.Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση 425.03 Πρωινή Ενηµέρωση Τετάρτη, 31 Αυγούστου 2016 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 564,37 0,48% -10,6% FTSE/ASE 25 1.500,58 0,56% -18,2% FTSE/ASE 40 711,18 1,12% -12,9% FTSE/ASE 80 151,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 629,57-1,17% -46,6% Τηλεπικοινωνίες 2.268,12 0,49% -10,8% Κατασκευές-Υλικά 2.162,21-0,88% 15,1% Πετρέλαιο & Αέριο 2.367,56 0,76% -1,8% Κοινής Ωφέλειας 1.432,82-0,66% -14,5% Τροφίµων & Ποτών 7.470,01 2,45% 1,3% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE-20 47 49 18 30/08/16 29/08/16 24 15 57% 40,5 40,3 21% % Premium ASE ADEX (Discount) Σεπτέµβριος 2016 1.500,58 1.505,25 0,31 Οκτώβριος 2016 1.500,58 1.505,50 0,33 Νοέµβριος 1.500,58 1.499,00-0,11 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % PAPERPACK 1,13 13,00 LAMDA DEVELOPMENT (KΟ) 4,59 3,85 ΦΟΥΡΛΗΣ AE ΣΥΜ/ΧΩΝ (ΚO) 3,60 2,86 JUMBO Α.Ε.Ε.(ΚO) 11,05 2,79 COCA COLA HBC AG 20,05 2,45 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % ΛΕΒΕΝΤΕΡΗΣ (Π) 1,12-9,68 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) 0,13-3,05 ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ Α.Ε. 1,80-1,64 ΕΥ ΑΠ (ΚO) 5,50-1,61 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 0,19-1,58 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) 8.361.890-3,05 ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ (ΚΟ) 927.137 0,69 EUROBANK ERGASIAS (KO) 2.958.327 1,33 ATTICA BANK (ΚΟ) 603.313 1,52 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 2.846.175-1,58 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ΟΠΑΠ ΑΕ (ΚΟ) 2.375.768 1,38 ALPHA BANK (ΚΟ) 8.299.016-1,26 ΟΤΕ(ΚΟ) 6.806.035 0,49 EUROBANK ERGASIAS (KO) 1.335.685 1,33 FOLLI-FOLLIE SA 320.994-0,09 Σχόλιο Ηµέρας Άνοδο κατά 0,48% κατέγραψε ο Γενικός είκτης στη χθεσινή συνεδρίαση κλείνοντας στις 564,37 µονάδες. Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα χαµηλά επίπεδα των 24,7 εκ. ευρώ. Ο τραπεζικός δείκτης ήταν για µια ακόµη ηµέρα αδύναµος µην επιτρέποντας στην αγορά να επωφεληθεί από το ευνοϊκό κλίµα των ευρωπαϊκών αγορών καταγράφοντας απώλειες κατά 1,17%, µε ψηλότερες ζηµιές στις µετοχές της Πειραιώς (- 3,05%) και της Εθνικής (-1,58%). Η κινητικότητα σε δεικτοβαρείς µετοχές όπως στην ΕΕΕ (+2,45%), τον ΟΤΕ (+0,49%), τον ΟΠΑΠ (+1,38%) που ανακοίνωσε ικανοποιητική κερδοφορία, την ΕΧΑΕ(+1,42%), το Jumbo (+2,79%), τα ΕΛΠΕ (+1,08%) και τη Lamda (+3,85%) επέτρεψαν την καταγραφή κερδών στο Γενικό είκτη στις δηµοπρασίες. Απολογιστικά, 46 µετοχές κατέγραψαν κέρδη έναντι 47 εκείνων που υποχώρησαν και 16 εκείνων που παρέµειναν