ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΣ 2016 ΛΑΡΙΣΑ

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΣ 2016 ΛΑΡΙΣΑ"

Transcript

1 ΤΕΙ ΘΕΣΣΑΛΙΑΣ ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΤΜΗΜΑ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΣΤΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΚΑΙ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΕΡΓΩΝ ΚΑΙ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΩΝ ΜΑΘΗΜΑ: ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΘΕΟΔΟΣΙΟΥ ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΣΚΗΣΕΙΣ ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΣ 2016 ΛΑΡΙΣΑ 1

2 1. Μια νέα εταιρία έχει τα παρακάτω αποτελέσματα χρήσης. ΥΠΟΘΕΣΕΙΣ ΟΛΕΣ ΟΙ ΠΩΛΗΣΕΙΣ ΓΙΝΟΝΤΑΙ ΕΠΙ ΠΙΣΤΩΣΕΙ. ΔΕΝ ΕΧΕΙ ΓΙΝΕΙ ΚΑΜΜΙΑ ΕΙΣΠΡΑΞΗ. ΑΡΑ ΕΧΟΥΜΕ ΑΥΞΗΣΗ ΤΩΝ ΕΙΣΠΡΑΚΤΕΩΝ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΩΝ ΟΛΕΣ ΟΙ ΠΡΟΜΗΘΕΙΣ ΓΙΝΟΝΤΑΙ ΕΠΙ ΠΙΣΤΩΣΕΙ. ΔΕΝ ΕΧΕΙ ΓΙΝΕΙ ΚΑΜΙΑ ΕΙΣΠΡΑΞΗ. ΑΡΑ ΕΧΟΥΜΕ ΑΥΞΗΣΗ ΤΩΝ ΠΛΗΡΩΤΕΩΝ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ (ΣΕ ΧΙΛ. ) ΠΩΛΗΣΕΙΣ 1000 ΜΕΙΟΝ ΚΟΣΤΟΣ ΠΩΛΗΘΕΝΤΩΝ 500 ΜΙΚΤΑ ΚΕΡΔΗ 500 ΜΕΙΟΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ 150 ΜΕΙΟΝ ΑΠΟΣΒΕΣΕΙΣ 100 ΚΑΘΑΡΟ ΚΕΡΔΟΣ 250 ΑΠΑΝΤΗΣΗ ΚΑΘΑΡΑ ΚΕΡΔΗ 250 ΜΕΙΟΝ ΑΥΞΗΣΗ ΕΙΣΠΡΑΚΤΕΩΝ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΩΝ 1000 ΠΛΕΟΝ ΑΥΞΗΣΗ ΠΛΗΡΩΤΕΩΝ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΩΝ 500 ΠΛΕΟΝ ΑΠΟΣΒΕΣΕΙΣ 100 ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΡΟΗ (150) 2. ΜΙΑ ΑΠΛΟΥΣΤΕΥΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ 1 Η επιχείρηση ΓΛΥΚΟ ΨΩΜΙ είναι μια νέα εταιρία παρασκευής μπισκότων και γλυκών. Ας υποθέσουμε ότι έχουμε: Ταμιακά διαθέσιμα στη Τράπεζα Οι πωλήσεις τους τρεις (3) πρώτους μήνες είναι: Ιανουάριος , Φεβρουάριος Μάρτιος Το κόστος των πωληθέντων είναι το 60% των πωλήσεων. Οι μηνιαίες λειτουργικές δαπάνες ανέρχονται σε Η Επιχείρηση πληρώνει τους προμηθευτές σε 30 ημέρες. Η επιχείρηση εισπράττει την αξία των πωλήσεων από τους πελάτες της σε 60 ημέρες. Ποιες είναι οι ταμιακές ροές; Τα αποτελέσματα χρήσης θα είναι: 1 KAREN BERMAN, JOE KNIGHT & JOHN CASE(2008) Χρηματοοικονομική νοημοσύνη. Τι πραγματικά φανερώνουν οι αριθμοί. HARVARD BUSINESS (για την Ελληνική Έκδοση, ΕΚΔ. ΚΡΙΤΙΚΗ) σελ

3 ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΣ ΜΑΡΤΙΟΣ ΠΩΛΗΣΕΙΣ ΚΟΣΤΟΣ ΠΩΛΗΘΕΝΤΩΝ ΜΙΚΤΑ ΚΕΡΔΗ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ ΚΑΘΑΡΑ ΚΕΡΔΗ (2.000) ΤΑΜΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ Α. Τον Ιανουάριο η επιχείρηση δεν έχει εισπράξει κανένα ποσό από τις πωλήσεις της. Οι εισπρακτέοι λογαριασμοί είναι από τις πωλήσεις. Δεν έχει υποχρέωση να πληρώσει τους προμηθευτές της γιατί έχει συμφωνήσει ότι η πληρωμή θα γίνεται κάθε 30 ημέρες. Η εταιρία θα πρέπει να πληρώσει τις λειτουργικές της δαπάνες ( ). Η εταιρία έχει Ταμιακά διαθέσιμα στη Τράπεζα τα οποία ΕΚΡΕΟΥΝ για την πληρωμή των ταμιακών διαθεσίμων ΑΛΛΑ ΜΕΝΕΙ ΧΩΡΙΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ. Β. Τον Φεβρουάριο η εταιρία δεν έχει εισπράξει τίποτα (γιατί κάνει πίστωση 60 ημέρες στους πελάτες της). Οι εισπρακτέοι λογαριασμοί ανέρχονται σε (Ιανουάριος και Φεβρουάριος ). Θα πρέπει να πληρώσει τα υλικά του Ιανουαρίου και τις λειτουργικές δαπάνες του μήνα 10,000. Αυτό σημαίνει ότι έχει ανάγκη από τον Φεβρουάριο. Γ. Τον Μάρτιο η επιχείρηση εισπράττει τις πωλήσεις του Ιανουαρίου ( ) αλλά έχει ανάγκη μετρητών άλλα από τον Φεβρουάριο. Τώρα πρέπει να πληρώσει το κόστος πωληθέντων και τις λειτουργικές δαπάνες Σύνολο υποχρεώσεων σε μετρητά ( = ) ΣΤΑ ΤΕΛΗ ΜΑΡΤΙΟΥ ΕΙΝΑΙ «ΜΕΣΑ» ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΣ ΜΑΡΤΙΟΣ Ταμείο (-22000) ΠΩΛΗΣΕΙΣ ΚΟΣΤΟΣ ΠΩΛΗΘΕΝΤΩΝ ΜΙΚΤΑ ΚΕΡΔΗ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ ΚΑΘΑΡΑ ΚΕΡΔΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΡΟΗ 0 (-22000) ( ) ΛΟΓΙΣΤΙΚΑ ΚΕΡΔΗ (2000) ΜΙΑ ΑΛΛΗ ΑΠΛΟΥΣΤΕΥΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ 2 Η επιχείρηση DOMENICO CIGAR είναι μια νέα επιχείρηση που πουλά ακριβά πούρα. Ταμιακά διαθέσιμα στη Τράπεζα Οι πωλήσεις τους τρεις (3) πρώτους μήνες είναι: 2 KAREN BERMAN, JOE KNIGHT & JOHN CASE(2008) Χρηματοοικονομική νοημοσύνη. Τι πραγματικά φανερώνουν οι αριθμοί. HARVARD BUSINESS (για την Ελληνική Έκδοση, ΕΚΔ. ΚΡΙΤΙΚΗ) σελ

4 Ιανουάριος , Φεβρουάριος Μάρτιος Το κόστος των πωληθέντων είναι το 70% των πωλήσεων. Οι μηνιαίες λειτουργικές δαπάνες ανέρχονται σε Η Επιχείρηση πληρώνει τους προμηθευτές σε 60 ημέρες. Η επιχείρηση εισπράττει την αξία των πωλήσεων σε μετρητά από τους πελάτες της άμεσα. Τα αποτελέσματα χρήσης θα είναι: ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΣ ΜΑΡΤΙΟΣ ΠΩΛΗΣΕΙΣ ΚΟΣΤΟΣ ΠΩΛΗΘΕΝΤΩΝ ΜΙΚΤΑ ΚΕΡΔΗ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ ΚΑΘΑΡΑ ΚΕΡΔΗ (15.000) (7.500) (1.500) Α. Τον Ιανουάριο η επιχείρηση έχει στη Τράπεζα και εισπράττει από πωλήσεις Δεν έχει υποχρέωση να πληρώσει τους προμηθευτές της γιατί έχει συμφωνήσει ότι η πληρωμή θα γίνεται κάθε 60 ημέρες. Η επιχείρηση θα πρέπει να πληρώσει τις λειτουργικές της δαπάνες ( ). Η εταιρία έχει Ταμιακά διαθέσιμα στη Τράπεζα ( ) Β. Τον Φεβρουάριο η επιχείρηση εισπράττει από πωλήσεις. Δεν έχει υποχρέωση να πληρώσει τους προμηθευτές της γιατί έχει συμφωνήσει ότι η πληρωμή θα γίνεται κάθε 60 ημέρες. Η επιχείρηση θα πρέπει να πληρώσει τις λειτουργικές της δαπάνες ( ). Τα ταμιακά διαθέσιμα στην Τράπεζα θα ανέλθουν σε ( από τον Ιανουάριο πωλήσεις λειτουργικές δαπάνες) Γ. Τον Μάρτιο η επιχείρηση η επιχείρηση εισπράττει από πωλήσεις. Θα πληρώσει τους προμηθευτές του Ιανουαρίου Η επιχείρηση θα πρέπει να πληρώσει τις λειτουργικές της δαπάνες ( ). Η Καθαρή Ταμιακή εισροή κατά τον μήνα Μάρτιο ανέρχεται Τα ταμιακά διαθέσιμα στην Τράπεζα θα ανέλθουν σε ( από τον Φεβρουάριο από τον Μάρτιο) Στην περίπτωση αυτή έχουμε αύξηση των ταμιακών διαθεσίμων αλλά ζημιογόνα αποτελέσματα. Αν δεν πετύχει κερδοφορία τότε η επιχείρηση θα έχει πρόβλημα με τα ρευστά διαθέσιμα. 4

5 4. ΑΣΚΗΣΗ ΤΑΜΙΑΚΗΣ ΡΟΗΣ 3 (ένα παράδειγμα προσδιορισμού ΚΤΡ από τον Ισολογισμό) ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ 31/12/2012 (σε χιλ. ) 31/12/2011 (σε χιλ. ) ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Πάγιο Ενεργητικό (ακίνητα, μηχανήματα,& εξοπλισμός). Λοιπά μακροπρόθεσμα στοιχεία ενεργητικού ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΓΙΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Αποθέματα Πελάτες Χρεώστες Ταμείο ΣΥΝΟΛΟ ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝΤΟΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΠΑΘΗΤΙΚΟ Κοινές μετοχές 4, ονομ. αξίας 1 ( μετοχές σε κυκλοφορία το 2012 και το 2011, με όριο έκδοσης ) Πρόσθετο (υπέρ το άρτιο 5 ) καταβεβλημένο κεφάλαιο. Αδιανέμητα κέρδη Συνολική καθαρή θέση μετόχων ΜΑΚΡΟΠΡΟΘΕΣΜΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ Μακροπρόθεσμο δάνειο Λοιπές Μακροπρόθεσμες. Υποχρεώσεις ΣΥΝΟΛΟ ΜΑΚΡΟΠΡΟΘΕΣΜΩΝ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ Προμηθευτές KAREN BERMAN, JOE KNIGHT & JOHN CASE(2008) Χρηματοοικονομική νοημοσύνη. Τι πραγματικά φανερώνουν οι αριθμοί. HARVARD BUSINESS (για την Ελληνική Έκδοση, ΕΚΔ. ΚΡΙΤΙΚΗ) σελ ) 4 Η κοινή μετοχή είναι ο πιο συνηθισμένος τύπος μετοχής και περιλαμβάνει όλα τα βασικά δικαιώματα ενός μετόχου, όπως δικαίωμα συμμετοχής στα κέρδη, στην έκδοση νέων μετοχών, στο προϊόν της εκκαθάρισης, καθώς και δικαίωμα ψήφου στη Γενική Συνέλευση της εταιρείας και συμμετοχής στη διαχείρισή της. Η προνομιούχος μετοχή προσφέρει απλά ένα προβάδισμα έναντι των κατόχων κοινών μετοχών, στη λήψη μερίσματος και στη λήψη του προϊόντος της εκκαθάρισης σε περίπτωση διάλυσης της επιχείρησης, αλλά συνήθως στερείται του δικαιώματος ψήφου και συμμετοχής στη διαχείριση της επιχείρησης. 5 ΥΠΕΡ ΤΟ ΑΡΤΙΟ Διαφορά υπέρ το άρτιο (premium) είναι η διαφορά μεταξύ της ονομαστικής αξίας ενός χρεογράφου κατά την ωρίμανση (η ημερομηνία στην οποία θα εξοφληθεί ένα χρεόγραφο, π.χ. ομόλογο, δηλαδή η ημερομηνία στην οποία ο κάτοχος του χρεογράφου θα εισπράξει την ονομαστική αξία) και της τρέχουσας τιμής του στην αγορά, όταν αυτή είναι υψηλότερη της ονομαστικής. Ομόλογα που διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά και μοιράζουν σταθερά τοκομερίδια θα διαπραγματεύονται υπέρ το άρτιο (premium) όταν τα επιτόκια των αγορών μειώνονται. Πηγή: 5

6 Πιστωτές διάφοροι. Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις για την επόμενη χρήση. ΣΥΝΟΛΟ ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΩΝ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 1/1/2012 (σε χιλ. ) Πωλήσεις Μείον Κόστος Πωληθέντων ΜΙΚΤΑ ΤΕΡΔΗ Δαπάνες πωλήσεων και διοικητικών Υπηρεσιών. Αποσβέσεις Λοιπά έσοδα ΚΕΡΔΗ ΠΡΟ ΤΟΚΩΝ ΚΑΙ ΦΟΡΩΝ Τόκοι Φόροι ΚΑΘΑΡΑ ΚΕΡΔΗ ΥΠΟΣΗΜΕΙΩΣΗ 2012 Αποσβέσεις 239 Αριθμός κοινών μετόχων (εκατ.) 74 Κέρδη ανά μετοχή 3,35 Μέρισμα ανά μετοχή 2, ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ Καθαρά κέρδη 248 και αποσβέσεις 239 Ο λογαριασμός ΠΕΛΑΤΕΣ αυξήθηκε κατά 102 Τα αποθέματα μειώθηκαν 244 Οι ΧΡΕΩΣΤΕΣ αυξήθηκαν 18. Ακίνητα, μηχανήματα & εξοπλισμός αυξήθηκαν κατά 205 (μετά τη διόρθωση προσαρμογή λόγω αποσβέσεων 239) TA BHMATA ΕΝΕΡΓΕΙΑ Προσθέτουμε τις αποσβέσεις στα καθαρά κέρδη Αφαιρούμε την αύξηση των 102 από τα καθαρά κέρδη Προσθέτουμε το ποσό αυτό στα καθαρά κέρδη. Αφαιρούμε το ποσό αυτό από τα καθαρά κέρδη. Αφαιρούμε αυτή την αύξηση από τα καθαρά κέρδη (Οι αποσβέσεις 239 προστέθηκαν στα κέρδη - 34 που μειώθηκαν τα πάγια= 205) Τα Λοιπά μακροπρόθεσμα στοιχεία ενεργητικού μειώθηκαν κατά 20. Προσθέτουμε ( 20)αυτή τη μείωση στα καθαρά κέρδη Οι προμηθευτές μειώθηκαν κατά 107 Αφαιρούμε( 107) αυτή τη μείωση από τα καθαρά κέρδη. Οι ΠΙΣΤΩΤΕΣ ΔΙΑΦΟΡΟΙ μειώθηκαν κατά 50 (50 ) Αφαιρούμε αυτή τη μείωση από τα καθαρά κέρδη. Οι Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις πληρωτέες για την επόμενη χρήση αυξήθηκαν κατά 1 ( 1) Προσθέτουμε αυτή την αύξηση στα καθαρά κέρδη Το Μακροπρόθεσμο δάνειο μειώθηκε κατά 121 ( 121) Αφαιρούμε αυτή τη μείωση από τα καθαρά κέρδη. Οι Λοιπές Μακροπρόθεσμες. Υποχρεώσεις αυξήθηκαν κατά 34. ( 34) Προσθέτουμε αυτή την αύξηση στα καθαρά κέρδη Καταβληθέντα μερίσματα: 166 ( 166) Αφαιρούμε αυτή την πληρωμή από τα καθαρά κέρδη. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ (1/1-31/12/2012 Ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες +Καθαρά κέρδη 248 Καθαρά κέρδη από τα αποτελέσματα χρήσης. +Αποσβέσεις 239 Αποσβέσεις από τα αποτελέσματα χρήσης. -Πελάτες (108) Μεταβολή στο Λογαριασμό Πελάτες. +Αποθέματα 244 Μεταβολή αποθεμάτων 6

