτε ζημία.

31 Νεκρό Σημείο Εκφράζεται κατά διαφόρους τρόπους (2/2): Ως ποσότητα πωλήσεων: Πόσα προϊόντα (ή άλλη μονάδα μέτρησης (παραγόμενες MWh, GWh κλπ.)) πρέπει να πωλήσει η επιχείρηση για να μην πραγματοποιήσει ούτε κέρδος ούτε ζημία. Ως χρόνος: Σε ένα ετήσιο χρονικό ορίζοντα, πόσους μήνες θα χρειασθεί η επιχείρηση για να πραγματοποιήσει εκείνες τις πωλήσεις που θα την φέρουν σε σημείο να μην πραγματοποιήσει ούτε κέρδος ούτε ζημία.

32 Νεκρό Σημείο Συνιστώσες: Οι συνιστώσες του Νεκρού Σημείου είναι οι πωλήσεις, τα έσοδα και τα έξοδα. Τα έξοδα διακρίνονται σε: σταθερά έξοδα (fixed costs - FC) και μεταβλητά (variable costs - VC).

33 Συνολικά Έσοδα (Total Revenue-TR) Τα συνολικά έσοδα των πωλήσεων (TR) είναι ίσα με τον αριθμό των πωλουμένων μονάδων (Q) επί την τιμή πωλήσεως κατά μονάδα προϊόντος (P). Δηλαδή TR = P x Q (π.χ. TR= P ( / MWh) x Q MWh) Εάν η συνάρτηση των εσόδων είναι γραμμική μπορούμε να απεικονίσουμε γραφικά ως εξής: Γραφική Απεικόνιση TR Συνολικά έσοδα Q

34 Σταθερά Έξοδα (Fixed Costs - FC) Σταθερά, ονομάζονται τα έξοδα, τα οποία πραγματοποιούνται, άσχετα με το αν λειτουργεί ή όχι η επιχείρηση ή αλλιώς ανεξάρτητα από τον βαθμό απασχόλησης (π.χ. ενοίκια, μισθοί διοικητικού προσωπικού, αποσβέσεις, ασφάλιστρα χρηματοοικονομικά έξοδα κ.α.) (π.χ. τι συμβαίνει στης μονάδες παραγωγής Η.Ε που καλύπτουν αιχμές ζήτησης (pick load)?) Είναι φανερό ότι όσο αυξάνει ο αριθμός των παραγόμενων μονάδων προϊόντος τόσο τα σταθερά έξοδα ανά μονάδα ελαττώνονται (π.χ. μονάδες παραγωγής Η.Ε που καλύπτουν βασικό φορτίο) FC Γραφική Απεικόνιση Συνολικά σταθερά έξοδα Q

35 Μεταβλητά έξοδα (Variable Costs -VC) Μεταβλητά, ονομάζονται τα έξοδα, τα οποία μεταβάλλονται ανάλογα με την λειτουργία της επιχείρησης (π.χ. ηλεκτρικό ρεύμα, πρώτη ύλη, καύσιμα, εκπομπές CO 2, αναλώσιμα, τρόφιμα, μισθοί εργαζομένων στα παραγωγικά τμήματα κ.α.) Όσο αυξάνει η παραγωγή αυξάνουν και τα μεταβλητά έξοδα. Διακρίνουμε το κατά μονάδα μεταβλητό κόστος V και το συνολικό μεταβλητό κόστος που είναι VC = V x Q VC Γραφική Απεικόνιση Συνολικά μεταβλητά έξοδα Q

36 Συνολικά Έξοδα Το άθροισμα των σταθερών και μεταβλητών εξόδων μας δίνει τα συνολικά έξοδα. Επομένως: TC = FC + VC (π.χ. μονάδα παραγωγής Η.Ε) Συνολικά έξοδα (TC) TC VC FC Συνολικά μεταβλητά έξοδα (VC) Συνολικά σταθερά έξοδα (FC) Q

37 Το Νεκρό Σημείο Φέροντας μαζί τα διαγράμματα των συνολικών εσόδων (TR) και συνολικών εξόδων (TC) μπορούμε να δούμε το νεκρό σημείου της επιχείρησης, το οποίο είναι το σημείο τομής των δύο συναρτήσεων.

