Πρωινή Ενηµέρωση. ευτέρα, 10 Απριλίου Σχόλιο Ηµέρας

Transcript

1 .Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση Πρωινή Ενηµέρωση ευτέρα, 10 Απριλίου 2017 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 681,08 1,48% 5,8% FTSE/ASE ,50 1,58% 4,5% FTSE/ASE ,58 0,08% 12,1% FTSE/ASE ,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 780,71 4,73% -6,8% Τηλεπικοινωνίες 2.449,79 0,57% -0,3% Κατασκευές-Υλικά 2.513,09-0,36% 11,4% Πετρέλαιο & Αέριο 3.731,71-0,28% 24,5% Κοινής Ωφέλειας 1.625,74 1,55% 7,2% Τροφίµων & Ποτών 9.028,00-0,33% 17,1% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE /04/17 06/04/ % 46,7 46,2 24% % Premium ASE ADEX (Discount) Μάρτιος , ,50 0,05 Απρίλιος , ,00-0,36 Μάιος , ,00-0,14 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % ΝΑΚΑΣ ΜΟΥΣΙΚΗ 0,95 14,05 AS COMPANY AE (ΚΟ) 0,98 7,66 QUEST HOLDINGS 9,92 6,10 ALPHA BANK (ΚΟ) 1,78 5,95 EUROBANK ERGASIAS (KO) 0,59 4,46 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % ΠΛΑΣΤ. ΘΡΑΚΗΣ (ΚO) 2,60-3,70 MERMEREN KOMBINAT 7,68-1,79 MOTOR OIL HELLAS (KO) 16,51-1,73 ΚΟΡΡΕΣ A.E 3,60-1,64 ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ Α.Ε. 2,57-1,53 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,29 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,14 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,46 ALPHA BANK (ΚΟ) ,95 WARRANTS ALPHA BANK ,00 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ALPHA BANK (ΚΟ) ,95 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,29 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,46 ΟΤΕ(ΚΟ) ,56 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,14 Σχόλιο Ηµέρας Άνοδο κατά 1,48% κατέγραψε ο Γενικός είκτης στην τελευταία συνεδρίαση της προηγούµενης εβδοµάδος κλείνοντας στις 681,08 µονάδες (νέο ρεκόρ έτους). Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών βελτιώθηκε αισθητά καθώς διαµορφώθηκε στα 63,4 εκ. ευρώ. Η συνεδρίαση διεξήχθη ενόσω ήταν σε εξέλιξη το Eurogroup της Μάλτας στο οποίο συµφωνήθηκε το πλέγµα µέτρων µε τους δανειστές ύψους 3,6 δις. ευρώ για τη διετία , δηµιουργώντας τις προϋποθέσεις να έλθουν ο θεσµοί και πάλι στη Αθήνα ώστε να ολοκληρωθεί η 2η αξιολόγηση και τα εκταµιευθεί η σχετική δόση µετά το Eurogroup του Μαΐου. Ευφορία λοιπόν στο χρηµατιστήριο µε τον τραπεζικό δείκτη (+4,73%) να υπεραποδίδει και τη µετοχή της Alpha (+5,95%) να ξεχωρίζει. Σηµαντικά κέρδη ακόµη κατέγραψαν η ΕΗ (+2,34%) που δηµοσιοποίησε κέρδη για το 2016, ο ΟΠΑΠ (+1,45%), η Jumbo (+2,46%), τα ΕΛΠΕ (+4,12%), ο ΟΛΠ (+1,39%), η Cenergy (+4,83%), η Quest (+6,14%) µε ρεκόρ 16ετίας και η Flexopack (+7,51%) σε συνέχεια των ικανοποιητικών