Πρωινή Ενηµέρωση. Τρίτη, 26 Σεπτεµβρίου Σχόλιο Ηµέρας

Transcript

1 .Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση Πρωινή Ενηµέρωση Τρίτη, 26 Σεπτεµβρίου 2017 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 742,49-4,06% 15,4% FTSE/ASE ,85-4,35% 12,4% FTSE/ASE ,61-4,33% 34,2% FTSE/ASE ,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 787,12-11,76% -6,1% Τηλεπικοινωνίες 2.848,91-1,05% 15,9% Κατασκευές-Υλικά 2.556,82-1,85% 13,4% Πετρέλαιο & Αέριο 4.580,84-1,39% 52,8% Κοινής Ωφέλειας 1.977,45-4,70% 30,4% Τροφίµων & Ποτών ,58-1,41% 35,9% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE /09/17 22/09/ % 50,9 52,7 26% % Premium ASE ADEX (Discount) Οκτώβριος , ,50 0,08 Νοέµβριος , ,00 0,16 εκέµβριος , ,50 5,04 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % ΜΠΗΤΡΟΣ ΣΥΜΜΕΤΟΧΙΚΗ 0,24 19,50 ΜΟΤΟ ΥΝΑΜΙΚΗ Α.Ε.Ε. 0,60 15,53 ΛΙΒΑΝΗΣ Α.Β.Ε.Ε. 0,08 12,00 FIERATEX AΦ.ΑΝΕΖ. (ΚΟ) 0,13 9,32 MEDITERRA Α.Ε. (ΚΟ) 0,69 9,18 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % WARRANT NATIONAL BANK 0,00-33,33 ΕΠΙΧΕΙΡ.ΗΧΟΥ & ΕΙΚΟΝΟΣ 0,09-21,93 YALCO (KA) 0,19-20,00 SATO S.A. (KO) 0,08-19,39 PASAL ΑΚΙΝΗΤΩΝ 0,06-16,00 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,88 ALPHA BANK (ΚΟ) ,33 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,48 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,79 MARFIN INVESTMENT GROUP ,01 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ALPHA BANK (ΚΟ) ,33 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,88 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,79 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,48 ΟΤΕ(ΚΟ) ,05 Σχόλιο Ηµέρας Υποχώρηση κατά 4,06% κατέγραψε ο Γενικός είκτης του Χ.Α. στη χτεσινή συνεδρίαση κλείνοντας στις 742,49 µονάδες. Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε ψηλότερα στα 75,96 εκ. ευρώ. Κύµα ρευστοποιήσεων είχαµε στις τραπεζικές µετοχές που συντελέστηκε από την αρχή τη συνεδρίασης και κλιµακώθηκε στη συνέχεια µε τον τραπεζικό δείκτη (-11,76%) και τις µετοχές της Eurobank (-15,48%) και της Πειραιώς (- 15,79%) να υποαποδίδουν περισσότερο. Το αποτέλεσµα των γερµανικών εκλογών που από πρώτη ανάγνωση δεν ευνοεί ούτε τη βελτίωση της ευρωπαϊκής συνεννόησης ούτε τα ελληνικά συµφέροντα, είναι µια πιθανή αιτία αυτού του σκηνικού. Καθώς ωστόσο οι ευρωπαϊκές αγορές παρέµειναν αλώβητες, παραπέµπουν σε εσωτερικούς λόγους και στην κερδοσκοπική διάθεση των επενδυτών εξωτερικού για το ελληνικό χρηµατιστήριο ως