38 Γραφική Απεικόνιση: Νεκρό Σημείο TC FC TR νεκρό σημείο B/E συνολικά έσοδα κέρδος συνολικά έξοδα σταθερά έξοδα ζημία Q κέρδος γραμμή κέρδους ή ζημίας ζημία 0 ζημία νεκρό σημείο B/E κέρδος γραμμή πωλήσεων Q

39 Απλές Ασκήσεις Σε μια Μονάδα (Φ.Α.) παραγωγής Η.Ε. πως μεταβάλλεται το ΝΣ όταν: 1. Η τιμή του καυσίμου (Φ.Α. - / m 3 ) μειώνεται 2. Η τιμή του καυσίμου (Φ.Α. - / m 3 ) αυξάνεται 3. Η μονάδα υποχρεώνεται να καταβάλει φόρο εκπομπής CO 2 4. Η τιμή πώλησης της Η.Ε. ( / kwh) μειώνεται 5. Η μονάδα υποχρεώνεται να καταβάλει φόρο εκπομπής CO 2 ( / tco 2 ) και παράλληλα αυξάνεται η τιμή πώλησης της Η.Ε. Να δοθούν οι κατάλληλες γραφικές παραστάσεις και επεξηγήσεις ώστε οι παραπάνω μεταβολές να γίνουν κατανοητές από τον μη ειδήμονα.? ETS

40 Μεταβολές των εσόδων και εξόδων Το συνολικό κέρδος μιας επιχείρησης προσδιορίζεται από την αλληλεπίδραση των τριών βασικών μεταβλητών, των εσόδων (TR) των σταθερών εξόδων (FC) και των μεταβλητών εξόδων (VC) Όταν επέλθει οποιαδήποτε μεταβολή σε μία ή περισσότερες από τις συναρτήσεις αυτές θα μεταβληθεί και το συνολικό κέρδος της επιχείρησης. Μπορεί για παράδειγμα να έχουμε μεταβολή της τιμής πώλησης του προϊόντος οπότε θα έχουμε μεταβολή των συνολικών εσόδων. Μπορεί να έχουμε μεταβολή των σταθερών εξόδων, π.χ. αύξηση των ενοικίων που πληρώνει η επιχείρηση και τέλος, μπορεί να έχουμε μεταβολή των μεταβλητών εξόδων π.χ. μείωση της τιμής των πρώτων υλών.

41 Μεταβολή των συνολικών εσόδων Μια αύξηση της τιμής πώλησης του προϊόντος επιφέρει μεταβολή της γραμμής συνολικών εσόδων (γραμμή TR2 στο διάγραμμα περισσότερα έσοδα για την πώληση της ίδιας ποσότητας προϊόντων από ότι στην αρχική περίπτωση (γραμμή TR στο διάγραμμα )). Σε περίπτωση μείωσης της τιμής πώλησης του προϊόντος η νέα γραμμή συνολικών εσόδων θα βρίσκεται κάτω από την αρχική (γραμμή TR1 στο διάγραμμα). TC VC FC TR B/E 2 B/E TR 2 B/E 1 TR TR 1 TC FC π.χ. μεταβολή της τιμής πώλησης Η.Ε. Q

42 Μεταβολή στα σταθερά έξοδα Ας υποθέσουμε ότι αυξάνουν τα ενοίκια που η επιχείρηση πληρώνει καθώς επίσης και τα ασφάλιστρα. Αυτό σημαίνει ότι έχουμε μια αύξηση των σταθερών εξόδων που συνεπάγεται μετατόπιση της γραμμής των σταθερών εξόδων προς τα πάνω. Το ίδιο θα συμβεί και με τη γραμμή συνολικών εξόδων και επομένως το νέο νεκρό σημείο επιτυγχάνεται σε μεγαλύτερο όγκο πωλήσεων (Β/Ε 1 ) από ότι προηγουμένως (Β/Ε). TC VC FC TR B/E B/E 1 TR TC 1 TC π.χ. αύξηση μισθών FC FC 1 Q

