Πρωινή Ενηµέρωση. Σχόλιο Ηµέρας

Transcript

1 .Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση Πρωινή Ενηµέρωση Παρασκευή, 5 Αυγούστου 2016 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 556,62 0,91% -11,8% FTSE/ASE ,13 1,17% -19,2% FTSE/ASE ,35 0,96% -16,9% FTSE/ASE ,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 656,07 3,62% -44,3% Τηλεπικοινωνίες 2.350,69-0,81% -7,6% Κατασκευές-Υλικά 2.092,46-0,48% 11,4% Πετρέλαιο & Αέριο 2.435,34 0,10% 1,0% Κοινής Ωφέλειας 1.488,70 1,86% -11,1% Τροφίµων & Ποτών 6.800,71 0,11% -7,8% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE /08/16 03/08/ ,9 39,5 % Premium ASE ADEX (Discount) Αύγουστος , ,00-0,28 Σεπτέµβριος , ,00-0,28 Οκτώβριος , ,50-0,72 3% 21% Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % MARFIN INVESTMENT GROUP 0,12 10,19 ΣΩΛΗΝΟΥΡΓΙΑ ΚΟΡ. (KO) 0,79 9,27 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 0,18 4,65 ΠΕΤΡΟΠΟΥΛΟΣ Α.Ε.Β.Ε(KO) 4,13 4,56 EUROBANK ERGASIAS (KO) 0,44 4,47 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % ΟΛΘ Α.Ε. 19,98-2,30 ΦΟΥΡΛΗΣ AE ΣΥΜ/ΧΩΝ (ΚO) 3,20-2,14 ΟΛΠ Α.Ε. (ΚΟ) 12,85-1,15 ΟΤΕ(ΚΟ) 8,54-0,81 ΕΛΛΑΚΤΩΡ Α.Ε 1,31-0,76 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,65 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,57 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,47 ALPHA BANK (ΚΟ) ,55 ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ (ΚΟ) ,67 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ALPHA BANK (ΚΟ) ,55 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,65 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,47 ΟΤΕ(ΚΟ) ,81 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,57 Σχόλιο Ηµέρας Άνοδος κατά 0,91% καταγράφηκε στο χρηµατιστήριο στη χθεσινή συνεδρίαση µε το Γενικό είκτη να κλείνει στις 556,62 µονάδες. Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών παρέµεινε σε χαµηλά επίπεδα διαµορφωνόµενος στα 32,2 εκ. ευρώ. Το ελληνικό χρηµατιστήριο κινήθηκε πάλι συντονισµένα µε τις ευρωπαϊκές αγορές που προσπαθούν να επαναφέρουν τις τραπεζικές µετοχές σε ψηλότερα επίπεδα. Έτσι, ο τραπεζικός δείκτης κατέγραψε κέρδη κατά 3,62% µε τη µετοχή της Εθνικής να υπεραποδίδει (+3,65%). Αξιοσηµείωτες ήταν και οι επιδόσεις άλλων δεικτοβαρών µετοχών όπως του ΟΠΑΠ (+1,12%), των ΕΛΠΕ (+1,36%), της ΕΧΑΕ (+0,98%), της ΕΗ (+1,12%) και του Μυτιληναίου (+2,11%) σε συνέχεια των ικανοποιητικών εξαµηνιαίων αποτελεσµάτων του, ενώ αξιόλογη επίδοση κατέγραψε και η µετοχή των Σωληνουργείων Κορίνθου (+9,27%). Απολογιστικά, 62 µετοχές κατέγραψαν κέρδη έναντι 29 εκείνων που υποχώρησαν και 17 εκείνων που παρέµειναν αµετάβλητες. Στη σηµερινή συνεδρίαση, το κλίµα των ευρωπαϊκών αγορών θα έχει τον πρώτο λόγο και στο ελληνικό χρηµατιστήριο που έδειξε ότι διατηρεί κάποια αντανακλαστικά αντιδρώντας σε επίπεδα που χαρακτηρίζονται ως αντιστάσεις, επιτρέποντας έτσι την προσδοκία βραχυπρόθεσµου κέρδους από γρήγορες κινήσεις. Παράλληλα, τα βλέµµατα θα είναι επικεντρωµένα και στις ανακοινώσεις