Πρωινή Ενηµέρωση. Σχόλιο Ηµέρας

Transcript

1 .Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση Πρωινή Ενηµέρωση ευτέρα, 20 Νοεµβρίου 2017 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 712,46 1,58% 10,7% FTSE/ASE ,87 1,81% 7,1% FTSE/ASE ,17 0,85% 29,3% FTSE/ASE ,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 641,43 4,44% -23,5% Τηλεπικοινωνίες 2.793,86 1,50% 13,7% Κατασκευές-Υλικά 2.505,11 2,01% 11,1% Πετρέλαιο & Αέριο 4.648,98-0,76% 55,0% Κοινής Ωφέλειας 1.919,70 0,87% 26,6% Τροφίµων & Ποτών ,01 1,10% 33,9% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE /11/17 16/11/ % 49,2 48,5 25% % Premium ASE ADEX (Discount) εκέµβριος , ,00-0,26 Ιανουάριος , ,25-0,30 Μάρτιος , ,00-1,12 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % ΕΛΤΡΑΚ(ΚΟ) 2,97 10,00 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 0,24 6,19 EUROBANK ERGASIAS (KO) 0,56 5,26 ΧΑΛΚOΡ (KA) 1,21 4,31 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) 2,10 3,96 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % ΜΥΛΟΙ ΛΟΥΛΗ (ΚΟ) 1,93-6,31 ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTER AEE 3,74-1,58 MOTOR OIL HELLAS (KO) 19,73-1,55 ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ (ΚO) 9,11-0,44 ΕΥ ΑΠ (ΚO) 5,70-0,35 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,19 ALPHA BANK (ΚΟ) ,99 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,26 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,96 ΟΠΑΠ ΑΕ (ΚΟ) ,30 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,19 ALPHA BANK (ΚΟ) ,99 ΟΠΑΠ ΑΕ (ΚΟ) ,30 ΟΤΕ(ΚΟ) ,50 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,26 Σχόλιο Ηµέρας Άνοδο κατά 1,58% κατέγραψε ο Γενικός είκτης στην τελευταία συνεδρίαση της προηγούµενης εβδοµάδος κλείνοντας στις 712,46 µονάδες (+10,69% από την αρχή του έτους µε τον τραπεζικό δείκτη στο -23,45%). Παράλληλα, αναβάθµιση σηµείωσε η αξία των συναλλαγών που διαµορφώθηκε στα 71,2 εκ. ευρώ. Μετά από σωρευτικές απώλειες κατά 24,51% για τον τραπεζικό κλάδο υπό την απειλή της υποχώρησης του οχυρού των 700 µονάδων, οι αγοραστές πέτυχαν να διαµορφώσουν τις προϋποθέσεις επανάκαµψης οδηγώντας το Γενικό είκτη ψηλότερα. Αυτό συντελέστηκε αµέσως µετά τη λήξη των παραγώγων µε την απότοµή µεταστροφή της στάσης των πωλητών, που υποχώρησαν στην παρούσα φάση. Έτσι, ο τραπεζικός δείκτης (+4,44%, αλλά ενδοσυνεδριακά από - 1,53% ως +6,66%) κατέγραψε κέρδη µε τη µετοχή της