αποτελεσµάτων της. Στον αντίποδα, ζηµιές κατέγραψαν η Motor Oil (-1,73%), η ΕΥ ΑΠ (- 1,32%) και η ΓΕΚΤΕΡΝΑ (-1,53%). Απολογιστικά, 68 µετοχές κατέγραψαν κέρδη έναντι 27 εκείνων που υποχώρησαν. Η εβδοµάδα που ξεκινά (Μεγάλη Εβδοµάδα) αναµένεται η συνήθης εορταστική συναλλακτική ραστώνη, ιδιαίτερα µε την προσέγγιση της Μεγάλης Πέµπτης (τελευταία συνεδρίαση). Το δηµοψήφισµα της Τουρκίας τέλος στις 16 /4 είναι πιθανό να απασχολήσει και τη χώρα µας καθώς η ρητορική Ερντογάν έχει ήδη γίνει θέµα και της δικής εσωτερικής επικαιρότητας. Επιχειρηµατικά Νέα Στην AS Company o ενοποιηµένος κύκλος εργασιών διαµορφώθηκε σε 25,757 εκατ. ευρώ έναντι 21,429 εκατ. ευρώ για τo 2015 σηµειώνοντας αύξηση 20,20%. Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 3,609 εκατ. ευρώ έναντι 2,258 εκατ. ευρώ στην χρήση 2015 σηµειώνοντας σηµαντική αύξηση 59,84%. ενώ τα κέρδη µετά φόρων ανήλθαν σε 2,566 εκ ευρώ (+66,44%). Στην FG Europe oι συνολικές πωλήσεις του Οµίλου ανήλθαν το 2016 σε 94,79 εκατ., έναντι πωλήσεων Ευρώ 95,15 εκατ. αυτών του 2015 και τα καθαρά µετά από φόρους κέρδη του Οµίλου το 2016 ήταν αυξηµένα κατά 1.137,8% ανερχόµενα σε 2,49 εκατ. έναντι κερδών 0,20 εκατ. του Στα Πλαστικά Θράκης ο ενοποιηµένος Κ.Ε. ήταν 291,9 εκ. ευρώ (+0,9%) ενώ τα ενοποιηµένα κέρδη µετά φόρων ανήλθαν σε 13,4 εκ. ευρώ (+36,7%). Στην ΕΥ ΑΠ στα 328,9 εκατ. ευρώ διαµορφώθηκε το 2016 ο κύκλος εργασιών από 324,2 εκατ. το 2015, παρουσιάζοντας αύξηση κατά 4,6 εκατ. ευρώ (+1,4%), ενώ τα κέρδη µετά φόρων για την Εταιρεία διαµορφώθηκαν στα 24,1 εκατ. ευρώ από 43,7 εκατ. ευρώ το 2015 (-44,9% µε 18,1 εκ. ζηµιά λόγω της τοποθέτησης στην Τράπεζα Αττικής. Τέλος, στη ΕΗ τα έσοδα της εταιρίας υποχώρησαν στα 5,25 δισ. ευρώ από 5,73 δισ. το προηγούµενο έτος λόγω µείωσης µεριδίων και χαµηλότερων τιµολογίων, ενώ τα µετά από φόρους κέρδη διαµορφώθηκαν σε 67,5 εκατ. έναντι ζηµιών 102,5 εκατ. αντίστοιχα. Αξιοσηµείωτο είναι ότι οι συνολικές προβλέψεις διαµορφώθηκαν σε 438,2 εκατ. το 2016 έναντι 950,4 εκατ. το 2015, ενώ το ύψος των ληξιπρόθεσµων οφειλών είναι 2,2 δις. ευρώ (προς εφαρµογή σχεδίου τιτλοποίησης ). Ντάισελµπλουµ: συµφωνήσαµε για πακέτο 1+1%. Ο επικεφαλής του Eurogroup έκανε λόγο για πακέτο µέτρων 2% του ΑΕΠ (3,6 δις. ευρώ), το 1% κυρίως από συντάξεις από το 2019 και το 1% κυρίως από φορολογικά (αφορολόγητο), το Η Ελλάδα µπορεί να νοµοθετήσει αντίµετρα (µέτρα επέκτασης), υπό την προϋπόθεση ότι η οικονοµία πηγαίνει καλύτερα και το δηµοσιονοµικό µονοπάτι πηγαίνει καλύτερα και θα χρησιµοποιεί τον επιπλέον δηµοσιονοµικό χώρο που δηµιουργείται. Άγνωστη ωστόσο είναι η στάση που θα τηρήσει Σόιµπλε και ΝΤ τις επόµενες εβδοµάδες.