43 Μεταβολή των μεταβλητών εξόδων Ας υποθέσουμε ότι αυξάνεται το κόστος των πρώτων υλών. Σε αυτή την περίπτωση αυξάνονται τα μεταβλητά έξοδα και κατά συνέπεια τα συνολικά έξοδα. Το νέο νεκρό σημείο (Β/Ε1) βρίσκεται σε υψηλότερο όγκο πωλήσεων. TC VC FC TR TR TC 1 TC B/E B/E 1 FC Q π.χ. αύξηση της τιμής Φ.Α, φόρος CO2

44 Προσδιορισμός του Νεκρού Σημείου Για τον προσδιορισμό του νεκρού σημείου ενός τμήματος παραγωγής ή συνολικά μιας επιχείρησης, λαμβάνονται υπόψη: Τα έσοδα (TR) Τα σταθερά έξοδα (FC) Τα αναλογικά έξοδα (Μεταβλητά) (VC) Ο προσδιορισμός του Νεκρού Σημείου πραγματοποιείται, είτε μαθηματικά είτε με γραφική παράσταση.

45 Μαθηματικός Προσδιορισμός Απλή εξίσωση με βάση τα ακόλουθα: Τα Έσοδα (κύκλος εργασιών ή τζίρος (TR)) είναι ίσα με το συνολικό κόστος το οποίο διακρίνεται σε Σταθερές (FC) και Μεταβλητές (VC) δαπάνες, συν ή μείον το αποτέλεσμα (κέρδος ή ζημία (Α). Δηλαδή: TR = FC + VC + Α Όταν δεν υπάρχει αποτέλεσμα, όπως στην περίπτωση του Νεκρού σημείου, τότε το Α = 0 οπότε στο Ν. Σ. θα έχουμε : TR = FC + VC

46 Διαγραμματικός Προσδιορισμός Διαγραμματικά, το Νεκρό σημείο του κύκλου εργασιών απεικονίζεται σε γραφική παράσταση στην οποία απεικονίζονται οι καμπύλες μεταβολής των εσόδων και των αντίστοιχων δαπανών της επιχείρησης, σε συνάρτηση με το βαθμό παραγωγικής δραστηριότητας. TR TC VC FC

47 Σύνοψη Το διάγραμμα Νεκρού σημείου του κύκλου εργασιών χρησιμοποιείται ως εργαλείο προσδιορισμού της τάσης διαμόρφωσης των εσόδων, των δαπανών και των αποτελεσμάτων σε συνάρτηση με το βαθμό δραστηριότητας της επιχείρησης. Ειδικότερα το διάγραμμα βοηθάει στον προσδιορισμό: Του Νεκρού σημείου του κύκλου εργασιών των αντίστοιχων κερδών ή ζημιών Του άριστου βαθμού δραστηριότητας μέγιστο κέρδος Του αντίστοιχου περιθωρίου ασφάλισης και Του ύψους των σταθερών από τη μια και των μεταβλητών από την άλλη δαπανών.

48 Levelised Cost of Energy (LCOE) Οι επενδύσεις για την κατασκευή μονάδων παραγωγής Ηλεκτρικής Ενέργειας (Η.Ε) απαιτούν: εξαιρετικά μεγάλα κεφάλαια και σημαντικά τρέχοντα λειτουργικά έξοδα.κατά τη διάρκεια ζωής της εγκατάστασης.

49 Levelised Cost of Energy (LCOE) Για την σύγκριση εναλλακτικών επενδύσεων (πολλές φορές διαφορετικής κλίμακας, διαφορετικού χρονικού ορίζοντα κλπ.),.συχνά χρησιμοποιείται ο δείκτης του Σταθμισμένου Κόστους Ενέργειας (Levelised Cost of Energy LCOE) ο οποίος υπολογίζει το σταθμισμένο κόστος για την παραγωγή Η.Ε (π.χ. / MWh) κατά την διάρκεια ζωής μιας μονάδας παραγωγής, ενσωματώνοντας τα επί μέρη κόστη (κόστος επένδυσης, λειτουργίας, καυσίμου, ασφάλισης, παροπλισμού κλπ.)..εκφρασμένα σε τιμές παρούσας αξίας.