7 -Υπόλοιπο Κυκλοφορούν Ενεργητικό. (18) Μεταβολή στο υπόλοιπο κυκλοφορούν ενεργητικό -Προμηθευτές (107) Μεταβολή στον λογαριασμό ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΕΣ Σύνολο ταμειακών ροών από λειτουργικές δραστηριότητες (α) 498 Ο αγαπημένος δείκτης της Wall Street είναι οι ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ Πως προκύπτουν: Τα ταμειακά διαθέσιμα που προέρχονται από τις λειτουργίες της επιχείρησης ΜΕΙΟΝ τα χρήματα που επενδύονται για τη λειτουργία. ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ ΑΠΟ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ -Πάγιο Ενεργητικό (ακίνητα, μηχανήματα,& εξοπλισμός). (205) Μεταβολή στα ιδιόκτητα ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμό διορθωμένη για εξοπλισμό. +Λοιπά μακροπρόθεσμα στοιχεία ενεργητικού 20 Μεταβολή από τον ισολογισμό. Σύνολο Ταμειακών ροών από επεν/κές δραστηριότητες (185) ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ ΑΠΟ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΙΚΕΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ Πιστωτές διάφοροι (50) Μεταβολή στους πιστωτές Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις πληρωτέες για την επόμενη χρήση 1 Μεταβολή στις Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις πληρωτέες για την επόμενη χρήση Μακροπρόθεσμο δάνειο (121) Μεταβολή από τον ισολογισμό Λοιπές Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις 34 Μεταβολή από τον ισολογισμό Μερίσματα 6 (166) Καταβολή μερισμάτων στους μετόχους ΣΥΝΟΛΟ ΤΑΜΕΙΑΚΏΝ ΡΟΩΝ ΑΠΟ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΙΚΕΣ (302) ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ Μεταβολή ταμειακών διαθεσίμων 11 Με το συνυπολογισμό των τριών κατηγοριών Ταμιακά διαθέσιμα έναρξης χρήσης 72 Από τον ισολογισμό του 2011 Ταμειακά διαθέσιμα τέλους χρήσης 83 Μεταβολή στα ταμειακά διαθέσιμα +ταμειακά διαθέσιμα έναρξης χρήσης. 5. ΚΑΘΑΡΕΣ ΤΕΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ ΚΑΙ ΚΕΡΔΗ Η επιχείρηση «Π» αναμένει αύξηση των πωλήσεων της κατά ετησίως για 10 έτη ως αποτέλεσμα πραγματοποίησης μιας επένδυσης για την παραγωγή ενός νέου προϊόντος. Η επιχείρηση έχει καταρτίσει τις εξής προβλέψεις: i. Οι πωλήσεις πραγματοποιούνται ομοιόμορφα κατά τη διάρκεια του έτους ( το μήνα). ii. Οι πωλήσεις πραγματοποιούνται με πίστωση. Σε κάθε έτος εισπράττεται το 0,875 της αξίας των πωλήσεων. Οι απαιτήσεις που δημιουργούνται στο 10 έτος εισπράττονται στο 10 έτος. iii. Το κόστος των πρώτων υλών ανέρχεται στο 40% της αξίας των πωλήσεων. iv. Για τις αγορές των πρώτων υλών από την επιχείρηση, παρέχεται πίστωση 30 ημερών. 6 Πολλαπλασιάζουμε το μέρισμα επί τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία (2,24* 74=166 περίπου). Τα καθαρά κέρδη τα μερίσματα = 82 ακριβώς το ποσό της αύξησης της Καθαρής θέσης των μετόχων. Αν δεν καταβληθούν μερίσματα ή δεν εκδοθούν νέες μετοχές, τότε τα μετρητά που παράγονται από ή χρησιμοποιούνται σε χρηματοδότηση μέσω μετοχών είναι μηδέν. Η Καθαρή Θέση απλώς αυξάνεται ή μειώνεται κατά το ποσό του κέρδους ή της ζημίας της περιόδου. 7

8 v. Τα αποθέματα των Π.Υ. αντιστοιχούν σε πωλήσεις 3 μηνών. vi. Το κόστος εργασίας ανέρχεται στο 20% της αξίας των πωλήσεων. Το απασχολούμενο προσωπικό πληρώνεται μια εβδομάδα μετά την περίοδο μισθοδοσίας που είναι μηνιαία. Οι μισθοί του 10 ου έτος πληρώνονται στο 10 έτος. vii. Οι δαπάνες ηλεκτρικού ρεύματος και καυσίμων ανέρχονται στο 10% της αξίας των πωλήσεων. Τα τιμολόγια λαμβάνονται στο τέλος του μηνός και εξοφλούνται μετά από 30 ημέρες. Οι δαπάνες ηλεκτρικού ρεύματος και καυσίμων του 10 ου έτος πληρώνονται στο 10 έτος. viii. Τα γενικά έξοδα ανέρχονται στο 10% της αξίας των πωλήσεων και καταβάλλονται χωρίς καθυστέρηση. Η επιχείρηση επιθυμεί να γνωρίζει τις ΚΤΡ από την επένδυση κάθε έτος και για τα επόμενα 10 έτη της ωφέλιμης ζωής της επένδυσης. ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗ 1. Για το 1 ο έτος θα ισχύουν τα εξής: I. Πωλήσεις Λογιστικά. Εισπράξεις *0,875= στο πρώτο έτος λειτουργίας. Τα υπόλοιπα = θα εισπραχθούν στο 2 ο έτος. Το ποσό των θα εμφανιστεί στους «ΕΙΠΡΑΚΤΕΟΥΣ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥΣ». II. Το κόστος των Π.Υ. θα είναι ( *0,4)/12= το μήνα. Το κόστος Π.Υ. θα ανέλθει σε *(12 +3 μην. Πίστωση)= *(15)= Ως έξοδα στα αποτελέσματα χρήσης θα εμφανιστούν *12 μήνες = Οι ταμιακές εκροές θα είναι (πίστωση 30 ημερών)= Το ποσό των αποτελεί βραχυπρόθεσμη υποχρέωση, θα εμφανιστεί στο λογαριασμό «ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΕΣ» και θα εξοφληθεί το 2 ο έτος. III. Το κόστος εργασίας μηνιαίως ανέρχεται σε ( *0,2)/12= Το ετήσιο έξοδο για την εργασία στα αποτελέσματα χρήσης του έτους θα είναι *0,2= Η ταμειακή εκροή θα είναι *11= επειδή το προσωπικό πληρώνεται μια εβδομάδα μετά την περίοδο μισθοδοσίας που είναι μηνιαία. Το υπόλοιπο ποσό των θα εμφανιστεί στο λογαριασμό «ΜΙΣΘΩΤΟΙ ΠΛΗΡΩΤΕΟΙ» και θα καταβληθούν στο 2 ο έτος. IV. Το μηνιαίο κόστος για ηλεκτρικό και καύσιμα είναι Στα αποτελέσματα χρήσης θα καταλογίσουμε *12= Η ταμειακή εκροή είναι: 5.000*11μήνες= Το υπόλοιπο ποσό των αποτελεί βραχυπρόθεσμη υποχρέωση που θα πληρωθεί το επόμενο έτος. V. Οι ετήσιες πληρωμές για γενικά έξοδα ανέρχονται σε *0,10= Η ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΕΙΑΚΗ ΡΟΗ ΤΟ 1 Ο ΕΤΟΣ ΘΑ ΕΙΝΑΙ: Εισπράξεις από πωλήσεις 525 ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΕΚΡΟΕΣ - Π.Υ Μισθοί Ηλεκτρικό ρεύμα & καύσιμα Γενικά έξοδα -60 8

9 ΚΤΡ Η ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΕΙΑΚΗ ΡΟΗ ΤΟ 2 Ο -9 ο ΕΤΟΣ ΘΑ ΕΙΝΑΙ: Εισπράξεις από πωλήσεις 600 ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΕΚΡΟΕΣ - Π.Υ Μισθοί Ηλεκτρικό ρεύμα & καύσιμα Γενικά έξοδα -60 ΚΤΡ 120 a. Εισπράξεις από πωλήσεις 525 του έτους πλέον 75 από την προηγούμενη χρονιά= b. ΠΥ: /χρ-(αποθέματα 3 μην *3=60.000) /πρ. έτος /επόμ. έτος= c. Μισθοί 110 /χρονο από τον προηγούμενο χρόνο= d. Ηλεκτρικό ρεύμα & καύσιμα από τον προηγούμενο χρόνο= Η ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΕΙΑΚΗ ΡΟΗ ΤΟ 10 ο ΕΤΟΣ ΘΑ ΕΙΝΑΙ: a) Εισπράξεις από πωλήσεις: αποτελούνται από τις εισπράξεις του 10 ου έτους ( ), τις απαιτήσεις από το 9 ο έτος ( ) αλλά και τις απαιτήσεις που δημιουργούνται στο 10 έτος αλλά εισπράττονται στο 10 έτος ( ). ΣΥΝΟΛΟ: b) ΠΥ: έχουμε αρχικό απόθεμα που αντιστοιχούν στο 0,4 των πωλήσεων 3 μηνών, θα αγοράσουμε Π.Υ. για 9 μήνες (9* = ). Στο ποσό αυτό προσθέτουμε τις που αναφέρεται στην εξόφληση υποχρεώσεων προς τους προμηθευτές από τον προηγούμενο χρόνο. ΣΥΝΟΛΟ: c) Μισθοί: Οι πληρωμές για μισθούς στο 10 ο έτος ανέρχονται σε 110 /χρονο από τον προηγούμενο χρόνο= για εξόφληση του 10 ου έτους. ΣΥΝΟΛΟ: d) Ηλεκτρικό ρεύμα & καύσιμα: από τον 9 ο χρόνο= του 10 ου έτους. ΣΥΝΟΛΟ: Εισπράξεις από πωλήσεις 675 ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΕΚΡΟΕΣ - Π.Υ Μισθοί Ηλεκτρικό ρεύμα & καύσιμα Γενικά έξοδα -60 ΚΤΡ 220 Το ΕΠΙΠΛΕΟΝ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΚΙΝΗΣΗΣ ισούται με τη διαφορά του Κυκλοφορούντος Ενεργητικού και των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων. Στο τέλος του 1 ου έτους θα έχομε: ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Αποθέματα Π.Υ Εισπρακτέοι λογαριασμοί

10 ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ Προμηθευτές Μισθοί πληρωτέοι Έξοδα ηλεκτρικού ρεύματος και καυσίμων ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ Το απαιτούμενο πρόσθετο κεφάλαιο: Το πρόσθετο κεφάλαιο των θα εισπραχθεί στις αρχές του 11 ου έτους. Αν προεξοφλήσουμε τις ΚΤΡ θα μπορούσαμε να θεωρήσουμε ότι το ποσό των Λαμβάνεται στο τέλος του 10 ου έτους. Αν είχαμε ως δεδομένα τα κέρδη της χρήσης τότε θα έπρεπε να προσδιορίσουμε τα κέρδη της χρήσης λαμβάνοντας υπόψη το επιπλέον κεφάλαιο κίνησης ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΕΙΑΚΗ ΡΟΗ ΤΗΣ ΠΕΡΙΟΔΟΥ =ΚΕΡΔΟΣ ΠΕΡΙΟΔΟΥ+ΑΠΟΣΒΕΣΕΙΣ+ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΕΞΟΔΑ-ΕΠΕΝΔΥΣΗ ΣΕ ΚΡΦΑΛΑΙΑ ΚΙΝΗΣΗΣ 6. Μια επιχείρηση εξετάζει την αντικατάσταση ενός παλιού μηχανήματος με ένα νέο. Το κόστος απόκτησης του νέου μηχανήματος ανέρχεται σε Το νέο μηχάνημα έχει διάρκεια ζωής 5 χρόνια και η χρησιμοποίηση του θα αυξήσει τα επόμενα 5 χρόνια τα ετήσια προ τόκων και φόρων έσοδα της επιχείρησης κατά 400. Η επιχείρηση χρησιμοποιεί τη μέθοδο της σταθερής απόσβεσης και ο φορολογικός συντελεστής είναι 40%. Το παλιό μηχάνημα έχει αναπόσβεστη ζωή 5 χρόνια και τα 100 που πωλείται σήμερα αποτελούν την λογιστική αξία. Το νέο μηχάνημα δεν έχει υπολειμματική αξία. Ποιες είναι οι αναμενόμενες μετά από φόρους ετήσιες ταμειακές ροές που θα προκύψουν με την απόκτηση του νέου μηχανήματος; ΑΠΑΝΤΗΣΗ Η Ετήσια απόσβεση του παλιού μηχανήματος 20 (=100/5). Η Ετήσια απόσβεση του νέου μηχανήματος 200 (=1000/5). Άρα η αντικατάσταση οδηγεί σε απώλεια αποσβέσεων του παλιού μηχανήματος και σε ωφέλεια των αποσβέσεων του νέου μηχανήματος. Συνεπώς οι αυξημένες ετήσιες αποσβέσεις είναι =180. Τα αυξημένα ετήσια φορολογικά έσοδα της επιχείρησης θα είναι 400-(180)=220 Οι αυξημένοι ετήσιοι φόροι εισοδήματος ανέρχονται σε (220*40%)= 88 Οι αυξημένες ετήσιες ταμιακές ροές μετά από φόρους ανέρχονται σε (400-88)

11 ΕΤΗ (1) ΠΡΟΣΘΕΤΑ ΕΣΟΔΑ (2) ΝΕΑ ΑΠΟΣΒΕΣΗ (3) ΥΠΑΡΧΟΥΣΑ ΑΠΟΣΒΕΣΗ (4) ΠΡΟΣΘΕΤΗ ΑΠΟΣΒΕΣΗ (5)=(3)-(4) (=1000/5) 20(=100/5) = ΕΤΗ (1) ΠΡΟΣΘΕΤΑ ΦΟΡΟΛΟΓΗΤΕΑ ΕΣΟΔΑ (6)=(2)-(5) ΠΡΟΣΘΕΤΟΙ ΦΟΡΟΙ (7)=(6)*(0,4) ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ (8)=(2)-(7) (180)=220 (220*40%)= ΚΤΡ σε ονομαστικούς όρους : Ενδιαφερόμαστε για την παραγωγή και την πώληση ενός καταναλωτικού προϊόντος της εταιρίας Ζ. Η τιμή μονάδας είναι Το κόστος εργασίας για την παραγωγή και τη διάθεση του προϊόντος / ώρα. Για την παραγωγή απαιτείται η Π.Υ που κοστίζει 100. Το απαιτούμενο μηχάνημα κοστίζει Το ονομαστικό επιτόκιο ή το κόστος κεφαλαίου είναι 0,21. Στο τέλος του έτους θα πωληθούν 500 κιλά. Για την παραγωγή τους θα απαιτηθούν 500κιλά Π.Υ. και 100 ώρες εργασίας. Υποθέτουμε ότι η τιμή πώλησης, το κόστος εργασίας και η τιμή της Π.Υ. θα αυξηθούν 10% κατά τη διάρκεια του έτους καθώς επίσης και ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) θα αυξηθεί 10%. Με τα στοιχεία που έχουμε: Η τιμή πώλησης: 1000*1,1=1.100 Το κόστος εργασίας 1000*1,1=1.100 Η τιμή της πρώτης ύλης: 100*1,1=110 Οι ΚΤΡ σε ονομαστικούς όρους θα είναι: Έσοδα από πωλήσεις: 500*1.100= Μείον κόστος εργασίας: 100*1.100=

12 Μείον Κόστος Π.Υ: 500*110= ΣΥΝΟΛΟ Από το προηγούμενο παράδειγμα: Για τον υπολογισμό της ΚΠΑ των Ονομαστικών ΚΤΡ απαιτείται η χρησιμοποίηση του ονομαστικού επιτοκίου ή του ονομαστικού κόστους κεφαλαίου Καθαρή Παρούσα Αξία (ΚΠΑ) χρησιμοποιώντας Ονομαστικούς όρους: ,818 1,21 Η ΚΠΑ>0, η επένδυση γίνεται αποδεκτή. Μπορούμε να προσδιορίσουμε την Καθαρή Παρούσα Αξία (ΚΠΑ) μιας επένδυσης προεξοφλώντας τις αποπληθωρισμένες ονομαστικές ΚΤΡ με το πραγματικό επιτόκιο (i) : Από το προηγούμενο παράδειγμα: Έχουμε ήδη υπολογίσει την πραγματική τιμή της ονομαστικής ΚΤΡ ως εξής: = ,1 Το πραγματικό επιτόκιο προκύπτει από τη σχέση Η ΚΠΑ θα είναι: ( i p) ( ) (1 p) (1 0.1) , ,818 ΜΕ ΤΗ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΑΥΤΗ Η ΚΠΑ ΕΙΝΑΙ ΑΚΡΙΒΩΣ Η ΙΔΙΑ ΚΑΙ ΜΕ ΤΗ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΠΡΟΕΞΟΦΛΗΣΗΣ ΤΩΝ ΟΝΟΜΑΣΤΙΚΩΝ ΚΤΡ ΜΕ ΤΟ ΟΝΟΜΑΣΤΙΚΟ ΕΠΙΤΟΚΙΟ 9. ΠΑΡΑΔΕΙΓΜΑ (συνέχεια από την προηγούμενη άσκηση) Ποιες είναι οι πρόσθετες ετήσιες ταμιακές ροές, καθώς και η τελική ταμειακή ροή, που θα προκύψει από την αντικατάσταση του μηχανήματος της επιχείρησης, αν είναι γνωστό ότι η επιχείρηση καθορίζει την υπολειμματική αξία του νέου μηχανήματος με 200. Επιπλέον γνωρίζει ότι η πραγματική υπολειμματική αξία του νέου μηχανήματος είναι μεγαλύτερη από την υπολειμματική αξία που εκείνη καθόρισε κατά 100, αλλά την καθόρισε έτσι για να καταβάλει λιγότερους φόρους κατά τη διάρκεια της ωφέλιμης ζωής. ΑΠΑΝΤΗΣΗ 12

