Πρωινή Ενηµέρωση. Τρίτη, 16 Αυγούστου Σχόλιο Ηµέρας

Transcript

1 .Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση Πρωινή Ενηµέρωση Τρίτη, 16 Αυγούστου 2016 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 576,12 0,66% -8,7% FTSE/ASE ,57 0,58% -16,3% FTSE/ASE ,89 0,13% -12,7% FTSE/ASE ,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 653,53-0,81% -44,5% Τηλεπικοινωνίες 2.380,97-0,58% -6,4% Κατασκευές-Υλικά 2.187,95 0,43% 16,5% Πετρέλαιο & Αέριο 2.466,25 0,34% 2,3% Κοινής Ωφέλειας 1.522,22 0,24% -9,1% Τροφίµων & Ποτών 7.481,75 2,18% 1,4% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE /08/16 11/08/ % 41,2 41,0 21% % Premium ASE ADEX (Discount) Αύγουστος , ,00-0,36 Σεπτέµβριος , ,00-0,36 Οκτώβριος , ,75-0,18 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % FOLLI-FOLLIE SA 21,69 6,32 JUMBO Α.Ε.Ε.(ΚO) 11,06 3,75 ΦΟΥΡΛΗΣ AE ΣΥΜ/ΧΩΝ (ΚO) 3,63 2,25 COCA COLA HBC AG 20,08 2,19 ΣΩΛΗΝΟΥΡΓΙΑ ΚΟΡ. (KO) 0,82 2,00 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % ΕΛ.ΤΕΧ. ΑΝΕΜΟΣ ΑΕ (ΚΟ) 0,71-1,95 ΑΕΡΟΠΟΡΙΑ ΑΙΓΑΙΟΥ 7,12-1,79 ΑΪΟΣ ΠΛΑΣΤΙΚΑ (ΚΟ) 2,80-1,75 EUROBANK ERGASIAS (KO) 0,44-1,58 SARANTIS (CR) 9,65-1,53 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,00 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,00 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,58 ALPHA BANK (ΚΟ) ,16 MARFIN INVESTMENT GROUP ,83 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ALPHA BANK (ΚΟ) ,16 ΟΤΕ(ΚΟ) ,57 JUMBO Α.Ε.Ε.(ΚO) ,75 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,58 FOLLI-FOLLIE SA ,32 Σχόλιο Ηµέρας Για τέταρτη συνεχόµενη ηµέρα και µάλιστα την τελευταία της προηγούµενης εβδοµάδος, καταγράφηκαν κέρδη κατά 0,66% µε το Γενικό είκτη να κλείνει στις 576,12 µονάδες. Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών διατηρήθηκε χαµηλά καθώς διαµορφώθηκε στα 20,6 εκ. ευρώ. Ο τραπεζικός δείκτης ήταν και πάλι αδύναµος καταγράφοντας απώλειες κατά 0,81% µε τις µετοχές της Alpha Bank (-1,16%) και της Eurobank (-1,58%) να υποχωρούν περισσότερο. Έτσι, οι λοιπές δεικτοβαρείς µετοχές ανέλαβαν το έργο της υποβοήθησης του Γενικού είκτη σε µια ηµέρα που η ανακοίνωση των επιδόσεων για το ΑΕΠ ικανοποίησε τις αγορές µε θετικό σχολιασµό και από τους F.T., ενώ η σύνθεση των δεικτών MSCI παρέµεινε αµετάβλητη. Ειδικότερα, οι επιδόσεις του Folli-Follie (+6,32%), της Jumbo (+3,75%) και της ΕΕΕ (+2,19) είχαν τη µεγαλύτερη συµµετοχή ενώ συµβολή είχαν και η ΕΗ (+1,82%), ο Τιτάν (+0,52%), ο Φουρλής (+2,25%) και η Lamda (+0,44%). Απολογιστικά, 42 µετοχές κατέγραψαν κέρδη έναντι 36 εκείνων που υποχώρησαν και 14 εκείνων που έµειναν αµετάβλητες. Η επόµενη εβδοµάδα ξεκινάει αµέσως µετά την αργία του 15αυγουστου είναι δε 