αµετάβλητες. Μετά τη συνεδρίαση, ανακοινώθηκαν τα αποτελέσµατα της Τράπεζα Πειραιώς και της Alpha Bank που επανήλθαν στην κερδοφορία, ενώ ικανοποιητικές επιδόσεις γνωστοποίησαν ο ΟΠΑΠ, τα Ελληνικά Καλώδια και η Σωληνουργία Κορίνθου από τον όµιλο Βιοχάλκο, η Autohellas, η Lamda Development και ο Φουρλής. Η δηµοσιοποίηση αποτελεσµάτων θα συνεχιστεί µε την ολοκλήρωση εκείνων των συστηµικών τραπεζών (Εθνικής και Eurobank) αλλά και άλλων, χωρίς ωστόσο στην παρούσα φάση να έχουν το ειδικό βάρος που είχαν στο παρελθόν, καθώς οι συνθήκες στο χρηµατιστήριο απέχουν ακόµη αρκετά από εκείνες της «κανονικότητας». Επιχειρηµατικά Νέα Τράπεζα Πειραιώς: κέρδη στο 1 ο εξάµηνο. Το προ φόρων αποτέλεσµα του Οµίλου Πειραιώς για το 1ο εξάµηνο 2016 ήταν οριακό κέρδος 1 εκατ. σε ευθυγράµµιση µε τον στόχο για κερδοφόρα χρήση το 2016. Τα κέρδη προ φόρων και προβλέψεων του Οµίλου το 2 ο 3µηνο 2016 αυξήθηκαν ετησίως 48% στα 362 εκατ. Με προσαρµογή για τα έκτακτα στοιχεία, η αύξηση ήταν 10% ετησίως στα 288 εκατ. Οι προβλέψεις δανείων το 2ο τρίµηνο 2016 συνέχισαν την πορεία αποκλιµάκωσης και διαµορφώθηκαν σε 265 εκατ. έναντι 289 εκατ. το 1ο τρίµηνο του έτους και 1.384 εκατ. το 4ο τρίµηνο 2015. Ο δείκτης δανείων σε καθυστέρηση άνω των 90 ηµερών διαµορφώθηκε στο 39,2%, µε το υπόλοιπό τους να µειώνεται σηµαντικά για τρίτο συνεχόµενο τρίµηνο. Παράλληλα, ο δείκτης κάλυψης των δανείων σε καθυστέρηση από σωρευµένες προβλέψεις στο τέλος Ιουνίου 2016 ενισχύθηκε περαιτέρω στο 67% από 66% στο τέλος Μαρτίου 2016, ενώ ένα έτος πριν στο τέλος Ιουνίου 2015 ήταν στο 61%. Alpha Bank: κέρδη στο 1 ο εξάµηνο. Κέρδη προ φόρων ύψους 3,9 εκ. ευρώ παρουσίασε στο 1 ο εξάµηνο. Ο είκτης ανείων σε Καθυστέρηση ανήλθε σε 37,8% στο τέλος Ιουνίου 2016. Ο είκτης Καλύψεως Καθυστερήσεων διαµορφώθηκε σε 69%, ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας CET1 στο 16,6%. Fourlis: συρρίκνωση ζηµιών στο 1 ο εξάµηνο. Οι ζηµίες µετά από φόρους και δικαιώµατα µειοψηφίας της Fourlis ήταν 3,3 εκατ. έναντι ζηµιών 6,5 εκατ. σε σχέση µε το αντίστοιχο διάστηµα του 2015. Lamda: κέρδη στο 1 ο εξάµηνο. Τα ενοποιηµένα καθαρά κέρδη του οµίλου της Lamda στο 1 ο εξάµηνο ανήλθαν σε 1,5 εκατ. έναντι ζηµιών 14,3 εκατ. το πρώτο εξάµηνο του 2015, ενώ ο κύκλος εργασιών των κατ/των αυξήθηκε κατά 4,3%. Σωληνουργία Κορίνθου: στα 3,5 εκ ευρώ η καθαρή κερδοφορία στο 1 ο εξάµηνο, Ελληνικά Καλώδια: στα 60χιλ. ευρώ τα µ.φ. κέρδη στο 1 ο εξάµηνο µε τον κύκλο εργασιών µειωµένο κατά 4%, Autohellas: αυξηµένα κατά 14% τα µ.φ. κέρδη 1 ου εξαµήνου (8,7 εκ. ευρώ), ΟΠΑΠ: στα 161,5 εκ. ευρώ το EBIDTA 1 ου εξαµήνου (-13,4%) και προµέρισµα 0,12ευρώ/µετοχή.
ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜ Η Μ ΕΤΑΒΟΛΗ % YTD ΟΜ ΟΛΟΓΑ ΑΠ ΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜ ΕΡΙΚΗ ΗΠΑ M SC I W O RLD 17 23,6 5-0,11% 3,66% U S 10 Year 1,5 7% 0,44 % M SC I EMERG IN G 8 98,9 2 0,33% 13,19% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S&P 500 21 76,1 2-0,20% 6,47% U K 10 Year 0,6 4% 1 3,12 % DOW JO NES 184 54,3 0-0,26% 5,91% ΕΥΡΩΠΗ NASDAQ 100 47 76,0 0-0,31% 3,98% EU 10 Year -0,0 9% 2 6,39 % BRAZIL IBO VESPA ΕΥΡΩΠΗ 585 75,4 2-0,06% 35,12% ΙΑΠΩΝΙΑ JP 10 Year -0,0 8% 1 9,05 % EURO STO XX 50 30 30,7 5 0,68% -7,25% STO XX 60 0 3 44,7 5 0,30% -5,76% DAX 30 106 57,6 4 0,66% -0,79% ΕΛΛΗ ΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜ ΟΛΟΓΑ FTSE 100 68 20,7 9 0,06% 9,27% G R 10 Year 8,0 9% 0,62 % CAC 40 44 57,4 9 0,35% -3,87% G R 15 Year 8,0 3% 0,36 % IBEX 35 86 85,4 0 0,30% -9,00% G R 20 Year 7,8 8% 0,28 % SW ISS MARKET 82 36,0 1 0,83% -6,60% RUSSIAN RTSI $ 9 58,6 7-1,52% 26,63% ΕΛΛΗ ΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ TURKEY BIST 100 761 18,8 4-0,87% 6,12% ΕΛΠΕ 4,0 1% 9,13 % 1 0/05 /201 7 ΑΣΙΑ ΕΛΠΕ 5,0 9% 1,56 % 0 4/07 /201 9 NIKKEI 225 167 25,3 6-0,07% -11,29% Ο ΤΕ 0 7/02 /201 8 HANG SENG 230 16,1 1 0,85% 5,08% O TE 2,8 9% -0,01 % 0 9/07 /202 0 SHANG HAI CO MP. 307 4,67 7 0,15% -12,79% ΕΗ 13,2 3% 1,39 % 0 1/05 /201 9 Μ ΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗ ΤΑ TITAN 1 8/01 /201 7 CBOE VIX 13,1 2 1,39% -27,95% MO TO R OIL 3,6 9% 2,14 % 15/05/2019 VSTO XX 19,3 7-0,60% -12,64% ΕΜ ΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜ Α ΤΙΜΗ Μ ΕΤΑΒΟΛΗ % YTD CRU DE OIL 46,3 5-1,34% 8,12% EUR/USD 1,114-0,41 % 2,68% BRENT OIL 48,3 7-1,81% 12,21% EUR/G BP 0,852-0,22 % -13,42% NATUR AL G AS 2,82 7-2,38% 11,51% EUR/CHF 1,096 0,15 % -0,73% G O LD 13 16,5 0-0,80% 23,86% EUR/JPY 114,73 0,61 % 13,63% SILVER 18,6 7-0,99% 35,44% EUR/AU D 1,484 0,38 % 0,59% COPPER 460 7-0,17% -2,08% ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Με µικρές απώλειες ολοκλήρωσαν τη χθεσινή συνεδρίαση οι αµερικανικές αγορές. Πιο συγκεκριµένα, ο δείκτης D.J. έκλεισε στις 18.454 µονάδες (- 0,26%) και ο S&P 500 στις 2.176µ (-0,2%). Αντίθετα, κέρδη κατέγραψαν οι περισσότερες ευρωπαϊκές αγορές µε τον DAX να κλείνει στο -0,4% και τις 10.544µ. Αντίθετα ο δείκτης FTSE του χρηµατιστηρίου του Λονδίνου έκλεισε πτωτικά στις 6820 (-0,2%). Ο δείκτης µεταβλητότητας VIX του CBOE έκλεισε στο +1,3% και τις 