50 Levelised Cost of Energy (LCOE) Σταθμισμένο κόστος ενέργειας (LCOE): Η τιμή που θα πρέπει να πληρώσει ο καταναλωτής ώστε να αποπληρώσει τον επενδυτή για το κόστος ενέργειας (κεφαλαίου, συντήρησης και λειτουργίας, κλπ.) όταν η απόδοση φυσικής επένδυσης ισούται με το προεξοφλητικό επιτόκιο. Στο παραπάνω πλαίσιο LCOE είναι η ελάχιστη τιμή στην οποία θα πρέπει να πουληθεί η ενέργεια ώστε ένα ενεργειακό έργο να υπερβεί το «νεκρό σημείο» (break even). Source: OECD/IEA (2005), p. 173 f.

51 Levelised Cost of Energy (LCOE) 1. Η προσέγγιση LCOE συχνά χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της εκτιμώμενης κερδοφορίας μιας ενεργειακής επένδυσης (π.χ. παραγωγή Η.Ε.) 2. Τυπικά υπολογίζεται για διάρκεια ζωής έργου από 20 έως 40 έτη και εκφράζεται σε μονάδες νομίσματος ανά kwh (π.χ. /kwh) 3. Κρίσιμη θεωρείται η απόφαση αναφορικά με το χρησιμοποιούμενο επιτόκιο αναγωγής (εξαρτάται από το κόστος κεφαλαίου & τον αναλαμβανόμενο κίνδυνο) Source: OECD/IEA (2005), p. 173 f.

52 Levelised Cost of Energy (LCOE) LCOE: υπολογίζεται ως το πηλίκο του συνολικού κόστους (total lifetime expenses) προς την συνολική παραγωγή. Εκφρασμένα σε όρους παρούσας αξίας. LCOE: σταθμισμένο κόστος ενέργειας (levelised cost of energy) I t : κόστος επένδυσης κατά το έτος t (t= 0 n) M t : κόστος λειτουργίας και συντήρησης κατά το έτος t F t : κόστος καυσίμου κατά το έτος t E t : παραγωγή Η.Ε κατά το έτος t r : επιτόκιο αναγωγής

53 Levelised Cost of Energy (LCOE) Λαμβάνονται υπόψη Κόστος κεφαλαίου Κόστος καυσίμου (εκτίμηση για πληθωριστικές τάσεις, φορολογία κλπ.) Κόστος λειτουργίας και συντήρησης Κόστος διαχείρισης αποβλήτων Κόστος παροπλισμού Κόστος έρευνας και ανάπτυξης Κόστος ασφάλισης Διάρκεια ζωής (οικονομική) της μονάδας παραγωγής Μορφή της καμπύλης εκμάθησης (και επίπτωση στις μελλοντικές μειώσεις κόστους) Χρονοδιάγραμμα κατασκευής Source: Heptonstall (2007)

54 Levelised Cost of Energy (LCOE) Η προσέγγιση LCOE συχνά* δεν ενσωματώνει (1/3): Εξωτερικότητες: Αξία κρατικά χρηματοδοτούμενης έρευνας Ασφαλιστικές ευθύνες αναλαμβάνονται από το κράτος (π.χ. περίπτωση ατυχημάτων) Εξωτερικό κόστος περιβαλλοντικής επιβάρυνσης Εξωτερική ωφέλεια π.χ. ανάπτυξη γνώσης για τις μελλοντικές γενιές Ανάπτυξη συνεργειών με υπόλοιπες μονάδες παραγωγής * Ορισμένες φορές πραγματοποιείται προσεγγιστική ενσωμάτωση Source: Heptonstall (2007)

55 Levelised Cost of Energy (LCOE) Η προσέγγιση LCOE συχνά* δεν ενσωματώνει (2/3): Παράγοντες Συστήματος: Κόστη μεταφοράς και λοιπά κόστη δικτύου (για παράδειγμα αναφέρεται το κόστος εξισορρόπησης δικτύου, η ασφάλεια των εγκαταστάσεων κ.α.) Επίδραση στην ασφάλεια ενεργειακού εφοδιασμού (σε επίπεδο κράτους, συστήματος κ.α.) Ευελιξία όσο αφορά την παραγωγή, δυνατότητα για προσαρμογή σε διαφορετικές καταστάσεις λειτουργίας (π.χ. κάλυψη φορτίου βάσης ή αιχμής) και επίπτωση στην ζήτηση Source: Heptonstall (2007).