4ήµερη και δεν αναµένεται να διαφοροποιηθεί συναλλακτικά από τα χαµηλά επίπεδα της προηγουµένης. Ωστόσο, το θετικό momentum των προηγούµενων ηµερών σε συνδυασµό µε το θετικό κλίµα των διεθνών αγορών, δηµιουργούν τις κατ αρχάς προϋποθέσεις για τη συνέχιση της προσπάθειας περαιτέρω αναρρίχησης του Γενικού είκτη πέραν των 580 µονάδων. Επιχειρηµατικά Νέα ΑΕΠ: τα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ για το 1ο εξάµηνο. Σε ύφεση παρέµεινε η ελληνική οικονοµία το β' τρίµηνο της χρονιάς, αν και διαφαίνονται «σηµάδια ζωής». Σύµφωνα µε την πρώτη εκτίµηση της ΕΛΣΤΑΤ, η οικονοµία παρουσίασε θετικό ρυθµό ανάπτυξης 0,3% του ΑΕΠ αν συγκριθεί µε το πρώτο τρίµηνο του 2016 αλλά και ύφεση 0,7% του ΑΕΠ αν συγκριθεί µε το αντίστοιχο τρίµηνο του Παράλληλα η ΕΛΣΤΑΤ αναθεώρησε προ το καλύτερο την εκτίµηση για το πρώτο τρίµηνο κατά το οποίο η ύφεση διαµορφώθηκε σε 0,8% έναντι του πρώτου τριµήνου του Με αυτά τα δεδοµένα το ΑΕΠ της χώρας για το πρώτο εξάµηνο εµφανίζει σε ετήσια βάση υποχώρηση 0,75% του ΑΕΠ. Μαρινόπουλος: προχωρούν οι εγκρίσεις για διάσωση. Σε πλήρη εξέλιξη είναι πλέον οι εσωτερικές διαδικασίες εγκρίσεων, της συµφωνίας χρηµατοδότησης της Σκλαβενίτης, για τη διάσωση της Μαρινόπουλος, εντός των εµπλεκόµενων τραπεζών, µε θετικά έως στιγµής, αποτελέσµατα. Προηγήθηκε µέσα στην εβδοµάδα η σύνταξη ενιαίου κειµένου στο οποίο συµφώνησαν οι εκπρόσωποι των τραπεζών και της Σκλαβενίτης και επί του οποίου λαµβάνονται πλέον εσωτερικά οι απαραίτητες εγκρίσεις καθώς πρόκειται για συµφωνία που εντάσσεται στο περίπλοκο πλαίσιο διάσωσης της Μαρινόπουλος, ενώ ταυτόχρονα αφορά την εκταµίευση εκ µέρους των τραπεζών ποσού της τάξεως των 300 εκατ. ευρώ και πλέον. Τράπεζα Αττικής: νέες αλλαγές στη ιοίκηση. Τη σύγκλιση έκτακτης Γενικής Συνέλευσης για τις 6 Σεπτεµβρίου αποφάσισε το διοικητικό συµβούλιο της Τράπεζας Αττικής, µε θέµα τη συµπλήρωση του ιοικητικού Συµβουλίου καθώς αυτή τη στιγµή το Σ της Τράπεζας Αττικής έχει οκτώ µόλις µέλη µετά τις πρόσφατες παραιτήσεις επτά µελών. ΕΗ : 3 υποψήφιοι για τον Α ΜΗΕ. Το.Σ. της ΕΗ ανακοίνωσε ότι η αξιολόγηση της πρώτης φάσης της διαγωνιστικής διαδικασίας για την απόκτηση του 24% του µετοχικού κεφαλαίου του Α ΜΗΕ έχει ολοκληρωθεί. Επιλέξιµοι Συµµετέχοντες στην δεύτερη φάση της διαγωνιστικής διαδικασίας, οι οποίοι και θα κληθούν να υποβάλουν δεσµευτικές προσφορές, είναι η RTE International εκ µέρους της RTE Reseau de Transport d'electricite S.A. (Γαλλία, θυγατρική της αντίστοιχης γαλλικής ΕΗ EDF), η State Grid International Development Limited, Hong Kong (Κινεζική, µέτοχος της Πορτογαλικής εταιρείας ιαχείρισης Συστήµατος) και η TERNA - Rete Elettrica Nazionale S.p.A. σε σύµπραξη µε F2i SGR S.p.A. (Ιταλική).

