Πρωινή Ενηµέρωση. Σχόλιο Ηµέρας

Transcript

1 .Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση Πρωινή Ενηµέρωση Πέµπτη, 28 Σεπτεµβρίου 2017 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 736,64-0,50% 14,4% FTSE/ASE ,26-0,68% 11,2% FTSE/ASE ,55-0,08% 34,6% FTSE/ASE ,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 741,05-1,04% -11,6% Τηλεπικοινωνίες 2.835,15-0,58% 15,3% Κατασκευές-Υλικά 2.589,69 1,56% 14,8% Πετρέλαιο & Αέριο 4.540,60-3,03% 51,4% Κοινής Ωφέλειας 2.005,63 0,29% 32,2% Τροφίµων & Ποτών ,35-1,33% 36,7% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE /09/17 26/09/ % 50,6 50,9 26% % Premium ASE ADEX (Discount) Οκτώβριος , ,00 0,50 Νοέµβριος , ,50 0,48 εκέµβριος , ,25 1,14 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % MEDITERRA Α.Ε. (ΚΟ) 0,83 10,00 ΧΑΛΚOΡ (KA) 1,00 9,77 ΙΑΣΩ Α.Ε.(KO) 0,72 6,07 VIOHALCO SA/NV (ΚΑ) 3,02 4,14 ΕΛΛΑΚΤΩΡ Α.Ε 1,50 2,74 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % ΚΟΡΡΕΣ A.E 4,23-3,86 MOTOR OIL HELLAS (KO) 19,30-3,74 PROFILE Α.Ε.Β.Ε. (ΚΟ) 0,73-2,67 ALPHA BANK (ΚΟ) 1,57-2,48 ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΠΙΣΤΗ (KO) 3,40-2,30 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,48 ALPHA BANK (ΚΟ) ,48 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,29 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,42 MARFIN INVESTMENT GROUP ,00 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ALPHA BANK (ΚΟ) ,48 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,48 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,42 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,29 ΟΤΕ(ΚΟ) ,58 Σχόλιο Ηµέρας Υποχώρηση κατά 0,50% κατέγραψε ο Γενικός είκτης στη χτεσινή συνεδρίαση κλείνοντας στις 736,64 µονάδες. Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 85,9 εκ. ευρώ. Εικόνα εγκλωβισµού παρουσίασε το χρηµατιστήριο σε περιορισµένο εύρος διακύµανσης ( µονάδες για το Γ..), καθώς η συµπεριφορά του τραπεζικού κλάδου όπου διενεργείται το 73% των συναλλαγών συνεχίζει να επηρεάζει καταλυτικά. Αυτό είναι το αποτέλεσµα της αβεβαιότητας γύρω από την έκβαση του ζητήµατος των κεφαλαιακών αναγκών αλλά και της επίτευξης των δηµοσιονοµικών στόχων ενόψει των διαπραγµατεύσεων για την 3η αξιολόγηση. Έτσι, ο τραπεζικός κλάδος (-1,04%, µε διακύµανση από -5% ως +2,79%) κατέγραψε απώλειες µε τη µετοχή της Eurobank (+1,29%) να διαφοροποιείται. Αρνητικά ακόµη κινήθηκαν τα ΕΛΠΕ (-1,24%), η Motor Oil (- 3,74%), το Folli-Follie (-1,61%) και η ΕΕΕ (-1,33%). Στον αντίποδα, κέρδη κατέγραψαν ο Τιτάν (+1,93%), ο Ελλάκτωρ (+2,74%), το Jumbo (+2,10%), o ΟΛΘ (+1,68%), η Βιοχάλκο (+4,14%), η Χαλκόρ (+9,77%) µετά την απορρόφηση της ΕΛΒΑΛ, η Cenergy (+4,76%) και η Lamda (+1,52%). Απολογιστικά, 46 µετοχές κατέγραψαν κέρδη έναντι 51 εκείνων που υποχώρησαν. Η σηµερινή συνεδρίαση θα συνεχίσει να κινείται µε ανάλογη µεταβλητότητα µε το ενδεχόµενο ωστόσο πλαγιοκαθοδικής κίνησης να είναι αυξηµένο αν διασπαστούν οι 730 µονάδες και µε δεδοµένη της αδυναµία να ξεπεραστεί η αντίσταση των 746 µονάδων. Στο βαθµό που η ειδησεογραφία δεν εµπλουτιστεί µε δεδοµένα που να λειτουργήσουν ως θετικοί καταλύτες. Επιχειρηµατικά Νέα Το αρµόδιο δικαστήριο συνεδρίασε σήµερα για την αίτηση pre pack συµφωνίας εξυγίανσης της Mamidoil-JetOil, µε στρατηγικό επενδυτή τη ρωσικών συµφερόντων εταιρεία Cetracore Energy που προβλέπεται να καταβάλλει 111,5 εκατ. ευρώ για την αγορά του συνόλου σχεδόν των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας. Υπέρ του σχεδίου τάχθηκε το 65% των πιστωτών και οι εργαζόµενοι. Αρνητικά τοποθετήθηκε το ηµόσιο (ΙΚΑ, Εφορία), τα Ελληνικά Πετρέλαια και η Total. Αύξηση της προ φόρων κερδοφορίας κατά 14,3% σε συνδυασµό µε αύξηση της παραγωγής των µικτών ασφαλίστρων και συναφών εσόδων κατά 9,7%, παρουσίασε η Ευρωπαϊκή Πίστη Α.Ε.Γ.Α. για το Α' εξάµηνο 2017 (παραγωγή της ασφαλιστικής αγοράς + 1,2%). Τα ενοποιηµένα καθαρά αποτελέσµατα µετά από φόρους και δικαιώµατα µειοψηφίας της ΑΝΕΚ για α εξάµηνο του 2017 ανήλθαν σε κέρδη ευρώ 2,1 εκατ. έναντι ζηµιών ευρώ 9,1 εκατ. το α εξάµηνο του Μικρή άνοδο παρουσίασε ο κύκλος εργασιών του Οµίλου το α εξάµηνο του 2017 και ανήλθε σε ευρώ 65,3 εκατ. (65,0 εκατ. πέρσι). Κατά 4,3% αυξήθηκαν οι καταθέσεις του ιδιωτικού τοµέα τον Αύγουστο (+1,4 δις. ευρώ, εξ ηµισείας ιδιώτες και επιχειρήσεις) που ανήλθαν στα 122,6 δις. ευρώ. Παράλληλα, η συνολική χρηµατοδότηση του ιδιωτικού τοµέα ανήλθε στα 187,4 δις. (-0,9% σε σχέση µε πέρσι). Τσακαλώτος: εν θα απαιτηθεί AQR για τις τράπεζες. Οι ελληνικές τράπεζες είναι σε καλή κατάσταση, δεν θα χρειαστεί µεγαλύτερη εποπτεία από αυτή που προβλέπει ο SSM, υπογράµµισε ο υπουργός.