13 1. Η ετήσια απόσβεση: ( )/5= Άρα οι αυξημένες ετήσιες αποσβέσεις είναι = Τα αυξημένα ετήσια φορολογικά έσοδα της επιχείρησης: = Οι αυξημένοι ετήσιοι φόροι: 260*0,4= Οι αυξημένες ετήσιες ταμειακές ροές: = 296 Υπολειμματική αξία του μηχανήματος 200 Η τιμή πώλησης του μηχανήματος θα είναι 300. Κέρδος από την πώληση για την επιχείρηση ( ) 100. Φόρος 100*0,4=40 Τελική ταμειακή ροή: =260 πλέον την πρόσθετη ταμειακή ροή του 5 ου έτους 296 ΤΕΛΙΚΗ ΤΑΜΕΙΑΚΗ ΡΟΗ Ποιος είναι ο χρόνος αντικατάστασης των επενδυτικών έργων (Μηχανήματα). Το στοιχείο της ανάλυσης είναι ο προσδιορισμός των σχετικών ΚΤΡ της αλυσίδας των αντικαταστάσεων που υπονοούνται από την απόφαση μας. Σκοπός θα πρέπει να είναι η σύγκριση ομοίων με όμοια. ΠΑΡΑΔΕΙΓΜΑ: Ένα μηχάνημα έχει διάρκεια ζωής 5 ετών. Το απαιτούμενο κεφάλαιο για την αγορά του είναι Οι ΚΤΡ στο τέλος κάθε έτους για τα επόμενα 5 χρόνια Η Υπολειμματική αξία θα είναι: Το επιτόκιο προεξόφλησης είναι 0,1. Πότε θα αντικαταστήσουμε το επενδυτικό έργο με νέο; ΕΤΟΣ Υπολειμματική αξία ΑΠΑΝΤΗΣΗ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΤΗΣ ΚΠΑ ΓΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟΥΣ ΑΝΤΙΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ 1-5 ΕΤΩΝ. 13

14 ,1 1, ,1 (1,1) (1,1) ,1 (1,1) (1,1) (1,1) ,1 (1,1) 2 (1,1) 3 (1,1) 4 (1,1) ,1 (1,1) (1,1) (1,1) (1,1) Σύμφωνα με τα αποτελέσματα, το μηχάνημα θα πρέπει να αντικατασταθεί στο τέλος του 5 ου έτους, αλλά η διαδικασία αυτή θα οδηγήσει σε λανθασμένα αποτελέσματα.. Αν θέλουμε να συγκρίνουμε την περίπτωση αντικατάστασης κάθε 2 χρόνια με την περίπτωση αντικατάστασης κάθε 4 χρόνια, θα πρέπει να επαναλάβουμε άλλη μια φορά την πρώτη περίπτωση έτσι ώστε και οι δυο περιπτώσεις να συγκριθούν για την ίδια χρονική περίοδο ,1 (1,1) (1,1) (1,1) 3 (1,1) 4 (1,1) 4 (1,1) Η ΟΡΘΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΚΑΙ ΕΠΙΛΟΓΗ ΠΡΟΫΠΟΘΕΤΕΙ ΣΥΓΚΡΙΣΗ ΕΝΑΛΛΑΚΤΙΚΩΝ ΔΥΝΑΤΟΤΗΤΩΝ ΑΝΤΙΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΙΔΙΑ ΧΡΟΝΙΚΗ ΣΤΙΓΜΗ. Επειδή η παραπάνω διαδικασία είναι χρονοβόρα, επαναλαμβάνουμε κάθε δυνατή περίπτωση Μ φορές μέχρι το άπειρο. M (1 i) (1 i) 2M t 0 (1 1 i) tm (1) ί ή ό έ : 1 1 (1 i ) M (2) 14

15 Εφαρμόζοντας στη (2) τα δεδομένα, έχουμε: 1 1(1 i) i (1 0,1) ( 1 0,1) (1 0,1) (1 0,1) Σύμφωνα με τα νέα αποτελέσματα συμφέρει να αντικαταστήσουμε το μηχάνημα στο τέλος του 3 ου έτους. 11. Υπολογισμός ΕΒΑ για επενδύσεις με ενδιάμεσες ΚΤΡ. Μια επένδυση έχει τα ακόλουθα δεδομένα και ζητείται ο ΕΒΑ. ΕΤΟΣ Τ 1 Τ 2 (1000) Χρησιμοποιούμε τη διαδικασία των διαδοχικών προσεγγίσεων r 0.05, 1 : 0 K 278, r 0.05, K , (1 0.05) r 0.10, 2 : 0 K 173,554 r 0.15, 3 : 0 K81,2850 r 0.18, 4 : 0 K 31,3130 r : 0 0,18 0,22. K 29,831 ώ ύ r r , r1 K Ar x 1 KA 31,313 29,831 r KA 1 r2 15

16 12. Ο Υπολογισμός ΕΒΑ για επενδύσεις με ενδιάμεσες ΚΤΡ. Μια επένδυση έχει τα ακόλουθα δεδομένα και ζητείται ο ΕΒΑ. ΕΤΟΣ Τ 1 Τ 2 T 3 (21.065) Στην περίπτωση αυτή δεν χρειάζεται να εξισώνουμε τη διαδικασία των διαδοχικών προσεγγίσεων. Ο ΕΒΑ έχει την ιδιότητα να εξισώνει την ΠΑ των ΚΤΡ με το αρχικό κεφάλαιο. Οπότε ισχύει: (1 r) (1 r) (1 r) (10.000) (1 r ) (1 r ) (1 r ) 2 3 2,1065 ώ έ , έ : (1 r) (1 r) ( 1 r) 2 3 2,1065 ί 1 ά ά ό ό 3 ό. ό ί 1 ά ά έ έ ώ 3 ί ό 0,20. Ά 0, Η επιχείρηση σχεδιάζει να επενδύσει σ ένα πρόγραμμα με αρχικό κόστος 100 εκ. Το πρόγραμμα θα αποφέρει τις ακόλουθες πρόσθετες ταμειακές ροές: ΕΤΗ ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ (ΕΚΑΤ ) Η απαιτούμενη απόδοση είναι 12% Να υπολογιστεί η ΚΠΑ και να αξιολογήσετε το έργο. ΑΠΑΝΤΗΣΗ 16

17 , 72 0 ΑΠΟΔΕΚΤΗ 1,12 1, 25 1, 40 1, Η επιχείρηση σχεδιάζει να επενδύσει σ ένα πρόγραμμα με αρχικό κόστος χιλ.. Το πρόγραμμα θα αποφέρει τις ακόλουθες πρόσθετες ταμειακές ροές: ΕΤΗ ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ (ΕΚΑΤ ) Να υπολογίσετε τον Εσωτερικό βαθμό απόδοσης ΑΠΑΝΤΗΣΗ: Το παράδειγμα μας είναι μια σειρά πληρωμών με παρούσα αξία ΠΑ(PV)= χιλ., σταθερό όρο 25 εκατ. και 5 περιοδικές πληρωμές. Από τον τύπο που μας δίνει την παρούσα αξία της πληρωμών έχουμε: ΠΑ(PV)=Α * ΣΥΝΤΕΛΕΣΤΗΣ ΠΑΡΟΥΣΑΣ ΑΞΙΑΣ ΤΗΣ ΣΕΙΡΑΣ ΠΛΗΡΩΜΩΝ PV ( ) , Η τιμή βρίσκεται στη στήλη που αντιστοιχεί στο επιτόκιο 12%, Άρα ο ΕΒΑ=12% 15. Η επιχείρηση σχεδιάζει να επενδύσει σ ένα πρόγραμμα με αρχικό κόστος 100 εκ. Το πρόγραμμα θα αποφέρει τις ακόλουθες πρόσθετες ταμειακές ροές: ΕΤΗ ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ (ΕΚΑΤ ) , Η απαιτούμενη απόδοση είναι 10%, να υπολογίσετε τον ΕΒΑ και να αξιολογήσετε το πρόγραμμα. ΑΠΑΝΤΗΣΗ 50 22, έ ί ί ό 42,68% 10% 17

18 16. Να υπολογιστεί ο ΕΒΑ της επένδυσης. Οι ΚΤΡ είναι: Τ 0 Τ 1 Τ 2 ( ) ο ΒΗΜΑ: Με τη διαδικασία των διαδοχικών προσεγγίσεων βρίσκουμε ότι ο ΕΒΑ = 0,28. t 1 t t (1 r) K o , 28 (1 0, 28) ο ΒΗΜΑ: Υπολογίζουμε το ποσό εκείνο από κάθε ετήσια εισροή που αποτελεί απόδοση ή τόκο και το ποσό εκείνο που αποτελεί επανείσπραξη του αρχικού κεφαλαίου ή οικονομική απόσβεση. Δημιουργούμε τον Πίνακα Διάσπασης των ΚΤΡ σε Κεφάλαιο και Απόδοση ή Τόκο. (1) Έτος (2) Αρχικό Κεφάλαιο (3) ΚΤΡ (4) Απόδοση (5)=(3)-(4) Επανείσπραξη Κεφαλαίου (6)=(2)-(5) Κεφάλαιο Τέλος Έτους 1 ( ) (10.000*0,28)= (2.800) 2 (2.800 ) (2800*0,28)= ΣΥΝΟΛΑ Η ΠΕΡΙΟΔΟΣ ΕΠΑΝΕΙΣΠΡΑΞΗΣ ΤΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ (ΠΕΚ) Είναι ο αριθμός των ετών που απαιτούνται για να ανακτήσουμε τα κεφάλαια που καταβάλαμε για την πραγματοποίηση μιας επένδυσης πχ. Αγορά μηχανημάτων 17. Επένδυση για την απόκτηση μηχανήματος με αρχική δαπάνη Τα έσοδα από τις πωλήσεις και τα έξοδα (τοις μετρητοίς) πραγματοποιούνται στο τέλος κάθε χρόνου. Η περίοδος ανάκτησης του κεφαλαίου είναι ΕΤΗ ΚΤΡ Έτη επανείσπραξης Κεφαλαίου Αρχική δαπάνη για την αγορά μηχανήματος

19 ( =150). ( )/50=0,5 3,5 είναι οι περίοδοι επανείσπραξης του κεφαλαίου. 18. Η επιχείρηση σχεδιάζει να επενδύσει σ ένα πρόγραμμα με αρχικό κόστος 100 εκ. Το πρόγραμμα θα αποφέρει τις ακόλουθες πρόσθετες ταμειακές ροές: ΕΤΗ ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ (ΕΚΑΤ ) , Η απαιτούμενη απόδοση είναι 10%, να υπολογίσετε το δείκτη αποδοτικότητας. ΔΕΙΚΤΗΣ ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΗΤΑΣ (ΠΡΟΣΘΕΤΗ ΤΑΜΕΙΑΚΗ ΡΟΗ/ΑΡΧΙΚΟ ΚΟΣΤΟΣ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΗΤΑΣ>= 1 ΤΟΤΕ Η ΠΡΟΤΑΣΗ ΕΙΝΑΙ ΑΠΟΔΕΚΤΗ ΔΕΙΚΤΗΣ ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΗΤΑΣ< 1 ΤΟΤΕ Η ΠΡΟΤΑΣΗ ΕΙΝΑΙ ΔΕΝ ΑΠΟΔΕΚΤΗ 50 2, , 10,,, ί ό Δε κτης αποδοτικ τητας 1, ΑΠΟΔΕΚΤΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ ΜΕ ΤΗ ΜΟΡΦΗ ΔΑΝΕΙΟΥ Υπάρχουν προγράμματα των οποίων οι ταμειακές ροές έχουν τη μορφή του δανείου από την πλευρά του δανειζόμενου (δηλαδή ταμειακή εισροές που ακολουθείται από ταμειακές εκροές). Με τη μέθοδο του ΕΒΑ, αν η αρχική ταμειακή είναι θετική και οι υπόλοιπες αρνητικές, τότε υπάρχει ένας ΕΒΑ. Το πρόγραμμα γίνεται δεκτό αν ο ΕΒΑ <ΑΠΑΙΤΟΥΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ. Θα απορριφθεί αν ΕΒΑ > ΑΠΑΙΤΟΥΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ. Δίνονται οι παρακάτω πρόσθετες ταμειακές ροές ενός επενδυτικού προγράμματος ΕΤΗ ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ Ο ΕΒΑ του προγράμματος είναι 20% / ( 1 ΕΒΑ) ΕΒΑ 20% 1 ΕΒΑ Ο ΕΒΑ Απαιτούμενη απόδοση, οπότε το πρόγραμμα θα απορριφθεί. 19

20 1. Ο ΕΒΑ του προγράμματος είναι 20% / ( 1 ΕΒΑ) ΕΒΑ 20% 1 ΕΒΑ Ο ΕΒΑ Απαιτούμενη απόδοση, οπότε το πρόγραμμα θα απορριφθεί. ό ά ί ά ί ί ί ό ά ό 20%, ί έ έ ό. ί ί 10%, ό ί ό. ί 30% έ ί ό. ή, ό ί ά ύ. ά ύ ό 10% έ ή ό ύ. ί έ ή έ : 2. Με τη μέθοδο της ΚΠΑ , 090 Απορρίπτεται. 1 0, 10 Το αποτέλεσμα είναι το ίδιο. 20. ΜΕΘΟΔΟΣ ΤΡΟΠΟΙΗΜΕΝΟΥ ΕΒΑ Οι αρνητικές Ταμειακές ροές (δηλαδή οι εκροές) προεξοφλούνται στο παρόν προεξοφλητικό επιτόκιο ίσο με το κόστος κεφαλαίου (ή την απαιτούμενη απόδοση) της επιχείρησης. Στη συνέχεια υπολογίζουμε το προεξοφλητικό επιτόκιο το οποίο εξισώνει την ΠΑ των εκροών με την ΠΑ της τελικής αξίας των εισροών. Το προεξοφλητικό αυτό επιτόκιο ονομάζεται τροποποιημένος ΕΒΑ (Modified Internal Rate of Return-MIRR) Η επιχείρηση σχεδιάζει να επενδύσει σ ένα πρόγραμμα το οποίο εκτιμάται ότι θα αποφέρει τις ακόλουθες πρόσθετες ταμειακές ροές: ΕΤΗ ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ (ΕΚΑΤ ) Εάν η απαιτουμένη απόδοση του προγράμματος (ή το κόστος κεφαλαίου της επιχείρησης) είναι 20%, να υπολογίσετε τον τροποποιημένο ΕΒΑ του προγράμματος. Θα προτείνατε την αποδοχή του; ΑΠΑΝΤΗΣΗ ΚΠΑ ( NPV ) (1 0.20) (1 0.20) a) 2 3 Αποδεκτό το πρόγραμμα 20

21 b) Αν υπολογισθεί ο ΕΒΑ θα έχουμε δυο εσωτερικούς βαθμούς απόδοσης: ( IRR) (1 ) (1 ) 1. 12, 76% ,38 2 Ούτε ο πρώτος ούτε ο δεύτερος βαθμός απόδοσης είναι σωστός. Γι αυτό υπολογίζουμε τον τροποποιημένο βαθμό απόδοσης. Πρώτον, υπολογίζουμε την Παρούσα αξία των αρνητικών ταμειακών ροών, χρησιμοποιώντας ως προεξοφλητικό επιτόκιο την απαιτούμενη απόδοση 20%. 220 (PV) (1 0.20) ΕΤΗ ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ (ΕΚΑΤ ) Δεύτερον, υπολογίζουμε την Τελική Αξία των θετικών ταμειακών ροών, χρησιμοποιώντας ως επιτόκιο ανατοκισμού την απαιτούμενη απόδοση (20%) 3..( V) 300(1 0.20) 10(1 0.20) 387, 28 Τώρα έχουμε μετατρέψει τις μη τυπικές ταμειακές ροές (δηλαδή τις μη συνηθισμένες ή μη συμβατικές) σε τυπικές ΕΤΗ Μη τυπικές ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ (ΕΚΑΤ ) τυπικές ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ (ΕΚΑΤ ) , ,28 Τρίτον, υπολογίζουμε τον τροποποιημένο εσωτερικό βαθμό απόδοσης 387, ,78. (MIRR) 14% 3 (1. ) Η απαιτούμενη απόδοση είναι 20%, οπότε η επένδυση αυτή απορρίπτεται ΕΤΗ ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ (ΕΚΑΤ )

22 21. Δίνονται οι παρακάτω πρόσθετες ταμειακές (σε χιλ. ) ΕΤΗ ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ Το έργο αυτό έχει δυο εσωτερικούς βαθμούς απόδοσης. 0% και 16%. Ζητείται: Α) Εάν η απαιτούμενη απόδοση του προγράμματος (ή το κόστος κεφαλαίου της επιχείρησης) είναι 10%, να υπολογίσετε τον τροποποιημένο ΕΒΑ του προγράμματος. Β) Ποια θα είναι η απάντηση σας στο προηγούμενο ερώτημα α) αν η απαιτούμενη απόδοση μεταβληθεί από 10% σε 18%; ΑΠΑΝΤΗΣΗ (Α) Αν η απαιτούμενη απόδοση είναι 10%, η ΚΠΑ του προγράμματος θα είναι: ΚΠΑ = [21.600/1,10]+[ /1,10 2 ]=49,59>0 Το πρόγραμμα γίνεται αποδεκτό. Ζητείται όμως να εφαρμόσουμε τη μέθοδο του ΕΒΑ. Στην περίπτωση αυτή θα υπάρχουν δυο ΕΒΑ, 0% και 16%. Αλλά κανένας από τους 2 δεν είναι σωστός. Γι αυτό πρέπει να υπολογίσουμε τον τροποποιημένο ΕΒΑ. ΕΤΗ ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ Υπολογίζουμε την ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ των αρνητικών Ταμειακών ροών: ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ -ΠΑ (PV)= [ / 1,10 2 ] = ,78 2. Υπολογίζουμε τη ΤΕΛΙΚΗ ΑΞΙΑ των θετικών ταμειακών ροών, χρησιμοποιώντας ως επιτόκιο ανατοκισμού την απαιτούμενη απόδοση (10%). Αυτή είναι ίση : ΤΕΛΙΚΗ ΑΞΙΑ -ΤΑ (ΤV)= (1,10)= Τώρα έχουμε μετατρέψει τις μη τυπικές ταμειακές ροές σε τυπικές. Δηλαδή: ΕΤΗ ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ Τυπικές ταμειακές ροές ,