Εθνικής (+6,19%) να υπεραποδίδει. Κέρδη ακόµη κατέγραψαν τα ΕΛΠΕ (+1,23%), η ΕΗ (+1,55%), ο ΟΤΕ (+1,50%), ο Τιτάν (+1,50%), το Folli-Follie (+2,55%), η EXAE (+3,70%), η Βιοχάλκο (+1,78%), η Lamda (+3,51%) και ο Σαράντης (+3,92%) µε ρεκόρ 10ετίας. Στον αντίποδα, απώλειες κατέγραψαν η Motor Oil (-1,55%), ο Μυτιληναίος (-0,44%) και η ΕΥ ΑΠ (-0,35%). Στο ξεκίνηµα της νέας εβδοµάδος σε συνέχεια της καταστροφικής προηγούµενης, το ενδιαφέρον εστιάζεται στα αντανακλαστικά των αγοραστών που καλούνται να συνεχίσουν την προσπάθειά τους µε στόχο την υπέρβαση των 725 µονάδων, εναλλακτικά η διάσπαση των 700 µονάδων είναι αναπόφευκτη. Η Εθνική Τράπεζα και ο Φουρλής θα ανακοινώσουν αποτελέσµατα 9µήνου. Επιχειρηµατικά Νέα Στα 35,5εκ. ανήλθαν τα καθαρά κέρδη της Grivalia Properties για το εννεάµηνο του 2017 έναντι 19,0 της αντίστοιχης περσινής περιόδου παρουσιάζοντας αύξηση 87%. Την 30η Σεπτέµβριου 2017, η Εσωτερική Αξία του Οµίλου (NAV) ανερχόταν στα 880εκ. ή 8,69 ανά µετοχή. Εξαιρουµένων των ιδίων µετοχών, η Εσωτερική Αξία του Οµίλου (NAV) ανέρχεται σε 9,05 ανά µετοχή. Η Εθνική Πανγαία Α.Ε.Ε.Α.Π. ανακοίνωσε ότι τα καθαρά κέρδη του Οµίλου για το εννεάµηνο του 2017 ανήλθαν σε 58,6 εκατ., έναντι 38,5 εκατ. το αντίστοιχο εννεάµηνο του Ο κύκλος εργασιών ανήλθε σε 87,8 εκατ. έναντι 85,9 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο του Την 30ή Σεπτεµβρίου 2017 το χαρτοφυλάκιο του Οµίλου αποτελούνταν από 338 εµπορικά ακίνητα, συνολικής εκµισθώσιµης επιφάνειας 986 χιλ. τ.µ. Στα 2,876 δισ. ευρώ διαµορφώθηκε το ταµειακό πρωτογενές πλεόνασµα τον Οκτώβριο, σύµφωνα µε τα στοιχεία της ΤτΕ. Παράλληλα, την περίοδο Ιανουαρίου-Οκτωβρίου 2017 το ταµειακό αποτέλεσµα της κεντρικής διοίκησης παρουσίασε έλλειµµα 567 εκατ. ευρώ, έναντι ελλείµµατος 908 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2016.Τα έσοδα του τακτικού προϋπολογισµού διαµορφώθηκαν σε εκατ. ευρώ, από εκατ. ευρώ πέρυσι και οι δαπάνες του τακτικού προϋπολογισµού, στις οποίες περιλαµβάνονται και δαπάνες ύψους περίπου εκατ. ευρώ που αφορούν την αποπληρωµή ληξιπρόθεσµων οφειλών (έναντι εκατ. ευρώ πέρυσι), διαµορφώθηκαν σε εκατ. ευρώ, από εκατ. ευρώ την περίοδο Ιανουαρίου-Οκτωβρίου Στο ύψος των 27,4 δις. ευρώ ανέρχονται τα αδιάθετα κεφάλαια του ESM επί συνόλου 86 δις που είχαν συµφωνηθεί τον Αύγουστο 2015 ενώ στις 20/8/2018 θα λήξη η προθεσµία εκταµιεύσεων αλλά και ο προσδιορισµός νέου µαξιλαριού για τη συνέχεια.