56 Levelised Cost of Energy (LCOE) Η προσέγγιση LCOE συχνά* δεν ενσωματώνει (3/3): Επιπτώσεις στην αγορά: Επιπτώσεις κλίμακας / επιχειρηματική στρατηγική Επιπτώσεις στην αξία των μετοχών μιας επιχείρησης Κόστος συλλογής πληροφορίας (π.χ. για την λήψη τεκμηριωμένης απόφασης) Η πραγματική διάρκεια ζωής μιας παραγωγικής μονάδας συχνά είναι μεγαλύτερη από την «οικονομική» διάρκεια ζωής Αστάθεια των τιμών των καυσίμων (διακριτή πληθωρισμό κόστους) από τον αναμενόμενο Μελλοντικές αλλαγές στο φορολογικό καθεστώς, στην περιβαλλοντική νομοθεσία, σε κρατικούς μηχανισμούς υποστήριξης κ.α. Source: Heptonstall (2007)

57 Levelised Cost of Energy (LCOE) Προσφέρει μια αρχική εκτίμηση για την βιωσιμότητα ενός ενεργειακού έργου Ωστόσο η προσήλωση σε τεχνολογίες «ελαχίστου κόστους» πολλές φορές δεν δίνει την απαραίτητη βάση για επιχειρηματικές αποφάσεις Η (απομονωμένη) μελέτη των δεικτών LCOE είναι ιδιαίτερα χρήσιμη σε μονοπωλιακά περιβάλλοντα. Ενώ παρουσιάζει αδυναμίες σε απελευθερωμένες αγορές. Η LCOE είναι απλά ένας δείκτης που χρησιμοποιείται από εταιρίες για την αξιολόγηση εναλλακτικών επενδυτικών σχεδίων

58 Levelised Cost of Energy (LCOE) Παράδειγμα Ι (1/9): Υπολογισμός LCOE για μια μονάδα παραγωγής Η.Ε (diesel). Ισχύς: 300 kw Συντελεστής εκμετάλλευσης (Capacity factor): 0,45 Κόστος εξοπλισμού & εγκατάστασης: Κόστος λειτουργίας και συντήρησης: 80 / MWh Επιτόκιο αναγωγής: 5% Διάρκεια ζωής του συστήματος: 15 έτη Παραγωγή Η.Ε: 0,3MW x ώρες/έτος x 0,45 = 1.182,6 MWh/έτος

59 Levelised Cost of Energy (LCOE) Παράδειγμα Ι (2/9): Κόστος σε Ευρώ Παρούσα Έτος Κεφάλαιο Ετήσιο Αξία Εξοπλισμός Επιτόκιο αναγωγής (5%) Παραγωγή (MWh) Παρούσα Ετήσια Αξία Παραγωγή* κόστος/mwh LCOE= / , , , , , , , , , , , , , , , , Παρούσα Αξία LCOE 112,6 Ευρώ/ MWh or 0,113 Ευρώ/ kwh

60 Levelised Cost of Energy (LCOE) Παράδειγμα Ι (3/9): Στον υπολογισμό του LCOE θα πρέπει να λαμβάνονται υπόψη τα όρια του συστήματος που εξετάζουμε. Στην τυπική περίπτωση μόνο το κόστος σύνδεσης της μονάδας παραγωγής στο δίκτυο μεταφοράς ενσωματώνεται στο κόστος του παραγωγού. Σε ορισμένες περιπτώσεις απαιτείται αναβάθμιση δικτύου και ένα μέρος από τα σχετικά κόστη ενσωματώνεται στο LCOE. Επιπλέον κόστη: μελέτη περιβαλλοντικών επιπτώσεων, έρευνα και ανάπτυξη, επιπτώσεις στην δημόσια υγεία, επιβάρυνση του περιβάλλοντος, κόστος παροπλισμού κ.α. * Για το παράδειγμά μας: Επιπλέον κόστη: Ευρώ

61 Levelised Cost of Energy (LCOE) Παράδειγμα Ι (4/9): Κόστος σε Ευρώ Επιτόκιο Παρούσα Αξία αναγωγής (5%) Παραγωγή (MWh) Παρούσα Αξία Έτος Κεφάλαιο Ετήσιο Ετήσια Εξοπλισμός Επιπλέον , , , , , , , , , , , , , , , , Παρούσα Αξία LCOE 120,7 Ευρώ/ MWh or 0,121 Ευρώ/ kwh