13,1µ. Η Αγορά Εµπορευµάτων Πτωτικά κινήθηκε τόσο ο χρυσός στα 1.313 δολ. (-1%) όσο και το ασήµι στα 18,6 δολ. (-1%). Οι µετοχές των εταιριών εξόρυξης πολύτιµων µετάλλων σηµείωσαν πτώση µε το αντίστοιχο ETF το GDX να κλείνει στο -4,92%. Με απώλειες έκλεισε και το πετρέλαιο (WTI) στα 46,26 δολ/β (-1,5%). Η Αγορά Οµολόγων Οι αποδόσεις των αµερικανικών οµολόγων κινήθηκαν ανοδικά µε την απόδοση του αµερικανικού δεκαετές να κλείνει στο 1,57% και του πενταετές στο 1,18%. Πτωτική εικόνα παρουσίασαν οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών οµολόγων µε την απόδοση της γερµανικής δεκαετίας να κλείνει στο -0,092%. Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Οι αγορές συνέχισαν να κινούνται και χτες σύµφωνα µε τα νέα δεδοµένα που προέκυψαν από την προηγούµενη εβδοµάδα µετά την οµιλία της προέδρου της FED Τ. Γέλεν όπου άφησε ανοικτό το ζήτηµα της άµεσης αύξησης των επιτοκίων. Στις σηµαντικότερες µακροοικονοµικές ανακοινώσεις της χθεσινής ηµέρας ξεχωρίζουν ο πληθωρισµός στη Γερµανία που ήταν οριακά ψηλότερος από τις προβλέψεις στο +0,4% καθώς και η καταναλωτική εµπιστοσύνη στις ΗΠΑ που ήταν καλύτερη από τις εκτιµήσεις στις 101,1µ.
Γενικός είκτης Χ.Α. Μία ακόµα άχρωµη, άοσµη, άγευστη συνεδρίαση, που οφείλει το θετικό πρόσηµο του κλεισίµατος αποκλειστικά και µόνο σε 1-2 δεικτοβαρείς τίτλους, τους συνήθεις υπόπτους. Ο Γεν. είκτης δοκίµασε ανεπιτυχώς -στα πλαίσια του retest- τις προσφάτως διασπασθείσες στηρίξεις της διαγωνίου S1 και του εκθ.μκο30 ηµ. που διέρχεται από τις 566 µον. Η αµέσως επόµενη αντίσταση εντοπίζεται στις 568 µον., όµως εκείνη που θα καθορίσει την βραχυπρόθεσµη τάση των επόµενων ηµερών, είναι αναµφίβολα η διαγώνιος D4. Η υπέρβασή της αποτελεί την ελάχιστη προϋπόθεση για την βελτίωση της τεχν. εικόνας, ενώ για την ραγδαία επιδείνωσή της αρκεί η παραβίαση των 560 µον. ΟΤΕ : Ένα από τα πλέον ανησυχητικά τεχνικά γεγονότα είναι ότι, ο σηµατωρός δοκίµασε ανεπιτυχώς την ανακατάληψη των δύο ΜΚΟ200 ηµ. που διέρχονται από τα 8,35-8,42, µε ότι αυτό συνεπάγεται γενικότερα FTSE25 : Και µόνο το ενδοσυνεδριακό υψηλό ακριβώς πάνω στην διαγώνιο S1, αρκεί για να χαρακτηρίσουµε την ανοδική αντίδραση, τεχνικής φύσεως. Θα επαναλάβουµε ότι για την βελτίωση της τεχνικής εικόνας απαιτείται η διαδοχική υπέρβαση της διαγωνίου D4 και D3, ενώ για την ραγδαία επιδείνωσή της αρκεί η παραβίαση των 1484 µον. ΤΡ: Η αδυναµία του τραπεζικού δείκτη να υπερβεί ακόµα και την πλησιέστερη αντίσταση, εκείνη του εκθ.