2 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜΕΡΙΚΗ ΗΠΑ MSCI WORLD ,24% 13,52% US 10 Year 2,31% 3,34% MSCI EMERGING 1078,57-0,14% 25,09% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S&P ,04 0,41% 11,98% UK 10 Year 1,38% 3,67% DOW JONES 22340,71 0,25% 13,05% ΕΥΡΩΠΗ NASDAQ ,79 0,96% 22,09% EU 10 Year 0,47% 14,71% BRAZIL IBOVESPA 73796,71-0,70% 22,53% ΙΑΠΩΝΙΑ ΕΥΡΩΠΗ JP 10 Year 0,06% 73,53% EURO STOXX ,17 0,49% 8,04% STOXX ,62 0,45% 6,70% DAX ,41 0,50% 10,25% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ FTSE ,51 0,17% 2,39% GR 10 Year 5,78% 4,05% CAC ,96 0,28% 8,63% GR 15 Year 6,57% 2,95% IBEX ,90 1,49% 10,87% GR 20 Year 6,77% 2,62% SWISS MARKET 9098,58-0,46% 10,69% RUSSIAN RTSI $ 1126,94-0,32% -2,20% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ TURKEY BIST ,30-1,03% 29,54% ΟΠΑΠ 2,96% -1,92% 21/03/2022 ΑΣΙΑ ΕΛΠΕ 2,81% 0,57% 04/07/2019 NIKKEI ,05-0,31% 6,53% ΟΤΕ 1,50% -3,01% 07/02/2018 HANG SENG 27642,43 0,47% 25,47% OTE 1,60% -0,11% 09/07/2020 SHANGHAI COMP. 3345,272 0,05% 7,62% ΕΗ 8,68% 2,76% 01/05/2019 ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ MLS 4,92% -0,01% 11/07/2020 CBOE VIX 9,87-2,95% -29,70% MOTOR OIL 2,46% -1,78% 15/05/2019 VSTOXX 12,13-1,93% -33,08% ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD CRUDE OIL 52,14 0,50% -8,73% EUR/USD 1,175-0,41% 11,65% BRENT OIL 57,90-0,92% -1,80% EUR/GBP 0,877 0,13% -2,68% NATURAL GAS 3,061 2,03% -15,04% EUR/CHF 1,142-0,08% -6,19% GOLD 1287,80-1,07% 10,00% EUR/JPY 132,53 0,12% -7,29% SILVER 16,83-0,33% 3,23% EUR/AUD 1,496 0,06% -2,78% COPPER ,36% 16,29% ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Στη Wall Street, ο Dow Jones έκλεισε µε κέρδη 0,25% ή 57 µονάδων στις , ο S&P 500 σηµείωσε άνοδο 0,41% στις µονάδες και ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq κινήθηκε υψηλότερα κατά 1,15% στις µονάδες Στο Λονδίνο, ο δείκτης FTSE 100 σηµείωσε άνοδο 0,38% στις µονάδες, στη Φρανκφούρτη ο δείκτης DAX κινήθηκε υψηλότερα 0,41% στις µονάδες και στο Παρίσι ο CAC 40 έκλεισε µε κέρδη 0,25% στις µονάδες. Αντίστοιχα, στα χρηµατιστήρια του ευρωπαϊκού νότου, ο δείκτης IBEX της Μαδρίτης κατέγραψε άνοδο 1,76% στις µονάδες και ο δείκτης MIB στο Μιλάνο έκλεισε µε κέρδη 0,85% στις µονάδες. Η Αγορά Εµπορευµάτων Στην αγορά εµπορευµάτων, η τιµή του χρυσού υποχώρησε 1,1% στα δολ./oz. Παράλληλα, ανοδικά κινήθηκε η τιµή του πετρελαίου µετά την απροσδόκητη µείωση στα αποθέµατα την προηγούµενη εβδοµάδα στις ΗΠΑ και τις απειλές Ερντογάν για διακοπή των εξαγωγών αργού από το Βόρειο Ιράκ. Ο µαύρος χρυσός (WTI) ενισχύθηκε 0,5% στα 52,14 δολάρια ανά βαρέλι. Η Αγορά Οµολόγων Στα οµόλογα, η απόδοση του αµερικανικού 10ετούς «κέρδισε» µία µονάδα βάσης και διαµορφώθηκε στο 2,3% και του γερµανικού στο 0,46%.