23 3. Υπολογίζουμε τον τροποποιημένο ΕΒΑ ο οποίος είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο το οποίο εξισώνει την Παρούσα αξία των αρνητικών ταμειακών ροών με την τελική αξία των θετικών των θετικών ταμειακών ροών ,78=[ / (1+ΕΒΑ) 2 ]=>ΕΒΑ=10,14% > 10% απαιτούμενη απόδοση. Το πρόγραμμα γίνεται αποδεκτό. ΤΟ ΙΔΙΟ ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑ ΜΕ ΤΗ ΜΕΘΟΔΟ ΤΗΣ ΚΠΑ. Β) Αν η απαιτούμενη απόδοση ήταν 18%, η ΚΠΑ του προγράμματος είναι: ΚΠΑ = [21.600/1,18]+[ /1,18 2 ]=-25,85<0 Το πρόγραμμα είναι ΜΗ αποδεκτό. Στην περίπτωση αυτή θα υπάρχουν δυο ΕΒΑ, 0% και 16%. Αλλά κανένας από τους 2 δεν είναι σωστός. Γι αυτό πρέπει να υπολογίσουμε τον τροποποιημένο ΕΒΑ. 1. Υπολογίζουμε την ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ των αρνητικών Ταμειακών ροών: ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ -ΠΑ (PV)= [ / 1,18 2 ] = ,94 2. Υπολογίζουμε τη ΤΕΛΙΚΗ ΑΞΙΑ των θετικών ταμειακών ροών, χρησιμοποιώντας ως επιτόκιο ανατοκισμού την απαιτούμενη απόδοση (18%). Αυτή είναι ίση : ΤΕΛΙΚΗ ΑΞΙΑ -ΤΑ (ΤV)= (1,18)= Τώρα έχουμε μετατρέψει τις μη τυπικές ταμειακές ροές σε τυπικές. Δηλαδή: ΕΤΗ ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ Τυπικές ταμειακές ροές , Υπολογίζουμε τον τροποποιημένο ΕΒΑ ο οποίος είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο το οποίο εξισώνει την Παρούσα αξία των αρνητικών ταμειακών ροών με την τελική αξία των θετικών ταμειακών ροών ,94=[25.488/ (1+ΕΒΑ) 2 ]=>ΕΒΑ=17,92% < 18% απαιτούμενη απόδοση. Το πρόγραμμα είναι ΜΗ αποδεκτό. ΤΟ ΙΔΙΟ ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑ ΜΕ ΤΗ ΜΕΘΟΔΟ ΤΗΣ ΚΠΑ. 22. Μέθοδος προσαρμογής του προεξοφλητικού επιτοκίου Η μέθοδος αυτή βασίζεται στο γεγονός ότι οι επενδυτές επιζητούν μεγαλύτερη απόδοση από επενδύσεις με μεγαλύτερο κίνδυνο. 23

24 Αν ο κίνδυνος μιας επένδυσης την οποία εξετάζει μια επιχείρηση είναι μεγαλύτερος από τον κίνδυνο τον οποίο ενέχει μια τυπική δραστηριότητα της επιχείρησης αυτής, τότε το προεξοφλητικό επιτόκιο το οποίο χρησιμοποιείται στην αξιολόγηση της συγκεκριμένης επένδυσης θα πρέπει να αυξηθεί για να αντισταθμίσει τον πρόσθετο κίνδυνο. ΑΣΚΗΣΗ: Η επιχείρηση ΑΒΓ μελετά μια επένδυση αρχικού κόστους με διάρκεια ωφέλιμης ζωής 5 χρόνια. Η επιχείρηση εκτιμά ότι η επένδυση θα αποφέρει τις ακόλουθες πρόσθετες ταμειακές ροές μετά από φόρους. ΕΤΗ ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ Η διοίκηση πιστεύει ότι η κανονική απαιτούμενη από την επιχείρηση απόδοση, η οποία είναι 15%, δεν είναι αρκετή για να καλύψει τον κίνδυνο τον οποίο ενέχει η επένδυση αυτή. Η ελάχιστη αποδεκτή από την επιχείρηση απόδοση για το έργο αυτό είναι 20%. Να υπολογίσετε την Καθαρή Παρούσα Αξία του προγράμματος, χρησιμοποιώντας την προσέγγιση του προεξοφλητικού επιτοκίου. Θα προτείνατε να γίνει αποδεκτό αυτή η επένδυση; ΑΠΑΝΤΗΣΗ: ,20 (1 0,20) (1 0,20) (1 0,20) (1 0,20) ,67 Η ΚΠΑ < 0, το επενδυτικό πρόγραμμα θα απορριφθεί. Αν είχαμε χρησιμοποιήσει ως προεξοφλητικό επιτόκιο το 15%, τότε το έργο θα γινόταν αποδεκτό επειδή ΚΠΑ=11.273> Μέθοδος ΙΣΟΔΥΝΑΜΙΑΣ ΜΕ ΤΗ ΒΕΒΑΙΟΤΗΤΑ Η μέθοδος της ισοδυναμίας με τη βεβαιότητα (Certainty equivalent approach) μετατρέπει τις αναμενόμενες ταμειακές ροές ενός επενδυτικού προγράμματος οι οποίες εμπεριέχουν κίνδυνο, σε βέβαιες Ταμειακές Ροές, τις οποίες στη συνέχεια τις προεξοφλεί στο παρόν, με επιτόκιο χωρίς κίνδυνο (risk-free rate of return)] ΑΣΚΗΣΗ: Η επιχείρηση ΑΒΓ εξετάζει ένα επενδυτικό πρόγραμμα ύψους με διάρκεια ζωής 5 χρόνια. Ο παρακάτω πίνακας δίνει τα απαραίτητα στοιχεία. 24

25 ΕΤΗ ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ ΣΥΝΤΕΛΕΣΤΗΣ ΙΣΟΔΥΝΑΜΙΑΣ ΜΕ ΤΗ ΒΕΒΑΙΟΤΗΤΑ α t , , , , ,75 Η απαιτούμενη απόδοση είναι 15%, ενώ το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο είναι 10%. Να υπολογίσετε την ΚΠΑ, χρησιμοποιώντας την προσέγγιση της ισοδυναμίας με τη βεβαιότητα. Είναι αποδεκτό το πρόγραμμα; α t Βέβαιες Ταμειακές ροές Ταμειακές ροές με κίνδυνο t tat t 1 (1 i) K 0 Η ΚΠΑ του προγράμματος είναι: (NVP) (1 0.10) (1 0.10) (1 0.10) , (1 0.10) (1 0.10) ΚΠΑ>0 το επενδυτικό πρόγραμμα θα πρέπει να γίνει αποδεκτό. 24. Άσκηση: Δίνονται τα παρακάτω στοιχεία μας επενδυτικής πρότασης ΕΤΗ ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ Συντελεστές ισοδυναμίας με τη βεβαιότητα 0 ( ) 1, , , , , ,60 Το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο είναι 12%. Ζητείται: Α. Να βρεθεί η ΚΠΑ (NVP) της επενδυτικής πρότασης με εφαρμογή της μεθόδου της ισοδυναμίας με τη βεβαιότητα. Να βρεθεί επίσης και ο εσωτερικός βαθμός απόδοσης. Θα γίνει ή όχι αποδεκτή η επένδυση; t tat t 1 (1 i) K 0 25

26 Β. Να υπολογιστεί το προσαρμοσμένο για κίνδυνο επιτόκιο με το οποίο η καθαρή παρούσα αξία της πρότασης είναι ίση με τη τιμή της ΚΠΑ που βρέθηκε στο προηγούμενο ερώτημα. ΑΠΑΝΤΗΣΗ Α..Η ΚΠΑ της επένδυσης είναι ίση: , , , , , ,12 (1 0,12) (1 0,12) (1 0,12) (1 0,12) , , , , , Η ΚΠΑ > 0, το επενδυτικό πρόγραμμα θα γίνει αποδεκτό. Ο εσωτερικός βαθμός απόδοσης (ΕΒΑ) είναι 19,18%>12% οπότε καταλήγουμε στο ίδιο συμπέρασμα. Β. Σύμφωνα με τη μέθοδο προσαρμογής του προεξοφλητικού επιτοκίου έχουμε: n t * t t 0 (1 i ) 0 Εμείς όμως θέλουμε η ΚΠΑ να είναι ίση με Άρα θα πρέπει να ισχύει ότι: n t * t t 0 (1 i ) * t t 1 (1 i ) * t t 1 (1 i ) Το ζητούμενο επιτόκιο βρίσκεται με πολύ απλό τρόπο όταν χρησιμοποιήσουμε τους πίνακες. Η εξίσωση είναι μια σειρά πληρωμών με παρούσα αξία ,21, σταθερό όρο Α= και 5 περιοδικές πληρωμές. PV A* ( ή ύ ί ά ώ ) ( ή ύ ί ά ώ ) ή ύ ί ά ώ 2, Ανατρέχουμε στον πίνακα της ΠΑ (PV) σειράς πληρωμών βρίσκουμε στο 5 ο έτος την τιμή 2,9204. Η τιμή αυτή βρίσκεται στη στήλη που αντιστοιχεί σε επιτόκιο 21%, για την ακρίβεια 21,09%. Άρα το ζητούμενο προσαρμοσμένο για κίνδυνο επιτόκιο είναι 21,%. 26

27 Σύγκριση της μεθόδου της Ισοδυναμίας με τη Βεβαιότητα και της Μεθόδου της Προσαρμογής του Προεξοφλητικού Επιτοκίου Οι δύο μέθοδοι διαφέρουν στην προσαρμογή στο κίνδυνο. I. Η μέθοδος της ισοδυναμίας με τη βεβαιότητα προσαρμόζει προς τα κάτω μόνο τις αναμενόμενες Ταμειακές Ροές. II. Η μέθοδος του προεξοφλητικού επιτοκίου προσαρμόζει προς τα πάνω μόνο το προεξοφλητικό επιτόκιο. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑ; ΚΑΙ ΟΙ ΔΥΟ ΜΕΘΟΔΟΙ ΜΕΙΩΝΟΥΝ ΤΗΝ ΚΠΑ ΤΗΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ. III. Η μέθοδος της προσαρμογής του προεξοφλητικού επιτοκίου κάνει την σιωπηρή υπόθεση ότι ο κίνδυνος αυξάνεται όσο αυξάνεται η ωφέλιμη ζωή της επένδυσης. (Άποψη όχι απαραίτητα λανθασμένη). Η διαχρονική αύξηση του κινδύνου «τιμωρεί» τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις έναντι των βραχυπρόθεσμων. Η πιο δημοφιλής μέθοδος είναι η μέθοδος της προσαρμογής του προεξοφλητικού επιτοκίου γιατί είναι ευκολότερο να εφαρμοστεί. ΤΟ ΜΕΙΟΝΕΚΤΗΜΑ ΚΑΙ ΤΩΝ ΔΥΟ ΕΙΝΑΙ ΟΤΙ Η ΠΡΟΣΑΡΜΟΓΉ ΣΤΟ ΚΥΝΔΥΝΟ ΕΙΝΑΙ ΑΥΘΕΡΕΤΗ. ΒΑΣΙΖΕΤΑΙ ΣΤΗΝ ΥΠΟΚΕΙΜΕΝΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΤΟΥ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΔΙΕΘΥΝΤΗ. ΑΝΑΛΥΣΗ ΕΥΑΙΣΘΗΣΙΑΣ ΤΕΧΝΙΚΗ: 1. Εκτιμούμε την ΚΠΑ χωρίς μεταβολή. 2. Μεταβάλλουμε την τιμή ενός παράγοντα (συνήθως κατά ένα ποσοστό προς τα πάνω και προς τα κάτω). 3. Διατηρούμε όλους τους άλλους παράγοντες σταθερούς. 4. Εκτιμούμε τις νέες ΚΠΑ με την αντίστοιχη αρχική. Έτσι: 1. Διαπιστώνουμε πόσο ευαίσθητη είναι η αρχική ΚΠΑ σε μεταβαλλόμενες συνθήκες. 2. Αποκτούμε καλύτερη εικόνα του κινδύνου για κάθε επενδυτικό έργο. (λανθασμένες εκτιμήσεις μπορεί να οδηγήσουν σε αρνητικές ΚΠΑ). 27

28 25. Άσκηση: Η επιχείρηση ΑΒΓ εξετάζει δυο επενδυτικά προγράμματα τα οποία έχουν διάρκεια ζωής 3 χρόνια. Η επιχείρηση εκτιμά ότι τα προγράμματα αυτά θα δώσουν τις παρακάτω πρόσθετες ταμειακές ροές μετά από φόρους: ΕΤΗ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΟΣ Α (ΣΕ ΧΙΛ. ) ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΟΣ Β (ΣΕ ΧΙΛ. ) 0 ( ) ( ) Ποιο πρόγραμμα εμπεριέχει περισσότερο κίνδυνο εάν το προεξοφλητικό επιτόκιο μεταβληθεί από 10% σε 12%; Να απαντήσετε υπολογίζοντας την ΚΠΑ και εφαρμόζοντας την ανάλυση ευαισθησίας. ΑΠΑΝΤΗΣΗ Η ΚΠΑ του προγράμματος Α με επιτόκιο 10% είναι ,85. Η ΚΠΑ του προγράμματος Α με επιτόκιο 12% είναι 6.687,32. Η ΚΠΑ του προγράμματος Β με επιτόκιο 10% είναι ,93. Η ΚΠΑ του προγράμματος Β με επιτόκιο 12% είναι 9.352,22. ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΚΠΑ (10%) ΚΠΑ (12%) ΠΟΣΟΣΤΙΑΙΑ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΤΗΣ ΚΠΑ Α , ,32-41,05% Β , ,22-31,60% Από τα αποτελέσματα αυτά βλέπουμε ότι ενώ οι ΚΠΑ και των δυο προγραμμάτων μειώνονται όταν το προεξοφλητικό επιτόκιο αυξάνεται από 10% σε 12%, η ποσοστιαία μεταβολή του προγράμματος Α είναι μεγαλύτερη του προγράμματος Β. ΕΠΟΜΕΝΩΣ, ΤΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ Α ΕΙΝΑΙ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΟ ΕΥΑΙΣΘΗΤΟ ΣΤΙΣ ΑΛΛΑΓΕΣ ΤΟΥ ΠΡΟΕΞΟΦΛΗΤΙΚΟΥ ΕΠΙΤΟΚΙΟΥ. ΤΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ Α ΠΕΡΙΕΧΕΙ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΟ ΚΙΝΔΥΝΟ ΑΠΟ ΤΟ Β, ΑΝ ΤΟ ΠΡΟΕΞΟΦΛΗΤΙΚΟ ΕΠΙΤΟΚΙΟ ΜΕΤΑΒΛΗΘΕΙ ΣΤΟ ΜΕΛΛΟΝ. ΑΝΑΛΥΣΗ ΣΕΝΑΡΙΟΥ Η ανάλυση σεναρίου ( Scenario analysis or BOP analysis- Best, Optimistic Pesimistic ) είναι μια μέθοδος που εξετάζει τρεις περιπτώσεις: 1. Την απαισιόδοξη 2. Την αισιόδοξη 3. Την πιο πιθανή. I. Δημιουργείται ένα σενάριο με άσχημες συνθήκες: 28

29 II. III. IV. Χαμηλές πωλήσεις. Χαμηλές τιμές. Υψηλό μεταβλητό κόστος ανά μονάδα προϊόντος κλπ. Δημιουργείται ένα σενάριο με καλές συνθήκες και ένα πιθανό σενάριο. Υπολογίζονται τρεις ΚΠΑ ή τρεις ΕΒΑ για κάθε εξεταζόμενο πρόγραμμα. Εκτιμούνται οι πιθανότητες πραγματοποίησης κάθε σεναρίου (πχ 25% να συμβεί το χειρότερο. 25% το καλύτερο και 50% να συμβεί το πιο πιθανό). (οι εκτιμήσεις του αναλυτή εμπεριέχουν τεράστια δυσκολία). V. Υπολογίζεται η αναμενόμενη ΚΠΑ, η τυπική απόκλιση και ο Συντελεστής μεταβλητότητας (CV) της ΚΠΑ. VI. Συγκρίνοντας τον CV του συγκεκριμένου προγράμματος με τον «μέσο» CV των υπολοίπων προγραμμάτων, ο αναλυτής μπορεί να αποφανθεί εάν το συγκεκριμένο πρόγραμμα έχει περισσότερο ή λιγότερο κίνδυνο από το «μέσο» πρόγραμμα της επιχείρησης. 26. ΠΑΡΑΔΕΙΓΜΑ: Η επιχείρηση ΑΒΓ εξετάζει ένα επενδυτικό πρόγραμμα. Ο οικονομικός διευθυντής της επιχείρησης έχει εφαρμόσει τρία σενάρια (ένα απαισιόδοξο, ένα μέσο και ένα αισιόδοξο) όσο αφορά τις πρόσθετες ταμιακές ροές μετά από φόρους οι οποίες θα προέλθουν από την αποδοχή του προγράμματος. Τα τρία αυτά σενάρια έχουν καταλήξει στον υπολογισμό τριών ΚΠΑ, οι οποίες είναι σε χιλ. (10.000, και αντίστοιχα). Εάν υποθέσετε ότι υπάρχει 25% πιθανότητα να συμβεί το χειρότερο σενάριο, 25% να συμβεί το καλύτερο σενάριο και 50% να συμβεί το πιο πιθανό, να υπολογίσετε την αναμενόμενη ΚΠΑ, τη τυπική απόκλιση και τον συντελεστή μεταβλητότητας της ΚΠΑ. Εάν ο συντελεστής μεταβλητότητας (CV) όλου του υπάρχοντος ενεργητικού της επιχείρησης είναι 1,00 θα προτείνατε την αποδοχή του προγράμματος αυτού; ΑΠΑΝΤΗΣΗ: Η αναμενόμενη ΚΠΑ είναι: ( ) (0, ) (0, ) (0, ) Η τυπική απόκλιση n i 1 Pr i i 2 (r) [(0, 25 ( ) (0,50 ( ) (0, 25 ( )] 7.071, Ο συντελεστής μεταβλητότητας της ΚΠΑ είναι: 29

