ΠΡΟΣΤΑΣΙΑ ΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ΑΠΟ ΠΡΑΞΕΙΣ ΠΡΟΣΩΠΩΝ ΠΟΥ ΚΑΤΕΧΟΥΝ ΠΡΟΝΟΜΙΑΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΚΑΙ ΑΠΟ ΠΡΑΞΕΙΣ ΧΕΙΡΑΓΩΓΗΣΕΩΣ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ (ΚΑΤΑΧΡΗΣΗ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ)

Transcript

1 ΠΡΟΣΤΑΣΙΑ ΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ΑΠΟ ΠΡΑΞΕΙΣ ΠΡΟΣΩΠΩΝ ΠΟΥ ΚΑΤΕΧΟΥΝ ΠΡΟΝΟΜΙΑΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΚΑΙ ΑΠΟ ΠΡΑΞΕΙΣ ΧΕΙΡΑΓΩΓΗΣΕΩΣ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ (ΚΑΤΑΧΡΗΣΗ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ) 1 δ 2 δ 3 δ 4 5 Η πόρευση κτάχρησης προνομικών πληροφοριών δεν ισχύει: Στ νομικά πρόσωπ. Στ νομικά πρόσωπ δημοσίου δικίου. Στους επελμτίες επενδυτές. δ Στις συνλλές που πρμτοποιούντι προς εκπλήρωση μις πιτητής υποχρέωσης που νλήφθηκε πριν την πόκτηση της προνομικής πληροφορίς. Η πόρευση χρήσης προνομικών πληροφοριών ι ίδιο λορισμό φορά ενικώς: I.Τ μέλη διοικητικού συμουλίου των εισημένων ετιριών. II.Τους μετόχους των εισημένων ετιριών. III.Τους ερζόμενους στις εισημένες ετιρίες που ρίσκοντι κοντά στη λήψη επιχειρημτικών ποφάσεων. IV.Όσους κτέχουν την πληροφορί πό κάποιο πό τ νωτέρω πρόσωπ. I, II κι III μόνο. I, II κι IV μόνο. II, III κι IV μόνο. δ I, II, III κι IV. Η πόρευση χρήσης προνομικών πληροφοριών ι ίδιο λορισμό φορά ενικώς: Τ μέλη διοικητικού συμουλίου των εισημένων ετιριών. Τους μικρομετόχους των εισημένων ετιριών. Τους νομικούς συμούλους των εισημένων ετιρειών. δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. Η εισημένη ετιρί δικιούτι ν νάλει προσωρινά τη δημοσιοποίηση μις προνομικής πληροφορίς: Εφόσον κρίνετι ότι η δημοσιοποίηση θ επηρεάσει ρνητικά την τιμή της μετοχής της. Ύστερ πό πόφση του διοικητικού της συμουλίου που λμάνετι με πλειοψηφί των 2/3 των μελών του. Εφόσον η άμεση δημοσιοποίησή της ενδέχετι ν λάψει τ νόμιμ συμφέροντά της, η νολή της δεν ενδέχετι ν πρπλνήσει το κοινό κι η ετιρί έχει δισφλίσει την εμπιστευτικότητά της. δ Ύστερ πό άδει του ρμόδιου δικστηρίου. Οι σωρευτικές προϋποθέσεις, μετξύ άλλων, ι το επιτρεπτό της προσωρινής νολής δημοσιοποίησης, πό τον εκδότη, προνομικών πληροφοριών είνι: H νυπρξί κινδύνου πρπλάνησης του επενδυτικού κοινού κι η δισφάλιση της εμπιστευτικότητς της πληροφορίς. H νυπρξί κινδύνου πρπλάνησης του επενδυτικού κοινού, η δισφάλιση της εμπιστευτικότητς της πληροφορίς κι η σχετική έκριση της ΕΚ.

2 6 δ 7 8 δ 9 10 H λήψη πόφσης πό το ΔΣ τον εκδότη με σύμφωνη νώμη του 70% τουλάχιστον των μη εκτελεστικών μελών. δ H έκριση της ΓΣ των μετόχων του εκδότη, εφόσον η σχετική πόφση λμάνετι «κεκλεισμένων των θυρών». Τυχόν διρροή, εκ προθέσεως ή εξ μελείς, προνομικής πληροφορίς πό τον εκδότη, διρκούσης της νολής, συνεπάετι υτοδικίως: Eπιολή προστίμου πό την ΕΚ ύψους, κτά περίπτωση, ευρώ. Σύκληση έκτκτης ΓΣ του εκδότη ι λήψη ποφάσεων επί του πρκτέου. Υποχρέωση του εκδότη, μετά πό πόφση του ΔΣ, ν ιτιολοήσει τη διρροή στην ΕΚ. δ Υποχρέωση του εκδότη ν δημοσιοποιήσει μέσως την προνομική πληροφορί. Υποχρέωση νφοράς προνομικής πληροφόρησης δημιουρείτι: Εάν έχει λάει χώρ το εονός. Εάν έχει λάει χώρ ή ενδέχετι ν λάει με ειότητ χώρ το εονός. Εάν δεν έχει λάει χώρ το εονός. δ Βάσει ντικειμενικής ξιολόησης. Η εισημένη ετιρί μπορεί ν νάλει τη δημοσιοποίηση μις προνομικής πληροφορίς: Χωρίς προϋποθέσεις. Δεν μπορεί ποτέ ν νάλει τη δημοσιοποίηση μις προνομικής πληροφορίς. Μπορεί ν το κάνει ι διάστημ έως 5 ημέρες δ Κμί πό τις πντήσεις δεν είνι σωστή. Ο ελάχιστος προλεπόμενος χρόνος ι την εμφάνιση στην ιστοσελίδ εκδότη των δημοσιοποιούμενων πό υτόν προνομικών πληροφοριών είνι: 1 χρόνο. 5 χρόνι. 6 μήνες. δ 3 χρόνι. Οι εκδότες εκπληρώνουν την υποχρέωση δημοσιοποίησης προνομικών πληροφοριών: Ότν ενημερώνουν ι τη δημιουρί μις κτάστσης ή την επέλευση ενός εονότος, μόνον ότν υτό έχει οριστικοποιηθεί. Ότν πιθνολοούν, νφέροντς κι ποσοστό πιθνοτήτων, τη δημιουρί μις κτάστσης ή την επέλευση ενός εονότος. Ότν, κτά τη δημιουρί μις κτάστσης ή την επέλευση ενός εονότος, ενημερώνουν χωρίς υπίτι ρδύτητ το επενδυτικό κοινό, χωρίς ν νμένουν την οριστικοποίηση υτής της κτάστσης ή του εονότος.

3 δ Ότν, μετά την οριστικοποίηση μις κτάστσης ή την επέλευση ενός εονότος, ενημερώνουν την ΕΚ, προκειμένου ν λάουν οδηίες ι το περιεχόμενο της ενημέρωσης του επενδυτικού κοινού. 11 δ Δεν θεωρείτι εκμετάλλευση προνομικής πληροφορίς: Το ν ενημερώσει ο κάτοχος της πληροφορίς, που είνι μέλος του διοικητικού συμουλίου εκδότη, ένν φίλο του ν οράσει μετοχές. Η εντολή ι τη διενέρει συνλλής, άσει της πληροφορίς, εάν δεν ολοκληρώθηκε η συνλλή. Η συνλλή που ολοκληρώθηκε πό τον κάτοχο της προνομικής πληροφορίς η οποί όμως του επέφερε ζημί. δ Η διενέρει συνλλών στη άση της πληροφορίς, εάν προηουμένως η πληροφορί έχει δημοσιευθεί πό τον εκδότη. 12 δ Σύμφων με το νομοθετικό πλίσιο ι την κτάχρηση της οράς πορεύετι σε κτόχους προνομικών πληροφοριών: Ν τις χρησιμοποιούν ι ν ποκτήσουν ή ν διθέσουν ή ι ν προσπθήσουν ν ποκτήσουν ή ν διθέσουν, ι λορισμό τους ή ι λορισμό τρίτων, μέσως ή εμμέσως χρημτοπιστωτικά μέσ στ οποί φορούν οι πληροφορίες υτές. Ν τις χρησιμοποιούν ι ν ποκτήσουν ή ν διθέσουν ι λορισμό τους χρημτοπιστωτικά μέσ στ οποί φορούν οι πληροφορίες υτές, κθώς κι ν τις νκοινώνουν σε άλλο πρόσωπο. Ν τις νκοινώνουν σε άλλο πρόσωπο, κθώς κι ν συνιστούν σε άλλο πρόσωπο ή ν το πρκινούν, άσει των πληροφοριών υτών ν ποκτήσει ή ν διθέσει, το ίδιο ή μέσω άλλου, τ χρημτοπιστωτικά μέσ στ οποί φορούν οι πληροφορίες. δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. 13 δ Η νφορά ενός προσώπου στον κτάλοο που συνέτξε ο εκδότης ι τ πρόσωπ που έχουν πρόσση σε προνομικές πληροφορίες: Απλλάσσει το πρόσωπο υτό πό την υποχρέωση ν πέχει πό πράξεις κτάχρησης προνομικών πληροφοριών. Συνεπάετι πόλυτη πόρευση συνλλών ι το πρόσωπο υτό. Συνεπάετι τη δυντότητ διενέρεις συνλλών πό το πρόσωπο υτό μόνον ύστερ πό άδει της ΕΚ. δ Δεν πλλάσσει το πρόσωπο υτό πό την υποχρέωση ν πέχει πό πράξεις κτάχρησης προνομικών πληροφοριών. 14 Έν φυσικό πρόσωπο μπορεί ν πρμτοποιήσει μί νοιχτή πώληση εισημένης μετοχής ότν: Έχει στην κτοχή του τη μετοχή υτή. Έχει ενημερώσει έκιρ ρπτώς την ΕΠΕΥ με την οποί συνεράζετι.