εξήγηση των αυξηµένων πωλήσεων. Απώλειες ακόµη κατέγραψαν η ΕΗ (-4,83%), τα ΕΛΠΕ (-2,57%), o ΟΠΑΠ (-2,41%), ο Τιτάν (-1,78%), ο Ελλάκτωρ (-4,08%), το Folli-Follie (- 1,79%) και η Jumbo (-1,97%). Στον αντίποδα, κέρδη κατέγραψε ο ΟΛΠ (+0,20%) σε συνέχεια των θετικών αποτελεσµάτων του καθώς και οι ΕΚΤΕΡ (+0,58%), Autohellas (+2,4%) και Μοτοδυναµική (+15,53%) στη µικρή κεφαλαιοποίηση. Στη σηµερινή συνεδρίαση, η αγορά καλείται να αξιολογήσει τις δηλώσεις Ντράγκι περί εµπροσθοβαρούς stress test για τις ελληνικές τράπεζες που είναι πιθανό να συµβάλουν στην αποτροπή περαιτέρω υποχώρησή τους, καθώς η χτεσινή συνεδρίαση οδήγησε σε επιβάρυνση της τεχνικής εικόνας µε τα επίπεδα στήριξης της περιοχής των 730 µονάδων να καλούν σε εγρήγορση τους αγοραστές. Επιχειρηµατικά Νέα Ο κύκλος εργασιών της ΟΛΠ ανήλθε σε 52,0 εκατ. έναντι 46,2 εκατ. της αντίστοιχης χρήσης 2016 (+12,6%) λόγω κυρίως της σηµαντικής αύξησης των εσόδων από τον σταθµό εµπορευµατοκιβωτίων ( 4,6 εκατ.). Τα κέρδη προ φόρων στο εξάµηνο ανέρχονται σε 8,6 εκατ. έναντι 1,8 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο του 2016 και µετά από φόρους σε 4,4 εκατ. έναντι 1,6 εκατ. Ο ενοποιηµένος κύκλος εργασιών του Υγεία για το 1 ο εξάµηνο 2017, ανήλθε σε 119 εκ. έναντι 116,7 εκ. πέρσι. Τα ενοποιηµένα αποτελέσµατα µετά από φόρους από συνεχιζόµενες δραστηριότητες κατέγραψαν κέρδη 6,5 εκ. έναντι κερδών 4,3 εκ. πέρσι. Στο 5,2% ανήλθε το συνολικό ποσοστό συµµετοχής της Amber Capital Management LP στην Ελλάκτωρ. Την δική του πρόταση για την έξοδο της χώρας από την κρίση παρουσίασε ο πρόεδρος της Μυτιληναίος από το συνέδριο του Economist. Πρότεινε εθνικό σχέδιο µε µεταρρυθµίσεις, σταθερή φορολογία και fast track επενδύσεις. Να κλείσει η αξιολόγηση το συντοµότερο δυνατόν και να αντιµετωπιστεί το πρόβληµα των κόκκινων δανείων ανέφερε ο Ντάισελµπλουµ στην επίσκεψή του στην Αθήνα προσθέτοντας ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι σε καλύτερη κατάσταση σε σχέση µε τα προηγούµενα χρόνια. Ακόµη ο Μάριο Nτράγκι αναφέρθηκε σε διενέργεια εµπροσθοβαρούς stress test για την Ελλάδα αφού η Ε.Κ.Τ. µπορεί να δείξει ευελιξία όσον αφορά το χρονοδιάγραµµα του stress test των ελληνικών τραπεζών