2 ΔΙΕΘΝ ΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜ Η Μ ΕΤΑ ΒΟΛ Η % YTD ΟΜΟΛ ΟΓΑ Α Π ΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜΕΡΙΚΗ ΗΠΑ M SC I W O RLD 18 45,4 6-0,06% 5,3 8% US 10 Year 2,38 % 1,77% M SC I E MERG IN G 9 61,6 1-0,17% 11,5 2% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S& P ,5 4-0,08% 5,2 1% UK 10 Year 1,08 % -1,56% D OW JO NES ,1 0-0,03% 4,5 2% ΕΥΡΩΠ Η N AS DA Q ,3 7-0,05% 11,4 1% EU 10 Year 0,23 % -13,31% BR A ZIL IB O VES PA ΕΥΡ ΩΠΗ ,1 1 0,58% 7,2 5% ΙΑΠΩΝΙΑ JP 1 0 Y ear 0,06 % 1,67% EU RO STO X X ,8 0 0,67% 6,2 4% STO X X ,2 6 0,31% 5,4 9% D AX ,0 6 0,06% 6,4 8% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ FTS E ,3 7 0,24% 2,8 9% G R 10 Year 6,86 % -3,68% C AC ,2 8 0,85% 5,6 1% G R 15 Year 7,25 % -3,05% IB EX ,0 0 1,21% 12,5 8% G R 20 Year 7,18 % -2,79% SW ISS MAR KET 86 40,9 1 0,00% 5,1 2% R US SIAN R TS I $ 11 13,4 5-3,39% -3,3 7% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ TURKE Y BIS T ,3 3-0,61% 13,2 6% ΕΛ ΠΕ 3,15 % 30,20% 10 /05/2017 ΑΣΙΑ ΕΛ ΠΕ 3,82 % 0,24% 04 /07/2019 N IKK E I ,6 3 0,36% -1,6 6% Ο ΤΕ 2,04 % -0,90% 07 /02/2018 H ANG SE NG ,3-0,03% 10,2 5% O TE 3,17 % -4,45% 09 /07/2020 SH A NG HAI CO MP ,61 6 0,17% 5,4 4% Ε Η 1 6,92 % 0,97% 01 /05/2019 ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ MLS 4,90 % -1,33% 11 /07/2020 C BOE VIX 12,8 7 3,87% -8,3 3% MO TOR O IL 4,88 % 0,00% 15 /05/2019 VS TO X X 19,5 4 5,49% 7,8 0% ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛ ΛΑ ΓΜ Α ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ % Y TD C RU DE OIL 52,2 4 1,04% -6,5 5% EUR /U S D 1,0 59-0,50% 0,65% BR E NT OIL 55,2 4 0,64% -5,2 5% EUR /G BP 0,8 56 0,22% -0,11% N ATUR AL G A S 3,26 1-2,10% -8,5 5% EUR /C HF 1,0 69-0,08% 0,38% G O LD 12 57,3 0 0,32% 8,5 6% EUR /JP Y 117,65-0,25% 4,36% SILV E R 18,1 5-0,52% 11,8 6% EUR /A U D 1,4 13 0,13% 3,32% C OPP E R 57 98,7 5-1,01% 5,3 9% ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Σταθεροποιητικά έκλεισαν τη συνεδρίαση της Παρασκευής οι αµερικανικοί δείκτες στη Wall Street. Πιο συγκεκριµένα, ο D.J. έκλεισε στις µονάδες (-0,06%) και ο S&P 500 στις 2.355µ. (-0,02%). Ίδια εικόνα παρουσίασαν και οι ευρωπαϊκές αγορές µε το δείκτη του χρηµατιστηρίου της Φρανκφούρτης DAX να κλείνει στις µ (-0,05%) ενώ ο δείκτης FTSE 100 του χρηµατιστηρίου