4 Έχει συνάψει συμφωνί ι ν δνειστεί τη μετοχή. δ Έχει μειωθεί η τιμή της μετοχής υτής. 15 H προνομική πληροφορί μπορεί ν φορά: Φήμη ι ψευδή κτάστση που έλε χώρ. Ψευδή πληροφορί ι εονός που ενδέχετι ν λάει χώρ. Μόνον εονός ή κτάστση που έλε χώρ ή που ευλόως νμένετι ότι θ λάει χώρ. δ Μόνον ξιολοικές κρίσεις. 16 Είνι προνομική: Η πληροφορί σχετικά με επικείμενη συχώνευση εισημένης ετιρίς. Η πληροφορί σχετικά με ληφθείσ πόφση διοικητικού συμουλίου εισημένης ι συχώνευσή της με πορρόφηση. Η εκτίμηση ι τ προσδοκώμεν οφέλη πό συντελεσθείσ συχώνευση εισημένης ετιρίς. δ Η πληροφορί σχετικά με την επικείμενη λλή της επωνυμίς εισημένης ετιρίς μετά τη συχώνευση με πορρόφησή της πό άλλη. 17 δ Ποιο πό τ πρκάτω δεν ποτελεί στοιχείο της έννοις της προνομικής πληροφόρησης; Η πληροφορί ν είνι συκεκριμένη κι ν μην έχει δημοσιοποιηθεί. Ν φορά άμεσ ή έμμεσ ένν ή περισσότερους εκδότες ή έν ή περισσότερ χρημτοπιστωτικά μέσ. Ν ποδεικνύετι ότι επηρεάζει την τιμή των χρημτοπιστωτικών μέσων. δ Κμί πό τις πντήσεις δεν είνι σωστή. 18 Μι πληροφορί δεν θεωρείτι «προνομική», εφόσον: Δεν είνι συκεκριμένη. Δεν έχει δημοσιοποιηθεί. Αφορά, άμεσ ή έμμεσ, ένν εκδότη ή μί μετοχή μόνο. δ Η δημοσιοποίησή της θ μπορούσε ν επηρεάσει σημντικά την τιμή της μετοχής που φορά. 19 δ Ποιες πό τις πρκάτω πληροφορίες μπορούν ν θεωρηθούν προνομικές; Η πληροφορί ι επικείμενη συχώνευση της εκδότρις ετιρίς. Η πληροφορί ι επικείμενη δημόσι πρότση οράς των μετοχών της εκδότρις ετιρίς. Η πληροφορί ι υποολή ίτησης υπωής της εκδότρις ετιρείς σε διδικσί συνδιλλής. δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. 20 δ Πληροφορίες που φορούν έμμεσ εκδότες ή χρημτοπιστωτικά μέσ είνι, ι πράδειμ: Αποφάσεις ι λλή της φορολοίς των μερισμάτων των ετιριών. Δημοσιοποίηση πιστοληπτικής ξιολόησης πό οίκους πιστοληπτικής ξιολόησης. Αποφάσεις κεντρικών τρπεζών ι λλή των επιτοκίων.

5 δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. 21 δ Μι πληροφορί θεωρείτι προνομική εφόσον: Είνι συκεκριμένη κι δεν έχει δημοσιοποιηθεί. Δεν έχει δημοσιοποιηθεί κι η δημοσιοποίησή της θ μπορούσε ν επηρεάσει σημντικά την τιμή των χρημτοπιστωτικών μέσων. Δεν έχει δημοσιοποιηθεί κι φορά σε εκδότες ή χρημτοπιστωτικά μέσ. δ Είνι συκεκριμένη, δεν έχει δημοσιοποιηθεί, φορά σε εκδότες ή χρημτοπιστωτικά μέσ κι η δημοσιοποίησή της θ μπορούσε ν επηρεάσει σημντικά την τιμή των χρημτοπιστωτικών μέσων. 22 Ποι πό τις πρκάτω προτάσεις είνι σωστή; Μόνο οι ΑΕΠΕΥ υποχρεούντι ν ειδοποιούν άμεσ την ΕΚ, ότν υπάρχουν σορές υπόνοιες ότι εντολές ι την κτάρτιση συνλλών ή συνλλές που έχουν κτρτισθεί θ μπορούσν ν συνιστούν κτάχρηση της οράς. Οποιοδήποτε πρόσωπο διμεσολεί κτ επάελμ στην κτάρτιση συνλλών, υποχρεούτι ν ειδοποιεί άμεσ την ΕΚ, ότν υπάρχουν σορές υπόνοιες ότι εντολές ι την κτάρτιση συνλλών ή συνλλές που έχουν κτρτισθεί θ μπορούσν ν συνιστούν κτάχρηση της οράς. Οι ΑΕΠΕΥ, ΑΕΕΔ κι πιστωτικά ιδρύμτ που πρέχουν επενδυτικές υπηρεσίες υποχρεούντι ν ειδοποιούν άμεσ την ΕΚ, ότν έχουν ποδείξεις ότι εντολές ι την κτάρτιση συνλλών ή συνλλές που έχουν κτρτισθεί θ μπορούσν ν συνιστούν κτάχρηση της οράς. δ Οι ΑΕΠΕΥ, ΑΕΕΔ κι πιστωτικά ιδρύμτ που πρέχουν επενδυτικές υπηρεσίες δεν υποχρεούντι ν διθέτουν ποτελεσμτικούς μηχνισμούς κι διδικσίες εντοπισμού περιπτώσεων κτάχρησης της οράς. 23 δ ΑΕΠΕΥ, πιστωτικά ιδρύμτ, ΑΕΕΔ υποχρεούντι ν ειδοποιούν την ΕΚ σε περίπτωση υπονοιών κτάχρησης οράς: Εφόσον προηουμένως ενημερώσουν τον Εισελέ Πλημμελειοδικών. Αφού προηουμένως ζητήσουν διευκρινήσεις πό τους τυχόν εμπλεκόμενους. Με την προϋπόθεση ότι έχουν ξιολοήσει ως μη πειστικές τις σχετικές εξηήσεις. δ Άνευ ετέρου. 24 δ Ο εσωτερικός έλεχος ΑΕΠΕΥ ή πιστωτικού ιδρύμτος οφείλει ν ελέχει σε κθημερινή άση τις συνλλές που εκτέλεσε η ΑΕΠΕΥ ή το πιστωτικό ίδρυμ, στο πλίσιο ποτροπής πρκτικών κτάχρησης οράς: Εάν λάει σχετική εντολή πό το τμήμ συνλλών της ΑΕΠΕΥ ή του πιστωτικού ιδρύμτος. Σε περίπτωση που δεν προίνει σε κτρφή των εντολών πελτών που δίδοντι τηλεφωνικά. Σε κμί περίπτωση.

6 δ Εάν ντιπροσωπεύουν σημντικό ποσοστό του κθημερινού όκου συνλλών επί της σχετικής μετοχής. Εφόσον υπάρχουν σορές υπόνοιες ότι συνλλές που έχουν κτρτισθεί θ μπορούσν ν συνιστούν κτάχρηση της οράς, τ πρόσωπ που διμεσολούν κτ' επάελμ στην κτάρτιση συνλλών: Υποχρεούντι ν ενημερώσουν την εκδότρι ετιρί. Υποχρεούντι ν ενημερώσουν την ΕΚ. Υποχρεούντι ν ενημερώσουν εράφως τους πελάτες τους. δ Υποχρεούντι μόνον ν υποάλουν μηνυτήρι νφορά στον ρμόδιο εισελέ. Προκειμένου ν μη θεωρηθεί έν πρόρμμ επνοράς ιδίων μετοχών πό εκδότη ως κτάχρηση οράς θ πρέπει ν έχει ως μονδικό σκοπό: I. Τη μείωση του κεφλίου του εκδότη. II. Ν εκπληρώνει υποχρεώσεις πράδοσης μετοχών λόω λήξης μεττρέψιμων σε μετοχές ομολόων. III. Ν εκπληρώνει υποχρεώσεις προς τους ερζόμενους της ετιρίς πό λήξη stock options. IV. Ν έχει στόχο τη στήριξη της τιμής της μετοχής της. I, II. Ι, ΙΙ, ΙV. I, II, III. δ II, IV. Μι εισημένη στο ΧΑ ετιρί δεν υποχρεούτι ν δημοσιοποιήσει μι προνομική πληροφορί εάν: Δεν φορά άμεσ την ετιρί. Δεν την έχει δημοσιοποιήσει μεν λλά τ στελέχη της έχουν ενημερώσει όλους τους υπλλήλους της ετιρίς. Η πληροφορί έχει διρρεύσει στον τύπο πό νώνυμες πηές. δ Η ίδι η ετιρί δεν προίνει σε ορά ιδίων μετοχών. 28 δ Ο εκδότης κινητών ξιών εισημένων σε ορνωμένη ορά έχει υποχρέωση ν κτρτίζει κτάλοο πσχολούμενων προσώπων που έχουν πρόσση σε προνομικές πληροφορίες. Ο κτάλοος υτός πρέπει ν τηρείτι ι τουλάχιστον: 2 έτη. 3 έτη. 4 έτη. δ 5 έτη. 29 Η κάλυπτη / νοιχτή πώληση έκειτι: Στη λήψη ρνητικής θέσης του επενδυτή στην υποκείμενη ξί. Στη λήψη θετικής θέσης του επενδυτή στην υποκείμενη ξί. Στη συμφωνί δνεισμού εισημένης μετοχής / κρτικού χρεωστικού τίτλου. δ Κμί πό τις πντήσεις δεν είνι σωστή. 30 Οι ετιρίες οφείλουν ν τηρούν κτάλοο:

7 Με τ πρόσωπ που εράζοντι ι υτές είτε με σύμση ερσίς είτε άλλως, κι τ οποί έχουν πρόσση σε προνομικές πληροφορίες, τον οποίο κι τηρούν ι τουλάχιστον πέντε έτη. 31 δ Με τ διευθυντικά στελέχη της ετιρίς που έχουν πρόσση σε προνομικές πληροφορίες, τον οποίο κι τηρούν ι τουλάχιστον πέντε έτη. Με τ πρόσωπ που εράζοντι ι υτές είτε με σύμση ερσίς είτε άλλως, κι τ οποί έχουν πρόσση σε προνομικές πληροφορίες, τον οποίο κι τηρούν ι τουλάχιστον τρί έτη. δ Με τ διευθυντικά στελέχη της ετιρίς κι τους έχοντες στενούς δεσμούς με τ στελέχη υτά που έχουν πρόσση σε προνομικές πληροφορίες, τον οποίο κι τηρούν ι τουλάχιστον πέντε έτη. Ο υπάλληλος της ετιρείς που είνι κτχωρημένος στο μητρώο της ετιρείς σχετικά με την τήρηση διδικσίς ι κτοχή προνομικών πληροφοριών: Απλλάσσετι πό την υποχρέωση τήρησης της διδικσίς σχετικά με την κτοχή προνομικών πληροφοριών. Δεν επιτρέπετι σε κμί περίπτωση ν προίνει σε συνλλές. Επιτρέπετι ν κάνει συνλλές μόνο ύστερ πό έκριση της ΕΚ. δ Δεν πλλάσσετι πό την υποχρέωση τήρησης των διδικσιών σχετικά με την κτοχή προνομικών πληροφοριών. 32 δ δ Ποιοι θεωρούντι κάτοχοι προνομικών πληροφοριών (insiders); Μέτοχοι του εκδότη που κτέχουν άνω του 10% του μετοχικού κεφλίου. Μέτοχοι του εκδότη που κτέχουν κάτω πό το 10% του μετοχικού κεφλίου. Μέλη διευθυντικών οράνων του εκδότη. δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. Πρόσωπ που σκούν διευθυντικά κθήκοντ σε εκδότη με κινητές ξίες εισημένες σε ορνωμένη ορά έχουν υποχρέωση ν νωστοποιούν στον εκδότη τις συνλλές που διενερούν στις κινητές ξίες του εκδότη το ρότερο εντός: Της επόμενης ημέρς πό την κτάρτιση της συνλλής. Εντός τριών ημερών πό την κτάρτιση της συνλλής. Εντός πέντε ημερών πό την κτάρτιση της συνλλής. δ Όποτε υτό ζητηθεί πό την Επιτροπή Κεφλιοράς. Σε ό,τι φορά στη νωστοποίηση συνλλών που πρμτοποιούν πρόσωπ που σκούν διευθυντικά κθήκοντ σε εκδότη κι οι έχοντες στενό δεσμό με υτά τ πρόσωπ (υπόχρε πρόσωπ) σε μετοχές του εκδότη, ή πράω ή άλλ συνδεδεμέν χρημτοπιστωτικά μέσ:

8 35 δ Η σχετική νωστοποίηση ίνετι πό τ υπόχρε πρόσωπ προς την ΕΚ το ρότερο εντός δύο ερσίμων ημερών πό την κτάρτιση των εν λόω συνλλών. Η σχετική νωστοποίηση ίνετι πό τ υπόχρε πρόσωπ προς τον εκδότη το ρότερο εντός δύο ερσίμων ημερών πό την κτάρτιση των εν λόω συνλλών κι ο τελευτίος διιάζει τη νωστοποίηση εντός της επόμενης εράσιμης ημέρς πό τη λήψη της στο επενδυτικό κοινό. Η σχετική νωστοποίηση ίνετι πό τ υπόχρε πρόσωπ προς το κοινό το ρότερο εντός δύο ερσίμων ημερών πό την κτάρτιση των εν λόω συνλλών. δ Η σχετική νωστοποίηση ίνετι πό τ υπόχρε πρόσωπ προς τον εκδότη το ρότερο εντός τριών ερσίμων ημερών πό την κτάρτιση των εν λόω συνλλών κι ο τελευτίος την δημοσιοποιεί εντός τριών εράσιμων ημερών πό τη συνλλή προς το επενδυτικό κοινό. Στ «υπόχρε πρόσωπ», σύμφων με το νομοθετικό πλίσιο ι την κτάχρηση οράς, εμπίπτουν: Τ στελέχη των εποπτικών ρχών του εκδότη. Οι ντωνίστριες ετιρείες του εκδότη εφόσον είνι νώνυμες ετιρείες. Η τυχόν μητρική ετιρεί του εκδότη. δ Τ εξρτώμεν τέκν προσώπου που σκεί διευθυντικά κθήκοντ στον εκδότη. Ποι, σύμφων με το πλίσιο ποτροπής κτάχρησης οράς, πό τ πρκάτω πρόσωπ υποχρεούντι ν νωστοποιούν στον εκδότη τις συνλλές που διενερούν κι φορούν μετοχές που εκδίδοντι πό υτόν: I. Τ μέλη των διοικητικών, διευθυντικών ή εποπτικών οράνων του εκδότη. II. Τ νώττ διευθυντικά στελέχη που έχουν φενός πρόσση σε προνομικές πληροφορίες κι φετέρου την εξουσί ν λμάνουν διχειριστικές ποφάσεις. III. Οι σημντικότεροι προμηθευτές. IV. Όσοι έχουν «στενό δεσμό» με τ πρόσωπ της περίπτωσης (Ι) πρπάνω. I,II,III κι IV. I,II κι III. I,II κι IV. δ I,III κι IV. Οι κτηορίες προσώπων που έχουν ορισμένες υποχρεώσεις ι την ποτροπή/εντοπισμό ζητημάτων κτάχρησης οράς, κι δεν ποτελούν στελέχη, μέλη οράνων κλπ. του εκδότη ή έχοντες στενό δεσμό μ' υτά είνι: Ανλυτής, προμηθευτής, ορκωτοί ελεκτές. Ορκωτοί ελεκτές, εντολοδόχοι, επόπτες. Ανλυτές, διχειριστές οράς, επελμτίες κτάρτισης συνλλών. δ Επελμτίες κτάρτισης συνλλών, νλυτές, ορκωτοί ελεκτές.

9 38 Ποι πό τις πρκάτω προτάσεις είνι σωστή; Τ πρόσωπ που σκούν διευθυντικά κθήκοντ σε εκδότη κι οι έχοντες στενό δεσμό με υτά τ πρόσωπ (υπόχρε πρόσωπ) οφείλουν ν νωστοποιούν στον εκδότη τις συνλλές που διενερούντι ι δικό τους λορισμό κι φορούν μετοχές που εκδίδοντι πό τον νωτέρω εκδότη, ή πράω ή άλλ χρημτοπιστωτικά μέσ που είνι συνδεδεμέν με υτές. 39 Τ πρόσωπ που σκούν διευθυντικά κθήκοντ σε εκδότη οφείλουν ν νωστοποιούν στον εκδότη τις συνλλές που διενερούντι ι δικό τους λορισμό κι φορούν μετοχές που εκδίδοντι πό τον νωτέρω εκδότη, ή πράω ή άλλ χρημτοπιστωτικά μέσ που είνι συνδεδεμέν με υτές. Οι ερζόμενοι σε εκδότη οφείλουν ν νωστοποιούν στον εκδότη τις συνλλές που διενερούντι ι δικό τους λορισμό κι φορούν μετοχές που εκδίδοντι πό τον νωτέρω εκδότη, ή πράω ή άλλ χρημτοπιστωτικά μέσ που είνι συνδεδεμέν με υτές. δ Τ μέλη του ΔΣ εκδότη οφείλουν ν νωστοποιούν στον εκδότη τις συνλλές που διενερούντι ι δικό τους λορισμό κι φορούν μετοχές που εκδίδοντι πό τον νωτέρω εκδότη, ή πράω ή άλλ χρημτοπιστωτικά μέσ που είνι συνδεδεμέν με υτές. Τ πρόσωπ που σκούν διευθυντικά κθήκοντ σε εκδότη κι οι έχοντες στενό δεσμό με υτά τ πρόσωπ οφείλουν ν νωστοποιούν στον εκδότη τις συνλλές τους: Σε μετοχές του εκδότη ή πράω ή άλλ χρημτοπιστωτικά μέσ που είνι συνδεδεμέν με υτές, ότν οι συνλλές υτές ξεπερνούν θροιστικά τις μηνιίως. Σε μετοχές του εκδότη ή πράω ή άλλ χρημτοπιστωτικά μέσ που είνι συνδεδεμέν με υτές, ότν οι συνλλές υτές ξεπερνούν θροιστικά τις ετησίως. Σε μετοχές του εκδότη, ότν οι συνλλές υτές ξεπερνούν θροιστικά τις μηνιίως. δ Σε μετοχές του εκδότη ότν οι συνλλές υτές ξεπερνούν θροιστικά τις 5,000 ετησίως. 40 δ Τ πρόσωπ που σκούν διευθυντικά κθήκοντ οφείλουν ν νωστοποιούν τις συνλλές σε μετοχές εισημένων ετιριών του εκδότη: Στον ίδιο τον εκδότη κι στην ΕΚ. Άμεσ κι το ρότερο τρεις εράσιμες μέρες μετά την ημερομηνί συνλλής. Εφόσον υπερίνουν τ σε ετήσι άση. δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. 41 δ Η νομοθεσί ι την κτάχρηση οράς πορεύει: Την κτάχρηση προνομικής πληροφόρησης ή την πόπειρ κτάχρησης.

10 Τη σύστση/πρότρυνση προς άλλο πρόσωπο ν προεί σε κτάχρηση προνομικής πληροφόρησης. Την πράνομη νκοίνωση προνομικής πληροφορίς. δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. 42 δ Ποι πό τις πρκάτω προτάσεις είνι λάθος; Η έρευν κι οι εκτιμήσεις που εκπονούντι µε άση δεδομέν που είνι διθέσιμ στο κοινό δεν συνιστούν προνομικές πληροφορίες. Η πόρευση διπρμάτευσης με άση προνομικές πληροφορίες δεν εφρμόζετι στις συνλλές που πρμτοποιούντι πό πρόσωπο προς εκπλήρωση μις πιτητής υποχρέωσης ι την πόκτηση ή διάθεση χρημτοπιστωτικών μέσων, ότν η υποχρέωση υτή πορρέει πό συμφωνί συνφθείσ πριν πό την πόκτηση της προνομικής πληροφορίς πό το εν λόω πρόσωπο. Η πρόσση σε προνομικές πληροφορίες ι μι άλλη ετιρί κι η χρησιμοποίησή τους στο πλίσιο μις δημόσις προσφοράς εξοράς προς πόκτηση του ελέχου της συκεκριμένης ετιρίς ή συχώνευσής µε υτήν, δεν θ πρέπει ν θεωρείτι υτή κθυτή ως κτάχρηση προνομικών πληροφοριών. δ Πληροφορί που φορά στην προσέιση μις πιθνής ετιρίςστόχου ή στο τίμημ μελλοντικής εξοράς δεν συνιστά σε κμί περίπτωση προνομική πληροφορί. 43 δ Ποι πό τις πρκάτω προτάσεις είνι σωστή; Πληροφορί ι κάθε επιμέρους στάδιο μις διδικσίς που εξελίσσετι σε στάδι (πχ, πρότση εξοράς), κθώς κι ι την διδικσί στο σύνολό της μπορεί ν συνιστά «συκεκριμένη» πληροφορί, νεξάρτητ πό το εάν τελικά η διδικσί ολοκληρώθηκε. Η προσέιση μι ετιρίς-στόχου στο πλίσιο πρότσης εξοράς μπορεί ν συνιστά «συκεκριμένη» πληροφορί, κόμη κι ν δεν έχουν ποσφηνισθεί όλες οι πτυχές της πρότσης εξοράς. Μι πληροφορί δύντι ν χρκτηριστεί ως «συκεκριμένη» κόμη κι ν φορά σε ενλλκτικά εονότ. δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. 44 Οι ετιρίες υποχρεούντι: Σε περίπτωση δημοσιοποίησης πληροφοριών που είνι άσιμες, ν διευκρινίσουν το στάδιο εξέλιξης στο οποίο ρίσκοντι τ εονότ, ενώ ν οι πληροφορίες είνι νυπόσττες, ψευδείς ή νκριείς, ν επισημάνουν την νκρίει των πληροφοριών υτών. Μόνον σε περίπτωση δημοσιοποίησης πληροφοριών που είνι νυπόσττες, ψευδείς ή νκριείς, ν επισημάνουν την νκρίει των πληροφοριών υτών. Μόνον σε περίπτωση δημοσιοποίησης πληροφοριών που είνι άσιμες, ν διευκρινίσουν το στάδιο εξέλιξης στο οποίο ρίσκοντι τ εονότ.