30 CV 7.071,07 ( ) ,35 Το πρόγραμμα έχει μικρότερο CV (0,35) από τον CV όλων των υπαρχόντων ενεργητικών της επιχείρησης (1,00). Επομένως ενέχει μικρότερο κίνδυνο από το «μέσο» πρόγραμμα της επιχείρησης και μπορεί να γίνει αποδεκτό. ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΙ ΣΤΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 27. Το κριτήριο της ΚΠΑ Οι επενδύσεις Χ ( 5.000), Ψ ( 3.000) και Ζ (2.000) είναι ανεξάρτητες. Το επιτόκιο προεξόφλησης είναι 0,20. Τα διαθέσιμα κεφάλαια είναι ΕΠΕΝΔΥΣΗ Κ Ο ΚΠΑ Χ (5.000 ) Ψ (3.000 ) Ζ (2.000 ) Πως θα επιλέξουμε τον άριστο συνδυασμό των επενδύσεων που μεγιστοποιεί την ΚΠΑ; ΒΗΜΑ 1 ο : Ταξινομούμε τις επενδύσεις σύμφωνα με το δείκτη της ΚΠΑ. ΕΠΕΝΔΥΣΗ Κ Ο ΚΠΑ Χ (5.000 ) η Ψ (3.000 ) η Ζ (2.000 ) η ΒΗΜΑ 2 ο : Προσδιορίζουμε όλους τους δυνατούς προσδιορισμούς. ΕΠΕΝΔΥΣΗ Ko ΣΥΝΟΛΙΚΗ ΚΠΑ Χ (5000) 3565 Ψ+Ζ (5000) 4610 Ο άριστος συνδυασμός είναι ο Ψ+Ζ επειδή έχει μεγαλύτερη ΚΠΑ από την επένδυση Χ. 30

31 Στην περίπτωση αυτή η επιλογή δεν μπορεί να βασιστεί στην ΚΠΑ μεμονωμένων επενδύσεων αλλά στο άθροισμα των ΚΠΑ των επενδύσεων, αφού η επιχείρηση δεν μπορεί να αποδεχτεί όλες τις επενδύσεις που έχουν θετικές ΚΠΑ. 28. Ο ΔΕΙΚΤΗΣ ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΗΤΑΣ Η ταξινόμηση των επενδυτικών σχεδίων μπορεί να γίνει σύμφωνα με την ΚΠΑ. Αυτό μπορεί να μας οδηγήσει σε παραπλανητικά αποτελέσματα γιατί με το κριτήριο της ΚΠΑ δε λαμβάνεται υπόψη ότι η επιχείρηση διαθέτει περιορισμένα κεφάλαια. Το κατάλληλο κριτήριο είναι ΔΕΙΚΤΗΣ ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΗΤΑΣ (ΔΑ), ο οποίος ορίζεται ως το πηλικον της ΚΠΑ προς Κ ο Χρησιμοποιώντας τα δεδομένα του προηγούμενου παραδείγματος, έχουμε: ΕΠΕΝΔΥΣΗ Κ Ο ΚΠΑ ΚΠΑ/ Κ Ο Χ (5.000 ) ,713 Ψ (3.000 ) Ζ (2.000 ) ,108 Με το ΔΑ μια επένδυση γίνεται αποδεκτή όταν ΔΑ>0. Η επένδυση Ζ γίνεται αποδεκτή. 31

Έτος 1 Έτος 2 Έτος 3 Έτος 4 Έτος 5 Εισπράξεις 270.000 300.000 350.000 500.000 580.000

Έτος 1 Έτος 2 Έτος 3 Έτος 4 Έτος 5 Εισπράξεις 270.000 300.000 350.000 500.000 580.000 Θέμα 1 0 Η εταιρία ΑΒΓ σχεδιάζει να επενδύσει σήμερα (στο έτος 0), σε ένα έργο το οποίο θα έχει αρχικό κόστος 00.000, διάρκεια ζωής 5 έτη και αναμένεται να δώσει τις ακόλουθες εισπράξεις: Έτος 1 Έτος 2

Διαβάστε περισσότερα

Επιλογή επενδύσεων κάτω από αβεβαιότητα

Επιλογή επενδύσεων κάτω από αβεβαιότητα Επιλογή επενδύσεων κάτω από αβεβαιότητα Στατιστικά κριτήρια επιλογής υποδειγμάτων Παράδειγμα Θεωρήστε τον παρακάτω πίνακα ο οποίος δίνει τις ροές επενδυτικών σχεδίων λήξης μιας περιόδου στο μέλλον, όταν

Διαβάστε περισσότερα

ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ Ε.ΜΙΧΑΗΛΙΔΟΥ - 1 ΤΟΜΟΣ Β ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ

ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ Ε.ΜΙΧΑΗΛΙΔΟΥ - 1 ΤΟΜΟΣ Β ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ Ε.ΜΙΧΑΗΛΙΔΟΥ - 1 ΤΟΜΟΣ Β ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ Κεφάλαιο 1 Η ΔΙΑΧΡΟΝΙΚΗ ΑΞΙΑ ΤΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΣ Επιτόκιο: είναι η αμοιβή του κεφαλαίου για κάθε μονάδα χρόνου

Διαβάστε περισσότερα

4. ΚΡΙΤΗΡΙΑ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ I

4. ΚΡΙΤΗΡΙΑ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ I Χρηματοοικονομική Διοίκηση I 4. ΚΡΙΤΗΡΙΑ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ I 1 Είδη Επενδύσεων Χρηματιστηριακές και Επενδύσεις Παγίων Είναι κάθε τοποθέτηση διαθεσίμων κεφαλαίων σε ενεργητικά στοιχεία μακράς χρονικής

Διαβάστε περισσότερα

Γραπτή Εργασία 1 Χρηματοδοτική Διοίκηση. Γενικές οδηγίες

Γραπτή Εργασία 1 Χρηματοδοτική Διοίκηση. Γενικές οδηγίες ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΑΝΟΙΚΤΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ Πρόγραμμα Σπουδών: ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ και ΟΡΓΑΝΙΣΜΩΝ Θεματική Ενότητα: ΔΕΟ 31 Χρηματοοικονομική Διοίκηση Ακαδημαϊκό Έτος: 2009-10 Γραπτή Εργασία 1 Χρηματοδοτική Διοίκηση

Διαβάστε περισσότερα

Η τεχνική της Καθαρής Παρούσας Αξίας ( Net Present Value)

Η τεχνική της Καθαρής Παρούσας Αξίας ( Net Present Value) Η τεχνική της Καθαρής Παρούσας Αξίας ( Net Present Value) Σύμφωνα με αυτή την τεχνική θα πρέπει να επιλέγουμε επενδυτικά σχέδια τα οποία έχουν Καθαρή Παρούσα Αξία μεγαλύτερη του μηδενός. Συγκεκριμένα δίνεται

Διαβάστε περισσότερα

ΥΠΟΣΤΗΡΙΚΤΙΚΑ ΜΑΘΗΜΑΤΑ ΕΑΠ ΔΕΟ 31 www.frontistiria-eap.gr ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΔΕΟ 31 ΤΟΜΟΣ Β ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ

ΥΠΟΣΤΗΡΙΚΤΙΚΑ ΜΑΘΗΜΑΤΑ ΕΑΠ ΔΕΟ 31 www.frontistiria-eap.gr ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΔΕΟ 31 ΤΟΜΟΣ Β ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΔΕΟ 31 ΤΟΜΟΣ Β ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΤΩΝ ΑΣΚΗΣΕΩΝ ΑΘΗΝΑ ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 01 1 ΤΟΜΟΣ ΚΑΘΑΡΑ ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ Η καθαρή Παρούσα Αξία ισούται με το άθροισμα προεξοφλημένων καθαρών ταμειακών

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΟ 31 1 η γραπτή εργασία Τελική έκδοση με παρατηρήσεις

ΔΕΟ 31 1 η γραπτή εργασία Τελική έκδοση με παρατηρήσεις ΔΕΟ 31 1 η γραπτή εργασία 2013-14 - Τελική έκδοση με παρατηρήσεις ΠΡΟΣΟΧΗ! Αποτελεί υποδειγματική λύση. απάντηση! 1 Μελετήστε τη λύση και δώστε τη δική σας ΘΕΜΑ 1 Ο Επένδυση Α Για την επένδυση Α γνωρίζουμε

Διαβάστε περισσότερα

11.2.2 Είδη δαπανών. Μιχάλης Δούμπος, Αναπλ. Καθηγητής Πολυτεχνείο Κρήτης, Σχολή Μηχανικών Παραγωγής & Διοίκησης mdoumpos@dpem.tuc.

11.2.2 Είδη δαπανών. Μιχάλης Δούμπος, Αναπλ. Καθηγητής Πολυτεχνείο Κρήτης, Σχολή Μηχανικών Παραγωγής & Διοίκησης mdoumpos@dpem.tuc. Επιχειρησιακό Πρόγραμμα Εκπαίδευση και ια Βίου Μάθηση Πρόγραμμα ια Βίου Μάθησης ΑΕΙ για την Επικαιροποίηση Γνώσεων Αποφοίτων ΑΕΙ: Σύγχρονες Εξελίξεις στις Θαλάσσιες Κατασκευές Α.Π.Θ. Πολυτεχνείο Κρήτης

Διαβάστε περισσότερα

ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ

ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑ ΣΕΙΣ 1. Στοιχεία Κατάστασης Συνολικών Εσόδων της χρήσης που έληξε την 31 η Δεκεμβρίου 2012 2. Στοιχεία Κατάστασης Οικονομικής Θέσης της 31 ης Δεκεμβρίου 2012 3. Στοιχεία Κατάστασης

Διαβάστε περισσότερα

2 η ΕΝΟΤΗΤΑ. Αξιολόγηση Επενδύσεων

2 η ΕΝΟΤΗΤΑ. Αξιολόγηση Επενδύσεων η ΕΝΟΤΗΤΑ Αξιολόγηση Επενδύσεων Ορισμός Επένδυσης Με τον όρο επένδυση εννοούμε μια σειρά (ακολουθία) καθαρών ταμειακών ροών (ΚΤΡ) παραγωγικές επενδύσεις: διαφορά μεταξύ εισπράξεων από πωλήσεις και πληρωμών

Διαβάστε περισσότερα

Εφαρμογές με Ράντες. 1 Εισαγωγή. 2 Απόσβεση στοιχείων. Σύνοψη Οι βασικές έννοιες αυτού του κεφαλαίου είναι. - Απόσβεση

Εφαρμογές με Ράντες. 1 Εισαγωγή. 2 Απόσβεση στοιχείων. Σύνοψη Οι βασικές έννοιες αυτού του κεφαλαίου είναι. - Απόσβεση Εφαρμογές με Ράντες Σύνοψη Οι βασικές έννοιες αυτού του κεφαλαίου είναι - Απόσβεση - Σύνθετη παραγωγική διάρκεια παγίων - Κεφαλαιοποιημένο κόστος - Καθαρά παρούσα αξία - Εσωτερικός βαθμός απόδοσης - Αξιολόγηση

Διαβάστε περισσότερα

Χρηματοοικονομική Διοίκηση Ι. Υπολογισμός ΚΤΡ Αξιολόγηση Επενδύσεων σε πληθωρισμό

Χρηματοοικονομική Διοίκηση Ι. Υπολογισμός ΚΤΡ Αξιολόγηση Επενδύσεων σε πληθωρισμό Χρηματοοικονομική Διοίκηση Ι Υπολογισμός ΚΤΡ Αξιολόγηση Επενδύσεων σε πληθωρισμό 1 Όταν ΚΠΑ και ΕΒΑ δεν συμφωνούν: Διαφορική Ανάλυση Χ Ψ 0-100 -500 1 150 625 ΕΒΑ 50% 25% Ψ-Χ -400 475 18,7% Κόστος κεφαλαίου

Διαβάστε περισσότερα

ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ

ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ 1. ΠΡΟΣ ΙΟΡΙΣΜΟΣ ΑΡΧΙΚΟΥ ΚΟΣΤΟΥΣ Άσκηση 1 Η εταιρεία Αλεξάνδρου Α.Ε. σχεδιάζει να αντικαταστήσει παλαιά µηχανήµατα µε νέα. Τα νέα µηχανήµατα κοστίζουν 100.000. Τα µηχανήµατα αυτά

Διαβάστε περισσότερα

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑ ΚΑΙ ΚΑΙΝΟΤΟΜΙΑ. ΚΥΡΙΑΚΗ ΚΟΣΜΙΔΟΥ ΑΝΑΠΛΗΡΩΤΡΙΑ ΚΑΘΗΓΗΤΡΙΑ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑ ΚΑΙ ΚΑΙΝΟΤΟΜΙΑ. ΚΥΡΙΑΚΗ ΚΟΣΜΙΔΟΥ ΑΝΑΠΛΗΡΩΤΡΙΑ ΚΑΘΗΓΗΤΡΙΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑ ΚΑΙ ΚΑΙΝΟΤΟΜΙΑ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΩΝ ΚΥΡΙΑΚΗ ΚΟΣΜΙΔΟΥ ΑΝΑΠΛΗΡΩΤΡΙΑ ΚΑΘΗΓΗΤΡΙΑ kosmid@econ.auth.gr ΣΗΜΕΙΩςΕΙς ΑΠΟ ΤΟ ΒΙΒΛΙΟ: ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗςΗ ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΠΡΑΚΤΙΚΗ,

Διαβάστε περισσότερα

Ασκήσεις Χρηµατοοικονοµικής ιοίκησης

Ασκήσεις Χρηµατοοικονοµικής ιοίκησης Ασκήσεις Χρηµατοοικονοµικής ιοίκησης. Εξετάζετε δύο αµοιβαία αποκλειόµενες επενδύσεις, µε τις ακόλουθες Καθαρές Ταµειακές Ροές. Κάθε επένδυση διαρκεί τρία έτη. Α Β Τ 0 (.000) (2.000) Τ 629,326.79,245 Τ

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΣΥΝΑΡΤΗΣΕΙΣ

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΣΥΝΑΡΤΗΣΕΙΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΣΥΝΑΡΤΗΣΕΙΣ FV Η συνάρτηση αυτή υπολογίζει την μελλοντική αξία μιας επένδυσης βάσει περιοδικών, σταθερών πληρωμών και σταθερού επιτοκίου. =FV(επιτόκιο; αριθμός περιόδων; δόση αποπληρωμής; παρούσα

Διαβάστε περισσότερα

( p) (1) (2) ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ. Α.Α.Δράκος

( p) (1) (2) ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ. Α.Α.Δράκος ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΔΙΔΑΣΚΟΝΤΑ ΣΤΗ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ Δράκος 4-5 4.) ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ ΚΑΙ ΚΙΝΔΥΝΟΣ ΣΤΗΝ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ 4.. ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΜΕΡΟΣ Α Κεφάλαιο 1: Εισαγωγή 2 Κεφάλαιο 2: Διαχρονική αξία του χρήματος 6 Κεφάλαιο 3: Ανάλυση χρηματοοικονομικών δεικτών 34

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΜΕΡΟΣ Α Κεφάλαιο 1: Εισαγωγή 2 Κεφάλαιο 2: Διαχρονική αξία του χρήματος 6 Κεφάλαιο 3: Ανάλυση χρηματοοικονομικών δεικτών 34 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Πρόλογος xiv ΜΕΡΟΣ Α Κεφάλαιο 1: Εισαγωγή 2 1.1 Αντικειμενικός σκοπός μιας επιχείρησης 2 1.2 Βασικές χρηματοοικονομικές αποφάσεις 3 Σύνοψη 4 Κεφάλαιο 2: Διαχρονική αξία του χρήματος 6 2.1 Απλός

Διαβάστε περισσότερα

Τι ενδιαφέρει τον ιδιώτη

Τι ενδιαφέρει τον ιδιώτη ΕΘΝΙΚΟ ΜΕΤΣΟΒΙΟ ΠΟΛΥΤΕΧΝΕΙΟ ΠΜΣ «Επιστήµη και Τεχνολογία Υδατικών Πόρων» Οικονοµικά του Περιβάλλοντος και των Υδατικών Πόρων Αξιολόγηση επενδύσεων Τι ενδιαφέρει τον ιδιώτη Πόσα χρήµατα θα επενδύσω; Πότε

Διαβάστε περισσότερα

(Πηγή: Χρηματοοικονομική λογιστική, ΕΑΠ Τόμος Α).