του Λονδίνου έκλεισε στις 7.349µ (+0.6%). Τέλος, το ελληνικό etf Global X MSCI Greece στο NYSE έκλεισε στα 8,19 δολ. (+1,87%). Η Αγορά Εµπορευµάτων Στην αγορά εµπορευµάτων ανοδικά έκλεισε ο χρυσός στα δολ. (+0,2%) και πτωτικά το ασήµι (-1,4%) στα 18 δολ. Ανοδικά κινήθηκε και το πετρέλαιο (WTI) κλείνοντας στα 52,2 δολ/β (+1,1%). Η Αγορά Οµολόγων Άνοδο σηµείωσαν οι αποδόσεις των αµερικανικών οµολόγων µε την δεκαετία να κλείνει στο 2,38%. Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών οµολόγων κινήθηκαν πτωτικά µε την απόδοση της γερµανικής δεκαετίας να κλείνει στο +0,23%.

3 Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Με οριακές απώλειες τερµάτισαν τελικά τις συναλλαγές τους οι αµερικανικοί δείκτες. Η αβεβαιότητα και η ανησυχία των επενδυτών στον απόηχο της επίθεσης των ΗΠΑ στη Συρία, αλλά και των απογοητευτικών στοιχείων για την απασχόληση ήταν εµφανής. Το ερώτηµα που γεννιέται είναι ποιος θα είναι ο αντίκτυπος στις σχέσεις Ρωσίας-ΗΠΑ, αν σκεφτεί κανείς ότι η Ρωσία είναι η µεγαλύτερη σύµµαχος της Συρίας. Επιπλέον, το Κρεµλίνο προχώρησε στην αναστολή της συµφωνίας Ρωσίας-ΗΠΑ για την αεροπορική ασφάλεια στη Συρία. Στα εµπορεύµατα, σε υψηλό ενός µηνός ολοκλήρωσε τις σηµερινές συναλλαγές το πετρέλαιο µετά την αεροπορική επίθεση των ΗΠΑ στη Συρία, παρότι τα κέρδη περιορίστηκαν από τις ανησυχίες για κίνδυνο µείωση της πετρελαϊκής παραγωγής στη Μέση Ανατολή. Παράλληλα, µε κέρδη τόσο σε επίπεδο ηµέρας όσο και σε επίπεδο εβδοµάδας τερµάτισε τις συναλλαγές του το συµβόλαιο του χρυσού, το οποίο νωρίτερα επιδόθηκε σε ράλι ανόδου, καθώς οι επενδυτές στράφηκαν στο ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο του πολύτιµου µετάλλου, µετά την επίθεση των ΗΠΑ στη Συρία. Στο µακροοικονοµικό µέτωπο, απογοήτευσαν τα στοιχεία απασχόλησης του Μαρτίου στις ΗΠΑ καθώς δηµιουργήθηκαν µόλις νέες θέσεις εργασίας έναντι που ανέµεναν οι αναλυτές. Σε µια θετική ένδειξη, πάντως στο µέτωπο της οικονοµίας, η ανεργία υποχώρησε κατά 0,2 ποσοστιαίες µονάδες, στο 4,5% από το 4,7% - ήτοι στα χαµηλότερα επίπεδα της τελευταίας δεκαετίας περίπου ή πιο συγκεκριµένα στο χαµηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του καθώς ο αριθµός των ανθρώπων εκτός αγοράς εργασίας µειώθηκε κατακόρυφα. Οι µέσες εκτιµήσεις των αναλυτών σε δηµοσκόπηση της Wall Street Journal έκαναν λόγο