62 Levelised Cost of Energy (LCOE) Παράδειγμα Ι (5/9): Καθοριστικής σημασίας είναι η απόφαση για την τιμή του επιτοκίου αναγωγής. Ανάλυση ευαισθησίας LCOE μεταβάλλοντας το επιτόκιο προεξόφλησης Εξηγήστε το διάγραμμα (σχέση με κόστος κεφαλαίου, κόστος καυσίμου, Ο&Μ κ.α.) * Στην επόμενη σελίδα δοκιμάζουμε το παράδειγμά μας με επιτόκιο αναγωγής 8%

63 Levelised Cost of Energy (LCOE) Παράδειγμα Ι (6/9): Κόστος σε Ευρώ Επιτόκιο Έτος Κεφάλαιο Ετήσιο Παρούσα Αξία αναγωγής 8% Παραγωγή (MWh) Ετήσια Παρούσα Αξία Εξοπλισμός Εγκατάστα ση , , , , , , , , , , , , , , , , Παρούσα Αξία LCOE 129,4 Ευρώ/ MWh or 0,129 Ευρώ/ kwh

64 Levelised Cost of Energy (LCOE) Παράδειγμα Ι (7/9): Άλλος σημαντικός παράγοντας είναι ο συντελεστής εκμετάλλευσης. Ανάλυση ευαισθησίας LCOE μεταβάλλοντας τον συντελεστή εκμετάλλευσης Εξηγήστε το διάγραμμα (σε σχέση με κόστος καυσίμου, κόστος κεφαλαίου κ.α.) * Στην επόμενη σελίδα δοκιμάζουμε το παράδειγμά μας με συντελεστή εκμετάλλευσης 0,40 CF

65 Levelised Cost of Energy (LCOE) Παράδειγμα Ι (8/9): Κόστος σε Ευρώ Έτος Κεφάλαιο Ετήσιο Παρούσα Αξία Επιτόκιο αναγωγής 8% Παραγωγή (MWh) Ετήσια Παρούσα Αξία Εξοπλισμός Εγκατάσταση , , , , , , , , , , , , , , , , Παρούσα Αξία LCOE 135,6 Ευρώ/ MWh or 0,136 Ευρώ/ kwh

66 Levelised Cost of Energy (LCOE) Παράδειγμα Ι (9/9): Άλλος σημαντικός παράγοντας είναι η διακύμανση της τιμής καυσίμου. Ανάλυση ευαισθησίας LCOE μεταβάλλοντας την τιμή του καυσίμου Εξηγήστε το διάγραμμα (σε σχέση με κόστος καυσίμου, κόστος κεφαλαίου κ.α.)

67 Levelised Cost of Energy* (LCOE) Ανά γεωγραφική περιοχή με 5% discount rate (IEA, 2010)

68 Levelised Cost of Energy* (LCOE) Ανά γεωγραφική περιοχή με 10% discount rate (IEA, 2010)

69 Levelised Cost of Energy (LCOE) Τύπος Μονάδας παραγωγής Η.Ε Συντελεστής εκμετάλλευσης (CF) (%) Εκτίμηση LCOE (USD2008/MWh) Η.Π.Α για μονάδες που θα τεθούν σε λειτουργία το 2016 Levelised Capital Cost Σταθερό κόστος O&M Μεταβλητό κόστος Ο&Μ (συμπ. κόστος καυσίμου) Μεταφορά Η.Ε (προσθ. επένδυση) Συνολικό LCOE ($/ΜWh) συστήματος Conventional Coal 85 69,2 3,8 23,9 3,6 100,5 Advanced Coal 85 81,2 5,3 20,4 3,6 110,5 Advanced Coal με CCS 85 92,5 6,3 26,4 3,9 129,1 Natural Gas-fired -Conventional Combined Cycle 87 22,9 1,7 54,9 3,6 83,1 -Advanced Combined Cycle 87 22,4 1,6 51,7 3,6 79,3 -Advanced Combined Cycle με CCS 87 43,8 2,7 63,0 3,8 113,3 - Conventional Combustion Turbine 30 41,1 4,7 82,9 10,8 139,5 -Advanced Combustion Turbine 30 38,5 4,1 70,0 10,8 123,4 Advanced Nuclear 90 94,9 11,7 9,4 3,0 119,0 Wind 34,4 130,5 10,4 0,0 8,4 149,3 Wind -Offshore 39,3 159,9 23,8 0,0 7,4 191,1 Solar PV 21,7 376,8 6,4 0,0 13,0 396,2 Solar Thermal (CSP) 31,2 224,4 21,8 0,0 10,4 256,6 Geothermal 90 88,0 22,9 0,0 4,8 115,7 Biomass 83 73,3 9,1 24,9 3,8 111,1 Hydro 51,4 103,7 3,5 7,1 5,7 120,0 (EIA, 2009)