2 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜΕΡΙΚΗ MSCI WORLD 1989,08-0,28% 13,58% US 10 Year 2,22% -1,34% MSCI EMERGING 1088,26-1,27% 26,21% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S&P ,66-0,22% 11,52% UK 10 Year 1,33% -2,41% DOW JONES 22296,09-0,24% 12,82% ΕΥΡΩΠΗ NASDAQ ,35-1,10% 20,64% EU 10 Year 0,40% -12,09% BRAZIL IBOVESPA ΕΥΡΩΠΗ 74443,48-1,26% 23,60% ΙΑΠΩΝΙΑ JP 10 Year 0,03% -17,65% EURO STOXX ,81-0,05% 7,52% STOXX ,90 0,27% 6,22% DAX ,81-0,04% 9,70% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ FTSE ,29 0,51% 2,22% GR 10 Year 5,56% -0,04% CAC ,13 0,00% 8,33% GR 15 Year 6,38% -0,42% IBEX ,50-0,78% 9,24% GR 20 Year 6,59% -0,30% SWISS MARKET 9140,47 0,07% 11,20% RUSSIAN RTSI $ 1130,54 0,93% -1,89% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ TURKEY BIST ,17-1,66% 30,88% ΟΠΑΠ 3,00% 0,66% 21/03/2022 ΑΣΙΑ ΕΛΠΕ 2,86% 0,13% 04/07/2019 NIKKEI ,58 0,50% 6,30% ΟΤΕ 1,51% -2,93% 07/02/2018 HANG SENG 27500,34-1,36% 24,78% OTE 1,56% -0,12% 09/07/2020 SHANGHAI COMP. 3341,549-0,33% 7,58% ΕΗ 8,22% -0,55% 01/05/2019 ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ MLS 4,92% -0,01% 11/07/2020 CBOE VIX 10,21 6,47% -27,28% MOTOR OIL 2,49% -0,57% 15/05/2019 VSTOXX 12,37 10,51% -31,76% ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD CRUDE OIL 52,22 3,08% -8,34% EUR/USD 1,185-0,86% 12,56% BRENT OIL 59,02 3,80% 0,78% EUR/GBP 0,880-0,59% -2,84% NATURAL GAS 2,919-1,35% -17,82% EUR/CHF 1,145-1,13% -6,42% GOLD 1311,50 1,08% 12,82% EUR/JPY 132,39-1,08% -6,87% SILVER 17,15 0,96% 6,35% EUR/AUD 1,493-0,59% -2,21% COPPER 6404,25-0,82% 16,52% ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Στη Wall Street, ο Dow Jones έκλεισε µε απώλειες 0,25% στις µονάδες, ο S&P500 σηµείωσε πτώση 0,24% στις µονάδες και ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq κινήθηκε χαµηλότερα κατά 0,89% στις µονάδες. Στο Λονδίνο, ο δείκτης FTSE 100 σηµείωσε πτώση 0,13% στις µονάδες, στη Φρανκφούρτη ο δείκτης DAX κινήθηκε υψηλότερα µόλις 0,02% στις µονάδες και στο Παρίσι ο CAC 40 έκλεισε µε απώλειες 0,27% στις µονάδες. Αντίστοιχα, στα χρηµατιστήρια του ευρωπαϊκού νότου, ο δείκτης IBEX της Μαδρίτης κατέγραψε πτώση 1,07% στις µονάδες και ο δείκτης MIB στο Μιλάνο έκλεισε µε απώλειες 0,66% στις µονάδες. Η Αγορά Εµπορευµάτων Στην αγορά εµπορευµάτων, η τιµή του χρυσού κινήθηκε υψηλότερα 1,1% στα δολ./oz. Ανοδικά κινήθηκε η τιµή του πετρελαίου στον απόηχο της συνεδρίασης του ΟΠΕΚ στη Βιέννη. Σύµφωνα µε τα µέλη του Οργανισµού, η αγορά ενέργειας οδηγείται σε ισορροπία. O µαύρος χρυσός έπιασε υψηλό πέντε µηνών καθώς ενισχύθηκε 3,1% στα 52,22 δολάρια ανά βαρέλι. Η Αγορά Οµολόγων Στα οµόλογα, η απόδοση του αµερικανικού 10ετούς διαµορφώθηκε στο 2,21 % και του γερµανικού στο 0,40 %.