11 δ Κμί πό τις πντήσεις δεν είνι σωστή (δηλδή, δεν υφίσττι κμί σχετική υποχρέωση ι τις ετιρίες). 45 Ποιά πό τις πρκάτω προτάσεις είνι σωστή; Η πόρευση κτάχρησης προνομικών πληροφοριών συνίσττι στο ότι οι κάτοχοι προνομικών πληροφοριών πορεύετι ν χρησιμοποιούν τις πληροφορίες υτές ι ν διπρμτευθούν, ι λορισμό τους ή ι λορισμό τρίτων, μέσως ή εμμέσως, σε χρημτοπιστωτικά μέσ στ οποί φορούν οι πληροφορίες υτές. Η πόρευση κτάχρησης προνομικών πληροφοριών συνίσττι στο ότι οι κάτοχοι προνομικών πληροφοριών πορεύετι ν νκοινώνουν προνομική πληροφορί σε άλλο πρόσωπο, εκτός εάν τ ενερούν στο σύνηθες πλίσιο άσκησης της ερσίς, του επέλμτος ή των κθηκόντων τους. Κι οι δύο ως άνω προτάσεις (, ) είνι σωστές. δ Κμί πό τις πντήσεις δεν είνι σωστή. 46 δ Κάτοχοι προνομικών πληροφοριών σε σχέση με εισημένες σε ορνωμένη ορά κινητές ξίες εκδότη χρκτηρίζοντι πό το νόμο: Μόνο τ πρόσωπ που κτέχουν στον εκδότη θέση διευθυντικού στελέχους. Κάθε πρόσωπο που πσχολείτι στον εκδότη. Μόνο τ μέλη του διοικητικού συμουλίου του εκδότη. δ Τ πρόσωπ που έχουν πρόσση στις πληροφορίες υτές κτά την άσκηση της ερσίς, τους επέλμτος ή των κθηκόντων τους. 47 Ποι πό τις πρκάτω προτάσεις είνι λάθος; Το πρόσωπο που εκπονεί την νάλυση δεν επιτρέπετι ν διτηρεί συμμετοχές που υπερίνουν το 5% του συνόλου του μετοχικού κεφλίου του εκδότη. Το πρόσωπο που εκπονεί την νάλυση νωστοποιεί στην νάλυση ότι ήτν κτά τη διάρκει των προηούμενων δώδεκ μηνών κύριος νάδοχος ή νάδοχος σε δημόσι ερφή ή προσφορά χρημτοπιστωτικών μέσων του εκδότη. Το πρόσωπο που εκπονεί την νάλυση νωστοποιεί στην νάλυση ότι είνι ειδικός διπρμτευτής ι χρημτοπιστωτικά μέσ του εκδότη. δ Το πρόσωπο που εκπονεί την νάλυση νωστοποιεί στην νάλυση ότι έχει συμληθεί με τον εκδότη ι την εκπόνηση της νάλυσης. 48 δ Γι ν εξετστεί εάν οι συνλλές συνιστούν χειρώηση οράς ποι τ κόλουθ κριτήρι λμάνοντι υπόψη; Ο όκος των συνλλών. Η μετολή στις τιμές που επιφέρουν οι επίμχες συνλλές.

12 49 Ο θμός στον οποίο οι επίμχες συνλλές εκτελούντι κτά το χρονικό διάστημ κτά το οποίο υπολοίζοντι οι τιμές νφοράς, οι τιμές εκκθάρισης κι οι ποτιμήσεις, με ποτέλεσμ ν μετάλλοντι ή ν επηρεάζοντι οι εν λόω τιμές ή ποτιμήσεις κτ' επνάληψη σε περισσότερες πό μί συνεδριάσεις. δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. Δεν συνιστά χειρώηση οράς η διενέρει συνλλών με τις οποίες: Δίδοντι ψευδείς ή πρπλνητικές ενδείξεις ι την τιμή ενός χρημτοπιστωτικού μέσου. Ο πωλητής μετοχών ποκομίζει υψηλά κέρδη εξιτίς της χμηλότερης τιμής στην οποί όρσε προενέστερ τις μετοχές. Δίδοντι ψευδείς ή πρπλνητικές ενδείξεις ι τη ζήτηση ή την προσφορά ενός χρημτοπιστωτικού μέσου. δ Διμορφώνετι η τιμή ενός χρημτοπιστωτικού μέσου σε τεχνητό επίπεδο. 50 δ Χειρώηση οράς συνίσττι: Στη διενέρει συνλλής η οποί δίδει ή είνι πιθνό ν δώσει ψευδείς ή πρπλνητικές ενδείξεις σχετικά με την προσφορά, ζήτηση ή την τιμή ενός χρημ/κού μέσου. Στην τοποθέτηση εντολής ι τη διενέρει συνλλής η οποί δίδει ή είνι πιθνό ν δώσει ψευδείς ή πρπλνητικές ενδείξεις σχετικά με την προσφορά, ζήτηση ή την τιμή ενός χρημ/κού μέσου. Σε οποιδήποτε άλλη συμπεριφορά η οποί δίδει ή είνι πιθνό ν δώσει ψευδείς ή πρπλνητικές ενδείξεις σχετικά με την προσφορά, ζήτηση ή την τιμή ενός χρημ/κού μέσου. δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. 51 Ο περιορισμός στις κάλυπτες νοικτές πωλήσεις μετοχών / κρτικών χρεωστικών τίτλων: Εφρμόζετι πάντ ότν υπάρχουν νεπιθύμητ συμάντ ι τη χρημτοπιστωτική στθερότητ. Εφρμόζετι ότν έχει ρνητική επίπτωση στην ποτελεσμτικότητ των χρημτοπιστωτικών ορών δυσνάλοη προς τ οφέλη του. Εφρμόζετι σε νεπιθύμητες εξελίξεις της χρημτοπιστωτικής στθερότητς υπό προϋποθέσεις. δ Κτά την κρίση της ΤτΕ. 52 Με μι κάποι τυποποίηση η «χειρώηση οράς» δύντι ν συντελείτι: Με «συνλλές/εντολές» κι με «εσωτερική πληροφόρηση». Με «συνλλές/εντολές» κι με «διδόσεις...». Με «διδόσεις...» κι με «εκίση». δ Με «πρίση λοισμικού» κι με «πρόκληση εξωτερικών εονότων». 53 δ Η χειρώηση οράς με διδόσεις συντελείτι ότν η διάδοση ίνετι:

13 Μόνο μέσω ΜΜΕ. Μόνο μέσω διδικτύου. Με διδόσεις σε άτυπη άση (π.χ. ψίθυροι, ηλεκτρονικό τχυδρομείο). δ Με οποιοδήποτε μέσο. Χειρώηση μέσω της διάδοσης ψευδών ή πρπλνητικών 54 πληροφοριών σε σχέση με εισημένο σε ορνωμένη ορά χρημτοπιστωτικό μέσο υπάρχει ότν: Ο διδίδων την πληροφορί νώριζε κτά τη διάδοση ότι η πληροφορί ήτν ψευδής ή πρπλνητική. Ο διδίδων την πληροφορί δεν νώριζε κτά τη διάδοση ότι η πληροφορί ήτν ψευδής ή πρπλνητική. Ότν μετά τη διάδοση της πληροφορίς η τιμή του χρημτοπιστωτικού μέσου διμορφώθηκε σε μη κνονικό ή τεχνητό επίπεδο. δ Ο διδίδων την πληροφορί προέη τυτοχρόνως σε πράξεις επί του χρημτοπιστωτικού μέσου που είχν ως ποτέλεσμ τον θέμιτο επηρεσμό των τιμών του σχετικού μέσου. 55 Ο θμός στον οποίο δίδοντι εντολές ή διενερούντι συνλλές κτά το χρονικό διάστημ στο οποίο υπολοίζοντι οι τιμές νφοράς, οι τιμές εκκθάρισης κι οι ποτιμήσεις, συνιστά ένδειξη χειρώησης της οράς: Εάν οι εντολές ή συνλλές έχουν ως ποτέλεσμ τη μετολή ή τον επηρεσμό των τιμών νφοράς, ή εκκθάρισης ή των ποτιμήσεων κτ επνάληψη. Ασχέτως εάν έχουν ως ποτέλεσμ τη μετολή ή τον επηρεσμό των τιμών νφοράς, ή εκκθάρισης ή των ποτιμήσεων κτ επνάληψη. Εάν υτός που έδωσε τις εντολές ή διενήρησε τις συνλλές είχε πρόθεση ν χειρωήσει την ορά, σχέτως εάν πεκόμισε κέρδος πό υτή τη συμπεριφορά. δ Εάν υτός που έδωσε τις εντολές ή διενήρησε τις συνλλές πεκόμισε κέρδος πό τις συκεκριμένες συνλλές. 56 δ Χειρώηση της οράς μπορεί ν πρμτοποιηθεί: Μόνον μέσω συνλλών ή εντολών ι τη διενέρει συνλλών ή συμουλών ι μη διενέρει συνλλών. Μόνον μέσω εντολών ι τη διενέρει συνλλών. Μόνον μέσω συνλλών ή εντολών ι τη διενέρει συνλλών. δ Μέσω συνλλών ή εντολών ι τη διενέρει συνλλών κθώς κι μέσω της διάδοσης πληροφοριών οι οποίες δίνουν ή είνι πιθνόν ν δώσουν ψευδείς ή πρπλνητικές ενδείξεις σχετικά με χρημτοπιστωτικά μέσ. 57 Ποιο πό τ κόλουθ χρκτηριστικά δεν ισχύει ι τις ορνωμένες ορές; Αποτελούν πολυμερή συστήμτ συνλλών. Η λειτουρί τους διέπετι πό κνόνες που δεν επιτρέπουν δικριτική ευχέρει εκτέλεσης συνλλών.