για νέες θέσεις εργασίας µε την ανεργία στο 4,7%. Το υπουργείο αναθεώρησε, επίσης, καθοδικά τα στοιχεία των δύο προηγούµενων µηνών στις θέσεις εργασίας τον Ιανουάριο και τον Φεβρουάριο, µειώνοντας συνολικά κατά τις θέσεις που είχε ανακοινώσει αρχικά. Η Deutsche Bank ολοκλήρωσε τη Παρασκευή, την πρόσφατη αύξηση κεφαλαίου της, αντλώντας 8 δισ. ευρώ προκειµένου να προχωρήσει σε νέες επενδύσεις, να καλύψει πρόστιµα από νοµικές υποθέσεις και να ικανοποιήσει τις ρυθµιστικές αρχές. Η τέταρτη αύξηση µετοχικού κεφαλαίου της γερµανικής τράπεζας από το 2010 περιελάµβανε την έκδοση 687,5 εκατ. µετοχών στην τιµή των 11,65 ευρώ έκαστη, µε περίπου το 80% των υφιστάµενων µετόχων να αγοράζουν τις νέες µετοχές και τους υπόλοιπους να πουλούν τα δικαιώµατά τους, όπως δήλωσαν πηγές στο Reuters. Μέσα σε επτά χρόνια, η Deutsche Bank έχει πλέον αντλήσει περίπου 30 δισεκ. ευρώ, λίγο λιγότερα από την κεφαλαιοποίησή της που ανέρχεται στα 32,5 δισεκ. ευρώ.

4 Γενικός είκτης Χ.Α. Η µπάλα έφυγε από το Ελληνικό τερέν... ( Βασίλης Μαρκάκης ) Κόντρα σε όλες µα όλες τις προβλέψεις, τα προγνωστικά και τις προειδοποιήσεις των Ευρωπαίων αξιωµατούχων που προηγήθηκαν, τελικά στο Eurogroup της Μάλτας επιτεύχθηκε µία καταρχήν συµφωνία µε τους δανειστές µας, γεγονός που το πανηγύρισε δεόντως η χρηµατιστηριακή αγορά. Ο δρόµος µέχρι και την τελική συµφωνία παραµένει ακόµα µακρύς και γεµάτος παγίδες, αλλά αναµφίβολα έγινε το πρώτο καθοριστικό βήµα προς αυτήν την κατεύθυνση. Όµως, βασικά εκκρεµή ζητήµατα παραµένουν ακόµα άλυτα. Μερικά από αυτά, τα συνοψίζει η Citi σε νέο έκτακτο report της για την Ελλάδα και είναι : 1) η συµµετοχή του ΝΤ, 2) οι µεσοπρόθεσµοι δηµοσιονοµικοί στόχοι (π.χ., αν ο στόχος για το πρωτογενές πλεόνασµα του 3,5% του ΑΕΠ για το 2018 θα διατηρηθεί και για πόσο χρονικό διάστηµα µετά), 3) οι αναπτυξιακές µεταρρυθµίσεις (οµαδικές απολύσεις και αγορά ενέργειας) και 4) η µείωση του χρέους, επισηµαίνοντας ότι Οι προϋποθέσεις 2), 3) και 4) είναι το κλειδί για να συµµετάσχει χρηµατοδοτικά το ΝΤ στο ελληνικό πρόγραµµα. Όπως επίσης σηµειώνει η Handelsblatt,...