2 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜΕΡΙΚΗ MSCI WORLD 2033,18-0,13% 16,10% US 10 Year 2,34% -1,34% MSCI EMERGING 1136,45 0,99% 31,80% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S&P ,85-0,26% 15,19% UK 10 Year 1,29% 0,62% DOW JONES 23358,24-0,43% 18,19% ΕΥΡΩΠΗ NASDAQ ,51-0,39% 29,83% EU 10 Year 0,36% -3,99% BRAZIL IBOVESPA ΕΥΡΩΠΗ 73437,28 1,28% 21,93% ΙΑΠΩΝΙΑ JP 10 Year 0,04% -30,77% EURO STOXX ,46 0,05% 7,81% STOXX ,80 0,48% 6,19% DAX ,73 0,13% 13,18% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ FTSE ,68 0,11% 3,33% GR 10 Year 5,22% 2,45% CAC ,17 0,34% 9,40% GR 15 Year 5,84% 1,58% IBEX ,40-0,03% 7,04% GR 20 Year 5,89% -0,84% SWISS MARKET 9183,61 1,03% 11,72% RUSSIAN RTSI $ 1132,45 1,43% -1,73% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ TURKEY BIST ,46-1,37% 35,96% ΟΠΑΠ 2,79% -0,20% 21/03/2022 ΑΣΙΑ ΕΛΠΕ 2,98% 0,07% 04/07/2019 NIKKEI ,8 0,20% 16,47% ΟΤΕ 0,47% -36,36% 07/02/2018 HANG SENG 29199,04 0,62% 32,88% OTE 1,24% -7,32% 09/07/2020 SHANGHAI COMP. 3382,907-0,48% 8,80% ΕΗ 9,76% -1,29% 01/05/2019 ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ MLS 4,94% -0,01% 11/07/2020 CBOE VIX 11,43-2,81% -18,59% MOTOR OIL 2,48% 0,26% 15/05/2019 VSTOXX 14,74-5,36% -18,65% ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD CRUDE OIL 56,55 2,56% -0,77% EUR/USD 1,179 0,17% 11,63% BRENT OIL 62,72 2,22% 6,72% EUR/GBP 0,892 0,02% -3,95% NATURAL GAS 3,097 1,44% -17,04% EUR/CHF 1,166-0,35% -7,66% GOLD 1296,50 1,43% 10,80% EUR/JPY 132,17-0,68% -6,48% SILVER 17,37 1,76% 6,04% EUR/AUD 1,559 0,50% -5,93% COPPER 6743,5 0,10% 22,43% ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Στη Wall Street, ο Dow Jones έκλεισε µε απώλειες 0,43% ή 100 µονάδων στις , ο S&P 500 κατέγραψε πτώση 0,26% στις µονάδες και ο Nasdaq κινήθηκε χαµηλότερα 0,16% στις µονάδες. Στην εβδοµάδα ο Dow Jones υποχώρησε 0,3%, ο S&P 0,1% ενώ ο Nasdaq ενισχύθηκε 0,5%. Στο Λονδίνο, ο δείκτης FTSE 100 σηµείωσε οριακή πτώση 0,08% στις µονάδες, στη Φρανκφούρτη ο δείκτης DAX κινήθηκε χαµηλότερα 0,41% στις µονάδες και στο Παρίσι ο CAC 40 έκλεισε µε απώλειες 0,32% στις µονάδες. Αντίστοιχα, στα χρηµατιστήρια του ευρωπαϊκού νότου, ο δείκτης IBEX της Μαδρίτης κατέγραψε πτώση 0,78% στις µονάδες και ο δείκτης MIB στο Μιλάνο έκλεισε µε απώλειες 0,51% στις µονάδες. Η Αγορά Εµπορευµάτων Στην αγορά εµπορευµάτων, η τιµή του χρυσού σηµείωσε άνοδο 1,4% στα δολ./oz. Στην εβδοµάδα το πολύτιµο µέταλλο ενισχύθηκε 1,8%. Παράλληλα, εβδοµαδιαία πτώση σηµείωσε η τιµή του πετρελαίου εξαιτίας της αυξηµένης παραγωγής αργού από τις αλλά και των αµφιβολιών για τη στάσης που θα τηρήσει η Ρωσία στην πιθανή απόφαση του ΟΠΕΚ να παρατείνει τις περικοπές στη παγκόσµια παραγωγή και µετά τον Μάρτιο του O µαύρος χρυσός (WTI) ανέκαµψε 2,6% στα 56,55 δολάρια ανά βαρέλι. Στην εβδοµάδα το πετρέλαιο υποχώρησε 0,3%. Η Αγορά Οµολόγων Στα οµόλογα η απόδοση του αµερικανικού 10ετούς διαµορφώθηκε στο 2,3% και του γερµανικού στο 0,38%.