70 Σύγκριση εναλλακτικών τεχνολογιών Υπολογισμός ετησιο-ποιημένου κόστους / ετησιοποιημένης εξοικονόμησης κλπ. Παράδειγμα ΙΙ (1/4): Λαμπτήρες ισχύος 150 W χρησιμοποιούνται για τον υπαίθριο φωτισμό σε ένα συγκρότημα γραφείων. Κάθε λαμπτήρας λειτουργεί ώρες/έτος και θα πρέπει να αντικαθίσταται κάθε 2 χρόνια με κόστος 4.5. Στην αγορά διατίθεται ένας αποδοτικός λαμπτήρας ισχύος 60 W ο οποίος κοστίζει 14,5, προσφέρει αντίστοιχο φωτισμό και διαρκεί 8 έτη (λειτουργία ώρες / έτος). Το κόστος Η.Ε είναι 0,10 /kwh και το κόστος κεφαλαίου (interest rate) για το συγκρότημα των γραφείων είναι 8%. Ποια λάμπα έχει το μικρότερο σταθμισμένο ετήσιο κόστος (Levelised Annual Cost). Πόσα χρήματα εξοικονομούνται ανά έτος στην περίπτωση 100 λαμπτήρων οι οποίοι χρησιμοποιούνται για υπαίθριο φωτισμό?

71 Σύγκριση εναλλακτικών τεχνολογιών Παράδειγμα ΙΙ (2/4): Λαμπτήρας 150 W Ετήσια κατανάλωση: 150W x ώρες/έτος x (1kW/1000W) = 450kWh Ετήσιο λειτουργικό κόστος: 450kWh x 0,10 /kwh = 45 /έτος Ισοδύναμη Ετήσια Αξία (Equivalent Annual Value-EAV) ποσού Χ= 4,5 σε n=2 χρόνια: EAV = Χ * i / [1 - (1 + i) -n ] = 4,5 x 0,08/[(1-(1,08) -2 ] = 4,5 x 0,561 = 2,52 /έτος Ετήσιο σταθμισμένο κόστος = 45 /έτος + 2,52 /έτος = 47,52 /έτος

72 Σύγκριση εναλλακτικών τεχνολογιών Παράδειγμα ΙΙ (3/4): Λαμπτήρας 60 W Ετήσια κατανάλωση: 60W x ώρες/έτος x (1kW/1000W) = 180kWh Ετήσιο λειτουργικό κόστος: 180kWh x 0,10 /kwh = 18 /έτος Ισοδύναμη Ετήσια Αξία (Equivalent Annual Value-EAV) ποσού Χ= 14,5 σε n=8 χρόνια: EAV = Χ * i / [1 - (1 + i) -n ] = 14,5 x 0,08/[(1-(1,08) -8 ] = 14,5 x 0,08/0,46 = 14,5 x 0,174 = 2,52 /έτος Ετήσιο σταθμισμένο κόστος = 18 /έτος + 2,52 /έτος = 20,52 /έτος

73 Σύγκριση εναλλακτικών τεχνολογιών Παράδειγμα ΙΙ (4/4): Συνεπώς η επιλογή του αποδοτικού λαμπτήρα 60 W εξοικονομεί: 47,52 /έτος - 20,52 /έτος = 27 /έτος Το συνολικό ποσό των χρημάτων που εξοικονομούνται ετησίως εξαρτάται από τον συνολικό αριθμό των λαμπτήρων. π.χ. στην περίπτωση 100 λαμπτήρων εξοικονομούνται /έτος