3 Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Πτώση κατέγραψε η Wall Street µε πρωταγωνιστή των απωλειών τον τεχνολογικό κλάδο. Ενδεικτικά, η µετοχή της Apple υποχώρησε 0,8%, του Facebook 4,4%, της Netflix 4,8% και της Amazon.com 1,7%. Στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος βρέθηκαν οι γεωπολιτικές ανησυχίες και οι δηλώσεις των αξιωµατούχων της Fed για την αµερικανική οικονοµία. Ειδικότερα, ο υπουργός εξωτερικών της Βόρειας Κορέας χαρακτήρισε κήρυξη πολέµου τις δηλώσεις που έκανε ο Ντόναλντ Τραµπ το Σαββατοκύριακο, λέγοντας πως ελπίζει ο πόλεµος λέξεων µε τις να µην µετατραπεί σε πραγµατική δράση. "Αν η Βόρεια Κορέα δεν σταµατήσει τις προκλητικές της ενέργειες θα φροντίσουµε να παράσχουµε επιλογές στον πρόεδρο για να την αντιµετωπίσει", δήλωσε ο εκπρόσωπος του Πενταγώνου συνταγµατάρχης Ρόµπερτ Μάνινγκ. Παράλληλα αρνητικός ήταν ο αντίχτυπος από το εκλογικό αποτέλεσµα στη Γερµανία καθώς η Α. Μέρκελ θα χρειαστεί να συνεργαστεί µε δύο τουλάχιστον κόµµατα προκειµένου να σχηµατίσει κυβέρνηση ενώ προβληµατίζει και η είσοδος της ακροδεξιάς του AfD στην Μπούντεσταγκ για πρώτη φορά µετά από µισό αιώνα. Στο µεταξύ συνεχίζονται οι διαπραγµατεύσεις στις Βρυξέλλες για το Brexit µε τη βρετανίδα πρωθυπουργό Τερέζα Μέι να ζητά µεταβατική περίοδο δύο ετών µετά τον Μάρτιο του Επιπλέον, σε "Aa2" από "Aa1" υποβάθµισε την πιστοληπτική αξιολόγηση του Ηνωµένου Βασιλείου η Moody's, επαναφέροντας το σταθερό outlook (από αρνητικό). Τέλος, σε οµιλία του στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο, ο κ. Ντράγκι τόνισε πως "Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αποκτάει µεγαλύτερη εµπιστοσύνη στο ότι ο πληθωρισµός θα επιτύχει τον στόχο της Κεντρικής Τράπεζας, αλλά γνωρίζει πως απαιτείται ακόµα ένας σηµαντικός βαθµός νοµισµατικής διευκόλυνσης για να οδηγηθεί ο πληθωρισµός υψηλότερα". O ίδιος διευκρίνισε πως τα καθοδικά ρίσκα για την ανάπτυξη της ευρωζώνης είναι κυρίως γεωπολιτικά.

4 Γενικός είκτης Χ.Α. Η αντίδραση της αγοράς από το χαµηλό των 738µ που έκανε στα µέσα της εβδοµάδας που διανύσαµε και το οποίο συνοδεύτηκε µε σηµαντικό όγκο συναλλαγών, ίσως αποτελέσει και το τέλος της διόρθωσης που ξεκίνησε από τις 859 µονάδες. Η αγορά κατά τις προσεχείς συνεδριάσεις θα πρέπει να βρεθεί πάνω από τις 781µ και κατόπιν να καλύψει το πτωτικό χάσµα gap στις 790µ.. Επόµενη σηµαντική αντίσταση είναι οι 795µ. ενώ σε καµία περίπτωση δεν θέλουµε κλείσιµο της αγοράς κάτω από τις 760µ. Κρίσιµες ηµεροµηνίες για το έτος 2017 Σεπτέµβριος 2017: Έναρξη Γ Αξιολόγησης Σεπτεµβρίου : Παρουσιάσεις των ελληνικών τραπεζών σε συνέδριο της Βank of America 29 Σεπτεµβρίου: θα επισκεφθεί την Αθήνα η C. Lagarde, επικεφαλής του ΝΤ. 13 Οκτωβρίου 2017: Έκθεση αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Ελλάδος από την Moody's 13 µε 15 Οκτωβρίου: ετήσιο διεθνές συνέδριο του ΝΤ και της World Bank στην Ουάσινγκτον 18 Οκτωβρίου: θα έρθουν στην Αθήνα οι επίσηµοι θεσµοί 26 Οκτωβρίου 2017:- Συνεδρίαση ΕΚΤ 14 εκεµβρίου 2017: Συνεδρίαση ΕΚΤ

5 Οικονοµικό Ηµερολόγιο Τρίτη Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίµηση ΒΡΕΤΑΝΙΑ 11:30 GBP BBA Loans for House Purchase (AUG) 16:00 USD S&P CoreLogic CS 20-City (MoM) SA (JUL) 16:00 USD S&P/Case-Shiller Composite-20 (YoY) (JUL) 16:00 USD S&P/Case-Shiller Home Price Index (JUL) 16:00 USD S&P/Case-Shiller US Home Price Index (YoY) (JU 16:00 USD S&P/Case-Shiller US Home Price Index (JUL) 17:00 USD New Home Sales (AUG) 17:00 USD New Home Sales (MoM) (AUG) 17:00 USD Consumer Confidence (SEP) 17:00 USD Conf. Board Present Situation (SEP) 17:00 USD Conf. Board Expectations (SEP) 17:00 USD Richmond Fed Manufacturing Index (SEP) 18:30 USD U.S. to Sell 4-Week Bills 19:45 USD Yellen Speaks on Inflation, Uncertainty, and Mon 20:00 USD U.S. to Sell USD26 Bln 2-Year Notes Μ Ε Τ Ο ΧΗ Μ ΕΡ. ΑΠ Ο ΔΟ Σ Η Η μ ερ. Απ οκ ο π ή ς Α Ρ Α Ι Γ 4, 9 7 % 1 7 / 0 5 / Ε Λ Π Ε 2, 8 0 % 0 3 / 0 7 / Ε Υ Π ΙΚ 2, 9 3 % 2 4 / 0 5 / Ε Χ Α Ε 1, 3 6 % 2 4 / 0 7 / Ε Υ Α Π Σ 2, 6 6 % 2 9 / 0 6 / Γ Ρ Ι Β 4, 3 7 % 2 7 / 0 3 / Ο Τ Ε 1, 5 5 % 0 7 / 0 7 / ΙΝ Τ Ε Ρ Κ Ο 5, 1 9 % 1 8 / 0 5 / Κ Α Ρ Ε Λ 3, 1 2 % 2 4 / 0 7 / Κ Λ Μ 2, 9 7 % 2 0 / 0 6 / Λ Υ Κ 9, 5 6 % 0 7 / 0 6 / Μ Ο Η 4, 6 5 % 2 6 / 0 6 / Ο Λ Θ 2, 1 4 % 3 1 / 0 7 / Ο Π Α Π 7, 8 4 % 2 7 / 0 9 / Ο Τ Ο Ε Λ 3, 6 2 % 1 5 / 0 6 / Σ Α Ρ 1, 4 6 % 0 9 / 0 5 / Ε Λ Λ 4, 9 7 % 0 9 / 0 3 / Τ Ε Ν Ε Ρ Γ Α 2, 3 8 % 1 9 / 0 6 / Τ ΙΤ Κ 0, 4 9 % 1 3 / 0 6 / Π Λ Α ΙΣ ΙΟ 1, 1 7 % 3 0 / 0 5 / E E E K 1, 5 4 % 2 9 / 0 6 / ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία BRIQ PROPERTIES Α.Ε.Ε.Α.Π. 27/09/2017 ΟΜΙΛΟΣ ΙΝΤΕΑΛ Α.Β.Ε.Ε..Ε. 27/09/2017 MERMEREN KOMBINAT A.D. PRILEP 09/10/2017 ΙΝΤΕΡΓΟΥΝΤ-ΞΥΛΕΜΠΟΡΙΑ Α.Τ.Ε.Ν.Ε. 10/10/2017 ΓΕΝ. ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ 11/10/2017 ΣΩΛΗΝΟΥΡΓΕΙΑ ΤΖΙΡΑΚΙΑΝ ΠΡΟΦΙΛ Α.Ε. 12/10/2017

6 ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτριος Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτριος Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νικόλαος Αλευροµάγειρας, Νικόλαος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ , fax , analysis@cyclos.gr.