3 Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Πιέσεις ασκήθηκαν στη Wall Street µε τους επενδυτές να έχουν στραµµένο το βλέµµα τους στη φορολογική µεταρρύθµιση, στα εταιρικά αποτελέσµατα και στην έρευνα για ρωσική παρέµβαση στις αµερικανικές εκλογές. Σηµειώνεται ότι για να εφαρµοστεί η φορολογική µεταρρύθµιση θα πρέπει να λάβει έγκριση και από τη Γερουσία. Ωστόσο το εν λόγω νοµοσχέδιο που βρίσκεται προς ψήφιση και θα γίνει αντικείµενο διαπραγµατεύσεων, προβλέπει µείωση του εταιρικού φόρου στο 20% το 2019 και όχι νωρίτερα. Σε αρνητικό έδαφος έκλεισαν τα ευρωπαϊκά χρηµατιστήρια. Στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος µεταξύ άλλων, βρέθηκε η οµιλία του Μάριο Ντράγκι στην Φρανκφούρτη. Ο επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζα υποστήριξε ότι πρέπει να εφαρµοστούν δοµικές µεταρρυθµίσεις που θα επιτρέψουν στις οικονοµίες να συγκλίνουν και να αναπτυχθούν µε ταχύτερο ρυθµό µακροπρόθεσµα, αλλά και να αντιµετωπιστούν τα εναποµείναντα κενά στην αρχιτεκτονική της νοµισµατικής ένωσης. Στο πολιτικό πεδίο στη Γερµανία, συνεχίζονται οι συζητήσεις µεταξύ τριών κοµµάτων για τον σχηµατισµό κυβέρνησης συνεργασίας αν και παραµένουν οι διαφορές. Σε βασικά «αγκάθια» έχουν αναδειχθεί η πολιτική για το κλίµα, µε τους Πράσινους να διεκδικούν γενναιότερη µείωση στην εκποµπή καυσαερίων, το µεταναστευτικό, όπου οι Βαυαροί Χριστιανοκοινωνιστές (CSU) προβάλλουν σοβαρές αντιρρήσεις κυρίως στο ζήτηµα της επανένωσης οικογενειών προσφύγων αλλά και στο ανώτατο όριο προσφύγων που θα δέχεται η χώρα και ο φόρος αλληλεγγύης που καταβάλλεται για την επανένωση της Γερµανίας, η κατάργηση του οποίου αποτελούσε κεντρική προεκλογική δέσµευση των Φιλελευθέρων (FDP).

4 Γενικός είκτης Χ.Α. Συνέχεια στη πτωτική κίνηση της αγοράς είχαµε και την προηγούµενη εβδοµάδα οδηγώντας τον Γ στην ζώνη των 700 µονάδων. Σε αυτό το σηµείο η αγορά, όντας σε υπερπουληµένα επίπεδα, τη Παρασκευή έβγαλε µια ανοδική αντίδραση µετά το κλείσιµο των παραγώγων. Βασική όµως προϋπόθεση για την αλλαγή της τάσης που παραµένει πτωτική, είναι το κλείσιµο του Γ αρχικά πάνω από τις 723µ και κατόπιν πάνω από τις 744µ. σε συνδυασµό µε αύξηση του όγκου συναλλαγών. Η βελτίωση της εικόνας του δείκτη των τραπεζών παραµένει καθοριστικός παράγοντας για την αλλαγή της τάσης, ενώ σηµαντικό είναι το επίπεδο των 610 µονάδων όπου υπρχει σηµαντική στήριξη. Κρίσιµες ηµεροµηνίες για το έτος εκεµβρίου 2017: ΕΛΛΑ Α: ΑΕΠ Γ Τριµ εκεµβρίου 2017: Συνεδρίαση ΕΚΤ