74 Σύγκριση εναλλακτικών τεχνολογιών Παράδειγμα ΙIΙ (1/4): Εναλλακτικές για παραγωγή Η.Ε. (κοινός συντελεστής εκμετάλλευσης: 85%, οικονομική ζωή μονάδων: 20 έτη, επιτόκιο αναγωγής: 5%) Α. Μονάδα άνθρακα (600MW) Κόστος επένδυσης: /kw Σταθερό Κόστος Λειτουργίας και Συντήρησης (Fixed O&M) = 4 /kw Μεταβλητό κόστος λειτουργίας & συντήρησης (Variable O&M) συμπεριλαμβάνοντας το κόστος καυσίμου= 16 /MWh Εκπομπές: 0,94 tco 2 /MWh

75 Σύγκριση εναλλακτικών τεχνολογιών Παράδειγμα ΙIΙ (2/4): Β. Μονάδα Φ.Α (600MW) Κόστος επένδυσης:750 /kw Σταθερό Κόστος Λειτουργίας και Συντήρησης (Fixed O&M) = 5 /kw Μεταβλητό κόστος λειτουργίας & Συντήρησης (Variable O&M) συμπεριλαμβάνοντας το κόστος καυσίμου = 33 /MWh Εκπομπές: 0,40 tco 2 /MWh Να υπολογισθεί το LCOE: a) χωρίς να λάβουμε υπόψη το κόστος εκπομπών CO 2 b) Θεωρώντας κόστος C i =40 /tco 2 Υπολογισμός: Παραγωγή Η.Ε: 600MW x ώρες/έτος x 0,85 = GWh/έτος

76 Παράδειγμα ΙIΙ (3/4): Σύγκριση εναλλακτικών τεχνολογιών Μονάδα Άνθρακα Μονάδα ΦΑ Κόστος σε euro Κόστος σε euro Επιτόκιο Έτος Κεφάλαιο Ετήσιο Παρούσα Αξία Κεφάλαιο Ετήσιο Παρούσα Αξία αναγωγής (5%) Ετήσια Κόστος Επένδυσης Παραγωγή (MWh) Παρούσα Αξία , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ΚΠΑ LCOE Άνθρ. 33,8 Ευρώ/ MWh LCOE Φ.Α 41,8 Ευρώ/ MWh

77 Παράδειγμα ΙIΙ (4/4): Σύγκριση εναλλακτικών τεχνολογιών Μονάδα Άνθρακα Μονάδα ΦΑ Κόστος σε euro Κόστος σε euro Επιτόκιο Παραγωγή (MWh) Έτος Κόστος CO2 Ετήσιο (O&M) Παρούσα Αξία Κόστος CO2 Ετήσιο (O&M) Παρούσα Αξία αναγωγής (5%) Ετήσια Παρούσα Αξία Κόστος Επένδυσης , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ΚΠΑ LCOE Άνθρ. 71,4 Ευρώ/ MWh LCOE Φ.Α 57,8 Ευρώ/ MWh

78 Κόστος λειτουργίας (1/2) Ετήσιο κόστος παραγωγής Η.Ε [ /έτος] = ετήσια παραγωγή [MWh/έτος] * θερμική απόδοση σταθμού [Mbtu/MWh]* τιμή καυσίμου [ /Mbtu] 1 Btu (British thermal unit) = 1055 J 1 MBtu = 1x10 6 Βtu 1 MBtu = MWh

79 Κόστος λειτουργίας (2/2) H: Ωριαία κατανάλωση θερμότητας (heat rate) Είναι ο ρυθμός με τον οποίο παρέχεται θερμότητα από το καύσιμο (Btu/h) F: Ωριαίο κόστος λειτουργίας (total cost per hour) ( /h) Κ: Κόστος καυσίμου ανά βαρέλι (fuel cost per barrel) ( /bbl ) Θ: Θερμογόνος δύναμη καυσίμου (heat content) (Btu/bbl) F = H * K / Θ 1 Btu (British thermal unit) = 1055 J 1 MBtu = 1x10 6 Βtu 1 MBtu = MWh 1 barrel = 42 US gallons = liters

80 Ευχαριστώ