για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ κατά τον προηγούµενο µήνα, καθώς η δυναµική της αµερικανικής αλλά και η ενδεχόµενη αναπροσαρµογή των παρεµβατικών επιτοκίων της Federal Reserve είναι συνδεδεµένες µε το ύψος των νέων θέσεων απασχόλησης που θα προκύψουν. Επιχειρηµατικά Νέα Ανεργία: στο 23,5% το Μάιο. Το εποχικά διορθωµένο ποσοστό ανεργίας τον Μάιο του 2016 ανήλθε σε 23,5%, όσο ακριβώς ήταν και τον Απρίλιο µε βάση τα αναθεωρηµένα στοιχεία της Αρχής. Σηµειώνεται ότι το αντίστοιχο ποσοστό της ανεργίας τον Μάιο του 2015 είχε διαµορφωθεί στο 25%.Το σύνολο των απασχολουµένων, κατά τον Μάιο του 2016, εκτιµάται ότι ανήλθε σε άτοµα. Οι άνεργοι έφτασαν τα άτοµα, ενώ ο οικονοµικά µη ενεργός πληθυσµός ανήλθε σε άτοµα. Frigoglass: ζηµιές στο 1ο εξάµηνο. Στο 1ο εξάµηνο του έτους, η εταιρεία Frigoglass κατέγραψε ζηµιές 25,128 εκατ. ευρώ, προσαρµοσµένες καθαρές ζηµιές 8,83 εκατ. ευρώ, µε πτώση 9,6% στις πωλήσεις, στα 239,699 εκατ. ευρώ. Τα δυσµενή αποτελέσµατα αποδίδονται στην υποτίµηση του νοµίσµατος της Νιγηρίας, του ναίρα και στα προβλήµατα που παρουσιάζει η αγορά µπύρας στη Ρωσία όπου δραστηριοποιείται και οδηγεί σε µείωσης της ζήτησης επαγγελµατικών ψυγείων. Αντίθετα ανάκαµψη σηµειώνεται στις αγορές της. Ευρώπης. Πετρόπουλος: θετικό το 1ο εξάµηνο. Στα 49,3 εκατ. ανήλθαν οι τιµολογηθείσες πωλήσεις του οµίλου Πετρόπουλο στο α εξάµηνο, ενισχυµένες κατά 24,8%, ενώ τα κέρδη µετά από φόρους και δικαιώµατα µειοψηφίας αυξήθηκαν σε 1,6 εκατ. από 72,6 χιλ. ευρώ το αντίστοιχο διάστηµα του ΑΧΕΠΕΥ: συγχώνευση τριών εταιρειών. Οι Ανώνυµες Εταιρείες «MERIT ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ Α.Ε.Π.Ε.Υ.», «ΜΙ ΑΣ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ Α.Ε.Π.Ε.Υ.» και «ΠΕΤΡΟΠΟΥΛΑΚΗΣ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ Α.Ε.Π.Ε.Υ.» προχωρούν σε συγχώνευση, σύµφωνα µε κοινή ανακοίνωση µε στόχο τη δηµιουργία µια νέας ισχυρής εταιρείας που θα παρέχει επενδυτικές υπηρεσίες υψηλής ποιότητας.

2 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜΕΡΙΚΗ ΗΠΑ MSCI WORLD 1707,69 0,25% 2,70% US 10 Year 1,50% -2,67% MSCI EMERGING 876,04 0,91% 10,31% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S&P ,25 0,02% 5,89% UK 10 Year 0,64% -20,42% DOW JONES 18352,05-0,02% 5,32% ΕΥΡΩΠΗ NASDAQ ,81 0,20% 3,28% EU 10 Year -0,10% 163,89% BRAZIL IBOVESPA 57593,89 0,91% 32,86% ΙΑΠΩΝΙΑ ΕΥΡΩΠΗ JP 10 Year -0,08% -6,02% EURO STOXX ,34 0,87% -10,26% STOXX ,84 0,71% -7,65% DAX ,86 0,82% -4,80% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ FTSE ,16 1,43% 7,98% GR 10 Year 8,31% -0,23% CAC ,63 0,41% -6,28% GR 15 Year 8,20% -0,06% IBEX ,50 1,31% -12,14% GR 20 Year 8,01% -0,04% SWISS MARKET 8081,14 0,87% -8,36% RUSSIAN RTSI $ 927,50 2,71% 22,52% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ TURKEY BIST ,64 0,42% 6,13% ΕΛΠΕ 4,26% -2,38% 10/05/2017 ΑΣΙΑ ΕΛΠΕ 5,30% 0,00% 04/07/2019 NIKKEI ,89 1,07% -14,55% ΟΤΕ 2,73% -0,95% 07/02/2018 HANG SENG 21832,23 0,43% 1,10% OTE 3,33% -0,01% 