14 Εφρμόζετι προιρετικά η νομοθεσί ι κτάχρηση ορών. δ Μπορούν ν διπρμτεύοντι χρημτοπιστωτικά μέσ που έχουν εισχθεί σε άλλη ορνωμένη ορά του ΕΟΧ, χωρίς επιπλέον υποχρεώσεις ι τους εκδότες. 58 Η πόρευση χειρώησης της οράς μέσω συνλλών φορά: Τους εντολείς των συνλλών. Τους επελμτίες διμεσολητές. Τους εντολείς των συνλλών κι τους επελμτίες διμεσολητές. δ Ούτε τους εντολείς των συνλλών ούτε τους επελμτίες διμεσολητές. 59 Οι πράξεις επί ιδίων μετοχών εξιρούντι πό την κτάχρηση προνομικής πληροφόρησης κι τη χειρώηση της οράς: Σε κάθε περίπτωση. Μόνον ι τον εκδότη των ίδιων μετοχών. Μόνον εάν διενερούντι σύμφων με τις προϋποθέσεις του Κνονισμού 596/2014 (MAR) της Ευρωπϊκής Επιτροπής. δ Μόνον εάν η ονομστική ξί των ίδιων μετοχών δεν υπερίνει το 1/10 του κτελημένου μετοχικού κεφλίου του εκδότη. 60 Το πρόρμμ οράς ιδίων μετοχών δεν συνιστά κτάχρηση οράς (safe harbour): Εάν ποσκοπεί ποκλειστικά στη μείωση του κεφλίου της ετιρίς, ή στην εκπλήρωση υποχρεώσεων που πορρέουν πό τίτλους ντλλάξιμους σε μετοχικούς ή στη διάθεση μετοχών στο προσωπικό. Εάν ο ριθμός των ιδίων μετοχών που οράζοντι κάθε μέρ δεν υπερίνει το 50% της μέσης ημερήσις συνλλκτικής δρστηριότητς (ημερήσιος όκος) της συκεκριμένης μετοχής κτά τον προηούμενο μήν. Εάν ίνετι ι στήριξη της τιμής μετοχής. δ Σε κμί περίπτωση. 61 Τους τρόπους κτάχρησης οράς τους δικρίνουμε σε: Κτάχρηση προνομικών πληροφοριών κι χειρώηση οράς. Κτάχρηση οράς κι χειρώηση οράς. Χειρώηση οράς κι επηρεσμό οράς. δ Κτδολίευση οράς κι επηρεσμό οράς. 62 δ Ποιο πό τ πρκάτω δε συνιστά χειρώηση: Η διενέρει πράξεων σε χρημτοπιστωτικό μέσο κτά την περίοδο υπολοισμού της τιμής κλεισίμτος του σχετικού μέσου. Η διενέρει πράξεων σε χρημτοπιστωτικό μέσο που δεν συνεπάοντι πρμτική μετολή των ιδιοκτησικών δικιωμάτων επ υτού.

15 63 δ 64 δ 65 δ 66 δ Η διενέρει πράξεων σε χρημτοπιστωτικό μέσο στις οποίες τόσο οι εντολές πώλησης όσο κι οι εντολές οράς εισάοντι τυτόχρον στην ίδι τιμή κι στον ίδιο όκο πό διφορετικά λλά συνερούντ πρόσωπ. δ Η διενέρει πράξεων που σίζοντι σε πληροφορίες ότι έχει κττεθεί ίτηση πτώχευσης σε θυτρική ετιρί του εκδότη η οποί μπορεί ν επηρεάσει ουσιωδώς την οικονομική κτάστση κι τ ποτελέσμτ του εκδότη. Η προσπάθει πρέμσης στην τιμή μετοχής μέσω προσυνεννοημένων συνλλών είνι πράνομη πρκτική διότι: Αποσκοπεί στην πρμτοποίηση μεάλου κεφλικού κέρδους. Πριάζει την ρχή της ίσης μετχείρισης των επενδυτών. Αποσκοπεί στη διάδοση εσωτερικής πληροφόρησης. δ Αποσκοπεί στη τεχνητή μετολή της τιμής της μετοχής. Ποι πό τις πρκάτω πρκτικές συνιστά χειρώηση οράς; Διτύπωση νώμης ι μέσο ή τον εκδότη, ενώ ο εκφέρων τη νώμη έχει επενδύσει στο μέσο κι στη συνέχει ντλεί όφελος πό το ντίκτυπο της νώμης του. Διάδοση πρπλνητικών πληροφοριών μέσω ετήσιων ή περιοδικών οικονομικών κτστάσεων. Εντολές ή συνλλές σε, ή ύρω πό, συκεκριμένο χρονικό διάστημ κτά το οποίο υπολοίζοντι οι τιμές νφοράς, οι τιμές εκκθάρισης κι οι ποτιμήσεις, με ποτέλεσμ ν μετάλλοντι ή ν επηρεάζοντι οι εν λόω τιμές ή ποτιμήσεις κτ' επνάληψη. δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. Ποι πό τις πρκάτω πρκτικές συνιστά χειρώηση οράς: Η συμπεριφορά, που οδηεί στην εξσφάλιση δεσπόζουσς θέσης επί της προσφοράς ενός χρημτοπιστωτικού μέσου, με ποτέλεσμ τον άμεσο ή έμμεσο τεχνητό προσδιορισμό της τιμής πώλησης. Η ορά ενός χρημτοπιστωτικού μέσου κτά την περίοδο διμόρφωσης της τιμής κλεισίμτος της οράς με ποτέλεσμ την πρπλάνηση των επενδυτών που ενερούν άσει της τιμής υτής. Η διάδοση πρπλνητικών πληροφοριών πό μέλη του διοικητικού συμουλίου ετιριών, μέσω των ετήσιων ή περιοδικών οικονομικών κτστάσεων. δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. Ποι πό τ πρκάτω πρκτικές δίνει ενδείξεις ι χειρώηση οράς: Εντολές που οδηούν σε ρχυπρόθεσμες ντιστροφές θέσεων. Εντολές που συκεντρώνοντι σε μικρό χρονικό διάστημ της συνεδρίσης. Εντολές που ντιπροσωπεύουν σημντικό ποσοστό του κθημερινού όκου συνλλών.

16 δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. 67 Συνλλές κτά την περίοδο διμόρφωσης της τιμής κλεισίμτος της μετοχής: Συνιστούν πράξη χειρώησης της οράς κι πορεύοντι. Μπορούν ν οδηήσουν σε χειρώηση της οράς υπό προϋποθέσεις. Συνιστούν πράξη χειρώησης της οράς μόνον ι τους επελμτίες διμεσολητές. δ Συνιστούν πράξη χειρώησης της οράς μόνον ι τους πελάτες εντολείς των συνλλών. 68 Ποι πό τις πρκάτω προτάσεις είνι λάθος; Συνλλές χωρίς πρμτική μετίση κυριότητς των χρημτοπιστωτικών μέσων συνιστούν χειρώηση. Συνλλές στις οποίες τόσο οι εντολές πώλησης όσο κι οι εντολές οράς εισάοντι τυτόχρον, στην ίδι τιμή κι ι τον ίδιο όκο, πό διφορετικά λλά συνερούντ μέρη συνιστούν χειρώηση. Πράξεις επί ιδίων μετοχών, που διενερούντι στο πλίσιο προρμμάτων επνοράς ιδίων μετοχών, κι πληρούν τις προϋποθέσεις του Κνονισμού 596/2014, συνιστούν χειρώηση. δ Η διάδοση πληροφοριών, οι οποίες δίνουν ή είνι πιθνόν ν δώσουν ψευδείς ή πρπλνητικές ενδείξεις σχετικά με χρημτοπιστωτικά μέσ, εάν ο διδίδων νώριζε ή όφειλε ν νωρίζει ότι οι πληροφορίες υτές ήτν ψευδείς ή πρπλνητικές συνιστά χειρώηση. 69 Ποιες πράξεις δεν συνιστούν χειρώηση της οράς; Συνλλές με τις οποίες δίνοντι πρπλνητικές ενδείξεις ι τις τιμές οράς κι πώλησης μις μετοχής. Διάδοση ψευδών ή πρπλνητικών ειδήσεων ι μι μετοχή. Ο επενδυτής ποκόμισε υψηλά κέρδη πό πώληση μετοχών που όρσε σε πολύ χμηλή τιμή προενέστερ. δ Αορά μετοχών σε τιμές που διμορφώθηκν σε τεχνητό επίπεδο. 70 δ Ποιο πό τ πρκάτω συνιστά κτάχρηση προνομικής πληροφόρησης; Διενέρει πράξεων σε χρημτοπιστωτικό μέσο κτά την περίοδο υπολοισμού της τιμής κλεισίμτος. Διενέρει πράξεων σε χρημτοπιστωτικό μέσο που όμως δεν συνιστούν πρμτικά μετολή του ιδιοκτησικού δικιώμτος επ υτού. Διενέρει πράξεων σε χρημτοπιστωτικό μέσο όπου τόσο οι εντολές πώλησης όσο κι οράς εισάοντι τυτόχρον στην ίδι τιμή κι στον ίδιο όκο πό διφορετικά λλά συνερούντ πρόσωπ.

17 δ Διενέρει πράξεων σε χρημτοπιστωτικό μέσο που σίζοντι σε πληροφορί ότι θυτρική ετιρεί του εκδότη έχει κτθέσει ίτηση πτώχευσης κι η πληροφορί υτή έχει σημντική επίπτωση στον εκδότη. 71 δ Ως χειρώηση οράς νοείτι η διενέρει συνλλών με τις οποίες: Δίδοντι ψευδείς ή πρπλνητικές ενδείξεις ι την τιμή ενός χρημτοπιστωτικού μέσου. Δίδοντι ψευδείς ή πρπλνητικές πληροφορίες ι τη ζήτηση ή την προσφορά ενός χρημτοπιστωτικού μέσου. Διμορφώνετι η τιμή ενός χρημτοπιστωτικού μέσου σε τεχνητό επίπεδο. δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. 72 δ Ποι πό τις πρκάτω προτάσεις είνι λάθος; Η εισωή εντολών (στο ηλεκτρονικό σύστημ συνλλών) οι οποίες είνι νώτερες/κτώτερες πό την προηούμενη τιμή οράς/πώλησης, χωρίς ν υπάρχει σκοπός εκτέλεσής τους συνιστά χειρώηση. Συνλλές ή εντολές συνλλών, κυρίως πό εκδότες ή πρόσωπ που ελέχουν τους εκδότες ι ν διτηρήσουν την τιμή σε ορισμένο επίπεδο, ιδίως προκειμένου ν ποφύουν την πτώση των τιμών των μετοχών τους ή την έκδοση ρνητικής ξιολόησης πιστοληπτικής ικνότητς Η διτύπωση συνιστά νώμης χειρώηση. στ μέσ ενημέρωσης είτε άμεσ ι έν χρημτοπιστωτικό μέσο είτε έμμεσ ι τον εκδότη του, ενώ ο εκφέρων τη νώμη έχει επενδύσει στο εν λόω χρημτοπιστωτικό μέσο ή σε συνδεδεμένο με υτό πράωο χρημτοπιστωτικό μέσο κι η εν συνεχεί άντληση, άμεσ ή έμμεσ, οφέλους πό τον ντίκτυπο που έχει η νώμη υτή στην τιμή του χρημτοπιστωτικού δ Πράξεις στθεροποίησης ενός χρημτοπιστωτικού μέσου, οι οποίες δεν πληρούν τις προϋποθέσεις περί πλλής του άρθρου 5 του Κνονισμούν MAR, συνιστούν χειρώηση. 73 δ Προκειμένου ν εξετστεί εάν συνλλές συνιστούν χειρώηση οράς, τ κόλουθ κριτήρι λμάνοντι υπόψη: Ο όκος των επίμχων συνλλών. Η μετολή στις τιμές που επιφέρουν οι επίμχες συνλλές. Ο θμός στον οποίο οι επίμχες συνλλές εκτελούντι κτά το χρονικό διάστημ κτά το οποίο υπολοίζοντι οι τιμές νφοράς, οι τιμές εκκθάρισης κι οι ποτιμήσεις, με ποτέλεσμ ν μετάλλοντι ή ν επηρεάζοντι οι εν λόω τιμές ή ποτιμήσεις κτ επνάληψη. δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. 74 δ Ενδείξεις ότι μι πληροφορί είνι πιθνόν ν επηρεάσει σημντικά την τιμή ποτελούν: Η πληροφορί είνι του ίδιου τύπου με πληροφορί που στο πρελθόν είχε σημντική επίπτωση στις τιμές.