2 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜΕΡΙΚΗ ΗΠΑ MSCI WORLD 1739,43 0,19% 4,61% US 10 Year 1,56% 2,91% MSCI EMERGING 915,86 0,64% 15,33% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S&P ,15 0,28% 7,15% UK 10 Year 0,53% -1,30% DOW JONES 18636,05 0,32% 6,95% ΕΥΡΩΠΗ NASDAQ ,12 0,42% 5,09% EU 10 Year -0,07% -20,43% BRAZIL IBOVESPA ΕΥΡΩΠΗ 59145,98 1,45% 36,44% ΙΑΠΩΝΙΑ JP 10 Year -0,09% -16,67% EURO STOXX ,65-0,08% -6,76% STOXX ,05-0,18% -5,40% DAX ,21-0,03% -0,04% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ FTSE ,19 0,38% 11,20% GR 10 Year 8,14% -0,46% CAC ,86-0,14% -3,00% GR 15 Year 8,05% -0,36% IBEX ,60 0,01% -8,63% GR 20 Year 7,89% -0,59% SWISS MARKET 8305,28 0,11% -5,82% RUSSIAN RTSI $ 972,10 2,02% 28,41% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ TURKEY BIST ,57-0,71% 9,40% ΕΛΠΕ 4,10% -0,20% 10/05/2017 ΑΣΙΑ ΕΛΠΕ 5,11% -3,33% 04/07/2019 NIKKEI ,56-0,30% -12,01% ΟΤΕ 2,62% -1,58% 07/02/2018 HANG SENG 22932,51 0,73% 4,62% OTE 3,02% -4,35% 09/07/2020 SHANGHAI COMP. 3125,195 2,44% -12,09% ΕΗ 13,08% -0,40% 01/05/2019 ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ TITAN 18/01/2017 CBOE VIX 11,81 2,25% -35,15% MOTOR OIL 3,87% -0,27% 15/05/2019 VSTOXX 18,83 2,59% -15,06% ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD CRUDE OIL 45,74 2,81% 7,31% EUR/USD 1,118 0,20% 3,15% BRENT OIL 48,35 2,94% 11,47% EUR/GBP 0,868 0,52% -15,11% NATURAL GAS 2,590 0,15% 2,82% EUR/CHF 1,088-0,08% 0,01% GOLD 1347,50 0,32% 26,88% EUR/JPY 113,24 0,16% 16,01% SILVER 19,85 0,73% 43,31% EUR/AUD 1,457-0,06% 2,30% COPPER ,13% 1,32% ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Με κέρδη ολοκλήρωσαν την χθεσινή συνεδρίαση οι αµερικανικές αγορές. Πιο συγκεκριµένα, ο δείκτης D.J. έκλεισε στις µονάδες ( +0,32 %) και ο S&P 500 στις (+0,28 %). Μικρά κέρδη κατέγραψαν και οι περισσότερες ευρωπαϊκές αγορές µε τον DAX να κλείνει στο +0,24% και τις µ., ενώ ο FTSE 100 στο Λονδίνο έκλεισε επίσης ανοδικά στο +0,36 % και τις 6.941µ. Ο δείκτης µεταβλητότητας VIX του CBOE έκλεισε στο +2,2 % και τις 11,8µ. Η Αγορά Εµπορευµάτων Σταθεροποιητικά κινήθηκε τόσο ο χρυσός στα δολ. (+0,1%) όσο και το ασήµι στα 19,8 δολ. (+0,5%). Οι µετοχές των εταιριών εξόρυξης πολύτιµων µετάλλων σηµείωσαν πτώση µε το αντίστοιχο ETF το GDX να κλείνει στο -0,6%. Η Αγορά Οµολόγων Οι αποδόσεις των αµερικανικών οµολόγων σηµείωσαν άνοδο µε την απόδοση του αµερικανικού δεκαετές να κλείνει στο 1,557% και του πενταετές στο 1,135%. Ανοδικά κινήθηκαν οι αποδόσεις και των ευρωπαϊκών οµολόγων µε την απόδοση της γερµανικής δεκαετίας να κλείνει στο -0,07%. Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Σηµαντικά κέρδη 2.74% κατέγραψε το πετρέλαιο ( WTI ) κλείνοντας στα 45,7 δολ/β..η νέα άνοδος των διεθνών τιµών του πετρελαίου οδήγησε στην άνοδο και των χρηµατιστηριακών δεικτών κατά τη χθεσινή συνεδρίαση. Η απουσία άλλων σηµαντικών γεγονότων οδηγεί τις αγορές να έχουν στραµµένο το βλέµµα τους στη πορεία των τιµών του πετρελαίου και κατ επέκταση των εταιριών του κλάδου. Μέσα σε µια εβδοµάδα µε µη σηµαντικές ανακοινώσεις µακροοικονοµικών µεγεθών, η τιµή του πετρελαίου θα συνεχίσει να κατευθύνει και τις χρηµατιστηριακές αγορές.