πρόκειται για ένα πρώτο βήµα, επειδή ανάµεσα στην Ευρωζώνη και το ΝΤ συνεχίζει να επικρατεί βαθιά διαφωνία... Η µπάλα λοιπόν έφυγε από το Ελληνικό τερέν και βρίσκεται πλέον στο Γερµανικό!!! Γεγονός, που απεύχονταν ο Βόλφγκανγκ Σόιµπλε και έκανε τα πάντα για να το καθυστερήσει, ή ακόµα και να το µαταιώσει, προκειµένου να επωµιστεί τις ευθύνες της αποτυχίας η Ελληνική κυβέρνηση, αλλά και για να αργήσει η ώρα των δύσκολων αποφάσεων γι αυτόν, σχετικά µε τα µεσοπρόθεσµα µέτρα ελάφρυνσης του χρέους µας. Μηνιαίο γράφηµα : Μας χαροποιεί ιδιαίτερα το γεγονός ότι ολοένα και περισσότεροι ασπάζονται πλέον την από µηνών εκτίµησή µας ότι είναι εφικτός για φέτος ο υπό τις γνωστές προϋποθέσεις- στόχος µας των 785 µον. Ακόµα και από εκείνους που προέβλεπαν µέχρι προσφάτως την καταβαράθρωσή του στις 300 µον. Για όσο διάστηµα ο Γεν. είκτης παραµένει υψηλότερα της µηνιαίας στήριξης των 647 ή έστω των 602 µον., η προσέγγιση των 785 ήταν και παραµένει το πιθανότερο σενάριο. Όµως και στους υπεραισιόδοξους οφείλουµε να επισηµάνουµε ότι δύσκολα θα επιτευχθούν υψηλότερα επίπεδα τιµών για τα επόµενα 1-2 χρόνια εξ αιτίας του υφεσιακού περιβάλλοντος λόγω των επιβληθέντων µέτρων ( νέων και παλαιών), αλλά και εξ αιτίας της µεγάλης βαρύτητας των τραπεζών στον δείκτη. υστυχώς τα περιθώρια ανόδου των είναι πολύ περιορισµένα. ύσκολα θα ξεφύγουν πάνω από τις τιµές των ΑΜΚ. Ακόµα και η προσέγγισή των, προϋποθέτει τουλάχιστον την ένταξη των Ελληνικών οµολόγων στην ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ. Εξ άλλου και η δαµόκλειος σπάθη των νέων κεφαλαιακών αναγκών, θα παραµείνει για αρκετά χρόνια πάνω από το κεφάλι τους. Εβδοµαδιαίο γράφηµα : Όσοι ακολούθησαν την προτροπή µας για αγορές κατά την προσέγγιση της στήριξης του συστήµατός µας στις 630 µον., ήδη καταγράφουν σηµαντικά κέρδη. Καλό θα ήταν να τα κατοχυρώσουν σταδιακά, καθώς αργά ή γρήγορα είναι βέβαιον ότι θα δοκιµαστεί στα πλαίσια του retest η τοπική κορυφή των 670 µον., ίσως και εκείνη των 660. Η διόρθωση θα µπορούσε να επεκταθεί ακόµα και πρός την στήριξη των 650 µον., από την αντοχή της οποίας θα κριθεί το ανοδικό momentum. Χαµηλότερα επίπεδα δεν αναµένονται, αλλά ούτε και θα µπορούσαν να δικαιολογηθούν τεχνικά. Ως εκ τούτου, ανεβάζουµε το κυλιόµενο stop long για τους µακροπρόθεσµους, στις 650 µον. Ηµερήσιο γράφηµα: υστυχώς για όλους εµάς τους βραχυπρόθεσµους, το σενάριο εµπλοκής που στηρίχθηκε στις προειδοποιήσεις -µέχρι και την τελευταία στιγµή- των Ευρωπαίων αξιωµατούχων περί αποτυχίας συµβιβασµού στο Eurogroup της Μάλτας και προέβλεπε µία µίνι διόρθωση 15 µον., δεν