3 Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Με άνοδο υποδέχθηκε η Wall Street την παρουσίαση της φορολογικής µεταρρύθµισης του Ντόναλντ Τραµπ. Ειδικότερα, η φορολογική µεταρρύθµιση προβλέπει εταιρικό φόρο 20%, έναν νέο φόρο 25% για τις εταιρίες στις οποίες καταβάλουν το φόρο οι µέτοχοι και όχι η επιχείρηση (pass through business) περιλαµβανοµένων και συνεργασιών, καθώς και έναν µειωµένο φορολογικό συντελεστή 35% για φυσικά πρόσωπα. Από πλευράς µακροοικονοµικών ανακοινώσεων, οι παραγγελίες διαρκών καταναλωτικών αγαθών πραγµατοποίησαν αύξηση 1,7% τον Αύγουστο. Επιπλέον παραµένουν στο προσκήνιο οι γεωπολιτικές ανησυχίες µετά την απειλή Τραµπ ότι οι ΗΠΑ είναι έτοιµες για πολεµική δράση κατά της Βόρειας Κορέας. Επιστρέφοντας στην Ευρώπη, ο Γάλλος πρόεδρος Ε. Μακρόν παρουσίασε προτάσεις για την προώθηση της ευρωπαϊκής ολοκλήρωσης. Η Άνγκελα Μέρκελ καλωσόρισε την Τετάρτη τις προτάσεις Μακρόν για τη µεταρρύθµιση της Ευρωπαϊκής Ένωσης, η οποία περιέχει «αρκετό υλικό» για συζήτηση πάνω στο ζήτηµα, σχολίασε ο εκπρόσωπός της. Στη Γερµανία, σύµφωνα µε δηµοσίευµα της Bild, o Βόλφγκανγκ Σόιµπλε θα αναλάβει τη θέση του προέδρου του γερµανικού κοινοβουλίου. Η γερµανική εφηµερίδα µετέδωσε ότι η Άνγκελα Μέρκελ ζήτησε από τον κ. Σόιµπλε να αναλάβει τη θέση και αυτός το δέχθηκε. Τις τελευταίες ηµέρες εκδηλώθηκαν πιέσεις από το CDU να αναλάβει τη θέση για να αντιµετωπίσει το AfD. Αναβάθµισε πέντε ευρωπαϊκές τράπεζες η Moody's. Ο οίκος αναβάθµισε το rating της Banco Santander σε Βaa1 από Baa2, της BNP Paribas σε Aa3 από A1, της ING σε Aa3 από A1 και της Lloyds Bank σε Aa3 από A1.