18 Υφιστάμενες χρημτιστηρικές νλύσεις υποδεικνύουν ότι ο τύπος της εν λόω πληροφορίς έχει σημντικό ντίκτυπο στις τιμές. Η ετιρί έχει η ίδι ντιμετωπίσει στο πρελθόν τέτοιου τύπου πληροφορίες ως σημντικές. δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. 75 Το στέλεχος του μέλους ορνωμένης οράς που νλμάνει ν εκτελέσει εντολή πελάτη ι ορά μετοχών: Δεν επιτρέπετι ν νωστοποιήσει σε τρίτον την πληροφορί υτή ή ν ενερήσει άσει υτής. Μπορεί ν νωστοποιήσει την πληροφορί υτή μόνο στο τμήμ διχείρισης χρτοφυλκίων πελτών Μπορεί ν νωστοποιήσει την πληροφορί υτή σε πελάτη της ετιρίς, υπό την προϋπόθεση ότι ο πελάτης θ την τηρήσει εμπιστευτική. δ Δεν έχει κμί υποχρέωση ν τηρήσει εμπιστευτική την πληροφορί υτή. 76 δ Στέλεχος μέλους της ορνωμένης οράς που νλμάνει ν εκτελέσει εντολή πελάτη ι ορά μετοχών: Δεν επιτρέπετι ν νωστοποιήσει την πληροφορί στον προϊστάμενο του. Δεν επιτρέπετι ν ενερήσει με άση υτή. Δεν επιτρέπετι ν νωστοποιήσει σε τρίτον την πληροφορί. δ Τ () κι () πρπάνω. 77 Μι ετιρί με μετοχές εισημένες στο ΧΑ μπορεί ν νάλει τη δημοσιοποίηση μις προνομικής πληροφορίς που την φορά άμεσ κι ν μην τη δημοσιοποιήσει μέσως εάν πληρούντι οι προϋποθέσεις του νόμου κι: Έχει Αφενός ενημερώσει έχει ενημερώσει προηουμένως την Επιτροπή το ΧΑ. Κεφλιοράς κι φετέρου έχει δημιουρήσει (i) στενά πληροφόρησης, (ii) έχει συντάξει συμάσεις εμπιστευτικότητς με όσους έχουν πρόσση στην προνομική πληροφορί κι (iii) τους έχει ενημερώσει ι τις Έχει δημιουρήσει (i) στενά πληροφόρησης, (ii) έχει συντάξει συμάσεις εμπιστευτικότητς με όσους έχουν πρόσση στην προνομική πληροφορί κι (iii) τους έχει ενημερώσει ι τις πειλούμενες κυρώσεις σε περίπτωση πράσης της σύμσης εμπιστευτικότητς. δ Κρίνει ότι το επενδυτικό κοινό έχει ενημερωθεί επρκώς πό νώνυμ δημοσιεύμτ των εφημερίδων. 78 Γι την πρόσση της ΕΚ σε οποιοδήποτε στοιχείο στο πλίσιο διερεύνησης ενδεχομένων κτάχρησης οράς: Μπορεί, ως προς κτθετικά / επενδυτικά προϊόντ/λορισμούς, ν ντιτχθεί το τρπεζικό/χρημτιστηρικό πόρρητο. Δεν μπορεί ν ντιτχθεί οποιοδήποτε επελμτικό πόρρητο, εφόσον η ΕΚ έχει προηουμένως ενημερώσει την οικεί ένωση (Ένωση Τρπεζών, Ένωση Θεσμικών Επενδυτών κ.τ.λ.). Δεν μπορεί ν ντιτχθεί επελμτικό πόρρητο.

19 79 δ δ Προπιτείτι ομόφωνη πόφση του ΔΣ της ΕΚ. Οι φορείς, οι πράξεις των οποίων εξιρούντι πό τις διτάξεις περί κτάχρησης οράς είνι: Οι διχειριστές ορών, οι εθνικές κεντρικές τράπεζες κι τ κράτημέλη της ΕΕ. Τ κράτη-μέλη της ευρωζώνης, το Ε.Σ.Κ.Τ., κι οι εθνικές κεντρικές τράπεζες. Οι επελμτικές ενώσεις, οι εθνικές κεντρικές τράπεζες κι τ κράτη-μέλη της ΕΕ. δ Τ κράτη - μέλη της ΕΕ, το Ε.Σ.Κ.Τ. κι οι εθνικές κεντρικές τράπεζες. 80 Ανλυτές που εκπονούν προτάσεις επενδυτικής στρτηικής ι χρημτοπιστωτικά μέσ εισημένων ετιριών: Γνωστοποιούν τυχόν συκρούσεις συμφερόντων, εφόσον δεν υφίσττι σύμφωνο εμπιστευτικότητς. Γνωστοποιούν τυχόν συκρούσεις συμφερόντων, σε κάθε περίπτωση. Δεν νωστοποιούν τυχόν συκρούσεις συμφερόντων. δ Υποχρεούντι ν έχουν συνάξει σύμφωνο εμπιστευτικότητς με την εισημένη. 81 δ Τ πρόσωπ που διμεσολούν κτ επάελμ στην κτάρτιση συνλλών: Δεν έχουν κμί ευθύνη ι τις συνλλές πελτών τους που συνιστούν κτάχρηση οράς. Έχουν την ίδι ευθύνη με τους πελάτες τους ι συνλλές τους που συνιστούν κτάχρηση οράς. Οφείλουν ν πέχουν πό συνλλές προσώπων στ οποί έχουν επιληθεί κυρώσεις ι κτάχρηση οράς. δ Οφείλουν ν ειδοποιούν την Επιτροπή Κεφλιοράς, ότν υπάρχουν σορές υπόνοιες, ότι συνλλές που έχουν κτρτισθεί θ μπορούσν ν συνιστούν κτάχρηση οράς. Περιορισμοί στη διενέρει συνλλών που περιλμάνουν 82 δ εσωτερική πληροφόρηση ισχύουν ι όλ τ κόλουθ πρόσωπ, εκτός πό: Τ διευθυντικά στελέχη κι τ μέλη διοικητικού συμουλίου. Τους συενείς των διευθυντικών στελεχών κι των μελών ΔΣ. Τους σικούς μετόχους. δ Όλοι οι πρπάνω υφίστντι περιορισμούς. 83 Η πόκτηση ιδίων μετοχών πό την εισημένη ετιρί δεν συνιστά κτάχρηση της οράς: Ότν δεν υπερίνει σε ποσοστό το 10% του συνόλου των μετοχών της ετιρίς. Ότν ίνετι ύστερ πό έκριση της Επιτροπής Κεφλιοράς. Ότν διενερείτι στο πλίσιο προράμμτος οράς ιδίων μετοχών σύμφων με τον Ευρωπϊκό Κνονισμό 596/2014. δ Ότν ι την πόκτηση λμάνετι πόφση με την κτσττική πλειοψηφί των διτάξεων του κ.ν. 2910/1920 η οποί εκρίνετι πό την Επιτροπή Κεφλιοράς. 84 δ Κτάχρηση προνομικής πληροφορίς συνιστά:

20 85 86 δ Η χρήση μις προνομικής πληροφορίς ι την πόκτηση ή διάθεση ι ίδιο λορισμό χρημτοπιστωτικών μέσων που φορά υτή η πληροφορί. Η χρήση μις προνομικής πληροφορίς ι την πόκτηση ή διάθεση ι λορισμό τρίτου χρημτοπιστωτικών μέσων που φορά υτή η πληροφορί. Η χρήση μις προνομικής πληροφορίς δι της κύρωσης ή τροποποίησης μις εντολής σχετικά με το χρημτοπιστωτικό μέσο στο οποίο φορά η πληροφορί, η οποί εντολή δόθηκε πριν ποκτήσει το πρόσωπο την προνομική πληροφορί. δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. Γι τους σκοπούς του Κνονισμού 236/2012, μι θέση που προκύπτει πό ποιό πό τ πρκάτω θ θεωρείτι ρνητική θέση σχετικά με το εκδοθέν μετοχικό κεφάλιο μις ετιρείς ή τους εκδοθέντες κρτικούς χρεωστικούς τίτλους; Η κτοχή ενός χρεωστικού τίτλου που εκδόθηκε πό ένν κρτικό εκδότη. Η νοικτή πώληση μις μετοχής που εκδόθηκε πό την ετιρί. Η διενέρει μις συνλλής, όπου το ποτέλεσμ ή έν εκ των ποτελεσμάτων της οποίς είνι η προχή χρημτοπιστωτικού πλεονεκτήμτος στο συνλλσσόμενο φυσικό ή νομικό πρόσωπο σε περίπτωση ύξησης της τιμής ή της ξίς της μετοχής ή του χρεωστικού τίτλου. δ Όλες οι πντήσεις είνι σωστές. Αρνητική Θέση, σχετικά με το εκδοθέν μετοχικό κεφάλιο μις ετιρίς ή τους εκδοθέντες κρτικούς χρεωστικούς τίτλους, θεωρείτι μι θέση που προκύπτει πό οποιοδήποτε πό τ πρκάτω: Ανοικτή πώληση μις μετοχής που εκδόθηκε πό την ετιρί ή διενέρει μις συνλλής η οποί δημιουρεί ή σχετίζετι με διφορετικό χρημτοπιστωτικό μέσο όπου το ποτέλεσμ ή έν εκ των ποτελεσμάτων της συνλλής είνι η προχή χρημτοπιστωτικού πλεονεκτήμτος στο συνλλσσόμενο φυσικό ή νομικό πρόσωπο σε περίπτωση μειώσεως της τιμής ή της ξίς της μετοχής ή του χρεωστικού τίτλου. Ανοικτή πώληση ενός χρεωστικού τίτλου που εκδόθηκε πό έν κρτικό εκδότη ή διενέρει μις συνλλής η οποί δημιουρεί ή σχετίζετι με διφορετικό χρημτοπιστωτικό μέσο όπου το ποτέλεσμ ή έν εκ των ποτελεσμάτων της συνλλής είνι η προχή χρημτοπιστωτικού πλεονεκτήμτος στο συνλλσσόμενο φυσικό ή νομικό πρόσωπο σε περίπτωση μειώσεως της τιμής ή της ξίς της μετοχής ή του χρεωστικού τίτλου.