επαληθεύτηκε. Όµως µία διόρθωση της τάξης του 33-38,2% του συνολικού ανοδικού κύµατος από τις 602 µον., αν και δεν είναι το πιθανότερο σενάριο, παραµένει πάντα πάνω στο τραπέζι, αν στραβώσει κάτι στις διαπραγµατεύσεις, ή εξ αιτίας άλλου αστάθµητου παράγοντα. Το πιθανότερο σενάριο, σύµφωνα µε τα σηµερινά δεδοµένα που αλλάζουν µε ιλιγγιώδη ταχύτητα είναι η όποια διόρθωση να τερµατίσει όπως και οι προηγούµενες- στον εκθ. ΜΚΟ των 3 τελευταίων ενδοσυνεδριακών χαµηλών ή στην χειρότερη περίπτωση, στον αντίστοιχο των 9-10 που σήµερα συµπτωµατικά διέρχεται από τις 660 µον. Για όσο διάστηµα ο δείκτης διατηρείται υψηλότερα της γραµµής τάσης S1, κάθε προσέγγιση της ζώνης που οριοθετείται από τον προαναφερόµενο εκθ. ΜΚΟ 9-19 ηµ και τον εκθ. ΜΚΟ 30 ηµ., οφείλουµε να την εκλαµβάνουµε ως ευκαιρία για αγορές (µέχρι αποδείξεως του αντιθέτου).

5 Κρίσιµες ηµεροµηνίες για το έτος Απριλίου 2017: Eurogroup Απριλίου 2017: Εαρινή Σύνοδος ΝΤ στην Ουάσιγκτον 23 Απριλίου 2017: 1ος γύρος προεδρικών εκλογών στην Γαλλία 27 Απριλίου 2017: Συνεδρίαση ΕΚΤ 7 Μαΐου 2017 : 2 ος Κύκλος προεδρικών εκλογών στη Γαλλία 22 Μαΐου 2017: Eurogroup 8 Ιουνίου 2017: Συνεδρίαση ΕΚΤ 15 Ιουνίου 2017: Eurogroup 23 Ιουνίου 2017: Έκθεση αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Ελλάδος από την Moody's 17 Ιουλίου 2017: Λήξη οµολόγου 2 ις Ευρώ 20 Ιουλίου 2017: Λήξη οµολόγου 4 ις Ευρώ 20 Ιουλίου 2017: Συνεδρίαση ΕΚΤ 21 Ιουλίου 2017: Έκθεση αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Ελλάδος από την S&P 18 Αυγούστου 2017: Έκθεση αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Ελλάδος από την Fitch 7 Σεπτεµβρίου 2017: Συνεδρίαση ΕΚΤ Σεπτέµβριος Οκτώβριος 2017: Γερµανικές Εκλογές 13 Οκτωβρίου 2017: Έκθεση αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Ελλάδος από την Moody's 26 Οκτωβρίου 2017:- Συνεδρίαση ΕΚΤ 14 εκεµβρίου 2017: Συνεδρίαση ΕΚΤ Οικονοµικό Ηµερολόγιο ευτέρα Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίµηση ΒΡΕΤΑΝΙΑ 6:05 USD Fed's Bullard Speaks in Australia ΕΥΡΩΖΩΝΗ 11:30 EUR Euro-Zone Sentix Investor Confidence (APR) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 16:00 EUR ECB Vice President Constancio speaks in Bruss ΗΠΑ 17:00 USD Labor Market Conditions Index Change (MAR) ΗΠΑ 18:30 USD U.S. to Sell USD39 Bln 3-Month Bills ΗΠΑ 18:30 USD U.S. to Sell USD33 Bln 6-Month