μκο 9-10 ηµ., καθιστά ολοένα και πιθανότερη την παραβίαση της στήριξης των 613 µον., γεγονός που αν επαληθευτεί θα επιδεινώσει ραγδαία την τεχν. εικόνα. Οικονοµικό Ηµερολόγιο Τετάρτη Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίµηση ΕΥΡΩΖΩΝΗ 10;55 EUR Γερµανικό Επίπεδο Ανεργίας (ΑΥΓ) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 10:55 EUR Γερµανικό Ποσοστό Ανεργίας s.a. (ΑΥΓ) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 12;00 EUR οµικός είκτης Τιµών Καταναλωτή της Ευρωζώνης (ΥoΥ) (ΑΥ ΕΥΡΩΖΩΝΗ 12:00 EUR Εκτίµηση είκτη Τιµών Καταναλωτή της Ευρωζώνης (ΥoΥ) (ΑΥ ΕΥΡΩΖΩΝΗ 12;00 EUR Ποσοστό Ανεργίας Ευρωζώνης (ΙΟΥΛ) ΗΠΑ 14:00 USD Αιτήσεις Υποθηκών ΜΒΑ (ΑΥΓ 26) ΗΠΑ 15:15 USD ADP Επίπεδο Απασχόλησης (ΑΥΓ) ΗΠΑ 16:45 USD είκτης PMI στο Chicago (ΑΥΓ) ΒΡΕΤΑΝΙΑ 16:50 GBP Bank of England Bond-Buying Operation Results ΗΠΑ 17:00 USD Εκκρεµείς Πωλήσεις Κατοικιών (ΥοΥ) (ΙΟΥΛ) ΗΠΑ 17:00 USD Εκκρεµείς Πωλήσεις Κατοικιών (ΜοΜ) (ΙΟΥΛ) Επιλεγµένες Μερισµατικές Απόδόσεις Μετοχή Αποδοση* ΟΠΑΠ 10,90% ΑΡΑΙΓ 10,10% ΕΥΑΠΣ 7,80% ΕΧΑΕ 7,20% ΜΟΗ 6,80% ΕΛΛ 6,70% ΟΤΟΕΛ 5,96% ΕΥ ΑΠ 5,60% ΠΑΝΓΑΙΑ 5,30% ΓΡΙΒ 4,35% ΚΑΡΕΛ 3,30% ΟΛΘ 3,00% * Οι αποδόσεις υπολογίζονται µε τιµές µετοχών της πρώτης εργάσιµης κάθε µήνα (περιλαµβάνονται και τυχόν επιστροφές κεφαλαίου)
ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία ATTICA BANK Α.Τ.Ε. 06/09/2016 PERFORMANCE TECHNOLOGIES Α.Ε. 08/09/2016 ENVITEC Α.Ε. ΤΕΧΝΙΚΩΝ & ΠΕΡΙΒ ΕΡΓΩΝ 15/09/2016 Κρίσιµες ηµεροµηνίες περιόδου Αυγούστου-Νοεµβρίου 2016 2 Σεπτεµβρίου : Έκθεση αξιολόγησης του οίκου πιστοληπτικής ικανότητας Fitch. 9 Σεπτεµβρίου: Συνεδρίαση Eurogroup. Σύνοδος κορυφής Ευρωπαίων ηγετών χωρών Μεσογείου στην Αθήνα. 19 Σεπτεµβρίου: ιαγραφή ΟΤΕ, ΑΛΦΑ, ΕΥΡΟΒ από STOXX 600 (16 Σεπτεµβρίου τελευταία µέρα αποχώρησης). 20-22 Σεπτεµβρίου: Ετήσιο road show του Χ.Α. στο Λονδίνο. 10 Σεπτεµβρίου: Εγκαίνια ΕΘ, οµιλία Πρωθυπουργού. 3 Οκτωβρίου: Κατάθεση προσχεδίου προϋπολογισµού 2017. 7-9 Οκτωβρίου: Σύνοδος ΝΤ. 10 Οκτωβρίου: Συνεδρίαση Eurogroup. 20-21 Οκτωβρίου: Σύνοδο Κορυφής ηγετών της Ε.Ε. 7 Νοεµβρίου: Συνεδρίαση Eurogroup.
ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτρης Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτρης Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νίκος Αλευροµάγειρας, Νίκος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ. 210-3364300, fax. 210-3239122, e-mail: analysis@cyclos.gr.