3 Γενικός είκτης Χ.Α. Η υπέρβαση της διακεκαυµένης ζώνης των µον., βελτίωσε την τεχνική εικόνα και άνοιξε διάπλατα τις πόρτες προς τις µον. Όµως δεν συνέβη το ίδιο και µε την ψυχολογία καθώς η άνοδος επετεύχθη µε αναιµικό τζίρο και µε έκδηλη την αδυναµία των τραπεζών. Αφορούσε κυρίως 2-3 δεικτοβαρείς τίτλους ( π.χ ΕΕΕ), που σε αντίθεση µε τους τραπεζικούς τίτλους, σπανίζουν στα µικροµεσαία χαρτοφυλάκια. Ο Γεν. είκτης έχει αποδείξει πολλές φορές στο παρελθόν ότι µπορεί να αναρριχάται στα διαγράµµατα και µε εξαιρετικά µικρούς τζίρους. Το πρόβληµα όµως έγκειται στο γεγονός ότι σε αυτήν την περίπτωση η άνοδος στηρίζεται σε πήλινα πόδια. Στην πρώτη αρνητική εξέλιξη, ελλοχεύει ο κίνδυνος να χαθούν όλα τα κεκτηµένα των δύο τελευταίων εβδοµάδων, µέσα σε µόλις µία συνεδρίαση. Παρά το γεγονός ότι η βραχυπρόθεσµη τάση είναι αναµφίβολα ανοδική, παραµένουµε επιφυλακτικοί αναφορικά µε την µεσοπρόθεσµη τάση. Για όσο διάστηµα ο δείκτης διατηρείται χαµηλότερα της διαγωνίου αντίστασης R είναι σαφέστατα πτωτική. Μόνο µε την έγκυρη υπέρβαση της αντίστασης των 585 (απλός ΜΚΟ200 ηµ.)- 588 µον. (50% ΒΓ) και στην συνέχεια της διαγωνίου Κ2 θα υπάρξουν βάσιµες ελπίδες αναστροφής της. Ωστόσο, χαµόγελα θα µπορούσαν να δικαιολογηθούν µόνο µε την υπέρβαση και της ευρύτερης περιοχής των µον., που όµως υπό τις παρούσες συνθήκες και αν δεν αλλάξει κάτι θεαµατικά, φαντάζει µάλλον ουτοπία. Το πιθανότερο σενάριο είναι ο δείκτης να συσσωρεύσει για µεγάλο χρονικό διάστηµα, σε ένα µικρό σχετικά εύρος µον. ( π.χ. µεταξύ 620 και 480 µον.) Ενδεχόµενη διόρθωση έως και την µέχρι πρότινος ζώνη αντίστασης και τώρα πλέον ζώνη στήριξης των µον. θ αποτελέσει µία απόλυτα φυσιολογική και εξαιρετικά αναµενόµενη εξέλιξη, µέσα στα πλαίσια του retest. εν πρέπει όµως να επεκταθεί χαµηλότερα των ,8 µον. Αρκεί ένα κλείσιµο χαµηλότερα των 560 µον. για να επιδεινώσει ραγδαία την τεχνική εικόνα και να θέσει σε άµεσο κίνδυνο το ανοδικό momentum. Όµως µόνο µε την παραβίαση και του επιπέδου 78,6% του τρέχοντος ανοδικού από τις 