Bills ΗΠΑ 20:00 USD U.S. to Sell USD24 Bln 3-Year Notes ΗΠΑ 23:00 USD Fed's Yellen Speaks at University of Michigan Επιλεγµένες Μερισµατικές Απόδόσεις Μετοχή Αποδοση* ΑΡΑΙΓ 10,61% ΟΠΑΠ 8,41% ΕΥΑΠΣ 7,04% ΕΧΑΕ 6,94% ΟΤΟΕΛ 6,80% ΠΑΝΓΑΙΑ 6,75% ΕΥ ΑΠ 6,02% ΕΛΛ 5,38% ΜΟΗ 4,64% ΓΡΙΒΑΛΙΑ 3,91% ΟΛΘ 3,05% ΚΑΡΕΛΙΑΣ 3,04% Οι αποδόσεις υπολογίζονται µε τιµές µετοχών της πρώτης εργάσιµης κάθε µήνα (περιλαµβάνονται και τυχόν επιστροφές κεφαλαίου)

6 ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία ΠΕΤΡΟΣ ΠΕΤΡΟΠΟΥΛΟΣ Α.Ε.Β.Ε. 10/04/2017 ΑΛΦΑ ΓΚΡΙΣΙΝ Α.Ε 22/05/2017 ΑΡΤΟΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΚΑΡΑΜΟΛΕΓΚΟΣ Α.Ε. 11/04/2017 ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS Α.Ε.Β.Ε 23/05/2017 ΑΙΟΛΙΚΗ Α.Ε.Ε.Χ. 18/04/2017 ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ ΑΝ ΕΤΑΙΡΕΙΑ 24/05/2017 ALPHA TRUST ΑΝ ΡΟΜΕ Α ΑΕΕΧ 19/04/2017 ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ Α.Ε 24/05/2017 PAPERPACK Α.Β.Ε.Ε. 21/04/2017 ALPHA ΑΣΤΙΚΑ ΑΚΙΝΗΤΑ Α.Ε 24/05/2017 ΜΥΛΟΙ ΛΟΥΛΗ Α.Ε. 24/04/2017 ΧΑΛΚΟΡ Α.Ε 25/05/2017 ΟΡΓ ΠΡΟΓΝΩΣΤΙΚΩΝ ΑΓ ΠΟ ΟΣΦΑΙΡΟΥ Α.Ε. 27/04/2017 MERMEREN KOMBINAT A.D. PRILEP 26/05/2017 ΓΡ. ΣΑΡΑΝΤΗΣ Α.Β.Ε.Ε. 03/05/2017 ΠΕΡΣΕΥΣ ΠΡΟΪΟΝΤΑ ΕΙ ΙΚΗΣ ΙΑΤΡΟΦΗΣ Α.Β.Ε.Ε. 31/05/2017 ΧΑΛΚΟΡ Α.Ε (ΠΡΩΗΝ ΒΕΚΤΩΡ) 04/05/2017 ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ (ΕΛΛΑΣ) 07/06/2017 ΑΣΚΟ 05/05/2017 SPACE HELLAS Α.Ε. (ΣΠΕΙΣ) 13/06/2017 ΕΘΝΙΚΗ ΠΑΝΓΑΙΑ Α.Ε.Ε.Α.Π 09/05/2017 Ε.Υ.Α.Π. Α.Ε. 16/06/2017 MOTO 09/05/2017 FOURLIS Α.Ε ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ 16/06/2017 ΑΕΡΟΠΟΡΙΑ ΑΙΓΑΙΟΥ Α.Ε. 10/05/2017 ΟΤΕ Α.Ε 20/06/2017 ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ Α.Β.Ε.Ε 11/05/2017 ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΣ ΛΙΜΕΝΟΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Α.Ε 28/06/2017 ΤΙΤΑΝ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΤΣΙΜΕΝΤΩΝ 12/05/2017 ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΠΙΣΤΗ Α.Ε.Γ.Α. 16/05/2017 AUTOHELLAS AΝ ΤΟΥΡΙ& ΕΜΠ ΕΤΑΙΡΕΙΑ 17/05/2017 ΙΝΤΡΑΛΟΤ Α.Ε 18/05/2017

7 ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτρης Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτρης Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νίκος Αλευροµάγειρας, Νίκος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ , fax , analysis@cyclos.gr.