(Πηγή: Χρηματοοικονομική λογιστική, ΕΑΠ Τόμος Α). ΘΕΜΑ Α. Με τη βοήθεια των μεθόδων FIFO και LIFO προσδιορίζουμε το τρόπο με τον οποίο διακινούνται τα εμπορεύματα σε μία επιχείρηση. Σύμφωνα με τη πρώτη τα εμπορεύματα που εισέρχονται πρώτα στη αποθήκη

Διαβάστε περισσότερα

ΑΡΘΡΟ: Επισκεφθείτε το Management Portal της Specisoft:

ΑΡΘΡΟ: Επισκεφθείτε το Management Portal της Specisoft: Specisoft ΑΡΘΡΟ: Επισκεφθείτε το Management Portal της Specisoft: NPV & IRR: Αξιολόγηση & Ιεράρχηση Επενδυτικών Αποφάσεων Από Αβραάμ Σεκέρογλου, Οικονομολόγo, Συνεργάτη της Specisoft Επισκεφθείτε το Management

Διαβάστε περισσότερα

ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ GREC-ROM BUSINESS GROUP SRL Για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007

ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ GREC-ROM BUSINESS GROUP SRL Για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007 ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ GREC-ROM BUSINESS GROUP SRL 1/1-31/12/2007 1/1-31/12/2006 Πωλήσεις 878.600,00 482.700,00 Κόστος πωληθέντων (437.758,00) (309.548,50) Μικτό κέρδος 440.842,00

Διαβάστε περισσότερα

ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ

ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ KARAMOLEGOS BAKERY ROMANIA S.A. Ε ΡΑ:ΒΟΥΚΟΥΡΕΣΤΙ ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ Για την χρήση από 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2007 ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΑ ΙΕΘΝΗ ΠΡΟΤΥΠΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ (.Π.Χ.Π.)

Διαβάστε περισσότερα

Χρηματοοικονομική Διοίκηση

Χρηματοοικονομική Διοίκηση Χρηματοοικονομική Διοίκηση Ενότητα 3: Τεχνικές επενδύσεων Ι Γιανναράκης Γρηγόρης Τμήμα Διοίκηση Επιχειρήσεων (Γρεβενά) Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons.

Διαβάστε περισσότερα

Σχέδιο λογαριασμών. Ομάδα 4: Καθαρή θέση

Σχέδιο λογαριασμών. Ομάδα 4: Καθαρή θέση Σχέδιο λογαριασμών Ομάδα 1: Ενσώματα και άυλα μη κυκλοφορούντα (πάγια) περιουσιακά στοιχεία Ομάδα 2: Αποθέματα Ομάδα 3: Χρηματοοικονομικά και λοιπά περιουσιακά στοιχεία Ομάδα 4: Καθαρή θέση Ομάδα 5: Υποχρεώσεις

Διαβάστε περισσότερα

Θέμα 1 Α. Ποιά τα οφέλη από τη χρήση χρήματος σε σχέση με μια ανταλλακτική οικονομία και ποιές είναι οι λειτουργίες του χρήματος;

Θέμα 1 Α. Ποιά τα οφέλη από τη χρήση χρήματος σε σχέση με μια ανταλλακτική οικονομία και ποιές είναι οι λειτουργίες του χρήματος; Πρόγραμμα Σπουδών: ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ και ΟΡΓΑΝΙΣΜΩΝ Θεματική Ενότητα: ΔΕΟ 31 Χρηματοοικονομική Διοίκηση Ακαδημαϊκό Έτος: 2010-11 Τελικές Εξετάσεις (11/06/2011 και ώρα, 13:30-16:00) Να απαντηθούν και

Διαβάστε περισσότερα

Α Σ Κ Η Σ Ε Ι Σ Α. ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ Β. ΚΟΣΤΟΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Γ. ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΗ ΔΙΑΡΘΡΩΣΗ. Κωνσταντίνος Δ.Γαρουφάλης 1

Α Σ Κ Η Σ Ε Ι Σ Α. ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ Β. ΚΟΣΤΟΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Γ. ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΗ ΔΙΑΡΘΡΩΣΗ. Κωνσταντίνος Δ.Γαρουφάλης 1 Α Σ Κ Η Σ Ε Ι Σ Α. ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ Β. ΚΟΣΤΟΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Γ. ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΗ ΔΙΑΡΘΡΩΣΗ Κωνσταντίνος Δ.Γαρουφάλης 1 Α. ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΑΣΚΗΣΗ 1 Δύο έπιχειρήσεις έξετάζουν τήν άγορά μιάς νέας μηχανής

Διαβάστε περισσότερα

Σχολή Ηλεκτρολόγων Μηχανικών & Μηχανικών Υπολογιστών ιαχείριση Ενέργειας και Περιβαλλοντική Πολιτική

Σχολή Ηλεκτρολόγων Μηχανικών & Μηχανικών Υπολογιστών ιαχείριση Ενέργειας και Περιβαλλοντική Πολιτική ιαχείριση Ενέργειας και Περιβαλλοντική Πολιτική 5. Οικονομική Αξιολόγηση Ενεργειακών Επενδύσεων Καθηγητής Ιωάννης Ψαρράς Εργαστήριο Συστημάτων Αποφάσεων & ιοίκησης Γρ. 0.2.7. Ισόγειο Σχολής Ηλεκτρολόγων

Διαβάστε περισσότερα

Άσκηση 2 Να βρεθεί η πραγματοποιηθείσα απόδοση της προηγούμενης άσκησης, υποθέτοντας ότι τα τοκομερίδια πληρώνονται δύο φορές το έτος.

Άσκηση 2 Να βρεθεί η πραγματοποιηθείσα απόδοση της προηγούμενης άσκησης, υποθέτοντας ότι τα τοκομερίδια πληρώνονται δύο φορές το έτος. ΑΣΚΗΣΕΙΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ 4 Άσκηση 1 Η ομολογία Β εκδόθηκε στο παρελθόν και έχει διάρκεια ζωής τρία ακόμη έτη. Η ονομαστική της αξία είναι 1.000 ευρώ και το εκδοτικό της επιτόκιο είναι 8%. Τα τοκομερίδια πληρώνονται

Διαβάστε περισσότερα

1 ΣΟΛΩΜΟΥ 29 ΑΘΗΝΑ 210.38.22.157 495 Fax: 210.33.06.463 φροντιστηριακά μαθήματα για : Ε.Μ.Π. Α.Ε.Ι. Α.Τ.Ε.Ι. Ε.Α.Π. ΘΕΜΑ 1

1 ΣΟΛΩΜΟΥ 29 ΑΘΗΝΑ 210.38.22.157 495 Fax: 210.33.06.463 φροντιστηριακά μαθήματα για : Ε.Μ.Π. Α.Ε.Ι. Α.Τ.Ε.Ι. Ε.Α.Π. ΘΕΜΑ 1 ΘΕΜΑ 1 1. Ποιες είναι οι διαφορές που παρουσιάζουν οι οικονομικές καταστάσεις που καταρτίζονται με βάση τις διατάξεις του Ελληνικού Γενικού Λογιστικού Σχεδίου (ΕΓΛΣ) από αυτές που καταρτίζονται σύμφωνα

Διαβάστε περισσότερα

ΣΧΟΛΗ ΧΗΜΙΚΩΝ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ - ΤΟΜΕΑΣ ΙΙ ΜΑΘΗΜΑ: Οικονομική Ανάλυση Βιομηχανικών Αποφάσεων

ΣΧΟΛΗ ΧΗΜΙΚΩΝ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ - ΤΟΜΕΑΣ ΙΙ ΜΑΘΗΜΑ: Οικονομική Ανάλυση Βιομηχανικών Αποφάσεων 25-9-2012 ΣΧΟΛΗ ΧΗΜΙΚΩΝ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ - ΤΟΜΕΑΣ ΙΙ ΜΑΘΗΜΑ: Οικονομική Ανάλυση Βιομηχανικών Αποφάσεων Θέμα 1: Προσδιορίστε ποιές από τις παρακάτω διατυπώσεις είναι σωστές (Σ) ή τεκμηριώνοντας με σαφήνεια την

Διαβάστε περισσότερα

και ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ

και ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ και ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ Ισολογισμός. 1 Τι είναι ο Ισολογισμός Ισολογισμός είναι η λογιστική χρηματοοικονομική κατάσταση που παρουσιάζει συνοπτικά αλλά με σαφήνεια την περιουσιακή κατάσταση

Διαβάστε περισσότερα

Χρηματοοικονομική Ι. Ενότητα 7: Μετοχικοί τίτλοι. Ιωάννης Ταμπακούδης. Τμήμα Οργάνωσης και Διοίκησης Επιχειρήσεων ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Ι

Χρηματοοικονομική Ι. Ενότητα 7: Μετοχικοί τίτλοι. Ιωάννης Ταμπακούδης. Τμήμα Οργάνωσης και Διοίκησης Επιχειρήσεων ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Ι Χρηματοοικονομική Ι Ενότητα 7: Μετοχικοί τίτλοι Τμήμα Οργάνωσης και Διοίκησης Επιχειρήσεων Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons. Για εκπαιδευτικό υλικό,

Διαβάστε περισσότερα

ΚΤΡ. - 2.900 1.250 1.900 1.585 1.280 Π.ΚΤΡ. - 2.900 1.147 1.599 1.224 907 Κ.Π.Α. 1.977

ΚΤΡ. - 2.900 1.250 1.900 1.585 1.280 Π.ΚΤΡ. - 2.900 1.147 1.599 1.224 907 Κ.Π.Α. 1.977 1.Έχετε να επιλέξτε για την κατάθεση ενός ποσού 150 Euro, στην τράπεζα Αλφα µε σταθερό επιτόκιο 10% για 5 έτη και ανατοκισµό στο τέλος κάθε έτους, και την κατάθεση 148 Euro στην τράπεζα Βήτα µε το ίδιο

Διαβάστε περισσότερα

Εργαστήριο Εκπαίδευσης και Εφαρμογών Λογιστικής. Εισαγωγή στην Χρηματοοικονομική Ανάλυση

Εργαστήριο Εκπαίδευσης και Εφαρμογών Λογιστικής. Εισαγωγή στην Χρηματοοικονομική Ανάλυση Εργαστήριο Εκπαίδευσης και Εφαρμογών Λογιστικής Εισαγωγή στην Χρηματοοικονομική Ανάλυση 1 Χρηματοοικονομική ανάλυση Χρηματοοικονομική Ανάλυση είναι η ανάλυση που σκοπός της είναι: ο προσδιορισμός των δυνατών

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ. Α.Α.Δράκος 2014-2015

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ. Α.Α.Δράκος 2014-2015 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΔΙΔΑΣΚΟΝΤΑ ΣΤΗ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ 1 3.) ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΘΑΡΩΝ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ Α.Α.Δράκος 2014-2015 Α. Εισαγωγικά Oι Καθαρές

Διαβάστε περισσότερα

ΚΟΣΤΟΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Κόστος κεφαλαίου κόστος ευκαιρίας των κεφαλαίων Υποθέσεις υπολογισμού Στάδια υπολογισμού Πηγές χρηματοδότησης (κεφαλαίου)

ΚΟΣΤΟΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Κόστος κεφαλαίου κόστος ευκαιρίας των κεφαλαίων Υποθέσεις υπολογισμού Στάδια υπολογισμού Πηγές χρηματοδότησης (κεφαλαίου) ΚΟΣΤΟΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Κόστος κεφαλαίου Ορισμός: είναι το κόστος ευκαιρίας των κεφαλαίων που έχουν όλοι οι επενδυτές της εταιρείας (μέτοχοι και δανειστές) Κόστος ευκαιρίας: είναι η απόδοση της καλύτερης εναλλακτικής

Διαβάστε περισσότερα

ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ. ΑΣΚΗΣΕΙΣ-ΠΡΑΞΕΙΣ Εισαγωγική εισήγηση Νο1

ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ. ΑΣΚΗΣΕΙΣ-ΠΡΑΞΕΙΣ Εισαγωγική εισήγηση Νο1 ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΑΣΚΗΣΕΙΣ-ΠΡΑΞΕΙΣ Εισαγωγική εισήγηση Νο1 ΒΑΣΙΚΑ ΒΗΜΑΤΑ ΕΡΩΤΗΜΑΤΑ Είναι η επένδυση συμφέρουσα; Ποιός είναι ο πραγματικός χρόνος αποπληρωμής της επένδυσης; Κατά πόσο επηρεάζεται

Διαβάστε περισσότερα

ΠΙΣΤΟΠΟΙΗΤΙΚΟ ΕΠΙΠΕΔΟΥ Δ - ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΕΣ ΛΥΣΕΙΣ ΘΕΜΑΤΩΝ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ (έκδοση )

ΠΙΣΤΟΠΟΙΗΤΙΚΟ ΕΠΙΠΕΔΟΥ Δ - ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΕΣ ΛΥΣΕΙΣ ΘΕΜΑΤΩΝ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ (έκδοση ) ΠΙΣΤΟΠΟΙΗΤΙΚΟ ΕΠΙΠΕΔΟΥ Δ - ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΕΣ ΛΥΣΕΙΣ ΘΕΜΑΤΩΝ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ (έκδοση 18.4.2016) 440. Για μια κατάθεση 100 με ετήσιο επιτόκιο 12% και τριμηνιαίο ανατοκισμό, η ετήσια πραγματική απόδοση είναι : α) 12,42%

Διαβάστε περισσότερα

Σύμφωνα με τα ΔΠΧΠ οι επιχειρήσεις υποχρεούνται να δημοσιεύουν τις παρακάτω καταστάσεις:

Σύμφωνα με τα ΔΠΧΠ οι επιχειρήσεις υποχρεούνται να δημοσιεύουν τις παρακάτω καταστάσεις: Σύμφωνα με τα ΔΠΧΠ οι επιχειρήσεις υποχρεούνται να δημοσιεύουν τις παρακάτω καταστάσεις: Ισολογισμό ή κατάσταση χρηματοικονομικής θέσης Κατάσταση Αποτελεσμάτων Χρήσης ή κατάσταση εισοδήματος Κατάσταση

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΑΝΟΙΚΤΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ. ΤΕΛΙΚΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ (4 Ιουνίου 2006, 13:30 17:00)

ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΑΝΟΙΚΤΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ. ΤΕΛΙΚΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ (4 Ιουνίου 2006, 13:30 17:00) ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΑΝΟΙΚΤΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ Πρόγραμμα Σπουδών Θεματική Ενότητα Διοίκηση Επιχειρήσεων & Οργανισμών ΔΕΟ 25 [Λογιστική] Ακαδ. Έτος 2005-06 ΤΕΛΙΚΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ (4 Ιουνίου 2006, 13:30 17:00) Να απαντηθούν τα

Διαβάστε περισσότερα

Θέματα - Ομάδα Α Θέμα 1 ο : Δίδονται οι παρακάτω οικονομικές καταστάσεις της επιχείρησης «ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΙΚΗ Α.Ε.»:

Θέματα - Ομάδα Α Θέμα 1 ο : Δίδονται οι παρακάτω οικονομικές καταστάσεις της επιχείρησης «ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΙΚΗ Α.Ε.»: Θέματα - Ομάδα Α Δίδονται οι παρακάτω οικονομικές καταστάσεις της επιχείρησης «ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΙΚΗ Α.Ε.»: Ισολογισμός Ενεργητικό Παθητικό Έτος -1 Έτος 0 Έτος -1 Έτος 0 Πάγια 340.000 400.000 Μετοχικό κεφάλαιο

Διαβάστε περισσότερα

ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ

ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ KARAMOLEGOS BAKERY ROMANIA S.A Ε ΡΑ: POPESTI-LEORDENI, ΡΟΥΜΑΝΙΑ ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ Για την χρήση από 1 Ιανουαρίου έως Σελίδα 1 από 6 ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑ ΣΕΙΣ 1. Στοιχεία Κατάστασης

Διαβάστε περισσότερα

1 2,55 1.250 3,19 0,870 2,78 2 2,55 1.562 3,98 0,756 3,01 3 2,55 1.953 4,98 0,658 3,28

1 2,55 1.250 3,19 0,870 2,78 2 2,55 1.562 3,98 0,756 3,01 3 2,55 1.953 4,98 0,658 3,28 Άσκηση 1 Η κατασκευαστική εταιρία Κ εξετάζει την περίπτωση αγοράς μετοχών της εταιρίας «Ε» με πληρωμή σε μετρητά. Κατά τη διάρκεια της χρήσης που μόλις ολοκληρώθηκε, η «Ε» είχε κέρδη ανά μετοχή 4,25 και

Διαβάστε περισσότερα

www.onlineclassroom.gr

www.onlineclassroom.gr ΘΕΜ 4 www.onlineclassroom.gr ΕΡΩΤΗΜ Η εταιρεία «Ωμέγα» στην προσπάθεια της να βελτιώσει τα οικονομικά της αποτελέσματα, από την οικονομική ύφεση την οποία διανύουμε, πραγματοποίησε μια έρευνα αγοράς η

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 8 ΚΙΝΔΥΝΟΣ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ ΚΑΙ ΤΟ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΤΗΣ ΔΙΑΡΚΕΙΑΣ (DURATION MODEL)

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 8 ΚΙΝΔΥΝΟΣ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ ΚΑΙ ΤΟ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΤΗΣ ΔΙΑΡΚΕΙΑΣ (DURATION MODEL) ΚΕΦΑΛΑΙΟ 8 ΚΙΝΔΥΝΟΣ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ ΚΑΙ ΤΟ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΤΗΣ ΔΙΑΡΚΕΙΑΣ (DURATION MODL) Ορισμός και μέτρηση της διάρκειας H διάρκεια ενός χρηματοοικονομικού προϊόντος είναι ο μέσος σταθμικός χρόνος που απαιτείται

Διαβάστε περισσότερα

ΕΚΠΑΙΔΕΥΤΙΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ IBS ΚΥΠΡΟΥ

ΕΚΠΑΙΔΕΥΤΙΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ IBS ΚΥΠΡΟΥ ΕΚΠΑΙΔΕΥΤΙΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ IBS ΚΥΠΡΟΥ ΑΚΑΔΗΜΑΪΚΟ ΕΤΟΣ 2013-2014 ΠΕΡΙΟΔΟΣ: ΕΑΡΙΝΗ ΓΡΑΠΤΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ ΠΕΡΙΟΔΟΥ: ΙΟΥΝΙΟΥ 2014 ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ Παρασκευή 20 Ιουνίου, 2014 Διάρκεια: 3 ώρες ΟΔΗΓΙΕΣ To

Διαβάστε περισσότερα

Επενδυτικός κίνδυνος

Επενδυτικός κίνδυνος Επιχειρησιακό Πρόγραμμα Εκπαίδευση και ια Βίου Μάθηση Πρόγραμμα ια Βίου Μάθησης ΑΕΙ για την Επικαιροποίηση Γνώσεων Αποφοίτων ΑΕΙ: Σύγχρονες Εξελίξεις στις Θαλάσσιες Κατασκευές Α.Π.Θ. Πολυτεχνείο Κρήτης

Διαβάστε περισσότερα

Ενότητα 4 η : Αξιολόγηση Επενδυτικών Αποφάσεων Εισαγωγή

Ενότητα 4 η : Αξιολόγηση Επενδυτικών Αποφάσεων Εισαγωγή Ενότητα 4 η : Αξιολόγηση Επενδυτικών Αποφάσεων Εισαγωγή Χρηματοδότηση Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό έχει αναπτυχθεί στα πλαίσια του εκπαιδευτικού έργου του διδάσκοντα. Το έργο "Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα

Διαβάστε περισσότερα

Θέμα 1 Μη δεδουλευμένοι τόκοι γραμματίων πληρωτέων (51.03) : είναι λογαριασμός παθητικού αντίθετος, που σημαίνει ότι όταν αυξάνεται χρεώνεται και όταν μειώνεται πιστώνεται. Οι αντίθετοι λογαριασμοί του

Διαβάστε περισσότερα

για τα πεπραγμένα της 6ης εταιρικής χρήσης που έληξε την 31η Δεκεμβρίου 2014.