547 µον. θα µπορέσουµε να ισχυριστούµε µε σχετική ασφάλεια ότι η ανοδική αντίδραση τερµάτισε. Οικονοµικ ό Ηµερολόγιο Τρίτη Χώ ρα Ώ ρα Γεγονός Εκτίµηση ΒΡ Ε ΤΑΝΙΑ 11:30 GB P είκ της Τιµών Κ αταναλ ωτή (Μ ομ ) (ΙΟΥΛ ) ΒΡ Ε ΤΑΝΙΑ 11:30 GB P είκ της Τιµών Κ αταναλ ωτή (ΥοΥ ) (ΙΟΥΛ ) ΒΡ Ε ΤΑΝΙΑ 11:30 GBP οµικός είκτης Τιµώ ν Καταναλωτή (ΥοΥ) (ΙΟΥΛ) ΕΥΡ ΩΖΩΝΗ 12:00 EU R Έρευνα ZEW Γερµανίας (Τρέχουσα Κατάσταση) (ΑΥΓ ) ΕΥΡ ΩΖΩΝΗ 12:00 EU R Έρευνα ZEW Γερµανίας (Οικονοµικό Συναίσθηµα) (ΑΥΓ) ΕΥΡ ΩΖΩΝΗ 12:00 EU R Έ ρε υ να ZE W Ε υ ρω ζώ νης (Οικονοµικό Σ υναίσθηµα) ΗΠΑ 15:30 USD Ανεγέρσεις Κατοικιώ ν (MoM ) (ΙΟΥΛ ) ΗΠΑ 15:30 US D Άδειες Οικοδόµησης (M om ) (ΙΟΥΛ) ΗΠΑ 15:30 US D είκ της Τιµών Κ αταναλ ωτή (M om ) (ΙΟΥΛ ) ΗΠΑ 15:30 US D είκ της Τιµώ ν Κ αταναλ ω τή εκτός Τροφίµω ν & Ε νέργειας ΗΠΑ 15:30 US D είκ της Τιµών Κ αταναλ ωτή (ΥoΥ ) (ΙΟΥΛ ) ΗΠΑ 15:30 US D είκ της Τιµώ ν Κ αταναλ ω τή εκτός Τροφίµω ν & Ε νέργειας ΗΠΑ 15:30 US D Πραγµατικ ές Μ έσες Εβδοµαδιαίες Αποδοχές (YoY) (ΙΟΥΛ) ΗΠΑ 16:45 USD Βιοµηχανική Παραγωγή (ΙΟΥΛ ) ΗΠΑ 16:45 US D Μ εταπ οιητικ ή Π αραγω γή (SIC ) (ΙΟΥ Λ) Επιλεγµένες Μ ερισµατικές Απ όδόσεις Μετοχ ή Αποδοσ η* ΑΡΑΙΓ 9,90% Ο ΠΑΠ 8,56% Ο ΤΟ ΕΛ 7,40% ΕΧΑΕ 6,60% ΕΛΛ 6,58% ΜΟ Η 6,29% ΠΑΝ ΓΑΙΑ 5,29% ΓΡ ΙΒ 4,45% ΕΥΑΠΣ 3,78% ΚΑΡΕ Λ 3,72% ΕΥ ΑΠ 3,51% Ο ΛΘ 2,70% * Οι αποδόσεις υπολογίζονται µε τιµές µετοχών της πρώτης εργάσιµης κάθε µήνα (περιλαµβάνονται και τυχόν επιστροφές κεφαλαίου)

4 ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία ΜΑΘΙΟΣ ΠΥΡΙΜΑΧΑ Α.Ε 25/08/2016 ΕΛΛ. ΒΙΟΜ. ΖΑΧΑΡΗΣ Α.Ε. 26/08/2016 Ν. ΒΑΡΒΕΡΗΣ-MODA BAGNO Α.Ε 30/08/2016 ATTICA BANK Α.Τ.Ε. 06/09/2016 PERFORMANCE TECHNOLOGIES Α.Ε. 08/09/2016 ΕΙΚΤΗΣ ΘΕΤΙΚΩΝ ΕΚΠΛΗΞΕΩΝ ΤΗΣ CITI ΣΕ ΣΧΕΣΗ ΜΕ ΤΟΝ EURO STOXX 600

5 ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτρης Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτρης Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νίκος Αλευροµάγειρας, Νίκος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ , fax , analysis@cyclos.gr.