21 Ανοικτή πώληση μις μετοχής ή ομολόου που εκδόθηκε πό την ετιρί ή ενός χρεωστικού τίτλου που εκδόθηκε πό έν κρτικό εκδότη ή διενέρει μις συνλλής η οποί δημιουρεί ή σχετίζετι με διφορετικό χρημτοπιστωτικό μέσο όπου το ποτέλεσμ ή έν εκ των ποτελεσμάτων της συνλλής είνι η προχή χρημτοπιστωτικού πλεονεκτήμτος στο συνλλσσόμενο φυσικό ή νομικό πρόσωπο σε περίπτωση μειώσεως της τιμής ή της ξίς της μετοχής ή του χρεωστικού τίτλου. δ Ανοικτή πώληση μις μετοχής που εκδόθηκε πό την ετιρί ή ενός χρεωστικού τίτλου που εκδόθηκε πό έν κρτικό εκδότη ή διενέρει μις συνλλής η οποί δημιουρεί ή σχετίζετι με διφορετικό χρημτοπιστωτικό μέσο όπου το ποτέλεσμ ή έν εκ των ποτελεσμάτων της συνλλής είνι η προχή χρημτοπιστωτικού πλεονεκτήμτος στο συνλλσσόμενο φυσικό ή νομικό πρόσωπο σε περίπτωση μειώσεως της τιμής ή της ξίς της μετοχής ή του χρεωστικού τίτλου. 87 Θετική θέση, σχετικά με το εκδοθέν μετοχικό κεφάλιο μις ετιρίς ή τους εκδοθέντες κρτικούς χρεωστικούς τίτλους, θεωρείτι μι θέση που προκύπτει πό οποιοδήποτε πό τ πρκάτω: Κτοχή μις μετοχής που εκδόθηκε πό μι ετιρί ή ενός χρεωστικού τίτλου που εκδόθηκε πό τον κρτικό εκδότη ή διενέρει μις συνλλής η οποί δημιουρεί ή σχετίζετι με διφορετικό χρημτοπιστωτικό μέσο όπου το ποτέλεσμ ή έν εκ των ποτελεσμάτων της συνλλής είνι η προχή χρημτοπιστωτικού πλεονεκτήμτος στο συνλλσσόμενο φυσικό ή νομικό πρόσωπο σε περίπτωση υξήσεως της τιμής ή της ξίς της μετοχής ή του χρεωστικού τίτλου. Κτοχή μις μετοχής που εκδόθηκε πό μι ετιρί ή διενέρει μις συνλλής η οποί δημιουρεί ή σχετίζετι με διφορετικό χρημτοπιστωτικό μέσο όπου το ποτέλεσμ ή έν εκ των ποτελεσμάτων της συνλλής είνι η προχή χρημτοπιστωτικού πλεονεκτήμτος στο συνλλσσόμενο φυσικό ή νομικό πρόσωπο σε περίπτωση υξήσεως της τιμής ή της ξίς της μετοχής ή του χρεωστικού τίτλου. Κτοχή μις μετοχής που εκδόθηκε πό μι ετιρί ή ενός χρεωστικού τίτλου που εκδόθηκε πό τον κρτικό εκδότη ή διενέρει μις συνλλής η οποί δημιουρεί ή σχετίζετι με διφορετικό χρημτοπιστωτικό μέσο όπου το ποτέλεσμ ή έν εκ των ποτελεσμάτων της συνλλής είνι η προχή χρημτοπιστωτικού πλεονεκτήμτος στο συνλλσσόμενο φυσικό ή νομικό πρόσωπο σε περίπτωση υξήσεως της τιμής της μετοχής ή του χρεωστικού τίτλου.

22 88 δ Κτοχή μις μετοχής που εκδόθηκε πό μι ετιρί ή ενός χρεωστικού τίτλου που εκδόθηκε πό τον κρτικό εκδότη ή διενέρει μις συνλλής η οποί δημιουρεί ή σχετίζετι με διφορετικό χρημτοπιστωτικό μέσο όπου το ποτέλεσμ της συνλλής είνι η προχή χρημτοπιστωτικού πλεονεκτήμτος στο συνλλσσόμενο φυσικό ή νομικό πρόσωπο σε περίπτωση υξήσεως της τιμής ή της ξίς της μετοχής ή του χρεωστικού τίτλου. Έν φυσικό ή νομικό πρόσωπο θεωρείτι ότι έχει μι κάλυπτη θέση σε μι σύμση ντιστθμίσεως κρτικού πιστωτικού κινδύνου ν η σύμση ντιστθμίσεως κρτικού πιστωτικού κινδύνου δεν υπηρετεί την ντιστάθμιση: (i)του κινδύνου θετήσεως υποχρεώσεων του εκδότη, ότν το φυσικό ή νομικό πρόσωπο έχει μι θετική θέση στον κρτικό χρεωστικό τίτλο του εκδότη με τον οποίο σχετίζετι η σύμση ντιστθμίσεως κρτικού πιστωτικού κινδύνου ή (ii) του κινδύνου μειώσεως της ξίς του κρτικού χρεωστικού τίτλου ότν το φυσικό ή νομικό πρόσωπο κτέχει περιουσικά στοιχεί η ξί των οποίων συσχετίζετι με την ξί του κρτικού χρεωστικού τίτλου. (i) Του κινδύνου θετήσεως υποχρεώσεων του εκδότη, ότν το φυσικό ή νομικό πρόσωπο έχει μι θετική θέση στον κρτικό χρεωστικό τίτλο του εκδότη με τον οποίο σχετίζετι η σύμση ντιστθμίσεως κρτικού πιστωτικού κινδύνου ή (ii) του κινδύνου μειώσεως της ξίς του κρτικού χρεωστικού τίτλου ότν το φυσικό ή νομικό πρόσωπο κτέχει περιουσικά στοιχεί ή υπόκειτι σε υποχρεώσεις, μετξύ άλλων κι σε χρημτοοικονομικές συμάσεις, χρτοφυλάκιο περιουσικών στοιχείων ή χρημτοοικονομικών υποχρεώσεων η ξί των οποίων συσχετίζετι με την ξί του κρτικού χρεωστικού τίτλου. (i)του κινδύνου θετήσεως υποχρεώσεων του εκδότη, ότν το νομικό πρόσωπο έχει μι ρνητική θέση στον κρτικό χρεωστικό τίτλο του εκδότη με τον οποίο σχετίζετι η σύμση ντιστθμίσεως κρτικού πιστωτικού κινδύνου ή (ii) του κινδύνου μειώσεως της ξίς του κρτικού χρεωστικού τίτλου ότν το φυσικό ή νομικό πρόσωπο κτέχει περιουσικά στοιχεί ή υπόκειτι σε υποχρεώσεις, μετξύ άλλων κι σε χρημτοοικονομικές συμάσεις, χρτοφυλάκιο περιουσικών στοιχείων ή χρημτοοικονομικών υποχρεώσεων η ξί των οποίων συσχετίζετι με την ξί του κρτικού χρεωστικού τίτλου.

23 δ 89 (i)του κινδύνου θετήσεως υποχρεώσεων του εκδότη, ότν το φυσικό πρόσωπο έχει μι θετική θέση στον κρτικό χρεωστικό τίτλο του εκδότη με τον οποίο σχετίζετι η σύμση ντιστθμίσεως κρτικού πιστωτικού κινδύνου ή (ii) του κινδύνου μειώσεως της ξίς του κρτικού χρεωστικού τίτλου ότν το φυσικό ή νομικό πρόσωπο κτέχει περιουσικά στοιχεί ή υπόκειτι σε υποχρεώσεις, μετξύ άλλων κι σε χρημτοοικονομικές συμάσεις, χρτοφυλάκιο περιουσικών στοιχείων ή χρημτοοικονομικών υποχρεώσεων η ξί των οποίων συσχετίζετι με την ξί του κρτικού χρεωστικού τίτλου. Έν φυσικό ή νομικό πρόσωπο μπορεί ν πρμτοποιήσει νοικτή πώληση μις μετοχής που έχει εισχθεί προς διπρμάτευση σε τόπο διπρμτεύσεως μόνον ότν πληρούτι μι πό τις κόλουθες προϋποθέσεις: (i) το φυσικό ή νομικό πρόσωπο έχει συνάψει συμφωνί ι ν δνειστεί τη μετοχή ή έχει άλλη πολύτων εκτελεστή πίτηση στο πλίσιο του ενοχικού δικίου ή του δικίου περί ιδιοκτησίς ι τη μετίση της ιδιοκτησίς ενός ντιστοίχου ριθμού τίτλων της ίδις κτηορίς ώστε ο δικνονισμός ν μπορεί ν πρμτοποιηθεί στο προλεπόμενο διάστημ ή (ii) το φυσικό ή νομικό πρόσωπο έχει προεί σε ρύθμιση με τρίτον, άσει της οποίς ο εν λόω τρίτος έχει επιειώσει ότι η μετοχή έχει εντοπιστεί ως διθέσιμη κι έχει λάει τ νκί μέτρ ένντι τρίτων ώστε το φυσικό ή νομικό πρόσωπο ν νμένει ευλόων ότι ο δικνονισμός μπορεί ν πρμτοποιηθεί στο προλεπόμενο διάστημ. (i)το φυσικό ή νομικό πρόσωπο έχει δνειστεί τη μετοχή ή έχει λάει ενλλκτικά μέτρ προμοίου νομικού ποτελέσμτος ή (ii) το φυσικό ή νομικό πρόσωπο έχει προεί σε ρύθμιση με τρίτον, άσει της οποίς ο εν λόω τρίτος έχει επιειώσει ότι η μετοχή έχει εντοπιστεί ως διθέσιμη κι έχει λάει τ νκί μέτρ ένντι τρίτων ώστε το φυσικό ή νομικό πρόσωπο ν νμένει ευλόων ότι ο δικνονισμός μπορεί ν πρμτοποιηθεί στο προλεπόμενο διάστημ.