09/07/2020 SHANGHAI COMP. 2982,426 0,13% -15,55% ΕΗ 13,35% 1,07% 01/05/2019 ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ TITAN 18/01/2017 CBOE VIX 12,42-3,42% -31,80% MOTOR OIL 3,94% -0,45% 15/05/2019 VSTOXX 21,41-7,40% -3,44% ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD CRUDE OIL 41,93 2,69% -2,00% EUR/USD 1,113-0,17% 2,54% BRENT OIL 44,29 2,76% 1,65% EUR/GBP 0,849 1,49% -13,12% NATURAL GAS 2,834-0,18% 12,14% EUR/CHF 1,084-0,09% 0,34% GOLD 1367,40 0,20% 28,72% EUR/JPY 112,64-0,21% 16,07% SILVER 20,44-0,14% 47,09% EUR/AUD 1,459-0,70% 2,56% COPPER ,90% 2,68% ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Σταθεροποιητικά ολοκλήρωσαν την χθεσινή συνεδρίαση οι αµερικανικές αγορές. Πιο συγκεκριµένα, ο δείκτης D.J. έκλεισε στις µονάδες ( - 0,02 %) και ο S&P 500 στις (+0,02%). Κέρδη κατέγραψαν οι ευρωπαϊκές αγορές µε τον DAX να κλείνει στο +0,6% και τις µ., ενώ ο FTSE 100 στο Λονδίνο έκλεισε στο +1,4 % στις 6.740µ. Ο δείκτης µεταβλητότητας VIX του CBOE έκλεισε στο -3,5% και τις 12,4µ. Η Αγορά Εµπορευµάτων Ανοδικά κινήθηκε ο χρυσός στα δολ. (+0,2%) και πτωτικά το ασήµι στα 20,4 δολ. (-0,4%). Οι µετοχές των εταιριών εξόρυξης πολύτιµων µετάλλων κινήθηκαν ανοδικά µε το αντίστοιχο ETF το GDX να κλείνει στο +0,9%. Ανοδικά +2,2% κινήθηκε το πετρέλαιο ( WTI ) κλείνοντας στα 41,8 δολ/β.. Η Αγορά Οµολόγων Οι αποδόσεις των αµερικανικών οµολόγων κινήθηκαν πτωτικά µε την απόδοση του αµερικανικού δεκαετές να κλείνει στο 1,51% και του πενταετές στο 1,03%. Στο ίδιο µοτίβο και οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών οµολόγων µε την απόδοση της γερµανικής δεκαετίας να κλείνει στο -0,09%. Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Η απόφαση για µείωση επιτοκίων κατά 0,25% από της Κεντρική Τράπεζα της Αγγλίας ήταν το σηµαντικότερο γεγονός της χθεσινής ηµέρας. Παράλληλα ο πρόεδρος της ΒΟΕ ανακοίνωσε την αύξηση του προγράµµατος ποσοτικής χαλάρωσης QE κατά 60δισ στα 435δισ λίρες, συµπεριλαµβάνοντας σε αυτό και αγορές εταιρικών οµολόγων. Στην Ευρώπη για δεύτερη συνεχή συνεδρίαση οι αγορές έδειξαν διάθεση για αγορές στον πληγωµένο τραπεζικό κλάδο αφού οι ευρωπαϊκές τράπεζες είχαν τιµωρηθεί συλλήβδην, ανεξάρτητα των αποτελεσµάτων τους στα stress test. Βέβαια όλα αυτά θα ανατραπούν αν η σηµερινή ανακοίνωση των νέων θέσεων εργασίας στις ΗΠΑ δεν είναι τουλάχιστον αντίστοιχη των εκτιµήσεων των αναλυτών. ΣΗΜΕΡΙΝΕΣ ΕΤΑΙΡΙΚΕΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙΣ Allianz 3.60 Royal Bank of Scotland Ν/Α

3 Γενικός είκτης Χ.Α. Λόγω της διαφοράς βαρύτητας που έχουν οι τράπεζες στον Γεν. είκτη και στον FTSE25, η τεχνική τους εικόνα είναι τόσο διαφορετική που λες και αφορούν δύο εντελώς διαφορετικά χρηµατιστήρια. Ο µεν Γεν. είκτης κατάφερε να παραµείνει ( προς το παρόν) πάνω από την κρίσιµη στήριξη των µον., µε αποτέλεσµα να διατηρούνται βάσιµες οι ελπίδες των αγοραστών για ανοδική εκτόνωση της πολυήµερης συσσώρευσης προς τις 588 µον...