4 Γενικός είκτης Χ.Α. Η αντίδραση της αγοράς από το χαµηλό των 738µ που έκανε στα µέσα της εβδοµάδας που διανύσαµε και το οποίο συνοδεύτηκε µε σηµαντικό όγκο συναλλαγών, ίσως αποτελέσει και το τέλος της διόρθωσης που ξεκίνησε από τις 859 µονάδες. Η αγορά κατά τις προσεχείς συνεδριάσεις θα πρέπει να βρεθεί πάνω από τις 781µ και κατόπιν να καλύψει το πτωτικό χάσµα gap στις 790µ.. Επόµενη σηµαντική αντίσταση είναι οι 795µ. ενώ σε καµία περίπτωση δεν θέλουµε κλείσιµο της αγοράς κάτω από τις 760µ. Κρίσιµες ηµεροµηνίες για το έτος 2017 Σεπτέµβριος 2017: Έναρξη Γ Αξιολόγησης 29 Σεπτεµβρίου: θα επισκεφθεί την Αθήνα η C. Lagarde, επικεφαλής του ΝΤ. 13 Οκτωβρίου 2017: Έκθεση αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Ελλάδος από την Moody's 13 µε 15 Οκτωβρίου: ετήσιο διεθνές συνέδριο του ΝΤ και της World Bank στην Ουάσινγκτον 18 Οκτωβρίου: θα έρθουν στην Αθήνα οι επίσηµοι θεσµοί 26 Οκτωβρίου 2017:- Συνεδρίαση ΕΚΤ 14 εκεµβρίου 2017: Συνεδρίαση ΕΚΤ

5 Οικονοµικό Ηµερολόγιο Πέµπτη Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίµηση ΕΥΡΩΖΩΝΗ ΒΡΕΤΑΝΙΑ 9:00 EUR German GfK Consumer Confidence Survey (OCT) 11:15 GBP Carney Speaks at BOE Independence Conference, L ΕΥΡΩΖΩΝΗ 11:30 EUR German Consumer Price Index (MoM) (SEP P) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 15:00 EUR German Consumer Price Index (YoY) (SEP P) ΒΡΕΤΑΝΙΑ 15:00 USD Gross Domestic Product (Annualized) (2Q T) ΗΠΑ 15:30 USD Personal Consumption (2Q T) ΗΠΑ 15:30 USD Gross Domestic Product Price Index (2Q T) ΗΠΑ 15:30 USD Core Personal Consumption Expenditure (QoQ) (2Q ΗΠΑ 15:30 USD Initial Jobless Claims (SEP 23) ΗΠΑ 15:30 USD Continuing Claims (SEP 16) ΗΠΑ 15:30 USD Advance Goods Trade Balance (AUG) ΗΠΑ 15:30 USD Wholesale Inventories (AUG P) ΜΕΤΟΧΗ ΜΕΡ. ΑΠΟΔΟΣΗ Ημερ. Αποκοπής ΑΡΑΙΓ 5,04% 17/05/2017 ΕΛΠΕ 2,77% 03/07/2017 ΕΥΠΙΚ 2,94% 24/05/2017 ΕΧΑΕ 1,35% 24/07/2017 ΕΥΑΠΣ 2,66% 29/06/2017 ΓΡΙΒ 4,44% 27/03/2017 ΟΤΕ 1,55% 07/07/2017 ΙΝ ΤΕΡΚΟ 5,19% 18/05/2017 ΚΑΡΕΛ 3,12% 24/07/2017 ΚΛΜ 2,92% 20/06/2017 ΛΥΚ 9,07% 07/06/2017 ΜΟΗ 4,66% 26/06/2017 ΟΛΘ 2,13% 31/07/2017 ΟΠΑΠ 7,87% 27/09/2017 ΟΤΟΕΛ 3,71% 15/06/2017 ΣΑΡ 1,46% 09/05/2017 ΕΛΛ 5,01% 09/03/2017 ΤΕΝΕΡΓΑ 2,35% 19/06/2017 ΤΙΤΚ 0,49% 13/06/2017 ΠΛΑΙΣΙΟ 1,19% 30/05/2017 EEEK 1,56% 29/06/2017 ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία BRIQ PROPERTIES Α.Ε.Ε.Α.Π. 27/09/2017 ΟΜΙΛΟΣ ΙΝΤΕΑΛ Α.Β.Ε.Ε..Ε. 27/09/2017 MERMEREN KOMBINAT A.D. PRILEP 09/10/2017 ΙΝΤΕΡΓΟΥΝΤ-ΞΥΛΕΜΠΟΡΙΑ Α.Τ.Ε.Ν.Ε. 10/10/2017 ΓΕΝ. ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ 11/10/2017 ΣΩΛΗΝΟΥΡΓΕΙΑ ΤΖΙΡΑΚΙΑΝ ΠΡΟΦΙΛ Α.Ε. 12/10/2017

6 ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτριος Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτριος Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νικόλαος Αλευροµάγειρας, Νικόλαος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ , fax , analysis@cyclos.gr.