24 (i)το φυσικό ή νομικό πρόσωπο έχει δνειστεί τη μετοχή ή έχει λάει ενλλκτικά μέτρ προμοίου νομικού ποτελέσμτος ή (ii) το φυσικό ή νομικό πρόσωπο έχει συνάψει συμφωνί ι ν δνειστεί τη μετοχή ή έχει άλλη πολύτων εκτελεστή πίτηση στο πλίσιο του ενοχικού δικίου ή του δικίου περί ιδιοκτησίς ι τη μετίση της ιδιοκτησίς ενός ντιστοίχου ριθμού τίτλων της ίδις κτηορίς ώστε ο δικνονισμός ν μπορεί ν πρμτοποιηθεί στο προλεπόμενο διάστημ ή (iii) το φυσικό ή νομικό πρόσωπο έχει προεί σε ρύθμιση με τρίτον, άσει της οποίς ο εν λόω τρίτος έχει επιειώσει ότι η μετοχή έχει εντοπιστεί ως διθέσιμη κι έχει λάει τ νκί μέτρ ένντι τρίτων ώστε το φυσικό ή νομικό πρόσωπο ν νμένει ευλόων ότι ο δικνονισμός μπορεί ν πρμτοποιηθεί στο προλεπόμενο διάστημ. δ (i)το φυσικό ή νομικό πρόσωπο έχει δνειστεί τη μετοχή ή έχει λάει ενλλκτικά μέτρ προμοίου νομικού ποτελέσμτος ή (ii) το φυσικό ή νομικό πρόσωπο έχει συνάψει συμφωνί ι ν δνειστεί τη μετοχή ή έχει άλλη πολύτων εκτελεστή πίτηση στο πλίσιο του ενοχικού δικίου ή του δικίου περί ιδιοκτησίς ι τη μετίση της ιδιοκτησίς ενός ντιστοίχου ριθμού τίτλων της ίδις κτηορίς ώστε ο δικνονισμός ν μπορεί ν πρμτοποιηθεί στο προλεπόμενο διάστημ. 90 Ότν η τιμή ενός χρημτοπιστωτικού μέσου (χ.μ.) σε ένν τόπο διπρμτεύσεως (τ.δ.) έχει μειωθεί σημντικά στη διάρκει μις ημέρς διπρμτεύσεως σε σχέση με την τιμή κλεισίμτος στο ίδιο τόπο την προηούμενη ημέρ διπρμτεύσεως: Η ρμόδι ρχή του κράτους μέλους υποδοχής ι τον εν λόω τόπο εξετάζει κτά πόσον είνι σκόπιμο ν πορευθεί ή περιοριστεί η συμμετοχή φυσικών ή νομικών προσώπων σε νοικτή πώληση του χ.μ. στον εν λόω τ.δ. ή ν περιοριστούν κτ άλλο τρόπο οι συνλλές στο οικείο χ.μ. στον εν λόω τ.δ. ι ν ποτρπεί η νεξέλεκτη πτώση της τιμής του. Η ρμόδι ρχή του κράτους μέλους κτωής ι τον εν λόω τόπο εξετάζει κτά πόσον είνι σκόπιμο ν πορευθεί ή περιοριστεί η συμμετοχή φυσικών ή νομικών προσώπων σε νοικτή πώληση του χ.μ. στον εν λόω τ.δ. ή ν περιοριστούν κτ άλλο τρόπο οι συνλλές στο οικείο χ.μ. στον εν λόω τ.δ. ι ν ποτρπεί η νεξέλεκτη πτώση της τιμής του. Η ρμόδι ρχή του κράτους μέλους κτωής ι τον εν λόω τόπο εξετάζει κτά πόσον είνι σκόπιμο ν πορευθεί ή περιοριστεί η συμμετοχή φυσικών προσώπων σε νοικτή πώληση του χ.μ. στον εν λόω τ.δ. ή ν περιοριστούν κτ άλλο τρόπο οι συνλλές στο οικείο χ.μ. στον εν λόω τ.δ. ι ν ποτρπεί η νεξέλεκτη πτώση της τιμής του.

25 δ Η ρμόδι ρχή του κράτους μέλους κτωής ι τον εν λόω τόπο εξετάζει κτά πόσον είνι σκόπιμο ν πορευθεί ή περιοριστεί η συμμετοχή νομικών προσώπων σε νοικτή πώληση του χ.μ. στον εν λόω τ.δ. ή ν περιοριστούν κτ άλλο τρόπο οι συνλλές στο οικείο χ.μ. στον εν λόω τ.δ. ι ν ποτρπεί η νεξέλεκτη πτώση της τιμής του. 91 Η Ευρωπϊκή Αρχή Κινητών Αξιών κι Αορών (ΕΑΚΑΑ) μπορεί: Κτόπιν ιτήσεως μις ή περισσοτέρων ρμοδίων ρχών, του Ευρωπϊκού Κοινοουλίου, του Συμουλίου ή της Επιτροπής ή με δική της πρωτοουλί, ν διεξάει έρευν σχετικά με συκεκριμένο ζήτημ ή πρκτική που φορά τις νοικτές πωλήσεις ή τη χρήση των συμολίων πιστωτικής θετήσεως, ι ν ξιολοήσει εάν το ζήτημ ή η πρκτική συνιστά πιθνή πειλή ι τη χρημτοπιστωτική στθερότητ ή την εμπιστοσύνη των ορών στην Ένωση. Η ΕΑΚΑΑ δημοσιεύει έκθεση με τ ευρήμτά της κι τυχόν συστάσεις ι το ζήτημ ή την πρκτική εντός 6 μηνών πό το τέλος της εν λόω έρευνς. Κτόπιν ιτήσεως μις ή περισσοτέρων ρμοδίων ρχών, του Ευρωπϊκού Κοινοουλίου, του Συμουλίου ή της Επιτροπής ή με δική της πρωτοουλί, ν διεξάει έρευν σχετικά με συκεκριμένο ζήτημ ή πρκτική που φορά τις νοικτές πωλήσεις ή τη χρήση των συμολίων πιστωτικής θετήσεως, ι ν ξιολοήσει εάν το ζήτημ ή η πρκτική συνιστά πιθνή πειλή ι τη χρημτοπιστωτική στθερότητ ή την εμπιστοσύνη των ορών στην Ένωση. Η ΕΑΚΑΑ δημοσιεύει έκθεση με τ ευρήμτά της κι τυχόν συστάσεις ι το ζήτημ ή την πρκτική εντός 3 μηνών πό το τέλος της εν λόω έρευνς. Κτόπιν ιτήσεως μις ή περισσοτέρων ρμοδίων ρχών, του Ευρωπϊκού Κοινοουλίου, του Συμουλίου ή της Επιτροπής ή με δική της πρωτοουλί, ν διεξάει έρευν σχετικά με συκεκριμένο ζήτημ ή πρκτική που φορά τις νοικτές πωλήσεις ή τη χρήση των συμολίων πιστωτικής θετήσεως, ι ν ξιολοήσει εάν το ζήτημ ή η πρκτική συνιστά πιθνή πειλή ι τη χρημτοπιστωτική στθερότητ ή την εμπιστοσύνη των ορών στην Ένωση. Η ΕΑΚΑΑ δημοσιεύει έκθεση με τ ευρήμτά της κι τυχόν συστάσεις ή κυρώσεις ι το ζήτημ ή την πρκτική εντός 3 μηνών πό το τέλος της εν λόω έρευνς.

26 δ Κτόπιν ιτήσεως μις ή περισσοτέρων ρμοδίων ρχών, του Ευρωπϊκού Κοινοουλίου, του Συμουλίου ή της Επιτροπής ή Εισελικής Αρχής ή με δική της πρωτοουλί, ν διεξάει έρευν σχετικά με συκεκριμένο ζήτημ ή πρκτική που φορά τις νοικτές πωλήσεις ή τη χρήση των συμολίων πιστωτικής θετήσεως, ι ν ξιολοήσει εάν το ζήτημ ή η πρκτική συνιστά πιθνή πειλή ι τη χρημτοπιστωτική στθερότητ ή την εμπιστοσύνη των ορών στην Ένωση. Η ΕΑΚΑΑ δημοσιεύει έκθεση με τ ευρήμτά της κι τυχόν συστάσεις ι το ζήτημ ή την πρκτική εντός 3 μηνών πό το τέλος της εν λόω έρευνς. 92 «Ανοικτή πώληση» σε σχέση με μετοχή ή χρεωστικό τίτλο νοείτι: κτέχει κτά το χρόνο συνάψεως της συμφωνίς πωλήσεως, συμπεριλμνομένης μις πωλήσεως στην οποί κτά το χρόνο συνάψεως της συμφωνίς πωλήσεως ο πωλητής έχει δνειστεί ή έχει συμφωνήσει ν δνειστεί τη μετοχή ή το χρεωστικό τίτλο ι πράδοση κτά το δικνονισμό, η οποί δεν περιλμάνει: i) Πώληση πό οιοδήποτε συμλλόμενο μέρος άσει συμφωνίς επνοράς όπου το έν συμλλόμενο μέρος συμφωνεί ν πωλήσει στο άλλο μέρος ένν τίτλο σε κθορισμένη τιμή δεσμεύοντς το Κάθε πώληση μετοχής ή χρεωστικού τίτλου που ο πωλητής δεν κτέχει κτά το χρόνο συνάψεως της συμφωνίς πωλήσεως, συμπεριλμνομένης μις πωλήσεως στην οποί κτά το χρόνο συνάψεως της συμφωνίς πωλήσεως ο πωλητής έχει δνειστεί ή έχει συμφωνήσει ν δνειστεί τη μετοχή ή το χρεωστικό τίτλο ι πράδοση κτά το δικνονισμό, η οποί δεν περιλμάνει, i) Μετίση τίτλων στο πλίσιο συμφωνίς δνεισμού τίτλων ή ii) σύνψη συμολίου μελλοντικής εκπληρώσεως ή άλλου συμολίου πρώων δι του οποίου συμφωνείτι η πώληση τίτλων σε κθορισμένη τιμή σε κάποι μελλοντική ημερομηνί. Κάθε πώληση μετοχής ή χρεωστικού τίτλου που ο πωλητής δεν κτέχει κτά το χρόνο συνάψεως της συμφωνίς πωλήσεως, συμπεριλμνομένης μις πωλήσεως στην οποί κτά το χρόνο συνάψεως της συμφωνίς πωλήσεως ο πωλητής έχει δνειστεί ή έχει συμφωνήσει ν δνειστεί τη μετοχή ή το χρεωστικό τίτλο ι πράδοση κτά το δικνονισμό, η οποί δεν περιλμάνει: i) Πώληση πό οιοδήποτε συμλλόμενο μέρος άσει συμφωνίς επνοράς όπου το έν συμλλόμενο μέρος συμφωνεί ν πωλήσει στο άλλο μέρος ένν τίτλο σε κθορισμένη τιμή δεσμεύοντς το τελευτίο ν επνπωλήσει τον τίτλο σε μετενέστερη ημερομηνί σε διφορετική κθορισμένη τιμή, ii) Μετίση τίτλων στο πλίσιο συμφωνίς δνεισμού τίτλων ή iii) σύνψη συμολίου μελλοντικής εκπληρώσεως ή άλλου συμολίου πρώων δι του οποίου συμφωνείτι η πώληση τίτλων σε κθορισμένη τιμή σε κάποι μελλοντική ημερομηνί.