για τα πεπραγμένα της 6ης εταιρικής χρήσης που έληξε την 31η Δεκεμβρίου 2014. Έκθεση Διαχείρισης του Διοικητικού Συμβουλίου προς την Τακτική Γενική Συνέλευση των Μετόχων της ««NANOTROPIC ΑΝΑΠΤΥΞΗ & ΕΜΠΟΡΙΑ ΛΟΓΙΣΜΙΚΟΥ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ» Α.Ρ.Μ.Α.Ε 67243/01ΑΤ/Β/08/532 για τα πεπραγμένα

Διαβάστε περισσότερα

1. H επιχείρηση ΧΨΩ ΑΕ πούλησε στις 1 Νοεμβρίου σε πελάτη της εμπορεύματα κόστους 40.000 αντί 60.000. Από το ποσό της πώλησης, η επιχείρηση εισέπραξε αμέσως το ½ και για το υπόλοιπο ποσό αποδέχτηκε γραμμάτια

Διαβάστε περισσότερα

ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS Α.Ε.Β.Ε. ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ Της 30ης Ιουνίου 2005

ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS Α.Ε.Β.Ε. ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ Της 30ης Ιουνίου 2005 ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS Α.Ε.Β.Ε. ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ Της 30ης Ιουνίου 2005 Σύμφωνα με τα ΔΠΧΠ Α Εξάμηνο 2005 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 1. Στοιχεία κατάστασης αποτελεσμάτων περιόδου 2. Στοιχεία ισολογισμού περιόδου

Διαβάστε περισσότερα

Αξιολόγηση Επενδύσεων ιαχρονική Αξία Χρήµατος

Αξιολόγηση Επενδύσεων ιαχρονική Αξία Χρήµατος Αξιολόγηση Επενδύσεων ιαχρονική Αξία Χρήµατος Βασικά Σηµεία ιάλεξης Ορισµός Επένδυσης Μελλοντική Αξία Επένδυσης Παρούσα Αξία Επένδυσης Αξιολόγηση Επενδυτικών Έργων Ορθολογικά Κριτήρια Μέθοδος της Καθαρής

Διαβάστε περισσότερα

ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΓΕΝΙΚΗΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ

ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΓΕΝΙΚΗΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΓΕΝΙΚΗΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΜΑΘΗΜΑ 1 Max κέρδος = Έσοδα Έξοδα Έσοδα i. Πωλήσεις εμπορευμάτων ii. Παροχή υπηρεσιών iii. PxQ (όπου Ρ = τιμή και όπου Q = ποσότητα) Έξοδα i. Προμήθειες ii. Λειτουργικά έξοδα

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικός Απολογισμός

Οικονομικός Απολογισμός Οικονομικός Απολογισμός ΕΚΘΕΣΗ ΕΛΕΓΧΟΥ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΟΥ ΟΡΚΩΤΟΥ ΕΛΕΓΚΤΗ Προς τους Μετόχους της ΔΗΜΟΣΙΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗ ΑΕΡΙΟΥ (ΔΕΠΑ) Α.Ε. Έκθεση επί των Ατομικών και Ενοποιημένων Οικονομικών Καταστάσεων Ελέγξαμε

Διαβάστε περισσότερα

ΙΑΓΩΝΙΣΜΟΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΛΗΡΩΣΗ ΘΕΣΕΩΝ ΗΜΟΣΙΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΣΩΠΩΝ ΤΟΥ ΗΜΟΣΙΟΥ TOMEΑ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ TΕ ΕΞΕΤΑΣΗ ΣΤΟ ΜΑΘΗΜΑ: «ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ»

ΙΑΓΩΝΙΣΜΟΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΛΗΡΩΣΗ ΘΕΣΕΩΝ ΗΜΟΣΙΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΣΩΠΩΝ ΤΟΥ ΗΜΟΣΙΟΥ TOMEΑ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ TΕ ΕΞΕΤΑΣΗ ΣΤΟ ΜΑΘΗΜΑ: «ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ» ΑΝΩΤΑΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΕΠΙΛΟΓΗΣ ΠΡΟΣΩΠΙΚΟΥ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΙΑΓΩΝΙΣΜΟΥ ΙΑΓΩΝΙΣΜΟΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΛΗΡΩΣΗ ΘΕΣΕΩΝ ΗΜΟΣΙΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΣΩΠΩΝ ΤΟΥ ΗΜΟΣΙΟΥ TOMEΑ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ TΕ ΕΞΕΤΑΣΗ ΣΤΟ ΜΑΘΗΜΑ: «ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ»

Διαβάστε περισσότερα

Επιχειρηματικό Σχέδιο - Βασικά

Επιχειρηματικό Σχέδιο - Βασικά Επιχειρηματικό Σχέδιο - Βασικά στοιχεία χρηματο-οικονομικής οικονομικής ανάλυσης 1 ο θερινό σχολείο νεανικής επιχειρηματικότητας Πανεπιστήμιο Αιγαίου Μ. Μπεκιάρης Ποια ζητήματα θα μας απασχολήσουν; Πώς

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΑΚΙΝΗΤΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ Α.Ε.Ε.Α.Π. Ενδιάμεσες Συνοπτικές Ατομικές Οικονομικές Kαταστάσεις

ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΑΚΙΝΗΤΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ Α.Ε.Ε.Α.Π. Ενδιάμεσες Συνοπτικές Ατομικές Οικονομικές Kαταστάσεις ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΑΚΙΝΗΤΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ Α.Ε.Ε.Α.Π. Ενδιάμεσες Συνοπτικές Ατομικές Οικονομικές Kαταστάσεις 31 Μαρτίου 2007 Βάσει των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης Οι συνημμένες ενδιάμεσες

Διαβάστε περισσότερα

Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων:

Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων: TΕΙ ΚΡΗΤΗΣ ΣΧΟΛΗ ΙΟΙΚΗΣΗΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΠΑΡΑ ΟΣΕΙΣ V. Βασικές Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων. ιδάσκων, Μακρυγιωργάκης Μάριος BSc, ΜΒΑ, MSc, PhD-c. Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων: Οι επενδυτικές αποφάσεις

Διαβάστε περισσότερα

7 Η ΔΙΑΛΕΞΗ ΚΑΤΑΡΤΙΣΗ ΚΑΙ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ

7 Η ΔΙΑΛΕΞΗ ΚΑΤΑΡΤΙΣΗ ΚΑΙ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ 7 Η ΔΙΑΛΕΞΗ ΚΑΤΑΡΤΙΣΗ ΚΑΙ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ ΣΠΟΥΔΑΙΟΤΗΤΑ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ Η σπουδαιότητα της κατάστασης ταμειακών ροών έγκειται στο γεγονός ότι παρέχει πληροφορίες για μία σειρά θεμελιωδών

Διαβάστε περισσότερα

Ομάδες Λογιστικού Σχεδίου ΟΜΑΔΑ 1 (ΠΑΓΙΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ) : Περιλαμβάνει όλο το πάγιο ενεργητικό. Με τον όρο πάγιο ενεργητικό εννοούμε τα περιουσιακά στοιχεία που αποκτά η επιχείρηση με σκοπό να τα χρησιμοποιήσει

Διαβάστε περισσότερα

Απαντήστε όλες τις ερωτήσεις. ιάρκεια εξετάσεων: Μια ώρα και 30 λεπτά Ονοµατεπώνυµο φοιτητού/τριας;... Αρ. Μητρ.:...

Απαντήστε όλες τις ερωτήσεις. ιάρκεια εξετάσεων: Μια ώρα και 30 λεπτά Ονοµατεπώνυµο φοιτητού/τριας;... Αρ. Μητρ.:... ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΜΑΚΕ ΟΝΙΑΣ ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ & ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΕΞΕΤΑΣΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟ ΟΣ: ΙΟΥΝΙΟΣ 2004 ΜΑΘΗΜΑ: ΤΡΑΠΕΖΙΚΗ ΙΟΙΚΗΤΙΚΗ ΑΝ. ΚΑΘΗΓΗΤΗΣ: Α.ΝΟΥΛΑΣ Απαντήστε όλες τις ερωτήσεις. ιάρκεια εξετάσεων: Μια

Διαβάστε περισσότερα

Λογαριασμός Αποτελεσμάτων για την χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου

Λογαριασμός Αποτελεσμάτων για την χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου Λογαριασμός Αποτελεσμάτων για την χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2013 2012 Καθαρές πωλήσεις 512.715.785 448.742.632 Έσοδα από μεταφορές 26.241.033 25.177.588 Σύνολο πωλήσεων 538.956.818 473.920.220

Διαβάστε περισσότερα

Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων

Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ Ανώτατο Εκπαιδευτικό Ίδρυμα Πειραιά Τεχνολογικού Τομέα Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων Ενότητα #2: Ισολογισμός Πέτρος Καλαντώνης Επίκουρος Καθηγητής Τμήμα Διοίκησης Επιχειρήσεων Άδειες

Διαβάστε περισσότερα

ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ Ι. Γενική Εισαγωγή ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ. 1. Γενική Εισαγωγή. 2. Λογιστική Απεικόνιση o Τοκοφόρες και μη Υποχρεώσεις ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ

ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ Ι. Γενική Εισαγωγή ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ. 1. Γενική Εισαγωγή. 2. Λογιστική Απεικόνιση o Τοκοφόρες και μη Υποχρεώσεις ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ Ι ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ T.E.I Κρή, Σχολή Διοίκησης & Οικονομίας Μεταπτυχιακό Δίπλωμα Ειδίκευσης στη Λογιστική και στην Ελεγκτική Χειμερινό Εξάμηνο 2012-2013 ΖΗΣΗΣ Β.,, Ph. D. ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ

Διαβάστε περισσότερα

Λογιστική ΙΙ. Υποχρεώσεις. Ν. Ηρειώτης Δ. Μπάλιος Β. Ναούμ. Ν. Ηρειώτης Δ. Μπάλιος Β. Ναούμ

Λογιστική ΙΙ. Υποχρεώσεις. Ν. Ηρειώτης Δ. Μπάλιος Β. Ναούμ. Ν. Ηρειώτης Δ. Μπάλιος Β. Ναούμ Λογιστική ΙΙ Υποχρεώσεις Τι θα δούμε σε αυτή την ενότητα Την έννοια της υποχρέωσης Πως διακρίνονται οι υποχρεώσεις Λογαριασμούς υποχρεώσεων Παραδείγματα βάσει Ελληνικών Λογιστικών Προτύπων Η έννοια της

Διαβάστε περισσότερα

Slide 8.1. ΤΕΙ Πειραιά Μεταπτυχιακό Πρόγραμμα Λογιστική και Χρηματοοικονομική. Δευτέρα 27 Ιανουαρίου & Τετάρτη 29 Ιανουαρίου

Slide 8.1. ΤΕΙ Πειραιά Μεταπτυχιακό Πρόγραμμα Λογιστική και Χρηματοοικονομική. Δευτέρα 27 Ιανουαρίου & Τετάρτη 29 Ιανουαρίου Slide 8.1 ΤΕΙ Πειραιά Μεταπτυχιακό Πρόγραμμα Λογιστική και Χρηματοοικονομική Δευτέρα 27 Ιανουαρίου & Τετάρτη 29 Ιανουαρίου Slide 8.2 Η μέθοδος λήψης αποφάσεων για αξιολόγηση επενδυτικών πλάνων Μετά το

Διαβάστε περισσότερα

Οι λογιστικές αρχές είναι ένα σύνολο κανόνων στους οποίους στηρίζεται η λειτουργία κάθε λογιστικής οντότητας. Ο σκοπός της καθιέρωσής τους είναι η ενιαία τήρηση των λογιστικών βιβλίων κάθε επιχείρησης

Διαβάστε περισσότερα

ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS Α.Ε.Β.Ε.

ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS Α.Ε.Β.Ε. ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS Α.Ε.Β.Ε. ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ Α Τρίμηνο 2005 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 1. Στοιχεία κατάστασης αποτελεσμάτων 2. Στοιχεία ισολογισμού 3. Στοιχεία κατάστασης μεταβολών καθαρής θέσης 4. Στοιχεία

Διαβάστε περισσότερα

Χρηματοοικονομική Διοίκηση

Χρηματοοικονομική Διοίκηση Χρηματοοικονομική Διοίκηση Ενότητα 4: Τεχνικές επενδύσεων ΙΙ Γιανναράκης Γρηγόρης Τμήμα Διοίκηση Επιχειρήσεων (Γρεβενά) Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons.

Διαβάστε περισσότερα

Ενδιάμεσες συνοπτικές, εταιρικές και ενοποιημένες, οικονομικές καταστάσεις για το τρίμηνο που έληξε την 31 Μαρτίου 2006

Ενδιάμεσες συνοπτικές, εταιρικές και ενοποιημένες, οικονομικές καταστάσεις για το τρίμηνο που έληξε την 31 Μαρτίου 2006 SOLVENCY ΔΙΕΘΝΗΣ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ Α.Ε. Ενδιάμεσες συνοπτικές, εταιρικές και ενοποιημένες, οικονομικές καταστάσεις για το τρίμηνο που έληξε την 31 Μαρτίου 26 31 Μαρτίου 26 -Συνοπτικές ενδιάμεσες, εταιρικές και

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΠΑΤΡΩΝ ΤΜΗΜΑ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΠΑΤΡΩΝ ΤΜΗΜΑ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΠΑΤΡΩΝ ΤΜΗΜΑ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΣΥΡΙΟΠΟΥΛΟΣ ΚΩΣΤΑΣ -ΛΟΥΚΟΠΟΥΛΟΣ ΠΑΝΑΓΙΩΤΗΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ - 1 Διδακτική Ενότητα Κατάσταση Ταμειακών Ροών ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Εισαγωγή Υπόδειγμα

Διαβάστε περισσότερα

ΣΟΛΩΜΟΥ 29 ΑΘΗΝΑ ( 210.38.22.157 495 www.arnos.gr e-mail : info@arnos.gr ΜΑΘΗΜΑΤΑ ΦΟΙΤΗΤΩΝ Α.Ε.Ι. Α.Τ.Ε.Ι. Ε.Α.Π. Ε.Μ.Π.

ΣΟΛΩΜΟΥ 29 ΑΘΗΝΑ ( 210.38.22.157 495 www.arnos.gr e-mail : info@arnos.gr ΜΑΘΗΜΑΤΑ ΦΟΙΤΗΤΩΝ Α.Ε.Ι. Α.Τ.Ε.Ι. Ε.Α.Π. Ε.Μ.Π. ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ Έννοια του ισολογισμού Ο ισολογισμός απεικονίζει τη χρηματοοικονομική κατάσταση της επιχείρησης μια δεδομένη χρονική στιγμή. Η χρηματοοικονομική κατάσταση μιας επιχείρησης αποτελείται από εξής

Διαβάστε περισσότερα

Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Πανεπιστημίου Αθηνών ΛΥΜΕΝΗ ΑΣΚΗΣΗ: ΗΜΕΡΟΛΟΓΙΟ ΓΕΝΙΚΟ ΚΑΘΟΛΙΚΟ ΑΡΙΘΜΟΔΕΙΚΤΕΣ

Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Πανεπιστημίου Αθηνών ΛΥΜΕΝΗ ΑΣΚΗΣΗ: ΗΜΕΡΟΛΟΓΙΟ ΓΕΝΙΚΟ ΚΑΘΟΛΙΚΟ ΑΡΙΘΜΟΔΕΙΚΤΕΣ Λογιστική Ι Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Πανεπιστημίου Αθηνών ΛΥΜΕΝΗ ΑΣΚΗΣΗ: ΗΜΕΡΟΛΟΓΙΟ ΓΕΝΙΚΟ ΚΑΘΟΛΙΚΟ ΑΡΙΘΜΟΔΕΙΚΤΕΣ Διδάσκοντες: Νικόλαος Ηρειώτης - Δημήτριος Μπάλιος - Ιωάννης Ντόκας - Κανέλλος Τούντας

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικά Μαθηματικά

Οικονομικά Μαθηματικά Οικονομικά Μαθηματικά Ενότητα 7: Καθαρή Παρούσα Αξία Σαριαννίδης Νικόλαος Τμήμα Διοίκησης Επιχειρήσεων (Κοζάνη) Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons. Για

Διαβάστε περισσότερα

ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΠΑΙΔΕΙΑΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΣΜΟΥ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΩΤΕΡΗΣ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΗΣ ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗΣ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΠΑΓΚΥΠΡΙΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ

ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΠΑΙΔΕΙΑΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΣΜΟΥ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΩΤΕΡΗΣ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΗΣ ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗΣ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΠΑΓΚΥΠΡΙΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΠΑΙΔΕΙΑΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΣΜΟΥ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΩΤΕΡΗΣ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΗΣ ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗΣ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΠΑΓΚΥΠΡΙΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ Μάθημα: Λογιστική Τεχνολογία I Τεχνικών Σχολών Πρακτικής Κατεύθυνσης Ημερομηνία και

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΠΕΙΡΑΙΑ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΙΙΙ

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΠΕΙΡΑΙΑ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΙΙΙ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΠΕΙΡΑΙΑ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΙΙΙ ΔΑΠ-ΝΔΦΚ ΤΜΗΜΑΤΟΣ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ & ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ www.dap-papei.gr - 1 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 7 ΘΕΩΡΙΑ 1.