5 Οικονοµικό Ηµερολόγιο ευτέρα Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίµηση ΕΥΡΩΖΩΝΗ 9:00 EUR German Producer Price Index (MoM) (OCT) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 9:00 EUR German Producer Price Index (YoY) (OCT) ΕΥΡΩΖΩΝΗ ΕΥΡΩΖΩΝΗ ΕΥΡΩΖΩΝΗ 14:15 EUR Governors of Central European C.Banks on Panel 16:00 EUR ECB's President Draghi speaks in Brussels 17:00 USD Leading Index (OCT) 18:00 EUR Draghi speaks in Brussels in his capacity as ESR 18:30 USD U.S. to Sell USD42 Bln 3-Month Bills 18:30 USD U.S. to Sell USD36 Bln 6-Month Bills Μ ΕΤΟΧΗ ΜΕΡ. ΑΠΟΔΟΣΗ Ημερ. Αποκοπής Μ ΕΡΙΣΜΑ Α Ρ Α ΙΓ 5,0 6 % 1 7 /0 5 / ,40 Ε Λ Π Ε 2,0 3 % 0 4 /1 2 / ,15 Ε Υ Π ΙΚ 2,9 0 % 2 4 /0 5 / ,10 Ε Χ Α Ε 1,4 5 % 2 4 /0 7 / ,07 Ε Υ Α Π Σ 2,7 0 % 2 9 /0 6 / ,11 Γ Ρ ΙΒ 4,3 6 % 2 7 /0 3 / ,38 Ο Τ Ε 1,5 7 % 0 7 /0 7 / ,16 ΙΝ Τ Ε Ρ Κ Ο 5,2 3 % 1 8 /0 5 / ,28 Κ Α Ρ Ε Λ 3,2 9 % 2 4 /0 7 / ,20 Κ Λ Μ 3,0 5 % 2 0 /0 6 / ,02 Λ Υ Κ 9,6 0 % 0 7 /0 6 / ,07 Μ Ο Η 4,5 4 % 2 6 /0 6 / ,90 Ο Λ Θ 2,1 3 % 3 1 /0 7 / ,49 Ο Π Α Π 6,9 7 % 1 1 /1 2 / ,70 Ο Τ Ο Ε Λ 3,6 2 % 1 5 /0 6 / ,85 ΣΑ Ρ 1,3 5 % 0 9 /0 5 / ,18 Ε Λ Λ 4,8 3 % 0 9 /0 3 / ,67 Τ Ε Ν Ε Ρ Γ Α 2,3 3 % 1 9 /0 6 / ,09 Τ ΙΤ Κ 0,5 2 % 1 3 /0 6 / ,11 Π Λ Α ΙΣΙΟ 1,3 4 % 3 0 /0 5 / ,05 E E E K 1,5 9 % 2 9 /0 6 / ,44 J U M B O 2,7 8 % 1 9 /1 2 / ,36 Αποτελέσµατα Εννιαµήνου /11/2017: ΦΡΛΚ 22/11/2017: ETE 27/11/2017: EXAE 28/11/2017: ΠΕΙΡ 30/11/2017: ΑΛΦΑ 30/11/2017: ΦΦΓΚΡΠ ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία ΧΑΛΚΟΡ Α.Ε. 22/11/2017 ΟΡΓ. ΠΡΟΓΝ. ΑΓΩΝΩΝ ΠΟ ΟΣΦΑΙΡΟΥ Α.Ε 06/12/2017 ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΚΡΗΤΗΣ Α.Β.Ε.Ε. 24/11/2017 ΟΜΙΛΟΣ ΙΝΤΕΑΛ Α.Β.Ε.Ε..Ε 13/12/2017 ΙΑΤΡΙΚΟ ΑΘΗΝΩΝ Ε.Α.Ε. 24/11/2017 ΙΝΤΡΑΚΟΜ ΚΑΤΑΣΚΕΥΕΣ Α.Ε. 30/11/2017

6 ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτριος Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτριος Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νικόλαος Αλευροµάγειρας, Νικόλαος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ , fax , analysis@cyclos.gr.