εν αντιθέσει προς τον FTSE25, που διέσπασε πτωτικά την αντίστοιχη στήριξη των µον., για τρίτη συνεχόµενη συνεδρίαση και αδυνατεί ( προς το παρόν) να την υπερκεράσει εκ νέου, γεγονός που αποτελεί ελάχιστη προϋπόθεση για την σχετική βελτίωση της βαριάς τραυµατισµένης τεχν. εικόνας. Οικονοµικό Ηµερολόγιο Παρασκευή Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίµηση ΒΡΕΤΑΝΙΑ 9:00 EUR Εργοστασιακές Παραγγελίες Γερµανίας (YoY) (ΙΟΥΝ) ΗΠΑ 15:30 USD Μεταβολή στις Νέες Θέσεις Εργασίας (ΙΟΥΛ) ΗΠΑ 15:30 USD Ποσοστό Ανεργίας (ΙΟΥΛ) ΗΠΑ 15:30 USD Μέσες Ωριαίες Αποδοχές (YoY) (ΙΟΥΛ) ΗΠΑ 15:30 USD Average Weekly Hours All Employees (ΙΟΥΛ) ΗΠΑ 15:30 USD Μεταβολή στην Οικιακή Απασχόληση (ΙΟΥΛ) ΗΠΑ 15:30 USD Μεταβολή στις Ιδιωτικές Μισθοδοσίες (ΙΟΥΛ) ΗΠΑ 15:30 USD Εµπορικό Ισοζύγιο (ΙΟΥΝ) ΗΠΑ 20:00 USD Baker Hughes Πλατφόρµες Εξόρυξης ΗΠΑ (ΑΥΓ 5) ΗΠΑ 22:00 USD Καταναλωτική Πίστη (ΙΟΥΝ) Επιλεγµένες Μ ερισµατικές Απ όδόσεις Μετοχ ή Αποδοσ η* ΑΡΑΙΓ 9,90% Ο ΠΑΠ 8,56% Ο ΤΟ ΕΛ 7,40% ΕΧΑΕ 6,60% ΕΛΛ 6,58% ΜΟ Η 6,29% ΠΑΝ ΓΑΙΑ 5,29% ΓΡ ΙΒ 4,45% ΕΥΑΠΣ 3,78% ΚΑΡΕ Λ 3,72% ΕΥ ΑΠ 3,51% Ο ΛΘ 2,70% * Οι αποδόσεις υπολογίζονται µε τιµές µετοχών της πρώτης εργάσιµης κάθε µήνα (περιλαµβάνονται και τυχόν επιστροφές κεφαλαίου)

4 ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία ΙΧΘΥΟΤΡΟΦΕΙΑ ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε.Γ.Ε 28/07/2016 ΙΑΣ ΙΧΘΥΟΚΑΛΛΙΕΡΓΕΙΕΣ Α.Β.Ε.Ε 29/07/2016 ΜΑΘΙΟΣ ΠΥΡΙΜΑΧΑ Α.Ε 25/08/2016 ΕΥΡΩΠΑΙΚΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ - STOXX EUROPE 600 BANKS ΕΥΡΩΠΑΙΚΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Κατά 30,78% έχει υποχωρήσει ο τραπεζικός δείκτης STΟXX Europe 600 από την αρχή του έτους! Που σηµαίνει ότι οι αγορές δεν δίνουν ψήφο εµπιστοσύνης στις ευρωπαϊκές τράπεζες προσπερνώντας τα συµπεράσµατα των stress test των 51 πιο σηµαντικών τραπεζών τα οποία θεώρησαν ως φερέγγυες τις περισσότερες. Η εξήγηση έχει σχέση µε δύο παράγοντες: 1. Mε την ποιότητα των χαρτοφυλακίων τους, καθώς κατά γενική οµολογία το πρόβληµα των «κόκκινων δανείων» (ύψους 1 τρις. Ευρώ περίπου) είναι µεγάλο ενώ ελάχιστες πρακτικές ενέργειες έχουν γίνει για την αντιµετώπισή του. 2. Με την πιθανότητα bail in, κουρέµατος δηλαδή µέρους των ποσών των οµολογιούχων ή/και των καταθετών όπως προβλέπεται από το νέο θεσµικό πλαίσιο που είναι σε ισχύ από 1/1/2016. εδοµένου ότι ουδείς µπορεί να αποφανθεί µε βεβαιότητα για τη χρηµατοοικονοµική υγεία των ευρωπαϊκών τραπεζών, ένα τέτοιο ενδεχόµενο παραµένει πιθανό για οποιαδήποτε ευρωπαϊκή τράπεζα πλέον, δηµιουργώντας έτσι υποβόσκουσες συνθήκες για αποµείωση της εµπιστοσύνης στις ευρωπαϊκές τράπεζες στο σύνολό τους. Εποµένως, η επανεξέταση του θεσµικού πλαισίου είναι αναγκαία.

5 ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ, Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτρης Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτρης Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νίκος Αλευροµάγειρας, Νίκος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ , fax , analysis@cyclos.gr.