Διαβάστε περισσότερα

ιεθνών Οικονοµικών Σχέσεων και Ανάπτυξης Ασκήσεις στο Μάθηµα: «Ανάλυση Οικονοµικών Καταστάσεων και Αξιολόγηση Επενδύσεων»

ιεθνών Οικονοµικών Σχέσεων και Ανάπτυξης Ασκήσεις στο Μάθηµα: «Ανάλυση Οικονοµικών Καταστάσεων και Αξιολόγηση Επενδύσεων» Τµήµα ιεθνών Οικονοµικών Σχέσεων και Ανάπτυξης Ασκήσεις στο Μάθηµα: «Ανάλυση Οικονοµικών Καταστάσεων και Αξιολόγηση Επενδύσεων» (Έκδοση A) ιδάσκων Π. 407/80, Τµήµα ιεθνών Οικονοµικών Σχέσεων & Ανάπτυξης

Διαβάστε περισσότερα

ΕΑΠ: ΕΟ 25 ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ ο ΘΕΜΑ) (ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΓΕΝΙΚΟ ΛΟΓΙΣΤΙΚΟ ΣΧΕ ΙΟ)

ΕΑΠ: ΕΟ 25 ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ ο ΘΕΜΑ) (ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΓΕΝΙΚΟ ΛΟΓΙΣΤΙΚΟ ΣΧΕ ΙΟ) ΕΑΠ: ΕΟ 25 ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ 2005 2006 2 ο ΘΕΜΑ) (ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΓΕΝΙΚΟ ΛΟΓΙΣΤΙΚΟ ΣΧΕ ΙΟ) Τα υπόλοιπα των λογαριασµών της εµπορικής επιχείρησης «ΧΤ Α.Ε.» στις 30.10.2005, είχαν ως εξής (τα ποσά σε ): Κωδικός

Διαβάστε περισσότερα

Πρόλογος...13 ΕΙΣΑΓΩΓΗ 1. ΤΙ ΕΙΝΑΙ Η ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ;... 17 2. ΕΙΔΗ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΚΑΙ ΜΕΘΟΔΟΙ ΦΟΡΟΛΟΓΗΣΗΣ... 35 ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ (ΧΡΟΝΟΣ ΚΑΙ ΚΙΝΔΥΝΟΣ)

Πρόλογος...13 ΕΙΣΑΓΩΓΗ 1. ΤΙ ΕΙΝΑΙ Η ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ;... 17 2. ΕΙΔΗ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΚΑΙ ΜΕΘΟΔΟΙ ΦΟΡΟΛΟΓΗΣΗΣ... 35 ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ (ΧΡΟΝΟΣ ΚΑΙ ΚΙΝΔΥΝΟΣ) ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Πρόλογος...13 ΕΙΣΑΓΩΓΗ 1. ΤΙ ΕΙΝΑΙ Η ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ;... 17 Βασικές Ικανότητες της Χρηματοοικονομικής Διαχείρισης... 23 Κατανόηση των Οικονομικών Παραγόντων... 23 Σημασία της Λογιστικής...

Διαβάστε περισσότερα

Κοινωνικοοικονομική Αξιολόγηση Επενδύσεων Διάλεξη 6 η. Ανάλυση Κινδύνου και Κοινωνικό Προεξοφλητικό Επιτόκιο

Κοινωνικοοικονομική Αξιολόγηση Επενδύσεων Διάλεξη 6 η. Ανάλυση Κινδύνου και Κοινωνικό Προεξοφλητικό Επιτόκιο Κοινωνικοοικονομική Αξιολόγηση Επενδύσεων Διάλεξη 6 η Ανάλυση Κινδύνου και Κοινωνικό Προεξοφλητικό Επιτόκιο Ζητήματα που θα εξεταστούν: Πως ορίζεται η έννοια της αβεβαιότητας και του κινδύνου. Ποια είναι

Διαβάστε περισσότερα

1. Αριθμοδείκτες Τρόπος υπολογισμού

1. Αριθμοδείκτες Τρόπος υπολογισμού ΑΝΑΚΕΦΑΛΑΙΩΣΗ ΑΡΙΘΜΟΔΕΙΚΤΩΝ 1. Αριθμοδείκτες Τρόπος υπολογισμού Αριθμοδείκτες δραστηριότητας Εισπράξεως απαιτήσεων μέσος όρος απαιτήσεων Αριθμοδείκτης προβλέψεως για Ζημίες προς απαιτήσεις 100χ προβλέψεις

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 11 ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΕΣ ΑΝΤΙΣΤΑΘΜΙΣΗΣ ΤΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΤΩΝ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 11 ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΕΣ ΑΝΤΙΣΤΑΘΜΙΣΗΣ ΤΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΤΩΝ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 11 ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΕΣ ΑΝΤΙΣΤΑΘΜΙΣΗΣ ΤΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΤΩΝ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ Εισαγωγή Αν μια τράπεζα θέλει να μειώσει τις διακυμάνσεις των κερδών που προέρχονται από τις μεταβολές των επιτοκίων θα πρέπει να έχει ένα

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΦΑΡΜΑΚΕΙΩΝ

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΦΑΡΜΑΚΕΙΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΦΑΡΜΑΚΕΙΩΝ Βασικές Γνώσεις Διαχείρισης Μικρής Οικονομικής Μονάδας ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΦΑΡΜΑΚΕΙΩΝ Βασικές Αρχές - Παραδοχές Οικονομικές Καταστάσεις Ταμιακή Διαχείριση Νεκρό Σημείο

Διαβάστε περισσότερα

Αποσβεσμένα Μηχανήματα 720 Αποσβεσμένα Κτίρια 1.250 Γραμμάτια Πληρωτέα 240 Ίδια Κεφάλαια 11.152 Μη δεδουλευμένοι Τόκοι Γραμματίων Εισπρακτέων 98

Αποσβεσμένα Μηχανήματα 720 Αποσβεσμένα Κτίρια 1.250 Γραμμάτια Πληρωτέα 240 Ίδια Κεφάλαια 11.152 Μη δεδουλευμένοι Τόκοι Γραμματίων Εισπρακτέων 98 ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΑΝΟΙΚΤΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΣΠΟΥΔΩΝ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΚΑΙ ΟΡΓΑΝΙΣΜΩΝ ΘΕΜΑΤΙΚΗ ΕΝΟΤΗΤΑ ΔΕΟ 25 (ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ) ΑΚΑΔΗΜΑΪΚΟ ΕΤΟΣ 2007-08 ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΕΣ ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΩΝ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ 13-7-2008

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΙΟΙΚΗΣΗΣ

ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΙΟΙΚΗΣΗΣ ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΙΟΙΚΗΣΗΣ Ιωάννης Ψαρράς Καθηγητής Ε.Μ.Π. 1 η Σειρά Ασκήσεων Ακαδημαϊκό Έτος 2014 2015 Εξάμηνο 8 ο ΑΣΚΗΣΗ 1 ίνονται τα στοιχεία (σε ) της εταιρείας ΑΛΦΑ Α.Ε., όπως αυτά είχαν

Διαβάστε περισσότερα

Χρηματοοικονομική Διοίκηση

Χρηματοοικονομική Διοίκηση Χρηματοοικονομική Διοίκηση Ενότητα 5: Τεχνικές επενδύσεων ΙΙΙ Γιανναράκης Γρηγόρης Τμήμα Διοίκηση Επιχειρήσεων (Γρεβενά) Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons.

Διαβάστε περισσότερα

ΑΡΘΡΟ: ΕΡΜΗΝΕΙΑ - ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΔΕΙΚΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΗΣ ΔΟΜΗΣ & ΒΙΩΣΙΜΟΤΗΤΑΣ

ΑΡΘΡΟ: ΕΡΜΗΝΕΙΑ - ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΔΕΙΚΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΗΣ ΔΟΜΗΣ & ΒΙΩΣΙΜΟΤΗΤΑΣ Specisoft www.specisoft.gr ΑΡΘΡΟ: ΕΡΜΗΝΕΙΑ - ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΔΕΙΚΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΗΣ ΔΟΜΗΣ & ΒΙΩΣΙΜΟΤΗΤΑΣ Επισκεφθείτε το Management Portal της Specisoft: Business Game, Manager s Tools, Case Studies, Consulting,

Διαβάστε περισσότερα

ΤΣΙΜΕΝΤΟΠΟΙΙΑ ΒΑΣΙΛΙΚΟΥ ΔΗΜΟΣΙΑ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΛΤΔ. Έκθεση και Ενοποιημένες Ενδιάμεσες Οικονομικές Καταστάσεις Τρεις μήνες μέχρι 31 Μαρτίου 2014

ΤΣΙΜΕΝΤΟΠΟΙΙΑ ΒΑΣΙΛΙΚΟΥ ΔΗΜΟΣΙΑ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΛΤΔ. Έκθεση και Ενοποιημένες Ενδιάμεσες Οικονομικές Καταστάσεις Τρεις μήνες μέχρι 31 Μαρτίου 2014 Έκθεση και Ενοποιημένες Ενδιάμεσες Οικονομικές Καταστάσεις Έκθεση και Ενοποιημένες Ενδιάμεσες Οικονομικές Καταστάσεις Περιεχόμενα Σελίδα Έκθεση για τους Τρεις Μήνες Μέχρι 31 Μαρτίου 2014 1 Ενοποιημένη

Διαβάστε περισσότερα

ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΠΑΙΔΕΙΑΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΣΜΟΥ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΩΤΕΡΗΣ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΗΣ ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗΣ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΠΑΓΚΥΠΡΙΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ 2010

ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΠΑΙΔΕΙΑΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΣΜΟΥ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΩΤΕΡΗΣ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΗΣ ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗΣ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΠΑΓΚΥΠΡΙΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ 2010 ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΠΑΙΔΕΙΑΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΣΜΟΥ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΩΤΕΡΗΣ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΗΣ ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗΣ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΠΑΓΚΥΠΡΙΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ 2010 ΤΕΧΝΟΛΟΓΙΑ Ι ΤΕΧΝΙΚΩΝ ΣΧΟΛΩΝ ΠΡΑΚΤΙΚΗΣ ΚΑΤΕΥΘΥΝΣΗΣ Μάθημα: ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ Ημερομηνία

Διαβάστε περισσότερα

Διαχείριση Χαρτοφυλακίου ΟΕΕ. Σεμινάριο

Διαχείριση Χαρτοφυλακίου ΟΕΕ. Σεμινάριο Διαχείριση Χαρτοφυλακίου ΟΕΕ Σεμινάριο 1 Ενότητες Διαχείριση Χαρτοφυλακίου ΚΙΝΔΥΝΟΣ ΟΜΟΛΟΓΙΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ ΚΙΝΔΥΝΟΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΑ ΜΕΤΡΑ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ ΤΗΣ ΑΠΟΔΟΣΗΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ 2 ΠΑΡΑΔΕΙΓΜΑ 1 Ένας

Διαβάστε περισσότερα

Ζητείται: Να υπολογιστεί η ανάγκη χρηματοδότησης της εκμετάλλευσης για ετήσιο ύψος πωλήσεων 1 εκ..

Ζητείται: Να υπολογιστεί η ανάγκη χρηματοδότησης της εκμετάλλευσης για ετήσιο ύψος πωλήσεων 1 εκ.. 1. Άσκηση υπολογισµού Ανάγκης Χρηµ/σης της Εκµετάλευσης (ΑΧΕ) Βιομηχανική επιχείρηση ΒΕΤΑΚΟΡ I. Παράγει προϊόντα με παραγγελίες II. Διάρκεια αποθεματοποίησης τελικών προϊόντων =0 III. Διάρκεια κύκλου εκμετάλλευσης

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΙΓΑΙΟΥ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΕΠΕΝ ΥΣΕΩΝ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΣΠΟΥ ΩΝ ΜΑΘΗΜΑ: ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΙΓΑΙΟΥ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΕΠΕΝ ΥΣΕΩΝ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΣΠΟΥ ΩΝ ΜΑΘΗΜΑ: ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΙΓΑΙΟΥ ΤΜΗΜΑ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΑΚΩΝ ΚΑΙ ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΚΩΝ ΣΥΣΤΗΜΑΤΩΝ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΣΠΟΥ ΩΝ ΙΟΙΚΗΣΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΑΚΩΝ ΣΥΣΤΗΜΑΤΩΝ ΜΑΘΗΜΑ: ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΕΠΕΝ ΥΣΕΩΝ ιδάσκων:

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικός. Aπολoγισμός. 33% Ετήσιες Οικονομικές Καταστάσεις για τη χρήση από 1 η Ιανουαρίου 2011 έως 31 η Δεκεμβρίου 2011

Οικονομικός. Aπολoγισμός. 33% Ετήσιες Οικονομικές Καταστάσεις για τη χρήση από 1 η Ιανουαρίου 2011 έως 31 η Δεκεμβρίου 2011 Οικονομικός Aπολoγισμός 33% Ετήσιες Οικονομικές Καταστάσεις για τη χρήση από 1 η Ιανουαρίου 2011 έως 31 η Δεκεμβρίου 2011 Έκθεση Ελέγχου Ανεξάρτητου Ορκωτού Ελεγκτή Προς τους Μετόχους της ΔΗΜΟΣΙΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗ

Διαβάστε περισσότερα

Ισολογισμός 2014. Περιφέρεια Αττικής Γενική Διεύθυνση Ανάπτυξης Π.Ε. Βορείου Τομέα Αθηνών http://www.cardlink.gr.

Ισολογισμός 2014. Περιφέρεια Αττικής Γενική Διεύθυνση Ανάπτυξης Π.Ε. Βορείου Τομέα Αθηνών http://www.cardlink.gr. ΚΑΡΝΤΛΙΝΚ Ανώνυμος Εταιρεία Διαχειρίσεως & Λειτουργίας Δικτύων Ηλεκτρονικών Συναλλαγών ΑΡ.ΓΕΜΗ 005934901000 Αγίου Κωνσταντίνου 50 15124 Μαρούσι Στοιχεία και Πληροφορίες Χρήσης Από 01/01/14 έως 31/12/14

Διαβάστε περισσότερα

Τραπεζική Λογιστική Θέματα εξετάσεων Σεπτεμβρίου 15 ΘΕΜΑΤΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΥ 2015

Τραπεζική Λογιστική Θέματα εξετάσεων Σεπτεμβρίου 15 ΘΕΜΑΤΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΥ 2015 Τραπεζική Λογιστική Θέματα εξετάσεων Σεπτεμβρίου 15 ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΤΜΗΜΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ & ΤΡΑΠΕΖΙΚΗΣ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗΣ ΘΕΜΑΤΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΥ 2015 Άσκηση 1 Η τράπεζα Α αγόρασε την 31.12.2014,

Διαβάστε περισσότερα

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑ & ΚΑΙΝΟΤΟΜΙΑ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑ & ΚΑΙΝΟΤΟΜΙΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑ & ΚΑΙΝΟΤΟΜΙΑ Πηγές χρηματοδότησης για την δημιουργία μιας νέας επιχείρησης και χρηματοδότησης μιας καινοτόμου ιδέας Σχέδιο χρηματοδότησης της επένδυσης Επιχειρησιακό Σχέδιο-Business

Διαβάστε περισσότερα

ΔΟΥΡΟΣ - ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ & ΕΜΠΟΡΙΑ ΕΤΟΙΜΩΝ ΕΝΔΥΜΑΤΩΝ Α.Ε

ΔΟΥΡΟΣ - ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ & ΕΜΠΟΡΙΑ ΕΤΟΙΜΩΝ ΕΝΔΥΜΑΤΩΝ Α.Ε ΔΟΥΡΟΣ - ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ & ΕΜΠΟΡΙΑ ΕΤΟΙΜΩΝ ΕΝΔΥΜΑΤΩΝ Α.Ε Ενδιάμεσες Οικονομικές Καταστάσεις για την περίοδο από 1 Ιανουαρίου έως 31 Μαρτίου 2006 Βεβαιώνεται ότι οι συνημμένες Ενδιάμεσες Οικονομικές Καταστάσεις

Διαβάστε περισσότερα